（文超～長，慎入）

進入38週
隨時準備去卸貨
待產行李已經準備好了
第一胎就在禾馨生
這一胎也不例外

在禾馨看診、產檢、生孩子⋯
心臟要夠強大、荷包也要夠深
有好幾次批價繳費的時候
聽到金額我都會假裝鎮定
現在都戴口罩、帽子
結帳時比較能掩飾驚訝的表情
即使這樣
我還是選擇禾馨
Why？

服務品質

第一胎懷恩典的時候
什麼都不懂
我去我自己出生的大醫院掛婦產科門診
心想這是一種傳承
而且比較有親切感
殊不知是一種驚嚇、羞愧的經驗
在廣大的開放候診區域
興奮期待、夾雜著忐忑不安的心情
等候我的號碼

先說
我對這間醫院完全不陌生
我媽媽生前在這裡工作了十幾年
我不只在這間醫院出生
更是在這間醫院長大的
每一層樓，
除了病房樓層、手術室跟太平間外
其他地方我都很熟悉

進診間前驗尿確定有懷孕
醫生問我最後一次月經日期
老實說
我還真不知道
無知的我
不知道懷孕要紀錄最後一次月經的第一天
推算受孕日跟預產期
我的生理期很規律
但我當時沒有記錄每個月確切的起迄日
所以我只能說個大概幾號到幾號
然後醫生就很嚴厲地說
「怎麼會都不知道自己的生理期？都沒在記錄嗎？」
「沒有，真的沒有」
「躺床照超音波」
醫生皺眉，看起來不耐煩
我對自己的無知感到一陣羞愧
想用更積極的態度、勤快的動作
扳回一成、討好醫生
（回頭想想為什麼我要有討好醫生的心態？我有事嗎我？）

在護理師的引導下
我很迅速地躺上診療床
我說過我的月經很規律
所以月經遲個一兩天
我就覺得應該是懷孕了
檢查的當下
懷孕應該不滿五週
超音波有的時候看不出來什麼
當時我不知道這些
我聽到醫生說
看不清楚
要做陰超
那是什麼？

再一次
在護理師指導下
脫褲子腳打開
做陰道超音波
我看到了
一個小小的點
像寂靜黑夜裡
發光的一顆星
時間彷彿靜止
頌讚生命的奧妙

下一秒
我被拉回現實
醫生說了一聲恭喜
然後我很匆忙地把自己整理好
離開診間

我的心情好複雜
而且情緒來得很慢
對於沒有記錄自己生理期的羞愧
對於身體方才有異物入侵的驚嚇
對於回答不出也問不出問題的無助惶恐
⋯⋯⋯⋯

這一切負面情緒
和剛剛在螢幕上發著光的小點點
所帶來的驚奇、喜悅、期待、興奮、感動⋯相比
都顯得微不足道

這是我的第一次產檢經驗
我覺得很粗魯
我相信只是單一一次的經驗
不是每個醫生都這樣
我只是剛好遇到那一位

這也讓我思考
是否接下來每次
都要帶著惶恐的心情
緊繃的身心狀態
在開放的候診區
被每一次幾乎要破音
此起彼落的叫號鈴聲中受驚嚇、
在分不清楚是潮濕還是尿
充滿尿騷味的廁所驗尿、
在可能只是公事公辦
但面無表情狀似冷漠的醫生面前
極力表現我的友善⋯
要不要在接下來的九個月
這樣迎接我的第一胎
我不要

2015年7月
剛好那時候
嫂嫂跟我說
禾馨民權新開幕
她說禾馨新生的評價很高
民權分院應該也會很棒
我只是去看看

我記得第一次去禾馨
候診區有各式沙發
巧妙地把看診的人分散
像設計過的圖書館閱讀區域
報到後
可以自己拉一個舒服的社交距離
等待叫號
有輕音樂
有大幅充滿童趣的插畫
有
一種溫度、人味
我沒有指定醫生
我只是網路掛號一位女醫生
她有空我也有空
就掛號了
那次產檢的經驗很美好
醫生很溫柔
每一個她要做的檢查、
要進行的步驟、
接下來要做的預備⋯
她跟護理師都會詳細地跟我說
後來這位醫生也是我第一胎的產檢主治醫師
陳思宇醫師
本來這一胎也想找她
但她現在好像只看婦科不看產科了

