【龔成問答信箱】（Q20941-Q20960）

Q20941：

老師你好，想問小小配股既野因為呢排有好多公司配股

1. 配股係咪牛市既特點呢?

因為係課堂你話牛市其中一個特質就係好多IPO黎上市，咁如果經常配股係咪姐係公司覺得估值高要拎錢，其實係咪要小心呢?

2. 配股拆讓其實係咪好機會去加注呢?

好多時配股會折讓5-10%，其實係咪好機會去加小小注?因為而家呢個年代既配股好似好小事，比起以前配股好似會好大獲咁?

而且市場資金好似好多，呢半年小米/藥明/騰訊/安踏/美團/比亞迪都有大規模配股，但好多時配完幾日內就會升番去原本價位什至更高。

好似對股價冇半點影響，咁我如果趁配股加注有冇問題?例如藥明每3~4個月都有一次配股，我有好幾次想買但都買唔落手。

3. 配股次數多其實係咪好事?

藥明基本上近呢兩年，每三至四個月都有一次配股，但股價仲繼續升，其實如果經常問市場拎錢。會唔會係好/壞事?麻煩曬你啊

龔成老師︰

1) 可以算係牛一其中一個特點，會有較多企業係配股。

因為牛市時，市值一般會較高，集團配股可獲得資金，會相對一般市況時為多，故配股較多在牛市時出現。

但配股唔代表間公司一定係估值已經好高，只係機會較大。你要自行估值，來作判斷。

2) 唔一定，你要睇翻本身企業的估值。如果企業現價已經係好貴，拆讓5-10%其實意義唔大。

至於這些大型企業，在配股後依然大升，有機會係受當時大市氣氛影響。記住，我地投資一隻股票的策略，一定係睇平貴而定，唔好受大市氣氛影響到判斷。

3) 配股本身如果會發行新股，其實係會令現有股東利益被攤薄，是不利因素。

至於企業不停做集資動作，要睇翻個原因。如果係為了合理的發展，而發展對公司長遠又有正面影響，其實係可以接受。

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Q20942：

阿sir我係你舊生， 我以下係我初步推算968的合理區， 屬水桶1至2間。

・ PE 15至25 倍左右，所以判斷出現時為為理區頂部。
・按企業基本面的5點分析是合格，且總負債約26%，是理想。 （當中7成來自廠房及機器虧蝕所產生，屬正常支出）

・平均將盈利 45%派息並穩定，其餘留作發展技術及擴展廠房，提高生產效率 (管理層平穩務實，正理地將回報與股東分享）
・roe 22.4%，反映再投回報中等。
・EPS : 13% （合格）

利好
1）太陽能長遠發展潛力，等待技術在各在市場滲透及廣泛運用
2) 市地地位屬龍頭，但未到壟斷，進入此行業需求有一定技術需求
3）產品面臨原料加價仍然有轉嫁成本能力，反映在股東溢利上。
4）即使在疫情期間，業務有持續正現金流入，盈利及收益都有上升。

風險
1）原材料成本上漲
2）季節性（如6至8月的雨季，影響太陽的產量）
3）出售電力的應收帳款大
4）依賴政府對電費補貼 （這點 我有點不明白 平價上網政策對這企業的影響）
5）投入的固定資產 （如廠房）需要1至2年後才可以反映，有機會未能即使提升生產效率

