【瑞信輪證追蹤】港股受制26000點，快手尋日業績前急升後急回，業績今日受壓，跌緊6%，業績之後，快手有冇機會回穩？科技股中，著名投資者Cathie Wood重新吸納京東ADR，京東港股表現亦向好，但電商股嘅阿里就偏軟，呢兩隻點部署好？
#京東 #快手
#窩輪 #牛熊證 #瑞信輪證追蹤 #Now財經台

香港股市下跌，恒生指數跌幅超2%，科技指數集體大跌，當中美團、快手跌超7%，阿里巴巴跌超5%，騰訊控股恒生跌3.4%。而「恆大系」三隻個股下跌跌。中慨股亦不見有起息。全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）公布其第二季度13F文件，據文件顯示，第二季度最值得關注的變動，無疑是大幅拋售手上88%阿里巴巴美國存託股份（ADR）持倉，涉7,402萬股，佔其投資組合持股比例從0.56%下降至0.06%，套現金額估計達到150億美元﹙約1,170億港元﹚。德銀2400億港股持倉亦有沽出。

美團/中移動/騰訊/港交所/美匯/小米/藥明生物/嗶哩嗶哩/比亞迪

[港股.問股] 港股二次回調分析對現，港匯轉弱港股有無生機?

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#港股 #股災 #中慨股 #美團 #騰訊
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【#士佳說 】張士佳：多謝

一連教了幾個月堂，雖然累，但昨晚有一批學生畢業，見到大家懷著依依不捨的心情站立持續鼓掌，係給我們的最大鼓勵，多謝。

承接美股上週的強勢，港股昨日高開後向上，跟隨A股的強勢。不過午後，A股在抱團股回落後向下，港股在挑戰本月高位後亦跟隨向下，更是陰燭收市，反映上方似是阻力重重，我們投的是反覆，正好猜中呢種唔上唔落嘅走勢。

而市後，內地市監局就美團 #3690「二選一」等涉嫌壟斷行為立案調查，美團ADR跌超6%，騰訊ADR亦跌2%左右。不過港股夜期只是微跌，反映市場暫時不太恐慌，怪不得市場話美團配股百幾億，原來當中預了二十幾億還罰款，且看今日美團股價開咩價，如果嚴重低開接近287附近，認為是一短炒買入機會。

配股潮延續，今次到番藥明生物 #2269 大股東兩個月後再配股，折讓5.9%至8.5%，套現105.8億元。對上一次在2月3日，擬折讓近7%配股，淨籌逾131億元，跟今次的差不多。其實投資者對藥明配股都習以為常，因公司繼續交到數，大家都樂意接貨，反而配股是大家把握的時機。

另外，匯豐#5 今日將公布首季業績，雖然佔指數的比重已大不如前，但仍市場目光關注的，影響大市的氣氛。

短視頻分享平台抖音及TikTok母公司字節跳動，回應最近有關其上市的傳聞，表示經認真研究後，認為現階段不具備上市條件，字節跳動擱上市快手#1024受競爭對手暫緩上市消息刺激升近7%，但其最佳反攻時機已過，暫不敢估輕言見底，要買不如#9626嗶哩嗶哩，升得吾錯。

焦點電子煙再度發酵，拜登政府在考慮出臺新政，要求菸草公司降低所有在美國出售香菸的尼古丁含量，降至不再令消費者成癮的水平，此外還在考慮是否同時禁止出售薄荷醇類香菸。#3318 中國波頓大升，但蟹貨太多，反而電子煙龍頭#6969思摩爾繼續往上補下跌裂口，思摩爾做海外訂單為主Q1業績繼續保持較高增速及盈收，跌落嚟之後，早已上咗車，現在持有觀望

海運物流繼續當炒，#1308 海豐首季收入按年增加約7成也創出了新高，#1919 中國遠洋也齊創新高，#2343 太平洋航運亦繼續升，尋日都有寫，觀察能不能短期破頂。

Saas 股#9923移卡（我不溜唔鍾意隻股）跑出，#8083 中國有贊底部承接得不錯，市場期待有event發生，我同事好醒，選擇了#856偉仕佳傑，昨天大幅升8%，近期市場對業績優秀還會持續追捧。

大宗商品銅的期貨再度創出了新高，通脹的壓力加上需求端的不斷提升，如#385江西銅業、#2899 紫金礦、#2600 中鋁、#1378 中國宏橋走勢仍偏強，＃323 不宜輕率平倉。

最後#388港交所剛突破，也偏樂觀，但不明朗因素是大市走向，所以揀股很重要，好似，我曾經品評嘅三江＃2198，升完之後，出左業績跌咗落嚟，到而家都升返大半，更莫講話我尋日專登寫嘅復銳醫療＃1696。

其實仲有好多冧巴，唔理個市反覆已經開始突圍，但係寫唔得咁多，D學生鬧鬼，要留返啲喺學生群組度吹水.....

