【金融時報】誰讓「80後」家長內卷？

楊楊：中國年輕一代父母希望孩子具備數學思維的期望，在很短時間內變得迫切起來。更要緊的是，期望已經轉化為購買力，火花思維們的爆發來勢洶洶。

中國年輕一代父母希望孩子具備數學思維的期望，在很短的時間內變得迫切起來。

從「數學思維要不要從小抓起」、「數學思維怎麼提升」到「數學思維培訓哪家好」，相關的討論與訊息分享已經不局限於家長們的朋友圈，也成為一些公開訊息平台上的熱門話題。

更要緊的是，期望已經轉化為購買力，而且來勢洶洶。2018年3月12日，火花思維第一節課時只有四名學員，而他們近期公布已經擁有超過25萬學員，每天在線就有8.5萬人，人均花費在5000元以上。

掏錢的主力就是「80後」。2019年第六次全國人口普查顯示，中國婦女的平均生育年齡為29.13歲。也就是說，「80後」的下一代集中出生在2010年後，而3-10歲的兒童恰恰是火花思維們的目標群體。

可在2017年末，在線數學思維培訓還是個空白領域，2018年5月前它的百度指數還幾乎是零。短短兩年半內，為何一個百億規模的市場能橫空出世？這很難用「重視素質教育」來解釋。「快樂學好數學」或許是一個遠期目標，但家長們更為現實的壓力，恐怕還是怎麼能讓孩子「跑贏同齡人」，跑進好學校。

在數學思維賽道里，火花思維只是個縮影。而在學前和K12的課外培訓市場中，數學思維也只是一個映照。

「沒想到」的風口

數學思維就像一座火山，市場在短期內爆發了。

這個賽道中的企業因此坐上了火箭。豌豆思維的創始人於大川曾多次公開表示，2018年7月他們的單月營收還只有5萬元，到了2019年9月這個數字就已經突破5000萬元。

「超預期」的發展在所有人的意料之外。2018年火花思維融資時，它的創始人羅劍被投資人反覆問到的一個問題是「當年會有多少學員」。他當時的答案是「6000個」，但到了2018年年底，火花思維的學員數量已經超過1萬名，超出目標近七成。

資本也沒能預測到這一點。最早投資火花思維的一家VC機構說，「（它）後來的增速，超過了商業計劃書的預測。」不到三年，火花思維已經躋身「獨角獸」公司之列。

如果火花思維是顆水珠，它折射出來的現實，是整個數學思維在線培訓市場的突然暴漲。2019年底，券商和第三方市場機構就認為，這個市場的規模已經超過100億元，而且未來還有10倍以上的增長空間。此時，距離「數學思維」在百度指數上發出聲量才一年半。

無論是眼下的高增長，還是未來的大市場，哪一條都是吸引淘金者的利器，各路玩家於是紛紛入局。專門做數學思維的培訓機構中除了火花思維、豌豆思維，還有你拍一、愛因思維、麥斯數學等十多家。有流量資源的在線培訓品牌們也來插上一腳，網易有道、掌門一對一、猿輔導都推出了相關子品牌。好未來在自有的摩比思維館之外，還全資收購了熊貓博士，佈局思維培訓賽道，甚至以英語培訓起家的VIPKID，也已經著手來分一杯羹。

蜂擁而來的還有資本。火花思維還是個典型案例，兩年半內它從各家投資方獲得的融資已經超過4億美元。在國內投融資市場一片蕭瑟之中，數學思維在線培訓市場顯得尤為喧騰。騰訊、軟銀願景基金等資本方近期領投下注算是個標誌，移動互聯網的大風口雖然已經到了尾聲，數學思維卻乘風起舞了。

政策吹起「龍捲風」

但投資人也在納悶：為何沒能預見到這個市場的爆發？一家VC基金透露，他們的投資人曾問過，「你們低估了什麼因素？」他們的答案是，「也許低估了『80後』對互聯網教育的需求。」這一代父母普遍看重子女教育，也更願意為此花錢。「80後」是義務教育和高等教育快速普及的親歷者和受益者，也是普遍高學歷的一代家長。

可這仍沒法解釋數學思維市場的突然爆發，儘管它在線下的發展也不算太慢。2009年精銳教育創辦「至慧學堂」，2011年好未來也開設了摩比思維館。截止到2019年5月31日，至慧學堂在全國有93家線下學習中心，2019年前三季度的凈收入也有3.52億元。

催化劑很可能是一系列政策的變化。從2018年2月開始，國務院、教育部在內的多部門密集動作，學科類的課外培訓機構迎來一波整治浪潮，其中的關鍵詞是「減負」、「叫停與考試掛鉤的各類考試和競賽」，一個重點是幼兒園的「去小學化」。政策出台與「數學思維」作為搜索關鍵詞的熱度提高之間，有時間上的同步性。

長遠地看，這確實是引導家長、培訓結構轉向「能力培養」的指揮棒。除了能快樂地學習數學之外，還要重視「邏輯推理、空間認知、數學辨識」等能力的培養。可體系內的教育人士也承認，靠現行的學校教育是實現不了的。

而它給家長們造成的更大現實困境是，幼兒園升小學的競爭壓力還在，他們理想中的學校挑選學生的規則沒有變，奧數競賽或者底層的邏輯思維能力仍然是考察重點之一。僅北京一個城市，2020年入學的小學生人數就有21.7萬人。

雙重壓力之下，家長們被趕到了數學思維培訓這一邊。他們大把花著錢，而市場上的服務和產品還都是「1.0版本」。哪家思維培訓機構更好？還沒有公認的答案。甚至連數學思維該教什麼、該怎麼教也還都有爭論。家長們對此的迷茫，甚至催生出了測評培訓機構的生意。然而一堆指標之外，家長們最終掏錢的因素很可能仍是「孩子能聽得下去」。

