【龔成問答信箱】（Q21301-Q21320）

Q21301：

龔SIR 我有問題想問

1. 想問股票班，第4堂現金流折現法如果用係股票, 適合用係邊類型股票? 還是呢種方法唔係太適合用係股票?

因為股現金流折現法用係有年期同穩定無增長既資產先適用…

咁股票全部都係無年期, 加上增長率難預測, 咁係咪現金流折現法唔岩用係股票?

2. 另外想問第5堂教的估值法,,合理區範圍要加Buffer,, 想問點計個百分比, 例如合理區係 $100-$200,, 範圍百分比應該係

(a) (100/200)X 100% = 50%
(b) (100/100)X 100% = 100%

3. 都係關於市盈率估值法,,如果某公司佢係行業龍頭, 需要調高10%,,想問係調高佢PE合理區還是計到最尾個Step 先調高合理估值?

參考第5堂Notes P.34, 388為例,,388因為係壟斷狀態, 要調高

咁應該係幾時調高?
(a) 將PE合理區32.7 – 37.7 倍調高10%
(b) 將合理估值加左Buffer 後的 $212 - $298調高10%
(c) 還是無所謂, 兩個是但一個都得?

4. 我用左388 最新數據去計佢個合理估值,.

年度: 2016/2017/2018/2019/2020
每股盈利($): 4.76/6.03/7.5/7.49/9.11
每股盈利增長率(%): -28.96/26.88/24.38/-0.13/21.63

近5年每股盈利 = $6.978
增長率 = 8.76%
有代表性的EPS= $7.53
合理PE = 34.18x to 42.75x
估算合理價 = $258 to $322
因為估值範圍闊度=25% 所以唔洗加Buffer

(a) 想問以上估值計得岩唔岩?

(b) 因為我想增長率準確D, 我用左過往5年增長率相加再除5

[-28.96 + 26.88 + 24.38 + (-0.13) + 21.63)/5 , 得出8.76%,

我想問堂上你話實計既法(複式增長率) 係咪就係咁樣計? 定係我計錯?

(c) 都係關於增長率問題, 我上網睇番”預測每股盈利”

年度: 2021/2022/2023
預測每股盈利: 11.88/13.73/15.64
EPS增長率(我自己計): 30.4%/15.6%/13.9%

我可唔可以用2021既既預測每股盈利增長率30.4% 當作計算有代表性的EPS既增長率? $6.978 x 1.3= $9

咁樣計法會唔會唔準?

(d) 想問估值範圍闊度應該係(322-258)/322 x 100% =20% 還是 322-258)/258 x100% = 25%

5. 第5堂Notes. P.83, 點解公用股可以用PB Ratio 分析? 公用股Average PB Ratio 13x-16x, 大過4x 正常應該唔可以用PB 分析

有勞龔SIR！

龔成老師︰

1) 其實現金流折現法，係最正統的估值方法，基本上係適合於任何股票。

但由於計算上，有不少主觀數字。只要稍有偏差，最終計算結果的落差，係可以好大。

如果你經驗較淺，你用佢來計算現金流穏定，或者資產有固定年期的企業(好似西隧盈利)，係可以。

但若果你想計一些波動性較大，增長力較高的股票，我建議你先用其他估值方法，會較為穏陣。

2) 假如你初步估值得出，合理區係 $100-$200。

你就用佢2者的差額，即$100。再去比對估值中最高價位，即係$200。

以100/200，得出結果係50%。由於合理價格範圍，高於20%，所以你就不用在初步估值上加入緩衝區。

但假若今次，你初步估值得出，合理區係 $100-$110。

以10/110，得出結果係9%，少於我們要求。因此，你要在初步估值上，加入10%緩衝區。

最終估值，會變成$90 - $121。

其實你要明白這個加緩衝區的原理，是希望股價能更有效反映合理區，你不要公式化去用。

3) 其實港交所，一直都係獨市經驗，你用佢過往PE作參考，已經可以。

因為當中已經反映其獨市優勢，不用作調整。

至於所謂的調高多少%，其實是當比較該企業及行業市盈率時，若然這企業是龍頭，若果以行業市盈率作基礎，就有可能調高，但調高多少%，無絕對的，因為最重要是衡量該企業比行業有多強。

4a + b) 我地算增長率，唔係單單用個平均數，而係用過往多年的增長，去計一個每年平衡增長率。

由2016年至2020年，每股盈利大致上升92%。

年度化增長率︰約為+18%
有代表性的EPS= $8.23
合理PE = 34.18x to 42.75x
合理估值︰$281 - $352
由於合理區範圍只有20%，故再加10%緩衝區，估值變成︰$253 - $387

當然有代表的EPS，我用增長率18%，當我地運用時，要理性地分析，往後是否能增長18%，我地不能公式化運用，要明白每一個數字背後所代表的意義。而從18%推算出來的有代表性的EPS= $8.23，由於能有效反映近年的盈利情況，因此，我相信這數字有一定的代表性。

4c) 你都可以參考大行預測，但最好用多間大行的平均數。之後，你可以用佢結果，再更你計算結果，取一個平均數，去作為有代表性的EPS，都係可以。

4d) 以你上述例子，(322-258)/322 x 100% =20%才是正確計法。

5) 由於公用股，主要企業價值，都可以反映在會計資產上。因此，可以用市賬率，作為計算中電(0002)這類公用股平貴指標。

我相信你見到公用股佢PB去到10倍以上，是找錯左數字，你見到的數字，應該不是PB。

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Q21302：

龔老師 請教下，0548已過除淨日，係未再回落D再入好D呢

龔成老師︰

首先，你可能對派息運作，有點誤解。好多散戶都會覺得，「除淨日」後會跌，那時候買入就最抵。

其實，這個想法係不正確。

「除淨日」，其實就是用來確認那些股東收到這權益的日子。等到「除淨日」當天才買，派息就唔會有你份。

「除淨日」那天，股價就會扣除派息部份，例如原來股價$10，派息$1。那麼「除淨日」就會將股價，從$10下調至$9，以反映派息動作。

而「派息日」，就係這班合資格股東，正式收到股息的日子。

由於「除淨日」股價會下跌。而下跌比重同收到息係一樣，所以只係左手交右手動作。作為投資者，你唔會在此期間前後，去做買/沽貨，而出現任何著數。

所以，「除淨日」只係一個用來扣除派息權益的日子，與你是否投資一隻股票，係絕對無關。

深圳高速公路股份（0548）有質素的，這股持有不少有質素的資產，現金流穩定，不過增長力不強。

這股有長線投資價值，收息可以，但就不要對股價有太大期望。現價合理。

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Q21303：

你好阿sir，我已睇左三本你既書，分別係選股、股票同年報勝經

本人都對金錢系統同時間值有概念，識捕捉市場恐慌同熱市同有明確目標6年要有100萬

目前進度用左15個月18萬貨，4萬現金，問銀行借左平loan 10萬等恐慌入市機會

但睇完三本書始終吾識做估值衡量股票平貴

一般既市盈率同現金流折現法都明白，但吾識衡量股票平貴同搵潛力股
求指點

龔成老師：

對，保持閱讀與進步，長遠來說，你的知識一定同財富成正比。

至於借貸投資，則是有危有機，雖然利息不高，但你都要明白，這動作有風險的。我一般較建議「有明顯機會才動用「借」這個最後動用的「皇牌」，在一般情況，不太建議為借而借。

如果你現時已經借了資金，就可以等大跌市時，好好把握機會，但唔好心急動用，寧願輸利息，都唔好心急投資。

要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

例如，我地會考慮佢有多少生意，有多少盈利、現金流，有多少資產，從而計算該業務值多少錢，同時會推算將來的盈利情況，去推算這企業長遠的價值。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

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Q21304：

老師你好呀！
請問你點睇1358同2899呀？謝謝你

同埋358

龔成老師：

普華和順（1358）主要於中國開發、製造及銷售再生醫用生物材料產品；輸液器產品；以及骨科植入物產品。

本身業務有點波動，同時未見有好大獨特性與規模，整體的投資價值未算好高。

佢派特別股息後，股價除淨大跌，而派特別股息令佢現金減少，整體企業發展力不強。整體的投資價值唔高。

紫金礦業（2899）佢主要從事黃金及其他礦產資源的勘探、採礦、生產、冶煉及銷售。

但你要留意番，雖然這類資源股雖有投資價值，但只算中等。

原因是這樣，資源本身有一定的價值，但盈利始終受國際黃金價格影響，本質上會較為被動，無乜價格自主能力，同時產品無差異性，是典型的商品企業。這類企業都有一定的投資價值，但就不會太高。

