既然大家（包括連登既朋友）對長篇經濟分析文感興趣，至少唔抗拒，仲有興趣討論。係咁既話，承接上文，整多篇舊文重溫系列，出埋個下集《向左走 向右走的大時代 (下)》，大家再對比一下今日見到嘅局面，消化討論一下。

大家不妨分享一下睇法同埋部署既策略。

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向左走 向右走的大時代 (下)

我們進入了一個「向左走向右走的大時代」，後疫情時代的環球經濟究竟是通縮、通脹，還是滯脹？這個問題受著很多因素所影響，政治和經濟的大氣候已經與我們在學校裡所學、所認知的世界有很大的分別，我們難以簡單地利用單一的經濟理論去分析而得出我們想要知道的結論。

正如上一篇文章所講，所有經濟理論都不外乎「供求理論」，關鍵是將「供求理論」放在哪一個市場進行分析，而得出綜合的結論。今時今日，我們面對變化最大的主要有兩個市場，一是貨幣市場(錢)，二是貨物市場(錢能買到的東西)。

全世界大規模QE導致錢太多，錢太多會導致需求(對錢能買到的東西)上升。一般而言，QE首先是增加金融市場的流動性，貨幣供應增加，至於流動性會否流入實體經濟則視乎銀行會否貸款予民間企業或個人，從而促進就業和消費。但根據我們的經驗，QE只會提高投資/投機性需求，使大部份資金只會追逐資產和金融資產，從而導致資產價格的上漲，過多的流動性更會流去其他新興國家的資產市場。因此，QE會使資產市場和一般通貨市場的物價分離。

然而，今次有所不同的是，這次的「黑天鵝」是由世界性的疫情所引起，因此世界各國央行都知道單靠傳統的貨幣政策並不能有效挽救垂死、接近停頓的經濟，因而以紛紛以「雙QE」的手段(即貨幣政策和財政政策雙軌而行)救市，結果是將資金直接同時注入金融和實體市場，而資金來源主要來自央行憑空印的鈔票，所謂的財政政策都只是「左手交右手」，使整個世界即時多了大量「金錢」。當疫情過去，經濟回復正常時，全球將會出現流動性過剩，而這次流入實體「貨物市場」的流動會帶動實體需求上升，這會導致通脹。這是一方面。

另一方面，我們需要從「貨物市場」的供應變化作出分析，直接影響供應的是生產要素成本，而這受著兩個目前變化比較大的重要因素所影響。一是急跌的油價，二是「去全球化」。前者會毫無疑問會引致通縮；後者則會令產能下降，引發通脹。兩者看似互相角力。

首先，油價急跌是因為疫情使世界經濟活動接近完全停頓，而導致全球總體需求即時大幅萎縮所致，因此可推斷為「暫時性」因素。即疫情過後，當飛機、輪船等主要的耗油交通工具開始恢復運作，工廠開始恢復生產，逐漸恢復正常的石油需求將會慢慢消化過剩的儲油量，使該因素慢慢淡化或消失。然而，我們假設「去全球化」可能是一種趨勢，至少我認為「再全球化」(re-globalization)的進程將會困難重重。因此，結論是生產要素成本在後疫情時代將會上升。

此外，日前油價急跌至「負油價」亦可能會產生另一種影響。雖然油價問題樂觀點看可能只屬暫時性，但如觸發油企破產潮和相關衍生產品的斬倉潮，交易對手風險(counterparty risk)會將風險隨著資金鏈蔓延，形成骨牌效應，造成金融市場大混亂，甚至金融危機。如我在前文《負油價與負利率的大時代》末所說「在現今世代，面對金融危機，我們有無限QE......」。沒錯QE是應對金融危機的「抗身素」，食足整個「療程」可以治標，但我們知道這並不治本，而且會產生不少「副作用」-- 市場上錢只會越來越多，資產市場將會進一步扭曲。

當錢越來越多，這又回到了後疫情時期由流動性過剩所引致發的通脹問題。經歷過08金融海嘯，我們都知道「放水容易收水難」。QE如吸毒，癮君子要戒毒談何容易。情況尤如每次傾盤大雨過後，水塘裡長時間積滿了水，但水進去了又不能有效排走，越積越多。當最後一次大雨過後，水塘真的要滿瀉了，一次過湧出來，形成洪水氾濫，一發不可收拾。因此，看似互相角力的「油價急跌」和「去全球化」其實都會是在後疫情時期引發通脹的因。