「80後」：還是得內卷

畢竟，這是數學。很多人即使當了父母，還在被學不好數學的恐懼支配著，另外一部分人的焦慮則是教不好自己的孩子。

這也讓培訓機構覺得大有可為。他們經常引用的一組數據是：2017年100個中小學生中有47人在參加數學課外培訓，在語數英三個基礎學科中提升速度最高，從8%躍升到46.9%。不過與英語相比還有很大空間，英語課後輔導在中小學生中的滲透率高達81%。數據來自騰訊數據實驗室和艾瑞諮詢聯合發布的《2017年中國教育培訓行業白皮書》。

然而現在，這已經不是全部了。去年體育納入中考必考科目，體能培訓班隨之火了，短期內學員人數暴漲。這種效應也傳導到了小學甚至幼兒園，成為家長們的新煩惱。跳繩已經不僅是幼兒園、小學的必考項目，還和期末總評掛鉤。市場上已經有專門的跳繩培訓班，一節課收費200元。

家長們不敢放棄任何一門課。因為很難預料下一輪政策調整中，哪一門課會受到「重視」。果然在體育之後，教育部今年10月中旬表示，「到2022年力爭全覆蓋，全面實行美育中考。」可以預見，這次的新政又會帶火美術和音樂的課外培訓市場。

一邊是要學的東西越來越多，另一邊還得學得夠好。素質教育雖然是大趨勢，升學制度卻越發精英化。從1999年大學擴招以來，上大學已經不是新鮮事了，「大家都是大學生」，但如果「985」、「211」才作數的話，那仍然是很少的一部分人。

而競爭已經大大前置了，誰能上好的幼兒園、小學、中學，才有更大可能上好的大學。於是，傳說中的天才兒童們越來越低齡。「80後」父母已經加入「內卷」進程。其他人也不介意再推上一把，比如培訓機構們。即使打著「慢成長」旗號的公司們，也要對著家長們喊話：要抓住機會，贏在起跑線上。

#家庭 #社會 #教育

自上星期芬蘭學校停課，還在適應在家全職工作+全職媽媽的作息，同時照顧工作和安安，其實比平時更忙，完全沒有時間再追蹤新聞或是做任何反思或寫作。

但是看到也是在芬蘭從事教育工作的老師，母親寫的文章，每字每句說到重點，講到心裡。我也心疼現在芬蘭的女性領導層，她們能做的都盡了最大的力了吧！

徵求了原作者同意轉發

【這屆女性領導層究竟是把好牌打爛，還是爛牌打好了？】

Original 錢文丹 芬蘭吧

作者錢文丹，現居芬蘭赫爾辛基。從上海教師到留學芬蘭雙碩士，從華人媽媽到芬蘭教育出口者，自帶多重身份看芬蘭教育。目前在芬蘭做中國教師來芬培訓工作。

文丹寫在前面 這兩三個星期，一直有國內朋友問我芬蘭疫情怎麼樣？我在赫爾辛基還好嗎？用不用給我寄口罩？

還有人問我要芬蘭人宅家帶娃的活動，甚至有人希望我分享一下芬蘭停課不停學有沒有什麼特別之處。還真有，下一篇文章我會講。

這篇先來看大局。截至3月25日，芬蘭已經有880人確診。其中有561在首都赫爾辛基。若芬蘭YLE和HS權威媒體所言屬實：過去一周，從國外回到芬蘭的人，有20萬。

這個數字著實讓當局驚呆。我看到這個數據，感覺真正的「戰爭」還沒開始。

這週五，芬蘭就會揭曉赫爾辛基大區到底封不封城。

如果你要跟進芬蘭疫情，又想避免不必要的信息負擔。下面這一個網址就夠了：https://korona.kans.io/?language=en&from=groupmessage。文末閱讀原文，可查看。
這段時間，我一邊跟進官方過去三周應對COVID-19的舉措，在動態中看疫情發展。可能好些人跟我一樣，看新冠信息看到頭疼，閱讀量急增。

一邊又要參與FB群組芬蘭人討論，微信群組在芬華人討論。在碰撞中，找到這個公共健康危機的「機」。這樣的大型公共事件，是我們理解芬蘭政治體制、社會文化、教育特色的有利窗口。越是不同，越要學習，越要討論。才能更好理解芬蘭、生活在芬蘭。

內心感觸良多。我用這篇長文，盡量客觀，不吹不黑地跟你們分享一下我在芬蘭，對於抗疫的一些想法。

3月24號，芬蘭前總統（Martti Ahtisaari）確診，82歲的老人家。他於1994-2000年期間擔任芬蘭總統，2008年他榮膺諾貝爾和平獎。

他的妻子在21號被確診，是因為3月8號參加婦女節音樂會，那時重大集會仍然舉辦。

他真的是芬蘭國寶。

加上前期確診病例都是跑意大利度假回來（一周滑雪假，有錢出去玩）。

新冠在芬蘭，怎麼走的都是高端人才路線？！！

真不是這樣。假期出國度假在北歐太正常了，這不是高端人才的專利，普通芬蘭人也能說走就走。

至於3月8號，還能參加大型集會活動，完全是政府當時沒有實施強硬措施帶來的惡果。

不幸，這惡果掉在了芬蘭前總統夫人身上，緊接著波及前總統。

這麼大年紀了，真心希望二老挺住。

國寶確診，這又引起芬蘭社會一大波討論：

芬蘭中央政府的抗疫措施到底給不給力？

怎麼政府的措施看似在跟著疫情走，沒走在疫情前面？畢竟政府一次又一次的升級措施，是在病例一天一天急速遞增之後。

還有人質疑：這屆女性領導層究竟行不行？她們究竟是把好牌打爛，還是爛牌打好了？

就先來說說，這屆女領導們。

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這屆女性領導層權有多大？

目前看，帶領芬蘭抗疫的至少有下面三方：

一方是這屆女性領導層。為首的是芬蘭總理桑娜·馬林（Sanna Marin），一位34歲女性。去年12月份剛出任芬蘭國家總理，年輕、貌美、初為人母、還是一位網紅。她成為芬蘭歷史上最年輕的總理，也是世界上屈指可數的年輕國家領導人。