江西銅業股份（0358）係中國一家綜合性銅生產企業，主要業務範圍為於江西省東北部經營銅采礦、選礦、熔煉與精煉以生產陰極銅、銅杆線及副產品，包括硫精礦、硫酸及電解金和銀以及稀散金屬，如鉬精礦。

佢亦會為客戶根據來料提供熔煉和精煉的加工服務。

就過往的業務情況來分析，這股不過不失，盈利較為波動，反映無乜產品價格自主的能力，長遠企業價值增長只是一般。

這股不是劣質，但都不是高質，相信股價長遠未必有明顯上升，只是較普通的企業，投資價值只是一般。

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Q21305：

老師，目前只有以下的股:
939@4000,
968@2000,
1177@2000,
1810@1000.
1257@2000

想問1257和956邊隻較好，
睇左老師的書，想入

1317或1569两者選一，
1448，1830，1928，696，1458，老師可以比d建議應該咩組合較好

另外，也想問下老師如何評價558，我見佢都升得多，
謝謝你抽空睇我的留言

龔成老師：

現時持有的組合，基本上都是有質素的股，長線持有無問題，但要留意，當中持有的小米（1810）、信義光能（0968）、中生（1177）都是潛力股類別，這些都是可長線投資，但都不能過度集中在潛力股。所以當你日後增加潛力股時，要留意翻比例及上限。

新天綠色能源（0956）本質不差，值博率會高少少，有一定的增長力，但由於都有一定的負債，考慮到風險因素，現價只是合理區，未算平。

你投資都可以，分注無問題，但由於這企業規模比較細，加上有行業風險，因此唔建議太大注。

至於教育股，可考慮楓葉教育（1317）。

至於另外的5間，都是有質素的，如果想收息及平穩增長，可考慮金沙（1928），如果想潛力，可考慮褔壽園（1448）、必瘦站（1830）（當然這兩股回翻少少就較有值博率）。

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Q21306：

老師您好，請問一下必瘦站1830，您如何分析及看好的原因，希望能夠詳細地瞭解一下您的看法。非常感謝您！

龔成老師：

必瘦站（1830）長遠有發展，本身有一定的質素。

睇翻之前的疫情，佢身處的行業受影響，但佢的現金流及財務數據都唔算差，這點可以想象到，當正常的經營環境，佢的生意一定唔錯。

加上佢的野心愈來愈大，本身有一定的技術，同時不斷將香港的業務模式複製到其他海外地區，我見佢加強了發展其他地方，因此發展不差。

這股有長線投資價值。

這股我自己都有貨，都是長期睇翻，見佢之前的發展一直唔差，加上疫情仍有錢賺，這是加分的地方，你可以推算到，當經濟正常翻，佢的生意一定會唔錯。但近期升了好多，已貴，最好回少少先小注，大跌先正式買入，會較穩陣。

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Q21307：

老師我剛開始月供股票，2800 $2000，823/2388各$1500，現在有2個小朋友約10歲，我想將佢地既利是錢用黎買股票希望在佢地成年時已有一筆唔少既錢比佢地繼續投資

如果我用佢地既錢用晒黎買3067長線可以嗎？還是有其他穩陣長線部署？

自己持有
8000 股 1313 $9.34
2000股 358 $16.76
可長線持有嗎？

龔成老師：

你現你月供的盈富（2800）、領展（0823）、中銀（2388），都是有質素的，都可以長期進行。

至於現時持有的股票，華潤水泥控股（1313）本身有質素的，不過業務就較有波動，佢過往的盈利數據上落都大，因此股價的變大亦會較大。

佢之前公布的中期業績，業務有回落情況。長遠計，房屋、基建發展等因素，都會利好水泥股。因此長遠是正面，你長線持有就得。

至於江西銅業股份（0358）係中國一家綜合性銅生產企業，主要業務範圍為於江西省東北部經營銅采礦、選礦、熔煉與精煉以生產陰極銅、銅杆線及副產品，包括硫精礦、硫酸及電解金和銀以及稀散金屬，如鉬精礦。

佢亦會為客戶根據來料提供熔煉和精煉的加工服務。

就過往的業務情況來分析，這股不過不失，盈利較為波動，反映無乜產品價格自主的能力，長遠企業價值增長只是一般。

這股不是劣質，但都不是高質，相信股價長遠未必有明顯上升，只是較普通的企業，投資價值只是一般。因此不建議持有太多貨。

至於你小朋友，集中投資恆生科指（3067）不是不可，但就始終有少少風險，要睇你地的風險承受能力。這是一個潛力股基金，當中都是潛力股，回報高，風險大。從你小朋友長線投資角度，不是不可，但就要明白這動作的風險，如果承受風險能力不高，就只宜部分投資這基金，不能全部。

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Q21308：

你好，想問下﹐我用個個估值方法對於某d股會偏差好大。

好似我用來計1177﹐佢收入一時可以增長40%﹐一時又得16%﹐今年仲下跌左﹐變相好難預計以後增長幾多%

龔成老師：

當我地進行企業分析，以及進行估值時，最重要是找一些核心因素。

例如你見佢有時收入增長較多，有時就較少，而我地會著重佢長期的收入增長是多少，而不是一年半年。

同時，你不能只公式化去運用，你要懂得將財務數據「意義化」，你要解釋翻，點解佢該年會增長較多，而另一年增長少，當時的大環境怎樣，而將來的大環境發展又會怎樣，從而推算將來的收入及財務數據情況。

因此，你要利用對企業「核心」，及「長期」的因素作為分析點。

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Q21309：

龔成老師，如果3067咩價位入比較適合？

175，2600現價可入？

龔成老師：

安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買一次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

吉利（0175）業績弱將會對股價短期不利，企業價值都有少少影響，不過最重要睇翻長遠價值，吉利（0175）本身的質素不差，擁有一定的銷售網絡及品牌，不錯的市場策略及定位，而又能把握中國汽車市場增長的機遇。

長遠來講，佢的品牌與發展在中國仍理想，2018年，吉利透過旗下海外企業，動用超過$500億人民幣收購戴姆勒股份公司9.69%股份。由于戴姆勒股權結構分散，所以吉利已經成為了戴姆勒集團最大單一股東。這不單有利佢有中國發展，同時長遠，可能加快了海外發展速度。

另外，佢未必發展自己的電動車品牌，但會發展當中的技術，相信在合作及自身價值上，長遠仍是正面的。

現時價位在合理區中上部至頂位，股價波動，有貨可長線。如果現價入貨，小注都得。

中國鋁業（2600）主要從事鋁土礦、煤炭等資源勘探開採；氧化鋁、原鋁和鋁合金產品生產、銷售、技術研發；國際貿易；物流產業，火力及新能源發電業務。

過往的業務與盈利都較波動，反映企業較受外圍價格影響，產品價格自主能力較弱。

質素算中等，現價合理，但又唔算吸引，投資價值只是一般。

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Q21310：

啊Sir，多謝你之前回覆，之前請教過你後已減持左一半煤氣轉到9988，同時亦投入左一部分係3067。以下係小弟現時既倉。

想問以下問題:
1. 餘下的煤氣應在那個價位完全減持？

2. 鐵塔長期表現不佳，我應否轉股？如果轉的話那個價位開始減持和轉那一隻股票？

3. 小米和阿里，暫時是我第二、三大持倉，我應在那價位再增持？

4. 福壽園和舜宇光學我非常看好，應在那價位增持？我看福壽園最新業績理想，合理區會由$7上升多少呢？

5. 3067,我在$19.51入市，應該算略貴，我應該如何是好？和在那價位再增加呢？

麻煩晒啊sir

優質股:
1. 煤氣x3,000@$14.5,
2. 銀娛x1,000@$52.25
3. 港鐵x3,204@$38.93
4. 領展x2,137@$62.83
5. 金沙x5,322@$28.78
6. 盈富x2,[email protected]

-潛力股
1. 鐵塔x90,[email protected]
2. 小米x5,400@$25.89
3. 舜宇x500@$129.8
4. 雅生活x3,250@$31.92
5. 中生製藥x12,[email protected]
6. 福壽園x6,000@$7.67, 4.96%
7. 阿里巴巴[email protected]
8. 3067x3,700@$19.51