從傳統經濟學角度，通縮和通脹都會引致經濟衰退，哪個比較可怕？理論上，通縮最可怕的地方是消費收縮導政經濟走下坡的惡性循環。當經濟蕭條時，總體需求收縮，人們預計物價會下降，銀紙比貨物保值，就將錢存入銀行，更加不願消費，經濟就會再惡化，形成惡性循環。從另一個角度，通縮的成因有兩個，一是貨幣供應量不足，二是產能過盛。然而，在歷史上真正由通縮所引發的經濟危機只有一次，就是1929年全球經濟大蕭條，而當時除了產能過盛外，貨幣供應不足是主因，而貨幣供應不足的主因是因為當時世界各國還在實行金本位制，貨幣是以黃金為錨，增發貨幣需要有同等價值的黃金。因此，當產能過盛時，貨幣的供應量未能追得上貨物的生產量，因而導致通縮的惡性循環，人人緊握著手中稀缺的貨幣而不肯消費。

因此，通縮最可怕的地方是貨幣供應不足所引發的經濟危機。今時今日，第一已沒有國家實行金本位制，貨幣的發行在QE的發明後，理論上是無限量的。加上全世界都已參與「美元遊戲」，當中的「代幣」美元是靠一種叫「AAA」的信用發行，而理論上「場主」想發行多少「代幣」去玩遊戲都可以。第二，在「去全球化」下，未來產能不會如以往般過盛。因此，不會再出現大蕭條時期貨幣供應量不足以去追逐過多貨物生產量的問題。

當通縮已不足為懼，我們唯一需要擔心的是通脹，準確一點來說是滯脹(Stagflation)，即經濟衰退下出現的通脹。面對通脹，央行只需加息就可以控制經濟過熱所引發的通脹。可是，如果通脹的出現並非經濟過熱所引起，而是多年來扭曲性的貨幣政策所引致，而全球產能大跌使貨物生產量未能追上市場過剩的流動性時，經濟衰退與超級通脹同時到來。加息又死，減息又死，形成「向左走向右走」的兩難局面，「美元遊戲」下的QE已不是無敵，正如我前文所說，這是「美元遊戲」的死門。

最後，在現今世代，到底通脹還是通縮比較可怕？我想大家已有答案。世界充滿著變數，最壞的情況不一定會出現，但有一件事可以肯定的是，在後疫情時代，流動性過盛和產能減少是肯定的。如果走到「盡頭」時最終結果一定是「慘烈」的，我們唯一可以做的就是在「第一回合」就要勝出，使自己在最後面對「遊戲盡頭」時的創傷作緩衝。而在「第一回合」勝出的唯一方法是估算市場上過剩資金的流向。很多人認為的黃金避險只是一種防守而不能讓你勝出，要勝出我認為一定是……先賣個關子，大家可以從這個方向先想想。

作為投資者，不用貪心，不用急於「撈底」，掌握好重點便足夠。

Starman
2020.4.23

原文（Starman投資世界）：
http://starnman84.blogspot.com/2020/04/blog-post_23.html?m=1

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經濟不景，央行正常應「放水」，卻因為全球供應鏈斷裂令物價上漲，使央行反其道「收水」遏止通脹，這就是我一年多前已講「後疫情時代」下將面臨的「滯脹風險」。對央行而言，這是個「向左走向右走」的難題。特別是對於已有28萬億美元國債的美國，滯脹就是「美元遊戲」的死門。

大家有時間可重溫我這兩年疫情前後所寫的文章，值得大家重溫。局勢正按照劇本一步步的進行，大家要及早部署，然後繫好安全帶，準備坐上大時代的過山車。

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向左走 向右走的大時代

全球各國央行為應對新冠肺炎的疫情，均紛紛減息，重啟大規模量化寬鬆(QE)救市。部份經濟學家以傳統的貨幣經濟理論分析，均認為「無上限量寬」即將會帶來全球史無前例的惡性通脹(hyperinflation)。然而，全球經濟不景氣，加上新冠肺炎等不明朗因素將導致全球需求大幅萎縮，按此推斷理應會出現通縮。那麼，全球物價的走向應該會是向左走(通脹/滯脹)還是向右走(通縮)？這是一個複雜而有趣的議題。