正在執政的另外四個政黨的黨魁，也全都是女性，他們分別是經濟部長、司法部部長、教育部部長、內政部部長。這5位女性，有4位是35以下。而內閣19位部長中，女性就有12位。

另一方是芬蘭負責COVID19的傳染病專家組。這不必多說。

還有第三方，是隱形的一方：立法流程。我假如說，芬蘭傳染病專家組給政府提出了關閉赫爾辛基的建議，從建議到生效至少有兩關要闖：

第一關：芬蘭中央政府（相當於我們的國務院）要開會討論這個建議。中央政府也不是一條心：芬蘭是多黨聯合執政，每個黨派都有自己的代表，他們共同組成內閣。

只有內閣確定了提案，才能進入第二關。

第二關：將提案交給芬蘭200位國會議員審批。200個人要討論、投票。通過了，這個提案才生效、才成為法規。

相對有權的其實是芬蘭國會。

所以，大家不要看女性領導層在鏡頭前的風光。說白了，他們主要是負責公共溝通的。真正的權利已經被分散出去，這個就是北歐人引起為豪的分布式領導力。

分布式領導力看似每個人都參與決策，實則是沒有一個人有決定權。什麼都要群策群議。這是民主的光芒，也要以犧牲效率為代價。

在芬蘭生活這麼多年，我對芬蘭政府的公信力一直有信心。

我們要相信芬蘭政府已經站在人民的角度來抗疫。至少芬蘭/北歐政府為人民服務的水平已經是人類目前所能達到的最高高度了。

如果連北歐這樣的政府我們都不相信，雖然它也不完美，那這世界上真的沒有可信賴的政府了。

但是，好人也有力不從心的時候。

好人應對重大疫病的能力、方式和效果受很多因素制約。可以從下面這些角度綜合來看芬蘭防疫背後的無奈：

比如，醫療規模和資源。

在芬蘭，平時去看個小病都要排隊幾小時，或是要預約到幾周以後。可想而知，重大疫情真的來了，人均能有資源非常少。醫護人員數目，床位數目、醫療設備、藥品等等都是問題。

比如，像芬蘭這樣的小國家是否建立了比較完善的應對機制。通常而言，沒有重大疫病經歷的國家也就缺乏相應機制。中國乃至WHO的應對體系都是在SARS之後建立起來的。如果缺乏這方面的經驗，應對機制肯定落後。

比如，芬蘭政府可以用財政補貼關閉公立機構。

但要讓私營企業關閉，比如餐廳、酒吧關閉，那就需要更多的財政補貼。芬蘭政府輕易下不了這個決定。

比如，制定限令的立法流程。就算芬蘭中央政府（相當於我們的國務院）有關閉餐廳、酒吧這個提案，還得交給200名國會議員討論、投票、通過。

這個流程走完，新的法案才能生效。

民主、依法治國真的需要時間成本。

同時，時間的流失也消磨盡了芬蘭原有的天然抗疫優勢：

比如人口居住和聚集方式。

中國人口密集，一千平方米的土地上有145個人。芬蘭是多少呢？是一千平方米的土地上才16個人，人口密度極低。在北歐，人與人之間真的是「天然隔離」。

中國家庭喜歡幾代同堂，春節前後喜歡家庭聚集，很容易造成家庭型傳染病。但是北歐人，不僅年輕夫妻不跟父輩同住，孩子到18歲後也是搬出去自己租房住。

至於居住的房子，要麼是別墅，天然隔離。要麼是公寓樓，是沒有中國小區那樣的封閉式管理的，更沒有小區大門，最多每棟樓下的門是需要住戶鑰匙才可以打開。

比如衛生習慣和公共衛生意識。

芬蘭公共場所相對衛生、乾淨，幾乎每處都會放洗手液。所以在疫病出現後，芬蘭官方就新冠肺炎的通知：不是戴口罩，是要勤洗手。因為對本地人而言，戴口罩是得病的象徵，是防止飛沫傳染給他人。

幾乎每個芬蘭人都知道，打噴嚏和咳嗽時，正確的做法不是用手捂住嘴巴，因為手會碰觸很多東西，傳染給他人。而是要用手肘處的衣服捂著口鼻，以免飛沫亂飛。

平時能夠做到這樣的公共衛生意識，得益於芬蘭國民的高素質。畢竟25-64歲的芬蘭人，有44%受過高等教育（OECD）。

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復盤芬蘭疫情

3月1號可以說是芬蘭疫情爆發的起點，當時我家附近有學生確診，有130名師生被要求在家隔離。

小區群組內立即在討論：

為什麼確診患者不被收入醫院治療，反而在家養病？

為什麼密切接觸的130位師生也是在家隔離，還允許他們的家人自由出動？

為什麼學校還正常上課？

可以說，這一事件初步倒出了芬蘭政府的抗議措施和醫療專家的水準態度：

政府無非是兩點。第一，我們尊重患者及其家屬的隱私和自由。即使有家庭成員被要求在家隔離，其他成員還是可以自由活動。

第二，我們不能停課。一旦孩子停課，這麼多家長必須請假在家，而工資是要麼雇主要麼社保機構補貼，全拿。作為首都，赫爾辛基不能開這個口子，一旦開了，其他城市的學校出現患者也會跟著做。赫爾辛基的市長，在講話中說了：中央政府沒決定停課，赫爾辛基不會停課。不然這是對中央決策的不信任。