這一胎
因為工作時間的關係
我看過好幾位不同的醫師
張建玫醫師、黃貴帥醫師、許峻睿醫師、沈可欣醫師、薛雅蓮醫師
我說過我沒有在選醫生看的
保仁、思宏、怡寧⋯⋯我都沒有看過
只要醫師的時間許可
我也可以
我就掛號了
禾馨的醫師都很好
所以給誰檢查
我都很放心
我很喜歡沈可欣醫師
她聲音很溫柔好聽
像志玲姐姐一樣輕柔
她的專業跟清楚說明
陪伴我度過上一次流產的無助
對
我流產過
那是另一個故事
我有時間再跟你們分享

我很認同禾馨的一個核心理念
就是產檢醫師跟接生的醫師
不一定會是同一位
他們有一個值班制的24小時接生團隊
醫師不會吃飯吃到一半、或睡得正香甜的時候
被緊急呼叫去為你接生
禾馨的醫師自己
也是在一個預備好、專注的情況下
迎接你的寶貝

你的產檢資訊
禾馨的系統都有記錄
沒有什麼交接的問題
我生恩典的產檢主治醫師是陳思宇醫師
接生的醫師是陳志堯醫師
第一次見面
就用下面迎接他
堯哥專業、俐落、幽默風趣
我出力不到三次
恩典已經出生
給他一百個讚👍

生完隔天
陳思宇醫師就有來關心
禾馨就是一整個團隊
沒有什麼「我只能給誰看診」「我只能給誰接生」的隔閡
我完全認同

在禾馨生產的經驗實在太美好
以至於只要身邊有人懷孕
我都先跟他們推薦禾馨
我也有誠實地說
禾馨真的很貴
但只要能力許可
它真的是首選
因為舒服

環境乾淨舒適
服務親切溫柔
動線寬敞流暢
團隊專業精準
還有
產後三天兩夜的食物
實在美味

禾馨業務範圍越來越龐大
將來會越來越多人在禾馨就診
希望人很多的禾馨不要走歪
一直維持高水準
加油加油

我寫這篇
不是禾馨業配文
也沒有業務交換
純粹個人經驗分享
我無法回答費用、資訊⋯問題

只有
禾馨公關發現我這一胎也在禾馨產檢
主動跟我聯絡
給了我一個親友優惠
但真的沒有感覺到優惠
可能因為我沒有什麼自費檢查
所以即使用了親友優惠
每次結帳的時候
我的表情都還是😱這樣

我更不是在比較大醫院跟診所的優劣
那次遇到的不好的經驗
是單一事件
關鍵是個人加上當天的環境
請你們不要自己腦補來戰
也不要問我是哪一家

我就是一個曾經在禾馨生產
經驗美好的母親
我身邊也有人推薦李木生、許世賓、林正宗、台安、馬偕、台大⋯都有
而且都是很好的經驗
我只是剛好在這個時間遇到了禾馨、選擇了它、愛上了它
然後現在跟你們分享
就這樣

【潛力股平安好醫生】

平安健康醫療科技有限公司
PING AN HEALTHCARE AND TECHNOLOGY COMPANY LIMITED

股票代號：1833
每股盈利：-$0.82
市值：$1100億
業務類別：醫療保健
集團主席：方蔚豪
主要股東：中國平安保險（2318）（38.4%）
集團網址：http://www.pagd.net/

5年業績
年度：2015／2016／2017／2018／2019
收益（億人民幣）：2.79／6.01／18.7／33.4／50.7
毛利（億人民幣）：1.10／2.54／6.12／9.12／11.7
盈利（億人民幣）：-3.24／-7.58／-10.0／-9.12／-7.33
每股盈利（港元）：-1.08／-2.12／2.86／-1.10／-0.82
毛利率：39.7／42.2／32.8／27.3／23.1

--企業簡介--

平安健康醫療科技有限公司（平安好醫生），是中國領先的一站式醫療健康系統平台，透過「移動醫療+AI」，為每個家庭提供一位家庭醫生，為每個人提供一份電子健康檔案、一個健康管理計畫。