要解題，首先要將複雜的事情簡單化。所有經濟理論都不外乎「供求理論」(即DSE同學仔都會的demand & supply)，關鍵是將「供求理論」放在哪一個市場進行分析，而得出綜合的結論。今時今日，我們面對變化最大的主要有兩個市場，一是貨物市場，二是貨幣市場。

大家印象中應該還記得，08年金融海嘯後，美國新增了數以萬億計的貨幣供應，不少經濟學家都認為會引發全球通惡性通脹。然而，惡性通脹最後並沒有到來。原因之一是全球化導致的產能過剩。全球化供應鏈使生產鏈由先進國轉移集中佈局在中國、越南、柬埔寨和印度等新興市場國家，大幅增加全球產能的同時，其低廉的生產成本及關稅的下調大幅降低了物價成本。在全球化供應鏈下，一個國家的物價水平已並非由單一國家的國內的供求所決定，而是以全球產能反映的總供應與全球性需求的角力。

另一方面，量寬新增的貨幣供應沒能有效地流入實體經濟，反而增加了投資/投機性需求，資金追逐高息及風險資產，最後只推升資產價格，要知道資產價格並不會計入消費物價指數(CPI)去衡量通脹水平。這是為何海嘯後的十年，儘管大規模QE，全球的通脹率仍然維持低水平，箇中的原因是全球產能過盛和資金流向資產市場的兩大主因。

以上是08年金融海嘯後十年的情況。然而，今次情況將會比當年有所不同，而且將會更複雜。首先，今次黑天鵝的主角是新冠肺炎，而新冠肺炎的傳播性使人人都不敢外出消費，一切都好像回歸基本，人人都只會搶購日用品，對於非必要的奢侈品需求一下子完全消失，消費意欲預期都會維持低沉相當一段時間。更重要的是，各國的封城封關使經濟完全停頓，全球供應鏈斷裂。正所謂飛得越高，跌得越痛。近年全球經濟一體化發展得越來越成熟，當發展中國家集中生產，已發展國家加強科技的發展和消費，生產要素成本大幅下降，關稅下調，國際貿易效率一日比一日提高。萬萬想不到的是，一個看似完美的「全球供應鏈模式」，竟然被一隻黑天鵝切斷了，還要是完美地解體，一個完美的去全球化(de-globalization)正在發生，各國即時走向供應鏈本地化(localization)。從此，產能不再過剩。

另一方面，正如前文《「對症下藥」還是「落錯藥」？》所講，量化寬鬆手段能夠即時解決的並非實體經濟的問題，要量寬能夠解決經濟問題，其關鍵在於資金流向是否能夠有效流入實體經濟，但事實證明，大部份資金最終只會流向投資/投機，資金追逐資產，最終使資產價格不停上升，情況如08年金融海嘯後十年一樣。因此，要真正救經濟，一定要財政政策和貨幣政策雙管齊下。問題的關鍵就在這裡，錢從何來？同一個題，2016年特朗普上場時我也問過，當時我寫了一篇名為《特朗普上場 (二) - 錢從何來與加息的邏輯》的文章。大家有時間可以參考一下。

有關「錢從何來」的問題，一般的財政政策項下的政府支出(Government Expenditure)是從政府的財政儲備而來。正如我們香港政府昨天剛公佈的1375億港元大規模抗疫救市措施，號稱是史無前例，但要知道香港政府目前的財政儲備有1.1萬億，而「全副身家」(即計及外匯基金的總資產高達4萬億港元)，是次的大規模救市的支出對比副「身家」依然是九牛一毛，可以說全民退休好幾年也沒有問題。這是為何我經常說香港的金融系統和基礎是非常穩健，即管是當年金融海嘯，香港的金融系統依然穩健。

另一方面，根據美國財政部2月12日公布的數據，美國預算赤字達到1.06萬億美元，而國家債務總額達到了23.3萬億美元，這是天文數字。當數字去到一定水平後，其實已經再沒意思，天文數字的債務不是債務，因為根本償還不了，再增個一兩萬億美元，影響不大，美元依然是「美元遊戲」棋盤下的唯一「代幣」，各個遊戲參與者只能相信美元，不信者大可離場。至於如何離場，我目前還未想得到。或者說，如果連我都想得出來，我想大部份國家應該一早已經離場。

