為什麼這篇幣安合約對沖鄉民發文收入到精華區：因為在幣安合約對沖這個討論話題中，有許多相關的文章在討論，這篇最有參考價值！作者tony123930 (HW)看板DigiCurrency標題Re: [閒聊] 有人在做期現套利...
幣安合約對沖 在 BusinessFocus | 商業、投資、創科平台 Instagram 的最佳貼文
2021-09-17 19:39:18
【@marketfocus.hk 】【中美搏鬥】中國企業赴美上市未有「被落閘」 低殘中概科技股轉勢還看阿里巴巴 . 美國加強中資股到當地上市的披露要求，中方則呼籲兩國就監管問題加強溝通，強調對企業上市地點持開放態度，顯示中概企業赴美上市未有被「落閘」。在中美兩地上市的科網股龍頭阿里巴巴（09988）...
※ 引述《snowoffish (路一直都在，門關窗會開)》之銘言：
: 最近因為CoinBase上市當天被當韭菜割誤入幣圈
: 才發現幣圈沒有想像中的可怕反而充滿希望（？
: 最近看一個對岸的YT分享套保，跟期現套利一樣賺資金費率
: 但它的做法是只用幣本位的反向合約鎖住幣&USD間的匯率來賺資金費率
: 目前理解的風險大致上就是
: 1.合約的幣爆掉
: 2.交易所倒閉
: 3.出場時要選上漲趨勢避免大跌風險
: 想問看看板上有沒有大大是在研究這部分
: 可以推薦適合的交易所穩穩賺
: 救救小韭菜，感恩大德m(_ _)m
看了一下內文的一些互動，還是忍不住來雞婆一下。
先說結論，我認為期現套利不應該稱作套利，充其量只是低風險對沖組合而已。
首先，基本的期現套利精神在於鎖定價差，並且持有反相關的倉位直到結算。
先說期貨，一般來說期貨會有 1) 結算日期 2) 標的 這兩個成分，其餘的就類似
證券交易在交易市場上供交易人自由交易。概念就是在結算日期到的時候，會根據
當下的標的價位，及當時買入/賣出的價位差去做差價結算。舉例來說：假設現在買
了一個 BTC 在 6/25 結算的期貨 1 顆，成交價是 56000。到 6/25 的那天若當下 BTC
價位是 57000 則結算後可以獲利 1000，反之則是虧損，賣方則是反過來計算。而最簡單
的期現套利就是在同個時間，買入現貨並賣出等量的期貨，並且持倉直到結算時再賣出現
貨獲利了結。舉例來說：我在現在購入 BTC/USD 54000 以及賣出 BTC-0625 56000 並且放
到 6/25 當天，我就能夠獲利 2000 / 54000 = 3.7% 的本金。在這類有期限的期貨，他的
期現價差會隨著結算日越來越近而收斂至 0，因此達到獲利的效果。
簡單講完基本期現套利，現在來談永續期貨。永續期貨大同小異，基本上就是沒有結算日
期的差別，改為定期結算價差（幣安是 8 小時而 FTX 是 1 小時）。計算原則根據 FTX
的網頁有描述：以永續期貨這段期間的平均成交價，減去現貨的平均成交價，除以現貨（
或期貨我不太確定）的平均成交價稱為資金費率。因此就有人想到用同一種操作手法去做
（我認為的）對沖投資。獲利假設主要是基於資金費率長期為正，也就是所謂的勝多敗少
這套操作才可行。因此手動操作者需要定期去觀察資金費率，並且適度加減碼來保障獲利
，其操作手法還是會有風險因此我不喜歡稱之套利。
最後來獻醜一些操作眉角。首先這對沖操作涉及期貨，需要考慮保證金的問題，當幣價往
上飆漲的時候，很有可能保證金不足而打到強平價而造成虧損（但基本上不會損失慘重，
畢竟期貨虧損代表現貨獲利）。所以以派網的概念就是設定一個槓桿參數： 1x 會將資金
分成 1:1 的現貨以及期貨保證金去對沖， 2x 則 2:1 ，依此類推。差異在於槓桿夠高獲
利也會較高，但同時強平價會下降，斷頭風險更高。有些交易所接受部分現貨可以部分視
為保證金（比方說現貨的 0.8 倍可以視為保證金），則可以做的部位跟槓桿也可以更大。
再來就是對於永續期現套利，基本上在建倉以後幣價下跌是相對有利的。不過這是基於平
倉風險做的敘述，有時候幣價的波動也是最直接影響資金費率的關鍵。
至於資金費率是正是負的意義是什麼，以及到底錢是從哪賺來的，我是有一些心得，但實
在有點懶得組織然後撰寫出來。
寫了這麼多，我還是奉勸一下要操作以前最好搞懂原理跟風險，不然就直接使用派網無腦
套。
simpleledger:qqvvtm4yvczvkc844y7nv0fumprecrhdwy9plww8mm
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.216.233.123 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/DigiCurrency/M.1619704742.A.790.html
推 snowoffish: 非常感謝tony大大的回覆，我之前看到的教學是直接只 04/29 22:26
→ snowoffish: 有開一個幣本位永續反向合約，並沒有同時買進現貨來 04/29 22:26
→ snowoffish: 操作，而那個反向合約不管漲跌，進場的美金金額都不會04/29 22:26
→ snowoffish: 變，覺得很神奇跟別人說的期現套利不同，若這邊可以貼04/29 22:26
→ snowoffish: YT的網址話我再補貼 04/29 22:26
你沒有對沖部位就沒辦法跟漲跌脫鉤啊....
※ 編輯: tony123930 (49.216.233.123 臺灣), 04/29/2021 22:48:06
→ snowoffish: 這是我看他的影片複製打出來的，但不曉得實際操作是 04/29 23:31
→ snowoffish: 怎樣 04/29 23:31
→ snowoffish: 抱歉問蠢蠢的問題，會不會是要有0.16679的比特幣現貨 04/29 23:35
→ snowoffish: 才能做此操作 04/29 23:35
推 oo3579: 回樓上 先買入現貨買進btc 然後開空btc幣本位合約 這應該 04/29 23:56
→ oo3579: 相當於買現貨賣合約 04/29 23:56
推 meowlike: 撲需 04/30 01:05
→ k5893456258: 回原原po 我自己沒在幣安套幣本位合約啦 04/30 12:44
→ k5893456258: 但是我記得幣安的反向合約時要用btc當作保證金開倉的 04/30 12:45
→ k5893456258: 所以持有btc去反向合約做空 04/30 12:45
→ k5893456258: 這樣就是對沖掉btc波動，只單純賺資金費率 04/30 12:46
→ k5893456258: 相同的情況，如果是在正向合約做空的話 04/30 12:47
→ k5893456258: 就必須要另外買一份btc擺著 04/30 12:49
→ k5893456258: 因為幣安的正向合約記得是只能接受usdt當作保證金 04/30 12:49
→ k5893456258: 資金費率簡單來說就是看市場情緒 04/30 12:53
→ k5893456258: 資金費率就是為了要平衡多空雙方 04/30 12:53
→ k5893456258: 市場太熱的時候，資金費率就會正的很高 04/30 12:53
→ k5893456258: 大概像兩個禮拜攻6萬5的時候 04/30 12:53
※ 編輯: tony123930 (101.12.89.62 臺灣), 05/07/2021 20:24:37推 DarkerDuck: 推一個 05/08 02:05