【龔成問答信箱】（Q22301-Q22320）

Q22301：

Hello 龔 Sir, 幾個月前開始接觸你，另外，我先生買咗幾本你嘅書，我睇咗你其中一本書，其實我二十多年對投資都有少少心得，只係較少接觸新經濟股….

Anyway, 依排個市跌，股票跌了 10%，咁多年股市上上落落我都無乜所謂….

其實我想講返重點，因為做全職媽咪，我十幾年無返工，但我睇了你嘅書後，決定跳出 comfort zone, 揾咗一份我很愛的 part-time, 返咗幾個月，

我真係覺得好有意義又表現幾好….但係，我今日竟然唔知醒，今日公司叫咗第二個人頂上一日，我真係喊足成日….衝動下買了 #700 發洩…

今日的故事講完，想同你分享，希望下星期我繼續有工返

龔成老師︰

如果你有上過我股票班，就會明白，我地的同學好小心投資的。課堂會派一份6頁紙的「企業評估表」，我會逼佢地填好6頁紙，先可以進行投資，所以佢地的投資都好穩健。

人生路上，我地難免會遇到一些令人氣餒的意外。最重要，係我地有無方法，令自己收拾好心情，重新上路。

發洩，其實係無問題，因為係一個情緒抒發，可以幫自己調整好心情。

每個人抒發的方法都不同，有人會做運動、有人會去唱K狂叫、有人會去沙灘對住個海沉思...。只要唔好傷害到自己和其他人，咁就無問題。

當你情緒，開始可以慢慢回復平靜，我地就要客觀分析，點去解決當前問題。(記住情緒未控制好，唔好做重大決定。)

其實遲到，我相信好多打工仔都試過，除非你本身係遲到常客，或者本身比人印象係唔盡責。否則一次半次，你誠心道歉，相信問題不大。

由於你缺席，公司要找人頂一日，都係正常，因為人地都要運作。

希望你可以明白，人生總會遇上不如意的事，重點係你面對的態度，而唔係件事本身。

其實，我好欣賞你走出comfort zone的勇氣。特別你係一個無做野1X年的全職媽媽，就更加難得，你要加油!!!

另外，你好衝動咁買左架騰訊（0700），現價算合理區中部。雖然近期中央政策，對相關大型企業，有不利影響。

但騰訊（0700）係有質素和規模的公司，相信會慢慢適應如何在這些新法規下營運，因此長線投資價值依然存在。

不過，你預佢中短期一定會較波動，但長線持有的話，就無問題。

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Q22302：

1) 龔sir你好，最近我學習了SOTP估值方法，我用此方法評估了最近金山軟件的估值，你可以給我一點意見嗎？

金山內在價值：
網遊+辦公軟件=70億人民幣
金山雲= 108億人民幣
淨現金= 140億人民幣
獵豹移動= 10人民幣
但參考aastock 496.93憶市值
我計漏咗啲咩？

網遊和辦公軟件以33%增長，金山雲以一倍增長。獵豹移動大約股價$2美金，大概18億人民幣，現金就參考披露易最近的2020年全年業績

如果計算之後就變成價值$28.46一股，這樣就高了30%

2) 另外，信達生物最近研發出pemigatinib藥物針對治療癌症,並已經在台灣日本美國批准使用,並對信達生物業績增長一倍以上,如果股價跟隨大市回落至$60，即是到250天線附近。有見及此，值得買入嗎？

不好意思一次過問你這麼多問題

有機會出現MACD背馳嗎？恕我班門弄斧

1801信達生物(六個月圖)

龔成老師︰

1) 雖然有參考價值，但你都要明白背後原理，由於唔知你具體每一部分怎樣計算，有可能你這個估值方法，只簡單將企業子公司市值加起(持股部份)，再計入集團本身資產和負債，去做出一個市值作估算。

現時財經網站提供的市值，純粹係現價，再乘以發行股數。

而你這個方法，係要對不同分部，因應其特性和發展階段，用相應估值方法，去作出評估，所以唔一樣係正常。

其實，市值計算本身係好主觀，特別係一些估值方法，如果你唔係非常有經驗，只要數字有些微偏差，個結果可以差好遠。不同估值方法，會適合不同性質企業，唔可以亂用。

而且附屬公司、聯/合營公司計算比較複雜，如果直接閱讀財經網數據，係會有偏差。

所以係估值前，我地要按實際情況，對數字作出相應調整。這部份較難，我都係在自己的進階班，才會教授同學。

因此，我唔建議你單用市值，作為分析基礎。你可以用佢參考，但最重要都係了解企業本質，佢做什麼業務、行業發展狀況、財務數據、競爭情況等，去做核心會較穏當。

金山軟件（3888）主要從事遊戲研發及提供網絡遊戲、手機遊戲及休閒遊戲服務；提供雲存儲及雲計算服務；設計、研發及銷售推廣辦公軟件產品及服務。

業務有質素，長遠發展力不差，不過擔心股價較為大上大落，現價合理區，唔建議大注投資。這股前景正面的。

2) 你要記住，我地投資股票，就等同投資一間企業。你最重要係知道佢本質、行業等基本因素。

過去股價未必能反映其未來情況，因此唔好再睇圖的趨勢，這是好錯的投資方法！巴菲特已經講到明，技術分析沒有作用的。我地只會分析企業的質素，以及企業的價值。

我20年前，都會用移動平均線、RSI、圖表等分析方法，但當我輸完又輸時，我決定放棄這些技術分析，從此我就不斷贏錢。

信達生物（1801）係一家中國生物製藥公司，開發了集研究、發現、開發、製造及商業化於一體的生物醫藥平台。

睇翻佢資料，佢亦係腫瘤、眼科、自身免疫和代謝疾病領域建立了一個包括單克隆抗體和其他生物藥物的產品管線。

你所講的，是一個利好因素。

但由於仍處於燒銀紙的狀態，所以有危有機，潛力度是有的，但估值好難，現時市值都唔細，只能完全「估」佢將來的價值，不確定性好大。

只可以話，這刻投資值博率中等，你投資係可以，但唔建議大注。

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Q22303：

Hello 龔成你好，想請教下你關於現況應該點樣投資

我地二個人(30歲頭), 每月固定收入66000(已扣MPF)，係外地有個物業價值600萬左右係按揭每月交17000左右

現在手頭上有大約150萬現金，30萬股票，20萬黃金 (結婚收到的)

現在需要搬屋, 正係度煩惱緊買定租好 (如果租大約13000-15000左右)，銀行就話我地可以最盡係香港置業借到6百萬 (有說明外地物業同按揭情況)

不過我地就怕太risky/未係合宜嘅時間(定係等多1-2年再升人工先), 不過又好似好浪費現金,定係可以做一點其他投資? (唔係買物業)

希望你可以指點下我地. 不過如果你Post出黎我驚比人估到係我地, 好多朋友都有follow 你

萬分感謝!

