月餅收了很多，又 Grand Hyatt 又 Ritz Carlton 的，每盒都是人家心意，每個都比月亮珍貴。

不過要講意思，必定是今年這盒明閣月餅。

明閣好巴閉？Ok 啦，中菜好食，月餅都好食。但這盒明閣特別有意思，跟明閣無關。

月餅是林溢欣老師送的，這個很有意思，

這位還有兩日便三十五歲的林老師早前宣佈，決定自立門戶，與另一上市公司聯手打造全新補習中心。

補習社取名「凝皓」，寓意凝聚光明。

上市公司的聯交所公告一出，很多傳媒不斷吹捧的，是上市公司支付林老師那個八位數字的「合作誠意金」，講到好似補習界 C 朗咁型。

但其實。

如果細心研究，你便會發現林老師一啲都唔型，而且非常蠢。

第一，基於很多原因，例如 covid、例如下降的出生率、例如學生多了的種種出路，客觀數據指向的事實便是補習市場逐漸縮少了。

個餅細咗先嚟自己搞生意，仲唔蠢？

第二，向來只是擔當老師一個角色的他，現在做老闆了，即是要同時孭起營運者的責任。唔好以為上市公司會幫佢做，公告講明林老師係 General Manager，好話唔好聽，而家爆水喉、冷氣唔夠凍、其他科目的學生人數都關佢事。

上完堂仲要無啦啦攬埋咁多瓣嘢上身，夠唔夠蠢？

第三，八位數的誠意金真的很多嗎？比起林生以前在遵理搵嗰個數，真係區區一年收入而已。難道你覺得他之後在自己的品牌下教學的每年收入會高過他在遵理嗎？Come on James，遵理有十一間分校，林生嘅新品牌得三間分校，普通加減數都計到，賺嘅錢何來可以多過以前？

簡單一句就係肯肯定做多咗嘢但係搵少咗錢，四個字，蠢中之蠢。

「其實我都蠢慣，」林老師在觀塘一家叫財記的茶餐廳對我說，「蠢多一次冇分別。」

高中畢業蠢了一次，決定了往後的路。

那時候考完 A Levels 的林溢欣，挾著三 A 兩 B 的成績，好多所謂神科都入到，什麼銀行什麼律師行本來就是咫尺之距，但佢偏偏揀咗中大中文系。「我知出路唔多，但係我真係鍾意中文。」

一讀便讀到碩士，出來第一份工就是遵理。你以為一出來便是天王？一開頭點會有學生，冇學生就冇分成，冇分成就冇收入，所以入行的時候，他教的是遵理日校。

朝頭早八點教到下午四點，然後五點至十點就教補習嗰邊，天天如是。不要忘記，補習要用筆記，即是拖著身軀回到家還不可以睡，要改卷、整筆記、出試卷。你以為星期日可以休息下？星期日是補習的黃金時間，夜晚十一點先落堂。

做人最難唔係努力。

即係咁，如果上帝預先話你知，嗱，只要你每日努力十五個鐘，面前呢十億現金，就係你㗎喇。你估你肯唔肯努力？肯定努力到前無古人，保證。

但如果上帝說，努力吧，十億是有機會的，但不能肯定，我諗十個有九個都會繼續瞓覺。

努力本身唔難，任何一個所謂理想，最難嘅地方，係你明知努力完之後有機會白做，但依然願意努力。

林老師在課堂裏跟學生說過：「我哋每個人都有一條想行嘅路，但行嗰條想行嘅路之前，必須先行一條要行嘅路。」

想走的路，都是任性的；要走的路，就是為自己儲夠任性的本錢。

正如林生在社交媒體說：「這個時代，做最喜歡的自己，叩問自己心中的想法，找到自身回應時代的答案，才算得上無憾。」

好似好型，但其實他這個「最喜歡的自己」，還是跟這個時代有點格格不入。

話說。

林老師跟上市公司簽約之後，公司立刻奉上一張港幣一千萬的支票，放了在中環一家律師樓。佢話唔急住入，但我說梗係早入早享受。他不能抽空到銀行，我說入票呢啲粗重功夫，我做慣，樂意代勞。

「你個戶口最尾嗰三個號碼咁得意嘅？」我問。

「有咩特別？我平時都係呢個戶口。」

去到中環的總行，把支票交給職員。隔了十秒，職員向我致歉：「唔好意思呀先生，呢個戶口入唔到呢張票。」

吓？呢個戶口有咩問題？

「呢個戶口冇問題，但呢個係簿仔戶口，簿仔戶口係入唔到一千萬嘅支票。」

原來今時今日，仲有人會打簿。

試圖用簿仔戶口入一張一千萬支票，這應該是在中環發生過最有型的蠢事。

［天花亂墜DSE］DSE嘅嘢，還是要考好。因為大學還是要讀。Maximize your options

TLDR：唔好玩skim reading，睇晒佢。當然你貪心當睇四仔嘅，睇第21段啦

1. 舊年放榜，都有寫DSE文。昨晚手痕走去睇返，大鑊。唔係汗顏寫得差，而係自己覺寫得幾好。咁可能係我已經退步中，但自問未必寫得好過之前兩篇（https://fbook.cc/3Wpb）（https://fbook.cc/3Wpc）

2. 繼續，都係寫畀啲考得唔好嘅人。考得好嘅，你本人或貴子弟應該唔會pathetic到要睇我嘅文。雖然呢，我又一盤冷水照頭淋，「其實今時今日要考DSE嗰啲，都等於開波已經輸咗一球先」。點解？我書中有講，我將社經地位分為九等，草根中產富有，我屋企當年應該係下級中產，而家應該係中級。而考得DSE嘅，照計都係中級中產或以下嘅小朋友。咁不幸地，你老豆唔係李嘉誠呢，你就搞唔到Viu TV食唔到郭家文的

3. 有啲人話起跑線好難聽，咁就係你的問題嘛，現今世界一大問題就係啲人只會圍爐聽啲自己感覺良好嘅嘢，你可以繼續飛機話「窮唔代表冇得發圍」「幾百億身家唔代表乜」「食郭家文唔代表乜」「一開波輸一球唔代表乜」，你開心就好。但現實係你一開波整個「全餐」嘅，賠率即時轉，市場好有效率，唔會理你咩「食全餐唔代乜」。記唔記得我係讀精算嘅？我地講概率，population，咁你可以話日日食一包煙都好長命嘅。我城嘅問題就係好多人鍾意將特例變為通例仲去論證。然後個個高估自己。

4. 講返，呢個唔係要「睇唔起」「歧視」，我只係指出個事實。你當我好似啲冷面軍醫或教練咁，睇個小朋友嘅質地，唔似會成功 —但的確唔代表不可能，更不代表你要自怨自艾—反正都發生咗啦

5. 甚至好多人都知道，劣勢反勝仲開心，更加有排飛機。正如我一個仙都冇撚拎我屋企，亦都唔謀住佢副家產，「白手興家」，就有型過老母出首期嘅人啦。雖然有得揀，我都希望我老豆係李嘉誠，冇乜人為咗想激發鬥至，而自己踢個波入龍門先

