#八百回合經濟談 〔#史上最成功的貨幣局！ #香港金融霸主地位還能撐多久？〕    香港反送中運動延燒至今已超過一年，隨著《港版國安法》的推動、美國制裁撤銷香港的特殊地位，一再地將香港推入未知的深淵。  這些事件不禁讓外界思考，香港原先的金融霸主地位，究竟還能撐多久？而壯士們手中的港幣，會不會在某一天突然變成壁紙呢？  今天政經八百要跟壯士們聊聊香港的匯率制度－「貨幣局」。  這是一個介於浮動匯率與固定匯率中間的制度，忘記的壯士們可以複習一下 #匯率制度大解析 呦！   ▌ 名詞解釋：「貨幣局」  貨幣局：為了達成穩定的匯率、資本自由流通的目標，只好放棄獨立制定貨幣政策（印鈔票）的能力。  用強勢貨幣做準備，手上有多少強勢貨幣，才可以有多少本國貨幣在市場上流通。  香港便是採取此種匯率制度！  為了把港幣跟美元的匯率控制在 7.75-7.85 港幣兌 1 美元，同時還能讓資本自由流通，抽走了印鈔票的能力。  也就是說，香港的三間發鈔銀行（匯豐、渣打、中國銀行）如果想要增加或減少鈔票的供應，必須得要有等值的美元作為支持。   ▌ 講古時間：阿根廷的貨幣局血淚故事  時光倒流至 1946 年，阿根廷史上唯一當選過三次總統的胡安˙裴隆就任。  從那時開始，放蕩的阿根廷政府為了解決政府財政赤字、債台高築的問題，不斷的印鈔票、印鈔票。  這導致了惡性通貨膨脹與貨幣貶值，到了 1990 年，通貨膨脹率竟然高達 2316%！  1991 年，梅內姆總統終於受不了，成立了貨幣局，在隔年把原先的貨幣－阿根廷奥斯特，改名成現今流通的阿根廷披索。  並將阿根廷披索與美元掛鉤，必須有 100% 的美元或黃金準備才可以印鈔票。   ▌ 不再亂印鈔票的阿根廷政府  綁住了政府亂印鈔票的手腳後，阿根廷的通貨膨脹受到良好的控制。  1992 年時便降到了 25 %，1995 年降到了 3 %，不禁讓人讚嘆貨幣局的魔法太不可思議了！  這時，投資人預期阿根廷政府不會再亂搞，資金開始回流，經濟強勢成長。  政府為了強化對於穩定物價與經濟成長的承諾，逐漸出售虧錢的公營企業，推行一連串的減稅、開放資本市場、降低貿易障礙的政策。   ▌ 好景不常的阿根廷  然而好景不常，阿根廷馬上就面臨到各項外部衝擊與內部問題。  外部衝擊包含了 1994 年末墨西哥披索危機、1997 年亞洲金融風暴、1998-1999 年的俄羅斯與巴西金融危機。  這些危機使投資人重新評估新興市場的風險並撤回資金，美元升值在貨幣局下連帶著使阿根廷披索升值、造成阿根廷出口不利。  而內部問題則包含勞工相關法規過於死板，政府公共支出不斷增加造成債務層層堆疊。  雖然先前 GDP 上升了 50%，但當中包含了政府支出上升的 90%。  這樣仔細一看，阿根廷面臨的問題太多，政府分身乏術，而國民也擔心貨幣貶值變壁紙，國家可能會出現拖欠債款的情況。  最後在 2002 年 1 月，杜阿爾德總統宣布改採浮動匯率制，貨幣局制度以失敗作收。   ▌ 貨幣局沒有很成功，為什麼香港要繼續採行呢？  香港在 1983 年便開始採行貨幣局制度，期間遇過最嚴重的衝擊分別為：1997 年亞洲金融風暴與2018年資本外流挑戰。  經歷過這兩件大事後，尤其亞洲金融風暴，可以體現出香港貨幣局有能力承受強大的衝擊。  香港金管局認為貨幣局的確是香港貨幣及金融穩定的基石，國際貨幣基金組織 IMF 也認為貨幣局運作順暢，且仍為香港最好的安排。   ▌ 結語  在 2019 年反送中爆發前，香港在全球金融中心指數的排名為世界第三，為僅次於紐約及倫敦的第三大金融中心。  但 2020 年 9 月的報告指出，香港為第五名，被上海、東京超越。  不管香港未來還會不會繼續採用貨幣局制度，最重要的是，制度是被動的，要維持金融霸主地位還是需要良好的總體經濟政策，香港的榮光才有辦法繼續閃耀！  今天跟壯士們介紹了香港貨幣局，覺得重要的話記得要儲存貼文！更歡迎分享給更多身邊的壯士看到喔(´,,•ω•,,)   #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟學 #政經八百 #懶人包 #大學生 #香港 #願榮光歸香港 #香港貨幣局 #金融 #中國