龔成老師：

1）煤氣（0003）不是無質素的，因此你餘下的貨，持有都無問題。

除非你好想集中資金在潛力股，但其實我又不太建議。

2）中國鐵塔（0788）不是無質素的。始終中國的3大電訊巨頭，都是佢的主要客戶，以及大股東，當5G發展，佢一定會受惠，因此前景仍然正面。

佢現時的收入都增長，盈利都保持向上，但增長比之前略減，加上股本回報率不高，是這股較弱的地方。若分析佢市盈率，會見到現時仍然處較高水平，反映佢雖然股價回落左唔少，但仍然未到平。

這股算是合理價。

這股長遠仍算有發展力，可長線。不過，潛力度比過往略減。

其實只要你持貨不過多，就無問題，如果你較擔心，就賣部分轉其他較有增長力的。

3）如果已經佔有一定的比例，就唔好心急，其實一隻股佔股票組合15%已經是上限，你可以考慮翻這個因素。

同時當你已經持有一定的比例，就更加不要心急加注，小米（1810）最好落翻2成以上，而阿里（9988）就落翻1成以上，先考慮加注。

4）這兩股都是有質素的，但經常都唔平，其實你可以考慮月供。如果你本身有貨，可考慮跌翻1成以上加注。

5）你預恆生科指ETF（3067）合理區頂約在$16/$17，如果低過這價，你又資金足，其實可以慢慢分注買入，以長期儲貨的模式進行。

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Q21311：

老師你好！之前因為要買樓俾首期所以將所有股票都賣晒，而家要重新建立股票組合，想再請教一下老師。

三十歲，穩定職業，月入大約十萬，扣除供樓及生活雜費後，每月大概有三萬元剩，打算每月投放兩萬蚊於股票投資，一萬作儲蓄，另外現金有30餘萬打算放入投資市場。

暫時自己選擇了
穩健的包括：

- 美股ETF: VOO

- 創科實業

潛力股包括：
- 小米
- 金沙中國
- 金界控股
- 必瘦站
- 舜宇光學
- 福耀玻璃
- 阿里巴巴

想請問一下老師我的選股是否正確，比例就應該怎樣分配？多謝老師，祝生活美滿！

龔成老師：

基本上，方向正確。

你剛買完樓，可以重新配置個整個財富組合，由於已置業，在之後的配置上，考慮以股票作為增值，是可以的，亦是較平衡的做法。

你所選的都是有質素的股票，都可以考慮，以你30歲的年齡，基本上是適合的，如果你本身有一定的投資實力，潛力股可以去到60%，如果投資實力一般，就大約30%已足夠，你可以睇翻自己的實力及風險承受程度去配置。

$20000作投資（可以利用月供或分注），以及$10000儲蓄，方向正確。

至於現金$30萬，以現時的投資市場平貴，你動用一半資金，以分注模式買股票，可以的。餘下就留現金，去等機會。

至於上述股票，無問題，VOO是ETF，佔比多少少都得，至於其他，就投資適當的比例。

要留意福耀玻璃（3606）、必瘦站（1830）、創科（0669）、舜宇光學（2382）現價唔算平，投資時要控制注碼或回少少先考慮。

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Q21312：

阿Sir！好開心我睇完你本書買左1211同1830，都係短時間升左好多

所以1211我無忍得住5手放左2手，不過已經攞返本金。必瘦站就吸收左經驗，無放到，但又後悔無買多啲

我呢種心態係未唔係幾好要改？

另外正題
我股票有

1830,13638股
1211,1500股
0066,1039股
1928,400股
823,213股

全部都係大跌嘅時候買，
所以以家全部都係賺，
但係而家有一個問題，
我唔知可以再買咩

因為好多都唔平，
但係我又唔想月供，
係咪一年只係等一次機會入，
儲多啲錢先？

龔成老師：

比亞迪（1211）同必瘦站（1830）都有質素，同時長遠有發展力的，你餘下的貨，可長線持有。

至於心態，我地永遠無得後悔，投資好需要你理性，因此你平常心就得。

其實，你現時持有的，都是有質素的股票，你持有就得，唔需要太著重當時買入價。

因為最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。質素不好，增長力弱，就有可能賣出，蝕都要賣。

你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？

即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

至於你唔知可以再買咩，其實，投資不要心急，不要為買而買，要有機會才買，現時大市在合理區，如果部分較貴的股票，就不要心急入貨，但有部分股，其實現價仍可考慮，當然，你要有一定的資金留低，而不是用盡現金，因為以現時的整個大市平貴狀況，你留翻3-5成現金，其實都可以的。

如果你現金較多，可以考慮一些合理，平穩增長股，例如：考慮盈富（2800）。

另外再加：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果不想月供，就分注進行。

但要記住，留部分現金，等機會，都是重要的。

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Q21313：

Hi, 你好. 有個關於轉工嘅小問題想請教下你

之前有間公司, 經agent幾年前問過我有冇興趣一個post, 跟住我話冇興趣, 幾個月前同一個 agent 搵我去interview 同一間公司 一個post,

佢請咗我同事, 佢係 restructure 要攞package嘅人, 跟住依家有另一個 post open, 同我而家做緊嘅嘢差唔多, 星期五agent叫咗我去interview, 星期六朝早收到offer,

佢減咗我3k人工, 大約有 50% 人工升幅, ~10k, 現在我在這間公司做了11年, 工作環境, 老細, 同事不錯, 只係沒有什麼升職機會, 想請教下你的意見, 萬分感謝

因為我公司將會有restructure, 大約5-7月才知道, 請問我應該推掉 offer, 等restructure之後才找工作( 如果真是被裁員), 其實我現在的工作也挺穩定的, 未必會被裁員,

現時3X 歲. Thanks a lot

現時人工30k

龔成老師︰

你可以多從「長期」視點去分析，就工作來說，無論做那份工作，我地的主要目的都是薪金，以及興趣。

你可以想想，10年後你希望自己的薪金如何，職位是甚麼，當你有左這個大方向，就知道這一刻的情況。

因為2份工作表面上，工作內容係一樣。但當中可以學習，進升等機會，相信會有所不同。

你已在現在公司做了11年，應該會了解，5年後、10年後、甚至20年後，你發展會係點。而這個結果，是不是你想要的?

正如你所講，現職地方無乜升職機會。若果你目標係更上一層樓，咁你就要諗下現時工作環境是否真的適合。

如果不適合，我建議你可以考慮一個新環境，試一試。

當然，此前你都可以問下你轉左新公司的同事，了解一下這公司的情況，去再作衡量。

至於裁員會係一個風險，但唔係而一刻你決定去或留的主要理由。更重要係睇長線發展，邊一間先會更大機會發展到你心目中的目標。

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Q21314：

龔成老師您好，小弟對派息基金有疑問想請教下您。

留意到XXX有一種叫每月派息兩次既基金計劃，佢嘅做法係首先喺月頭買入一隻係月中派息的基金，等到佢除淨之後，就將舊錢轉落另一隻月尾會派息嘅基金度，

咁就變相一嚿錢同一個月收兩次息。我明白個本金，會因為要派息而下降， 但我留意到佢基金價格都尚算穩定，10年來只係緩慢下降，過往紀錄派息記錄好穩定。

就算基金價格慢慢下跌，但收到既利息係扣除基金價格下降後仍然有利潤 。計劃提及會有每月10%利息。

Btw我留意到XXX有同樣嘅做法，佢自稱一個月可以最多轉四次，但要喺操作上邊好完美先做到。

XXX動力亞洲高收益債券基金
XXX基金 - 亞洲高收益基金

龔成老師︰

首先，你要先了解，到底收息資產，是否適合你自己。

當我地進行人生財富累積時，會運用「先增值，後現金流」方法。年輕人應著重於增值類資產，而較年長的，就應著重保守類別。因年輕人財富系統未成形，同時負擔較少，可以承受較高風險，所以應以增長為先。

例如初期投資較有潛力股票，令財富增值較快，到一定金額後，可轉較平穩增值的股票。最後有相當財富時，才換成收息股去為自已創造穏定現金流。

因此，若你係年青至中年人士，而一刻應先集中財富增值，收息產品並不適合你。相反，你已近退休之年，又或者你係好保守架投資者，將資金投資在收息資產，係可以。

債券和派息基金，這其實只是「產品」，物業、優質股是「資產」，所以從財富本質上，我地應較集中持有「資產」，才對我地最有利(你可以睇睇《財務自由行》一書，我從財富本質上，講述了當中原理)。同時，現時息口低，但未來有機會重回加息週期，債券未必是最好的投資工具。

