投資的精神和本質是什麼？
H先生的實例，應証一億男的體悟
(一併印證和清除幾個投資迷思！)

不管你是擇時，也擇股的(主動投資者)，或採指數型的(被動投資策略者)，投資的迷思，都是讓你績效無法呈現的潛因。

我新書中提到期權高手(一億男)，上完投資規劃這門課之後，一句話的領悟，你還記得嗎？

投資高手(安納金)，在我新書序言提到「 而這句話，投資的本質和精神，是讓全球一流的企業家為你幹活，堪稱投資理財的核心認知，也是想依循長期投資典範獲取最大回報的不二法門」，

這兩位高手所見略同？是真？我們來應證一下，今天H先生的個案，請你看看解答書中13個迷思中的哪幾個？

2019年，H先生可能是我全委操作裏的第一名，帳戶由年初的54萬3仟美元，成長到聖誕節前夕的79萬，封關是81萬美元，漲幅約48.8%，但讓我最訝異和莞爾一笑的，才是我想跟你分享的重點。

他的投資帳戶( 帳號尾兩碼xx38)，2019我全年只做了一次交易，附表可看出，2月8日以8.5美元買了600股的LCI藥股，還未獲利，其他的記錄都來自於股利的入帳。

一年幾乎沒有交易，卻產生了所有客戶裏最好的績效，傑克，這未免太神奇了？！請問這是我書中13個迷思裏，所強調的哪一項呢？( 交易者的績效，一定會比投資者高嗎？)

眼尖的你可能發現了，前6大持有第一名是蘋果公司，持股比重竟然高達75%左右？比重高低先不論，請問，蘋果算不算全球一流的企業，若是，這符不符合投資的本質和精神？

相信有人質疑，買到蘋果當然成績好，而且用這麼重的比例，媒體報導張忠謀這一生只買兩支股票，第一個是他以前服務的德州儀器，第二個就是台積電，請問你認為，張忠謀他會不會投資？

接下來，要告訴你這故事另一重要的部分，蘋果公司並不是一開始就佔H先生投資組合的75%，蘋果公司是我從2008年金融海嘯後，為H先生買完之後就留到現在的，長達12年從小樹苗長成的大蘋果樹，獲利自然驚人，但這還不是重點！

真正要告訴你的是，順手球誰都會打，難的是逆轉勝，2011年標普500的成績打平，我運氣不錯，共同基金交出了11%的成績，那年買了近100張紐約百老匯的票，請大家看表演，節目完再到中國城享受除夕年夜飯，H先生夫婦也在其中之列。

但凡事沒有天天過年的，蘋果公司從2012年的股價100元，下挫到 2013年中的55元， 跌幅45%比金融海嘯標普500的37%還重，H先生夫婦很難接受到嘴的鴨子卻飛了，要求贖回，轉到別的證券行要自行管理。

在一個初夏的週末我們碰面了，我告知有幾支股票，現在都處在低價區例如蘋果公司，賣了可惜，我建議他，股價開始回升時就贖回他當年的投資。

2013年後期因為股價回升，轉走了25萬美元，領回了大部份他原的投資金額，帳戶總金額剩下約30萬美元，我留下了幾檔股票，蘋果公司是其一。

相信多數投資者，特別是第一線面對客戶的人或操盤手都了解，(最困難的不是挑選了蘋果公司，而是這麼多年(長達12年)還留下了蘋果公司。)

而更難的，不是操盤手一個人跑，最困難的是，還要背著一個跟你看法未必一致的客戶，在2人3腿的情況下， 還要跑出一個不錯的成績。

贖回大部份投資金額後的(過去6年)，H先生帳戶從留下的30萬美元成長到今天的81萬美元，相當於170%的成長，大幅領先標普500同時間的77%。

H先生成績，2019年的48%成長，以及過去10年，包含了我2018年的失手，都應該還領先標普500有一定幅度，這個成績，在投資界應該可以列為2壘以上的安打，

下次各位若看到有人在財經媒體，繼續不斷重播我 2018年揮棒落空的鏡頭時，不妨轉貼這篇讓他知道，我也常揮出安打或全壘打的，也藉此提醒他老兄，天底下他不知道事還多的是！

