#講投資
【港股創收市新高】
雖然昨日港股挑戰15日連升不果，但今日（1月16日）回復強勢。早上由騰訊、平保及港交所帶領，半日已經升413點，午市收報31,751點。

午後升幅雖然收窄，但喺內銀及內房股接力下，最終都以全日最高位31,904點收市，全日累升565點，並打破31,638點嘅歷史收市高位。而距離2007年10月30日嘅歷史高位31,958點，亦只差54點。

歐洲股市普遍向好，而預計美股今晚假期後開市亦會造好，港股聽日會唔會以打破歷史高位嘅點數開市？

#richroad #港股 #恒生指數 #歷史高位 #大時代

【小龍：用算式預測牛市終點】
筆者小龍江恩研究社在2016年中，曾發表了不同的文章指出2017年是牛市，今日相信2017年是牛市已經無人有異議，而且散戶開始入市。在香港做分析其實不用先知，其實後發也能先至。但是牛市的終點在那裡？或者可回顧一下之前我提出的恒生指數歷史高低點的數學關係。
江恩曾說「數學是唯一精確的科學，所有地球及天上的力量都是由簡單數學所統治」，而在筆者的著作中，更提出股市是一個生命體的理論。在江恩理論中認爲每一個指數，商品及股票都是一個獨立的生命體。而這些生命體皆有自己的生命軌迹及波動，這些軌迹皆由簡單數學去統轄，恒生指數亦不例外。恒生指數每一次的高點低點亦跟數學上的關係有關。如6890點（1995年5月）的底點跟16820點（1997年8月），有相乘2.44（開方7）的數學關係；6544點（1998年8月）的底點跟18397點（2000年3月），有相乘2.8（開方8）的關係；10917點（2004年5月）跟31958（2007年10月），是相乘1.604（1.618黃金比率）的比例。
讀者可以發現其實恒生指數歷史高低點，都存在了不同的黃金比率或開方根的數學關係，亦引證了江恩所說的「所有地球及天上的力量都是由簡單數學所統治」。舉一反三，我們利用之前開方根數或黃金比率，可以對恒生指數之後走勢作出預測。目前假設18279點是低點，那我們可以以18279乘上不同開方根或黃金比率，從而預測之後高點位置。

起點--------數學關係---------目標
18279------開方2-------------25846
18279-----1.618--------------29575
18279------開方3-------------31622
18279------開方4-------------36558
18279------開方5-------------40873

如上圖表示，29575點已經到達，而下一個位置將於31622點。唯夜期日前已挑戰過31300點，會否已經到達高點位置，不知道。但唯一知道的是，目前市場氣氛已經轉好，如果突破單日轉向，大市或會調整。
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【鍾記：Ben Graham資產配置指引，簡單又實用！】

資產配置（Asset Allocation）是影響投資回報的最重要因素，卻往往被投資者忽略。「股神」畢菲特（Warren Buffett）的老師格雷厄姆（Benjamin Graham）在他的鉅著《聰明的投資者》（The Intelligent Investor）第四章提到防禦型投資者（Defensive Investor）應該如何管理投資組合，簡單而實用，非常值得投資者參考。

基本上，格雷厄姆建議防禦型投資者把資金分為兩部分——（1）投資級別的債券和（2）具領導地位的優質股。然後根據股市整體的情況和估值，調整股票佔投資組合的比重，最少持有25%，最多持有75%，正常持有50%。當投資者認為股市上升至高危的時候，可以選擇逐步減持股票至最低25%；相反，當投資者認為股市下跌至股價吸引的時候，便可以選擇逐步增持股票至最高75%。

《選股與估值：價值投資的得勝之道》作者 股壇老兵鍾記 認為，對於防禦型投資者來說，採用這個簡單的資產配置指引，最明顯的好處是投資者不需要預測大市的走勢，因為預測通常都會錯，而只需要知道和判別目前股市所處的位置和估值水平，從而調整股票的比重。此外，這套方法一方面能夠讓投資者享受股票長遠的資本增值和上升潛力，另一方面讓他們感覺舒服，不會承受過大的風險和壓力，相信他們晚上也會睡得很好。

鍾記嘗試根據格雷厄姆建議的資產配置指引，應用於港股，再加上自己的經驗作出微調，做了以下一個表格，供大家參考。

恒生指數 16000 20000 26000 34000 44000
2017年預測市盈率（倍） 8 10 13 17 22
估值 極低 偏低 合理 偏高 極高
股票比重（建議） 100% 75% 50% 25% 0%

P.S．根據彭博Bloomberg，恒生指數2017年預測每股盈利約2,000點；恒生指數歷史平均預測市盈率約13倍，最高22倍，最低8倍。

舉個例子，現時恒生指數28,000點，相當於2017年預測市盈率約14倍，較歷史平均值13倍高出8%，估值稍為偏高。因此，防禦型投資者可以考慮把股票比重調整至40多個百分比。如此類推。
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【Raga Finance X 華盛証券 X 瑞信認股證 / 牛熊證：夏日熱焫焫- 唔想「躺平」股輪攻略？】

日期：2021 年 6 月 24 日

時間：19：00 - 20：00

主持：羅尚沛 (Eugene)、顧芷筠 (Debby)

嘉賓：鍾俊鏘 (Joe) 華盛証券業務總監、何啟聰(Ivan) 瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管

夏日熱焫焫- 唔想「躺平」股輪攻略？

- 夏日焦點板塊前瞻

- 科技股能否走出困局？

- 生物醫藥股熱焫焫，輪證分析

- 內險5G冰封，何時回勇？

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