【不過，兩座山指出，台灣許多設廠海外的公司，獲利不匯回台灣，有諸多合理的考量，例如支付成本較高的海外借款、減少匯兌損失或稅率支出，或為賺取海外高息存款與商品的利差收益等等。

只是，從康友-KY每年財報中的資產負債表來看，負債不高、應收帳款和存貨低，轉投資支出也不多，「看來獲利都放在現金，只是都放在人民幣存款，但明明人民幣存款利率高，其利息收入卻很低，又看不到現金進出流動的查核紀錄，這就很可疑了。」兩座山說。】

要分散風險！
要分散風險！
要分散風險！

#兩山大在講大家一定要聽

財務報表(利潤表、資產負債表及現金流量表)分析分享

有好多剛接觸股票的朋友或者對公司複雜的財務報表無從下手，今次筆者同大家介紹下財務三大表(損益表、資產負債表及現金流量表)，讓大家先簡單了解各報表的基本概念，再係未來日子同大家分享一些公司點樣運用該報表作財務操縱去美化公司財務狀況。

1. 利潤表( Income Statement or Profit and Loss statement)
利潤表主要是告訴我們在一段時間例如半年或一年內公司的損益情況(收入 - 支出 = 利潤或虧損)，而投資者最關注利潤表上的Top Line和Bottom Line。Top Line即收入，公司的總銷售或營業額。Bottom Line即淨利，指收入減去所有費用後的股東應佔溢利。雖然透過以上兩項可簡單快捷地就公司業務增長和盈利能力作初步評估，但要全面了解企業狀況及潛在風險，單靠這兩項並不足夠，特別Bottom line 可能經過美化而變得不真實。

另一個較多投資者留意的數字是EBITDA (Earning before Interest, Tax, Depreciation and amortization)，即扣除利息淨支出、稅務支出、折舊及攤銷後的利潤。舉例，利息支出基本上取決於企業的融資政策，而非營運狀況，對於資本密集企業，每個投資項目需要龐大資金投放，年年錄得高昂折舊費用和融資成本，若投資者只着眼於Bottom Line，則難以分析其盈利能力。

但筆者認為計算EBITDA後應再扣除非營業淨收益，例如一間主營售賣麵包的公司，於財政年錄得投資收益(如股票收入)，因該收益並不是公司核心業務，未來是否能持續發展下去不確定性較大，所以我們應只計算該公司的核心業務利潤去作出評估。

2. 資產負債表(Balance Sheet)
資產負債表主要是告訴我們在出報表的時刻公司資產負債情況如何，其中最重要的公式就是資產=負債+權益(淨值)。就是公司現在擁有的一切，不外乎來源於兩個方面，一個是本來就是自己的，另一個就是借來的，自己有的，再加上借來的，當然就是現在擁有的一切。在會計上，目前我擁有的一切，就叫資產，而借來的錢，就是負債，自己的，就叫權益。從資產負債表可以了解一間公司的財務體質是強還是弱。

以開麵包店例子來說，我今天和一個朋友合資開麵包店要100萬，首先我拿出自己的存款30萬，朋友拿出30萬，該60萬就叫做股東權益，但我們尚欠40萬，於是向銀行借下40萬，這就叫負債。我們拿自己的錢加上銀行借款，拿去買整麵包的器具和原料，這就叫做資產。(我們買麵粉，即存貨及賣出麵包但未收到錢，即應收帳款，都是歸納於資產)。

3. 現金流量表 (Cashflow Statement)
筆者稱現金流量表為最誠實財務報表，主要包含公司在一段時間內的營業、投資以及籌資活動中產生的現金流情況，通常用於反映企業的利潤水準和企業健康情況，而當中不變的定律就是流入的現金減去流出的現金，等於餘下的現金(資產負債表內)。由於現金流量表是呈現企業「實際帳戶中流入或流出的金額，是帳戶實際狀況，因此非常難以造假。

營業現金流(Operating Cash Flow)是為最重要指標之一，它的意義是「公司透過本業營運實際流入的現金」，即公司真正收進來的現金扣除真正花出去的現金，可以避開利潤表中的淨利會有透過應收帳款(沒實際收到錢)或存貨讓報表美化的問題。同樣地，營業現金流也無法反映實際損益狀況(還沒進到帳戶的利潤就不算在內)。

以下三點可以透過觀察營業現金流去分辨公司體質是否好或壞:

(i)若公司的營業現金流正常為正值，代表經營風險低、不需要一直借錢周轉。

(ii)若公司營業現金流為負值，代表資金周轉有風險，容易周轉不靈、以債養債。

(iii)若營業現金流和稅後淨利相比差異不大，代表企業收款正常，反之則要留意企業的盈餘是否有真的轉為現金

#鮮編財會專欄
現金流量表，如何看出獲利品質？
知名會計師分析：賺錢公司向銀行借錢的原因
🔷本文節錄自:https://reurl.cc/QMp0p

目前在台灣現行的會計制度，若為公司組織者就應該使用權責發生制也就是所謂的應計基礎，然而許多中小企業主在閱讀財務報表甚至是流水帳的紀錄時，往往都會發現一個問題如:為何我明明有收入但手頭上現金卻越來越少?那問題點在哪裡?又該如何解決?最明確的解決方法就是從現金流量表中找出答案。

現金流量表顧名思義就是在一個會計年度中現金的流向，其中現金的流向又分為營業活動、投資活動及融資活動造成的，因此我們可以藉由現金流量表來確認公司的現金去了哪裡甚至是從哪裡來，因此即便一家公司賺錢，但是長期無法從營業上取得現金，基本上就表示這個獲利是不健康的，而公司就可以藉由閱讀現金流量表看出公司目前的現金到哪裡去?是變成存貨還是進了應收帳款中。而在文中又提到歐美股市常常引用「自由現金流量」來分析一間公司，「自由現金流量」的公式為: 自由現金流量＝營業活動的現金流入－資本支出－利息，這個指標暗示著企業有沒有能力維持現有的股利水準，甚至是否必須放棄預計的資本支出如擴廠計畫。

對於經營者當然會希望能藉由投資者的投資讓公司成長茁壯，而投資者也當然希望能從中獲得一些利潤，因此一家公司的自由現金量好不好代表公司是否有能力支付股利甚至是再投資，而最後文中作者給經營者的建議是：「隨時注意自己公司的自由現金流量。」給投資人的建議是：「景氣有好有壞，標的公司能否穩定發放股息，是觀察的主要目標，而從現流表可以看出一家公司的獲利品質與財務強度。」

另外若有任何財會問題都歡迎來申請免費的會計師諮詢診斷服務喔~~
會計師免費諮詢申請網址：
https://www.careernet.org.tw/n/Class-10905.html