【龔成問答信箱】（Q20641-Q20660）

Q20641：

老師你好，你上堂教過除非係非常高估值或者公司質素有變，就要賣出。

但我想問下如果持有一隻股票發現佢公司發展已經開始見頂，或者佢股價已經釋放左公司既價值，係咪都可以將佢賣出?

我見你答幾時賣1211，你話將來普及後就可能會考慮賣出。

因為我留意緊海底撈呢間公司最近既年報，指出海外市場拓展有難度，國內競爭大而且已經唔會再大規模開店。佢股價亦都反映得差不多，咁係咪可以沽售?

龔成老師：

要睇你的投資方向，首先，我地投資一定是買入優質股，這點不變的，而公司發展時，一定會有速度上的改變，但我地都要睇翻佢的優質度有無改變。

我假設比亞迪（1211）往後一定高速發展電動車，然後到10年後市場成熟，佢增長力有限，如果到時佢已經有一定的市佔率，有好強的客戶群，但增長就弱左，在企業質素來講，其實仍是有的。

但佢就由水桶1類，變成了水桶2，所以就要睇你的投資方向，如果你想集中水桶1，就有可能賣出，因為佢已經完成了「水桶1的使命」。

但如果你到時想投資平穩增長類股，其實佢是適合的。

因此，增長力只考慮優質度的其中一個指標不是唯一的指標，正如無增長力的港燈（2638）都是優質股。

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Q20642：

龔成老師，想問問有關丈夫與我的投資及退休方案。

本人是一位鋼琴老師，39歲，希望以月供股票的形式，預備大約14年後的退休生活（ 14年後是女兒18歲，之後有機會去外國讀書）。

本人有醫療保險，一份投資相連的保險（ 現在大概十萬元現金價值），以及一份月供基金（今年是第13年，需要供20年 ，每月$1600，現在現金價值大概$33萬 )。

囡囡有一份教育基金（需要付10年保費 ，年供2萬元，今年供第三年）。

股票有2手盈富基金，21手中國銀行，流動現金13萬元。

丈夫今年48歲，也有幾份儲蓄保險，以及醫療保險。 其中一份儲蓄保險，兩年後可以選擇吾供， 去到53歲 ，可以攞返大約50萬。

另外， 有一份投資相連保險， 現在現金價值大約15萬（ 每個月供$1000，要供多11年）。 現有流動現金70萬，定期儲蓄20萬（2-3厘利息）。

55歲會有一筆250萬的退休金，而每月會有大概$15000的長俸。我丈夫會延長退休年齡至60歲，故此，在55歲直至60歲，除了每月長俸外，也會有每月大約$46000月薪，以及當60歲時，有一筆90萬的約滿酬金。

如果我們兩夫妻，每月準備用一萬元作月供基金，請問有什麼建議？

另外， 丈夫及我現有的流動現金，可以怎樣運用在股票市場裏，長期持有？

另外，現住在公務員宿舍，直至退休，所以住屋方面沒有問題。但其實希望在退休時，能夠有一個真正的安樂窩屬於自己，所以想請教老師有什麼建議？

是否選擇丈夫60歲退休後買樓，就很難達成財務自由？謝謝！


龔成老師︰

你現時投資，都好集中係一些儲蓄保險、定期、投資相連保險這些產品身上。

其實保險主要作用，就係幫你做好防守部份，只要買足夠保障就可以。至於增值，我地應該集中係優質資產類別，好以優質股、物樓等。

因為長線計，優質資產的升值能力，一定比這些產品好。

所以，我建議你先審視翻現有投資產品。如果增長力唔係好高，你可以考慮調整一下保險/基金的供款，令你能夠有更多現金流，來買入優質資產。

你和你先生，距離退休尚有一段時間。可以用一些有增長力的股票，好似「平穏增長股」 + 「潛力股」去增值。

現有持股都可以，但我地創造一個理財組合，除左要適合你年紀和目標外，都講求平衡性。唔可以太偏重個別行業或企業，相同行業不可佔組合多於3成，而單一企業不要高過15%。

你現時持股太偏重係中行(3988)，而一刻你唔需要沽出，可以用未來新資金，去慢慢拉平衡翻個組合。

現在你每月5成儲蓄，即是用$5000做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)

或潛力股︰中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、安碩恒生科技(3067)、港交所(0388)、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）。

但由於潛力股有一定波動性，我唔建議你佔太多，大約3成左右好了。

現時大市只是合理區，你現有100萬資金(你自已13萬+你先生70萬現和20萬定期)可以先投入一半，用"分注"形式，慢慢買貨。餘下一半和每月所儲倒的資金，就等大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨，然後長線投資。

我假設投資回報有10%（連股息再投資），你每月投資$10000 + 100萬本金，14年後大約會增值至700萬。

到你們退休時，將增值型股票，慢慢換成收息資產，去創造穏定現金流，去支援退休生活就可以。以股息率6%計，這700萬可為你們每月創造$3.5萬的現金流。

至於房屋，由於你現時資金唔算多，而且都有公務員宿舍。你可以考慮住至退休。到獲得2筆可觀的退休金時，才購入自住物業。以便在退休前這段時間，騰出更多資金，用作增值之用。

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Q20643：

老師，今年都有幾隻大股上市，如bilibili, 百度等等，其實港交所往後係咪都係升勢，長遠來講都係值得買入?

佢之前由400急升到500幾的時候，價格係唔合理?

龔成老師：

港交所（0388）一定有優質的。

而我地分析時，會著重企業的長遠價值，唔好只睇一年的業務情況。這股有獨特性，長遠股市發展仍正面，所以一定有長線價值，只是平與貴的問題。

這股去到$500已是貴的水平，當佢由$400升上$500時，就是由合理去到貴的情況。當然，企業價值慢慢會變的，但要以長遠角度去分析。

這股由於經常都唔平，如投資，利用月供較好。

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Q20644：

你好，我持有1833、2359、2269。
股價跌左，點算？

龔成老師

其實你持有的股票，不是無質素。

但你出現了集中風險情況，如果你組合全部都是醫藥相關股，當行業或大環境出現了一些不利變化，會對你整個組合產生不利影響。

加上醫藥類本身的風險比其他行業較高，如果你太過集中，風險較大。

這幾隻股都有質素，建議你股價上翻D，要開始調整翻。建立一個更平衡的組合。

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Q20645：

呀sir 我現家持有以下股票

9988，2手@242
285，2手@54
6060，7手@69.5
1858，3手@21.7

因為我入場先半年多D，呢排個市愈跌愈勁搞到我好擔心，因為我有一半資金都係入面，請問呀sir你點睇上面4隻股，我希望等佢地回升先走，唔想止蝕離場

龔成老師：

首先你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買為我地買股票就是買企業。

買入價，你的賺蝕，只是一個心理因素，該企業長遠的發展，才是我地是否值得持有的重點。

如果企業有質素，但股價短期下跌，就不用擔心。

如果企業無質素，但你現時蝕錢中，繼續持有只會令你財富繼續貶值，因此要賣出。

如果企業質素轉差，就有可能要減持，因為這股佔你組合的比例，未必值得太多。

阿里（9988）有質素，無問題。
比亞迪電子（0285）有潛力，無問題，只是之前貴，現價都貴。

眾安（6060）本質不差，但不建議持有太多。
春立醫療（1858）唔建議持有太多。

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Q20646：

Hi 龔成老師! 我睇左好多本你既書 再睇埋巴菲特既書 終於由一個完全唔識買股票 唔識點樣入手嘅人變到開始識買少少股票 仲要係賺緊 真係好多謝你，有你介紹既股 我通常都會好放心甘買