龔成老師︰

香港物業，我唔知中短期會點走，但長線我預期都會維持上升。如果你2人係計劃，長線都會留係香港生活，我建議你要為自住屋，做定準備。

現時樓市雖然唔算平，但若果有配合到你長線生活所需，價格合理，足以你們長線"供得起"的物業，其實已經可以出手。

若果你都係想穏陣D，等人工高D先再算。現時資金，可以先投資在優質股，去進行增值。

你們可以選擇一些「平穩增值股」+「潛力股」作投資目標。若每月有一定儲蓄，建議進行月供股票，去提升增值能力。

以現時大市合理區狀況，你可以考慮用部份儲蓄，進行月供股票。你可以每月先用一半儲蓄，另一半就先儲起架策略。

如果你現時無太多投資經驗，潛力股這類風險較高的股票，你就不要持有過多，最多維持2-3成好了，甚至先集中係平穏增長股類。

若你有一定投資經驗﹐潛力股比重可以相應調高，佔組合約3-5成，視乎你投資經驗多寡和了解這些股票程度而定。

大市現處於合理水平，那150萬資金，你可以先用一半，以"分注"形式慢慢入貨。餘下一半和每月儲蓄，就等大跌市機會出現，才大力度掃貨，並長線投資。

而黃金是貴金屬，有「終極貨幣」之稱，是人類自古以來的貨幣，因此，有持有價值，而現時我地的現金，一定長期貶值，所以黃金長期會向上。

不過，黃金沒有現金流，持有無法創造出經濟價值，其主要作用是對沖黑天鵝事件。

所以，你可以投資黃金，但不用佔財富比例太多(<3%)，而且持有的應該為實金。

當然，如果這些黃金若有紀念價值，你係可以自行衡量是否保留，不必跟足<3%的標準。

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Q22304：

Hello 龔成老師，上次聽左你意見開始抽部分資金去月供2318，現在組合配置更佳。另外有幾隻股票想問下你意見。

1. 3309
2. 1368
想了解你對呢2隻股票睇法

3. 1830
由2.x 見你講必瘦站但一直無入貨，見而加升到差不多10蚊
想問下合理區同便宜區位置係邊呢

謝謝你！

龔成老師︰

希瑪眼科（3309）有質素的，佢主要於香港及中國內地提供眼科服務，及銷售視力輔助產品及醫藥產品。

另外，睇翻佢，都尋找加大在中國擴展業務，係2019年透過收購眼科醫院於昆明及上海拓展服務網絡及在惠州設立一間新眼科醫院。

除了一線城市，佢亦係昆明及惠州等二線城市拓展服務網絡。

這股在業務上，的確有吸引力的，相信生意將會不斷擴大。不過過現時估值都唔平，現時估值略貴，基本上已反映了企業的增長力。長線投資不是不可，但就唔建議太大注。

特步國際（1368）不差的，生意與盈利都有增長，本身都算有品牌，不過盈利就較為波動，部分年份盈利出現下跌。但長遠仍是正面。

個別年份有生意上升但盈利下跌，反映成本增加，同時未能轉嫁消費者，又或者佢要用減價策略才能吸客，反映賺錢能力未必好強，質素有，但不能定義為最高之列。

整體都有長線投資價值，現價偏貴。等佢最少回2,3成，才好開始小注。

完美醫療（1830）長遠有發展，本身有一定的質素。而價唔平，$6/7算係合理區頂部。若你到平宜區，需要出現好大幅回調，才可以。

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Q22305：

講完投資，保險個part都想請教下老師

以3X歲女士有家庭，1個3歲小朋友為例，其實要投保（危疾）既保額大概係幾多先叫合理？（另有買醫療）

每個經紀講既都唔同，都唔知幾多先叫足夠

龔成老師︰

危疾，佢賠償係已一個指定金額計算，同醫療保不同。這筆賠償，無指定用途。

因此，危疾除了可用作抵銷部份醫療開支外(超出醫療保保障部份)，最重要係填補你因長期不能工作，所失去的收入。

由於危疾係一些大病，一般治療至休養，可能講緊係2-3年。所以，你可以用你2年年薪，作為基礎標準。

再按你現時和預期將來家庭開支狀況、保單條款等，再進行調整，咁就可以。

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Q22306：

龔sir你好，我現在持有 主要是收息股。正為退休作準備，還有少量其它股 等合適時機沽出換馬

現在有點舉棋不定，因為以下4隻收息股都是我比較喜歡的 但只能4選2:

1098 路勁
3383 雅居樂集團
604 深圳控股
1883 中信國際

有勞龔sir幫幫眼 打擾了 謝謝！

龔成老師︰

中信國際電訊（1883）業務穩定，整體質素算是不差，作為收息股係可以。

深圳控股(0604)和雅居樂集團(3383)都適合做收息股，但佢地負債較高，風險會高少少。

而路勁(1098)都有質素，但派息較受盈利所影響，作為收息股，就未必咁合適。

這些股票，現價都在理想，已經可以分注入貨，並長線持有。

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Q22307：

想请问Geely Auto 您又怎么看呢？

Xiaomi 现在的价钱算贵吗？


龔成老師︰

吉利(0175)本身的質素不差，擁有一定的銷售網絡及品牌，不錯的市場策略及定位，而又能把握中國汽車市場增長的機遇。

長遠來講，佢的品牌與發展在中國仍理想，2018年，吉利透過旗下海外企業，動用超過$500億人民幣收購戴姆勒股份公司9.69%股份。由于戴姆勒股權結構分散，所以吉利已經成為了戴姆勒集團最大單一股東。

另外，佢早前杭州灣新工廠正式發布純電動新品牌新車「極氪（ＺＥＥＫＲ）００１」，宣布吉利進軍高端電動車。

這些動作不單有利佢有中國發展，同時長遠，可能加快了海外發展速度。因此，這股長遠仍是正面的。

現時價位在合理區頂，至略貴。你預佢股價會波動，有貨可長線。如果現價入貨，小注都可以。

小米（1810）有潛力的，佢的產品性價比高，相信在全球好多個國家都會有市場，佢長遠只會進一步增長。

同時，佢建立的平台是佢長遠的增長動力，先賣手機，再利用手機的平台延伸銷售小米家電。長遠正面的。

這股可長線，現價略貴，回多1,2成，才開始小注會較好。

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Q22308：

龔成你好呀, 我一直有睇你既page同專欄, 好讚成你所講, 股票係應該要睇長遠, 加上近期短炒蝕過錢, 更加同意你的觀點。

因為都踏入中年, 加上疫情期間工作大受影響, 所以都好希望可以盡快學識投資,

近期自己心目中都mark定左兩隻, 希望可以請教一下你的意見 (唔知可唔可以咁樣PM你問, 如果唔得都唔緊要的。)

唔知可否請教以下幾隻股, 可長揸嗎?

- 中遠海控 (見佢升咁多一直冇買, 但前景幾好咁)
- 國泰航空 (一直在7蚊左右持有左好耐, 希望等到疫情完後)
- 醫思健康 (有新世界入股, 加上是醫美行業, 自己比較熟悉, 覺得前景不俗, 但之前又係升左好多, 一直未敢入)

多謝指教

龔成老師︰

我想你先明白一些投資概念，我地做財富增值，就係尋找優質企業，用一個合理，甚至平宜的價錢，去買入，並長線持有。讓其自然增值，以達至財富增值目的。

成件事，重點係「優質」之餘，買入價格都要係「合理」。

中遠海控（1919）主要從事提供集裝箱航運、集裝箱碼頭管理與經營服務。

整體的質素算是不過不失，雖然在行業有一定的規模與優勢，但行業整體的賺錢能力無過往咁強。

經濟好轉會對佢有利，因為始終是對經濟較敏感的行業，現時的股價已反映相關利好因素。股價大升後，其後之後較難有高增長，因為已反映了利好因素，反而預佢之後轉為平穩增長。

這股係有投資價值，但現價略貴，未係投資時機，要等佢回2、3成會合理翻d，我地才可以考慮。

而國泰（0293），坦白講質素只是一般。

其中一個風險，是油價，睇翻佢過往多年，油價對佢成本影響好大，令佢盈利十分波動，就算佢利用對沖，都唔係好成功，反而試過因對沖而蝕大錢。

另外，航空業對經濟週期較敏感，收入不穩，同時唔算係一個好賺錢的行業，因此這股的質素只是一般。

就算佢重組，得到新資金，只是比佢「捱過這一關」，並不是賺錢能力方面有改善。

若你持貨較多，建議等疫情過去，經濟好轉時，佢反彈就減持部份，去平衡風險。如果只係小注，你照長線持有都可以。

香港醫思醫療集團（2138）主要以ＤＲ　ＲＥＢＯＲＮ品牌提供醫學美容服務。企業都有質素的。

（１）醫療服務：包括整形外科手術、微整形療程及由集團醫生操作的能量儀器療程及一般診症服務，以及牙科（ＯＮＥ　ＤＥＮＴＡＬ及ＯＮＥ　ＤＥＮＴＡＬ　ＰＬＵＳ品牌）、中醫及眼科服務。

（２）準醫療服務：包括由已接受培訓的治療師操作的能量儀器療程，該等治療師已完成集團醫生主導的內部
強制性培訓。

（３）傳統美容服務：包括面部護理、按摩以及其他無創療程。

（４）護膚及美容產品：主要為集團的自家品牌寶特曼娜及瑞研雅。

業務發展不差，長遠有增長力，不過業務中短期會有少少波動。現價合理區頂至略貴。如果你資金較為充裕，現階段先入一小注，係可以。

否則等佢回多1成才入貨，值博率會較高。

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Q22309：

你好, 龔成老師。最近開始睇左你d 文章, 想試下投資股票, 本人沒有投資經驗, 最多只買過ibond, 我對小米, 騰訊, 港鐵, 領展等都有興趣, 但最近個價位好似唔係好夠平, 唔知入唔入市好,

除左上述股票外, 有沒有些係最近較平同值得入手的? 還是等待時機入手上述股票好呢?

本人33歲, 有價值港元$55萬的英鎊, 港元$20萬在銀行高息戶口(2.5 厘息), 如果投資股票的話, 我應該動用英鎊還是高息戶口中嘅港元呢?

動用英鎊的話, 現在係好價位嗎?(其實我一直都想等好價位時把英鎊轉返港元再放入高息戶口) 謝謝!