我對信義既玻璃產品仲未有深入既了解，在產品質素如果有分析得唔夠好既地方，希望阿sir 俾d 意見

龔成老師︰

你大致上都講到佢架優勢，PE估算都正確。

至於佢支出，主要來自銷售、營銷、行政方面等正常支出(唔係廠房及機器虧蝕)，大致係正常。

信義光能（0968)本質不差，股本回報率算係處高水平，加上現金流強勁。

之後將賺翻黎的資金，再投資在新設備去加大產能，為未來作準備。因為新產能不會在1,2年內立即出現，所以每年都新建新生產線，係必需的。

而且，除左佢負債指標理想外，你再仔細睇，其實佢負債水平一直下跌，都係利好因素。

集團過往依賴政府對電費補貼，但近年補貼已陸續退場。所以，集團將加快非補貼大陽能發電場項目併網，令非補貼部份成主流。

而整個行業去分析，取消補貼有助行業汱弱留強，將令信義光能（0968)這類有規模和實力的企業，優勢進一步擴大。

至於你到13%的，應該係ROA，資本回報率。在這類行業，可以作為輔助性參考。

而EPS，係代表每股盈利，係一個數字，唔係百份比，你要留意翻。

至於其玻璃產品，主要用在太陽能發電上。相關產品要分析，要有一定專業知識，才可以做到。

但我地可以從佢表現，得知佢是否有優勢存在。例如你說成本轉嫁能力，就係其中之一。

你見到佢太陽能玻璃銷售毛利率係按年上升，可見佢有較高成本轉嫁能力，和規模經濟優勢，令此股長線發展正面。

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Q20943：

龔成老師你好，最近，老闆加了我人工，資金上稍為鬆動一下，所以想請教老師，當年除了月供股票和買物業外，還有沒有供人壽保險？謝謝！

龔成老師：

要睇你本身是那一種類型，如果你比較保守，而你本身在財富組合中，無乜防守性資產，投資儲蓄型的保險，可以助你這部分的建立。

當我地進行理財，攻守兼備是應該的，問題是比例如何，以及這個人風險度如果。

如果是純保險，你可以留翻更多資金，用作自己投資增值，「攻」方面的效果會更好。

當然，我認為保險在我地的理財中，有一定作用，但就未必要太多

因此，好睇你自己的風險度，自己的投資能力，以及你本身、你想的財富配置。

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Q20944：

龔sir，我係恆生工作，佢地有個職員嘅shareplan，每個月可以供HSBC，供幾多就自己決定，一期係3年，供完3股送1股，我依家已接近供完佢兩期。

我想請教一下龔sir我應唔應該繼續供，定係依家果期供定就停？？？thanks

龔成老師：

原理等同有折扣價買入匯豐（0005），這股雖然賺錢能能力不及過往年代，但質素都算有的，都有投資價值。

你預佢主力收息及少少增長，不是增長型公司。都有投資價值。

除非股價已貴，你就算有折扣價買入都等如唔值，就時就唔值得。我相信你可以做多一期（3年），之後再睇情況決定。

但都要題翻，唔好將財富過度集中在單一股票。

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Q20945：

你好，我現在39歲左右收入17000左近。

住公屋我太太收入大概7000，有請姐姐，3歲小朋友同一架車。係疫症前，太太收入大概有萬四蚊。因為工人約期滿咗返咗去印尼所以太太冇工作一年。

龔成老師：

現時經濟始終較弱，暫時你地守住先，相信過3-6個月會開始好翻D，希望到時收入增加。至於長遠，都要想一些提高收入的方法。加油！

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Q20946：

龔成老師恭喜你, 你又救多個人啦 ---- 我 ^^

雖然我湊住兩個年幼小朋友之餘仲要番工, 還未靜到下來睇你既書, 平時只有小量時間望下你 facebook 既分享, 明白你不停講的理論

但我係燥急子, 就在 1211 比較高位買入, 而家係我自己抵死, 坐緊股票監, 唯一幸好係, 我知 1211 都算係有質數, 這點令我比較放心. 唯有慢慢等佢回番. 重整財務後再重新部署

今次我真係實實在在地 LA 野, 知痛了. 呢D咪就係冇股票知識同心急囉, 就跌得痛.
另外亦都明白股市升趺, 開始冇感覺.

由短時間win10萬變賬面上輸10萬, 由抽到居屋諗住簡樓,點知比人DQ左.

短時間太多大上大落, 幸好平時睇得你D分享多, 個人在處理危機時冇咁慌, 比較鎮定.

非常感激你不斷教我們, 令我們渡過每一個難關.
感謝你哦. 你也繼續加油.

龔成老師：

比亞迪（1211）有得守的，但唔好再心急加注了。

其實投資經歷，都是一個學習過程，我20年前都試過多資因為無知識，而輸左當時好多錢，好痛。

但正為有知痛，先逼自己不斷學習，提翻自己如果無知識、唔做功課，往後只會輸。

所以，我現時每星期用6小時去分析一隻股票，一年睇50隻，但只投資1、2股，就是明白做功課的重要性。

加油！

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Q20947：

老師 之前見到你有個讀者問答提到外幣存款戶口
想問係點運作架？

因為我自己本身都有d 唔同國家嘅外幣係戶口
唔知做乜好 而家又無得旅行

如果想將呢d外幣全部整合做d穩陣投資有無d咩選擇？邊種最穩陣但又可以慢慢滾存到賺錢？謝謝

龔成老師：

你可以做定期，又或者投資該地方的股票，例如美股。

如果不懂選股，可以投資一些ETF。

例如，你手上有一些美元，長期無太大作用，與其持有美元，不如投資美股基金，例如VOO，只要有美股戶口就能投資。當然要注意基金與現金風險度不同。

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Q20948：

龔sir你好，Follow你Facebook 4年多 一直想上你嘅堂 但因為要照顧小朋友所以一直抽不出時間

1）而家睇緊你嘅股票勝經 想請問有無邊一本書會講多啲關於計算合理區跟便宜區的方法？定係一定要上你堂先可以學到？

2）另外想請問Tesla近來回了不少 幾多錢先算係合理區同便宜區？

期待過幾年小朋友大啲可以抽到時間上你堂

龔成老師：

1）要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

例如，我地會考慮佢有多少生意，有多少盈利、現金流，有多少資產，從而計算該業務值多少錢，同時會推算將來的盈利情況，去推算這企業長遠的價值。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