另外想問吓你我而家呢個投資組合有冇問題
我月入22.5 k ,28歲

盈富 月供 4000
上個月開始:
小米 月供 2000
美團 月供 2000

我想問下應唔應該停左月供美團呢？
多謝你甘多個人既問題都答哂

龔成老師：

上述的股票，都是有質素的，可以長期進行。無問題。

以你的年齡，財富有增長力，投資上述股票，可以，比例都適合。

美團點評（3690）有潛力的，佢之前出左業績，見到開始有正現金流，這是一個實質的利好因素，因為之前一直在燒銀紙，現時初步見到成效，市場對佢重新估值。

當然，現時仍有不確定性，估值唔易。

只可以話，潛力是有的，現價唔算平，但不是完全無投資價值。你以長期月供的模式進行，可以。你預佢股價上落大，唔好因為股價上落而以為佢質素有變，分析企業質素是最舌要的。

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Q20647：

老師請問（1088）中國神華現價是否合理？這股高息，所以想長遠持有

龔成老師：

中國神華（1088）質素中等，過往較有質素，近年有減弱情況。

佢始終有一定規模，但政策不是好支持行業，的確會對佢有影響，但已經在股價反映左。

另外，由於佢地的產品自主力較弱，因此不算好高質。

所賣出的是商品，當中沒有差異性，令佢地處於被動狀態，只能睇市場價，沒有價格自主的能力，這令佢的獨特性有限。

所以整體來講，這股不算差，但又不算非常好，唔好對股價有太大的期望。如果是收息的，都可以，但就唔建議太大注。

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Q20648：

成哥，我希望進修完後有機會上你嘅班學野。我現時31歲。股票投資左大約7年。當中有賺有蝕，總體係賺錢，都係短炒為主。

直到近年自留意到你，見到你好多分析同資料都好實用，明白到咩叫長線投資有潛力股票，唔好只以短炒賺錢！有以下問題想請教你：

我有一層現樓，新界屯門區，2016年當時買入價270萬，實用四百幾尺，樓齡32年，未大維修。因樓已升值覺得無咩升值潛力/樽頸位，而家想換樓，因只有單人入息，按壓力測

現考慮應該用現樓價格換相約價格嘅唔近市中心嘅新樓博升值潛力或價錢相約嘅二手藍籌3x年舊樓承轉力較高。兩者都3百頭尺比現時小約一百尺。仍徘徊係新樓與舊樓之間。你會有咩意見？

另外手上持有多隻股票，總值約50萬，其中有阿里巴巴 、中國銀行、眾安在線、中國中車、匯豐銀行、盈富基金、京東健康、騰訊。係咪會投資得太多股票類別？ 是否應該簡化？

基金方面買了貝萊德世界科技同摩根中國基金（美元），你點睇呢2隻基金？ 短炒定長線會較適合？
謝謝指教！

龔成老師：

我地分析時，最重要睇翻長遠的價值，現時你的物業，如果質素較差，都可考慮轉，但如果質素並非太差而你又轉類似的物業，其實會用了一定的交易成本。

所以，如果你打算轉，其實最好有明顯的改善才進行這動作。

例如買樓價再大D，同時質素較好的物業（即是有明顯改變）。

如果這刻資金不算多，換樓後未有明顯改變，不如儲多少少資金，等過2、3年一次過轉好D，會較好。

如果上述兩個要2選1，二手藍籌樓比新樓好，但你都可以選一些約10年樓齡的。

至於現時的股票，基本上都是有質素的，問題不大，不算散。另外，銀行股不是過度集中。

至於基金，無研究該基金。而基金一般都不宜短炒的。

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Q20649：

龔sir,我嚟你依度面壁下。
我係基層家庭，依家讀緊yr1。

機緣巧合咁知道有你依個人。亦都受你啟發，好努力去生活，讀書，同埋去學財務知識。但因為疫情儲唔到幾多錢。成個人就好似好心急咁。好傻咁被依句“根本沒錢的人，必須要投機”刺激。

連自己set俾自己唔好短炒嘅原則都冇埋。

依家交完學費，自己都笑咗自己，輸左唔少。

哈哈 之後儲錢再上你嘅堂。

龔成老師：

每個投資者都會經歷這些，這是學習的一部分，我1999年開始買股票，頭幾年都是短炒，輸得多，先知自己行錯左，之後先用長線投資，就開始賺錢。

有D人會醒，有D人唔會醒。

你只要盡早明白就得，保持正確知識增長。

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Q20650：

龔sir你好

本人現持有
1211 500股 買入價$251.8
2845 500股 買入價$151.5
3067 3000股 買入價$21.16
1177 3000股 買入價$8.29

以上資金可以未來1至2年都唔需要動用
應該減持止蝕，還是可以等佢價位上番去?

謝謝老師指教

龔成老師：

可以持有，無問題，唔好因為股價上落而影響投資策略，你最重要睇企業業務。

不過，你買入價都貴，你應該慢慢分注買入，元應該集中在貴的時候買。

另外，有兩隻都是電動車類，你要注意集中風險。

你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買為我地買股票就是買企業。

買入價，你的賺蝕，只是一個心理因素，該企業長遠的發展，才是我地是否值得持有的重點。

如果企業有質素，但股價短期下跌，就不用擔心。

如果企業無質素，但你現時蝕錢中，繼續持有只會令你財富繼續貶值，因此要賣出。

如果企業質素轉差，就有可能要減持，因為這股佔你組合的比例，未必值得太多。

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Q20651：

老師你好，我係澳門人，有買你書「財務自由行」來看，易明以及了解自己應該點樣去努力，十分謝謝你。不過在於普通人來講唔知點樣可以將被動收入增加，因為平時返工照顧家庭已經非常繁忙。

我的目的是希望40歲可以買到一個有電梯的樓宇，剛剛學習炒股票現在資產分配如下：

股票120,000，手持6185及241。

和家人有物業，兩個已經有一定年期的老唐樓。自住不用供款

還有一個與親人合買的蚊型新唐樓，現在收租金維持到供款的一半，另每月供款幾千。希望幾年之後賣出，
現在儲蓄中每月存款大約$8000。

我想請問我如何可以在五年之後可以有一個比較好的物業。具體就是有電梯和樓齡比較年青可能目標在600萬左右。十分謝謝你的意見

我是澳門居住的，很想過來上堂，希望疫情之後有機會報名。老師會考慮有網課版本嗎。謝謝你

龔成老師：

康希諾生物（6185）主要於中國從事研發疫苗產品，疫苗產品線如下：3種臨近商業化在研疫苗：

包括腦膜炎球菌結合疫苗（ＭＣＶ）組合（四價ＭＣＶ及兩價ＭＣＶＩ，均為集團核心產品）及Ａｄ５－ＥＢＯＶ（其由集團與軍事醫學科學院生物工程研究所共同研發，為中國第一種獲批淮作應急使用及國家儲備的埃博拉病毒疫苗）。

另外，有6種處於臨床試驗或臨床試驗申請階段的在研疫苗；包括針對白喉、破傷風及百日咳的ＤＴｃｐ疫苗組
合（嬰幼兒用在研ＤＴｃｐ、在研ＤＴｃｐ加強疫苗、青少年及成人用在研Ｔｄｃｐ）、肺炎球菌疫苗等。