巨額財政赤字下，美國如何支付即將推出的「2萬億美元救市計劃」？答案只有一個，就是直接向聯儲局借貸，那聯儲局的錢從何而來？那當然又是「憑空印出來」，原理跟QE一樣。說白了，就是美國財政部借聯儲局的手印鈔，因為美國政府很難還清這筆錢，或者亦沒有打算還錢。因此，對美國來說，貨幣政策和財政政策的「雙管齊下」實際上是「雙QE」。

如今，美國政府的債務負擔已經超過國內生產總值（GDP）的100%，以美國財政年年赤字的作風，這筆負債只會越來越多。因此，美國政府的負債相當於美元的永久性超發。在世界上存在的美元只會越來越多，全球的財富在美國「印鈔」的過程中被稀釋，世界各國再一次被美國政府「收割」。當然，在全球都面臨嚴重經濟危機的時候，美元超發的危害並不明顯，反而能提高市場流動性。但是，經濟危機過後，金融槓桿會迅速放大美元超發的危害，形成通貨膨脹和資產泡沫。

事實上新冠肺炎疫情只是引發美國金融危機的導火線，美股及債券價格之所以會迅速下跌，是因為長期貨幣超發導致金融體系中積累了大量泡沫。2008年金融危機以來，美國、歐洲、日本等發達經濟體長期採取量化寬鬆政策刺激經濟，導致債務槓桿高企、資產價格高估。疫情對本身疲弱的實體經濟的衝擊刺破了債券、股票等金融底層資產的泡沫，導致相關的衍生金融產品定價體系瞬間崩塌。而為了解決金融市場的問題，聯儲局選擇了QE，繼續向金融體系中注水，繼續「培育」資產泡沫，同時拉闊貧富懸殊，然後當下一個黑天鵝來臨時又再推QE。這個情況，在未來會繼續重演，形成一個惡性循環。世界各國的財富將不停被收割。

可是，這次與之前不同的是，在今次的「雙QE」中，除了無限量QE的貨幣政策外，美國財政部借聯儲局的手印鈔推出的擴張性財政政策會直接將資金注入經濟實體。另一方面，世界各國開始發現孤注一擲全球化的風險，如以單一國家如中國作為「世界工廠」的風險，同時亦揭示了全球各國對全球化的隱憂，即使疫情過後，全球化再次啟動時各國之間的互信也大不如前。最後各國只會「各家自掃門前雪」，在表面上呼喊著「全球化口號」的同時，開始建立自己本地的供應鏈，當貿易保護主義抬頭，全球化也就只成為一個「口號」。未來世界很大可能會走回頭路，「去全球化」(de-globalization)會令生產要素成本提升，慢慢回復至全球化之前的水平，過去全球化所導至的產能過盛不再。當兩大壓抑通脹的因素不再存在，當經濟回復正常時，全球或產生流動性過剩，而最終導致通脹的來臨，到時美聯儲不得不加息控制通脹，但在疲弱的經濟下加息會剌破經濟/資產泡沫，形成「向左走向右走」的兩難局面，而滯脹(Stagflation)就是「美元遊戲」的死門。這一天可能是「美元遊戲」的終結，同時也可能是世界經濟的嚴重崩潰。

我曾說過，最好解決泡沫的方法不是去延長泡沫爆破的時間，而是讓泡沫直接爆破。

Starman
2020.4.10

原文：
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#舊文重溫系列

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塔綠斑一講，歌一唱氣噗噗，釋迦蓮霧被停止出口都沒這麼反應劇烈，民進黨是腫麼了?還是說我應該去報金曲獎嘻嘻 Ft 台北發光體腦門比月亮還要亮的 #郭正亮

說到這個水果，蓮霧跟釋迦我都很少吃，這次禁運是不是又要靠國民大吃好幾斤呢?根據中時新聞網的報導:【大陸海關總署19日透過「海峽兩岸農產品檢疫檢驗合作協議」平臺，通知因台灣的釋迦及蓮霧多次檢出「太平洋臀紋粉介殼蟲」，將自20日起暫停該兩種果品輸入。前民進黨立委郭正亮直言，所以這次（民進黨）操作會比較難，因為大陸的禁令幾乎跟紐西蘭發現台灣荔枝有東方果實蠅同時發生，雙標太明顯！且大陸對台灣水果檢疫可說是最鬆的！】那這個到底是政治鬥爭還是政治得利，民進黨怎麼操作的有點心不在焉，不是產期大家要怎麼開懷大吃挺果農啊?