而芬蘭專家的態度是：這個病毒在門把手和公共場所的表面上存活時間，僅是幾個小時到24小時，且兒童感染的機率非常小。所以學校可以正常上課。

芬蘭專家很快被打臉。

僅僅2周多時間，疫情發展到整個國家都不能幸免於難。

3月16日，是芬蘭抗疫路上的一個重大拐點：

一方面，芬蘭官宣國家進入緊急狀態！頒布《限制條例》：關閉小學以上所有學校，關閉公共設施，即將關閉邊境，絕不實施「群體免疫」等。當天官宣全芬蘭確診病例是277位患者。

另一方面，芬蘭負責COVID-19檢測的衛生和福利局（THL）執行主管Markku Tervahauta突然跳出來在官媒（YLE）宣佈：芬蘭真實的新冠患者數據可能是官宣的20-30倍。

3月25日THL繼續宣佈：芬蘭需要住院治療的新冠患者，將超過11000人。

市民們對芬蘭政府終於進入全力抗疫狀態上升的好感，瞬間又被這可能上萬的病例拉低到了零點以下。

很顯眼，確診患者和真實患者之間存在鴻溝。

這個鴻溝哪來的？

有主觀原因，即官方規定的檢測標準。3月13號之前，必須同時滿足下面兩個要素，芬蘭官方才同意被檢測：1）出現症狀；2）從疫區回來（疫區包括中國、意大利、韓國、伊朗、日本），或跟確診人員有密集接觸。

這等於說：如果你從意大利回來，沒出現症狀，則不讓檢測；如果你出現症狀，不是從疫區回來，或沒有跟確診人員接觸，也不讓檢測。

就這樣任由病毒在芬蘭四處遊蕩，足足兩周。

自3月13號起，芬蘭已不再對輕症患者和疑似患者進行檢測，不管你從哪來的症狀。當時芬蘭官方直接說，我們已經阻擋不了病毒在芬蘭傳播，接下來只能把有限的資源用於醫護人員、已住院患者等高危人群身上。

病毒，繼續遊蕩。

也有客觀原因。

芬蘭真實的檢測能力、重症能力、醫療資源到底如何。這些決定了握在領導手裡的牌，究竟是好是壞。

3
芬蘭檢測能力和醫療資源

今天我看到一份報告。是2019年10月發佈的《全球衛生安全指數（Global Health Security Index》報告（GHSI）。研究機構是「核威脅倡議」（Nuclear Threat Initiative）、約翰霍普金斯大學健康安全中心、及經濟學人智庫（Economist Intelligence Unit）。

它能幫助我們有理有據地看芬蘭抗疫能力究竟如何。於是我下載了這份報告。

地址：
https://www.ghsindex.org/wp-content/uploads/2019/10/2019-Global-Health-Security-Index.pdf

發現這是一個耗費巨大精力的研究，由三大機構組成的研究團隊與13個國家21名專家組成的國際顧問委員會共同準備了一個包括六大領域、34個主要指標、85個次要指標的140個問題，用全面框架評估了195個國家防控傳染病及全球流行病的能力。

這六大領域包括：

1、預防；
2、檢測與報告；
3、快速反應；
4、衛生體系；
5、遵循國際標準；
6、風險環境。

應該說十分全面。

我們來看芬蘭。總分佔排行榜第10，其他幾項指標基本都前10，但是檢測和報告能力淪落到你在圖中找不到，竟然是第45名。

所以，不要再怪責芬蘭官方不檢測輕症，真的是檢測能力不行！

非不為也，是不能也。

再進一步，萬一生病，芬蘭醫院的床位、重症監護室ICU床位數量、醫生數量、護士數量夠用嗎？經合組織（OECD）2017年發佈的《芬蘭國家醫療資源》幫我們回答了這個問題。

下載地址：
http://www.euro.who.int/__data/assets/pdf_file/0011/355979/Health-Profile-Finland-Eng.pdf?ua=1http://www.hc3i.cn/php/marticle.php?id=43882https://yle.fi/uutiset/3-11229831http://rs.yiigle.com/resource_static.jspx?contentId=1017703