6. 講返，既然考得DSE嘅，一般屋企都唔富貴，咁你考得差，係更加大鑊的。有錢人可以afford讀書唔掂，嘻咪去追夢焗蛋糕整公仔自己做設計師，甚至簡單啲嘅，咪話老豆留返三個太古城單位畀你，一個住一個收租一個炒，然後你大可以上網日日指點江山，幾好的。

7. 但唔富貴嘅人（例如我當年），考得差嘅，係更大鑊的。因為作為一個唔富貴嘅人，讀好書入大學呢個，都係還可以嘅脫貧方法。雖然似乎個效力越嚟越低。

8. 考得唔好嘅，正路你都係應該下年嚟過，雖然舊文都講過，最緊要檢討，可能你柒，可能你懶，可能你廢。三樣唔同嘅嘢，雖然有一定正相關性。

9. 講咗咁多，其中兩個好大嘅關鍵：第一，而家係1.4個人爭一個大學學位（聽講），第二，大學學費廿年年冇加過價，大家樂人工都升咗唔少啦下話？所以讀大學係易咗，亦都平咗。（不過而家四年，好一個惡政）

10. 相反去睇，你讀唔到（應該唔會有乜人讀到而唔去讀架？），問題就更大。大學嘅嘢，似乎讀咗都冇乜用，最低消費入場券咋，但唔讀就好擇洗—所以都係讀左幾有用。

11. 讀大學嘅原因，好簡單，錢。就係人工高啲，學位都冇個，你係幾難撈的。況且唔一定我要去做律師醫生或乜，但至少可以Maximize your options，好似龍應台同個仔都講類似嘅嘢，亦係我人生嘅核心價值。你揀人當然好過人揀你，你大可以拎個First Hon去做消防員或者開巴士，但呢個係你嘅選擇。掉轉頭，冇個學位嘅，好多嘢你根本冇得揀。

12. 而更重要嘅係，講真，我認為好多人，特別係男仔（包括我），三十歲前都係一舊飯，唔知自己想點。咁你十幾歲嘅小朋友，嗰啲「追夢」，得罪講句，有幾大含金量？你冇接觸過社會，冇接觸過個行業，冇接觸過啲社會上嘅仆街（例如我），太早覺得自己應該點點點，未必係好事。

13. 再次強調，雖然我好憎講，但都係要利申返，本人是一個學霸，夠晒maximize option．我要講呢樣嘢，係不停提防自己跌入嗰種「吳彥祖教你溝女」「美斯教你踢波」嘅「其實唔難」。記住人地唔係專登喎，但吳彥祖真係覺得，喂我開口約啲女就得架啦，美斯真係發現，喂我一推就過架啦，「其實唔難」。

14. 不過，入大學嘅嘢，真係，「其實唔難」。

15. 我教過成績唔好嘅學生，repeaters．當然事實我似乎應該教精英班（同事話阿媽係女人喎），當年成績冇咁好嘅學生，同我亦冇咁親近。但至少，我知道，教班霸同教護級係唔同玩法，你想拎A嘅玩法同拎pass又唔同。

16. 咁都係嗰句，在top level，我唔信咩「努力就成功」「人人可以成材」，人人可以做美斯美斯就唔係美斯啦，根本陳美詩繆美詩紐奴高美你都做唔到（冇錯，樓奴都做唔到）。

17. 但，我地係講拎個大學入學資格喎，照計呢啲位呢，係努力或正確態度幫到你好多的。因為同投資一樣（我本書都有講），高水平嘅競技當然係天才對決，但低水平嘅競技，一般都係Loser’s game，啲人個個自殺，開波出界，好多啲分係對手失，唔係你拎返嚟。所以你正正常常打好基本功，已經可以贏晒啲落場自爆嘅人。

18. 讀大學嘅好處，都係嗰句，人工高啲，同埋地位高啲。我知一街都大學生，事實。但正係因為咁，你「唔係大學生」，就更加顯眼。當然你又可以用特例駁我，我知，邊個邊個都冇讀完大學嘛，你咪去學下。我就講整體啫。BTW，你講呀朱生蓋生嗰啲，聽聞人地屋企點都係上級中產甚至低級富豪，人地係入到哈佛然後中途唔讀，就真係唔撚同你「連XX大學都唔收」。

19. 另一樣嘢，我諗都係識嘅人唔同，雖然而家又好似冇咁明顯。大學就中學化，成個社會都扁平化，太多有學位嘅七碌。我亦係好冷酷咁話你知，好多柒頭換咗廿年前點會有大學讀？呢個亦係好多咩「大學生收入」統計嘅虛妄，三十年前中位數大學生可能係最勁3%嘅學生（冇實數，舉例），而家中位數大學生係15%嘅，如何比較？

20. 至於咩「獨立思考」「critical thinking」之類就算鳩數啦，你要靠大學先有，你都肯定係冇的。你由一街都仲要講「邊個邊個冇讀大學都搵到錢」「行行出狀元唔係讀醫嘅都可以好高人工」，知你啲網友有幾「獨立思考」「critical thinking」

21. 仲有，「讀唔到大學」，帶嚟嘅打擊，都真係唔細。首先十分現實，大家都知come on James，條女入到大學而你入唔到嘅，基本上你一定被飛或者戴帽，我晚晚同你賭都得。我話知你識轉彎定靚仔過阮民安，there are many guys like you all over the world，條女入咗大學，面對一大堆禽獸組爸之類（我冇做過，我可以掟石），真係同拍AV人間廢業差不多的。正面啲講，條女眼界都唔同咗，再唔係以前大西北嗰個食爭鮮都好感動畀你中出嘅小妹妹啦。同樣地，啲女由大學到出嚟做嘢，又係另一個重災區，原因同上。掉轉呢？條仔入到大學條女入唔到呢？「就反而冇乜所謂」「你條仔唔會飛咗你的」「因為啲仔唔介意條女唔識嘢，最好乜都唔識」「條仔搵到錢唔止食爭鮮可以食名將，你更加獎勵佢添」「況且好多人鍾意玩校服」「咁我知啲人入到大學都係玩返中學件校服」「但就係唔同嘛，你條女柒個金毛笠件Hall Tee在底仲扮學生妹咩」「咁都得嘅你去油麻地一樣有校服玩添」「正如啲人約空姐都要睇證件嘛，唔只係要件制服咯」

22. 呢段完全過火，但真係示範，你再叻都好，你入唔到大學呢，都係要面對一定壓力。咁當然千金難買少年窮，都係經歷，你捱得過嘅之後仲強大 — 但有啲人就捱唔過自此自暴自棄一世嘛。都係嗰句，有得揀嘅，我唔會揀一開波輸兩球先然後激發鬥志咯，梗係開波對手趕一件出場再輸全餐，然後再自爆輸多球，我拎住兩球在手練波咁踢試下新人試下戰術，玩到你完場最開心。

23. 你見我呢篇文，係唔得assertive，充滿猶豫。因為個世界真係唔同咗，我唔sure嘅嘢我就寫唔sure．十年前我可以好肯定咁話你知，梗係讀大學搵份好工啦。但世界一路變。呢刻我都仲相信讀大學係個好選擇，因為人工高啲，識嘅人正常啲。但呢個溢價係一路縮緊嘅，扁平化嘛。你學好多嘢亦唔使經大學。