龔成老師︰

任何貨幣都可以無限發行，因此長遠只會貶值，唔係有一個財富增值的好方法。若你的英鎊無實際用途，建議你將英鎊換回港紙去投資。

如果你擔心匯價問題，你可以分注咁，慢慢換翻做港元就可以。

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你33歲，應以增值為主，建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」作組合，去創造一個增值平台。除了用你現有資金，我都建議你用每月空出來的儲蓄，去做月供股票，去加大你財富增值速度。

現在你每月先用5成儲蓄做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰指數基金、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)

或潛力股︰中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、安碩恒生科技(3067)、港交所(0388)、舜宇光學（2382）、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）。

大市現處於合理水平，那75萬資金，你可以先用一半，以"分注"形式慢慢入貨。餘下一半和每月儲蓄，就等大跌市機會出現，才大力度掃貨，並長線投資。

現價計，平穏增長股都在合理區，可開始分注入市。

而潛力股，暫只有安碩恒生科技(3067)、ＧＸ中國電車基金（2845）、騰訊（0700）、阿里（9988）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)勉強算在合理區中上至頂部，可分注入貨，其餘都略貴，想買就要等一等。

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Q22310：

龔sir, 好感恩幾年前有緣睇到你專頁，一向有買股票，都是輸多贏少，直至睇你分享先開始改變投資概念，1177,1211,285,到1810我都獲利不少，已賣出部份，

再加部份儲蓄，買到一個小單位收租，雖然不算很好的物業，但是真的好開心，剛看到你分享別人的喜悅，我也要向你説多謝，感恩你無私分享

龔成老師︰

唔洗客氣，我都係希望透過這個平台，去分享一些正確投資觀念。

希望可以幫到投資者(特別係一些初階投資者)，知道一些較重要概念，從而令佢地更大機會，找住正確方向。

雖然，你現時已有一定成績。但緊記要保持學習，長線投資才會做得好。

而且，你所講的股票，都係有質素。如果你係較保守投資者，而獲利又較多，可以"升一倍，沽一半"。

但緊記大部份貨，應該保持持有。因為長線持有優質股，增值效果才會係最好。加油!

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Q22311：

你好呀, 我脫你有介紹ETF #2800 隻股, 我想問咩價位入好呀? 我本身流動資金唔多, 又還緊債, 但我又希望可以增加資金, 想睇下買邊一隻好?

本身知道ETF 股都係收息多, 好似比較啱我咁

龔成老師︰

首先，盈富(2800)是包括58間質素不錯上市公司股票的組合，這些股票有升有跌，但長期計，都有不錯的回報。

買入盈富主要有兩個回報(分別是股價升幅，加上股息回報)，股息不多，大約只有3%，而股價升幅，其實有升有跌，每年都會波動，但長期平均計，都有5%-10%，當然，這是不一定的。

現價計，算係合理區，已經可以分注入貨。佢係平穏增長股，有一定增長力，但股息唔算多。

若你目標係收息，可以選擇X恒生高股息率（3110），是一個投資收息股的基金，追蹤恆生高股息率指數之表現。

可以視為收息股的組合中其中一員。這基金可投資的，現價合理，可分注。佢是投資香港大型，較穩陣，派息較高的上市公司。

這是不差的收息組合，但增長力不強。

至於投資邊個，你就睇翻你自己投資目標。一般情況，如果你係年青至中年，我會建議你投資盈富(2800)，因為你應先做好財富增值部份。

若你年紀較大，接近退休之年，穏定現金流去支援生活，才是你投資重點，故X恒生高股息率（3110）會較合適。

你可以因應自己人生階段，去進行配置。

另外，你要審視翻自己現有貸款，若息口較高，我優先清還貸款，以免影響長線回報。

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Q22312：

想請教1302 6988 及 9666。

龔成老師︰

先健科技（1302）為心血管及周邊血管疾病及紊亂所用先進微創介入醫療器械的研發、製造及營銷商，主要提供先天性心臟缺損封堵器（包括ＨｅａｒｔＲ、Ｃｅｒａ及ＣｅｒａＦｌｅｘ等三代系列）。

雖然近年生意都有增長，都有潛力，但始終規模細，不確定性較高，業務可能有潛力，但現時的市盈率處高水平，值博率較一般。

現價偏貴，要有好大幅回調，才好開始小注入貨。而且此股盈利都好波動，只宜小注投資。

樂享互動（6988）是中國的效果類自媒體營銷服務提供商，利用商業智能技術為行業客戶及自媒體發佈者提供服務。

睇翻近年的財務數據，佢增長力是有的，但上市前的數據參考價值較低。

相信佢長遠，業務都有增長力的，公司話佢自己能盈利高增長。但就唔平，小注持有可以。

金科智慧（9666）有質素。

佢係中國西南第一的綜合智慧物業服務商，如果按佢綜合實力計，集團自2016年至2020年連續五年被中指研究院評為中國物業服務百強企業十強之一，自2015年至2020年，連續六年西南地區排名第一。

收益主要來源於四條業務線：物業管理服務；非業主增值服務；社區增值服務；及智慧科技服務。

包括各類住宅及非住宅物業，包括但不限於中高端住宅、商業樓宇、產業園、政府公建、高校醫院等其他物業。

生意與盈利都增長理想，暫時睇佢都有投資價值，但負債高會係一個扣分地方。此股投資係可以，只要唔好太大注，咁就無問題。相信長遠有發展的。

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Q22313：

老師你好，本人和太太各36歲，上年剛剛買樓尚有430萬貸款供29年，月入大概10萬，每月有4萬流動資金作投資，再加現金90萬，

想在3年後儲夠3百萬買多一層樓收租，本人唔識投資，想問下有咩投資組合可以加快達成目標，謝謝

龔成老師︰

我假設投資上進取少少，令你可以做到有回報有12%（連股息再投資）。你每月投資$40000 + 90萬現金，3年後大約會增值至300萬。

但你要明白，3年只算得上係一個中短期時間。最終實際回報，可能會較為波動，風險會較高。

從資產配置角度，你現時已經有一個物業，如果你咁短時間，又在增持有一個新物業。

除左成個組合會好偏重物業之餘，太短期內買2個物業，都會受較高價格波動性風險。(一般2個物業，買入時間最好相隔一個週期，大約8年左右。)

我建議你按部就班，透過月供和買入優質股，去為自已資產作增值。到你累積到一定金額，足夠你買入第二個物業之餘，都可以留下若干優質股增值才出手，會較理想。

財富增值方面，以你36歲，可以選擇一些「平穩增值股」+「潛力股」作投資目標。

以現時大市合理區狀況，你可以考慮用部份儲蓄，進行月供股票。你可以每月先用一半儲蓄，另一半就先儲起架策略。

若你投資知識不高，可先較集中在平穩增長類股，至於潛力股，只宜小小注。到你提高投資知識後，才慢慢增加翻潛力股比例。

大市現處於合理水平，那90萬資金，你可以先用一半，以"分注"形式慢慢入貨。餘下一半和每月儲蓄，就等大跌市機會出現，才大力度掃貨，並長線投資。

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Q22314：

1) 我又如何得知此公司的每股盈利有冇加上物業重估呢？

2) 我想計比亞迪電子的合理股值，唔知我計得啱唔啱？

比亞迪電子現價$46.35

市盈率 水牛網沒有提供2021年市盈率所以我用9年
2020年 7.483 2016年 7.871
2012年 9.333 2013年 10.04
2018年 10.24 2014年 12.02
2017年 12.50 2019年 14.13
2015年 16.46

市盈率合理區域是 9.333 ～ 12.5

每股盈利 資料來自Aastocks
2016年 0.6112 2017年 1.3787
2018年 1.1044 2019年 0.7935
2020年 2.8725