業務有潛力，但估值好難，市場對佢有好大期望，股價炒得幾勁，反而風險高。

這類股，是有潛力。但因為佢無盈利基礎，市場都只是「估估下」。

如果持有係可以，但一定只能小注。

至於阿里健康（0241）同樣是有潛力，不過，風險同時存在，所以，唔建議太大注。

這兩股你都可以持有，但如果持貨較多，建議部分轉其他股。

至於物業，你現時的物業情況，不用改變，但就要利用其他方法去進行增值，例如股票。這幾年要努力儲錢及投資，以平穩增長股+潛力股去作投資組合，令財富增。等你有足夠的資金。

每月$8000，可利用月供或自行分注，投資平穩增長股+潛力股，最簡單是投資盈富（2800）+恆生科指ETF（3067），同時，要留有一些現金等投資機會。

過幾年後，就賣出部分股票，加上賣出部分物業（要到時再睇情況決定），然後將資金買入$600萬物業。在長遠來說，宜將資金投資一些質素較好的物業。

其實我之前都有開過澳門班的，不過現時疫情，所以暫時停左，之後會再開翻的。

你或者可以預早留位，只要whatsapp 852-55457212我同事講，打「留位澳門班」就得。我地有具體資料就會 whatsapp你。

因為現時已有好多澳門人留左位。

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Q20652：

老師，想你幫助一下。

我們38歲，已有一物業租比人，cover到供樓，而剛剛又安排到政府宿舍，所以我想將原本租樓用既10000元做月供股票，作長線投資。

你建議10000元選多少隻股票？
2800，1177，1211，1810，700都係心目想選的，這些合適嗎？比例又應該點分配？或者有無合適的推介？

另外都有見你推介3067及1833但銀行無哩兩隻做月供計劃，所以想等佢合埋再以現金入貨。

先感謝你的幫忙！

龔成老師：

可以，你可以每將原本租樓用既10000元做月供股票，作長線投資。

如果你現時現金不多，都要同時留現金，月供股票每月用$7000。如果你現時已有一定現金，就可以月供$10000。

盈富（2800）$6000，餘下4隻，各$1000。長期進行。上述都是有質素，可長期月供的股票。不過比亞迪（1211）略貴，你自行決定是否供，或等回少少先供，這刻月供不是不可，但注碼不能太多。

至於3067，你可以每2個月入1、2手，同樣有儲貨的效果。

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Q20653：

你好，我係一個對股票零知識的媽媽
我月入二萬幾，扣除家庭日常開支我諗餘下8千
我想拎3千出黎做月供

我睇左你fb好耐，初步想開始月供股票
2800盈富$2000
3067 恆生$1000

請問這個選擇適合我嗎
萬分感謝

龔成老師：

如果你每月餘下$8000，用當中的$3000去做月供，可以的。只要保持長期進行就得。

不過，3067可能無得月供，你或者自行，每隔2、3個月買入一手就得。

組合都適合的，如果你本身較保守，就減慢買入3067的速度。

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Q20654：

老師您好!請問如果700未有貨，甚麼價錢為合理價值?另外想問現在新經濟，saas等類大幅回調，長遠計這類股會否被睇低而一沉不起?700仍可當作一隻長期持有的股票嗎？

另外亦想問最近很多人（包括股評人）都睇好9618，請問京東是否比阿里好？如果都是以中長期持有，您會選擇阿里還是京東？謝謝！

龔成老師：

騰訊（0700）現價略貴，不過月供無問題。或回10%開始分注投資。

至於新經濟，長遠有價值的，只是之前貴，現價都略貴，所以你預佢會好波動。

京東（9618）業務有質素，發展仍是正面，不過現價就唔算平。

佢係一間電子商業銷售平台，佢定位為「以供應鏈為基礎的技術與服務企業」，現時是中國第二大電商，有一定的品牌。同時，根據《財富》按收入統計的全球500強排行榜，集團是中國最大的零售集團。

佢目前業務已涉及零售、數位科技、物流、技術服務、健康、保險、物流地產、雲計算、AI和海外等領域，其中核心業務為：零售、數位科技、物流、技術服務四大板塊。

京東已建立自己營運覆蓋全中國的物流基礎設施，以支持電商業務，打造了線上購物體驗，係2017年、2018年、2019年，活躍用戶數達到了2.9億、3.0億、3.6億。可見已建立了一個巨大的網絡。

佢經營線上零售，以及電商平台業務，線上零售業務方面，從供應商購買產品，然後直接銷售給客戶，並從24,000多家供應商採購商品。

佢的物流基礎設施佈局覆蓋了中國幾乎所有的區縣，包括遍佈89個城市、累計總建築面積約1,690萬平方米的700多個倉庫，包括京東物流技術開放平台所管理的倉庫面積。

過往的財務數據，收入每年都是20%左右增長，2019年收入為5700億人民幣，已經有實質的盈利，2019年盈利為120億，初步以此推算，股價並不算平。當然，這股有一定的增長力，之後的市盈率會減。

從質素上，這股不差的，但估值上就不算平，算是合理區中上部至頂，如果買，都可以，但要控制注碼。這股可以長線投資的。

佢同騰訊、阿里（9988）都有長線投資價值，而佢這刻相對投資值博率會高少少（其實都接近）。

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Q20655：

龔Sir, 想問下1800 可長線嗎？我想下個月開始每個月用$3000幫小朋友供股儲錢，係集中供一隻定要分2-3隻供？有建議嗎？

龔成老師：

中國交通建設（1800）本身不是無質素，但又未去到好好，算是中等類別，但增長力不強。

負債高是扣分的地方，因此估值不會高，股價都反映了相關風險，現價算是合理。分注投資都可，但就未必適合太大注。

如果你幫小朋友供股儲錢，建議你投資ETF，這會更加適合。例如盈富（2800）、恆生科指ETF（3067）。

最簡單就是月供$3000盈富，相信最適合你的。

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Q20656：

您好, 龔Sir, 之前大市調整, 波幅都好大, 雖說要明白這是正常調整, 但心情仍很不安, 想向您求些定心丸. 請您幫忙分析一下我現有時倉, 是否健康.

1337 18/1 $2.55 10000股
1516 27/1 $21.5 2000股
1810 3/2 $28.7 3000股

1337 曾升穿3.3 但我無沽到, 我知道佢發盈喜, 請問仍有長期時有的價值嗎?

1516 曾升穿28 但我無沽到, 我知道佢既物管比係3.0比碧桂園更高, 即代表將來有更多發展空間, 有更多收益, 我咁樣理解正確嗎?

1810 曾升穿32 但我無沽到, 有點後悔買入量太多, 應分注, 我知道小米有質素, 佢既軟件方面做得很好, 市場佔有率亦高, 佢亦會發展更多家居智能產品, 對用家有黏貼性, 可長期時有, 無奈我持有價位有些高, 應否等佢回升少許時沽出, 再等低位入返呢?

請您可否分析一下175, 1475, 2812

請問以上股的合理區是多少錢?

另外, 我上月買到您本百萬富翁, 3日左右睇晒了, 好滿足, 感覺你好偉大, 無私分享您用時間金錢累積的經驗, 我會再翻睇的, 而且會介紹俾有需要的人.

我亦好奇您時有哪些股票, 通常會持有多久? 想作參考.

非常感謝您! 祝安康!