24. 況且，新書都有寫，傳統嗰種爬corporate ladder嘅玩法，越嚟越難玩。特別係香港。特別係你係一個考DSE嘅非富貴家庭。我就係有咁嘅自覺，我當年係行呢條路，雖然唔係完全一帆風順，但大致條路都係 讀好書入間好大學搵份牛工 入商業機構 升職上位加人工 儲錢投資 再搞其他嘢。但唔等於你而家你照行都會OK。我大學畢業係2000年喎大佬

25. 呢篇的確寫得唔係幾好，不過大家應get到我嘅意思。有啲人話我寫文冇重點，我嘅重點就係冇重點，sorry我係唔興好似伊索寓言咁話你知有乜教訓。嗰啲文我都識寫，打工成日寫，Tell the audience what you're going to say, say it; then tell them what you've said嘛。但在某天我已拒絶再玩。See？呢啲就係maximize your option，我知道點玩，但唔跟佢。同你完全唔識係兩回事。

26. 我新書有講，你睇好多戲都可以谷阿莫三分鐘講完，但你唔係浸住兩個鐘，就唔係嗰回事的。正如好多書都可以幾句講完，但就係你要睇晒先浸到嗰種味。唔係你楊丞琳大閘蟹咁濕一濕水就得。

27. 而即係，留到最尾先講，屌你老母睇三千幾字都冇耐性，就咪撚讀大學浪費社會資源啦。我講真的，我啲讀者好多都兩三日睇完我本7萬字大作，完全唔難入口。咁你睇幾千字都搞唔掂嘅，你同我講咩創意咩知識型社會？即係你係日日在whatsapp send voice message嗰啲撚樣啦下話？

28. 下篇實用啲，教你揀乜科。不過好忙，過兩日先寫。呢篇照顧咗啲考得唔好嘅先，唔係我大愛左膠，只係有緩急。「女人就係唔明，我睇埋場波先得閒執勞蘇，唔等於場波緊要過勞蘇」。

29. 我from day one 都係精英主義的，但處理先後同重唔重要，唔係同一回事。我教書時都係搵啲考得唔好嘅學生傾計先的，即時平時可能唔係太多計傾。考得好嗰啲，你自己有排鳩威啦，暫時唔使我錦上添花。

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【龔成問答信箱】（Q21441-Q21460）

Q21441：

老師你好，有d關於創業同投資嘅事情想請教你。

1. 當我已經諗到我嘅生意做咩之後，應該從咩各度思考？

2. 點先可以有效宣傳自己的企業？

3. 我好想行岀第一步，但我唔係好知應該做d 咩好。

4. 如果我有個idea 但就無實行idea嘅能力，身邊有無咩人有咁嘅能力，有d咩方法？

最後想多謝老師你，我上年先開始投資，好幸運一開始接觸到老師嘅fb page 同書，認識到價值投資法，令我覺得睇年報，了解一間公司營運模式非常有趣，

因此作為投資初哥，我完全無試過炒賣，雖然而家賺嘅錢唔多，但已經感覺交小唔小學費。我定左個目標，就係希望有1日可以去交港交所敲鑼

龔成老師︰

1) 開始寫一份給自己的商業計劃書，規劃出未來發展大方向。但唔需要太仔細，只要有個大方向即可。

因為商業社會，每日變化都好大，寫得太仔細，反而會限制左自己發展。

做生意，「執行力」是關鍵位，我成日都聽到有人話：「早知我就…」、「這生意我一早想到啦，只是佢快過我」等等，這類說話。

做生意，最重要是「做」，之後先慢慢再調整。

2) 要睇你業務性質，和對應什麼客戶群。例如你做補習，你就要去多學生和家長出現的地方去宣傳。

你要「找出市場」去宣傳，不要亂用力去宣傳。

3) 你要做，就係先行出第一步。好多人就係顧慮太多，唔敢行第一步，令到自己只停留空想狀態。

其實做生意，好多時都係摸石過河，邊行邊試，有時唔需要諗太多。只要有大方向，做就可以了。

4) 你就去睇下，市場上有無類似的成功人士，去模仿他，學習他。或者，你去做或學一些，可以幫到你實踐IDEA的工作和課程。

記住，你投資方面，現時只係起步。你要一直保持學習，投資回報才會好。

期待見到在港交所敲鑼的你！

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Q21442：

老師你好，本人現有200萬流動cash, 還有其他大保份cash放左保險公司saving plan, 回報大約3.2% 但一本lock死5 to 20年。

今年年頭ipo市況好，賺到75000已經非常開心，但3 to 5月連蝕番66000,主要因為本來10萬買左 AMC升(12.8 入但13.x走左)賺到d, 但佢升到30後我50萬元反手手沽空，

1.5分鐘蝕足50000，之前又500000萬買左9959,24.25炒賣左幾轉有得賺又賣左，跟住佢跌到又買番，以為自己好醒，點知隻野跌到18已cut loss,