平安好醫生是中國互聯網醫療健康市場的先行者，以平均月活躍客戶，以及在線諮詢量計，是中國最大規模的互聯網醫療健康平台。

--業務模式--

平安好醫生於2014年成立，大股東為中國平安保險，2015年正式推出移動平台，提供在線醫療健康服務，如家庭醫生服務、消費型醫療服務、健康商城、健康管理、健康互動。

現時的註冊使用者數目超過2.65億，活躍使用者數目超過5400萬，是中國覆蓋率第一的移動醫療平台。平安好醫生自聘了過千人的自有醫療團隊，以及與超過5000名醫生外部簽約（均為三甲醫院副主任醫師及以上職稱）。

在AI人工智能的功能下，提供「7X24小時」的線上諮詢，為使用者提供輔助診斷、康復指導及用藥建議，同時，合作線下超過3000間醫院（包括逾1200家三甲醫院），完成後續分診轉診、線下首診及覆診服務。

同時，平安好醫生覆蓋約2000多家包括體檢機構、牙科診所、醫美機構等的健康機構，以及超過15000家藥店，形成線上諮詢與線上購藥、線上諮詢與線下就醫的服務系統。

【圖1】--平安好醫生業務系統

--建立醫療新模式--

平安好醫生與阿里健康（0241）及京東健康（6618），都是新的醫療商業系統，都是有潛力的企業，不過由於估值較難，因此股價上落會較大。

阿里健康及京東健康，在銷售醫療相關產品上會較強，已經有十分完善的銷售網絡，會更快見到有盈利出現。至於平安好醫生，則著重人工智能醫療系統，這方面收成期會較長，但如果成功，長遠的價值將會更高。

大家可以簡單理解，平安好醫生以網上平台做基礎，利用人工智能、大數據等新科技，建立一套全新的醫療系統，提供一站式醫療相關服務，擁有自身的醫療團隊，以及與多方面合作，提供多元化醫療服務及產品。可以簡單將業務分4大類：

家庭醫生服務。利用人工智能，輔助自有的醫療團隊及外部醫生，透過合作醫院網路提供家庭醫生服務，主要包括線上諮詢、轉診及掛號、住院安排及二次診療意見。

消費型醫療。提供多種醫療健康機構的服務方案，以滿足使用者持續性、預防性及其他健康相關需要，如體檢、基因檢測及醫美。

健康商城。提供多元化產品類別，包括醫療健康產品（如藥品、健康營養品及醫療器械）、健身產品（如健身設備及配件）、個人護理用品，以及其他產品。

健康管理及健康互動。當中會制訂各種健康計畫、工具及活動，並向使用者推薦個人化內容，以協助保持健康的生活方式。

【圖2】--業務分類表現

--獨特優勢--

這企業其中一個優勢，就是建立了具有覆蓋全國的醫療健康服務提供商網絡，覆蓋醫院、體檢中心、牙科診所、藥店。

另外，當中的家庭醫生服務、移動平台及服務，成為了吸引客戶的平台，而現時持有的龐大註冊使用者，就成了最重要的資產。

加上中國平安保險是大股東，這企業與平保亦建立了密切的業務關係，而平保是中國數一數二的保險公司，可見這企業在支援、配套、發展上，都有一定的優勢。

從當中的註冊用戶，業務的高速發展，都可以推斷到，市場十分龐大，只是過往的科技未足以支援，但近年科技的發展，智能手機與互聯網的普及，令擁有資源、網絡的平安好醫生，處於甚為有利的位置。

簡單來說，這企業有以下優勢：

˙處於中國迅速的市場
˙處於行業的領先地位
˙獨特的商業模式提供一站式服務
˙自有醫療團隊
˙龐大的註冊用戶
˙完善的網絡
˙大股東為平保
˙擁有及運用大數據

--大數據--

這企業另一優勢，就是擁有大數據，龐大的臨床數據庫成為重要資產，目前已擁超過2億個在線諮詢記錄，該數據庫不斷以每日40萬個在線諮詢記錄擴充。

基於這龐大的臨床數據庫，平安好醫生就能擴大人工智能助理的能力，並提高其準確性，利用更多識別等技術去改進人工智能助理。

根據調查機構弗若斯特沙利文的資料，全球約有1,000 種疾病，可通過互聯網醫療治療，因此，人工智能助理能夠顯著提升現有在線諮詢能力，長遠的應用只會更加廣泛。

--行業情況，成為這企業的機遇--

現時中國人均醫療健康開支約500美元，至於發達國家的平均數5,000美元，顯示中國的醫療市場潛力仍巨大。現時中國的總醫療健康開支，約人民幣5萬億元，並以每年約10%的速度增長。