龔成老師：

我地最重要是睇企業長期的發展，並不是睇短期股價，而你講「曾升穿XX但我無沽到」，這是無意思的，因為我地根本就唔需要太著重短期股價，同時無人能捉到最高位。

我地只要睇翻企業的質素，以及在我地組合所佔比例是否適合，就可以。

雷蛇（1337）有潛力，但本質好波動，盈利不足，所有的市值，都只是基於「將來預期」去產生，這個預期可以變得好快，因為大家都只是「估」。

同時，電競行業的真正營運模式，賺錢能力如何，充滿了未知數，一個遊戲可以好受歡迎，亦可以好快無人玩。

另外，佢近年都有發展一些新興業務，潛力度有的，但仍左有不確定性。

因此，這股有前景，但有風險，無人知真正的價值。而佢另一些業務較是較新興，同樣有危有機類，所以，佢有可能有潛力，但風險方面就要注意。

融創服務（1516）有質素的。

佢由融創中國（1918）分拆上市，主要在中國提供物業管理服務及增值服務。而融創中國本身係中國好有規模的地產發展商，有這個背景優勢，佢長遠發展唔差。

睇翻佢資料，佢客戶主要包括融創中國及其合營企業與聯營公司，以及其他房地產開發商、業主、住戶及其他客戶（如社區增值服務相關的廣告公司）。

財務數據唔差，生意與盈利增長快，現金流強，整體正面，這股有長線投資價值。不過，現價貴，如投資，真的小注好了。

小米（1810）有質素，長線就得。

至於吉利（0175）現價約在合理區頂。日清食品（1475）合理區中上部。三星中國龍網（2812）略貴。

至於我持股，講幾隻啦，比亞迪（1211）、金沙（1928）、小米（1810）、中生（1177）。

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Q20657：

老師，如果我月供組合係 2269，669，3690，每月各1000，可以嗎?

龔成老師：

可以，這些都是有質素的股票，你可以進行。

藥明生物（2269）、美團（3690）都是潛力度好高的股票，不過現價都略貴，你以月供模式，慢慢收貨，是適合的投資策略。

最緊要是「長期進行」。

另外，最好每個月仍有少少現金剩，等出現大跌市時可以把握到機會。

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Q20658：

我的投資目標是要長期財富。我已50歲，我想

a. 潛力新經濟股的比例只想5% （例：比亞迪(1211)、小米（1810）、必瘦站 （1830））

b. 平穩舊經濟股的比例只想15%（例：盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（0388）、粵海（0270）、希慎（0014））

c. 收息舊經濟股的比例只想15% (例：領展（0823）、置富（0778）、陽光（0435）、港燈（2638）、中電（0002）、深高速（0548）

d. 優質平穩新經濟股的比例只想15%（例：3067）

e. 現金的比例只想50%

請問我的組合的風險如何？
平衡配置如何？

龔成老師：

上述的分配，方向是可以的，但潛力股+潛力基金3067已去到20%，單以股票組合內部計已去到40%，其實有點多，以你的年齡，可以調整翻少少。

同時，隨著你年齡慢慢增加，宜增加翻收息股的比例。

至於上述選股，無問題，都是有質素的，不過隻數有少少多，除非你財富組合金額數目好大，否則，可以減少少隻數。

基本上，上述組合風險平衡，配置無大問題，只是一些小調整。

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Q20659：

有好多60幾歲嘅人同我講，佢話佢玩咗股票咁多年，都係打平手，甚至係蝕D

我對股市股票基金呢啲東西沒有太大的概念，我一心想搵錢，所以我希望有一個正向同埋正確嘅價值觀對待呢樣嘢，謝謝你指教

龔成老師：

我過往做銀行、證券行做了多年，見到唔少客都是輸錢的，因為佢地不斷買買賣賣，而有小部分人賺錢的，佢地的方法好簡單，買入優質股長線投資。

你試想想，港交所（0388）、騰訊（0700）、比亞迪（1211），如果以升少少賣出等跌的心態，就無法賺到10倍、100倍的回報，你只要買入後唔理佢，就能有高回報！

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Q20660：

龔老師：請問現有20萬現金流應如何投資，因現在有質數的都好貴，請問有沒有一些有質數而現在入貨都可以考慮的。請指點。謝謝賜教！

龔成老師：

你可以考慮舊經濟股類，這類股現價仍在合理區。

例如港鐵銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果有增長力，而勉強未算貴的，其實阿里（9988）、吉利（0175）都算，不過暫時不是大注時期。

大市波動，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

Google、軟銀都陣亡過！盤點 AI 專案失敗的 4 大原因

Posted on2021/02/04
若水AI Blog

【我們為什麼挑選這篇文章】為了適應未知多變的世界，許多企業搶做「數位轉型」，從公司營運的各層面如客戶體驗、商業模式、企業文化到作業流程等，透過科技的導入來提升效率與效能；而對製造業企業而言，原料採購、物流管理、庫存調配、生產、行銷等環節則是企業主進行數位轉型會優先考量的面向。

在這之中，AI 的運用扮演很關鍵的角色，如何將 AI 應用到上述各層面並實際執行，是許多企業面臨的挑戰，有哪些要點是執行 AI 專案時需特別留意的？（責任編輯：賴佩萱）

作者：若水 AI 資料資料處理部負責人 簡季婕

2020 年，突如其來的新冠肺炎疫情（Covid-19）改變了許多產業的命運，同時加速推促 AI 落地的速度，AI 人工智慧的應用將成為企業的新日常。

若水 AI 資料服務團隊本著為臺灣 AI 應用落地盡份心力的初衷，順著這波改變，推出全新系列內容：與機器學習（ML : Machine Learning）、AIOps 智慧運維（Artificial Intelligence for IT Operations）有關的實用文，分享各界專家在每一天如何持續營運、優化 AI 架構以及資料處理的基本功。

【若水導讀】AI 專案順利通關的三個絕招：

1. AI 資料來源要多元，避免學習偏誤
2. 標註前，請先建立客觀的 AI 資料標註（Data Annotation）原則
3. 讓 AI 人工智慧成為組織的共同語言，會更容易成功
企業都想做 AI，但實際上沒那麼簡單

根據《臺灣人工智慧學校 AI Academy Taiwan》2019 年針對臺灣各大產業 1,095 位業界校友的調查統計，成功導入 AI 人工智慧的臺灣企業僅占 20%。放眼國際，許多全球知名企業的 AI 專案也慘遭滑鐵盧：

Google 在泰國落地測試智慧醫療失敗，拖慢醫療流程；美國杜克大學發佈的 PULSE 演算法誤將歐巴馬的頭像還原為白人，引發種族歧視爭議。

在日本，軟銀（Softbank）社長孫正義原本打算以 AI 機器人取代銷售人員，沒想到 AI 機器人無法應付實際場域的複雜性，計畫負責人只好承認失敗：「我們把機器學習（Machine Learning）想得太簡單了」。

AI 專案難實際執行，問題出在哪？

若水經手過臺灣、日本超過 200 個的 AI 資料處理專案，從橫跨各大產業領域的專案經驗，整理出企業 AI 之所以無法順利落地的四大原因。

1. AI 模型訓練過程中沒有加入實際場域的資料

無論是剛導入 AI 而產生資料處理需求的新手企業，還是已有 AI 專案經驗、為了 retrain 模型再度找上若水的老手企業，都曾經在同一個地方卡關：AI 資料標註品質有做到位元，但 AI 模型卻無法應用落地 。