你可以睇《股票勝經》《年報勝經》，以及巴菲特相關書，都有部分的。但由於估值要配合最新的經濟、經營、企業情況，因此，書一般都好難表述，所以較多都會在課堂講的。

2）Tesla不差，增長快，近年當業務由虧轉盈時，股價向上好勁。不過穩健度不足，股價上落好大。

例如在資金上，要不斷在市場各途徑集資，以維持營運及研發，未能憑以戰養戰的模式，去穩健地發展新項目，資金鏈斷裂風險存在。

市場方面，有危有機，因為電動車是高增長市場，但行業結構變化大，存有未知數。

另外，股價上落太大，市場超前反映前景因素，只要增長力比預期差少少，都會有明顯回落。只可以話，現水平略貴。

如果你長線睇好，預佢股價上落一定好大，唔好理中短期股價，只要你投入注碼不過多，可長線，等更大收成。

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Q20949：

老師，你好，我最開始留意你啲Facebook ,不斷咁去增加投資知識，亦會買你的書，和已報投資班。

現時最想問問你是否贊成買年金 達到扣稅目標，幫自己儲蓄/慳啲交稅錢，謝謝！

龔成老師：

扣稅年金有好有壞，好處是稅務上的優惠，但就要強行投資一個較低回報的項目，你的資金會因此而被鎖死。

當然，如果你本身都想買的話，絕對是無問題的，但如果只是為買而買，就要清楚翻對自己是否長遠有利。

至於儲蓄保險，如果當中有投資成份，回報就有機會比退稅年金為高，當然，風險度都會高左。但整體上，一般都是穩健的。

如果你目的是較低風險，投資退稅年金會較適合你的。

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Q20950：

我46歲。公務員。自住物業市值12M. 剛剛賺取回贈。欠mortgage 5M. 現金有3.5M，看完老師的書後想將現金買入股票資產, 因系統運行，現金長遠貶值

資產長遠向上可否推介一下。另外,女兒今年會去英國讀書，英磅走勢如何？

龔成老師：

我地最重要是將現金，轉為真財富，優質股、物業都是真財富，你可以並行持有。你現時已有物業，將資金投資股票會較好，以你的年齡，適合投資平穩增長股的。

至於英磅，相信最差時間已過，如果你有實質需要，就應該分注買入。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」

$350萬，暫時可動用$100萬-$150萬。

平穩增長股：潛力股
8：2
（如果你投資實力較強，可增加潛力股比例）

平穩增長股：考慮盈富（2800）。

另外再加1、2隻（每隻$1500）：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

潛力股：安碩恆生科技ETF（3067）

另外再加：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、ＧＸ中國電車基金（2845）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。部分要等回少少先入。

現時大市波動，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q20951：

龔sir 想推薦給你一隻研究了很久的股票：中國電信

希望你能重新研究一下中國電訊業，將其重估。

我認為5g時代下，中國電訊業會有很大發展空間，而且就算我看錯了，現價安全邊際亦非常大，但如我看對了，中國電信728 會有5倍上升空間

原因如下：

在5GAIOT时代，工業互聯網，雲服务，物聯網都產生巨大需求，移動營運商的價值将從原主要提供语音及流量的傳統管道升華，價值重塑。

而中國電信是天翼雲是中國第三大雲服務商。

中國電信在18年已開始研究5g MEC ,為企業提供邊緣雲計算服務，包括laas,paas,saas等更多增值服務，收益從管道轉向軟件和服務

未来是數字化时代，工業互聯網、自動駕駛，智慧醫療要用到大量的算力，IDC,雲計算，物聯網業務会飛憫增长。

龔sir看好比亞迪電動車，無人駕駛是其中核心價值之一，其亦需要用到電訊業的算力

龔sir看好小米物聯網平台，其中亦會產生大量算力，亦需要電訊業提供

電訊業to b 利潤會大增，而且這不是to c ,不需要太大讓利。

龔sir能否重新分析一下941，728？

尤其是728， 其5g建設和聯通 共享，能節省大量成本

龔成老師：

好，多謝。我研究下。

其實你上述都講出了不少中國電信（0728）的利好因素，這些因素的確會帶動，我都認為對佢有正面影響，長期會向上。

但都要留意，5G雖然對佢有正面影響，不過，中國政府希望相關費用不會太貴，令資訊流通更好便利，所以，對佢的賺錢能力方面，未必能帶來突破性的增長。

因此，仍要睇5G的應用能發揮到幾大。

你的方向是正確，長遠有增長，但政策因素，以及5G的發展力度，應用程度，就會影響你上述分析的因素，對這企業有多大影響。

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Q20952：

你好 本人28歲 未結婚 最近月入大概40k
最近一年才開始學習投資，想請教一下投資分配

現在現金和股票的資金大概1:1

匯豐1手-》不會加注，會考慮賣
置富4手-》不會加注，會考慮賣
港鐵1手
中銀香港 2手
中電3手
阿里 3手

未來想買入小米(~$20)和加注港鐵，請問這樣配置可以嗎？如加注港鐵，請問合理價位大概是多少？

最後一個問題，如果股市大跌，應用多少現金儲備買入股票？謝謝！

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

因此，匯豐（0005）、置富（0778）未必適合你的年齡，你長遠要賣出。

至於其他股票，你持有就得。

你28歲，其實可以集中「增值」方面。

你買入小米（1810）可以，你預現價合理區頂，可小注。而港鐵（0066）在合理區，你分注買入已得。

另外，你可以考慮加入恆生科指ETF（3067）。

如果出現大跌，要睇平的程度，正如2020年3月，當時大跌市，出現了恐慌，我自己動用了之前儲落的儲備現金去買入（這部分現金在正常市況不動用），我分了多少買入，但未用盡時，股市已上翻，只掃了部分貨。

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Q20953：

成哥 我有少少想請教你
現時我手上

1810平均價30.2 6000股
2013 26 3000
700 566 100
9988 288 300
241 23 4000

大多數都在高位入了 你覺得我需要調整嗎
特别小米 現在跌得得多

龔成老師：

最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。質素不好，增長力弱，就有可能賣出，蝕都要賣。

你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？

即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

你現時的持股，都有質素的，根本無問題，微盟集團（2013）風險略高，不宜過多。

整體上，組合可以持有，小米（1810）雖然你在貴的價位入，但這股有得守的。

但你太過集中新經濟股及近期熱炒股，這是最大的風險，你應該建立更平衡的組合，例如加入盈富（2800）、港鐵（0066）等。

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Q20954：

老師，想問下992 聯想
應該幾錢係平宜區/合理區?