1. 芬蘭醫院的床位：3張/千人。處於歐盟最低行列。

這是因為從2000年起， 芬蘭為了控制經濟成本，進行醫療改革：床位被急劇減少，住院天數也被急劇減少。

2. 芬蘭有歐洲人均最少的醫生，卻有人均最多的護士。

醫生數量：3.2名/千人。低於歐洲平均值3.6，高於中國2.6名。

護士數量：14.6名/千人。是歐洲第二高的人均護士數，也高於中國3.14名/千人。

這張圖完全符合我在芬蘭的生活經驗。看急診的話，我可能已經見了三四個護士，等待了三四個小時，才能看見醫生的廬山真面目。

3. 芬蘭看病難最大的問題是：等得久

在芬蘭，低收入家庭報告自己的看病需求未被滿足，是中高家庭收入的兩倍。這背後有多重原因：經濟原因、地理障礙或等待時間。

看下圖，居住在不同地方，享有的醫生資源和等待時間有很大差異。比如你住在Kuopio地區，你能享受到每千人5.1名醫生，這意味著可以快速就醫，減少等待時間。

醫生沒見到，小病已經好了。這在芬蘭很正常。

4. 重症監護室ICU床位數量

芬蘭醫生資源最好的Kuopio地區，ICU床位數量是2個/十萬人。這已經是全芬蘭最好水準了，其他城市可想而知。遠遠低於中國華東地區的4個/十萬人。

一句話：檢測弱、床位少、醫生少、等待時間還長。

這就是芬蘭的現狀。可以說，這幅牌不好打。

在當下資源下，政府把檢測和醫療資源放在重症患者和醫護人員身上，真的已經是最優解了。保護醫護，才能搶救更多生命。

同時，政府也得去增加檢測資源和醫療資源。不然怎麼應對過去一周，剛剛回到芬蘭的20萬人（數據來源芬蘭權威媒體Helsinki Sanomat）。

4
政府統一大動作之下，
地方/群體還有自己的小動作

3月16號，芬蘭總理宣佈關閉小學及以上所有學校時，有些地方城市不聽話。

比如萬塔市。萬塔市政府讓老師來學校遠程上課。隨即，萬塔市教師集體出來發聲，聲稱自己的安全健康沒有受到保護，也指責當地市政對教師不信任。

官方忙出來解釋：學校關閉了，沒人了，相對安全。而且學校的教具和環境更適合教師開展教育。

教師不聽，繼續抗議。

3月20號，芬蘭總理又追加宣佈：芬蘭1-3年的孩子和特殊教育的孩子不遠程教育，可以來學校上課。加上3月16號宣佈的芬蘭幼兒園正常開放。

這樣全芬蘭只有最小的孩子來幼兒園/學校。

當天，芬蘭國家教育委員會發文《國家教育委員會將盡快向政府指明其政策將帶來的後果》表示不服中央政府的決策。

這裡不得不說芬蘭教育圈的三方力量：

一方是芬蘭教育部：負責教育政治、教育政策。

另一方是芬蘭國家教育委員會：負責教育教學、教育改革、教育出口。

第三方是芬蘭教師工會：負責教師權利。

這三方力量可以說是平行獨立的部門。雖然國家教育委員會負責的一切教學工作都離不開教育政治和教育政策，但從行政領導關係上看，他們並不是上下級關係。這不同於中國教育部全覽一切。

同時，芬蘭教師工會是芬蘭教育界一股強大勢力，獨立於政府之外。他們一直站在教師角度，幫教師從政府那裡爭取權利和利益。比如為了提高教師工資，工會可以組織全國教師罷工，跟政府談判。

芬蘭政府讓1-3年級教師來學校上課這事就惹惱了教師。我所在的芬蘭教師群組，有1.5萬教師，在社交媒體上一波又一波指責自己的安全健康權利沒有受到保護，代表教師權益的教師工會向芬蘭教育部和國家教育委員會，分別施壓。

先是教育部表示，學校沒有義務上學，強烈建議1-3年級的學生也參加遠程學習。

緊接著，芬蘭國家教育委員會發文。其指出：「根據《緊急狀態法》發佈的法規，會提交給國會等待國會審核。我們希望國會取消該法規。」

地方和中央要做到協同一致，芬蘭也得下功夫!!

說到這，你們不難看出，芬蘭人真的不是不關心疫情。

如果你有一種錯覺是芬蘭人好平靜，那我建議你加入芬蘭人群組去看看他們的爭論。至少我所在的一個赫爾辛基群組，一個芬蘭教師群組，裡面的芬蘭人天天在那討論疫情對芬蘭生活、經濟和教育的影響。

遇到言辭激烈的，掌管教育的副市長還要經常出來安撫一下。

此時再回頭看我們的問題：這屆女性領導層究竟是把好牌打爛，還是爛牌打好了？

我想，你已有答案。

最後，上一張芬蘭總理馬林的照片，是週六早上她站在芬蘭湖邊，看著這片國土和湖光。

我想她已經做了她能做的一切，不禁有些心疼她。

祝福她、芬蘭和我們！

【龔成問答信箱】（Q13901-Q13920）

Q13901：

老師，我是股票班學生，想問你覺得遠東發展好嗎？

覺得管理層策劃幾好，利用經濟週期收購5同國家有潛力地段，避免同大型發展商在香港競爭，而且有停車場作現金流同有潛力作換地，最近再同澳洲賭業龍頭一齊發展賭業。

但係佢從2014年開始不停降低物業重估利率，對比長實和恒基利率偏低，雖然每年佔比收益不算很多，但累計至2018年應該令eps加左5少，還每年公報自己對酒店重估價值，想老師比d意見。

還有想老師比d意見分析地產股時有咩地方要特別注意。

龔成老師：

遠東發展（0035）本質不錯的，各業務的生意不錯，同時都有賺錢能力。

但如果你記得我上堂講過，佢不斷調低估值時所用的折現率，咁樣會令到物業估值增加左。我地明白這點，就會對佢盤數有所調整，咁樣就得。

因此，分析市賬率及賬面值，作用就比較少，反而分析佢真正賺錢的盈利，會比較好，這要扣除每年的物業重估數字先得。

另一個指標就是睇派息，佢現時的股息率不差的，有5%、6%，而企業要有真正的現金流，才可以持續派息，這部分沒有水份的，因此反映佢有真正的賺錢能力。

這股有投資價值，但佢規模不大，投資金額不宜太多。

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Q13902：

老師，我係你學生，點解地產股既pe就算扣左物業估重，點解都好似咁低咁既

龔成老師：

其實分析地產股，唔單單用盈利去計算，即是市盈率只是其中一個衡量點。

因為地產的地，都有一定的價值，因此，市場在估值時，會同時考慮這一點。

另外，地產發展商有一個較獨特的地方，就是佢的貨品來源，並不如零售般穩定。你先想想零售企業，營運模式不難理解，不斷的入貨，賣貨，有盈利，投資者不會將貨品穩定子價格等因素，放在第一位。

但如果是地產發展商，佢的貨品首先要有土地，然後再建成物業，而土地是一種有限的資源，市場會同時考慮，佢現時的土地儲備，可以比佢用幾多年？

如果我地用現金流折現法去估值，過往會假設無限大，但如果本身營運有限，無限大未必合適。

同理，當以市盈率去估值時，佢同其他行業的計算就會有少少唔同，所以，你就算見佢較低市盈率，其實是市場上反映一些營運因素。

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Q13903：

1475 日清食品點睇,好似好有潛力
有冇能力做到維他奶既地位呢?