為什麼？

原因在於，客戶並未以「實際場景」的資料來進行 AI 模型訓練。
現在市面上有許多開放資料集（Open Dataset）或是免費的商用網路圖片，企業通常會優先使用這些免費資源進行 AI 資料標註（Data Annotation）讓機器學習，但是放到實際場域測試後，經常發現 AI 模型成效不佳，無法適用於實際場景，最終還是需要回過頭再進行第二次模型訓練（Model Training）。

因此 在 AI 專案開始前，建議企業首先需要在內部建立資料資料流（Data Pipeline），而在收集資料時，不只使用開放資料集（Open Dataset），也須確保有使用符合實際應用場景的資料來訓練 AI 模型，全盤考量資料類型、角度等多元性，避免機器學習偏誤 。

2. AI 資料標註原則定義不夠客觀

與企業工程師對接 AI 資料處理需求時，當我們詢問這批人臉辨識（Face Recognition）的 AI 資料標註的原則是什麼，常常會接到諸如此類的回答：「頭太小的話，就不要標註數據」。

一般人的邏輯覺得很合理的事情，對於機器學習（Machine Learning）來說卻是一大挑戰。 機器學習需要知道的是趨近「絕對客觀」的原則 ，例如，所謂的頭太大、太小，換算成具體數值會是幾乘幾大小的 pixel？如果圖片背景融色或模糊，也需要標註起來嗎？

一旦 AI 資料標註原則不夠客觀，AI 模型很容易隨著人的「主觀認定」來學習，當專案換了一位工程師，機器學習出來的效果可能也會跟著變 。在我們的經驗，原則的訂定最好透過「對話」，藉由反覆詰問，才能加快釐清目標。有了歸納、定義出客觀的 AI 資料標註原則。就會加快模型學習（Model Learning）成效。

為了清楚定義圖片融色或模糊的問題，我們採用國際照明委員會（International Commission on Illumination）訂定的 Delta E 標準，和影像（圖像）品質評估標準 BRISQUE，和客戶確認彼此認知是否一致。

根據國際標準，人的肉眼能分辨得出來的色差，至少會在 Delta E 值 2 以上。所以，當一張影像測出來 Delta E 值小於 2，就表示這張圖的融色程度太高，無法標註。

假如客戶希望「太模糊的圖片不要標註」，團隊也會根據 BRISQUE（影像品質評估標準）的標準，輸出不同模糊指數的圖片，請客戶確認所謂的模糊，具體來說是 70% 還是 80%。

3. AI 模型訓練（Model Training）沒有循序漸進

以肢體行為辨識（Posture Estimation）為例，Coco Dataset 從一開始只辨識人體 7 大主要關鍵點（Key Point），後來逐步發展成 25 點，甚至快 40 點，有些客戶會希望若水 AI 團隊可以一次就標註 40 個關鍵點，直接拿去機器學習（Machine Learning）。

說起來，機器學習和教小孩很像，一下子給太多的特徵點（Feature Points）反而會「揠苗助長」，導致 AI 模型學到最後分不清楚自己到底在學習什麼。我們也遇過有些客戶，一開始想用難度較高的 Segmentation 方式讓模型學習人的行為，但是人的行為百百種、語意切割（Segmentation）的變異度也高，就比較難學得好。

當這些客戶再回頭來找若水，通常會比較循序漸進，從小地方開始逐步改進 AI 模型。

4. 缺乏管理層的理解與支持

AI 熱潮讓許多企業趨之若鶩，然而 AI 要能夠順利落地，除了上述三項實務建議，企業管理層對於 AI 的認知和支持更是一大關鍵。
許多臺灣企業的 AI 數位轉型主導者，可能是傳統公司裡面有豐富資歷的 CTO 技術長或管理階層，對於 AI 人工智慧這個全新領域的概念，比較缺乏深度的理解，也沒有類似 AI 模型訓練和測試的相關經驗，從上述 4 個原因去追尋難以落地的根源，或許能有所助益。

資料來源：https://buzzorange.com/techorange/2021/02/04/ai-project-difficulties/?fbclid=IwAR04ZC1-1MquyCObEI5HIfTKtV-OkcfxL_R8vRin4YgQMl8cnhS_6aM59vU

【龔成問答信箱】（Q12961-Q12980）

Q12961：

老師，我見有人daytrade好成功，每日賺幾千到萬都有，令我心動，想以此為目標做一個股票交易員 。

龔成老師：

我希望你「證實」這人真的賺錢，根據我過往10年做銀行及證券行的經驗，我見到daytrade的人，都是中短期有賺，但最後輸翻晒的。

我過往，有個客，幾千萬身家，炒到上十億，到最後倒欠當時我果間銀行錢。好多野，當一凡風順時，就會見到好易，但難到逆轉時，就會全部無晒。

而最大的問題是，投資市場久不久，都會出現一些突發事件。

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Q12962：

老師 大市咁既情況應該點做好 己經蝕了6萬幾蚊 好唔開心 覺得自己好無用

現有 : 2800 500股@28.2 992 12000股@7.22 175 4000股@12.7 11 300股@ 181 我應該點重整我個倉好

如果想買金股e.g係2840 用來減低風險又合適嗎？

龔成老師︰

蝕了6萬幾蚊，的確會唔好受。其實投資股票其實就是投資企業，而企業成長需要時間。

就算是優質股，中短期都會有股價上落。基本上，股價中短期上落好正常，只要了解翻當中的事情，有無一些影響企業核心的因素，如果無就可以。

你現時持有的股票無問題，只是買入價偏貴，但又唔係貴好多，有得守。

SPDR黃金ETF（2840），為交易所買賣基金，投資目標為反映ＬＢＭＡ黃金價格。我投資貴金屬的目的，是對沖巨大不利事件的風險，例如超級天災、第3次世界大戰等，這些機會發生的機率極少，因此只要投資少少貴金屬已足夠。

但由於我投資是由於上述因素，因此我建議買金ETF，而應該投資實貨。

請不要灰心，你現時要重整心情同時，也要不斷吸收知識，多閱讀理財投資書，多看財經新聞，進修學習，增加知識，裝備自己，對你將來投資會有幫助。

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Q12963：

小弟手持005匯豐銀行入市價為78.1
3311中國建築國際入市價為13.2
2018瑞聲科技入市價為59.5

買入股票的錢都是不趕急取回,只是閒錢,但可以的話現在只求不蝕本太多離場

請問老師認為應否等下去？

龔成老師︰

買入價只是一個心理因素，我地唔應該用佢來衡量是否應該繼續持有一隻股票。我地考慮是否持有一隻股票，關鍵位應該是企業質素、前景，不要被買入價影響。

匯豐（0005）這企業的賺錢能力比過往年代已減，這刻只是一隻收息股，不要對股價增長有太大的期望，此股長線持有作收息用途，無問題。

中國建築國際（3311）睇翻佢近2年生意，的確有減弱情況。由於這些工程類的企業，以合約模式去運作，投資者見到的數據，可能滯後左，而市場會以佢之後的新簽合約去分析這企業。

