【摸魚手札】個別細價股殼災的憶測（渾水）

上星期有一隻建築殼股，全面收購賣完殼後，來回地獄又折返人間。單日大升七成，然後幾日內又蒸發七成，因為大股東瘋狂沽貨，結果無數散戶輸大錢。為怕惹麻煩，所以不揚其股票名好了。當然，現在這隻股票是全對賭性質，你買得多，就比人沽，無險可守，所以估到我講邊隻股票的，少碰為妙。

選岩股票慢慢等，這是我以前從buyside工作學回來的投資風格，好像我這些比較懶、等運到的投資者，見到股價奇怪波動，雖然自己無買過，但少不了好奇睇一睇。而且，細價股氣氛的確差了，我現在的孖展只有約2成，絕對是非常安全的水平，但這幾日卻被人「溫和」地追孖展，十幾萬錢咁少都要我沽貨轉倉，看來市場資金鍊是有點緊張。

一般來講，新主全購完股票後，很少會短時間內馬上沽貨，這是非常奇怪現象。不過，由於股價單日大升，而且又比較多媒體、股民關注，根據通告所述，這幾日的沽貨大股東約套現過1億，七除八扣洗費之類，應該至少淨賺8千萬。從商業成本效益角度去睇，三、四日賺幾千萬，係一個理智的決策，只是苦了高追的股民。而且，新主是一個股壇集團，這個集團跟某四大資產管理公司有交收，同一星期內某四大資產管理公司出現internal control麻煩，可能傷了credit和資金鍊，唯有急沽套現為妙。

計一計數，新主買殼是借了股壇阿太3.5億，三、四日閃電沽貨套現一億，什麼上期款、前期息，乜都找晒數啦，早期還錢一定不成問題，說不定仲淨少少盈利。這是用市場找殼價還錢的操作。

殼價這陣子有輕微調整，但三億多就買到殼，那真是太便宜了，而且考慮到這隻股票上市時是全公開發售，代表公司純想要殼，也不執著圍飛炒股。換言之，「期殼」味極濃，期殼向來比現貨平，因為有風險溢價，說不定上市時已協定過禁售期就交收，股壇阿太純做借錢周轉的角色而已。

睇返這個股票集團的歷史操作，算幾多變，其中一種是類近樓市摸貨的摸殼操作。這班人不一定執著於要持有50%的絕對控股權，只要係散戶接街貨、無有心人收集、控制了董事局就好了。其中一種它們做過的方式是：先全購買殼，炒一轉再慢慢沽貨至少於50%，再配股減持、再再市場對盤，然後等到不足30%就完整賣剩下股權，順道避免觸發強制性全購，暗手交收。

不排除這隻殼股重複上述操作賺錢，因為買期殼、沽現貨，已經賺了殼價差距，加上市場找殼價，又賺多一筆。當然，如果多人買、多人追貨，說不定它未來會供股供多一手，所以這是全對賭格局，無險可守就係咁解，因為人地係望住你黎react。

股票跟德州撲克很似，沒有對錯，只有賺錢。總有player手持「2」、「7」入局睇flop，牌路上不合理，但如果他坐dealer位、deep stack，或塑做了「好假」的image（可以理解為有錢又有炒作往績的莊家），這就有點合理了。以上只是憶測，可能我想多了，說不定沽貨的原因，只是大股東本身自己有私人周轉問題，根本就沒有我想得那麼複雜。