↓↓↓↓點擊下圖，詳文講述↓↓↓
#SKYSIR #張士佳 27.4.2021

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愛股騰訊在上月公布業績後受到狙擊，大股東減持的消息被傳媒不斷發酵，到底這報導是虛是實呢？今天我們實行「學是學非，明辨是非」，為大家帶來騰訊的教學跟進！

首先我們先回顧一下早前騰訊相關的分析，去年五月時提到，最新公佈業績Bloomberg預計上季騰訊每股盈利上升46.5%即$1.47，現時公佈每股盈利為$1.54。比預期勝16.1%，而合理價為$302。今年一月衽初時亦分享過騰訊三個不敗之謎，提到其強勁的增長是有原因的。可是來到本年首份業績，騰訊在公布後股價先在美國ADR市場大跌近10%，加上貿易戰的恐慌，使恆指隔日開市的跌幅近1000點。不過業績的疑慮非大跌的重點，反而大股東減持的事件受到市場所關注，亦被傳媒以此事攻擊。

我們取來相關的報導來看，騰訊最大股東Naspers在上月底時以$405水平減持了騰訊1.9億股，約為2%的股份。而這個價格水平對於上日的收市價拆讓超過7%，令市場認為大股東對騰訊投下不信任票的懷疑。我們再細心拆解相關報導，其實Naspers亦同時表示了，至少在未來三年內，公司不會出售更多騰訊股票，以符合其對騰訊業務的長期信心。另一方面，Naspers其實並沒有插手於騰訊的管理，所以看淡騰訊未來表現之說有欠說服力。最後一個論點是Naspers自身的發展問題，相對於投資騰訊的超卓眼光，其營運能力一直受到受到質疑。現時Naspers市值為$8000多億港元，還比手上持有騰訊股份的市值還低，因此去年8月在股東會上遭股東施壓，要求分拆、出售騰訊持股，以反映公司價值。故是次出售騰訊的原因亦有可能是為了自身公司的利益及市值有關。

騰訊業績的另一看點是第四季線上遊戲的收入差於預期，但留心按年的增幅依然升近6成，表現不錯。我們找來2012-2017年平均按季的增幅來看，數字平均升7.65%。可是單單以第四季度的按季增長卻只有1.74%，表現遠遠不及按季的平均數字，故是次第四季的表現不受預期之說，有可能是受到季節性方面的影響。

不過，騰訊的業績並非完美無瑕，每股盈利按年增長超過80%，是自2009年後最高的增長，其後要維持相應增速並非易事。另一方面，筆者關注到盈利比率的問題，其毛利率其實正在逐漸下滑，由2014年的60.89%，到今年已下跌至49.18%，亦需要注意的。

其次是有關騰訊的未來發展，除了早前提到的3道護城河外，可留意騰訊已發佈了手機版「食雞」遊戲。在過去一年，荒野求生主題的遊戲大受歡迎，且看看騰訊能否延續這個潮流，再次創造每天賺一億的手遊界神話。還有，騰訊亦涉足現時增長強勁的短視頻及直播市場。隨著智應手機和流動數據的普及，中國亦如國外一樣，視頻市場迅速發長，其中短視頻因速食文化下較為吃香。2017年中國短視頻市場規模達$53.8億人民幣，按年增長175..9%。來年預測更可突破$100億大關，增長率十分吸引。而騰訊旗下手機App快手是為騰訊進軍短視頻的利刃，過去一年的注冊用戶從4億漲至7億，日活躍用戶接近1億人次。再者，遊戲直播亦是手遊潮流下的另一產物，如今不少青年人茶餘飯後的話均是線上遊戲對戰直播的精采過程，在街上亦許多人收看遊戲直播及相關視頻片段。而騰訊最近亦收購了國內兩大直播平台虎牙及鬥魚，未來騰訊遊戲業務可跟直播和電競等行業產生協同效應，提高顧客的忠誠度。

最後是估值上的教學內容，的而且確過去一年騰訊股價的表現十分強勁，容易引來估值過高的問題。如以初班資產計算方面的估值模型作計算，今年的教學合理水平為$463.45，可供各位同學仔作對答案之用。而增長方面作計算則為$576.7。未來要留心盈利方面的表現有否扭轉的跡象，特別是毛利率上的倒退，不過以長線來說仍是可靠的選擇。