#時事星期五資訊不落伍〔07/31-08/06一周大事〕 ⁡ #政時事 ⁡ ❶為歷史負責 澳洲「被偷走的一代」終獲國賠 ⁡ 澳洲自1905年開始推行同化政策，強制將原住民與托雷斯海峽群島上的兒童帶離原生家庭，交給白人寄養家庭或是政府機構照顧。 ⁡ 這項政策一直到1970年代才告一段落，估計有超過10萬名原住民兒童被迫與家人分離，他們因此被稱為「被偷走的一代」，這些孩子往往難以獲得妥善照顧，更被迫遺忘自身的語言和文化，身分認同慘遭撕裂，持續的創傷至今仍難以癒合。 ⁡ 本週四澳洲總理莫里森宣布，將給予過往同化政策下的受害者一次性賠償，包括7.5萬元的「傷害承認」以及7千元的康復治療費用，這是澳洲政府首次針對此事進行實質賠償。 ⁡ 莫里森進一步表示，這是國家歷史中可恥的一章，國家雖已正式道歉，但必須持續將承諾付諸行動，因為政府造成的苦難「不僅僅是過去的故事，而是持續影響世世代代的故事」。 ⁡ ❷低種姓女童遭祭司性侵殺害 印度總理沉默以對引發民眾抗爭 ⁡ 印度國內性侵事件猖獗，8/1一名賤民階級的九歲女童因貧民區缺乏自來水系統而前往火葬場取水時，遭火葬場祭司及其隨從性侵殺害。 ⁡ 至火葬場尋找女兒的女童父母只找到一具滿是外傷和瘀青的慘死屍體，祭司卻表示女童是觸電而死，阻止女童父母報警並試圖行賄，更不顧女童父母反對強制就地火化女童遺體。 ⁡ 事發後祭司在數百名賤民處以私刑的圍捕下親口認罪性侵及殺害女童，然而趕到的當地警察拒絕撲滅火化的火勢，法醫也表示女兒遺骸不足以確認女童死因。 ⁡ 高階種姓仗勢欺人一向是印度的嚴重社會問題，警方和政府也多為其背書。事發數日印度總理和內政部長對此事始終保持沉默，也使印度民眾更為憤怒，走上街頭抗議，要求為受害者討回正義，也為疫情下低種姓人民更加艱辛的處境抗爭。 ⁡ ❸伊朗新總統宣誓就任 棘手議題考驗如何解 ⁡ 伊朗總統萊希（Ebrahim Raisi）於8/5宣誓就任，甫上任之際許多難題便接踵而來。例如經濟制裁下的重創、疫情、核子計畫談判，以及與以色列之間因襲擊油輪導致的衝突升溫。 ⁡ 於7/29晚間，一艘以色列企業管理的油輪，於阿曼外海遇無人機攻擊。以色列官員指控為伊朗所為，美國海軍在護送油輪安全回港後也介入調查，與英國於8月2日皆聲明指出為伊朗所為，目的在於保守派總統就任之際，表達對西方國家更強硬的立場，伊朗外交部發言人則表示未涉入該襲擊案，也強調若遭威脅，會立即做出強烈回應。  ⁡ 儘管雙方未有進一步的交涉，然而以色列國防部長於萊希宣誓就任當天，公開聲明已做好對伊朗的軍事打擊準備，顯見劍拔弩張的情勢。除此之外，以色列也強烈反對，美國致力恢復通過的伊朗核子協議，使得美國與多個西方國家公開表示，希望伊朗重回談判桌，以外交途徑尋求解方、終結制裁。 ⁡ #經時事 ⁡ ❶極力對抗通膨！巴西央行升息一個百分點 ⁡ 7月中公布的數據中，巴西的通膨年增率達到8.59%，遠高今年的目標通膨率3.75%。4日，巴西央行將基準利率調升1個百分點至5.25%，創下2003年以來最大的調升幅度，並承諾九月仍會再調升1個百分點，極力確保實現通膨目標。 ⁡ 巴西是全球採取最激進的貨幣政策的央行之一，自三月至今已累計升息3.25%。由於經濟重啟以及乾旱問題，不斷推升物價，市場預期通膨的水準也仍高於目標，使得央行花費更大的力氣去對抗通膨力道。 ⁡ ❷搶進 BNPL！Square砸 290億美元收購 Afterpay ⁡ 數位支付系統商 Square Inc. 1日宣布將以全股票交易收購澳洲金融科技新創 Afterpay，預計 2022 年第一季完成，若以7月30日的收盤價計算，此交易總值將達到 290 億美元。 ⁡ Afterpay 最著名的就是提供消費者無息分期付款的支付方式，當消費者在網路上送出訂單時，Afterpay 會把費用分成四期，也就是所謂的「先買後付（Buy Now, Pay Later；BNPL）」。從去年疫情期間開始，越來越多人選擇分期付款來購買日常用品，使BNPL成為數位支付領域的發展指標。 ⁡ BNPL 最早出現在瑞典金融新創Klarna的電商支付系統中。疫情後，支付巨頭 PayPal 已在 2020年8月推出名為Pay in 4的BNPL產品。推特執行長 Jack Dorsey 認為，Square 能近一步把 Afterpay 整合到其擁有約 7000 萬名用戶的 Cash App 中，提供結合支付、加密貨幣、儲蓄和投資的一站式金融服務。 ⁡ Square 財務長Amrita Ahuja認為 BNPL 抓準千禧世代想要借錢消費、卻不信任傳統信用卡的心理態度，預期在 2024年時，BNPL 市場支付額可達到 10 兆美元。 ⁡ ❸疫情後消費復甦 美國日常用品持續缺貨中 ⁡ 麥肯錫的研究指出，疫情爆發前六十年期間，汽車、廚具等林林總總的產品占美國家庭支出的比率持續下滑，而外食、旅遊等服務花費的占比則穩定攀升。 ⁡ 但疫情來襲，啟動封鎖、社交距離、旅遊限制等防疫措施，顛覆長久來的消費者行為模式。去年第1季到今年第1季期間，美國休閒產品、家具、汽車等耐久財支出激增近32%，非耐久財如食物和和廚具等支出增加8%，同時期餐廳、飯店、旅遊等服務支出滑落3%。 ⁡ （📌字數爆炸！第三則時事的後續放留言👇）

本年以來金融市場探討的熱門議題不外乎是以通膨(inflation)情勢為首，首先我們先概述通膨的內涵及一些常用的通膨觀察指標。 通貨膨脹(inflation)，簡稱通膨，指在一段期間內一般物價水準全面持續上漲的現象。通膨的衡量是建立在加權平均的物價指數(price index)上，相關指標如:消費者物價指數(Consumer Price Index, CPI)、核心CPI、躉售物價指數(Wholesale Price Index, WPI)、個人消費支出物價指數（Personal Consumption Expenditure Price Index, PCE）、核心PCE。其中，所謂的核心通膨，亦即CPI、PCE指標前加上「核心」二字，意義為將原指標一籃子內的若干項目予以剃除，通常是剃除短期波動大(食物、能源)及政府主導的公用費率等項目。而由於核心通膨已扣除這些短期波動大、央行無力控制的項目，且面對貨幣政策的調整有較快的反應，因此就政策涵義而言較有意義，這也是美國FED主要關注核心PCE的主要原因。另外，通膨的類型又可分為demand-pull inflation與cost-push inflation，顧名思義前者為需求帶動物價上漲造成的通膨，總和需求AD曲線不斷右移，而後者為供給面的因素，AS曲線不斷左移，譬如生產、供應鏈的停擺造成供給短缺物價上漲。補充說明:查詢這類經濟數據會發現每月公布前都會有所謂的「預期值」，這些預期值是由經濟學家預測取出中位數作為最終預期值。 至於其他通膨的間接觀察指標，如: 1. 抗通膨債券ETF(iShares TIPS Bond ETF)，該ETF是用來追蹤美國抗通膨債券(TIPS)加權指數。2. 黃金價格走勢，黃金與美元具有抵換關係，當通膨率愈高時，貨幣相對較不具價值，黃金商品因而成為資金的避風港，簡言之，以上兩種商品皆與通膨呈正相關。 