【圖3】--醫療健康開支對比

目前，醫院是中國最重要的醫療服務提供商，其中，三級醫院在專業知識、醫療團隊、管理及技術水平方面均達到優質水平。中國有約30,000家醫院，當中約2,000家三級醫院，由於優質醫療資源主要集中在三級醫院，病人不論其病情嚴重程度如何，都偏向到三級醫院求醫。

因此，佔中國醫院總數僅8%的三級醫，承擔了全中國一半的醫療諮詢量，令中國醫療資源錯配的情況嚴重，這種資源錯配的情況，成為平安好醫生有利的缺口，能為行業產生平衝，因為有很多無需醫院處理的個案，這企業都能處理，這是政府亦樂意見到的。

現時行業的資源錯配，除了令醫療資源低效及不合理利用外，求診者的醫療服務體驗亦較差，例如，中國的病人平均花三個小時用於門診就診，而專用於為病人診症的實際時間平均僅佔8分鐘。

因此，平安好醫生對不少病人來說，都是一個很好的平台，例如一些病情較輕的病人，根本不想花長時間到醫院排隊，就可以先利用平安好醫生作諮詢，隨著科技的不斷進步，智能手機、人工智能，能更有效掌握到病人現時的情況，從而作出分析。

平安好醫生表示，能夠通過在線，解決大多數常見病及慢性病，這必然能減少醫療系統的壓力，同時正是市場的缺口。

--盈利模式--

上述所講的，是平安好醫生的業務模式，長遠的確有一定的發展空間，不過，由於這企業成立的時期不算久，因此生意仍然未足夠，每年只有幾十億的收入，比起企業的市值還要少，更不要說盈利，因為這企業仍在「燒銀紙」狀態。

大家可以從上面的【圖1】中，了解到這企業的收入來源，主要可分為：「家庭醫生服務」、「消費型醫療」、「健康商城」、「健康管理和互動」。

家庭醫生服務業務，這企業透過在線諮詢，以及提供增值服務去創造收入，例如提供個人、企業、保險公司的健康會員計劃。消費型醫療業務，透過體檢、醫美服務去創造收入。

至於健康商城業務，主要透過銷售醫療產品、健康產品去創造收入，亦透過平台銷售賺取佣金。而健康管理和互動業務，主要透過向健康相關產品及公司，所提供的廣告業務產生收入。

【圖4】--於網站內銷售產品

--發展趨勢--

隨著近年中央政策更開放私人醫療市場，私營醫院急速擴張，由於這有利平衡醫療市場，有效分流大型公立三級醫院的病人，因此這仍是政策方向，不過中間一定會有調節政策。

另外，保險在中國的興起，科技的發展，人口老化，政府及人民在醫療支出的增加，都有利這企業。特別是大數據及人工智能，長遠將縮短傳統診症程序，以及減少病人與醫療相關的成本，從而減少中國社會醫療保險的財務負擔。

自2016年「健康中國」戰略推出以來，醫療衛生體制改革逐步深入，國家對「互聯網+醫療健康」的支持更明確，可說大方向對這企業有利。

--風險因素--

雖然這企業發展正面，這刻正處於機遇中，但當中都有風險。

首先，這是一個較新的醫療模式，傳統上，人們對醫生都有一種信心，對平安好醫生系統的信任度，是其中一個關鍵，因此當中存有未知數，又或者出現了一些嚴重的誤診，有可能對其信心大受影響。