本人炒買股票20年，都係得果吉，可否教教本人應該怎樣？因為已經信心儘失。感激謝謝

龔成老師︰

你有「賺錢」的思維，反映你與98%的散戶想法一樣，都係停留係短炒，賺差價架模式。

短炒我見好多人都係蝕錢收場，股價中短期一定會有波動。而波動架原因可以同企業本質無關，只有長線股價才會反映企業質素，所以優質股一定要長線持有。

你見全球最賺錢架投資人巴菲特，都唔會做短炒，只會係做長線投資。所以，你要改變你投資方法，唔好再做短炒，並以長線投資優質股為目標，會對你較好。

你現時先做，就係放棄以往一直用的短炒方法。之後，再用正確的理財策略，去累積財富。

我建議你睇我架《80後百萬富翁》、《財務自由行》和《股票勝經》，當中會有一些理財和選股概念。

到你明白當中理念，才開始再計劃你投資大計，會較好。

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Q21443：

龔sir，我今年28 上年開始接觸股票 但因為咩都唔識成日都高追 一跌就好驚 輸左好多錢 依家我轉左新的一組配合持有：

9988 $228 200股
3067 $17 2000股
175 $23 1000股
6618 $174 100股
1398 $5.4 5000股

想請問我這個新組合 適合嗎？
我打算長線 唔睇股價短期波動。因為成日睇股價影響心情。

另外3067 係睇到你話潛力股可長線 我洗唔洗巴巴升返少少之後每個月加倉到3067 （因為3067指數都包括埋9988）

謝謝你龔sir
知道你平時都好忙好勤力覆大家訊息。

龔成老師：

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，各行業或粳類別都要有。

但同一行業又不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

你上述持有的，都是有質素的股票，因此可以長線進行。另外，工行（1398）是收息股類別，而你年齡應該著重增值，因此收息股未必最適合。

至於恆生科指ETF（3067），你可以久不久加注，原理同月供，長期儲貨一樣，但就唔需要改變阿里（9988）的持股情況。

但你要計算翻潛力類別比例會否過多，因為「平衡組合」是好重要的。

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Q21444：

龔sir 有d問題想請教你 我買入一隻股票後，係咪升2成就要止賺，否則跌翻會無得賺。我成日聽人講要鎖定利潤。

龔成老師：

這是坊間的做法，而你睇翻全球投資最賺錢的人，巴菲特，佢無這樣做。

我地只要買入優質股後，長線持有就得。我持有比亞迪（1211）13年，就是唔理佢，長線就得。

如果你成日望住個市，成日要「止賺」，你想想，騰訊（0700）、港交所（0388）這些升值100倍的股票，你根本就賺唔到！

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Q21445：

老師，我同我先生聯名買咗間688萬3房居屋，個名已經用咗，我打算再置業，但又要比15%稅

現在層樓買咗2年，
現在有100萬積蓄，
我個人計

我每月可以儲2萬，
請問點樣可以再置業，
用幾多年時間儲和投資？
做什麼投資比較岩？

龔成老師：

如果有需要，其實可以到律師樓搞拆名，這樣你地就可以一人一個單位。

不過，你現時的現金$100萬，再加上買了物業只是2年，其實唔需要太心急不斷投資物業。

我地理財，最重要就是建立平衡的財富組合，例如物業、優質股，同時持有。

所以，你這刻可以利用每月$2萬，儲蓄投資，並利用手上現金的部分，例如$30萬，去投資股票，先將財富增值，過幾年後先投資第2個物業，這樣會較好。

你可以定一個5年計劃，投資優質，平穩增長類股。

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Q21446：

老師，我之前買$255果時入咗美團，$46入左華虹半導體，而家咁嘅市況，你會由佢跌定止賺

龔成老師︰

首先，一定要了解股價下跌的原因，基本上，股價中短期上落好正常，但如果上落太大，就要了解翻當中的事情，有無一些影響企業核心的因素。

美團點評（3690）都有質素，佢業務巨大，同時增長快，是有危有機的股票。但近期反壟斷政策，相信會對佢有一定影響。但影響有幾大，暫時無人知。

但相信只係會加強規管，而唔會係出現大改革，整體質素預期唔會大變，但增長力難免會受影響。

集團過往一直處於燒銀紙階段，至2019年才開始有少量盈利。未來是否維持，暫時都好難講，若你持股佔組合不多，可以守。

華虹半導體（1347），佢而家係部分範疇擁有技術，但並不是整個產業鏈中最重要的技術部分，所以不能定為很高質素的企業。

不過，中國政府一定會加強開發半導體技術，所以，長線發展正面，可持有。

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Q21447：

老師你好， 我是一個媽媽，有四個仔女，三個出哂身，有個讀緊大學， 近年學識左點買賣股票， 呀女推介睇你的書‘50隻優質潛力股’， 現時手上的組合是以下：

（00005）9手61.37
（09988)3手223
（02628）5手16.5
（2383）3手166.7

（02318）2手90.04
（01810）10手25.5
（00659）10手6.11

（00788）25手1.1
（3309）6手5.46
（00823）10手59.43

1.想請教一下現時組合可以嗎？ 有冇一些可以從中剔除呢？

2. （02628）本人有意想賣走，應否溝一溝下貨？

3. 最後， 我成日有個心引，見到有啲賺少少就想放， 以前銀娛就係咁$59買左， 之後賺左$7000就走左， 呀女成日叫我唔好放要長揸， 話有潛力唔怕。

但我覺得如果長揸咁有咩用，啲錢袋左入袋先係自己， 而且有時會覺得見佢升幾轉， 如果自己買賣幾轉已經可以賺幾轉。

所以想問下老師你，其實而加我係咪應該長揸本身持有的股票， 等佢跌到本身持貨嘅價位/低過先再入， 慢慢草貨呢？

龔成老師︰

1)ＴＯＭ集團（2383）業務不太好。發展多年都無乜成績，近5年生意無增長，年年虧損，投資價值不高，可沽出。

希瑪眼科（3309）有質素，業務仍發展中，有一定不確定性。你可以考慮沽少少，去平衡個風險。

阿里巴巴(9988)和小米(1810)這類潛力股，雖然有潛力和質素，但同時間，個波動性都唔細。現貨可持有，但當年年紀越大，就要慢慢減少這類潛力股的比重，令個組合唔會太波動。

至於其他股，基本上都有質素的，問題唔大，但要留意，同一隻股票佔組合的比例，最好控制在15%以下。

2) 中國人壽(2628)質素較中等，近年賺錢能力係弱左，但未至於無質素。此股不建議太大注，你可以沽出部份，換至其他較股票。

3) 你有「賺錢」的思維，反映你與98%的散戶想法一樣。

你追求實在的現金，認為要賣出賺到現金，才是賺錢，但我地最重要是講求「財富最大化」。

當一隻股票上升，例如你買入價$10，現價$15，賣出可以賺$5。

但當你套現$15後，你怎樣將這個「$15」再次增值，令你的財富增長，比留在原有股，得到更大的回報？

如果原在的股票是優質股，即是我地持有優質企業，當你一直持有這股，企業長期價值向上，就會帶動我地的財富有最大增長。

簡單來說，我地是從「財富長遠最大化」的角度去想。

可能你會問，一直不賣，啲錢永遠入唔到自己袋，即係永遠無法取出財富。

我地累積財富，會用「先增值，後現金流」作策略，前者著重增值。之後就會改變策略，將已增值了的資產，轉為現金流類別，而我地就是不斷享受資產產生的現金流。

另外，你有一個想法，係想走幾轉，賺佢波幅，都係有問題。

因為我地投資，係唔應該去估走勢。你諗住而一刻已經好貴，先沽貨，但之後回調平價再入翻。但實際上，股價是否每次一定跟你預測一樣走?

若你沽貨後，佢反而不停升，你除左錯失個升市機會，而且要可能要用更高成本，才可以買回這隻好股票，成件事係得不償失。

你試想想，如果用你的方法，在過往，港交所（0388）、騰訊（0700）在這麼多年，股價上升100倍時，你的方法能賺到多少？可能連一倍都賺唔到。你怎樣能賺到100倍，就是「唔好賣」，一直持有這些優質股。