事實上，我們對於觀察現階段通膨率並無太大的興趣，而是擔憂未來的通膨是否持續走高，因此實務上較感興趣的應是通膨的「預測」，FED最關注的也同樣是長期的通膨預測，我們以下介紹幾個高端的通膨預測指標: 1. 美國五年期預期通膨(5-Year, 5-Year Forward Inflation Expectation Rate)，它是採用10年期及5年期的美債殖利率計算而成，可以做為市場對未來5年內的通膨預期。2. PCE SPF 5Y5Y，是FED對於專業預測者調查。3. 密大預期通膨率，為密西根大學對一般民眾的調查。4. PCE US 5Y5Y，為 inflation swap trade出來的值。個人對於指標1和4是較為推崇。 最後，簡單概述本年全球通膨率情況。由於國際商品價格走高、運輸成本大增、全球需求增加、部分供應鏈短期仍面臨瓶頸(如晶片供不應求)，以及低基期效應等因素，IHS Markit 預測全球通膨率由去年之2.1%升至 3.0%。主要經濟體本年通膨率預測值皆高於去年，雖Yellen及Fed主席Powell等多位官員(包括兩位 Fed 副主席Clarida與Quarles及Fed理事Brainard等人)大抵認為通膨上揚係疫後經濟重啟、供給趕不上需求的暫時現象，惟不少學者持不同看法(美國前財長Summers及前IMF首席經濟學家Blanchard為代表)，後續走勢還須密切觀察。值得注意的一點是，雖大多數國家今年通膨皆為正的年增率，但少數國家如:日本因電信公司配合政府政策大幅調降通訊費，中國大陸因上年豬肉價格高漲之高基期效應，二者本年通膨率預測值低於去年。

回不去的銅板雞排!原物料大漲,靠投資對抗通膨! 飆升的全球原物料🔻 通膨升溫究竟多嚴重？先來看幾個數據，波羅地海航運指數BDI過去一年漲4倍，代表國際運費漲勢極為驚人。這些成本由誰來扛？出口製造商？還是終端消費者？除了國際運費飆漲之外，我們所能想到的原物料，包含鋼鐵、銅、原油漲幅都是翻倍計算，甚至連棉花和紙漿也在漲。 用概念股對抗通膨🔻 既然通膨持續升溫，那就來個以毒攻毒，直接投資相關產業的股票，把原物料、航運、糧食等相關的股票來做個篩選。例如和銅相關的股票：第一銅、大亞、華新等。鋼鐵相關的中鋼、豐興、中鴻等。黃豆相關：福懋油、福壽、大統益等，然後依照殖利率做個排行並摔選。通膨的年增率約2%，因此，只要產業選對了挑殖利率排前幾名就足夠。 大人不用做選擇？🔻 對於選股或產業沒有那麼熟悉，當然還是讓專業的來幫忙比較快。所謂的專業，其實就是運用指數型ETF投資。除了交易方式和一般股票無異的便利性之外，更可以依照投資目的直接挑選適合的ETF。例如要對抗通膨，可先挑選高殖利率相關的ETF，接著再從這類型的ETF，去找出組成的股票是否與通膨相關性高。如果該ETF的組成產業都是原物料、能源甚至公共事業，又屬於高殖利率，那麼這檔ETF就是我們用來抗通膨的好選擇。 基期低的額外優勢🔻 產業對了、殖利率能有個3、4%，基本上用來抗通膨就算合格。但如果能再加上本益比偏低，那未來還有機會享受到價差的利潤。以台灣投資人常接觸的三個市場，台股、美股和港股來比較，現階段台股的本益比約22倍，算是相對高。美股的S&P500則是超過30倍，反而更貴。但港股的恒生高股息率指数，本益比仍不到7倍，便宜到不行。當然不適便宜就好，還要符合前述兩項條件。恒生高股息率指数的成分股主要都是公共事業、能源的企業，對應通膨相關產業。而殖利率則是高達6至7%。等於是三個條件一次滿足的抗通膨利器。 #通膨 #恒生高股息率指数 #投資 #理財