一般般，個人電腦市場競爭大，賺錢能力不強，你見個人電腦十年來，價格都無乜加過，就知行業賺錢能力弱左。而手機方面，佢定位一般，出現高不成，低不就的情況。

但見你2019 有咁樣分析, 唔知現時有冇新既睇法?
不過如果我係想月供既話， 覺得係咪一個可取既選擇？

龔成老師：

你的分析都正確。

聯想集團（0992）都是有質素的企業，但增長力不算好強，產品的競爭大，如果講個人電腦市場，過往多年來價格都無乜上調。

近期因為疫情，需求大左，所以整體正面，發展力都提高左。

長遠都有發展的，始終有些業務都有增長力，整體是平穩增長型，但未必是高增長，現價合理區中上部。

長遠都是正面，但要睇疫情過後，真正的市場情況。算是平穩增長類，但不是高增長類。

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Q20955：

龔sir, 想請問你對新鈕科技9600點睇? 原本因為佢話係saas概念, 係上市前都一直唱好, 但點知一直跌到而家超過50%, 而家睇人話佢係假saas, 點解我睇唔明既?

相反睇中國有贊同微盟我係由佢分別1蚊同9.9開始持有, 基本上已經係倍升股, 到底點樣先分析到何謂真假saas呢?

新鈕蝕超過60%, 仲值得持有嗎?

龔成老師：

新紐科技（9600）係IT解決方案提供商，質素都有少少，但不算強。

佢主要為金融機構提供以軟件驅動的傳統型解決方案，於金融機構及醫療機構提供以軟件驅動的創新型解決方案，包括由數據分析以及圖像及文字識別技術提供支持的解決方案。

佢係2,500名中國金融機構IT解決方案提供商中排名前100，亦為一家中國醫療IT解決方案的提供商，解決方案包括特色醫療質量控制與安全預警平台，使醫院主管及部門主管能夠實時監控醫療專業人員的行為。

佢亦提供機器人流程自動化解決方案（或RPA解決方案），通過以機器人執行實現流程自動化來取代勞動密集型程序。

長遠都有發展的，但未能確定佢有好強的競爭優勢。過往生意上升，整體算是不差，但以佢過往的盈利水平，價位唔算平。投資值博率未算高。因此，唔算在saas有特別技術，你唔好只睇報導，要睇「招股書」。如果是已上市的企業，就要睇「年報」。

我地是買入企業，你自行研究企業十分重要，另外新紐的市值只有$20億，而微盟（2013）的市值有幾百億，大細好唔同。

另外，你投資微盟賺錢的原因，是你在較久之前買入，然後當市場熱炒相關版塊時，新紐科技上市（佢當然會利用熱炒期，以一個好貴的價上市）（其實當時整個版塊都貴），之後，微盟及這股都回到合理價，因此，最大的問題是平貴及時機。新紐減持會較好。

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Q20956：

龔SIR你好 小弟又有事想請教你 先多謝你用寶貴的時間回答小弟問題

我的投資組合當中 因由以前家的指引下 舊經濟股的佔比都比較多 而很多在高價位時買入 但由於舊經濟股在市場上

跟過往幾年來講 價錢已下降不少 而有些未必可重回到舊時高位 好像 941, 11, 5, 1, 883 等等 而令我難以調整投資組合

因為如果現時放部份的股份時, 需要先承受了一定的虧損, 而長期持有 未必可以令我在這年齡層上最大化我可以有的財富增長 想請問 我這些股票應如果處理會較合適? 謝謝！

龔成老師：

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

941, 11, 5, 1, 883，不是無質素，但如果比例太多，就要賣部分。這些股的增長力不強，但收息可以，持有與否，以及多少，要睇你的投資目標。

我見你話賣出有虧損，其實你最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。質素不好，增長力弱，就有可能賣出，蝕都要賣。

你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？

即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

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Q20957：

我有6手291($67)及3手1211($232)在銀行户口。現金只剩$12萬左右。

本來部份錢希望作首期，投資一間約$9M樓租出去，現在股票跌咁多又不忍賣，請問應該点部處？

另外如康怡/西半山/黃竹坑(Southland)你會建議边區作投資？

龔成老師：

華潤啤酒（0291）有質素，品牌價值高，銷售網絡強，過往的生生意盈利都理想，長遠有發展力。

相信長遠的盈利增長仍不差，不過，現價貴，與行業其他股都有類似情況，現價唔平，成為投資最大的風險因素。你有貨可持有。

至於比亞迪（1211）有質素有潛力，但貴，你有貨持有，但唔好心急加注。

要提翻，買入股票一定要長期的，所以如果你中短期要資金，即是你方向錯左。

如果真的需要資金，就要賣出部分，先賣部分優質及增長力較一般的，之後再賣佔你組合比例較多的。

康怡/西半山/黃竹坑都是有質素的，都可以考慮，其實你方面自己就得，西半山有校網因素，而黃竹坑潛力就較高。

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Q20958：

阿sir，我想問宜家恆指pe 息率都去到好高估既水平，係咪即係風險好大，會有好大下行風險？

另外，我想請教下，歷史既恆指都無乜科技股，只有少量，但宜家多左好多入恆指，咁會唔會pe同息率都相對之前20年高左？

啲科技股既pe極高，息率近乎0，咁係咪唔可以再用歷史平均pe去估算恆指高低？應該調整番少少？

龔成老師：

當市盈率太高，同時股息率太低，代表指數已去到貴的水平，我地投資的值博率已減左，不過，不代表一定會跌，因為貴完可再貴，同時，就算這刻貴，如果之後的企業價值有明顯增長，就會慢慢合理翻。