5年平均值係1.35206，估計公司盈利還會持續增長，所以保守估計每年增長10%

1.35206 x 1.1 = 1.487266

股值合理區域是13.88 ～ 18.59

不知有沒有計錯，因為現價才$46.35相差太大。

3) 我最近留意緊國藥控股（1099）和中智藥業（3737）。我用阿sir你初階班比的企業評級表頭兩頁查過這兩間公司，機本上兩間公司都過關雖然唔係全部100分。

我睇兩間公司的官網都寫得自己點樣勁，但兩間公司的市盈率都低過10倍。流動資產-流動負債係正數。

初步睇價錢也在合理區之下。

想知道為何這兩間公司的市盈率會咁低？值唔值得投資？

謝謝！

龔成老師︰

1) 你可以睇年報中的損益表，就會知道佢有無物業重估成份。

2) 你現時這個計法，概念上係無錯。但做好初步估值之後，我地要再考量，到底這個估值，係唔係足以反映企業現時價值。

比亞迪電子(0285)近年賺錢能力有所提升，我地用過去5年平均數字，就可以能出現過於保守的情況。

因此，我地會以佢最新一年每股盈利作為指標，即係用HKD2.8725。

由於集團始終係代工企業(雖然有一定技術)，市盈率唔會太進取，我地會用佢過去10年中間4年數字，大約為10-12倍。

之後，再加多10%緩衝區。合理價大約為︰HKD26-38。

3) 其實就算係相同行業，只要業務性質、潛力、風險等不同，個市盈率都可以差好遠。

國藥控股（1099） 質素都可以，但增長力已經不算好強。

睇翻佢資料，佢係中國最大及具實力的醫藥分銷和零售企業，集團在中國主要城市以直接經營和特許經營方式管理零售連鎖藥店網絡，向終端消費者銷售藥品及大健康產品。

此股有質素，但賺錢能力唔算高，而增長力唔算太強，是平穏增長型。佢有個比較大問題就係負債比較高，而度會扣左D分，整體而言此股有質素，可投資，現價合理的。

由於佢已經係平穏增長型企業，增值潛力不及中生(1177)這類潛力股高，故市場給予市盈率，都會較低。

而中智藥業（3737）則相反，由於企業規模和品牌不大。雖然佢近年盈利增長係唔錯，但市場會較擔心，佢這個優勢，能否長線維持。

因此，會給予中智藥業一個較保守的市盈率，以反映當中的潛在風險和不確定性。

此股現價合理，但由於存在一定確定性，故只宜小注。

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Q22315：

我個人睇法認為。新世界，長期一定會好番，因為佢再俾人爆大鑊就可以執笠，但問題係驚短期甚至中期都有機會發現更多問題，始終起樓唔係一時三刻，

而今次事件反映QC部門同埋管理層有啲得過且過，其他項目都有一定機會有類似問題，只係未俾人爆或者佢地禁住咗，令中期不確定性同埋風險增加

另外留意到美國嘅經濟數據，FRB話經濟雖然開始復甦，但基層勞工市場仍然麻麻地，而高通漲相信係暫時性，仍未係時候改變貨幣政策。

咁樣會唔會令成個市場失衡，為市場復甦帶黎壓力？

龔成老師︰

中短期，新世界(0017)股價難免會弱。

但我地睇翻佢過去咁多年，其實都無出現過重大問題。所以，我會偏向覺得，個營運和監工上風險，未到話十分高的狀況。

長線投資價值，依然存在，但你預佢短期會較波動。

疫情雖然未算清零，但大部份已發展國家，已經開始穏定。相信經濟會慢慢向好，但這個唔會係一時三刻就出現，可能要幾年時間。

而中短期，依然會有好多不確定因素。例如不少發展中國家疫情未受控，對不少消費市場，或者不少企業的產業鏈，都造成不同程度的影響。

但相信這都是中短期，我都分析最好都係集中翻，係企業本質。外圍經濟因素，各國貨幣政策，係有參考價值，但佔比重不應太多，重點都係放係企業本身較好。

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Q22316：

Sir,水桶2 有咩好選擇啊？日清和雅生活算嗎？還有甚麼好選擇的？我今年34歲每月可儲2萬，現在儲一萬現金和一萬每月買d 股票的

暫時如下：

1. 科指 ETF 3032 15000股 $8.37
2. 小米 1810 1000股 $27.48
3. 阿里 9988 300股 $235
4. 京東 9618 100股 $309.5
5. 平安好醫生 1833 100股 $87.8

6. 日清 1475 3000股 $6.87
7. 京東物流 2618 100股 $40.36
8. 雅生活 3319 250股 $36.7
9. 福壽園 1448 2000股 $7.5
10. 鐵塔 788 10000股 $1.545

現金：35萬

龔成老師︰

日清(1475)和雅生活(3319)都係唔錯的水桶2股票，你現有持股，都係適合你。

以你34歲，可以投資「平穏增長股」和「潛力股」。你每月5成儲蓄，即是用$10000做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

選股上，你可以投資在平穏增長股︰指數基金、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣(0003)、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)。

潛力股可選安碩恒生科技(3067)、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）。但佢地波動性和風險會較高，你要自己平衡。

如果你現時無太多投資經驗，潛力股這類風險較高的股票，你就不要持有過多，最多維持2-3成好了，甚至先集中係平穏增長股類。

若你有一定投資經驗﹐潛力股比重可以相應調高，佔組合約3-5成，視乎你投資經驗多寡和了解這些股票程度而定。

現時大市只是合理區，你現有35萬資金可以再投入多10-15萬，用"分注"形式，慢慢買貨。餘下資金和每月所儲倒的資金，就等大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨，然後長線投資。

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Q22317：

首次置業 按揭多好定係少好？

依家開始有個好習慣就係先儲蓄投資 再消費，一個月儲＄5000 另外$5000攞嚟投資 係3-4年之後有＄100萬 有冇問題？

龔成老師︰

其實多與少，跟你首置無關，我地主要係睇佢現行息率。現時貸款息率低，我地應該盡借，令我地可以空多更多資金，作其他投資增值。

你現時養成這個先儲蓄和投資，之後才消費，係一個非常好的習慣，你保持。

以你2X歲，可以選擇一些「平穩增值股」+「潛力股」作投資目標。

以現時大市合理區狀況，你可以考慮用部份儲蓄，進行月供股票。你可以每月先用一半儲蓄，另一半就先儲起架策略。

由於你投資知識不高，因此可較集中在平穩增長類股，至於潛力股，只宜小小注。此期間，你最好是努力提高投資知識，才慢慢增加翻潛力股比例。

餘下現金就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

假設投資回報有10%（連股息再投資），你每月投資$10000，4年後大約會增值至55萬。若你要達至100萬，就需要將金額升至$14000和供5年，才可以做到。

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Q22318：

師父1212 利福下至合理價低部5.95 ， 值得加注？

近曰消費股如六福，周生生， 莎莎都上番不少，何解1212返而向下？

啟德項目應該有利佢發展對嗎？

另外完美醫療已升至over $8 , 稍貴， 應否放一半？

3069 ETF 你有什麼意見？

龔成老師︰

我地投資，唔好太在意中短期走勢。我地要睇翻個重點，就企業自己本身狀況。

利福國際（1212）主要從事經營生活時尚百貨店及其他零售業務，以及物業發展及物業投資業務。佢透過崇光在香港專門經營百貨店。

中短期一定弱，但長遠仍會正面，不過回勇就要時間。同埋要留意，佢負債較高，因此唔建議投資太大注，現價合理區中下部至底部。

啟德項目，對佢長線發展係有利。但股價唔會一時三刻反映出來，要需要時間。

完美醫療（1830）長遠有發展，本身有一定的質素。

睇翻之前的疫情，佢身處的行業受影響，但佢的現金流及財務數據都唔算差，這點可以想象到，當正常的經營環境，佢的生意一定唔錯。

加上佢的野心愈來愈大，本身有一定的技術，同時不斷將香港的業務模式複製到其他海外地區，我見佢加強了發展其他地方，因此發展不差。

這股有長線投資價值。

之前公佈業績理想，但業績後股價升左好多，雖然我在業績後調高左佢企業估值，加上管理層加大了企業發展的力度，前景正面，但現價點都都有少少貴。

如果本身有貨，就長線持有。若你持貨較多，現價沽少少獲利，都係可以。

華夏恒生生科（3069）主要係追蹤恒生香港上市生物科技指數之表現。

指數包含51隻成份股，當中有「藥品」、「⽣物技術」等公司。較為人熟識的，有藥明生物（2269）、京東健康（6618）、中生（1177）等等。

隨著人口老化和人均收入增加，對優質醫藥的需求只會有增無減。此股都有質素，可作長線投資。但你預佢會較波動，最好用月供模式儲貨，並長線持有會較好。

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Q22319：

龔老師你好，我今日34歲，未婚，冇乜經濟壓力，現時未有結婚及生育打算，月入二萬，月儲大約七千，現時擁有資產大約二十萬，其中八萬現金，十二萬股票。

經過你前三個月的教導，我購入多左水桶二的股票，現在股票組合比例大致平衡，現時持有的股票如下：

水桶1
1177 中生製藥 2000x$7.27 11.7%
3718 北控城市 8000x$0.99 6.4%
3067 安碩恒生 100x$16.06 1.3%
1448 福壽園 2000x$7.46 12.1%
3319 雅生活 250x$32.85 6.6%
2057 中通快遞 50x$230.4 9.3%