http://s.nextmedia.com/realtime/a.php…

(補記)
感謝唐威老師贈票(他說一看這片名就適合我啦😆)，和師丈享受了難得的兩人電影時光！
「決勝女王」(Molly’s Game)談及了奧運划雪、德州撲克、毒品上癮、法律訴訟、童年創傷、家庭教養、道德標準等等，十分精彩！
♠️♥️俐媽英文教室♣️♦️
surgical (a.) 手術的
spine (n.) 脊椎
vertebrate (n.) 脊椎動物(反：invertebrate)
slope (n.) 坡地
telepathy (n.) 心電感應
warrant (n.) 搜索令
gamble (v.) 賭博
agent (n.) 探/幹員
irrational (a.) 不理性的
retire (v.) 退休
broke (a.) 破產的
dealer (n.) 發牌員
tycoon (n.) 大亨
be on bail 保釋中
federal court 聯邦法庭
attorney (n.) 辯護律師
prosecutor (n.) 檢察官
tabloid (n.) 八卦小報
indictment (n.) 起訴
veteran (n.) 退役老兵
therapist (n.) 治療師
optional (a.) 選擇性的
postpone (v.) 延遲
amateur (a.) 業餘的
commerce (n.) 商業
pledge guilty 認罪
be on one’s behalf 代表⋯
hearing (n.) 聽證會
shatter (v.) 粉碎
emancipation (n.) 解放
keep the book 記帳
loan (n.) 借貸
incorporate (v.) 融入
prostitute (n.) 妓
addict (n.) 上癮者
recruit (v.) 招募
statistics (n.) 統計數據
casino (n.) 賭場
insurance (n.) 保險
fraud (n.) 詐欺
gallery (n.) 畫廊
Mafia (義大利)黑手黨
confidential (a.) 機密的
leak (v.) 外洩
client (n.) 客戶
stiff (a.) 僵硬的
royalty (n.) 版稅
advance (n.) 預付款
from scratch 白手起家
money laundering 洗錢
vanity (n.) 虛榮
bait (n.) 餌
chip (n.) 籌碼
collateral (n.) 抵押品
trial (n.) 審訊
convict (v.) 定罪
greed (n.) 貪婪
custody (n.) 羈押；監護權
forgery (n.) 偽造文書；做偽證
balance (n.) 餘額
rehabilitation (n.) 勒戒
informant (n.) 線民
tip of the iceberg 冰山一角
implore (v.) 懇求
be on probation 緩刑
sarcasm (n.) 諷刺
philanthropist (n.) 慈善家
adolescent (n.) 青少年
contempt (n.) 輕蔑
inmate (n.) 牢友
integrity (n.) 正直
take advantage of 利用⋯
constitution (n.) 憲法
innocent (a.) 清白的
sentence (v.)(n.) 判刑
community service 社區服務
let go of... 放手⋯
⛷ 女主角的經典名句：I am hard to kill!💪🏼💪🏼💪🏼💪🏼💪🏼

《細股與撲克》

現在個市況，一個字：悶。以前都尚會有1000億成交，不過自從A股插水，資金鏈一斷，也連累港股一直悶下去。原來友刊搞了一個股評人比賽，我自己勝出了也不自知，這真是靈異事件。記者大人好象徵式問我一句點睇後市。坦白講，我從來對變數太大的宏觀大市無太大的View，不過我主觀地希望這是技術性調整，不要怕，因為歷史是未試過一個牛市只有2個月的。但願如此。

悶市之下，我反而越來越忙，我自己也開始搞不清忙在哪？總之，有工作就照做，有稿就照寫，有書就照睇。我有一位亦師亦友的股友非常搞笑，他本身不是爬格仔玩短炒的常客。不過，由於太悶的關係，自己額外開了一個新的倉去炒股票，大約幾十萬左右，純手痕亂賭，可謂非常無聊。認識渾水的朋友都知道，我是一個喜歡打德州撲克的人。由於市太悶，所以我近期也多了過大海又或者同朋友玩兩手。你懂的，日賭夜賭，光宗耀祖。日頭炒不到股票，那就晚上開局打撲克。

撲克這玩兒和玩細股其實有好多相似的地方。我知道，坊間有好些朋友一講股票，喜歡講交易心理、投資心法，操盤心態之類，又引書旁徵博引咁。老實說，關於講投資心態，咩定止蝕止賺，注碼控制之類的書，我是一本也沒有看過，也坦言，我自己本身看書也是少看財經類書藉的。交易心態和賭博心理有若干相似的地方，這很難言傳，只能意會。所以，我炒股票的心理，是靠打撲克練回來的。

撲克當中有莊有閒，大家輪住去做。莊就是dealer，是flop之後最後一個落注的人，技術上來講佢比閒家有優勢，因為position不同。不過，莊家的優勢只有這一點，不一定永遠是莊家必勝通殺。這一點，和細股也有相似的地方，莊家不是穩贏，尤其是在大跌市那一陣子，就算是有優勢的莊家也一定要輸，因為股票也炒不起來，只差在輸多還是輸少。因此，我覺得不論賭局，還是細股的布局，有一點一定要知道的就是莊家的優勢在哪兒？一個局必定會有陷阱，只要找到這個陷阱，那就可以獲利。