至於債券基金，坊間分好多種，你要小心睇，因為有d風險低，無乜問題，有d則有潛在的風險，絕對不是保本的產品，有機會出現了「賺息蝕價」的情況。

第一，有些基券基金，會投資「高收益債券」，即是「垃圾債券」，你一定要睇睇佢所佔的比率。

第二，債券基金往往不是單純地持有債券，而是可以作買賣，以及利用衍生工具作對沖等策略，即是可能有價格上的波動。

第三，不少銀行都會提供借貸，以槓杆去放大回報，以平息借貸去賺取息差。低息環境時間題不大，但進入加息週期，不止借貸成本增加，同時債券價格往往在加息期下跌，雙從打擊下，投資價值成疑。當然，若然加息步伐不快，息差利潤就可觀。

我不是說債券基金有問題，只是說明當中的風險，因為市面上的基券基金好多，你要仔細分析。

你以所以提及的，都是收息類產品。XXX派息基金計劃，派息係吸引。但你要留意翻是否全數為「保證部份」，還是會有波動。

而「XXX動力亞洲高收益債券基金」和 「XXX基金 - 亞洲高收益基金 」 ，主要都係投資一些「未達投資級別的高收益證券」。

這類所謂「高收益債券」，即是「垃圾債券」，風險唔細。

唔係話唔可以投資，但你要明白當中有一定風險，而非一個穏陣的收息選擇。

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Q21315：

龔成老師，你好!我現時剛出來工作，為專業人士，工作穩定，月入三萬，每月可儲2萬，現暫定每月固定存1萬去股票戶口。暫定來年會用16萬去進修，目標是30歲時買到700萬的樓。

上年開始接觸股票，現時股票戶口有 27萬，分別為
港股 15.6萬
美股 6.7萬
現金 4.8萬

另外有銀行有5萬存款、2萬 ibond及10萬定期 (4月到期)

以下為港股詳情
1. 9988 X 300 平均價:257.3333
2. 00001 X 500平均價:57.6
3. 1093 X 2000平均價:8.5
4. 00003 X 1050平均價:13.7524
5. 3319 X 250平均價:30

6. 6618 X 50平均價:146.
7. 3067 X 300平均價:17.2333
8. 1317 X2000平均價:2.3
9. 3033 X200平均價:8.675
10. 3313 X 20000平均價: 0.1515

問題1: 我打算等3313回去比較高位置就賣出，這做法可以? 除了3313外，想問問上述組合有甚麼需要改進的地方? 我需要多增加潛力股，還是增持現有個股(3319/1093)，或增加現金?

問題2: 9988 佔倉好像比較多，但之後有機會波動，我應趁低吸納，還是維持現狀，甚或賣出一手?

問題3: 想問問我的買樓目標會不會太難達成? 我又可以以甚麼方式加快達成目標?

問題4: 想問問 1523 珩灣科技是否優質股? 因為其ROE在30%升至40多%、EPS、及派息都長期穩定增長，現時PE在15左右，亦不算太高

加上5G時代對其SD-WAN路由器銷售應該起剌激作用，初步分析正面。可是，由於沒有太多大行研究報告，所以不太肯定其預測盈利。

如果是優質股，同時想問問其合理價。

問題5: 想問問6186 中國飛鶴是否優質股? 因為其ROE在這4年都維持在40多%，且5年間淨利率增幅(10.91%  40%) 顯著高於毛利率增幅(54.61%  72.5%)，反映公司有效降低成本及定價。

如果是優質股，同時想問問其合理價。

問題6: 想問問1297中國擎天軟件是否優質股? 初步分析: ROE平均有20%; EPS穩定增長，而2020年度更是有100%增長;

流動、速動比率持續有6以上，反映公司現金流動性甚高; 公司業務(退稅軟件)具低成本，高獲利性，且沒有太多競爭者。

如果是優質股，同時想問問其合理價。

感謝你的回應。

龔成老師︰

1) 雅高控股（3313）主要從事大理石開採、加工、貿易、銷售、商品貿易及貨運、倉儲和物流業務。

公司市值不高，盈利十分波動，質素不佳。企業不斷虧損，無乜投資價值，賣出這股較好。你唔好預佢會升翻好多，因為佢投資價值好低。如果你唔想一次過沽晒，你可以分注咁出都可以。

你才剛踏入社會，算係年青一群。投資上，可以較為進取，以「平穏增長股」 + 「潛力股」作目標，比重大約各佔一半。

ibond和定期這類收息產品，增長力好有限，唔建議用。

至於組合上，你而家太偏重左係潛力股，佢雖然有增長潛力，同時風險都較高，不宜持有過多。

未來時間，你要加大翻平穏增長股部份，令組合更平衡。

平穏增長股：金沙（1928）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）、長建(1038)

2) 阿里巴巴(9988)成個組合近3成，明顯偏高，有過集中性風險。緊記，相同行業不可佔組合多於3成，而單一企業不要高過15%。

就算佢跌，你都唔好再加注住。到你組合平衡翻，你先再作考慮。

3) 大市過去年平均回報10%計（連股息再投資），你每月投資$20000再加上你現有定期、資金和持股等(約值45萬)，5年後大約會增值至250萬。

相信這筆資金，足夠幫助你置業。

4) 珩灣科技（1523）過往的增長不錯，相信長遠有發展，但公司好細間，一年盈利只有不足美金$1500萬，風險較高，現時估值算是合理，都有潛力的。

若你想投資，可以好小注博下。

5) 中國飛鶴（6186）不差的。

佢係中國從事生產及銷售乳製品，以及銷售營養補充劑，以生產嬰幼兒配方奶粉產品為主，當中可分為高端嬰幼兒配方奶粉及普通嬰幼兒配方奶粉兩大類別。

產品有一定的品牌與市場，同時過往的增長力理想，長遠有前景。

比較大的問題是估值，近期經常在合理區中上部至略貴的水平，股價有時投資值博率不足，因此要注意風險。長線投資可以，但就要控制注碼。

6) 中國擎天軟件（1297）本質不差的，市場擔心佢之後的增長動力減慢，因此估值上認為佢會較低，但如果佢能保持這增長，其實現時的股價有吸引力的。

這股的其中風險，就是規模較細，以及行業存有風險。現價其實有投資價值，但就唔建議太過大注。

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Q21316：

你好，龔sir ~ 我是在上月開始閱讀「80後百萬富翁」及 「大富翁置富藍圖」。我很後悔現在（30多歲）才閱讀你的書籍，浪費了很多時間。

我現在剛踏入股票巿場，想你幫忙分析一下組合是否合理？

周大富 20% $11入
盈富 25% $29入
海螺創業 33% $36入
太古地產 8% $24入
新鴻基公司 8% $4入
3067 ： 3% $17入

現在有2000是供基金（最少要多供2年，不算之後也會月供），月供$4000 （供2800，1929及 0586）。

另外，手頭有6萬現金，因要讀書。我應該先投資在股票巿場，都要交學費才換回現金，還是先保留？

最後，近來中國都在研究氫能量，請問你對1907 旭陽集團的前景有何看法？我比較擔心佢負債情況，但佢是行業龍頭，加上同地方政府有不同合作，也很吸引。

不好意思，一下子問你這麼多問題，希望你能騰出一點時間回應我的疑問。謝謝

龔成老師︰

你現時持有和月供的股票，都係有質素，適合你這年紀。但緊記個別企業，唔好佔組合15%以上，否則會有過度集中風險。

你周大福(1929)海螺創業（0586）明顯有這個問題，所以你月供可以先用另一隻股票代替。而現貨可持有，唔洗沽出，用新資金去慢慢平衡翻個組合，咁就可以了。

而盈富(2800)雖然超過15%，但由於佢係一籃子股票，而非單一企業，所以比重上係無限制。另外，恆生科指ETF（3067）反而你加翻少少比重都可以，但當然不是一次過加，只是這類ETF，組合佔多少少都無問題。

至於手上6萬現金，如果你1,2年內就要用來讀書，我就唔建議你投資了。因為時間太短，回報不確定性會好高。

中國旭陽（1907）無特別分析，只見之前有些報導。

佢之前公布，澄清最近涉及其於河北省定州市及內蒙古的氫能項目的若干媒體新聞報道，指定州項目試產，並擬於呼和浩特市建加氫站。

該集團指，有關於定州經濟開發區河北旭陽新能源產業園內建設運營氫氣儲運和建加氫站，有關生產基地去年7月開始試產，探索區內在氫能存儲、運輸和燃料相關電池布局機會，開拓京津冀市場等。

