◎應付公司債
應付公司債為公司需要籌措資金時，對外發行的、時限長於一年的長期負債，並且於約定時間還本付息。

債券可透過在市場交易買賣而流通，個人也能夠在債券市場買入，所以公司發行公司債的籌資對象不限於金融機構。

但同時，若公司本身不大，或是較不為一般投資大眾所知，則債券可能就會較乏人問津，導致流通性下降、進而降低投資大眾的投資意願。

關於債券的小補充：
債券發行有所謂溢價、平價、折價三種情形。

簡單舉例解釋，若市場上利率為5%，A公司發行債券利率為5%、面額1,000元，則1,000元不論投資A公司債券或市場上其他商品，一年同樣都獲得50元，所以A公司債券會以1,000元發行，成為平價發行。

B公司發行債券利率4%、面額1,000元，則1,000元若投資市場上其他商品一年可獲得50元，而投資B公司債券則只有40元，如此B公司債券價錢勢必要低於1,000元、低到能夠產生跟市場上其他商品同樣的報酬率時才會有人投資。所以B公司債券會是折價發行。

C公司發行債券利率6%、面額1,000元，則1,000元若投資市場上其他商品一年可獲得50元，而投資C公司債券有60元，則投資大眾會較喜歡C公司債券，眾人搶購會造成價格上升、直到高到所產生的報酬率跟市場上其他商品一樣時才會停止。所以C公司債券會是溢價發行。

為使概念易懂，此處簡化許多地方，有興趣者請自行尋找更詳細的資料～

◎負債（Liabilities）
從會計恆等式
資產Assets＝負債Liabilities＋權益Equity
當中，可以看見負債是企業資產的兩個來源之一。相較於由股東們的出資構成的股東權益，負債通常會有一個期限，需在期限內將之還清，且常須支付利息；股東權益則無此顧慮。

負債跟資產同樣分為流動負債（Current Liabilities）和非流動負債（Non-current Liabilities）。流動負債為一年內到期之負債，非流動負債為到期日較遠、一年以後才到期的負債。流動負債常是營運上所產生的（例如應付帳款），借款期間較短，利息通常也較低（或無利息）；非流動負債則為期間較長的借款（例如應付公司債），利息則通常較高。但非流動負債若將在一年內到期，則會列入流動負債。

一家公司的負債佔比多寡，除了跟行業有關，也和公司營運策略有關。
公司在需要一筆資金時，除了用公司現有的資金以外，通常有兩個方向可以選擇：一是發公司債或向銀行貸款（就是找人借錢→負債）；一是增資、讓股本增加（就是找投資人→權益）。

若選擇借錢，這筆錢在到期時須償還，而利息（也就是借錢的成本）原則上已經固定。利息固定有好有壞，好在即使賺了超乎預期的錢，該付的利息也不會變；壞在如果賺的錢不如預期、甚至賠錢，仍需繳利息。

從另一個角度看，選擇借錢，負債比（負債÷資產）將會上升（槓桿較大），可能會讓較保守的投資人卻步、不願當其股東。且公司也須注意繳利息及還款期限，應確保到期時有錢可還。不過同時，股東權益報酬率（ROE，即Return on Equity）也會較高，使原有股東不需面對股本增加及相應的利潤稀釋。

若選擇增資、增加發行股票，則手續會相對較複雜，所花時間也會較長。發行股票無須付利息，但若賺了錢，股東可能會要求較高的股利；若賠錢或利潤不如預期，則可以不分配利息給股東，雖然股東可能會不開心，但較不會發生賠了錢又需按時付利息而左支右絀的窘境。

另一個角度看則和借錢大致相反，負債比會因而下降，但ROE也會下降，使注重ROE的投資人降低投資意願，而原有股東也可能會因股數增加、更多人來分享獲利而選擇轉移投資目標。

負債本身並不是一件壞事，若能準確利用財務槓桿，能為股東帶來更大利益。但是若沒有掌握好情勢，借了超出償還能力的負債，反而會使公司陷入困境，甚至破產清算。

🌳負債有好壞 總結篇
　　
文章完整版： https://pse.is/EXVX8
　　
　　這幾天分享了「負債有好壞」，今天大概做個總結，對了先申明，我的所有文章提及的個股，都是FOR研究使用，絕對沒有任何推薦買賣之意思，研究股票本來就要從很多觀點不同層面去分析，不可能單單僅靠1、2個指標就判斷好壞，因此，以這篇為例子，我說明 壞債以XX股票為案例，也絕對不是說XX股票就是不好，只是剛好這個指標有符合我想說明的情況
　　
🌳今天就分享壞債，以陽明(2609)為例子
　　　
♨️　根據陽明(2609) 107Q4的財報，資產約 1400 億元，負債約 1196 億元，負債比率 = 1196 億元 / 1400 億元 = 85%，已經大於一般認定的 50% 標準，接著一樣確認一下壞債有多少呢？
　　　　
我們可以從財報發現，需要支付利息的有，
● 短期借款 47 億元
● 應付短期票據 96 億元
● 一年內到期之長期負債 147 億元
● 應付公司債 131 億元
● 長期借款 470 億元
>>壞債總計 891 億元
壞債比率約為 891 億元/ 1400億元 = 63.6%
　　　
♨️　壞債比率在 20%~30% 以下最好，陽明海運(2609)已經遠遠超過了，再細看損益表，可以發現陽明海運在 107 年度毛利率只有 0.03%，全年虧損 63 億元，因此公司要靠舉債度日，後續要看是否能好好運用負債，帶來更多的獲利
　　
♨️　從近 5 年的財報中計算，整體的負債比例很高，細看壞債比率更是超過 50%，有還款的壓力之外還要加上龐大的利息費用
　　　
🌳競爭對手長榮海運(2603)的負債比
陽明海運(2609)壞債比高達 63.6% 會不會是海運行業都是這樣呢 ？那我們來看看長榮海運(2603)壞債比狀況
　　　
♨️　根據長榮海運(2603) 107Q4 的財報，資產約 2290 億元，僅有長期借款，屬於壞債金額約 830 億元，所以壞債債比率 = 830 億元 / 2290 億元 = 36%，比陽明海運(2609)的壞債比 63.6% 低很多
　　　
♨️　可以知道同樣的行業，陽明海運(2609)經營的比長榮海運(2603)辛苦一點，但不能只因這個因素就判定長榮海運較好，還要多研究其他財務指標