我本身個人長得很誠懇，所以無條件成為Bluffing man。撲克世界有很多不同的strategies，例如Daniel的Small Ball Strategy，我自己打的那一種好像叫tight aggressive，這跟我炒股的策略也是一樣，就是穩守突擊。因此，大跌市我自然要輸到阿媽都唔認得啦，但都不算好入肉。你呢，找到自己的strategy嗎？

(逢星期五刊登於財經雜誌《港股策略王周刊》)

#渾水 #港股策略王

八爪博士V S知名美女（李懿）教學

八爪這次也會參加德州撲克大賽

撲克比賽加注的原則，想要加注，要記得以倍數為單位，在無限注牌桌上，加注的金額，至少要是上一位玩家的下注金額的倍數。例如，上一個玩家下注50，你想要加注，就必須下至少100，你也可以下110、160、120、600等等，只要是超過一個倍數以上，都可以隨意你下，你也可以選擇ALL IN。
如果不加注，你可以選擇平扣或是蓋牌FOLD捨棄這手牌。
有牌在手，不能提早離坐/在還沒有輪到自己提前丟牌
既然稱為比賽，自然會有些規則是必須要遵守的。就算你在後面位置，看了牌決定不玩，也不能把牌提前丟出，或是放在你的位置等DEALER收走。通常比賽第一次發生是警告，第二次開始，就會有禁看手牌的風險在，例如下一把你不能玩，嚴重者，一圈不能玩，所以比賽一定要小心，不要不小心陷入。
桌上不可放手機
有人把手機放在黑色橡膠檯面上，這樣是可以的，但是不能夠把手機放在籌碼旁邊，或是牌桌上。雖然這項好像沒有懲罰，但是通常dealer看到還是會念一下請你改放其他地方。
原來ALL IN 和最後一個bet的人一定要開牌 (台灣，美國現金桌不在此規範)
在比錦標賽，跟現金桌不同，為了讓牌桌具有公平原則，怕大家過碼等...多重因素考量，如果任一方All in(梭哈)，是All in當下就要開牌，以及如果你想Bluff(詐唬)別人，但是你是在後位，你在turn(轉牌，也就是第四張開牌) 打了最後一發，到了river(和牌，第五張開牌)時，一般撲克是前位要先開牌，但是，如果情況是你是最後Bet的那方，對方可以要求，你也要開牌或是先開牌。
所以這也是一個新手常犯的錯，以為一定要每一把開牌，前位開的牌明明已經秀出比你大了，你還又秀出你的牌給大家看....讓大家知道的你range，是不需要的喔！
不可以超過兩人池時，猜測別人牌
在牌桌上是可以講話的，但是有些時候不可以多說話，像是多人池的時候，你不可以公然猜其他幾家拿的牌，但是如果只有兩家，你可以話術對方，只要不要直接講到自己拿什麼，你可以跟別人暗示測試他的牌力，給別人決定要不要Call你，也算是現場Live錦標賽的一門技巧。
自以為聰明，有人打150，你丟出650想Call給Dealer找錢
在撲克錦標賽中，不需要所謂的幫人家先算好，剛剛好的找的錢。當別人丟一顆，你什麼都沒說，丟出兩個碼，那就是raise了。也不建議先講完話後，再丟650，想說找個500。因為可能有些不專心的人誤解你的意思，還要解釋，不如就丟一個200讓他找50吧！
碼不小心丟太快，只有一個籌碼進去POT中
這點太多人犯過了，不只是新手，有些玩很久的人，也會不小心失誤，一次拿一疊的碼，但是動作上分批下碼，導致只有第一次進池內的被算有效的加注籌碼。撲克比賽你要加注時，可以選擇先用喊的說raise及其金額；也可以不要說話，用籌碼放入池中，拿出你要raise的金額，但僅限一次動作，過了白線就算，所以有人想all in沒有一次動作，可能就變成平call或是mini raise的情況產生。
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