水桶2
823 領展 100x$74.55 6.0%
2800盈富 1000x$28.38 22.9%
2388 中銀香港 500x$25.1 10.1%

水桶3
778 置富 2000x$8.34 13.5%

快速增值：平穩發展：收息資產=47:39:13

1）請問現時股票組合比例平衡嗎？我打算長期持有無問題嗎？

2）現在我目標先儲現金，等儲到現金佔50%，才加水桶一股票合適嗎？

3）請問3718北控城市資源質素無問題嗎？現價（$0.96）是合理價還是平？我$1.92同$1.28都入左一手，現價可以再分注入嗎？值博率大嗎？等可以再等下？

還有等$15買3067，或等$80買平安好醫生，或等$23買小米，哪個值博率大些？謝謝指導！

龔成老師︰

1) 現時配置係可以，你長線持有，係無問題。但留意中通快遞(2057)始終唔係上市太耐，要再過一些時間，才可以見真章，所以暫時唔好再加注。

2) 現時大市在合理區，現金應佔3-5成左右。目的係等大跌市出現時，我地可以有資金入市買平貨。

而目標唔係集中係水桶1，因為水桶1雖然增長潛力大，但風險都高。建議你視乎當時平貴，再去慢慢平均分配在水桶1和2，咁會較穏當。

3) 北控城市資源（3718）有質素的。

佢主要在中國從事環境衛生服務；危險廢物處理業務；以及廢棄電器及電子產品處理業務。

環境衛生服務方面，佢的服務涵蓋綜合道路清潔、垃圾分類、垃圾收運、垃圾轉運站管理、公廁管理、糞便收運、綠道養護、河道保潔服務。

同時自2019年起開始，佢有係北京的若干商住區域提供物業管理服務。

過往財務數據不差，有一定的增長力，有長線投資價值。之前股價貴，現價落翻D，大約合理區中下部。現價加小小注，都可以。

至於平安好醫生（1833），無貨現價小注都可以，但由於佢不確定性都高，要控制注碼。

而安碩恒生(3067)和小米(1810)都有質素，但前者係一籃子科技股，較有分散風險能力。

3067現價中合理區上部，而小米就要回多1,2成，就算合理區頂，才可開始分注入市。以現價計，安碩恒生(3067)值博率會係3隻當中較高。

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Q22320：

龔成老師，我44，現在有以下股票，共35萬，另有15萬現金，月入2萬+佣金。

170萬按揭，供25年，每月供樓$7700，因為依家巳44歲，好希望可以10年內供完，請問我應該點做可以達到這個目標?

煤氣 18手
港鐵 3手，正在月供1000
中國鐵塔 5手

領展 1手，正在月供1000
盈富 2手，正在月供1000
阿里巴巴，上月開始月供1000

我有諗過每年年尾將花紅約2萬還按揭去減年期，希望可以加快完成供款，做法正確嗎？

龔成老師︰

以你44歲年紀，你持股和月供組合，都係合適的。你現時可以用這些增長股，去累積財富。

由於現時按息不高，我較建議資金先用作增值，而唔係去還款。這樣做，成個財富增值效率，才會較高。

現時大市只在合理區，每月儲蓄唔好盡用。最好留有部份，連同現時的15萬現金，一齊等大跌市出現時，可以用來掃貨。

我假設投資回報有10%（連股息再投資），你每月投資$4000 + 50萬資產(股票和現金)，10年後大約會增值至200萬。

到時你可以因應情況，再決定先還款(若到時息率好高，係可以先還)，還是保持增值。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

#柯文哲的防疫成績單 （持續更新ing）
三大報紙在6/3不約而同出現這樣的文案，「加強防疫、控制疫情， 台北市政府抗疫走在最前線，首創四大防疫政策，包括快篩站、退職醫護徵召、旅館從業人員招募令、加強版防疫專責旅館。 從台北出發， 守護台灣安全」

咦？
這些不是別縣市老早在做的嗎？

以下為大家整理阿北這陣子的表現⬇️⬇️⬇️

📌萬華篇：#我不用封萬華區，#疫情不會失控
5/15【單日確診180】為何不封萬華？　柯文哲提「A的N次方」：疫情兩週內控制 https://www.mirrormedia.mg/story/20210516web001/
5/15萬華是否封區？柯文哲：相信台灣國民的素質、疫情不會失控
https://udn.com/news/story/122173/5460151

📌疫調篇：#我要疫調，#我不要疫調讓確診者自己打電話，#我又要回頭做疫調
5/16 柯文哲:確診數達百人 已沒辦法疫調
http://www.hakkatv.org.tw/news/205464
5/16 北市將公布確診者足跡？　柯文哲：沒辦法做疫調了
https://news.tvbs.com.tw/life/1510480
5/16 柯文哲：病例增多無法有效疫調 應要求確診者主動通知接觸者
https://www.cna.com.tw/news/firstnews/202105160150.aspx
6/2 疫情膠著要回頭做疫調！柯文哲：一旦確診全住防疫旅館
https://news.cts.com.tw/cts/politics/202106/202106022044643.html

📌封城篇：#我要封城，#我不要封城，#我又要封城而且全國都要封
5/29 【30日封城演練】柯文哲下令北市四級兵推　備2劇本「打撲滅戰」
https://www.upmedia.mg/news_info.php?SerialNo=114258
5/30 台北市四級警戒兵推 柯文哲：現況不需封城
https://reurl.cc/R00YEe
6/2 台北疫情｜確診數難降！比SARS難纏　柯P要回頭做疫調：輕症也需住防疫旅館
https://tw.appledaily.com/life/20210602/OZWL2QHIGVAW3OHCKB3E6FPCQM/
6/3面對疫情提2解方 柯文哲：四級警戒要全島封才有效
https://newtalk.tw/news/view/2021-06-03/583737

📌菜市場篇：#我就是不分流，#上菜市場要先自行上網看市場有沒有人，#我要開始出動警察管菜市場，#我也要身分證單雙號分流了
5/31 柯文哲不跟進買菜看身分證　「難道要派一大堆警察檢查？」
https://www.ettoday.net/news/20210531/1995398.htm
6/3 不分流惹議　柯文哲拍板北市5菜市場架電眼監控人潮
https://today.line.me/tw/v2/article/LKnLBz
6/5 市場爆人潮! 北市6/6起出動警察管制
https://news.cts.com.tw/cts/local/202106/202106052045026.html
6/6 北市市場身分證單雙號周末分流即刻實施　柯P認了監視器管不住群聚
https://tw.appledaily.com/life/20210606/R57X5HQZGRCXZJGYYBUAALUGKY/

📌恐嚇篇：#死傷慘重，#擴散全台
5/26「疫情撐到8月恐死傷慘重」　柯文哲籲中央現在就進輝瑞疫苗
https://www.upmedia.mg/news_info.php?SerialNo=114258
6/2疫情大爆發！柯文哲曝恐怖因素 預言：3周擴散全台灣
https://news.ebc.net.tw/news/politics/263698

📌我好棒棒篇：「#1人中鏢全家篩檢」、#367確診者失聯十天全數尋獲、#晚唐鳳10天推出要15分鐘註冊綁定掃描的台北通實聯制
5/31柯文哲推「1人中鏢全家篩檢」　黃偉哲疑惑：台北市之前沒有做？
https://www.mirrormedia.mg/story/20210531edi019/
6/1 北市陽性率6.3% 367失聯確診者全尋回
https://www.cna.com.tw/news/firstnews/202106010205.aspx
6/1 科技防疫三箭！柯文哲：簡訊實聯月花近5億元 台北通較便宜
https://udn.com/news/story/122173/5501503
6/2 柯文哲推台北通實聯制稱「比較便宜」　網尷尬：唐鳳的免費
https://www.mirrormedia.mg/story/20210602web007/

📌夫人篇：#來自傲嬌北妻AZ有副作用我才不要打 #幾天後就發現原來早打了還拉其他醫護下水賤人賤狗
3/19名人帶頭施打疫苗？陳佩琪酸：如同改名吃壽司一樣可笑
https://newtalk.tw/news/view/2021-03-19/551661
打AZ遭轟「有夠賤」 ！ 陳珮琪怒摳柯文哲：聽你話打，就是賤人？
https://www.nexttv.com.tw/NextTV/News/Home/LatestNews/2021-05-21/453943.html

📌阿北的赤裸EQ篇：#我發發脾氣就能轉移焦點到中央
4/27槓中央！ 北市府轟「防疫資訊不透明」 柯P怒：蒙著頭打仗！
https://www.nexttv.com.tw/NextTVApp/Home/News/UpToDate/2021-04-27/433687.html
5/18 戰術有效！快篩數字有下降　柯文哲再比中指：沒事待在家
https://www.setn.com/News.aspx?NewsID=941094
5/22以圖表解釋「校正回歸」　柯文哲：不要創造新名詞
https://www.mirrormedia.mg/story/20210522edi014/
5/28為病床槓中央！　柯文哲台語飆「阿達馬孔固力」
https://news.tvbs.com.tw/politics/1518346
5/29 為病床槓中央！柯文哲批石崇良：敢講這種幹話我馬上拿病歷砸過去
https://newtalk.tw/news/view/2021-05-29/581180
5/29批中央花6300億紓困　柯P嗆：綁樁也不用那麼多錢！何不拿6百億買疫苗
https://tw.appledaily.com/life/20210529/ONHFR6JUGJHHTL4AZON47ZPRIA/
5/30【又怒飆中央】柯文哲：對付新冠肺炎像對付我一樣用心　就不會搞成這樣
https://www.upmedia.mg/news_info.php?SerialNo=114610
6/4邊喊「別口水戰」邊嗆 柯文哲槓中央：沒知識也要有常識
https://news.ltn.com.tw/news/politics/breakingnews/3551751