至於，是否跌至低位再入，我地唔會用你買入價，作為入貨標準。

我地係會睇翻企業本身估值，如果當時個價格水平合理，你持貨又唔多，又有充裕資金，可以加小注。到平宜區，才加大注。

記住，永遠都係睇企業本身價值，而唔係你個買入價，買入價其實意義不大。佢應該作為你買賣，或者是否持有一隻股票的指標。

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Q21448：

买左老师五年置业果本书 中间提到黄竹坑等地区系比较有潜力的。

想请问马鞍山和钻石山房产比较 是否钻石山升值潜力会相对较高？谢谢！

龔成老師︰

鑽石山優勢在於同時擁有2個鐵路線，加上較為接近香港第二個核心商業區「九龍東」。

沙田區是新界東與市區的連接位，在整個香港的地圖上，算是一個中心點，對於較常往返內地，而又想近市區的人來說，沙田區是不錯的選擇。

近年多年屯馬線，令馬鞍山交通便利度提升，都係有利發展的原因。

但從地理位置上，鑽石山都係較接近「九龍東」和港島，整體質素，會相對馬鞍山稍稍佔優。

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Q21449：

老師，想問一下小米連續幾日不斷回購股票，對於同股不同權架構，會令小股東對企業既控制權減弱嗎？同埋佢回購主要係邊類股份

龔成老師：

會有少少影響（其實好少影響）

佢現時的回購，是回購出面市場的股票（即是小股東的）。

即是小米這間公司回購，間接會令大股東佢地的控制權增加。

但說到尾，由一開始，佢同股不同權的模式，已是大股東佢地玩晒，因此分別唔太大（因為大股東在投票權方面，一向都過半）。

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Q21450：

龔sir, 我係90後27歲男仔，想請你幫下手 指點。
我本金60萬學人買股票，今年2月尾開始輸到變50萬 。心情好難受。

過往都係以短線炒股為主。 港股美股都有買，想搵你教我慢慢追返本金，以中期或長期目標為主。

目標係30歲 有100萬 每月存款有$4000 ，主要想重新整理個投資組合，唔想經想睇到心煩又失望。 麻煩龔sir有空指點下。

美股有ARKK 打算長期持有
港股 少量短炒

龔成老師：

我20年前，都是短炒者，短炒幾年，輸足幾年，之後長線投資，就開始不斷賺錢。

其實我當時，用左幾年時間去學短炒，我當時不斷睇書、上堂學短炒，但最後都是輸，可能是我能力不足吧。

但我之後做銀行同證券行，見大部分輸錢的客，都是偏向短炒的。

當然，你問我有無人贏錢，是有的。但就我觀察，長線投資贏錢的人，比短炒的較多。

另外，如果你分析全球真正賺錢的投資者、經金經理，佢地都無人短炒，都是長線投資的，巴菲特都是反對短炒的。

因此，我相信長線投資，是真正助我地贏錢的方法。

如果你發現自己行錯路，就唔好再向前行，行翻正確的方向。

你之後要投資優質股，長線，學「真正投資賺大錢的人」，如巴菲特學習。

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

你投資ARKK，長線，可以。

另外，你可以考慮投資平穩增長股+潛力股。
你可以月供或自行分注。

上述是大方向，但我這刻唔建議你投資太多，例如只動用3成以下現金，餘下等機會，反而建議你先學好投資，例如可睇《股票勝經》，之後先正式投資。

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Q21451：

龔sir～
又有問題打搞你喇
我一路想入金沙同領展
金沙set左目標買入價係 35
領展係 70

但好耐都唔到呢個位
開始接近左陣又彈返上去
我係咪諗多左？應該調返高d？
定其實可以等？

麻煩曬你成日解答我地d問題～～
同埋想同你分享下
我剛剛join左za bank
佢地做緊頭 $20 萬savings 有年利率 1%！

我擺左d錢係入面賺息 好過擺銀行
想知點解呢類虛擬銀行會做呢類咁勁嘅優惠吸客？佢地背後係為乜？

龔成老師：

領展（0823）及金沙（1928）都是有質素的股票，面對這類股，只要不是貴，都可考慮，特別是當你完全無貨，而你現金又十分足夠的時候。

如果你買入一注後，仍有現金剩，這兩股你可以現價買入第一注先，等你有基本的貨，之後再跌先買入。策略上會較好。

另外，虛擬銀行為左吸引客戶，都會利用高息，去等客戶試佢地的產品，等多d人對佢地有認識。

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Q21452：

龔成老師
我疫情時初學投資股票
根據你經常說的理念 長期持有優質股 今日終見曙光
雖然我持有的股票是小量

財富增值都是很小量
但我都好想多謝你
初學見短期波動 都會好緊張
是你啟發我 我才有信心堅持長期持有

龔成老師：

太好了！

投資是一個長期戰，你要面對好心心理壓力，但要記住，你只要買入優質股，長線，就能有回報。你只要想想，全球投資最賺錢的人是誰？是巴菲特，只要我地用的方法同佢方向一樣，就有不差的回報。

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Q21453：

龔sir 你好,自從上年第一次向你請教, 我現在主力持續買入index tracker (除2800 仲有S&P 500/ MSCI World), 因為問心知道自己冇時間/ 知識去選股。

後面2者我買左外國買accumulative 個種, 唔駛自己人手將派息再投資,好啱我D 懶人。現時同長線我都會keep 住月供index tracker, 間中先會買下個別股。

1. 03067 - 我想買入長線, 見你近來的Q&A 都話現價唔平/ 在合理價較高水平所以應該小注/月供, 想請教在大概咩價錢左右應該開始平/ 多買入?

2. 我持既股同上年一樣(只係多左小小金沙同2800), 考慮緊好唔好遲點賣出大部分收息股(銀行+地產+港燈) 轉去index tracker (等平點入), 希望加強增長力, 你會建議嗎?

3. 如賣出左收息股, 但index tracker 現價又唔平, D 現金放在銀行唔知幾耐先會等到買入時機, 你會建議用這些現金暫時放落其他野嗎? (舊年收到的股息都係只係放在o係度等)

4. 如我aim index tracker 佔持股80%, 個別股20% 會太保守嗎?

感謝你的意見, Stay safe!

龔成老師：

你的方向正確，有選股能力，當然可以憑自己實力選出高回報的股，但如果高估自己能力，反而會輸錢，因此，明白自己的實力而願意付出的時間好重要。如果不想選股，就投資指數基金，你所選的都可以長線。

利用月供，或慢慢分注買入，長期累積，是最好的方法。

1）安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買一次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

2）要睇你投資目標及風險承受能力，最重要是長期方向，如果你仍想增長，就將收息股轉其他，現時合理價都可賣，然後可轉平穩增長股及潛力股，如果無心水，就盈富（2800）及恆生科指ETF（3067）。

3）其實現時舊經濟類是合理的，因此轉盈富或其他舊經濟類股是無問題的，至於新經濟則在合理區頂，因此轉3067時就會慢慢去分注買入，部分資金可能會等跌多少少先買入。

4）如果你真的無選股能力，或無時間選股，這樣是最好的，好多人高估自己選股能力，最後出現虧損。

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Q21454：

你好。我最近睇你解答網友留言提到GX 中國電車ETF 2845, 請問GX 系列其他etf , 2826中國雲算。2820中國生科。2809中國潔能。適合長線投資ma?