H先生，經過2013年這事之後，向我道歉說，謝謝我，在他給我那麼大的壓力下，仍然保住了蘋果公司，他說金融海嘯之後，他的生意結束了，雖太太在全球知名的藥廠，但她那個部門裁員到只剩下兩人， 他說當時他的投資心理素質是極差的。

蘋果公司的股價走到今天， 中間被套牢過好幾次，這又是想告訴你哪一個迷思呢？( 書中的第七個迷思，避免套牢，才有高投資報酬率？)，

我在書中說到，夫妻間的套牢，成就一段白頭偕老，和一流公司之間的套牢，成就一段股價輝煌的成長，張忠謀先生的故事告訴你如此，H先生的故事也是，今天這故事，你學到什麼呢？

台灣的投資者，喜歡所謂停損，停利，以蘋果股價幾次下挫的幅度，多數都會殺在底點或轉折點。不是停損，停利不對， 而是你要先弄清楚，你是交易者，還是投資者？如果是交易者，需要學到什麼樣的操作技巧？ 如果是投資者，你需要注重什麼？ 這兩者的投資哲學，和操作方式是大不同的！

投資一流的企業，如果太早停利，獲得的是蠅頭小利，讓一匹可以馳騁廣大草原的千里馬，與退休的老馬並無二致，也完全顯示不出牠的價值。( 窮人追價差，富人追趨勢)！

看完這故事，有人心想買蘋果公司這種簡單的事我也會，如果你也有這樣的想法， 不妨再問一下自己，

1)為什麼你(當時)沒買？
2)或許你買了，但為什麼抱不住？
3)或許你買了，也抱住了，但比例偏低， 貢獻有限。

如果這些看似很簡單的事，你卻都沒有做到，它代表你還有迷思，

你要不相信， 再從不起眼的附表，推另外一個數據。

H先生的去年封關是81萬美元，截至1月15號的收盤是89萬美元，( 從附表的投資組合就可以推知)，錢滾錢的威力，是我們在書上哪個地方一再強調的？ 你現在能夠了解，為什麼我那麼強調和看重第一桶金的嗎？

截至1月15，同期間標普500上漲2.2%，蘋果股價上漲約4%，H先生帳戶漲幅約10%，大部分的上漲，是投資組合中25% 這些2019年的老弱殘兵所貢獻，這不起眼的投資組合，可能沒有你想像中的那麼弱，是有它效應和佈局的。

當我們面對每一個簡單的問題，都能謙虛的反觀自我時，那麼這才有可能接近 ，以簡馭繁，了解投資本質和精神的高手！ 這跟我們什麼專業學歷無關，它跟我們用對了方法有關！

請再把新書的前三章，像安納金，股魚，投資達人，或其它閱讀者建議的，(慢慢好好仔細的閱讀！)