📌疫苗篇：#呼應中國現貨疫苗，#順便攻擊國產疫苗
5/26柯文哲：疫苗才是解決疫情方案 應考慮國際現貨
https://udn.com/news/story/122190/5487179
5/27 柯文哲：「萊豬也吃、軍火也買了，死11個不算多？」⋯未來3個月若沒疫苗 「一路死下去」
https://www.ctwant.com/article/119803 (所以柯文哲在哪裡吃到萊豬？）
5/31 柯文哲嗆蔡政府 要保護疫苗產業還是保護人民
https://www.chinatimes.com/realtimenews/20210531003202-260407?chdtv
6/2 疫苗快打計畫 柯文哲：若一天只2萬支備20萬計畫幹啥？
https://udn.com/news/story/122190/5503980
6/1 確診死百人！柯文哲嘆：高端疫苗股票跌停　蔡英文就出現了 https://www.ettoday.net/news/20210601/1996302.htm#ixzz6wmsHcJCT
6/3 藍立委號召抗議！柯文哲：去總統府抗議有疫苗「我就去」
https://udn.com/news/story/6656/5506715

📌友情番外篇：#朱學恆柯文哲惺惺相惜
快訊》朱學恒送花籃讚「罵得好」　柯文哲：下次折合現金給我
https://newtalk.tw/news/view/2021-06-03/583687

📌總結：千錯萬錯都是別人的錯，阿北我就像你們廣告看到的這麼棒，防疫我來當指揮官也不差！

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我們知道中國武漢肺炎是現今世界上最難纏的病毒，雙北醫護緊繃，醫療人員忙壞了，但是可以請你多用點心在防疫上嗎？天天看你酸言酸語讓人懷疑你到底是在掩飾自己施政無能，還是配合特定人士帶風向？難道每天吹捧自己，罵中央，雙北的疫情就可以壓下來了嗎？😔 有這些時間不如責成轄下單位，趕快把到貨的疫苗盡速施打！宜蘭、桃園、基隆雖是更早的病毒群聚地，但人家控制得比雙北好！#他們都願意配合中央！

病毒是大家的敵人，但是不團結就是病毒最大的破口！唯有大家齊心一致，才可以戰勝病毒！堅定心志，趁這段期間好好觀察檯面上的人物，這也是我們能夠做到的！大家一起加油！

#日本捐贈我們第一批的124萬劑疫苗要來了
#以國家對國家的方式
#由衷感謝❤

【龔成問答信箱】（Q20701-Q20720）

Q20701：

老師你好，我係你學生，正研究福來特玻璃 6865 有看佢年報 其他內地大行報告及分柝
光伏行業分拆

基於十四五規劃及全球都在推行潔淨能源 所以睇好佢嘅主力光伏玻璃生產 及公司管理層亦投放開發及增加生產線
提高產能從而站穩龙頭地位

EPS 2015/16/17/15/19/20
0.31/0.34/0.24/0.23/0.37/0.99

基於2020 有53%增長
所以覺得2015-19eps數據太低 所以用2020 epa 0.99
按20% 增長 去推算2021/22 eps
2021e /22e eps
1.19 / 1.43

按2021e eps 1.19
PE 15 / 20 / 25 / 30
估值 17.85/23.8/29.75/35.70

所以响22.80 小注兩手

請老師 比些評估 最紧要喺方向正確

若正確
合理估值 17.85 會否太保守

龔成老師：

首先，福萊特玻璃（6865）這股有質素。佢的確會受惠十四五規劃，以及全球正對整個行業的發展大方向，因此長遠正面。

佢主要在中國生產及銷售光伏玻璃，此外，亦生產及銷售浮法玻璃、家居玻璃及工程玻璃，並向中國大陸、日本、新加坡、韓國、台灣、德國及美國等地客戶，銷售產品。

睇翻佢的資料，佢的光伏玻璃產品主要用於生產晶體硅光伏電池，以及用作薄膜光伏電池的蓋板，而佢的生產設施位於浙江省嘉興市。

無論生意與盈利都增長理想，財務數據正面，這股值得長線投資。

唯一擔心的就是估值問題，始終現價唔算平，近期股價有時在合理區頂，有時略貴。如果投資，可以小注慢慢分注，不建議這刻大注。

你都見佢過往股價都幾波動，主要是市場對這個行業之前都有炒作，即是說，這股及行業，有質素，但市場有時都會過度樂觀，因此我地在投資上，唔會太過進取，而買入後當然有長線投資價值。

至於你上述的估值，方向基本正確，但要留意，唔需要太著重一年的盈利增長，而要分析長期情況，同時，不要將財務數據公式化，你要考慮佢過往的經營環境，為甚麼會產生這個生意與盈利數字，而將來的經營環境又會怎樣，從而推算會產生怎樣的盈利數字，然後作出估值。

以這企業來說，推算有代表性的每股盈利為$1-$1.2，會較為合理，當然要睇佢業務發展而睇下要唔要調整。至於市盈率，你預15-20倍都可以。

因此，你在$22.80小注，可以的，這都算是合理區的中上至頂位。

而你計出的合理估值 17.85，其實又唔算太過保守，我都會視為合理區的範圍內。而你先在上面價位小注，之後等跌先正式買，投資策略正確。

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Q20702：

Hello! 龔sir, 你好！我只係近期先認真了解你個FB. 見到入面嘅同學仔，個個都好崇拜你。

所以，好奇問我親友（投資開），問佢識唔識你呀？佢話識呀！教人儲錢投資，幾好架，值得睇。

因為自己理財不善，而且要債務重組（3年後才新），所以，一直都唔敢諗去投資哩樣嘢。

小朋友初小，投資親友提著我記得教好小朋友理財，心諗真失禮，自己其身不正，一直都冇面對。皆因覺得自己現在都好吃力，所以對有剩多餘錢去投資都好遙遠。但我見倒唔少同學都有損手爛腳，重新出發。

我都期待哩日，所以，哩家入嚟做吓功課先。我想問吓新手入門係咪可以睇吓本勝經先？

我要想吸吓你d 正能量，謝謝你。

龔成老師：

理財要一步步，不要急。

先做好儲蓄，收入與支出平衡，了解自己的財政情況。

有了儲蓄後，就可以投資。

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度。

投資不是炒賣，是一個配置的過程。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

至於教小朋友，要教佢地量入為出，錢從何來，錢不是銀行出來就有，而是要工作去換取的，要教佢地善用資源，有儲蓄的習慣。

你可首先睇：

《80後百萬富翁》
《股票勝經》
《財務自由行》

之後再睇其他。

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Q20703：

我仲係初級.究竟咩係小注?
3067
大概$15入700
$19 入300
入得正確嗎？

市跌.再入?幾多為小注?價位?
2845
2826
兩隻可否入嗎?
希望再有你教導

龔成老師：

小注無絕對的數目，簡單來說，就是佔你組合比例不多，例如5%，3%或更少，又或者，就算這筆資金蝕了，也不影響你的核心組合。

3067，你可以每隔一段時間買入少少，又或者，你每跌10%加一注。價位低可買入多D。

2845
2826

兩隻都有質素的，但現價都貴，你都可以用分注策略進行。

這些ETF，最好的方法就是每月供。例如每2、3個月買入一手，都是一個策略。

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Q20704：

阿ＳＩＲ你好，聽你話我日日都睇財經新聞，學股票，睇公司發展，現在月供盈富，手持兩手阿里爸爸(223 & 261入)，另外兩手小米(28.5入)，會繼續長揸，當儲錢，好過洗左。

因為有用bibi呢個網站，近來見佢新聞說來緊會來香港上市，會唔會變左0700 or 螞蟻2.0 ???? 我想少注入試下，你覺得呢？謝謝你

龔成老師：

記住，你除左睇新聞，最重要是「睇企業」，你要睇企業年報，這是最重要的。

你現時持有的，都有質素，可長線，方向正確。

至於bibi，未有正式上市資料，但相信有價值的，不過平貴與值博率，就要到時先知。

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Q20705：

想請教，如果算高位入左 但又係潛力股 跌左20％都唔唔理止蝕位？

龔成老師：

要睇企業質素有無改變，如果核心因素無變可以持有。最重要是分析點解跌2成，是之前升得多高位回翻，還是企業有核心問題出現左？

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Q20706：

老師你好！我買咗五年股票但直至今日整體都係洩緊錢，我用咗一半儲蓄買股票，剩下一半唔想再買股票了，想分散投資做下加盟店，你覺得點？

龔成老師：

第一，股票建議你多學習，我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

如果不懂選股，就投資盈富（2800）。

另外就是加盟店，建議你多了解該加盟店，例如品牌、營運模式、發展、條款等。

加盟店有好有壞的，我地無得統一分析話好定唔好，你之前一定要多了解，最好找一些大型，過往有穩定經營歷史的，不過就要留意加盟條款，有那些對你不利的地方。

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Q20707：

龔老師您好，就黎40歲，月入22000，工作都算穩定，無經濟負擔，現時月供緊有兩份退休plan，每月total 4400，仲有8年完。

月供緊盈富 3000，領展3000。
現時持有:
阿里巴巴 200股
吉利汽車 1000 股
中國中鐵 2000股 (4.43入)
領展 244股
盈富 312股