同埋呢隻基金之前未聽過。市值算大ma? 穩唔穩陣ga? Thx

如果我想未來用大約50萬資金。在5,6,7月分開17注分段入做中長缐投資。請問這些ETF 算優質ma? 這樣設計可以嗎？另外加三隻股。700，388，2269

麻煩有空給我少少意見,
thx so much

龔成老師：

你上述所講的幾隻ETF，都是潛力ETF，都有長線投資價值，上述的4個主題，都是一些未來發展大方向，長遠潛力度不差，但要留意，所有這些潛力行業，在發展過程中，一定會有變化，所以，你要明白風險，同時控制注碼。

幾隻基金都穩陣的，只是價格上落一定大，買入時要明白風險，或者用月供策略會較好。

以GX中國電車（2845）來說，這基金的目標是追蹤Solactive中國電動車指數NTR「相關指數」表現緊密相關的投資回報。

持股中最重就係比亞迪A股（002594），以及與中國電動車產業有關的股票，中國因為能源問題，長遠一定要發展電動車，這是大方向，故此股有一定投資價值。

由於近期不少車股被炒起，此股現價略貴（其實另外幾隻你上述所講的基金，都有這類情況）。無貨可以現時入少少，到有明顯回調才再慢慢加注。

潛力度是有的，但會比較波動，如投資宜慢慢分注，可長線。

因此，上述基金，可投資，但你要明白風險，同時，不能將所有資金都投資在潛力基金類別。你要建立一個平衡的財富組合。

你可以將$50萬，其中$20萬或以下，投資潛力基金/潛力股類別，要慢慢分注，可分1年時間去買入。

至於餘下的3隻股票，有質素，但都唔平，你可以月供，或慢慢分注買入。我會建議你同時留有一定的現金在手，當大市下跌時有資金去買入。

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Q21455：

龔sir你好啊！對上一次PM你已經兩年前，當時啱啱受你啟發開始投資股票，上年仲上埋你嘅堂

由0倉慢慢喺兩年時間建立咗一個六位數嘅組合，真係好多謝你！

其實除咗投資方面嘅知識，你經常分享嘅致富思維都影響咗我好多，自己呢兩年都睇左好多有關呢方面嘅書，一開始真係完全唔明點解[諗下]就會實現到

好懷疑，直至最近我有一個好想走出comfort zone，好想係為咗建立自己事業而做嘢，唔係為咗逗份人工，做幾多都係為公司、為老闆，我覺得自己可以走得更高更遠。

咁啱有個帶保險嘅團隊嘅朋友(亦都係我自己嘅財策師）approach我，邀請我加入，其實佢三年前都搵過我，但當時我未ready, 唔相信自己可以做sales嘅工作。

但三年過後，我嘅諗法唔同左好多，雖然都係唔認為自己係傳統觀念上做top sales果種人，但我真心覺得自己會成功，應該全力用3-5年去build up呢盤生意，建立自己嘅團隊

我亦相信我本身會計師嘅優勢可以比到客戶信心、在職媽媽呢個身份亦幫到我了解到大部分打工仔喺保障上嘅需要。

講咗咁多，都希望你能夠比小小意見：

1. 我感覺你本身都唔係果種好外向好多野講果種人（感覺錯請原諒）你一開始係點樣踏出第一步去開班教人同錄youtube?

2. 我一開始嘅計劃係part time做，始終小朋友仲細，有份正職收入會安全好多，但最近考晒牌開始training而自己都睇書睇YouTube學點樣做個好嘅銷售嘅時候發現原來真係要投入好多時間去做先會做得好

咁我本身都有儲蓄，先生亦有正職可以support，我是否應該去盡d全職去做？我好怕自己係一時衝動。

3. 仲有無d咩係我應該考慮嘅因素？(信心、家人支持、儲蓄)

真心好感激你改變左我人生、之前睇到你再分享<成功人士同普通人之間嘅差別>只係[做同唔做]，令我更加好似打咗支強心針

Thank you so much!

龔成老師：

太好了，我相信這兩年你都成長了不少，最重要是思維，相信你保持這樣「相信自己」，「大膽試」的思維，長遠會有一定的發展。

1）對，我本身是一個十分內向的人，根本不喜歡出聲，中學時老師話我是全班最不想最聲人的頭3位。

到我大個，我知道如果我要成功，要發展事業，就要改，所以我逼自己多同人講野，多做演說，現時無論拍片，上堂對過百人講野，我都無問題，所有野都是逼出來的。

你要想翻你的「大方向」，如果大方向要求你有某些技能能，你就要克服困難，做好這些事，為了完成你的大目標。

2）最好當然是全職，但就好睇你的決心，如果你決心不足，就暫時半職先。

3）如果你擔心，就留多一點儲蓄先，因為初期做，業績會有上落，這時是對你最大的心理考慮，如果你有較多的儲蓄，心理壓力會較少，較易克服不同的時期。

加油啦！我好相信好多事，我地都能做到的，只是有無勇氣去做，你現時已踏出決定性的一步，你要盡全力去做，堅持！

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Q21456：

龔成老師你好，差唔多一年前我講過想5年內(即2025年前)將手上資金提升到160萬作買樓首期之用。一年過去，我主力靠儲蓄的疊加效應，total asset 已經算有100萬！感覺2025年160萬目標好似可以超額完成！

1）現金:由$30萬升到大約$45萬 （小部分做了定期存款收息）

2）股票組合價值: 由$4萬升到$39萬（股票蝕錢中。。。）

3）另外儲蓄保險，2025年可以可以拎到20萬左右。

>> 所以total asset 已經算有100萬

本人月入$36,000，收入尚算穩定。要幫家人供樓及照顧已退休父母，現時每月可儲現金大約1萬，另外有月供股票$4500。

—$1,500煤氣 (0003)
—$3,000 盈富 (2800)

現有股票組合

—月供煤氣 (0003) @$13.7
—月供盈富 (2800) @$27
一 3738 @$29.5
- 1283 @$1.7
美股Tesla @$766

因為想買樓，所以希望可以中風險投資方法。上年經指導後加大了月供。而家想加多一隻月供股票，心水係恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、領展（0823）四選一，請問邊一個會比較平穩增長？

調整後的月供比較會為$2000 一隻，即total $6000 一個月，是否穩妥？

現時股票現金比例大約為50:50，此比例是否穩妥？

希望可以得到你意見，十分感激。

龔成老師：

太好了！恭喜你！
這是你努力的成果，我相信你一定能完成目標的！

現時離2025年有幾年時間，你可以利用這段時間合理將財富增值，到接近買樓時就適度賣出股票，加大現金比例，減少股票或風險類資產的比例。

現時這段時間，你的投資應該以「平穩增長」作核心，潛力股都可以但不能太多。另外，3738、1283不宜持有太多。

現時月供的可繼續，你可以加入港鐵（0066）去月供。

現時你現金比例50%，其實30%-50%都是適當範圍，只要你到按近買樓時增加翻現金比例就得。

另外，你這段時間可保持財富增值，但如果在當中，見到樓價下跌，其實都可以考慮買樓，因為你的最終目的買樓，如果樓價平左，出現機會，只要你供款方面無問題，都可以考慮買樓。

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Q21457：

老師，你對1696有何看法？

我從其2020中期報告見到，其毛利有55%，疫情下純利則只有8%，以往則有14%至16%，這表示其經營成本以外，還有很多成本開支，對嗎？

而其總債務佔其總現金及銀行結餘約60%，這是正常嗎?還是不健康呢？

還有1696現價合理嗎？
可長線？

龔成老師：

復銳醫療科技（1696）主要從事設計、開發及提供能量源醫療美容器械，如一些無創醫療美容器械、微創醫療美容治療系統等。

由於疫情是一個特殊的經營環境，所以我地在分析時，會有調整，而我地會以「正常經營環境」作核心分析。因為疫情可能會有一些額外的支出增加，又或由於外在環境影響了生意，當某些業務的生意減少，而固定成本無法立刻減少時，就會令純利率產生影響。