至於你提出歷史恆指的問題正確，恆指因為將會有較大變數，所以平貴定義都不同。公司數目由50間慢慢變為100間，當中更會加入更多新經濟類股。

而我地都要調整指標。

你可以當30000點，是恆指的合理區中上部。33000初步貴，22000初步平。（當然，這些都會因時間而改變），所以，你要自行計出這幾個點數，當之後加入新公司至100間後，該點數最新的市盈率，而日後就以市盈率作平貴指標。

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Q20959：

龔成老師，你好，我月入八萬左右，按揭430萬，現金只得80萬。應不應該買股票投資？應該買邊隻？謝謝

龔成老師：

如果你平時供樓無問題，支出不會過多，每月仍有現金儲到，其實可以動用資金投資，$80萬，動用$40萬-$60萬是無問題的。

至於投資那些股，要睇翻你年齡與風險承受能力。

平穩增長股：潛力股
8：2（如果你投資實力較強，可增加潛力股比例）

平穩增長股：考慮盈富（2800）。

另外再加：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

潛力股：安碩恆生科技ETF（3067）

另外再加：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、ＧＸ中國電車基金（2845）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。部分要等回少少先入。

現時大市波動，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q20960：

阿Sir, 呢排大跌市先知有現金係手係咁重要，合理價想入貨都冇子彈，我近乎全倉進入跌市，好彩平衡既配置先未有真正蝕到本金，所以我依家考慮緊賣d貨攞番d現金，你建議咁做嗎？

如果要賣，你建議賣賺緊錢既舊經濟股定係蝕緊錢既新經濟股？定係都係以企業質素行先？

P.S,我依家開始用地獄省錢法，做多一份兼職，希望身體頂得住啦。

龔成老師：

如果你現時無現金，的確要賣部分。質素是分析的核心。

最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。質素不好，增長力弱，就有可能賣出，蝕都要賣。

你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？

即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

新舊經濟股都要有，問題是比例如何。

儲蓄當然好重要，但都要平衡，不要損失健康。我地累積財富，不是用死力，而是用腦，將資源有效發揮。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

0320新加坡聯合早報

*【拜登就任以來首場對話 中美高層會場上公開互批火藥味濃】
美國總統拜登就任以來的首場中美高級別對話，在充滿火藥味的相互指責與爭吵中開場，雙方毫不掩飾、攤開尖銳矛盾的姿態讓人意外。受訪學者指出，中美重設雙邊關係前景不容樂觀，雙方正相互試探和施壓，進入“誰先眨眼睛”階段。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210320-1132661

*【中美高層對話結束 楊潔篪：坦率有益但存重要分歧】
在阿拉斯加安哥拉治舉行的中美高層會晤已經結束，雙方共舉行了三場會談，暫未發佈任何重大聲明。中共政治局委員兼中央外事工作委員會辦公室主任楊潔篪會後表示，這次戰略溝通是“坦率的、建設性的、有益的”，但雙方“存在一些重要分歧”。美國國家安全顧問蘇利文在週五會晤結束後表示，“我們預計會在廣泛問題上進行激烈而直接的對話，而情況正是如此”，“我們頭腦清醒地來，頭腦清醒地離開，我們將回到華盛頓盤點我們的現狀”。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20210320-1132745

*【中美討論逐步推動人員往來正常化】
昨天結束的阿拉斯加中美高層會晤儘管火藥味十足，也暫未發佈任何重大聲明，不過據中國官方媒體央視新聞今早報導雙方圍繞各自內外政策、中美關係以及共同關心的重大國際地區問題進行了坦誠、深入、長時間、建設性的溝通，並探討了為各自外交領事人員接種冠病疫苗作出對等安排，以及逐步推動中美人員往來正常化事宜。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20210320-1132758

*【澳外長：不會捨棄價值觀來換取與中國的對話】
澳洲外長Marise Payne表示，不會捨棄重要的原則和價值觀來換取重啟與中國的對話。根據彭博社引述《雪梨先驅晨報》報導，美國總統拜登的一位高級助手本周早些時候發聲支援澳洲，他說，除非北京停止對美國親密地區盟友澳洲的經濟脅迫，否則美國與中國的關係不會改善。佩恩在接受採訪時回應說，拜登政府已經表明會支持澳洲。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20210320-1132748

*【緬鎮壓行動升級軍警再槍殺至少八人 仰光民眾外逃 泰準備好接收難民】
緬甸安全部隊對反政變示威者的鎮壓行動持續升級，軍警在一個城鎮槍殺了至少八人。時局日益血腥引發恐慌，人們紛紛要從情況最吃緊混亂的商都仰光逃離。鄰國泰國表示，已經為難民湧入做好準備。緬甸持續了一個多月的反政變示威日益升溫，軍警加大鎮壓力度，開始在商都仰光六個城鎮實施軍事管制，這意味近200萬人直接受軍方監視。
https://www.zaobao.com.sg/news/sea/story20210320-1132646