龔成老師︰

日清食品（1475）不差的，都算有質素。佢由日清日本（於東京證券交易所上市）分拆上市，主要於香港及中國內地從事生產及銷售麵條、蒸煮食品、冷凍食品、飲料產品及零食。

而維他奶（0345）除了本身已在香港有一定規模，同時間佢係內地市場有不錯發展，過去幾年都有高速增長，所以市場給予很高估值和期望。

日清本身有牌，同樣主力在香港和中國市場，跟維他奶有幾分相似。但係你睇翻過去2年，日清在香港和內地增長唔算特別快，我相信佢發展有的，但不能預期是高速增長類。

發展潛力唔及維他奶，此股只能視為平穩增值類別，不要對佢潛力有太大期望。

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Q13904：

Hi 龔sir, 請問維他奶345現在到合理價嗎？因為我見佢跌咗好多 現在適合入貨嗎？

龔成老師︰

維他奶國際（0345）是很不錯的優質股，這股在兩年前出的《50優質潛力股》，已推這股為優質股，更有「4分」的小數高評分，可見有一定的優質度。

這股前景正面，但這股比當時推介時，已上升了倍幾。雖然最近有明顯回調，但現價依然處於略略貴的水平。

你可以再等佢回落多10%，讓股價重回合理區，你才開始慢慢分注入貨，咁會比較好。

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Q13905：

龔sir 你好
有少少嘢想請教下你
希望可以阻你少少時間

我有7手恆生
扣埋收息均價係166

請問值得長時間hold住收息嗎？
如果再跌，我應該大概咩位可以再入貨？
唔該

龔成老師︰

恆生（0011）有質素，這股在《50穩健收息股》書中，已定義為一隻很不錯的股，有相當的優質度。

這股可以長線投資，但就會以收息為主，而增長力都有，但就不算好強。現價在合理區較上部，如果你目標是收息，長線持有是可以的。

此股回到$150以下，即股息率達5%時，才投資會較理想。如果要到平宜區，股價起碼要多跌20%至25%。

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Q13906：

你好成Sir,又有事請教:

（1） 近期股號1928金沙:

請問近期中美貿易戰及美國法會通過的香港人權法案等!!
是否會影響中國續牌給美資- 金沙呢? 謝謝

（2） 股號659新創建
早前在16元入咗第一注, 請問現在股價10.68元, 可以再加注嗎?

此股本人是想長期收息及穩健增長的!
感謝成Sir!!

龔成老師︰

1） 你提出中美貿易戰及美國法會通過的香港人權法案等因素，對續牌機會的影響，我在課堂上都有講過。因為要較長時間解釋，故好難在這裡三言兩語講到，只能簡單咁講成功機會大。

整體而言，你所講的因素，對金沙影響唔算大，長期投資價值仍在。

2） 新創建集團（0659）有質素的，佢係一間綜合企業，包括7大業務：道路、環境、物流、航空、設施管理、建築及交通、策略性投資。

企業本身已很龐大，增長期望不會太多，過往過價大致穩定，你宜集中在股息多於股價回報。現時股息率已升越5%，已有長線投資價值，開始入第2注無問題。

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Q13907：

老師， 我睇貼你回覆澳門fans 係叫佢哋唔好分咁散因為手續費好多，澳門月供 股票， 同埋金沙我有個顧慮就係 中美貿易戰 我驚中央會搞嗰啲 美資賭場， 會唔會有隱憂， 因為聽聞金沙個老細就係特朗普 嘅大金主。

同埋月供股票如果我急錢用套現 會唔會蝕好多？ 最後感謝你百忙抽空回覆我

龔成老師︰

你提到中美貿易戰因素，相信是想講擔心金沙（1928）能否成功續牌問題，佢的確是美國公司。

賭牌問題，我在課堂上都有講，因為要較長時間解釋，故好難在這裡三言兩語講到，只能簡單咁講，金沙得到賭牌的機會大。

至於澳門人月供股票，這是由於澳門的銀行，月供股票手續費好貴，每隻收，因此每月供太多隻數，手續費成本太高，因此不宜，所以可以集中供盈富（2800），或以隔月的模式去供。

由於月供股票是長期策略，所以最好唔好中途賣出，至於賺蝕數，真的要睇到時市況，只要你月供是優質股，不用太過擔心。

所以，建議你留少少現金，如果有需要就要動用現金，而不希望你賣出股票。

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Q13908：

你好 老師，我本人21歲 讀緊大學 月入大概7 8千到 暫時資金只有萬幾

想開始投資計劃 應該要點開始？

龔成老師︰

你很年輕，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。做月供股票，每月$4000，額外的資金則儲起。

開始時，你可以簡單月供盈富（2800）$2000，另外再加1隻（每隻$2000）：金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（388）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（823）。

潛力股如比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448），則待你有一定知識才加入。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q13909：

你好，想問你對1317有咩睇法？

均價$3.6 有5萬股，蝕好多，現階段止蝕又止唔落

呢隻股仲有冇可能上得返$3？
求指教

龔成老師︰

楓葉教育（1317）本質不錯的，但增長力在近年的國策下，的確弱左，長遠仍是正面的。教育股之前熱炒，然後就因政策等風險而冷卻，慢慢由高位回到正常水平。

由於市場擔心企業之後的增長力，令這股的股價較弱。因為佢過往增長快，但在政策風險下，最影響的不是現時的業績，而是之後的發展，令增長力減慢。

以一間平穩增長的企業來計，現價已是合理價，現時可以理解為合理區中下部。如果你持貨唔多，可以持有，但要回到你買入價，相信需要較長時間。

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Q13910：

本人50歲， 有一層價值六百萬嘅樓， 唔需要供款， 手持大概80萬現金， 每月儲蓄不多， 希望十年後 可以有一千萬資產， 然後移民台灣

本人對股票投資十分有興趣， 想以價值投資的方法 增值財富， 請問有什麼好建議? 謝謝龔成老師

另外， 趁現在 樓價 還在高位， 賣樓套現換其他資產 是否 明智嗎?