暫時流動資金有大概5萬，自己有諗過應唔應該將 中鐵 放晒佢，轉呢筆錢分段去投放落 3067，之後keep住每兩個月就入一次 慢慢一路長儲貨。

如果咁行，係咪再應該儲多少少現金先唔好急，到時9988 或175 現價回多一至兩成，就一手一手入呢？定應該都係 二選一 去繼續月供，儲錢備戰呢？呢度kick住左諗唔通～

希望老師你俾下意見我。

開始睇緊你既書日日睇你post再睇留言，獲益良多，尤其係心態方面。我叫自己千其唔好貪眼光要望遠啲亦唔駛驚，總之持續進行，誓死唔短炒！

個市跌番我反而興奮因為都想趁底吸納下 哈哈哈。好想上你堂但我份工暫時好難就到時間，所以就買書睇住先。另外龔sir你可以俾多一次網上課堂條link俾我嗎？

總之超級無敵多謝老師，感恩無意中遇到你呢位良師！

龔成老師：

現時你持有的，基本上都有質素的，可以持有。

中國中鐵（0390），本質算是不過不失，但近年略有轉弱。

預佢的增長力在之後，都唔算好強。睇翻佢的業務同財務數據，生意同盈利都處於穩定狀態，但增長力唔算強。

所以長線睇，算有有投資價值，但增長只是平穩。佢過往股價曾在2015年大升大跌，這只是炒一帶一路，但之後回復原狀，因為這因素只能為佢帶來平穩增長，而不是高速增長。之後同樣只是上上落落，近年股價再次轉弱。

這類股又唔值得佔組合比例太多。

如果你想提高組合增長力，的確可以將這股轉其他。

你每2個月入一次3067，可以。

至於阿里（9988）、吉利（0175），你都可以分注慢慢買入，見每次跌1成就加少少，如現金不足就唔好加住。總之，你要控制現金的比例唔能夠太少。建立一個平衡組合就得。

我最近同天窗出版社，合作開辦左一個網上課程，題目是關於「資產配置」的，即是講述各種資產與投資工具的特性、投資價值、在財富組合中的角色，至於股票內容就唔算多。你有興趣可睇睇：

http://bit.ly/3pP252j

課程按「人生階段」、「財富累積」、「資產特徵」設計，更有給年輕人、已婚人士、退休人士的精明理財建議。

完成課程後，你會學到：

✓財富系統概念，不再被炒差價的框框束縛；
✓股票、基金、債券、的士牌等資產的運用和買賣技巧；
✓懂得分辨資產質素和平貴，在最合適的時機買賣；
✓如何以最低的價錢，買到最具升值潛力的物業
✓致富3部曲，如何從當下這刻開始啟動！

至於股票班，由於內容太重要，只有實體班，唔會開網上課程。

因為之前實體股票班試過比人偷拍，之後放左上網賣，最後要搞到報海關先處理到，好煩。所以，網上類的教學，都好擔心有偷拍問題，風險太高，因為好多課堂內容，都唔想太公開，只想自己學生知，所以暫時都唔會搞。

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Q20708：

老師，最近大市板塊輪動，我想入一些銀行或保險股長線增長及收息用，請問2338，1336和2328你有咩睇法？2328最近仍在低位，係咩原因？

還有1382息口亦非常吸引，作為上游物料股吸引嗎？謝謝！

龔成老師：

濰柴動力（2338）主要從事生產及銷售柴油機、相關零部件、汽車及其他主要汽車零部件、非主要汽車零部件、進出口和叉車及倉庫技術服務。

其實業務不差，有自己的獨特性，以及過往的增長力不差，生意與盈利都有所增長。你預現價合理區中上部至頂位，未算貴，如果控制注碼，都有長線投資價值。

新華保險（1336），不過不失。

佢於中國從事人壽保險及資產管理業務。集團之個人壽險產品包括傳統型壽險、分紅型壽險、萬能壽險、投資連結型保險、健康險及意外險。團體保險包括人壽保險、健康險和意外險。

規模唔算好大，發展力都有，但未算強，要主要是見唔到佢好有獨特性，無太大自身的優勢，但整體又唔算差。生意都有穩定的增長。

整體的質素算是中等，投資價值都有，但這股又未算好吸引，現價合理，要留意股價較為波動。

中國財險（2328）主要於國內為各界客戶提供多種財險產品，包括機動車輛保險、企業財產保險和家庭財產保險。

過往的生意與盈利都不差，不過就無乜增長動力，質素算是中等。這股都可長線，不過就重收息，唔好對股價有太大期望。

互太紡織（1382）這股不差的。佢主要從事紡織產品之製造及貿易。

佢與主要品牌擁有人如Ｃａｌｖｉｎ　Ｋｌｅｉｎ、Ｌｉｚ　Ｃｌａｉｂｏｒｎｅ、Ｍａｉｄｅｎｆｏｒｍ
、馬莎、黛安芬、ＵＮＩＱＬＯ、ＶＦ　Ｉｎｔｉｍａｔｅｓ及Ｖｉｃｔｏｒｉａ’ｓ　Ｓｅｃｒｅｔ。

以及中國著名品牌如安踏體育與愛慕已建立了緊密而長期的關係，令集團能夠獲得穩定之購買訂單。

佢成品包括超過５０００款設計及規格，並暢銷世界各地，出品布料廣泛應用於各類紡織品，而成衣包括男裝、女裝、童裝、運動服、泳衣及內衣。

業務穩定，但增長力不高。這股可以作為收息股，但就唔好對股價有太大期望。現價合理。

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Q20709：

龔成老師，本人42歲，月入3萬幾蚊，自己對股票投資唔夠快，所以成日都後知後覺，有時仲輸錢。早前都有向你請教過，亦都聽你意見開始做月供股票2800，每月供5000蚊。希望可以有財富增值，退休無優。

現手持股票：

3067，平均價19. 1，有400股。
1398，平均價5.6，28000股，是想收息的，但價位就蝕緊錢。

2822，平均價16.1，有1400股
1810，平均價22.2，有2400股
9988，平均價258，有200股

1. 想問以上股票可以長線持有嗎？

2. 另外再想股多一隻股票，請問邊隻好呢？

3. 之前見你有講過3110，這個可以月供嗎？

謝謝龔成老師指教

龔成老師：

月供股票對不少人來說，都是一個好的投資策略，長期進行就得。

1）可以，這些都是有質素的，工行（1398）這類收息股，你不用持有太多，因為你42歲，財富仍有增長力。原有貨，持有。但之後不用加太多收息股。

基本上，長線持有就得。

2）你可以加入平穩增長的股，如港鐵（0066），如果港交所（0388）回更多都可考慮。

3）這是收息組合，對你未必最適合（除非你本身是較保守的一類人），否則，你將資金加大供盈富（2800）更好。

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Q20710：

想請問老師如果月供了2800之後
收成期應設為何時？

龔成老師：

其實可以長線去進行月供，你不用太急收成。除非你自己有資金需要，或者就退休要轉為更低風險的類別。

其實原理是不斷儲錢，只是並非儲現金，而是儲股票，只要盈富（2800）有增長力，就可以長期進行。

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Q20711：

龔SIR，我想幫小朋友買一些可收息既股票 , 請問好嗎?如果買的話買邊一隻會好一點....
謝謝你

龔成老師：

你可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

另外，你都可以加入有基本增長的股票，例如盈富（2800），長遠就有基本增長力。

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Q20712：

老師你好，請問為何信義光能與信義玻璃的差距越來越大？

現在入信義玻璃是合理價嗎？
感激！

有冇潛力成為下一隻陪升股？
我見老師在書中介紹過

龔成老師：

你不能單睇股價數字，如果以市盈率來說，信義光能（0968）比信義玻璃（0868）高的。

只是之前968升得好多，所以近期回落時，968回落較多。968潛力較大，但炒作多，所以上落較大，而868較穩健，業務較實在。

其實868在幾年前出的《50股》書已有推介，現時已上升左幾倍，相信之後仍能增長，但倍升的時間未必太快。

其實兩隻都有質素的，968潛力度較高但風險較大，而868則較穩健。

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Q20713：

龔成老師，我有個問題思考咗好耐都諗唔通，所以想冒昧請教一下你。

如果我大部分資產都轉換成股票，將來樓價下跌時，而股票市場價格亦有可能下跌

如果想要手上股票套現來買樓咪會變成虧蝕？還是我有地方未有考慮周到呢？

龔成老師：

兩個資產不一定同步的，所以「將來樓價下跌時，而股票市場價格亦有可能下跌」，這不一定出現。

你要思考，那一項資產能有較大的長期增值，同時，你本身的配置如果。

如果你的目的是買樓，你可以先利用股票來增值，然後，到你想買樓前的一年，就要開始賣出股票，因為無人知買樓的一刻股市升還是跌。

另外，你唔好以「預期樓價一定跌」的心態買樓，樓價升跌無人知的，只要你資金足夠，同時樓價合理，已可以買入，永遠等跌先入未必一定出現的。

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Q20714：

請問阿里，美團定港交所有較強增長力。還是有其他推介。謝謝耐心解答

龔成老師：

美團點評（3690）最有潛力，但都是3隻裡最高風險的。

佢之前出左業績，見到開始有正現金流，這是一個實質的利好因素，因為之前一直在燒銀紙，現時初步見到成效，市場對佢重新估值。

當然，現時仍有不確定性，估值唔易。

只可以話，潛力是有的，現價唔算平，但不是完全無投資價值，不過，一定不能大注。等回少少先開始小注，是較好的做法。

如果要有潛力又想穩陣D，可考慮安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買一次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