另外，科技日新月異，無人知將來可以發展成如何，有可能出現了一些競爭對手，運用更高的科技產生更大優勢，就有可能令這企業處於不利局面。

--小心估值--

另一個較大的風險，就是這企業仍處「燒銀紙」狀態，企業虧損多年，現金不算多，加上長期處於經營活動現金流量負數狀態。

如果有上過我股票班的同學，都知這企業的財務數據不佳，在選股過程中並不合格，不過，這企業的業務發展的確有前景，因此，這企業的風險度難免較高，低風險者未必適合。

雖然企業的業務正高速增長，但無人知幾時才能有較正式的盈利，當中存有一定的未知數，成為投資者的風險。

至於企業估值，同樣是另一大問題，首先，這企業以較貴的價上市，令上市後股價下跌了較長時期。加上企業仍然虧損，估值變得十分困難，市場及投資者只能以「前景」去推算，這必然出現很大的不確定性。這企業市值有幾百億，大部分只是「前景」推斷出來，如果最終企業的發展不如預期，企業估值將會大跌，投資者一定要明白這點。

--投資策略--

綜合來說，這企業的業務有潛力，本身有優勢，大環境的配合，都成了這企業的機遇，前景正面，不過財務數據不佳，加上上述的風險因素，都是扣分的地方。

雖然長遠的企業價值向上，但股價在中短期，可以十分波動，因為市場以「前景」作估值，故此變化必然很大。

因此，低風險者未必適合投資，若投資者考慮這股，亦不能大注投資，買入後就耐心長線持有，等待這企業改變整個行業的情況，所追求的一定是倍計或多倍計的回報。

這文章在一個月前發表過一次，現時再發表多一次，這股基本面無變，但在一個月內，由於有基金入股，所以股價大升，令現價大約處略貴位置，當然，由於這股估值難，因此難以出現實在的估值答案。只可以話，近期股價上升不少，已開始略貴了，投資宜月供。有貨者，建議長線投資。

（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）

【潛力股平安好醫生】

平安健康醫療科技有限公司
PING AN HEALTHCARE AND TECHNOLOGY COMPANY LIMITED

股票代號：1833
每股盈利：-$0.82
市值：$1100億
業務類別：醫療保健
集團主席：方蔚豪
主要股東：中國平安保險（2318）（38.4%）
集團網址：http://www.pagd.net/

5年業績
年度：2015／2016／2017／2018／2019
收益（億人民幣）：2.79／6.01／18.7／33.4／50.7
毛利（億人民幣）：1.10／2.54／6.12／9.12／11.7
盈利（億人民幣）：-3.24／-7.58／-10.0／-9.12／-7.33
每股盈利（港元）：-1.08／-2.12／2.86／-1.10／-0.82
毛利率：39.7／42.2／32.8／27.3／23.1

--企業簡介--

平安健康醫療科技有限公司（平安好醫生），是中國領先的一站式醫療健康系統平台，透過「移動醫療+AI」，為每個家庭提供一位家庭醫生，為每個人提供一份電子健康檔案、一個健康管理計畫。

平安好醫生是中國互聯網醫療健康市場的先行者，以平均月活躍客戶，以及在線諮詢量計，是中國最大規模的互聯網醫療健康平台。

--業務模式--

平安好醫生於2014年成立，大股東為中國平安保險，2015年正式推出移動平台，提供在線醫療健康服務，如家庭醫生服務、消費型醫療服務、健康商城、健康管理、健康互動。

現時的註冊使用者數目超過2.65億，活躍使用者數目超過5400萬，是中國覆蓋率第一的移動醫療平台。平安好醫生自聘了過千人的自有醫療團隊，以及與超過5000名醫生外部簽約（均為三甲醫院副主任醫師及以上職稱）。

在AI人工智能的功能下，提供「7X24小時」的線上諮詢，為使用者提供輔助診斷、康復指導及用藥建議，同時，合作線下超過3000間醫院（包括逾1200家三甲醫院），完成後續分診轉診、線下首診及覆診服務。

同時，平安好醫生覆蓋約2000多家包括體檢機構、牙科診所、醫美機構等的健康機構，以及超過15000家藥店，形成線上諮詢與線上購藥、線上諮詢與線下就醫的服務系統。

【圖1】--平安好醫生業務系統

--建立醫療新模式--

平安好醫生與阿里健康（0241）及京東健康（6618），都是新的醫療商業系統，都是有潛力的企業，不過由於估值較難，因此股價上落會較大。

阿里健康及京東健康，在銷售醫療相關產品上會較強，已經有十分完善的銷售網絡，會更快見到有盈利出現。至於平安好醫生，則著重人工智能醫療系統，這方面收成期會較長，但如果成功，長遠的價值將會更高。