所以，股價反映了市場對預期的合約減少的結果。暫時不要增持，原有的貨可持有住先，這企業不是無質素，但這類接工程的企業，生意的保障程度唔算太高，所以存有不確定性。

瑞聲科技（2018）質素不差的，但手機行業的增長比過往年代弱，相信佢只會進入平穩期。整體前景不算差，但這股中短期仍會較弱，因此要慢慢等先有收成，長線持有無問題。

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Q12964：

龔sir, 近來身邊既人都沽緊手上既股票＆強積金等，根據龔sir既教導，呢個係一個好好既機會去入貨，人棄我取。

通常恐慌既時候，就可以低價入到好資產，我什至想將高位抽起左既強積金，再投入返香港基金，但旁人都說，解放軍一出，定必大跌，有得走好走，沽得快好世界。

攪到自己都心大心細，所以想問下龔sir既睇法，你又會幾時先沽晒手上既股票呢？

龔成老師︰

社會和政治不穏定因素，令股票中短期出現價格波動，我地一定要了解股價下跌的原因。投資股票就等同投資企業，只要企業保持其盈利能力，所出現的問題唔影響到企業核心，咁就無問題。

我們投資是希望以合理（甚至平宜）價格，購入優質資產，並長線持有讓其自然增值。

在社會動盪時間，的確如你所講創造了可用平宜價錢入手優質資產的機會。香港現時社會不穏定狀態相信還會影響一段時間，但長期會回復正常。

所以，我地焦點應該放回企業質素，如果這些因素唔會影響到企業長線核心賺錢能力，就無問題。

至於沽貨，我會睇番幾個原因：由於我買入的是優質股，若買入後發現自己犯錯，這根本不是優質股或這股核心的質素轉差，變成非優質股，這時無論賺蝕都會沽貨。

又或是市況過熱，市場處牛市三期的狂熱狀態，例如2015年的大時代狂熱時，我便會採用多沽少買的策略，但當時的市況未到極度狂熱，所以我亦只是沽出了一部分的貨。此外，股價要是嚴重高估，例如市況狂熱，又或自身的原因令股價爆升，都有可能沽出。

若你無信心掌握以上策略，可簡單用「升一倍、放一半」的原則，沽出後等同收回成本，餘下的貨就不用再理會，長期或永遠持有，因為這部分已經是淨賺。

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Q12965：

龔成老師，我想了解台灣0050ETF 值得買嗎？香港人可以點買台灣股票？

仲想了解87001嘅潛力 vs 00823 領展，邊個潛力高啲？派息高啲？又可以長期穩定成長？

龔成老師，我而家每日都聽你嘅節目重溫。另自己有一個信念，我一定可以財務自由同時有被動收入嘅信念。好似同自己洗腦咁。仲有，上次買本書我睇晒喇！期待你嘅新書

龔成老師︰

台灣50ETF（0050）全名叫做「元大寶來台灣卓越50指數股票型基金」，這隻ETF是追蹤台灣50指數。情況有點像盈富基金（2800）追蹤恆指成份股50隻企業，而台灣50ETF則買進台灣最大的50檔股票。

我自已本身無特別研究台灣股市，此ETF是否值得買入，要視乎你對台灣市場有多了解。如這些企業的基本面，分析企業質素，平貴。

過往市盈率區間大約在什麼範圍，現在是貴，是平，還是合理區等。另外，你要留意番鴻海和台積電這2隻股份加起已佔整個組合40%以上，所以你想投資這ETF，要特別去注意這2間企業。

如果你想買台股，我知有D銀行有提供而個服務，你可以去了解下。

領展（823）是優質股，有一定規模，坐擁不少優質商場，而餘下仍有一些有條件提升的商場，故仍有一些潛力。加上此股派息穩定，因此無論是收息又或是增值方面，領展都擁有條件。

匯賢產業（87001）是以人民幣報價在港上市的收租類股票，由於匯賢產業會將大部分可分派盈利作派息，所以股息率不錯。其中持有的物業不差，具持有長期收息的價值。

2者以物業質素計，領展整體物業質素會較匯賢高。但同時因為質素較高，令股價長期在高位，故股息回報會比匯賢低。如果要高股息可選匯賢，而穏定成長會領展較佳。

最後，多謝你支持我嘅作品，其實除了睇更多理財類別的工具書，以及多接觸財經新聞，而進修相關課程亦是重要的知識來源。

本人不時會舉辦一些投資課程，你可以留意我FB。這【投資倍升股課程】很適合初學者的，課程中會教你選股3步曲中，你會見第1步的程式選股。

是只用一些簡單的財務指標，用程式已可快速找到表面的優質股。到第2步，才較深入去找股票，到第3步，才會好仔細去分析，我相信這3步曲，正是你需要的。

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Q12966：

龔成老師， 宜家入手0005 匯控係咪好時機？ 定等大市跌先再入？

有同事話買美國國債 收息，唔清楚點玩法 係咪唔應該亂入？

龔成老師︰

匯豐（0005）這企業的賺錢能力比過往年代已減，這刻只是一隻收息股，不要對股價增長有太大的期望，你要明白這一點。如果你目標是收息，現時匯豐股息率達7%以上，已有長線投資價值。

買美國國債，是投資的其中一個選擇，但你要明白，這只是基本「抗通賬」的工具，根本沒有任何增長可言。

債券只是「產品」，優質股及物業才是真正「資產」，長遠我地應將較多的財富放在資產（你可以睇睇《財務自由行》一書，我從財富本質上，講述了當中原理）。

產品雖然都可以買，但就不要太多。雖然股票中短期會受經濟變數所影響，但如果你想視點放在更長線，就唔洗擔心而個問題。所以，我會較為建議投資優質的收息股。

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Q12967：

龔老師你好，有幸閱讀你的著作，讓我對價值投資產生不少興趣。請問如果我要開始篩選股票，網上有哪些免費的程式／網站可用？

我嘗試以平均五年ROE > 12% 及EPS Growth > 10%兩個條件篩選股票，但aastocks 只會以一年的資料來顯示結果。

所以，我是否只有親自查閱每家公司的年報，才能找出符合以上兩個條件者再做研究？
感謝你閱讀我的問題。

龔成老師︰

如果你想知道這2個指標過去5年數字，參考過去年報是一方法，中銀網站也有提供過去5年ROE數字，但GROWTH RATE和平均值就要自已計。

其實係我地審視一間企業是否有投資價值時，ROE和EPS只是其中2個較初步分析的指標，去幫助我地篩選一系列初部符合優質股資格的股票。

之後，我地還需要配合其他數據和資料（例如年報、新聞、企業資料，這是一定要知）才可以有個全面的分析結果，才可以大致確認此股是否真正優質和有幾優質。

我其實不時都會開辦一些投資課程，你可以留意我FB。這【投資倍升股課程】適合初學者的，因為整個課程的設計都是針對初中階投資者的，當中會更具體講述財務指標、選股方法、估值等技巧。

你讀完整個課程後，除了掌握這些如ROE等財務指標用法外，你更會有能力自行選股、投資、評估平貴，在投資上掌握了一定知識，相信會幫到你。

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Q12968：

老師你好，一直都有看你的專頁，見到你很樂意解答網友的提問，所以大膽向老師請教，就著我現在的狀態給予一些理財的建議。

本人今年三十四歲，未婚，沒有物業，現與父母同住，是一名中學教師，但自畢業以來都只是合約教師，每年都擔心失業，所以只是一直儲現金。

除了認購過iBond和儲了一些人民幣外，基本上沒有其他投資。

直至幾年前，開始上了一些投資班，發現投資穩健的收息股對資產的增值十分有幫助，收取的利息亦較為吸引，所以亦購入一些收息股。

希望老師可以看看我現有的資產組合可以如何改善，以求增加現金流和資產，以備失業時可以維持現有生活水平。

我現有的資產如下：

港幣約$224000, 人民幣約$150000

比亞廸（1211） 500股，現約值$20300
中電（2） 1000股，現約值$80750
領展（823） 2000股，現約值$176000
港鐵（66） 4000股，現約值$180000
新創建（659） 7000股，現約值$94500
煤氣（3） 2000股，現約值$30000