*【近三萬港人申請英國新簽證】
自英國1月底為持有英國國民海外護照（BNO）的香港人開放簽證申請以來，已有約2.7萬香港人申請了未來可成為英國公民的新簽證。根據彭博社報導，這項簽證的制定是為了回應中國在香港實施《香港國安法》所帶來的擔憂。英國官員們估計，在最初的五年中可能有32.2萬人會選擇這條道路。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20210320-1132755

*【分析： 反壟斷法修訂後 騰訊或成為重點目標物件 未來擴張將受鉗制】
和行事高調的螞蟻集團控制人馬雲相比，騰訊的低調作風可能讓它面對較小壓力；加上騰訊對金融系統構成的風險遠小於螞蟻，預計整改要求也會相對容易。中國首次將互聯網平臺反壟斷寫入政府工作報告，並把完善壟斷認定法律規範作為未來五年的反壟斷工作重心。分析預測，互聯網巨頭騰訊可能成為修訂版《反壟斷法》的重點目標物件，在金融、遊戲和音樂等領域的擴張都將受到鉗制。
https://www.zaobao.com.sg/finance/china/story20210320-1132721

*【英國香港終審法院院長韋彥德： 司法獨立若受損將不在港擔任法官】
身兼香港終審法院海外非常任法官的韋彥德指出，若香港司法獨立受損或法官不能憑良心服務下去，他將不會在港擔任法官。有受訪的香港法律學者認為，為了釋除外界疑慮，香港法律界必須全力維護香港法治，並在國際舞臺上為香港的司法獨立宣傳推廣。
https://www.zaobao.com.sg/news/china/story20210320-1132656

*【被拜登形容為殺手普丁回敬”彼此彼此” 建議與拜登以 “直播形式”對話】
普丁在一個視訊會議上被問及拜登的講話時堅稱，雖然拜登發表這一侮辱性的言論，但美國將不得不把俄羅斯的利益納入考量，而莫斯科將繼續與華盛頓在符合雙方共同利益的領域開展合作。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210320-1132669

*【俄外長：已為美俄不尋常外交發展做好準備】
俄羅斯外長拉夫羅夫表示，俄羅斯已對美俄兩國外交關係的不尋常的發展做好準備。拉夫羅夫在一次會議中說：“所以說，（與美國關係的）局勢實際上是不尋常的。但我們對這種事態的發展作好了準備。”他提到俄羅斯此前表達的立場，即俄方只準備與美國“在我方（俄羅斯）感興趣的領域、按照對我方有利的條件”開展互動。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210319-1132616

*【等候生產商提供額外資料 科興疫苗尚未獲批】
科興疫苗尚未獲得當局批准使用，衛生科學局還在等候生產商提供額外資料，以評估疫苗的安全和效能。首批中國科興控股生物技術公司生產的冠病疫苗於上個月23日運抵新加坡，但目前還沒獲當局批准使用。衛生科學局答覆《聯合早報》詢問時透露：“我們已向生產商要求額外資料，以評估疫苗的品質、安全和效能，看它是否能在‘大流行病特別採用程式’（Pandemic Special Access Route）下，達到獲臨時批准的標準。我們還在等待公司提交資料。”
https://www.zaobao.com.sg/news/singapore/story20210320-1132625

*【不滿國人被引渡美國受審 朝鮮與馬國斷交】
朝鮮不滿馬來西亞法院批准將一名朝鮮人引渡到美國受審，宣佈中斷與馬國的外交關係，並警告在“幕後操縱”此事的美國也將付出代價。朝鮮外務省週五通過朝中社發表聲明稱，朝鮮公民文哲明（56歲）多年來一直從事合法外貿活動，馬國卻指他從事與“非法洗錢”相關的活動，那是“荒謬的捏造和詭計”。聲明稱，馬國將無辜朝鮮公民當成罪犯，並將他強行引渡到美國，這種行為不可容忍。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210320-1132664

*【歐洲藥管局：阿斯特捷利康疫苗安全有效 歐盟多國重啟接種活動】
歐盟藥品管理局在對30起血栓的報導進行調查後，公佈對阿斯特捷利康疫苗安全性的評估結果，指阿斯特捷利康疫苗並不會增加接種者出現血凝或血栓的整體風險，但表示未能完全排除接種疫苗與一種罕見凝血障礙的關聯。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210320-1132665

*【法國疫情惡化巴黎等16省份 實施一個月有限度封鎖】
法國政府再宣佈收緊防疫限制措施，巴黎等多地從週五午夜起實施一個月有限度封鎖。法國總理卡斯泰表示，共有16個省份將施行封鎖措施，包括巴黎大區的全部八個省份、上法蘭西大區的五個省份、諾曼第大區的兩個省份以及東南部的濱海阿爾卑斯省。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210320-1132666

*【拜登宣佈美國已提前實現接種1億劑疫苗目標】
美國總統拜登宣佈，美國將提前六個星期實現其上任100天接種1億劑冠病疫苗的目標。拜登當天在白宮針對國內疫苗接種情況發表講話時說：“我要自豪地宣佈，明天，即我上任的第58天，我將會實現讓我們的美國同胞接種1億劑冠病疫苗的目標。”拜登表示，目前美國日均完成250萬劑冠病疫苗的接種，速度遙遙領先於世界其他地區。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20210320-1132667