大家可以簡單理解，平安好醫生以網上平台做基礎，利用人工智能、大數據等新科技，建立一套全新的醫療系統，提供一站式醫療相關服務，擁有自身的醫療團隊，以及與多方面合作，提供多元化醫療服務及產品。可以簡單將業務分4大類：

家庭醫生服務。利用人工智能，輔助自有的醫療團隊及外部醫生，透過合作醫院網路提供家庭醫生服務，主要包括線上諮詢、轉診及掛號、住院安排及二次診療意見。

消費型醫療。提供多種醫療健康機構的服務方案，以滿足使用者持續性、預防性及其他健康相關需要，如體檢、基因檢測及醫美。

健康商城。提供多元化產品類別，包括醫療健康產品（如藥品、健康營養品及醫療器械）、健身產品（如健身設備及配件）、個人護理用品，以及其他產品。

健康管理及健康互動。當中會制訂各種健康計畫、工具及活動，並向使用者推薦個人化內容，以協助保持健康的生活方式。

【圖2】--業務分類表現

--獨特優勢--

這企業其中一個優勢，就是建立了具有覆蓋全國的醫療健康服務提供商網絡，覆蓋醫院、體檢中心、牙科診所、藥店。

另外，當中的家庭醫生服務、移動平台及服務，成為了吸引客戶的平台，而現時持有的龐大註冊使用者，就成了最重要的資產。

加上中國平安保險是大股東，這企業與平保亦建立了密切的業務關係，而平保是中國數一數二的保險公司，可見這企業在支援、配套、發展上，都有一定的優勢。

從當中的註冊用戶，業務的高速發展，都可以推斷到，市場十分龐大，只是過往的科技未足以支援，但近年科技的發展，智能手機與互聯網的普及，令擁有資源、網絡的平安好醫生，處於甚為有利的位置。

簡單來說，這企業有以下優勢：

˙處於中國迅速的市場
˙處於行業的領先地位
˙獨特的商業模式提供一站式服務
˙自有醫療團隊
˙龐大的註冊用戶
˙完善的網絡
˙大股東為平保
˙擁有及運用大數據

--大數據--

這企業另一優勢，就是擁有大數據，龐大的臨床數據庫成為重要資產，目前已擁超過2億個在線諮詢記錄，該數據庫不斷以每日40萬個在線諮詢記錄擴充。

基於這龐大的臨床數據庫，平安好醫生就能擴大人工智能助理的能力，並提高其準確性，利用更多識別等技術去改進人工智能助理。

根據調查機構弗若斯特沙利文的資料，全球約有1,000 種疾病，可通過互聯網醫療治療，因此，人工智能助理能夠顯著提升現有在線諮詢能力，長遠的應用只會更加廣泛。

--行業情況，成為這企業的機遇--

現時中國人均醫療健康開支約500美元，至於發達國家的平均數5,000美元，顯示中國的醫療市場潛力仍巨大。現時中國的總醫療健康開支，約人民幣5萬億元，並以每年約10%的速度增長。

【圖3】--醫療健康開支對比

目前，醫院是中國最重要的醫療服務提供商，其中，三級醫院在專業知識、醫療團隊、管理及技術水平方面均達到優質水平。中國有約30,000家醫院，當中約2,000家三級醫院，由於優質醫療資源主要集中在三級醫院，病人不論其病情嚴重程度如何，都偏向到三級醫院求醫。

因此，佔中國醫院總數僅8%的三級醫，承擔了全中國一半的醫療諮詢量，令中國醫療資源錯配的情況嚴重，這種資源錯配的情況，成為平安好醫生有利的缺口，能為行業產生平衝，因為有很多無需醫院處理的個案，這企業都能處理，這是政府亦樂意見到的。

現時行業的資源錯配，除了令醫療資源低效及不合理利用外，求診者的醫療服務體驗亦較差，例如，中國的病人平均花三個小時用於門診就診，而專用於為病人診症的實際時間平均僅佔8分鐘。