至於去年，該集團合營企業與呼和浩特清水河縣政府簽訂另一項氫氣項目框架協議，合作於清水河縣開展氫氣開發項目。

與定州項目相似，該集團將負責於清水河縣進行氫能生產、運輸和建設加氫站，把該市發展為華北地區氫能輸出基地。

只可以話有風險有回報的類別，如真的想投資，一定要控制好注碼。

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Q21317：

老師你好，本人24歲，扣除家用每月儲蓄約$15,000(自己較少開支和娛樂)，現金約有$100,000。

目標是28歲前置業，但預計現時置業需$400-$500萬或以上，不知這目標是否在能力和資金範圍內，所以想請教你的投資方向和意見。

股票如下：
0003 11.5，10,000股
2382 175，100股

另外，想問繼續買0003，還是賣出？定轉移集中買其他潛力股如舜如丶中生或小米。謝謝。

龔成老師：

你有4年時間準備，都可以利用投資，去適當利用股票去進行財富增值，到你準備買樓前的一年，就要將股票分段賣出，準備所需的資金。

你可以投資「平穩增長股」，加上小量「潛力股」為組合，助你幾年內財富增值。

煤氣（0003）增長力不強，你不宜持有太多，建議減部分，但留部分是無問題的。

另外，舜宇（2382）、中生（1177）、小米（1810）都是適合你的，都是有潛力的股。不過，你不能只集中在潛力股。

你現時的現金，可以動用$5萬，分注投資。

至於每月儲到的$15000，初期可月$10000去做月供或分注，到後期，就要慢慢減金額。

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Q21318：

hello 啊Sir
想問問

#2318 中國平安
#2518 汽車之家
#388 港交所

呢3隻長期持有可以嗎？
合理價大概係幾多？
謝

龔成老師：

中國平安（2318）有質素的，佢有規模，有品牌，近年的發展都不差，不過，股價有時會有少少波動，這主要受投資市場表現影響。

這股有長線投資價值，是平穩增長型，分注投資都可以。

港交所（0388）絕對是優質股，獨市生意，加上香港的金融中心角色，這企業有長線投資價值。

多年來的生意與盈利都有理想增長，派息不差。

但要留意，由於這股的盈利會受股市成交影響，因此股價都會有影響。

這股雖然有質素，但近年成為市場焦點股，令佢經常處貴的水平。現價略貴，你預回1成較好。

這兩股都好有質素，你月供都得。

至於汽車之家（2518），都有質素的。

佢中國的汽車消費者在線服務平台。根據資料，以移動端日活躍用戶計，在汽車服務平台中排名第一。

透過旗下網站為汽車消費者提供全面、獨立及交互式的內容和工具並為汽車價值鏈的汽車製造商和經銷商提供全套服務。

根據資料，集團是最大的在線汽車廣告及線索服務供應商，就媒體服務及線索收入而言，於中國在線汽車垂直媒體廣告及線索市場中佔據的市場份額約3成。

佢收入源自媒體服務、線索服務及在線營銷及其他。

佢係2008年成立，最開始是一家內容型垂直媒體公司，專注於媒體服務。於 2016年，推出「4+1」戰略轉型方案，打造了一個囊括「車內容」、「車交易」、 「車金融」及「車生活」的平台，從內容型垂直公司轉型和升級為數據和技術驅動的汽車平台。

自2018年起，專注於用人工智能（AI）、大數據及雲技術（統稱ABC）開發全套智能產品和解決方案，透過提供跨價值鏈的端到端數據驅動產品和解決方案，構建一個連接汽車行業所有參與者的集成生態系統。

展望未來，計劃繼續利用「軟件即服務」（SaaS）能力連同核心AI、大數據及雲技術同時進行橫向和縱向擴張。

發展力是有的，但價位都唔算平，如果控制注碼，這股都可長線的。

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Q21319：

你好，想請教你，25歲，月入$25000，一直都是月光族
每個月要還卡數$7500（大約仲有1.5年）

但依家想改變，唔想再喺呢個循環，因為經常都會自責、內疚，依家想儲錢結婚、買樓，自覺好似得番好少時間，已經25歲

已報了你的投資班，希望學習投資知識，因為一直都無接觸理財、投資知識。

屋企人有買你的書，應該睇邊本先？

依家我打算先儲蓄、供月供股票，但係我應該供邊隻，同埋應該供幾多錢？仲有d咩可以做？
謝謝你！

之前只在中銀開左個股票戶口，我應該喺中銀做月供股票，定係有其他建議？謝謝你！

龔成老師：

過去的情況無得改變，自責無意義，你只要做好這刻就得，你現時25歲，只要行翻正確的方向，已經比好多同齡的人做得好。

現時，不要再增加卡數，如果卡數利息較高而又可以提高還款，就盡早處理。

之後，就要留有一定的現金，作為備用及等投資機會。

到餘下有資金，可以長期都不動用的，就可以做長線投資。

你25歲，財富有增長力，可投資「平穩增長股」+「潛力股」，在你知識未算高時，潛力股不用太多。

暫時，你可考慮一些ETF，如盈富（2800）以及恆生科指ETF（3067），至於個股，我會建議你上完堂後，先正式加入。

另外，現時大市波動，唔好用盡現金投資。

投資不用急於一時，這是一個長期的策略，所以好多野都可以等你上堂先進行配置。

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Q21320：

本人在銀行工作，part-time 要徵詢公司的同意，是不可能的事，但轉工是一個可行方案。不過，本人在這間公司任職，倘餘幾個月，快將7年了！

如果工作屆滿10年， MPF （僱主voluntary 部份）可以拿到100% 。現在要離開公司的話，損失40%, 大概都有幾十萬，唔捨得！

距離屆滿10年，尚有3年多，現在打算好好裝備自己。

老師，我明白在股票投資組合裏要取得平衡，投資增長力較強的股票的同時，亦要投資平穩增長股。

請問如果用7年的時間分別投資平穩增長股及增長力較強的股票，平均7年回報的差距有多大？

龔成老師：

其實我以前都做過銀行10年，我未過試用期，已經出現做兼職了，當然，銀行不會同意，佢地亦不會知。

這當然有風險，但有時做人，又唔好有太多限制思維。

但如果你不想做兼職，當然無問題，只要好好利用這幾年的時間，裝備好自己就得，因為我都睇得出，你的目標是起碼想做多3年，那你就好好利用這3年時間。

如果用7年時間，投資平穩增長股，我假設回報為8%，假設每月投資$10000，預期7年後滾存到$108萬。

如果用7年時間，投資平穩增長股，我假設回報為15%，假設每月投資$10000，預期7年後滾存到$130萬。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

男人，女人，都要有錢。

當你工作賺進的錢越來越多，
你就需要擁有投資理財的能力，
如果沒有學習正確的觀念，
未來就很有可能會被咬牙賺進的財富反撲一口，
用你意料不到的方式。

如果你對波動較大的投資有濃厚興趣，
如股票、期貨選擇權等衍生性金融商品，
那逼你把資金拿去作銀行定存領1、2%利息，
你一定會覺得少到懷疑人生；

如果你能安於穩定理財，不求暴利與快錢，
也無法接受本金一夕間化為烏有，
那迫使你全押在漲跌無上限的投資裡，
你遲早會承受不了心理壓力，
焦慮到夜夜失眠。

理財前請務必先透徹明白自己的性格，
凡事勉強，來硬的，
絕對無法維持長久的自律，
錢財會縮短天堂與地獄之間的距離，
讓你多點安樂又會使你靠危險更近，
這可不單單只是富窮層面的問題。

一項理財計畫的開始，
是要先預設好這筆資金將來的用途，
才能在眾多方法中找出對應這個目標最有效率的組合搭配，
所有的金融商品都只是達成財務目的的工具而已，
各有各的用途，沒有所謂的最好，
每一樣也都有它存在的必要，
隨著人生每一個階段的轉變，
你在財務上的需求也就不盡相同，
同樣的商品對不同情境下的你就可能從不適合變成適合，
你的理財規畫並不會一成不變。

按我的個性與人生目前的階段，
未婚無子，
了解自己對冒險投機沒有狂熱，
也無法過只進不出死存錢的苦哈哈日子，
透過適合我的資產營運模式，
讓我能盡情享受生活品質，
也能努力實踐走遍地球每一個角落的夢想，