至於負債情況，暫時問題不大。

業務上，有佢吸引地方。但股價近年上升了不少，市場好集中「預期之後的業務情況」，因此，股價會較波動，只可以話現價唔算平。長線投資價值，都有的。

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Q21458：

龔Sir, 你好，想問下供股既配置問題，我29歲，一個月可以儲15k, 供股每月$8k如下（已維持約三年）：

煤氣：1000
長建：2000
盈富：3000
比亞迪: 2000

直到比亞迪升過$80我就停供左，轉左供銀娛，而長建亦已停供。

1. 如果呢家月供配置為以下，你認為合適嗎？
領展：1000
中生製藥：1000
小米：1000
盈富：3000
銀娛：2000

2. 煤氣因為已經供左三年，但無咩增長，如果係想追求增長既應否繼續供？還是轉領展比較好？

謝謝！

龔成老師：

1）領展：1000
中生製藥：1000
小米：1000
盈富：3000
銀娛：2000

這組合可以。你保持長期進行就得。

如果你日後有更多資金，可以考慮加入3067，每月供$2000。

2）其實煤氣（0003）仍是有質素的股票，但增長力弱左，而佢改為20送1，反映增長力可能減少左，但不算差。

香港業務不強，但中國部分不差，中短期雖然較一般，但見佢的長遠發展力仍在，但就要耐心點。

由於佢一向都穩定派「相同股息」，在這情況下，反映派息的增長會少左。但整體來說，這企業仍是有質素的。

我睇翻佢近年在中國的投資，仍是保持進行的，每年都有幾十億，這些投資不會好快就見到收成，但這企業就仍是發展中的。我對佢長遠發展仍是正面，只是增長力的問題。

你原有貨，持有。

但不要再月供了。轉其他更有增長力的股更好。

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Q21459：

老師，潛力股包括9618嗎？最近跌穿300，可以小注入嗎？90後如果9618,175,同914，邊個會較好？唔該老師

90後的我依嫁有4手823，同月供12同66，

甘823同12係地產股，66地鐵就公用股，

另外想加月供中銀香港，就銀行股，

同想加逐手買9618或175或914就新經濟股，甘樣組合正確嗎？唔該老師

龔成老師：

京東（9618）業務有質素，發展仍是正面，不過現價就唔算平。

佢係一間電子商業銷售平台，佢定位為「以供應鏈為基礎的技術與服務企業」，現時是中國第二大電商，有一定的品牌。同時，根據《財富》按收入統計的全球500強排行榜，集團是中國最大的零售集團。

佢目前業務已涉及零售、數位科技、物流、技術服務、健康、保險、物流地產、雲計算、AI和海外等領域，其中核心業務為：零售、數位科技、物流、技術服務四大板塊。

京東已建立自己營運覆蓋全中國的物流基礎設施，以支持電商業務，打造了線上購物體驗，係2017年、2018年、2019年，活躍用戶數達到了2.9億、3.0億、3.6億。可見已建立了一個巨大的網絡。

佢經營線上零售，以及電商平台業務，線上零售業務方面，從供應商購買產品，然後直接銷售給客戶，並從24,000多家供應商採購商品。

佢的物流基礎設施佈局覆蓋了中國幾乎所有的區縣，包括遍佈89個城市、累計總建築面積約1,690萬平方米的700多個倉庫，包括京東物流技術開放平台所管理的倉庫面積。

從質素上，這股不差的，現價算是合理區中上部至頂，如果買，都可以，但要控制注碼。這股可以長線投資的。

90後，財富仍有增長力，吉利（0175）及京東（9618）都可考慮，吉利會略好。

而你現時持有的，都是有質素的股票，屬平穩增長類，可長線，而中銀香港（2388）有質素，平穩增長類，長線可以，現價合理。

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。所以，你慢慢加入吉利及京東，是可以的，最重要是注意整個財富組合的比例，以及要有現金剩剩。

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Q21460：

想問平安好醫生 同 2382 現價值買？

同3067

龔成老師：

平安好醫生（1833）長遠有發展力。

佢係中國領先的一站式醫療健康系統平台，透過「移動醫療+AI」，為每個家庭提供一位家庭醫生，為每個人提供一份電子健康檔案、一個健康管理計畫。

平安好醫生係中國互聯網醫療健康市場的先行者，以平均月活躍客戶，以及在線諮詢量計，是中國最大規模的互聯網醫療健康平台。

企業的業務有潛力，本身有優勢，大環境的配合，都成了這企業的機遇，前景正面，不過財務數據未算好理想。

雖然長遠的企業價值向上，但股價在中短期，可以十分波動，因為市場以「前景」作估值，故此變化必然很大。好難得出平貴的準確數，只能估估下，作參考。

因此，低風險者未必適合投資，若投資者考慮這股，亦不能大注投資，買入後就耐心長線持有，等待這企業改變整個行業的情況，現價算合理區頂，但好波動，月供就得，如直接買入只能小注。

舜宇光學科技（2382）有一定的質素，但現價合理區頂至略貴。

過往手機市場高增長，令佢鏡頭業務受惠不少，但近年手機增速開始減慢，你預佢增長力會變得較平穏。不過，手機市場又開始向好。

在長遠，無論是手機鏡頭，又或是各種鏡頭方面的應用，只會愈來愈廣泛，前景正面，不過，中短期可能會有少少波動。

這股可以長線投資，分注或月供較好。

安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買一次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

香港今日社論2020年09月23日(100蚊花旦頭)
https://youtu.be/zkfjDJl1iJM

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明報社評
第三波疫情放緩，本港社會經濟活動陸續重開，中小學今天起分階段復課是重要一步，然而香港能否走出疫情迴圈、實現可持續復常，仍須拭目以待。市民抗疫疲勞積累已久，隨着防疫措施逐步放寬，消閒群聚、「報復式消費」等現象甚為普遍，中秋前後疫情反覆風險不能低估。政府眼前要務仍是嚴防疫情復熾，同時亦要放眼長遠，思考香港如何「疫境前行」。受疫情和民情影響，本港旅遊及相關行業可見未來難復舊觀，經濟和就業市場必受影響，政府需要及早籌謀，一方面加快推動醫療創科及智慧城市建設，另一方面則借助大灣區，長遠為港人提供更多就業和發展機會。本港疫情趨向穩定，過去一周新增60多宗病例，約三分之一屬本地感染，源頭不明個案只有單位數，可是社區仍有隱形傳播鏈，乃是不爭事實，社會經濟活動重開，步伐必須審慎。

蘋果頭條
12名港人上月23日早上從西貢布袋澳出發，疑乘搭快艇前往台灣途中被中國海警截獲，被拘留在深圳鹽田看守所至今已經整整一個月，家屬得不到任何消息；聘請的內地律師又被告知，當事人已經自己在看守所內聘請了「官派律師」。這一個月，被拘捕者狀況未明，家屬只能尋求議員協助，政府遲遲沒有給予恰當的援助。事發已一個月，深圳公安如沒有其他原因，應最遲在今日決定是否提請檢察院逮捕12港人；最遲在10月1日，檢察院須決定是否批准逮捕。中國海警在事發後3天，即8月26日，才於微博通報23日在粵港東南海域查獲一艘涉嫌非法越境的快艇，船上載有十餘名涉嫌非法越境人員，當時沒有說船上疑犯為甚麼身份、甚麼國籍。