另外又要說到 #疫苗 了，根據蘋果新聞網的報導：【美國白宮發言人莎琪（Jen Psaki）今在媒體簡報會上表示，美國11月初將採取嚴格規定，要求所有外國成人旅客須完整接種疫苗。目前只核准 #莫德納 Moderna、 #輝瑞BNT 與嬌生J&J等3款COVID-19疫苗，而國內9月27日就要開打高端疫苗第二劑，高端是否能被美方承認，指揮中心有無對策？國內目前接種2劑的涵蓋率僅6％，指揮中心有無推估年底前能夠達到多少？】這個問題其實就包含了混打到底接不接受，外國疫苗是否接受，還有接種紀錄的接軌問題。之前一堆側翼在那邊打說打高端沒有不能出國喔，廢話，人家是要求你照十四天或二十一天隔離，又偷換概念成出國與否，有夠爛的手段。這下好了，美國在歐盟等地的持續要求下，開放疫苗完整接種的人才能入境，這才是真的不能出國了！要去美國打疫苗的美夢也跟著消失啦，這可怎麼辦，我們超寶貴的高端能不能得到ＦＤＡ的承認呢？不是側翼一直洗同父異母嗎?那這樣高端是不是可以叫同父異母的哥哥幫忙一下，讓美國FDA承認呢?

而且之前公布出來的3+11報告書除了避重就輕之外，根本上等於甚麼東西都沒有，叫你出個檢討報告，結果你反而利用篇幅置入行銷誇獎自己，有沒有搞錯啊!根據中時新聞網的報導:【立法院在野黨團日前不滿意行政院所提「3+11」決策專案報告，國民黨立院黨團直接甩預算書、舉牌杯葛行政院長蘇貞昌、衛福部長陳時中上台報告，議事空轉整天。媒體18日追問陳時中如何看在野黨要求他「負責就下台」，他回應，「負責是（對）事情的負責」。此話一出引發網友熱議，有人直言，什麼叫對事情的負責？又到底負責了什麼？陳時中的解釋真是刷新五觀。】所以簡單來說，這一波3+11根本問題就被壓制下來了嗎?甚麼范雲甚麼沒有專家會議，根本就不重要了對吧?專制好棒啊!一黨專政好棒啊!

根據紐約時報的報導：【阿富汗戰爭不是一場失敗，而是一場巨大的成功——對那些從中發財的人來說。以希克馬圖拉·沙德曼(Hikmatullah Shadman)為例。美國特種部隊在9·11事件發生後進入坎達哈時，他還只是一個十幾歲的少年。據《紐約客》(The New Yorker)上一篇關於他的人物特寫，特種部隊雇了他來當翻譯，每月付給他最高1500美元，是當地警察工資的20倍。他快30歲時已擁有一家為美國軍事基地提供物資的卡車運輸公司，這讓他賺了逾1.6億美元。】所以阿富汗戰爭失敗貪腐是一個原因，但不只是一個人貪腐，而是整個組織連美國本身都大賺其錢，這樣要怎麼打贏呢?

根據ＢＢＣ的報導：【不過，如果仔細分析恆大上月發佈的財報，不難發現，恆大財富的困境，只是這家「中國第一房企」面臨危機的「冰山一角」。深入水面後，人們不禁要問，危機的全貌究竟什麼樣子？又是什麼造成恆大危機？還有，就是未來會如何——中國政府是否會出手相救，還是任由這家似乎「大到不能倒」的企業倒下？更重要的是，恆大如果倒下，是否會引起連鎖反應，波及整個經濟體的穩定？】那到底這會不會演變成雷曼兄弟，政府出手不出手呢?【不過，不少分析師認為，目前最迫在眉睫的擔憂是發生房地產行業崩潰，而不是雷曼式的金融危機——恆大若賤賣資產可能會破壞價格體系，導致那些高槓桿的房企們崩潰，使這個佔中國經濟四分之一的行業陷入癱瘓。目前，已有中國多地政府出台政策，「防止房價過快下跌」。】但港股也跟著暴跌，到底狀況會如何呢?