複製貼上別人的計畫並不能解決你所有的需要，
理財要走自己的路子，
才能幫你在奮鬥人生時添上一雙人類沒有的翅膀，
飛行。

《男人，女人，都要有錢》系列

梅姬LU 思維創作｜個人品牌經營｜財務規劃指導
國立臺北大學金融與合作經營學系碩士班畢業，
橫跨銀行、證券、人壽八年金融界業務資歷，
從本土龍頭銀行年度排名中嶄露頭角，躍升前三大外商銀行客戶關係維護經理，
現攢夠經驗值，匯聚能力，決定成就翻新。

【龔成問答信箱】（Q17701-Q17720）

Q17701：

老師你好，一直是你的粉絲。
看了你最新50優質潛力股，發現你推介的

1.太古地產
2.深圳高速公路股份
3.港鐵公司
現在因受疫情影響，股價跌左
現在我25歲，辛苦地儲下36萬
（運用你的收入-儲蓄=支出）

所以想請教一下你：
1.值得現在all in3隻股票嗎？

2.我的投資組合應該怎樣？

3.還是有其它股票/意見給我？
再一次感激你寫的書本，因我都是公屋出身，令我覺得投資讓人生有希望。

龔成老師：

1）上述3股都是有質素的股票，但考慮到最新的疫情與經濟，這刻只能視佢為合理區中下部，有投資價值，但不能全部資金投資，你以分注投資模式較好。

相信中短期仍會弱，而長遠就差。

2）你可以建立一個平衡的投資組合，上述的組合可以在其中，但不能唯一，否則，你會好集中在「受疫情影響的類別」。

建立一個平衡的組合，是管理風險的重要一步。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。

你可以考慮盈富（2800）。

另外再加銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

3）加油，起點不等如終點，好多野只要肯努力，都是可以做到的！

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Q17702：

成哥你好 小弟30歲 出黎社會工作斷斷續續已有12年 一個標準月光族 直到最近開始留意你FB 多謝你令我醒覺左好多野

我對股票完全係零知識 有關財經的更加不用說 完全唔識同唔明 完全無從入手 但最近我都有買你2本書開始睇

80後百萬富翁同80後2百萬富翁 我想問就係對於我呢D對呢方面乜都唔識既人

應該由邊一方面入手會比較好? 睇多D入門既書定還是去上1D基礎班?書有介紹嗎 謝謝

龔成老師：

你要做三樣野，第一，增加知識，你要學理財及投資的知識，記住，投資並不是坊間的炒炒賣賣，你要從書本或課堂上認真學習。《股票勝經》適合初階者的。

第二，了解銀行及證券行，去開一個證券戶口，並準備做月供股票。

其實兩者都可以，銀行就較方便，但手續費就較貴，證券行收費就較平。你可以先了解下不同的收費。

第三，將每月的部分資金，去做月供股票，供盈富（2800）。對初階投資者來說，月供股票是一個很好的累積財富方法，因為可避免你一次過在高位買入的風險。

原理如同儲錢，不過就不是儲現金，而是儲股票。計劃要長期進行。

另外，盈富是一個組合，適合絕大部分人投資，風險不高，長期儲貨可助你財富平穩增值，記住要長線持有。

如果可以的話，我建議你每月供$3000-$5000，當儲下錢。

當你在做上述三件事的同時，開始學下股票，了解下那些股票適合你自己。上述只同你簡單供盈富，當你過幾個月，有知識及少少經驗後，就可以利用你手上的資金，其中一部分，去投資股票。

另外，我的「股票班」都適合初學者的，因為整個課程的設計都是針對初中階投資者的，課堂頭3堂都是初階的內容，只要你課後好好溫習，能跟到之後的內容。

每一課後都會有指引比你，要你在一星期內找那些資料，溫那些內容，只要你跟著去完成，到你讀完整個課程後，你已能自己選股、投資、評估平貴，在投資上已掌握了一定的知識。

另外，你上課之前，多睇理財、股票類的書，留意一下財經新聞，到時就較易跟到。

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Q17703：

龔成老師， 之前買落匯豐0005同 中石油0857, 貪佢地定期派息。。。 依家兩隻都跌左差唔多一半。。。

係咪應該止蝕賣左佢地啦？ 我怕佢地再跌到時渣都冇。。。

龔成老師：

匯豐（0005）暫時唔好有特別期望，你可以當佢長遠是收息股（中短期則無息），而股價增長有限。如果這股佔你組合太多，可以等經濟好翻D時，股價上翻D時，賣出部分，平衡翻個組合，你預股價上翻去不易。

至於中石油（0857），商品企業，這股不是無質素，但賺錢能力被動，唔會持有太多。你可以等經濟好轉，油價都會上翻D，到時先賣，這股唔會永遠下跌的，不過中短期都唔好有太大期望。

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Q17704：

你好， 龔成老師， follow你的facebook一段時間， 但是我還在學習中。

首先介紹自己小小背景， 我因為需要照顧屋企，所以上年開始放棄了月薪大概二萬多的工作。

辭職時只儲了好幾萬，之後一直做一些簡單的part time，到而家存款已經用盡，因為疫情工作而減少 ，現在變了月光族。

現在每月收入大概八至九千（因為一個月只可以大概返十幾日工， 其他時間要照顧屋企）， 每月畀家用，卡數，保險大概用6000。希望計劃在穩定之後能做一些能夠承受的風險的投資。

明白而家暫時狀況比較差， 但也希望在這些多餘的時間開始學習投資。

老師，請問我之後應該向哪些方面 入手才對， 我現在開始留意一些優質股，但也感覺需要一些入場費較低的股票開始。

有朋友教我牛熊，但我因為不熟悉意比較怕嘗試，看來風險也比較高。 所以藉此希望老師能夠幫助我，能夠給我一些建議。 真係非常感激!!

龔成老師：

我地不是炒賣，不是賭，是「理財」，在資源的有效運用，在可承受風險的前題下，去爭取回報，因此，牛熊證並不建議，高風險投資，也不適合你現時的情況。

這刻你要做的，不是心急投資，而是做好基本的理財，例如收支平衡，儲現金，投資就不用急。

你要想想怎樣增加收入，以及在家庭上，取一個平衡點。例如找一些時薪較高的兼職。試下一些在家也能產生收入的工作。

下一步就是建立儲蓄，唔好停在零儲蓄的狀態，這好危險的。你做好這些先，之後先慢慢投資。

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Q17705：

你好，龔sir ，想請教一下，2800 未持有貨，如現在開始月供投資，咩價位先入得，定係無所謂，每個月定左一日月供嘅日子就照買就可以呢？

另外，14, 939, 1310, 1810, 2800，30萬資金，選擇兩至三隻供股，應該點選擇好，同埋係咪一次過將資金買入，定還是都係每個月入一手，用平均買入方法，感謝

龔成老師：

盈富（2800）現價合理，已經可以開始進行月供，只要你保持長期進行，同時唔好用盡現金就得。

至於另外4隻股，都是有質素的，你可以月供月供，或分注入（建議你同時持有，這可以有分散風險的作用）。

另外，唔建議一次過用盡資金，最好用分注模式，例如每月一手，又或月供，去進行。

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Q17706：

你好龔sir, 我而家做銷售員，但技巧唔好，同時，屋企有生意，可能日後有機會加入。

我想問下有冇方法可以令到說話圓滑d，同埋我應該繼續鍛練下先定係去幫屋企人手會比較好?

