【#Podcast更新了】
#菜雞變司機
EP4：為什麼不該拿學校教的東西來投資？只要學會這些就不用花大錢去上 _____ 了！(財管篇)
🎙️ Podcast 連結：https://gamma.soci.vip/
✍🏻 分析全文：https://gamma.to/notes/qnl4cB0ycao1f0VhjB28

🔖 財務管理課程中唯一重要的概念就是「未來的一塊錢跟今天的一塊錢不等價」。這樣的概念就被稱為 DCF (Discount Cash Flow，折現現金流)。在投資領域裡面，除了 DCF 沒有其他事情是真的有用的。

以下我們列出大學通常會教的課程內容，並來一個一個檢視這些概念與知識是否對投資人是有幫助的。

🔖 1) DCF (Discount Cash Flow，折現現金流):
這是在財金領域中唯一重要的觀念。如果你預期在 1 年後收到 $100，那這個未來的 $100 將會被折現因子所折現，來換算成現在的價值 (aka 現值 Present value)。打個比方，若折現率為 10%，那麼一年後的 $100，現在的價值為 $90.9 (= $100 / (1 + 10%))。那若情況改變，若是你預期將在 5 年後收到 $100，那麼在同樣 10% 的折現率下，這 5 年後的 $100 的現值變成 $62.1 (= $100 / (1 + 10%)^5 )。只要你了解這個概念，你就可以從商學院畢業了。

🔖 2) 財務報表分析:
這是一個經典的「分析完了，然後呢？」的分析，財金教授很熱情的在教這些給學生們，但這些教授甚至也不知道這些分析到底哪裡有用 (主筆：答案就是這些分析其實沒用)。這些分析最大的問題在於這種分析都是 backward looking (回顧過去的分析)。但投資最重要的是對未來的預測，你只會想要透過對於未來的預測而投資，而不是因為過去的財務數字如何去決定該如何投資。

🔖 3) 資產定價模型 (Capital Asset Pricing Model，CAPM):
CAPM 的概念很簡單，這個模型潛在的假設是認為整個市場 (S&P 500) 會上漲或下跌都是基於經濟的前景。而這樣的波動在一些經濟敏感度低的產業中較不明顯 (受總體經濟的影響較小)，這種產業有像是健康照護、公用事業、民生必需品，但對於某些經濟敏感度高的產業中會更明顯，比如說工業、非必須消費品等等。而這個波動可以透過 beta 值來衡量，即衡量金融資產相對於對標指數的敏感度。

🔖 4) 加權平均資金成本 (Weighted Average Cost of Capital) (WACC is Whack lol):
現在你知道怎麼計算權益的資金成本了，你可以透過將權益的資金成本和債務的資金成本結合在一起，算出資本成本 (cost of capital)。比如說，如果 A 公司有 $50 的權益、$50 的債務，權益的資金成本為 4%，債務的資金成本為 2% (稅率為 20%)，那麼資本成本將為 2.8% (4% * 50% + 2% * (1 - 20%) * 50%)。這就是 WACC 的概念。你可以使用 WACC，並透過未來的無槓桿自由現金流來算出企業價值。

🔖 5) 現代投資組合理論 (Modern Portfolio Theory):
現代投資組合理論的基本概念是，將沒有相關性或是有著負相關性的多個資產組合在一起，可以達到更高的風險調整後報酬。這也是基本上為何投資人需要將資產配置到債券中，儘管債券往往相對於股票有著更低的預期報酬。

🔖 6) 夏普比率 (Sharpe Ratio):
不像其他 Gamma 在這篇文章所提到的東西，Sharpe ratio 是真的在真實世界中最有用的概念。Sharpe ratio 就是在衡量風險調整後的報酬。
雖然 Sharpe ratio 公式對不是數學家的投資人來說可能會看起來有點複雜，但是你不需要去記這個公式。投資人唯一需要記得的是「越高的 Sharpe ratio 越好」，相對於追求更高的報酬，更高的 Sharpe ratio 可能才是更重要的目標。

🔖 7) 股利政策:
財金領域最重要的基本概念是，「透過股利支付或是買回在外流通股票來回饋給權益持有者，並不會改變權益持有者的價值」。

🔖 8 ) 實質選擇權 (Real Option):
一個新的投資項目因為很新，所以它可能會有非常多種不同的結果，因此要去估計該專案未來的現金流是很困難的。實質選擇權是一個替代的概念，與其去為一個專案做一堆假設很難預期的假設 (如：營收、獲利率和現金流等)，實質選擇權鼓勵投資人去做出一些更難的假設，比如說結果的波動性、該專案的成長耐久性，來透過選擇權定價公式 (Black & Scholes) 去計算該專案的價值。

🔖 9) 效率市場假說 (Efficient Market Hypothesis):
效率市場假說是一種財務經濟學中的假說，該假說認為資產的價格會反應市場全部可得的資訊。這個概念直接的暗示就是「要想在風險調整的基礎下一直打敗市場是不可能的」，因為價格應該只會對新的資訊有所反應。

#各項細節於全文中

未能去日本旅行，很多人轉向在本地購買日本產品。

「哇! 一包薯片比日本貴一兩倍, 咪賺死?」
又或者
「支 Sake 比日本貴三倍, 一定是暴利!」

你以為!

小型網店成本比超市低嗎？事實不是。HKTVMall 已經收你20%傭金!

媽媽在香港的時候是一間知名品牌的採購。其實無論是什麼產品，批發價也要一條大約的公式。 今次讓媽媽簡單解釋怎樣為之賺死, 香港零售商怎樣定價。

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夠狠、義氣、兄弟多

《希望學院》第二屆學員即將結業了，8月14日是商業模式的最後一堂課，人生到了一個年紀後，每過一天就少一天，每講一次課就少一次課，就像每天早晨錄製《晨間小語》的概念，隨著倒數計時會慢慢走向故事的終章～

曾經在一次青年創業論壇的活動中，台下一位聽眾點名表示，很多社團組織或創業機構都像是兄弟會，只把社會菁英圈起來，讓魯蛇留在外面，非常不公平，隨即指著會場上，當時一起參加活動的《希望學院》40多位學員問：「你們是不是在搞兄弟會啊？」現場聽眾哄然大笑....

《希望學院》是由一群企業家主動發起的學習型組織，學院宗旨就是「找到方法，看見希望」，這群可愛的企業家看到很多教育培訓機構亂象，特別邀請我每個月講授一天課程，希望能藉此讓正確的商業知識普及化，而且是完全對外開放，不是什麼兄弟會，也沒有任何門檻限制。

話說回來，我倒是蠻認同那位現場聽眾的講法，如果能夠透過大家的力量，來幫助更多需要幫助的人，混這樣的兄弟會也無妨，但不需要「夠狠」啦，只需要「義氣、兄弟多」。

8月14日來混兄弟吧，上午10點我們準時「開香堂」（歪樓了 XD

日期：2021/8/14
時間：
》上午10點-下午3點，持續進化的秘密 — 商業模式最終章
1. 兩個活生生的案例
2. 打動你的客戶
3. 忠誠度的四項秘密
4. 品牌定位策略矩陣
5. 定價與成本的公式
6. 商業模式與戰略矩陣
》下午3點-5點，實戰演練
1. 同理心地圖＋價值主張模板 練習
2. 商業模式模板練習
》晚間6點-8點，分組諮商

報名請上【希望學院大小事】https://lin.ee/zHqcvXT
小秘書貞儀會在線上回答您的問題～