但是南半球這邊又是另外一回事了，紐約時報的說法是另外一個角度。【拜登總統宣布將幫助澳洲部署核動力潛艇的協議使西方聯盟關係緊張，也激怒了法國，並預示著美國和歐洲在對抗中國問題上的矛盾可能會重新繪製全球戰略地圖。拜登在週三宣布這項協議時表示，該協議是為了加強聯盟，並隨著戰略優先事項的轉變而向盟友提供最新信息。但在拉攏太平洋盟友以應對中國挑戰的過程中，他似乎疏遠了一個重要的歐洲盟友，並加劇了與北京已經緊張的關係。週四，法國對美國和英國宣布將幫助澳洲打造潛艇，以及澳洲退出一項價值660億美元購買法國潛艇的交易表示憤慨。從本質上來說，這場外交風暴也是一個商業問題——法國軍工產業損失收入，美國公司受益。】於是法國一個翻臉，就召回了大使，這樣的傷痕可以彌補嗎?


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📍直播大綱：
00:00 開播
07:00 國民黨黨員組成成分與黨主席之爭
18:00 對岸因介殼蟲暫停輸入蓮霧跟釋迦 台灣向wto告狀能成嗎?
58:00 美國11月初將採完整接種疫苗才能入境
01:15:00 3+11報告書/高端爭議
01:28:00 高虹安塔綠班之歌事件
01:35:00 紐時:阿富汗戰爭不是一場失敗，而是一場巨大的成功...
01:39:00 恆大事件

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各節重點：
00:00 前導
01:07 線上課程「志祺的架構性思考」廣告段落
02:41 馬雲惹怒中國高層？
03:57 史上最大的螞蟻
05:03 被約談喊停的螞蟻上市案
06:07 中國官方擔心的是？
08:26 除了風險以外的其他原因？
10:43 我們的觀點
12:38 提問
13:06 結尾

【 製作團隊 】

｜企劃：冰鱸
｜腳本：冰鱸
｜編輯：土龍
｜剪輯後製：Pookie
｜剪輯助理：歆雅、珊珊
｜演出：志祺

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【 本集參考資料 】

→Ant Founder Jack Ma Faces Backlash From Regulators：https://on.wsj.com/3q5RNdU
→China’s President Xi Jinping Personally Scuttled Jack Ma’s Ant IPO：https://on.wsj.com/39csMqM
→Is Jack Ma missing? The rumors alone represent a chilling new message from Beijing：https://bit.ly/3nqBPth
→Chinese Regulators Summon Ant Leaders Ahead of Gigantic IPO：https://on.wsj.com/2Ly5S50
→Jack Ma Makes Ant Offer to Placate Chinese Regulators：https://on.wsj.com/3q0AATb
→Ant’s Record IPO Suspended in Shanghai and Hong Kong Stock Exchanges：https://on.wsj.com/35luQLY
→馬雲外灘金融演講全文：「管」的能力很強　「監」的能力明顯不足：https://bit.ly/3nttipB
→馬雲外灘金融峰會演講全文：中國金融業還是青少年：https://bit.ly/2LDg5xi→王岐山：中国金融不能走投机赌博的歪路 不能走庞氏骗局邪路：https://bit.ly/39cZoAS
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→螞蟻上市：定價出爐或成史上最大IPO 中美交惡凸顯中企出海風險：https://bbc.in/3nrYbdZ
→從買燒餅到借貸都能用！螞蟻集團成為地表最強IPO的背後，推動了哪些金融創新？：https://bit.ly/2LCAMsQ
→估值上看2,000億、全球最有價值FinTech公司！螞蟻集團如何顛覆中國金融產業？：https://bit.ly/35lv7yu


【 延伸閱讀 】

→拆解螞蟻千億ABS： 「出表」利器如何被壓至4倍「槓桿」：https://bit.ly/2K0xW0A
→【随行就市01】蚂蚁金服如何用ABS和联合贷撬了百倍杠杆？：https://bit.ly/3hUbNxo



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靈感標配 個性如你

MINI COUNTRYMAN運動休旅 全新改款上市


MINI家族中車室空間最大、屢創全球銷售佳績的MINI Countryman運動休旅，時尚與越野風範兼具的獨特外觀、寬敞舒適的五人座大空間，既是日常都市通勤的絕佳夥伴，也是探索未知秘境的完美旅伴，無論是一人獨旅、或是和摯愛家人來場風格旅行，MINI Countryman都能與車主一起實現生活的無限可能性。

充滿無限活力與創造力的MINI Countryman運動休旅全新改款上市，以全新的專屬車色、Union Jack英國旗式樣LED尾燈、嶄新外觀設計、多種個性化風格內裝，輔以為探險而生的實用大空間與MINI品牌無與倫比的駕馭樂趣，準備好為生活注入更多靈感，展開專屬於你的探險故事！