由於近日市況波動，好像仍會下跌，所以未敢再入市，想請教老師以下問題：

第一，現有的股票組合有沒有問題呢？可以如何改進呢？

第二，現時我持有的現金應如何再投資呢？人民幣要否轉成其他貨幣？

第三，本人九月開始有一份約十個月的代課，每月應有$30000-$40000左右的收入，預算每個月給$10000家用，個人平日開支$7000-10000，可以儲存$10000-20000左右，應該如何運用這筆錢去投資呢？

第四，如果以以上的情況，一年內可以增加五十萬甚至更多的資產嗎？

望老師指點指點，謝謝

龔成老師︰

首先講番少少投資概念上的事，貨幣、債券等都不算是「資產」，物業、優質股才是「資產」。所以從財富本質上，我地應較集中持有「資產」，才對我地最有利（你可以睇睇《財務自由行》一書，我從財富本質上，講述了當中原理）。

而當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年青時應投資較多增值類資產，以增值為先，而較年長時則應投資較多保守類項目。

回覆番你的問題︰

1. 以你年齡應集中平穏增值和潛力股類，你投資組合中的中電（0002）和新創建（659）增長力較弱，故不太合適。此2隻股可以維持持有，但不要再加大注碼。其餘的都無問題，可以持有。

2. 現時大市在合理區，你可以將現有資金分成2份，1份買入平穩增值股：金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）和潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448），但緊記由於現是未算平宜，故要分開多注入。而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

至於人民幣相信中短期仍會是向下壓力較大，但長期不會貶值，貨幣多以週期模式運作。人民幣始終只是人為創造出來的「產品」，不是真財富，因此長遠你最好將人民幣轉為物業、優質股等這類真財富。

3. 由於你工作不穏定，你必需先預留一筆備用資金。之後每月儲到的錢分成2份，一半用作月供優質股票，另一半可以儲起待大跌市時候入貨。

4. 你以上資產加起約有HKD100萬，1年內增加50萬，即升值50%是很困難，而且要承受極高風險才可以有機會做到。 其實投資股票就是等同投資企業，而企業成長需要時間。

就算是優質股，中短期都會有股價上落，要長期先可以確保股價向上。長期是講緊最好5年或以上，這樣才有效減少中短因素對你投資回報所造成之影響。所以建議買入之優質股，預定作長線持有，對你資產增值比較好。

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Q12969：

你好，龔成老師，本人今年34歲，月入2.7萬，現月供1000中電、1000中華煤氣、500盈富基金，請問分配上合適嗎？

另外，剛好有33萬現金想作投資，期望在2年內有一筆首期買樓自住，請問有什麼投資方法合適？會太大想頭嗎？謝謝解答

龔成老師︰

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年青時應投資較多增值類資產，以增值為先，而較年長時則應投資較多保守類項目。

以你年紀，應以增值類資產為主，所以中電（0002）這種收息股就不太合適。你可以選擇另一隻平穏增值股代替，如金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）。

至於你希望2年內將33萬增長成一筆首期，我假設是60萬即升一倍，其實有點困難。

根據過去50年統計數據，恆生指數升幅連股息計算，大約只有14%多。而且投資股票其實就是投資企業，而企業成長需要時間，一般講緊係5年，甚至更長。

就算是優質股，中短期都會有股價波動，令你投資回報的不確定更大。

若言你這33萬2年後一定要動用，建議你最多只作定期存款。但若你這資金可以投放在股市更多時間，至少3-5年。

你可以考慮現將一半資金買入上述平穏增值或潛力股，現時市況在合理區，只要分注就可以。餘下一半，等待大跌市時入市會有更好增值效果。

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Q12970：

請問當年買入Hsbc $83.5,現在應止蝕離場，定等到咩價位先好走？謝謝你

龔成老師︰

首先，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。而買入價，只是一個心理因素，唔好比佢影響到你。

當股價下跌時，一定要了解股價下跌的原因。基本上，股價中短期上落好正常，但如果上落太大，就要了解翻當中的事情，有無一些影響企業核心的因素。

匯豐（0005）這企業的賺錢能力比過往年代已減，這刻只是一隻收息股，不要對股價增長有太大的期望。至於是否減持，要視乎你本身投資目標。

如果你本身投資匯豐目的是收息，你可以繼續持有，沒問題。但如果你是期望增值為主，或者匯豐已佔你組合比重太多，你可以逄反彈減持，轉至其他優質股。

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Q12971：

成哥，最近留意緊幾隻，想知到左平價位未: 590， 116，1929同1928，謝謝

龔成老師︰

六福集團（0590）主要從事各類黃鉑金首飾、黃金飾品及珠寶首飾之採購、設計、批發、商標授權及零售業務。此股正面，這股有質素和增長力，現價在合理區，你可以分注投資。

周生生（0116）從事珠寶製造及零售、貴金屬批發、證券及期貨經紀業務。質素只算中等。將周生生的長遠賺錢能力、其他指標及特質作比較後，會發現六福和周大福明顯佔優，故投資六福和周大福較好。

周大福（1929）是香港、澳門及中國內地地區市場佔有率最大珠寶商之一，擁有龐大的零售網絡。其主要產品為主流珠寶及名貴珠寶產品，包括珠寶鑲嵌首飾、黃金產品、鉑金、K 金產品、鐘錶。此股有質素，現價只在合理區，只宜分注買入。

金沙（1928），佢現時的合理價值約在$3X-$4X，當然這價值會因時間而慢慢改變，當佢跌到$30以下時，就是掃貨的時機，但如果在$30-$40，其實都可以分注投資。

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Q12972：

龔成，你好啊! 因為資金不多，請問 66 的入價情況，謝謝你! 祝你順利!

龔成老師︰

因為這股的獨特性好強，本身已經壟斷了全港的鐵路，同時政府表明香港之後的發展，只會更依重鐵路，因此往後佢只會更強。另外，當你見到佢經常出事，但全無影響佢核心收入時，你就知這股的優質度。

同埋，佢仲有地產方面的利差，政府不斷在這方面給資源比佢，對佢盈利貢獻相當大，成為長遠利好的因素。

港鐵的股價由高由回落，現時在合理區較上部的範圍，不過已比之前較有投資價值，由於這類優質股，市場對其估值甚高，投資者很難等到平宜價。因此，最好的方法就是分注投資、月供投資。

現時已在合理區，基本上已可以開始投資，只要分注就得，投資後長線持有，慢慢等企業發展，耐心等回報出現。

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Q12973：

好擔心隻1728正通汽車。 6蚊買左8萬股。 佢半年續差33%而家走蝕好多。 但怕唔走一路跌 如果長線3年左右。 可嗎。定而家忍痛走。 謝謝老師幫忙

龔成老師︰

首先你要明白一點，買入價只是一個心理因素。我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，唔好被買入價影響。

正通汽車（1728）係汽車經銷商，亦提供汽車相關物流業務、潤滑油貿易業務，以及金融服務。佢銷售之汽車品牌包括寶馬、ＭＩＮＩ及奧迪等豪華品牌，此外，還包括日產、現代、本田及雪佛蘭等中檔市場汽車品牌。