*【爆發冠病疫情 川普海湖莊園局部關閉】
美國前總統川普位於佛羅里達州的度假俱樂部海湖莊園（Mar-a-Lago）因為爆發冠病疫情而局部關閉。一名熟悉俱樂部運作的消息人士報導，出於謹慎，一些職員已經被隔離，俱樂部的一部分也暫時關閉。不過，目前尚不清楚海湖莊園出現多少起冠病確診病例，關閉部分何時重開也未表明。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210320-1132747

*【G7支持IMF幫助受冠病影響貧窮國家】
G7財長已同意支援國際貨幣基金組織（IMF），為遭受冠病大流行的最貧窮國家的新援助。IMF財政部在一份聲明說，英國財長蘇納克和G7同行“支援新的，規模可觀的國際貨幣基金組織特別提款權分配，以幫助脆弱國家度過當前危機。”聲明補充說：“這重要的里程碑為今年4月的20國集團和國際貨幣與金融委員會會議上達成潛在協議奠定了基礎。”
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210319-1132620

*【泰國宣佈縮短外國人入境隔離期至10天】
泰國將從4月1日起縮短入境泰國的隔離期至10天，並考慮自10月起有針對性地解除入境隔離限制。泰國冠病疫情管理中心發言人塔維辛在例行記者會上表示，目前泰國大部分地區的冠病疫情已緩解。為進一步提振經濟並推動旅遊業發展，冠病疫情管理中心當天舉行會議，通過了4月1日至9月30日期間對入境泰國人士實施縮短隔離期的措施。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210319-1132613

*【日本大學畢業生就業率10年來首次下降】
日本厚生勞動省和文部科學省公佈的2021年日本大學畢業生就業率資料顯示，截至2月1日，已簽訂勞動合約的大學生占所有今年春季大學畢業生的89.5%，較去年同期下降2.8個百分點。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210319-1132619

*【聯合國：芬蘭四年蟬聯全球最快樂國家】
聯合國發佈的最新報告顯示，芬蘭連續第四年被評為全球最快樂的國家。法新社報導，儘管冠病疫情肆虐全球，但這場疫情顯然對世界各國的幸福指數排名沒有太大的影響。聯合國發表最新的“2021年世界快樂報告”顯示，芬蘭已連續第四年被評為全球最快樂的國家。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20210319-1132615

＃2周年施政願景之二
＃大步前進開創新猷永續宜蘭
＃幸福蘭圖 ＃宜居蘭陽 ＃接軌國際
　
宜蘭獨特的地理環境孕育出一代一代堅毅不凡的宜蘭人，我們在這塊土地共同生存，懷著感恩與希望，一起努力讓宜蘭愈來愈好，於是姿妙日以繼夜，帶著縣府團隊拚經濟、拚交通、拚教育、拚文化、拚醫療、拚社福、拚農漁生產，拚出宜蘭好生活。
　
我們大步前進接軌國際，借鏡全球領先城市經驗，打造以人為本、環境永續的宜蘭有感好生活，所以率非六都縣市之先聚焦永續，局處全員動起來，以「地方自願檢視報告（VLR）」的高規格來檢視縣內永續發展目標的執行成效。
　
宜蘭45萬3千人口，每年吸引9百萬人次造訪，觀光人潮帶動經濟發展，當務之急就是把生活環境、教育就業、交通建設與綠色招商引資做到最好，讓向來以環保立縣的宜蘭能留住好山好水；未來也將更用心勾勒永續藍圖，與縣府局處團隊秉持專業、無私付出的暖心公僕態度，讓縣民幸福擁抱永續宜居宜蘭。
　
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●接軌國際＿完成聯合國永續發展目標檢視。
　
縣府團隊藉由提出「聯合國永續發展目標地方自願檢視報告」之契機，全面盤點陸域生態與永續海洋政策。這項努力不僅彰顯政府部門自主的能動性與政策管理，更呼應了聯合國對於永續發展目標的願景和守護。具體作法諸如：增加有機驗證、友善耕作及宜蘭嚴選無毒驗證之耕作面積，減少農藥及化學肥料對生態系的影響，每年有機及友善耕作面積增加50公頃；輔導50位農民加入宜蘭嚴選標章，落實農藥實名制，定期陳報率達98％以上，植物醫生每年輔導至少100位農民，教導安全用藥、合理化施肥。
　
另外，宜蘭縣至今已劃設野生動物保護區3處、國家級重要濕地5處，未來將持續執行保護區和濕地資源調查監測，以及棲地保育維護。為了減少外來物種入侵影響陸地與水域生態，也持續進行小花蔓澤蘭防治、斑腿樹蛙移除、秋行軍蟲防治、福壽螺撿拾、紅火蟻列管、埃及聖䴉監測等，透過中央和地方攜手合作，公私部門協力，避免生態浩劫，全力守護全縣陸域與水域生態。在守護海域方面，縣府團隊持續辦理本縣海域環境溶氧量、重金屬等水質監測，截至今(109)年10月底，本縣海域水質符合甲類海域環境分類及海洋環境品質標準100％。
　
我們也積極推動減少一次性產品源頭減量工作，推出「減塑宜起來」系列計畫，預計110年至少減量一次性塑膠袋15萬袋，減少塑膠類產品對環境之危害；更希望2030年之後，能夠推動全面減塑政策，減少使用購物用塑膠袋、各類免洗餐具、一次用外帶飲料杯、一次用塑膠吸管等4類塑膠製品，共同維護美好環境與克盡愛護地球的責任。
　
同時，我們成立環保艦隊、招募潛海戰將，發行海洋貨幣。首先，鼓勵漁船加入自願配合攜回自行產生的垃圾、協助打撈海漂垃圾、執行垃圾分類及資源回收、維護港口環境。本縣現有127艘漁船加入艦隊，截至今(109)年10月底，海洋垃圾清運量為49.187公噸、回收可再利用資源0.74公噸，預定2030年提升艦隊規模50％，招攬更多淨海聯盟成員。其次，透過每年發行「海洋貨幣」，結合企業商家自願減塑與消費優惠折扣，由學校師生、臨海社區及民眾一起進行撿拾沙灘廢棄物，營造乾淨、友善的棲地環境，讓淨灘行動成為守護海洋的最佳起點。再者，推動辦理海洋資源復育、活化人工魚礁、鯨豚保護查緝，並輔導成立民間海洋巡守隊，落實保護生態，促使海洋健康，公私合作齊心打造永續海洋。