迷人如你 – 全新專屬車色與英國旗尾燈 打造征途中最迷人的身影


MINI Countryman經典與時尚兼具的車體外觀，完美融入越野風範十足的肌肉線條與車側下護板，車頂標準配備多功能車頂置物架，可輕鬆加裝各式自行車架、車頂行李廂、衝浪板架等多樣置物套件，亦為MINI Countryman營造更具越野性格的外觀，無論都會漫遊或恣意探索鄉間小徑，MINI Countryman都是眾人目光焦點。

全新專屬車色Sage Green，似灰如綠的獨特色調，完美體現MINI Countryman潛藏其中的冒險家本質，在綠色調中流露對自然探險的嚮往，在灰色調中展現MINI品牌引以為傲的賽車血統。亦同步推出巧緻而俐落的新色White Silver，9款個性化車色選擇，供車主恣意打造個性如你的MINI。

自2018年推出以來即為全球車壇焦點的Union Jack英國旗式樣LED尾燈，嶄新的英國旗幟造型設計搭載於全新MINI Countryman車尾，方向指示燈與煞車燈分別配置於英國旗幟造型燈組的橫向與米字斜線處，立體式尾燈設計帶來層次分明的光影表現，宛如浮雕般細緻生動。全新的後方保險桿設計，以方正且垂直的線條勾勒出肌肉感十足的越野風格，而與車身同色的下方保險桿亦帶來更為精緻的視覺感受，留下征途中令人過目難忘的背影。

強悍的運動休旅氣勢，在MINI Countryman迎面而來的車頭設計中展露無遺。設計更為簡潔俐落的經典六角型水箱護罩，結合以更多肌理線條的前保險桿與直立式設計的兩側進氣口，以意象強悍的設計語彙形塑MINI Countryman的全新面貌。經典鍍鉻外框包覆的全新設計LED頭燈(含轉向輔助燈)，將方向指示燈功能整合於環形LED日行燈組，展現更具質感與科技化的視覺感受。遠光燈亦可依前方來車距離調整光線高度，並依循路況自動投射合適光源，提升行車安全性。

堅固而風格獨具的鞋履，是踏上探險旅途的必要裝備。全新MINI Countryman專屬選用配備－19吋Turnstile Spoke雙色輪圈，以堅實線條結合獨具設計的輪輻造型，輔以高光澤處理的Dark Spectre Grey漆面，盡展全新MINI Countryman的越野風範。MINI全車系標準配備失壓續跑胎，擁有強化胎壁設計，在車胎失壓瞬間不易引發車輛失控，仍可以時速80公里之速度行駛約80公里，不需臨停換胎，確保旅程安全無虞，亦可節省備胎空間與重量，帶來更靈活的用車體驗。

更多個性化需求？全新MINI Countryman亦擁有帥氣十足的Piano Black外觀套件，與強悍的ALL4越野外觀套件選擇。Piano Black黑色高光澤處理外觀套件包含頭尾燈外框、水箱護罩外框、車門把手及尾門下方的MINI Countryman車型銘牌，皆以黑色漆面結合觸感細緻的高光澤處理，讓全車於視覺上更具性能風範。全新設計的ALL4越野外觀套件則於車頭下氣壩、兩側進氣口、車尾下護板與反光片外框融入鋁質霧銀色元素，強化MINI Countryman的越野個性，準備好踏上未知征途！

創意如你 – 寬敞、靈活且風格獨具的座艙空間


無論是日常都會通勤，或是假日到戶外尋找生活靈感，擁有寬敞靈活座艙空間的MINI Countryman皆是完美夥伴！舒適的五人座車室，可輕鬆容納五位成人，同時每位乘客皆享有充分的伸展自由。容量達450公升的行李廂，搭配可依40/20/40比例傾倒的椅背與後座前後滑移13公分功能，最多可創造高達1,390公升的實用大空間，車主可隨目的地與需求靈活配置車室空間，如同想像力一般無所拘束。當雙手被旅途戰利品佔據時，只需在車尾下方來回移動腳尖，即可輕鬆開啟/關閉Easy Opener感應式電動啟閉尾門。