近年生意都有增長，但見盈利增長有減慢情況。股本回報率處較低水平，同埋佢較受經濟週期影響，對貿易相關都會有影響，所以股價會較為波動。

近期中國車市放緩、外來競爭、行業競爭加劇等不利的因素，都對整個汽車行業造成影響，相信中短期仍會對佢不利。

此股雖然有質素，但只算中等。而且你買入價有點偏高，要回到買入水平你要預長點時間。如果此股佔你投資組合比重不高，可以持有，但長遠轉到其他優質股會較好。

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Q12974：

1:越秀現價入唔入得?，暫時冇貨係手

2:1177上次有問過你，冇貨係手點做，你叫我等到10蚊先入，但係佢股價好似愈上愈高，變到12蚊，其實應該等11蚊入定唔洗心急，慢慢等到10蚊先入

3:港交所係唔係230蚊就可以入，然後長渣，thanks

4:我現時年齡23歲，其實應該專注在潛力定平穩增值股上，選擇邊個既前題下，係唔係應該先睇投資值博率，然後再決定買邊隻，即係平穩股跌就買平穩股，潛力股跌就買番潛力股

龔成老師︰

1. 越秀房產信託基金（0405），屬於收息類的房託股票，現時股息率有6%以上，有長線投資價值。但要留意此股物業在大陸為主，會較受中國經濟和人民幣影響，同時當中的物業，都以商業為主，你預期中短期會有波動，不用理會，長線持有就可以。

2. 其實我地進行策略性投資的時候，就有機會出現而家咁架情況。此股最近股值會有少少調高，因為有實質業績支持。現在中生已經上到近$12，有少少貴，你可以等回到$10左右才入或進行月供。

3.在我股票班的教學上，數年來都以港交所（0388）作例子講述企業估值，過往計出$200以上是開始貴的價位，近年慢慢將估值提升（企業估值會因時間而改變，但變化不會如股價般大），計出大約在$230水平以上就開始貴。

港交所是獨市生意，一般而言，壟斷企業是典型的優質股，業務穩健，而且香港證券業發展前景良好，與中國證券業的聯繫亦愈來愈緊密，所以值得長線持有。

但你要注意一點，這股有週期的特性，因為港交所收入主要來自成交及上市費，所以一定會受到市況影響，令股價會出現較大的波動。

當市場暢旺時，股價會飆升；但市況一差時，就會應聲暴跌，但從較長期的角度計，仍是長遠向上的。所以，你的$230以下買入，有長線投資價值。

4. 你所講的其實是2個不同的問題，分別是"人生財富累積的策略"和"選股策略"，前者是不同類型股票佔多少比重，後者是在個別股票類型中，應該投資那一隻。

我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，以你年紀應投資較多增值類資產（即潛力股和平穏增值股這2類），而以你年紀，潛力股可以佔較多。

當我因應我們年紀，決定好在潛力股和平穏增值股的資金分配比例後，我地再視乎當時優質股價格，再決定投資目標。

例如我決定好潛力股和平穏增值股比例為50:50，當金沙（1928）進入平宜區，而長建（1038）只在合理區，那我們應該將平穏增值股的預算，投入在金沙。

但另一邊潛力股的比亞迪（1211）尚高於合理區，我們在此情況不會將潛力股的預算買長建或金沙，應等待比亞迪回調時才入貨。

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Q12975：

老師你好，非常欣賞你的毅力, 本人現時25歲, 能否說明一下如果不想月供, 而每月能儲約一萬五千元, 如何能在十年內把投資最大化

有什麼投資建議(除了月供股票)和推薦股票能適時買入?謝謝你！

龔成老師：

首先，我地會分析時現的股市平貴，以現時的水平，大約是合理區，所以，你在財富分配上，最好是部分持有股票，部分持有現金。

你每月儲到的資金，亦可以作出類似的分配。

每月儲$8000去「準備買入」的部分，餘下$7000儲去「等平宜價才入」的部分。

然後，你要鎖定目標的投資股票，以你的年齡，可以投資盈富（2800）、恆基（0012）、銀娛（0027）、港鐵（0066），小注比亞迪（1211）。

下一步，當你「準備買入」的部分，儲夠足夠入上述股票入一手的資金時，就買入上述股票，當然，到時會再分析平貴情況，決定買入那一隻的先後次序。

至於餘下$7000儲去「等平宜價才入」的部分，就會不斷儲錢，同時等平宜區先投資。

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Q12976：

請問268金蝶可作投資嗎？

龔成老師：

金蝶（0268）有一定的質素，同時增長潛力強，不過現時的估值唔平，就算佢股價已經由高位下跌了相當水平，這刻仍處略貴水平。

這股可長線投資，但現價最多只能小小注，或等下先。

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Q12977：

老師你好，上年尾開始睇你專欄，開始月供股票每月$10000。

打算長供十年或以上再轉收息股。但係因最近政治因素，好擔心將來手持既港股前景。例如港幣會唔會消失，港股會唔會消失。如果真係消失左我既股票會變咩呢？呢啲都係我最近擔心既事。

最後多謝老師無私分享投資心得。
獲益良多，感謝。

龔成老師：

我相信你上述所講的，都不會發生，因此不用擔心。

港元有聯匯，過往在金融風暴被沖擊時都無事，長遠仍在的。至於港股，就算有政治的角度分析，都不會無左。

同時，你買股票就是買企業，除非企業倒閉，否則你買入的企業不會無價值，就算交易所消失，企業的價值仍在，只是股權的交易平台改變左。

所以，唔需要太過擔心。

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Q12978：

你時常說不懂選股買盈富，那請問如何知道自己懂不懂選股？有無測試可以令自己知道自己懂不懂選股？因為最驚係以為自己懂選股但到最後才發覺自己不懂選股。

龔成老師：

可以測試一下自己對企業優質度，是否有評估的能力，例如港交所有絕對的優質度、匯豐的優質度已減，如果這些基本的企業質素評估能力都唔明，反映實力不強。

而我地選股會以「優質度」行先，所以如果咁都唔明，反映未有足夠的知識，那不如投資盈富（2800）。

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Q12979：

386 , 939 點睇？

龔成老師：

中石化（0386），質素算是不差，但又未到好好，始終這只是商品企業，沒有一些太大的優勢。生意近5年只是上上落落，無乜增長力，這是受油價等因素影響，反映佢處於一個被動的狀態。

所以，近期股價回左，但只是合理水平，不過作為收息股投資，都可以，但由於優質度不算好強，因此不會太大注。

至於建行（0939），質素不差，但增長力弱，只算是一隻收息股，不要對股價有太大的期望。分注投資都可以。

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Q12980：

你好龔SIR,剛完成股票班的第三堂,作為功課,自已調查過0006,但有不明白的地方,煩請你賜教

0006這數年的流動比率比分拆前大為下降,翻看年報後,發現這數年開始加大併購,令現金減少.

1.有冇理解錯流動比率下跌的原因?

2.如果冇錯,咁佢係唔係會稍微接近水桶2?

3.何謂[存款日起計三個月以上到期的銀行存款]?
謝謝回覆

龔成老師：

分柝前後有明顯的資本結構改變，這是正常的，只要企業最新的情況，合符我地優質股、財務穩健等指標，就不用太過擔心。

1）你理解正確，只要流動比率大過1就過關。過往你見佢有幾年流動比率數字極高，這是賣資產，但現金又未再投資或派息，所產生的中短期結果。

2）電能（0006）是偏向水桶2-3。

3）即是3個月以上的定期。

因為企業要在報表上定義「現金」，而太長年期的定期，就不會視為會計上的為「現金」。但我地投資者分析，都會視為現金的一部分。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。