因此，平安好醫生對不少病人來說，都是一個很好的平台，例如一些病情較輕的病人，根本不想花長時間到醫院排隊，就可以先利用平安好醫生作諮詢，隨著科技的不斷進步，智能手機、人工智能，能更有效掌握到病人現時的情況，從而作出分析。

平安好醫生表示，能夠通過在線，解決大多數常見病及慢性病，這必然能減少醫療系統的壓力，同時正是市場的缺口。

--盈利模式--

上述所講的，是平安好醫生的業務模式，長遠的確有一定的發展空間，不過，由於這企業成立的時期不算久，因此生意仍然未足夠，每年只有幾十億的收入，比起企業的市值還要少，更不要說盈利，因為這企業仍在「燒銀紙」狀態。

大家可以從上面的【圖1】中，了解到這企業的收入來源，主要可分為：「家庭醫生服務」、「消費型醫療」、「健康商城」、「健康管理和互動」。

家庭醫生服務業務，這企業透過在線諮詢，以及提供增值服務去創造收入，例如提供個人、企業、保險公司的健康會員計劃。消費型醫療業務，透過體檢、醫美服務去創造收入。

至於健康商城業務，主要透過銷售醫療產品、健康產品去創造收入，亦透過平台銷售賺取佣金。而健康管理和互動業務，主要透過向健康相關產品及公司，所提供的廣告業務產生收入。

【圖4】--於網站內銷售產品

--發展趨勢--

隨著近年中央政策更開放私人醫療市場，私營醫院急速擴張，由於這有利平衡醫療市場，有效分流大型公立三級醫院的病人，因此這仍是政策方向，不過中間一定會有調節政策。

另外，保險在中國的興起，科技的發展，人口老化，政府及人民在醫療支出的增加，都有利這企業。特別是大數據及人工智能，長遠將縮短傳統診症程序，以及減少病人與醫療相關的成本，從而減少中國社會醫療保險的財務負擔。

自2016年「健康中國」戰略推出以來，醫療衛生體制改革逐步深入，國家對「互聯網+醫療健康」的支持更明確，可說大方向對這企業有利。

--風險因素--

雖然這企業發展正面，這刻正處於機遇中，但當中都有風險。

首先，這是一個較新的醫療模式，傳統上，人們對醫生都有一種信心，對平安好醫生系統的信任度，是其中一個關鍵，因此當中存有未知數，又或者出現了一些嚴重的誤診，有可能對其信心大受影響。

另外，科技日新月異，無人知將來可以發展成如何，有可能出現了一些競爭對手，運用更高的科技產生更大優勢，就有可能令這企業處於不利局面。

--小心估值--

另一個較大的風險，就是這企業仍處「燒銀紙」狀態，企業虧損多年，現金不算多，加上長期處於經營活動現金流量負數狀態。

如果有上過我股票班的同學，都知這企業的財務數據不佳，在選股過程中並不合格，不過，這企業的業務發展的確有前景，因此，這企業的風險度難免較高，低風險者未必適合。

雖然企業的業務正高速增長，但無人知幾時才能有較正式的盈利，當中存有一定的未知數，成為投資者的風險。

至於企業估值，同樣是另一大問題，首先，這企業以較貴的價上市，令上市後股價下跌了較長時期。加上企業仍然虧損，估值變得十分困難，市場及投資者只能以「前景」去推算，這必然出現很大的不確定性。這企業市值有幾百億，大部分只是「前景」推斷出來，如果最終企業的發展不如預期，企業估值將會大跌，投資者一定要明白這點。

--投資策略--

綜合來說，這企業的業務有潛力，本身有優勢，大環境的配合，都成了這企業的機遇，前景正面，不過財務數據不佳，加上上述的風險因素，都是扣分的地方。

雖然長遠的企業價值向上，但股價在中短期，可以十分波動，因為市場以「前景」作估值，故此變化必然很大。

因此，低風險者未必適合投資，若投資者考慮這股，亦不能大注投資，買入後就耐心長線持有，等待這企業改變整個行業的情況，所追求的一定是倍計或多倍計的回報。現價大約處於合理區頂部的位置，當然，由於這股估值難，因此難以出現實在的估值答案。

（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）