如果你喜歡H先生的成績，這所有的心法都寫在新書的十三個迷思裏， 但你要多看幾遍才能領悟參透！

還有書上的哪幾個迷思，也印證這個例子呢？有感受的請留言告訴我！

附註，
過去成績，無法代表末來，上述成績未經會計師查帳，個案也無法代表全委操做的整體成績，只是新書中13個迷失的實例討論輔助。

【創富講師-楊忠憲 個人觀點】
國際股市：美股昨天創高後，因為科技股以及工業股領跌，道瓊收盤下跌0.23%，標普500指數收跌0.4%，納斯達克指數收挫0.64%。歐股小漲，西班牙股指數因為加泰羅尼亞政治危機，表現較為落後。
重要訊息：美股近期因為財報公布數字、經濟數據以及稅改利多，推升本波股市上漲。雖然一天的收黑，但是多頭架構並未破壞，持續偏多方看待。
焦點新聞：台積電(2330)23日舉辦30週年慶論壇，並以「半導體的未來10年」為題。台積電董事長張忠謀預期，台積電表現則會優於全球半導體業界平均水準，成長幅度約在5%至10%之間。
資金面：10月以來呈現升值的狀態，資金動能充沛。未來要多加留意一下美元指數，如果上升幅度過大，新興亞洲資金恐會有回流美國市場的壓力。
籌碼面：三大法人持續買進。融資增，融券減，法人、散戶都持續偏多看待。
技術面：指數短線空間有限，但極短線不要跌破10720和10日線，短線10655不要跌破，都是偏多方思考。
聚焦族群：第三季獲利有望成長個股，以及第四季進入產品出貨旺季的族群，仍是值得持續追蹤的焦點。也要密切觀察，倘若金融股大漲，提防是末升段行情。
整體建議：中期10655以上都是偏多方發展，持續做多，但留意位階高檔的風險，嚴控持股比例。

向張忠謀董事長致敬！
在玉山科技協會的年會上，已擔任4年理事長的王伯元董事長邀來台積電張忠謀董事長擔任主講的貴賓，為了聆聽這場難得的演講，重量級的企業人士及兩位前行政院長毛治國及張善政都來參與這場盛會。
今年已86歲的張董事長精神抖擻，全場站著講了近一個小時，他準備了6張投影片，我拍下來給大家參考。張董事長的演講內容摘要如下：
1，所謂的成長，指的是附加價值的成長，不是營收的成長，而附加價值的成長，除了是企業的收入減去企業的支出外，還必須兼顧勞資一體，股東及員工的利益，增加附加價值就是企業把餅做大，然後再來是員工的分紅與獎勵創新，他認為員工應該成為股東。
張董事長在台上點了我的名字説我常說台積電外資股東占八成，他說在2008年之前，員工分紅配股最氾濫的時代，台積電員工分配到的台積電股權占29%，之後，台積電配發的員工股票只占1.7%，他說本國投資人持股比例那麼少，是員工把股票賣掉了。
我在QA中，問了張董事長一個問題，我說在2008年之前，因為員工分紅配股制度太氾濫，嚴重侵害股東權益，現在又太嚴格，分紅按市價，企業寧可多配現金，我請教他說，如何在員工與股東之間創造更合理的雙贏，譲員工也能成為股東？張董事長說透過超然獨立的獨董制度可以解決分配的問題，他也不贊成回到過去浮濫的分紅配股制度。他說有一年，台積電員工分紅配股8%，股價七，八十元，等於面額的8倍，以市值計十分驚人，現在不可能這樣做。
2，張董事長強調樂在工作的觀念，他說他從1955年開始工作，到現在已經工作了62年，他從1964年當經理人，也有53年了。他說他的一生只選擇喜歡的工作，然後全力以赴。他說他在德州儀器，通用儀器公司，都是不喜歡而離開。鈺創科技的盧超群董事長問他如何保持工作的活力，他說有太太的照顧，及他喜歡的工作。
3，創新，張董事長說創新是做出來的，不是用想的，或是用講的，如果是用想的，那是Idea，而創新重人才，輕資本，人才怎麼培養？他認為要從幼年時期的通識學習開始。他自述了他的成長過程，他的座右銘是「日新月異」，就業後最重要的是有一位Mentor。他也介紹了幾個創新的模式，從Apple到Uber、Airbnb，但他最推崇的是Startbucks，麥當勞及台積電在代工領域的創新。他也稱讚鼎泰豐，瓦城及星客多快剪。
4，政府的角色，他認為政府應提供良好的環境，這是多方面的，包括水電、土地和大學(人才)，他稱讚雷根總統主政時期的小政府概念，他認為政府的管制愈少愈好。
張董事長講完，夫人上台獻花，可以看出他們夫妻鶼鰈情深。張夫人說明天是張董事長生日，張董事長的國曆生日是7月10日，原來明天是他的農曆生日，正好跟小英總統同一天。也祝張董事長生日快樂。
今年是台積電卅年纪念，張董事長用卅年歲月把台積電打造成世界半導體產業的巨人，他對台灣的貢獻，恐怕企業界無人能出其右。今天的演講是一場豐富的知識盛宴！