龔成老師︰

每人都有自住需要，而且你隔離離開香港時間尚有10年，現在賣樓將自已處於沽空樓市狀態唔係咁理想。

如果你想要資金作投資，反而建議你透過加按，用物業套現一筆錢去投資。但你就要明白，這會增加左你的負債，你要考慮你的風險承受能力，同埋不能加按太多。

同時，加按得來的資金，不能進取，只能穩健。

你套現出來的錢和原有80萬現金，可以投放在平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（388）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（823）、深高速（0548）。

恆指過往年均回報率約10%，假設你套現120萬，加上你原先80萬儲蓄，10年大約可以增值至520萬。扣除當中利息和本金，假設你物業樓價無甚變動，你淨資產估計都可以有逾800萬。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q13911：

你好，我是今年剛畢業從事銀行業，亦希望學習你一樣靠投資致富

現時月入18k
户口儲蓄有40k
扣除家用及消費可以儲10k

現時月供1113,823,2800,66各1k
另儲6000現金希望等有機會時投資進入股票市場

想請問月供組合是否適當？
另外希望5年內儲100萬是否可能以及具體做法是怎樣？
希望能解答一下，謝謝

龔成老師︰

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

以你年紀計，應以增值為主，所以你現在的組合合適。以你現時每月投入$10000，用過去恆指10%計，5年後約有73萬。

如果你想達至100萬，你可以加入一些增長力強的股票，如潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）。當然風險會相對增加，你要明白這點。

另一個方法就是加大儲蓄，你可以減少開支或待人工慢慢增加後，去加大每月供款。

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Q13912：

你好龔成老師，想問如果我借$180,000，分5年60個月還，每月連本加利還$3,324，算唔算都幾低息？

如果我想將呢筆錢放落好穩陣嘅收息股，如6823香港電訊，賺股息同貸款利息差額，係唔係都諗得過？

如果唔想賺息蝕價，可以咩價位入？仲有冇其他超級派息穩定又比較少賺息蝕價風險嘅股票推介？

我都年輕，仲有冇除左一次過將成筆錢放晒落收息股之外嘅策略去運用呢筆貸款？感謝!

因為我係每隻月還唔係五年後一次過還，即係只要我每個月還得起三千幾就得，唔需要五年後賣股還債，咁我係唔係應該買平穩增值股而唔係收息股呢？請指教

龔成老師︰

這個貸款唔算高息，你可以考慮透過這筆貸款去創造息差收入。如果要買香港電訊（6823），股息有5.5%-6%會較穏陣。其他較穏陣收息股，你可以選港燈（2638）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435）。

但你實行此計劃時，要留意第一必需有息差優勢、第二會因股價升跌，有出現「賺息蝕價」的情況。

但現時恆指PE約11倍，大致收息股在「不處於平宜區」的價位，較難確保不會「賺息蝕價」。因此在買入以上收息股時，最好分幾注。

在你不用賣股還本和會長線持股之大前題下，買平穩增值股定收息股應視乎翻你年紀。若你年青或中年，買平穏增值股較好，長線增長較好。若你已近退休之年，還是買收息股會較穏當。

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Q13913：

我好欣賞老師的成功。想問2186，6869現在在合理區，還是在平宜區？

龔成老師︰

先多謝你的欣賞!

綠葉製藥（2186）正面的，佢主要銷售腫瘤科、心血管系統以及消化與代謝三個領域的新藥品，基本上都係有市場的，加上佢過往的生意增長唔錯，市場仍發展中，所以長遠不差。

當然，你要預佢業務中短期會有波動，現價合理。

長飛光纖光纜（6869）有質素的，因為全球光纖光纜市場，仍會保持向上，智能手機、互聯網、大數據等科技，成為了行業的推動力。

長飛光纖之前受惠三家國有電訊營運商發展網絡基礎，所以生意不錯，但這亦令這公司出現風險。之前中移動的中標結果，佢排名唔算前，這反映市場競爭有所加劇，佢的賺錢能力有可能略有減弱。

整體上，佢仍有質素，但增長與賺錢能力就有可能略略減，投資價值仍在，但這刻只是合理區較低位置，未到平宜，如投資，只能分注，不要大手。

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Q13914：

龔成老師，關於金沙中國（1928）有野想請教，我見佢派息比率超過100%，證明管理層可能覺得公司已經冇太大既發展可以做。

另外一個原因可能係管理層想降低股東權益以提升ROE，但我睇你本書（50優質潛力股），你就評價金沙既企業潛力仍有4分，請問你係基於乜野原因評定佢既潛力有4分？

另外，如果想買黎長遠收息，美中政治風險會唔會令佢續唔倒個賭牌而唔合適？
Thank you

龔成老師︰

金沙（1928）無論博彩業營運經驗，高穩定性，領先同業的資產規模及行業領導。加上澳門賭牌只有6個，外來競爭者不能參與，這都是金沙的優勢。

你所講的2個解釋，的確有機會係導致一間企業派息率大於100%，但金沙派息大於100%並非因為這2個原因。

2015年（澳門賭業面不景氣年份），金沙在大環境欠佳之下，依然保持派每股$1.99的全年股息（當年派息率為142%），這是由於金沙經營現金流強勁，加上集團對自己的未來有信心，才維持這樣高息率的政策。

另外，由於在會計上，有折舊等的因素，因此你單單睇盈利去分析，是不足夠的，因為佢現金流好強，每年都有足夠的現金流去派息，就算派完息後有資金作出投資。

此股可以視為平穏增值 + 收息之選，長遠持有無問題。
至於賭牌問題，我在課堂上都有講，因為要較長時間解釋，故好難在這裡三言兩語講到，只能簡單咁講成功機會都幾大。

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Q13915：

如果有50萬係手應如何投資?
我有keep住返工 只想儲到錢供樓買車
謝謝

龔成老師：

要睇你的年齡及風險承受能力，決定資產如何配置。

如果是年輕人，則可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。

你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。盈富佔比較多。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，你可以動用$20萬去分注資上述的股，同時，可以利用每月剩下的資金去做月供股票。

餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q13916：

Hello, 龔sir, 本人32歲,澳門人,有2個小朋友,與丈夫每月收入約5萬, 隨供樓、家用、雜費等日常開支,每月只能儲蓄1萬左右

我由今年8月份學習投資是從看你fb page及YouTube 片開始,所以都有聽你教導每月供股,現組合如下：

每月供股5000（2800）剩餘5000存現金, 手上有貨（2800）1手@27.5、（66）2手@43.4 、（1177）1手@10.72、（2388）2手@25.3。 （1211）1手@ 37.7。
請問我這個組合有問題嗎？買入價是否處合理水平定偏貴呢？還有需要加入其他優質股令組合更平衡嗎？謝謝回覆

龔成老師︰

以你年紀計，應以平穏增值股和潛力股為主，所以現時組合持股無問題，買入價也合理。

月供方面，除了盈富（2800）外，你可以加入一些潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448），去加強增長力。月供分配可以轉成$3000盈富和$2000潛力股一隻。

而儲的$5000，就等大市大跌，才大手買入平穏增值股和潛力股，並長線持有，這安排會對你較好。

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Q13917：

I am 53 and plan to retire at 60. My husband has plan to retire earlier this year. We got the following assets on hand now:

1. Cash = $6 milllion
2. MPF = 1.5m
3. Stocks with divdiend at 5% on average = $1.3m

4. Properties = 1 at $8m and 1 at $7m both still got mortgage （$4.5m and $2m）

5. My husband's pension = $5m

I can save $30k every month and would like to ask if you can share with me your valuable advice on the best allocation and investment of my assets for retirement.
Thanks so much

龔成老師︰

簡單黎講，我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你本人計劃於7年後退休，雖然尚有時間增值，但我地係資產增值上就要保守些。你現時每月儲的3萬元可以作月供股票，一半放在平穏增長股，另一半放在收息股上。到退休之齡，再慢慢將整個組合轉成100%收息股，為自已創造穏定現金流。

平穏增值股︰盈富（2800）、港鐵（0066）、金沙（1928）、煤氣（0003）、恆基（0012）、中銀香港（2388）、長建（1038）、粵海（0270）、港交所（388）、深高速（0548）
收息股︰港燈（2638）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435）

另外，你正在收息的$1.3M股票，只要是優質收息股，就可以一直持有。由於接近退休，MPF也要開始慢慢轉為保守型，以減低股價波動對你退休資產的影響。

至於你2個物業，除了自住那一間不用變動，另一間應放租以減少開支。

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Q13918：

龔sir, 你好。想請教你意見，你覺得蒙牛2319 現在的價位可入？最近的利好消息，你的評價點呢？多謝

龔成老師︰

蒙牛乳業（2319）中國領先的乳製品生產商之一，產品，包括液體奶如UHT奶（又稱常溫奶，可置於室溫，若不開封保質期可達半年之久）、乳飲料及酸奶，以及冰淇淋、奶粉及其他乳製品（如奶酪等）。

最近，集團收購澳洲有機嬰幼兒配方奶粉公司Bellamy’s Australia Limited（澳證交：BAL）。Bellamy’s Australia有出口產品至中國、香港，新加坡、新西蘭等地。有機高質嬰兒奶粉一直都深受市場歡迎，增長力也較一般奶粉高。

企業近年都有與國內及外國同業有不同的合作發展，今次集團收購Bellamy’s Australia可以進一步豐富自身高端產業鏈，是一個利好因素。

蒙牛本身品牌不差，加上佢盈利增加理想，這都支持這企業一直估值較高。不過以價格而言，這股現價已到偏貴水平，最多只可月供。

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Q13919：

老師 想請問下 1398 同 136 現價屬合理嗎？

因本人家景清貧 想儲多少少錢先能參加你的班學習 學習

龔成老師︰

工行（1398）是收息股類別，現時股息率約5%，現價合理，有長線投資價值。

恒騰網絡（0136）比較麻煩，因為暫時的業務賺錢能力仍弱，不確定性大，現時唔建議你投資此股。

參與投資課程，當然是一個令自己進步的好方法。除此之外，多閱讀理財類別的工具書，以及多接觸財經新聞，年報。

這些方法都免費，你可以先用這些方法去學習，唔好因無未有足夠錢，就令自已學習停步，加油希望有天在股票班見到你！

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Q13920：

想問，如果想知12恒地真實市盈，應該點拆條數同點計先岩?

龔成老師︰

因於地產股在損益表中有一項叫"物業估值"，這個並非實質收入，故在計算盈利時應該要扣除。

我地用翻恆地（0012）做例子，2018全年純利311億，而當中包括104億物業估收入。當我地去計PE時所用的純利，應該用311-104=207億。

假設現時股價 $30︰
未扣"物業估值"之PE = 311/30 = 10.37倍
已扣"物業估值"之真實PE = 207/30 = 6.9倍

什麼是早療？要怎麼評估寶寶有沒有發展遲緩？
自閉傾向和語言障礙又要怎麼判斷呢？
早期療育可能是大家比較陌生的領域
一般來說0~3歲是治療的黃金期⚠
盡早發現和治療，可以恢復正常生活的機率越高喔！
▶ 什麼是早療？詳細文字版 https://mummy.com.tw/archives/18111
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▶ 重點傳送門
00:32 什麼是早期療育？
01:10 早療主要服務對象
01:24 五大發展遲緩危險因素
02:06 兒童發展五大觀察指標
03:23 常見需要早療的疾病
05:16 早療基本流程
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