以細膩講究的英倫工藝與出色用料品質打造的座艙空間，為旅程帶來前所未有的舒適感受。MINI Countryman內裝採用包覆性與支撐性極佳的跑車式座椅，即使征服最艱難的地形，同樣可以保持舒適而有型。MINI Countryman亦為Chester真皮內裝推出兩款風格獨具的新色－Malt Brown與Indigo Blue，搭配儀表台下方與門內飾版上與真皮內裝同色之Colour Line，營造風格獨具的座艙氛圍。MINI Yours個性化系列更全新推出MINI Yours Shaded Silver Illuminated內裝飾板，斜紋交錯的霧銀色內裝飾板鑲嵌於儀表台下方，更可隨氣氛燈隱約透出變化燈光，在個性十足的車室氛圍中更添時尚風格。

MINI Countryman獨步車壇的專屬選用配備－MINI野餐坐墊，平時可完美收納於後車廂底板下，而在旅途中巧遇美景時，可隨時自尾廂延伸出可供兩人休憩的坐墊，盡享自然美景與野餐樂趣。

靈活如你 – 搭載TwinPower Turbo渦輪增壓引擎


全新MINI Countryman全面搭載符合歐盟WLTP測試法規之TwinPower Turbo渦輪增壓引擎，Cooper車型配備之1.5升TwinPower Turbo三缸渦輪增壓汽油引擎，Cooper S車型配備之2.0升TwinPower Turbo四汽缸渦輪增壓汽油引擎，擁有強大而流暢的性能與扭力，低轉速時依然擁有可靠且靈敏的表現。MINI Cooper Countryman與MINI Cooper S Countryman皆標準配備Steptronic七速雙離合器自手排變速系統，帶給駕駛靈敏順暢的換檔與加速體驗。

智慧如你 – 全新MINI整合式數位儀表 清晰呈現行車資訊


全新MINI Countryman可升級MINI整合式數位儀表，為座艙增添創新科技氛圍，簡約且充滿現代感的介面設計，清晰呈現車速、油量、里程、溫度、導航指示等重要資訊，讓駕駛在盡情馳騁的過程中快速直覺地判讀所需之資訊，MINI Countryman全車系亦可升級搭載8.8吋繁體中文螢幕升級觸控導航系統、無線Apple CarPlay整合系統，為駕駛帶來更加便捷的駕馭體驗。

標準配備的碰撞預警系統讓全新MINI Countryman主動安全再升級，在時速大於60公里的駕駛情況下，經由高解析度攝影機偵測計算與前車的距離，當系統判定距離正急速縮短時，儀表板警示燈即會自動亮起；駕駛若仍未採取煞車動作，儀表板警示燈將會閃爍並發出警示音，同時自動啟動動態煞車系統，加強煞車力道；在時速5~60公里之間，若駕駛經前兩階段的預先警示後仍未採取煞車動作，系統將介入輔助煞車，最長可煞1.5秒。碰撞預警系統同時包含都會行人碰撞預警功能，在時速10~60公里的駕駛情況下，如偵測到前方有行人，儀表板警示燈與警示音將會自動啟動，系統會適時介入輔助煞車，最長亦可煞車1.5秒。

MINI 2021年式全車系標準配備MINI Connected智慧互聯駕駛─智能緊急求助功能與遠距售後服務，如遇嚴重事故而觸發車內撞擊防護系統，智能緊急求助功能可自動將車輛資訊(如：位置、底盤號碼、受損情況等)即時回傳予原廠緊急事故客服中心並連繫救助支援單位；如遇緊急狀況，駕駛亦可手動啟動緊急按鈕聯繫客服中心，由客服中心提供快速妥善的協助。

為使駕駛心無旁騖享受MINI操控樂趣，MINI全車系搭載智慧保養系統(CBS)與遠距售後服務功能，依據車主的駕駛頻率、行駛距離，計算出愛車需要回廠保養的時間點並顯示於車內螢幕，MINI Service團隊亦將根據CBS系統資料主動與駕駛聯繫並安排保養時程，提供更加貼心便利的駕馭體驗。遠距售後服務亦擁有24小時全年無休道路救援服務，隨時為車主提供值得信賴的專業協助。

全新MINI Countryman運動休旅建議售價
MINI Cooper Countryman SODA：135萬起
MINI Cooper Countryman：161萬起
MINI Cooper S Countryman：185萬起

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主講人/剪輯後製/企劃：廖剛
註：不會有字幕(我手邊沒有人力)(但你有興趣也可以幫我上字幕)、不要用粗話罵人～

#MINI #Countryman #剛剛好水餃