東方正論
新冠肺炎疫情在港爆發接近九個月，一波未平一波又起，不但威脅市民的健康性命，亦嚴重打擊經濟。政府先後推出三輪防疫抗疫基金，被指杯水車薪，各行各業「吊鹽水」，其中又以眾所周知的旅遊業界最瀕危，對於第三輪抗疫基金大大縮水，高呼極度失望，宣布陷入危急存亡之秋，要求政府盡速救亡。業界表示，自從去年起，旅遊業生意已經大跌，入境遊減少一半，出境遊又跌兩成，今年疫情爆發後情況更差，不少旅行社八個月接近零收入，業界敦促政府救亡，可惜官員只是表示理解，出爐措施及效果都是小恩小惠。三輪抗疫基金三千億元之中，旅行社得到資助少於百分之一， 目前已有七十多間旅行社結業，其餘有開門的都在大量裁減人手，有些甚至減至僅剩五人經營。

星島社論
經歷近三年研究，學校課程檢討專責小組昨向教育局提交最終報告。備受關注的高中通識教育科，建議維持必考，但把獨立專題探究改為選修的延伸單元，與筆試成績脫鈎，日後選修考生將另列成績，作為大學收生考慮；課程內容建議恒常檢視，適時更新當代「已成熟課題」，避免師生過分追趕時事議題，並支持教科書納入送審機制。小組更建議教育局與考試及評核局就該科擬題、審題等「加強共識與通力合作」，主席陳黃麗娟強調並非要求當局參與文憑試擬題，亦與早前試題爭議無關。學校課程檢討專責小組的最終報告，提出逾六十項建議（部分詳見附表），高中四大核心科目建議維持不變，但各有調適與縮減。

經濟社評
歐洲多國近日第二波疫情爆發，染疫人數新高破紀錄，來勢兇險，部分國家要再度封城，適逢大批香港留學生返英國升學，令不少父母陷入腦交戰，究竟是讓子女繼續學業？抑或暫時回港避疫？港府亦須做好大批港人學生隨時緊急回港準備，並汲取先前教訓，務必在檢疫上做到滴水不漏，同時嚴控本地感染，查找源頭不明個案，才能避免疫情再起。西班牙上周平均日增逾1萬宗確診，比3月高峰期還要多，迫使馬德里當局周一宣布再封城，只有上班、上學和求診才可離開社區。英國周一新症4,383宗，重回4月水平，首相約翰遜宣布提升疫情級別至第二高的4級，並收緊防疫措施，強制餐廳酒吧晚上10時關門。德國和挪威要再實施限聚令，意大利則將巴黎和法國疫情嚴重地區，列入出入境管制名單內。

昨晚講我對《廿一世紀資本論》的一些有趣的觀點和心得，放心，這些觀點不會在星期六的講座重覆。其中一點是，這個世界的貧富兩極分化，若根據《廿一世紀資本論》，是因為財富及其回報而來。這個因素不是沒有影響，但影響又不是那麼大。兩大因素令到收入分配極不平均。就是工作所需的知識是否可以被電腦或機器所取代，而這知識是有多難去習得。簡單來講，一份工愈是簡單，需要的知識較少，其實隨時可以被機器或電腦取代。而那些很複雜的東西，暫時是機器未能計算到，而一定要用人去計的。而基本上生產力在過去幾十年是沒有很大進步，但需要更長時間去作訓練，於是極少人能夠習得。
第一，因為電腦和機器還是在處理死板的東西。有些工廠工，還是需要受過長期技術訓練的工人，而機器暫時未能取代得到。那僱主都未能隨便炒他，也要給他較高的人工。因為要取代他要訓練另一個人，也需要很大的成本。那麼這些工也值一點錢。但是更加值錢的工作，如醫生、大律師、投資銀行家。這牽涉到貧富懸殊。以前都不見當中的薪金差距那麼大，因為生產力過去沒有大進步。有些東西是進步得很厲害。那些東西就不停地跌價。舉例，今日一部電腦已經比1960年全世界所有IBM電腦加起來的運算能力的總和還要高。實際上電腦的價值已跌到幾乎零了。但是教育是沒有進步，仍然是那樣在課室上課，仍然labour-intensive。一個老師教三十個學生，他可以教三十年，但一個學生也要讀近十八年。於是如果一個人由頭到尾都是由同一老師教，那麼一個老師終身可能只是教到廿多個學生。這是多麼昂貴的一件事。然後因為掌握新科技，需要讀書的時間也愈來愈長，以前也不用讀那麼多長間。由幼稚園到大學，大約要十九年時間。

如果讀醫科，大學要讀五年，出來實習兩年，便是廿三年，再讀專科又要讀三年，加上一年實習，總共要廿七年才考到專科牌。所以最年輕的專科醫生也要三十多歲。而看病仍是一件毫無進步的事，仍是一個對一個。一個毫不進步，而需要那麼大成本。讀這麼多書，成本自然高，而又不是人人都能夠讀得到，當中已經篩走了很多人，所以這些不可取代的東西便很貴。所以教育和醫療的成本就是不斷向上。

第三，投資銀行家方面又做甚麼呢？ 現在世界資訊發達，誰找到一個像阿里巴巴的公司，就會發達。全世界都在找阿里巴巴。那給他的代價是很高。因為那獎賞那麼大，所以佣也那麼多。但那是可以賺一千倍和不賺的東西。在整個資訊時代，如何把資本作有效的運用，大家都競爭得很厲害。而競爭得厲害，所以大家都找最能幹的人去做，因為那差不多是勝者全取的。那些人當然又要讀很多書，萬中選一，由哈佛等名校出來，那又是很貴。這班人實際上又是做成收入不平等的一大因素。

如果工作輕易被電腦或機器取代，那便不值錢。或者很簡單，任何人都會做的，那也不太值錢，只可以夠生活。

但我想講的是，為何所有發達國家的最入息中位數都不會升，是因為這些工升不到價。但我要講一個惡耗。未來十五年，這些工由ai取代，像教書都有機器人如真人那樣教。醫生全都是用電腦做。連這些工都能夠被取代。舉例，以前不能被取代的，像司機，去到2020年，自動駕駛汽車將會推出。基本上現在已在加州拿到牌，試驗駕駛由紐約駛到洛杉磯，安全程度比人駕駛更高。在香港只要加裝一些發訊處，就可以很穩定。如果連這些工作也被取代，財富更加高度集中。只有那些會寫人工智能的人才會值錢。那時候，我也不知世界會變成怎樣。有人話工始終會有，但那已是不值錢。一個故事，在120年前，有兩隻馬在談，他們話現在將有汽車，他們很快沒有工作了。那隻馬話不會的，會發明一些新工給我們，但馬的數目結果是大減。馬變成只是遊戲和賽馬。人的數目不會大跌，但要由其他人去養，那麼wealth distribution會很厲害。到最後人工智能可以寫人工智能，終有一日，他們沒有事做不到。我覺得人類收入分配的非常大危機。


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