龔成老師

你應該繼續做，這是一個好好的訓練，無人一開始就識，但你可以不斷與習，之後就會做到。

你最好同時出去上下堂，一些教說話及銷售的課程，然後不斷將公司作為實戰場地，對你的進步會好大。

如果你有睇過《富爸爸，窮爸爸》這書，作者都有講過，佢自己最初都唔識說話技巧，但明白要做大生意，一定要強化這方面，所以佢去在大公司做銷售員，一做就做了4年，目的只有一個，就是訓練。佢最最初一個好差的銷售員，差D被人炒，去到最後成為第一銷售員，用了4年時間，當佢做到第一，明白已達到目的，所以辭職。

我相信你現時是一個訓練，目的是將來的生意，你要唔怕錯，多練習，大膽做，這樣會進步得好快。

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Q17707：

成老師，您好，本人係住澳門~已經follow左你一段時間，多謝你一直以黎ga分享，我明白到月供ga好處，但係係澳門月供手續費不太划算。我而家持有下列ga股票，希望你有時間可以俾d意見：

2800 3手 平均26.28
9988 1手 188.5
1928 1手 30.25
1398 2手 平均5.34
3688 11手 平均3.568

本人30歲，準備同男朋友結婚，幸好有男朋友屋企人幫手，住ga方面唔需要擔心。

我手上可動用ga 資金大約係hkd23萬，我應該繼續買上面ga股票好，定係考慮買其他股票，就好似你提過ga比亞迪、小米、希慎、領展，佢地而家ga價位可唔可以入？咁樣買又怕唔怕股票太散？

我已經持有3688 2-3年，但一直未見佢有起色，所以就冇做任何動作。請問龔老師對於3688有咩意見？

感謝你的意見

龔成老師：

萊蒙國際（3688）質素只是一般，最好找機會賣出。至於其他股票，都了質素，可長線。

至於你手上的資金，可以買入盈富（2800）及其他股。

領展（0823）可以分注投資，至於比亞迪（1211）就等回多D先。小米（1810）這刻小注都可。

你可以以盈富作核心，同時配以5-10隻股，這已經是一個平衡的組合。暫時你可以動用$10萬，分注投資，餘下就留現金。

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Q17708：

老師，我本身月供緊2800, 與2822會否重叠呢？

如果我一手手買2822, 什麼價位可以開始入？
謝謝！

龔成老師：

會有少少重覆，始終部分都是中資企業。

不過又唔需要太過擔心，因為始終是組合，當中有多隻股票，因此風險的集中度有限，因此，仍是可以繼續，但你要明白會較集中在中資類別。

南方Ａ５０（2822）現價合理，其實已經可以分注投資，只要你同時留有現金就得。

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Q17709：

老師，我21歲，大學生，未有儲錢習慣，每月有兼職收入$4000左右，第一次接觸股票，想試下月供2000盈富，請問依家呢啲時勢買唔買好？

我唔係太有股票知識但想盡快儲資產，同埋，除左盈富 會唔會有其他選擇？公用股會唔會好啲？用黎收息？建議咩時候買好？萬分感謝老師

龔成老師：

你利用月供盈富（2800），都是一個很好的儲蓄方法，但就不是儲現金，而是儲股票。

現時盈富在合理區，你可以開始進行月供，每月$2000可以，如果可以的話，最好每月仍能有少少現金剩，等你可以有現金在手。

盈富是一個50隻股的組合，因此比其他股適合你。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股只能小注。

我建議你暫時只供盈富，到你之後有更見知識及資金，先加入其他股。

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Q17710：

龔sir，我今年24歲 月入萬八 因為自己搬出去住又要俾原本家用 每月大約儲6000 現有以下投資組合

683 嘉里建設 [email protected]
572 未來世界金融 [email protected]
1972 太古地產 [email protected]
1558 東陽光藥 [email protected]
14 希慎 [email protected]

(A) 請問以上投資組合有何建議？

(B) 請問1972仍有投資價值嗎？現價是否合理區中下？本人打算短期收入主要供這股票。

(C) 請問如果覺得盈富太保守的話，現在有其他價格的潛力股推薦嗎？萬分感謝

龔成老師：

A）並不是無質素，但地產相關股較多，之後宜增加其他股。

未來世界金融（0572）年年虧損，無持有價值。

你可以增加盈富（2800）及其他股，小注新經濟股都得，以平衡組合。

B）有價值，中短期會較弱，但長遠無問題。這股可以持有，但就要留意地產相關股較多。

C）如果想增長力高少少，可考慮：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。最好當然等佢地回翻D先買。

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Q17711：

你好龔sir ，投資經驗只有數月

我25歲 手上持有1810 2013 及1076
前兩者都只有一手 看過你不少的評述都表示優質股可以
長線投資
所以現階段而言應該都會先繼續持有

較想聽一下龔sir對1076的見解
0.42買入 感謝

龔成老師：

小米集團（1810）持有無問題，微盟集團（2013）雖然有潛力，但現價唔算平，股價波動，你要明白風險。

至於博華太平洋（1076）生意下跌，持續虧損，投資價值無乜，賣出較好。

另外，雖然你年輕可進取少少，但由於你投資經驗不多，唔建議太集中在潛力股類別，最好同時持有平穩增長股，建立一個較平衡的組合。同時，要留有一定的現金。

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Q17712：

我是剛到社會工作，月薪約一萬四，同朋友合租屋我需付三千五，剩餘寵物開支及自己開支，每月供銀行儲蓄計劃若供六百。

我想增加我的財富，請問我月供 盈富$1500 港鐵$1500。你認為可行嗎？謝謝你

龔成老師：

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。

如果想優化組合，你可以月供盈富（2800）$2000、港鐵（0066）$1000，這樣會較平衡。

另外，以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17713：

請問老師，點解要月供盈富嘅？如果月供類似煤氣會唔會好回報過盈富？

另外，我之前比較散亂嘅股票組合，質素不算差但又股數不多的，是否都應該繼續放著？

另外，之前你提議餘下資金做定期，但有感定期回報低，若轉做大額債券（10厘）會是一個好選擇嗎？

另外除了買債券外，若投資一些高質美股如google Amazon 等會是好選擇嗎？（見長升長有）

龔成老師：

盈富（2800）是一個「組合」，當中有50隻股票，能產生平衡組合風險的作用，因此比起單一股票，盈富是較好的。

我地投資，一定是「先想風險，後想回報」。

算差但又股數不多的，其實最好都賣出，不過有D股如果你覺得賣唔賣都一樣，就持有住先，但絕對唔好增持。

債券如果有10%，反映背後有一定的風險，世界沒有免費午餐，你要明白這點

另外，你在組合中加上一些優質美股，可以，只要金額唔太多就得，因為部分並不便宜。

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Q17714：

龔老師您好，本人31歲，自顧人士，月入6萬，月儲4.5萬，無物業無置業需要，但不抗拒買樓投資。現有資產如下，希望可以給予意見：

港幣現金　85萬

人民幣定存　50萬rmb

美金 1萬usd

美元債劵基金（派息）　1萬usd，3.7厘回報

安聯澳元對沖基金（派息）　5萬aus，7厘回報

股票　現市值155萬

0002（中電）　　 460股

0019（太古）　　 1,000股

0027（銀娛）　　 2,000股

0066（港鐵）　　 6,000股

0175（吉利）　　 7,000股

0388（港交所）　 300股

0435（陽光地產） 10,000股

0737（彎區發展） 4,000股

0753（中國航空） 18,000股

0788（中國鐵塔） 32,000股

0823（領展） 　　 1,400股

0868（信義玻璃） 2,000股

0883（中海石）　 11,000股

0941（中移動）　 1,500股

1299（友邦）　　 800股

1810（小米）　　 600股

1928（金沙）　　 2,000股

1972（太古地產） 2,000股

1997（九倉） 　　 1,000股

2318（平安）　　 1,000股

2388（中銀香港） 1,400股

2800（盈富） 　　 1,000股

3328（交通銀行） 12,000股

3988（中國銀行） 20,000股

9988（阿里巴巴） 100股

(1) 記得龔老師說過股票組合儘量維持15隻以內，我應如何從新組合較好？

(2) 銀紙近來貶值很快，但樓價也很高，買樓投資合適嗎？我應該放置多少資產在物業較為恰當？

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你31歲，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股只能小注。

因此，派息基金、債券、收息股（2、19、737、941、3328、3988），以你的年齡來說，未必太適合，或者只宜投資小部分。

1）你的組合的確太多，你要從「優質度」著手，減去部分股，除上述收息股外，你可考慮減753、883。

你要好好分析長遠的投資組合結構，唔好太急去買貨。要建立一個「長期的組合」。

2）如果可以，最好做到股票平衡，持有物業要有，但唔好因為這動作而令你無晒股票與現金，因此你可以考慮一些細價樓。

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Q17715：

老師，你好，我最近開始閱讀你既作品《80後百萬富翁》，《股票勝經》，《財務自由行》，你講得好啱，我地買入股票應視為買入一間企業，公司。

我就黎34了，我早幾年開始買股票，同好散戶投資者一樣，虧損收場，賬面已損失15萬左右，以下係我之前買入既股票，希望老師能夠幫我睇睇，有邊啲可以留底，邊啲最好賣出，謝謝老師

000001 長和 $75.3買入3000股
000002 中電 $72.4買入500股
000066 港鐵 $38.8買入500股
000435 陽光 $6.23買入12000股
000981 中芯 $35.15買入1000股

001011 泰凌 $4.54買入500股
001038 長建 $39.2買入500股
001448 福壽園 $7.5買入1000股
001716 毛記 $4.3買入4000股
001972 太古 $17.62買入2000股
006886 HTSC $17.787買入3000股

老師，請問以上咁多隻股，有邊啲可以留，邊啲可以繼續持有啊？希望老師解答，謝謝

龔成老師：

決定我地繼續持有一隻股票與否，最重要是「業務與質素」，買入價只是一個心理因素。

泰凌醫藥（1011）年年虧揚，加上核數師報告有問題，賣出較好。

毛記（1716）要上翻去較難，之前明顯估值太高。暫時睇發展力一般，如果股價上翻D，可考慮減持或賣出。

中芯（0981）相信是你最近買入的，這股業務雖然有增長力，但估值貴，上翻去最好賣出，同時唔建議持有太多。

至於其他股，就持有住先，有得守。

你最近買入中芯，反映你的投資行為有問題，出現了「跟風熱炒」的情況，之前的毛記都是一樣，相信你會較關注市場近期多人買賣及討論的，而這些股，往往都是估值過高，已經被炒起。

所以，你之後應該要學識自行選股能力，而不是投資近期多人買賣的。

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Q17716：

龔成老師，最近因為香港經濟政治都不穩，我又未買過股票，所以之前一直猶疑不決。現要的起心肝先投資爸爸的退休金，但買之前仍有問題：

1. 用銀行／證券行買收息股會有大分別嗎？如果長線投資和一年只交易幾次(?)