為了邁向永續漁業，針對各漁業訂定「禁漁區、禁漁期及總量管制」，2022年起刺網全面實名制，鼓勵傷害性漁法退場，本縣原有800多艘刺網漁船，預計2030年達70%轉型；另外，我們也獎勵休漁，宜蘭縣登記漁船約1363艘，自願性休漁獎勵2016至2019年平均每年核准650件。
　
●宜居蘭陽＿山海經、田園樂、產城合。
　
宜蘭擁有好山好水、好環境，為了讓這塊土地能夠永續發展，孕育更多美好，我們對於環境的守護只求進步，從不讓步。譬如：永侒公司申請展延員山鄉礦權及申請新礦區，將大大影響溪北地區10萬人的飲用水安全，經過多方討論，我們決定將礦場用地納入國土計畫法中的國土保育地區第1類，依法限制開發，落實保護生態環境與重要的水源地，維護縣民居住的品質。
　
水是宜蘭最重要的資產，為提升河川水質與改善公共衛生，並妥善處理廢、污水，我們持續辦理公共污水下水道建設計畫。目前，全縣公共污水下水道的用戶接管普及率為33.1％，排名全國非6都縣市之中的第3名，未來預估每年約可提升１％公共污水下水道接管普及率。
　
另外，我們也持續推動水污染排放管制，期許於3年內將中度污染河川占比降低至10%以下、輕度污染河川占比降低至10%以下、未(稍)受污染河川占比提升至80%以上。截至今(109)年10月底為止，蘭陽溪重金屬合格率超過97%，受輕度及未(稍)污染長度比例已達100%，提前達成2023年改善水質的目標。
　
為了要提升民眾自主防災能力，縣府團隊積極輔導成立「水患」與「土石流」自主防災社區防災支援體系，並將全縣28處易淹水地區全數納入水患自主防災社區；預計於111年，將位於土石流影響範圍內的52個村里，全數納入土石流自主防災社區，建置完成的防災支援體系。目前阿里史溪抽水站、茅仔寮抽水站皆陸續建置完成，將有助於減少淹水機率與災情。
　
在消防救災部分，宜蘭縣率全國之先，建置「宜蘭縣公眾場所室內3D資訊服務平臺」，整合建物資訊與圖資，即時追蹤室內人員軌跡定位，提升救災效能，作為消防員有力的後盾，讓消防人員順利完成救災任務，平安走出火場。宜蘭縣南北兩端各有雪山隧道及蘇花改隧道群，是國內最長的公路隧道，為保障安全及強化救災人員隧道救災能力，消防局規劃設置「宜蘭縣長隧道救援救護整合中心」，整合交通、無線電，警察、醫療救護規劃等資源，有效提升隧道災害救援能量及應變能力。

在改善空氣污染部分，106年起本縣細懸浮微粒PM2.5已符合空氣品質標準，未來將更為精進，持續推動縣內工廠空污管制與異味控制、老舊車輛汰舊換新等方案，落實交通廢氣、民俗低碳、農業焚燒等空氣污染改善工作，預期112年達成WHO建議的目標值。

為落實溫室氣體減量，本縣第1階段(至2020年)的執行成果，預估減碳量達29.8萬公噸，已超標達成。縣府團隊深知未來挑戰將愈趨嚴峻，仍需滾動式檢討與持續加強，配合國家溫室氣體2050年較國家基準年(2005年)減量50%的目標，持續從地方積極推動減量及調適行動，朝碳中和的理想方向穩健邁進。

宜蘭縣發展再生能源，以太陽光電和地熱作為發展重點，清水地熱發電BOT+ROT案預計明(110)年商轉，年發電量約2,500萬度；太陽光電部分，推估年發電量約3,000萬度。

宜蘭縣整體的國土規劃以「山海經」、「田園樂」、「產城合」為發展願景。為了符合社會發展實際情形，縣府團隊也會定期檢討縣內各區域的都市計畫內容，目前已發布實施的都市計畫區域共有21處；另外，我們會持續辦理三星鄉大隱區、員山鄉阿蘭城區、冬山鄉丸山區等農村社區土地重劃，待重劃以後，將大幅增加公共設施，縮短城鄉差距，提升總體縣民的生活品質。