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Q20715：

龔sir 您好，我係你的讀者，經常閱讀你FB的資訊以及書籍。

先介紹我自己，我今年29歲，從事工程，屬兼職，平均每月15K，手上可動用資金不多，大概2萬左右。

現時手上持有幾隻股票，我想問下來緊我可以如何安排或者改善會更好，感謝龔sir。

00175(吉利)16.5×1000&30.7x1000
700(騰訊) 465×100
823(領展) 100×69
1177(中生) 1000×7.5

1448(福壽園) 1000×7.2
2899(紫金) 4000×4.5
9633(農夫) 200×34.8

龔成老師：

現時你持有的股票，基本上都有質素的，你可以持有，唔需要太理會中短期股價波動。

保持長線就得。

現時你現金有$2萬，建議全部持有現金，暫時不要動用。

反而現時的重點，是你要提高收入，以及每月儲蓄金額。你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你29歲，事業可以更進一步，要想一些長遠增加收入的方法。同時，要每月有資金剩，等你可以在年輕時把握投資增值。

起碼要做到每月剩$5000，然後投資或月供股票，你上述的選股方向正確，你可以考慮這些，但如果想更平衡就加入2800、3067。

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Q20716：

龔成老師你好，我今年29歲，在澳門，月供股票不划算，經朋友介紹下接觸你的專頁並於今年1月開始學習投資。現持貨一手手入如下

潛力股
1177 @ 10000 $7.2
178 @ 20000 $1.86
3067 @ 4000 $19.8

平穩增長股
823 @ 500 $69
2318 @ 500 $ 91
27 @ 1000 $69.7

想知道現時配置合適？應繼續集中買入舊經濟股？餘下流動資金30餘萬。謝謝

龔成老師：

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

現時的持股，可以。

你29歲這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。

$30萬，暫時可動用$10萬-$15萬。

平穩增長股：潛力股
7：3
（如果你投資實力較強，可增加潛力股比例）

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Q20717：

龔成老師你好，我一直有拜讀你在經濟一週的文章，有問題想請老師幫忙解答，謝謝

我今年33歲，已結婚，先生與我同齡，有一名3歲女兒，收入大概是$17000，先生收入都係一樣。

早兩年買左樓，40年樓齡的細兩房單位自住，儲蓄和先生一共有$70萬元左右，唔識投資股票，都係現金係晒銀行的高息戶口，每月約有$700利息收入。

另外有一份儲蓄保險已供滿可拎22萬，唔拎都可以繼續滾存利息。另外仲有一份供緊既儲蓄保險，餘10年期，到期可拎20萬左右。

負債方面，仲有$268萬樓按，自住樓大約值$380-400萬。支出方面，供樓是H按，暫時每月是$10000，家中有請工人姐姐，每月大約是$4700，先生一般支出是$3000，自己大約是$2000，家庭開支是$4000，另外保險各樣加起大來大約$3500，每月大約有$6-7000可儲蓄。

本人與先生都有同一想法，多買一層樓收租，已致退休後可每月有糧出，達到財務更自由。

問題1:
請問老師我們應否先將現有70萬還比銀行減低負債，再慢慢儲返一筆錢再置業？

問題2:
請問老師，如果我唔將錢放係銀行，有什麼低風險的投資是適合本人呢類完全唔識投資的人？因為就算放在銀行高息戶口大約都是年利率1.2-1.4%左右，會不會有更好的投資方式以獲取更佳的回報？

龔成老師：

1）以現時的收入及現金情況，暫時唔建議太急買第2層樓。

你可以視這個為方向，但就唔好太急去行這一步，因為比較進取。等日後有足夠的資金先進行。

至於銀行的$70萬，其實唔需要太急還錢，因為現時利息低，至於還錢，不如將錢投資，只要能爭取到比按揭更高的回報，策略就成功。

2）以你地的年齡，其實可投資平穩增長股，不過如果你地擔心有收息，就投資收息股，風險會低D（當然，投資，就點都會有風險）。

你可以用$30萬，建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。投資時要分注。

同時，增加股票知識，之後先再動用餘下的資金。

你這刻要盡力儲蓄、投資，到滾存至一定資金，到時先考慮投資第2層物業。

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Q20718：

老師我買左選股聖經同50隻優質股嘅書嚟睇，啱啱開始買股票！

但有個位唔明白，例如我買咗1772 $116平均價有2600股，如果我等佢上升到$125，賣出2400股，收返成本，餘下200股嘅成本價，計算方法係咪

總成本價301600-總賣出價300000=1600除剩下股數200股⋯平均價=8？

定係325000-300000=25000/200

平均價=125？

因為我女朋友話係第二個方法先啱⋯⋯但佢又好似有道理。求教

龔成老師：

其實，我地應該分開計。

你在$116買入2600股，賣出2400股，即是這2400已經是賺左錢。

餘下的200股，買入成本價都是$116。

當然，有些人會學你地咁，計總數，但這其實只是一個心理上的調整。

投資總成本=$301600，取回$300000，即是你用了的投資淨金額為$1600，而你擁有的淨股數為200股，所以，每月成本$8（這是由於賺左部分大幅低了成本價）。

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Q20719：

Hello Kung Sir,

在下年50，近日拜讀亞Sir你多本著作，又和你一位學生交流後，她建議我直接向你提問有關本人的投資問題：

1. 月供股票組合，現在正月供$20,000 （$2,000的有 2，11，16，66，2318，2823 及 6823；$1,000 的有 1299 和 2388；$3,000 的有 823）。

我原本是想散投資不同種類的股票，但加下加下，好似有點混亂！現在計劃月供加到30,000一個月，請給予一點意見，應該如何調整？

2. 我現在手上有點股票（約1M)，其中有兩隻嚴重蟹貨（2888，900股，平均$160入；87001，26000股，平均人仔$4.15 入），請問有咩好辦法鬆綁/止蝕？

希望早日得到你嘅回覆，唔該晒！

龔成老師：

1）你現時月供的，都是有質素的，唔算亂，如果想平衡組合，建議之後加入盈富（2800）。

你可以供盈富（2800）$14000，港鐵（0066）、領展（0823）、中銀（2388）、友邦（1299）各$4000。長期進行就得。

2）渣打（2888）你預佢增長力唔會太強，你最好等過多2年，經濟好翻D，銀行經營環境好翻D，賣出一半轉其他，就算轉收息基金（3310）都得。

至於匯賢產業信託（87001）雖然是房託，但這房託比其他房託有點特別。

匯賢現時主要資產：包括於2011年收購的北京東方廣場之零售、寫字樓及服務式公寓業務；以及兩家酒店（北京東方君悅大酒店及瀋陽麗都索菲特酒店）。

加外有新增投資，於2015年才收購的重慶大都會東方廣場。

但要留意，根據北京市人民政府於2006年6月26日發出的國有土地使用證（京市東港澳臺國用（2006出）第10128號），該發展項目總土地面積為7萬7千平方米的土地使用權已授予北京東方廣場公司作綜合用途，到期日為2049年4月21日。

從整體及本質上，這房託是不錯的，適合長線投資。雖然有上述所講的潛在風險，但高股息率，可說能抵償當中風險，同時反映部分物業有「到期」因素。

簡單來說，就是佢的股價，會慢慢長期向下，因為有些資產會到期。不過，如果佢餘下的資產在這段時間增值，咁股價就不會向下。

這股你可以守多2、3年，睇下發展係點，到時都要減翻D貨。

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Q20720：

老師你好，請問2021年值得入手的有哪一些板塊？等我研究下邊個板塊的龍頭。

另外，可否入手銀行股？近期升左好多了，中銀香港，恒生銀行，渣打銀行邊隻好？現價是否合理？要等回落嗎？感謝

龔成老師：

傳統經濟、地產、零售都可以留意翻。

當然，有些新經濟、醫藥仍是有潛力，但就要等股價再跌一定數先。

銀行股相信已過了最差時期，中銀香港（2388）會較好，你可以考慮。現價合理，平穩增長類。渣打（2888）唔建議。

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另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

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