2. 之前你回覆「50萬以股息率6%計，每年可以為你爸爸增加6萬現金流」，我不明如何計算，50萬x0.06,不是只有3萬嗎？

3. 以息率和派息穩定作比較選股是否足夠？例如燈息率是4.04%，而你書中也有介紹中電，現在息率是4.25%。表面上中電較高息，業務也較穩賺？另息率只有4點幾值得投資嗎？

4. 你也推介了置富(息率7.56%)／陽光(息率7.17%)，地產是否仍然投資得過？當中零售對兩隻股票都佔比重，這令我擔心。而我對置富較有信心，因為做屋苑商場好像會較穩定？

5. 80萬退休金中，我想先分注入50萬，下面的比例合理嗎？現在每隻股先入約2-3萬／一手，還是可以加大力度？

-港燈 $20萬
-置富 $20萬
-工行 $10萬 (但工行剛於今日派息，且一年只派一次，是否無須急於買入，還是趁低買入？)

除左上述，我想追加兩條問題關於我自己投資，現有儲蓄$10萬可用，加上每月儲約$8000, 初步想月供以下股票：

盈富$5000
港鐡$3000

但想問以現在價位可以先各入一手，加快入貨嗎？ 謝謝！

龔成老師：

1）最主是收費的問題，銀行一般會高少少的，你最好問清楚收費，而香港監管不差的，基本上都穩陣。

2）應該是我計錯，$3萬才是正確。

3）其實你可以同時投資這兩股，都有質素的。

4）都可以投資，但你最重要是建立一個平衡的組合，同一行業佔比唔好太多，如你計算後較多，宜減少少。

5）這幾隻股都可以投資，但要分注，慢慢入，唔好急，同時要留意單一股票佔比。

你最緊要計算「總股票組合，與每一隻股票的比例，如果單一股票去到2、3成，就是過多」，例如你長遠會設計的總股票組合金額為$100萬，而一隻股票佔$20萬，這就是上限。

6）這兩股都可以長期月供的，如果你這刻現金較多，就可以買一手先。

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Q17717：

老師我想代朋友問問一個問題，因我解釋得很表面，不像老師般深入解釋，令他仍處於沉思的局面。

我想問的是，在盈富基金中的一個問題。假設我在＄20價位買入，當然這優質股長期向好，會持續平穩增值，例如到＄30價位等等。

我朋友問我股價時升時跌時如何賺錢的？當如在＄20價位買入一手時，但遇着大跌市時可能跌到＄15價位

那當中是否等於輸錢？（假設）他明言知道來緊數月將有大跌市的情況出現，那當時就不用急入一手盈富基金，取而代之是在跌市時分注買入，這樣做法對嗎？

他不太清楚股票分別賺在哪裏，不論平穩增值股，潛力股不知賺在哪裡，他只知道收息股例如買港燈有穩定的現金流。

希望老師指教一下，讓我可解答他的問題，謝謝！

龔成老師：

買入價$20，升到$30再跌到$15，如果在$15賣出，的確有虧損。

問題是，我地能否知道，在$30之後，會否升到去$40？

我地會偏向長線投資，因為優質股長期會向上，同時，我地都會配合「平貴」去分析，在適當的位置，如果見到貴，都可以賣出。

太多散戶著重中短期買賣，例如我多年前做銀行，見證了大量散戶在$15-$18買入港交所（0388），可惜，有95%的人，在$20賣出，有99%的人，在$30賣晒！

其實佢地原本都可以賺到幾百萬！但就因為認為賣出後會跌能再買翻，所以升少少賣出，因此，長線投資是好重要的。

至於你話佢「明言知道來緊數月將有大跌市的情況出現」，我過往做了10年銀行與證券行，聽到了大易散戶說自己懂得分析走勢，到最後絕大部分都錯。

就算巴菲特都話，佢無能力預測股市，但一般散戶卻認為自己強過巴菲特？？

至於不同的股票類別，你要解釋，股票就是企業，不是數字，如果這點都不明白，就好難再投資。

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Q17718：

老師！我一直有留意1211 同1177
由36蚊睇到而家80蚊(1211)
都無買到，而家仲係合理價嗎？

1177你講話而家仲偏貴，所以遲遲未入。

2800已經有月供緊
多謝老師，呢一年因為你，我人生改變左好多

我睇到希望同財富。

琴日睇左你嘅好書推介，急不及待要買黎睇！

龔成老師：

比亞迪（1211），現價已在合理區頂，值博率已不高。

如果你想進步，可以細心思考下自己的心理。你過往的行為，反映你投資策略做得不夠好，你往往等更平的價，但心理上去到該價出現恐慌，最好的做法是設計一套投資策略，例如預定好投資組合的比例，計定入市價位與策略，而不是見步行步。另外，月供股票其實都好適合你的。

至於中生製（1177），現價仍略貴，如想投資，月供好了。

暫時，你保持月供盈富，如果想組合有增長力，都可小注月供上述兩股（小注好了）。當然，你同時要留有一定的現金在手。

你要保持進步，財富都會穩步向上。加油！

------------------------------------------------

Q17719：

龔成Sir,因我還未懂計算估值,有感現時香港經濟環境係近10年最差,我反而覺得係機會,我現時資金股票比例係50%/50%,我儲左10年資金先儲到100萬

我覺得而加經濟唔好係一個機會,我今年都唔細34歲了,我想問來緊應唔應該張股票比例增加到70%-90%?會唔會太過進取?

我偏向平穩增值股+潛力股,謝謝你回覆!

龔成老師：

對，經濟不景反而是投資機會。

你現時現金約50%，如果出現大市下跌，要好好在這經濟週期中好好運用。你平穩增值股+潛力股，這方向正確。

我會建議你潛力股，上限去到70%，除非出現好明顯的機會，就提高到80%。

加大組合潛力的心態，是正常的，但投資需要理性與冷靜財不入急門，要小心取平衡。

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Q17720：

龔sir 您好！我懷疑自己中了股票騙局⋯⋯
我購入了0660瑋俊生物科技 (HKSE)，高位估唔到，依家不斷暴跌！好想請教我應該現價全沽 還是等？跪求指引！不知所措中...

龔成老師：

瑋俊生物科技（0660）在過往的核數師報告中，出現了「修定報告」，字眼，雖然不代表佢盤數有問題，但都反映盤數「有dd古怪」，這類股，通常都會小心。

另外，佢年年虧損，基本上無投資價值，賣出較好。

如果是一位你從未見過的網上「朋友」，推介你買，仲叫你買完後影相比佢睇，就一定是騙案。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

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📌定存利率
LINE → 夢想帳戶零存整付24個月300萬以內最高1.62% (條件較複雜)
🔺提前解約利息將會打折
樂天→ 定存7天-3個月0.5%，定存1年1%
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-每月1次kobo買書5折 / 每月1次樂天市場60元購物金

觀察與結語
📌純網銀可以享有很高的便利性，不需要跑銀行等候，也沒有時間限制，可以輕鬆享有金融服務，就算是數位帳戶有時候也要臨櫃升級或設定
📌高活儲利率部分還是略遜一疇，我推薦遠銀Bankee
📌未來可以期待各種結合，我自己比較看好LINE Bank，因為既有用戶數多，但還是需要看未來發展


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