《今日研究報告》美升息逼近，全球高收債沒在怕

有85％的受訪經理人都認為聯準會將會於今年升息，債券投資人最擔心的投資變數就是美國升息，法人表示，美國升息的確會影響債券價格，即使高收益債價格也跟著波動，然而美國升息對高收益債收益影響不大，甚至已有投資標的已被錯殺。

聯博全球高收益債券暨新興市場債券投資總監保羅‧狄儂（Paul DeNoon）表示，聯準會升息會讓固定收益產品價格出現波動，但此一不確定性大多已反映在當前的市場價格上。

目前美國高收益債平均殖利率約6.5％，高於前些時候的5％，價格屬於合理水準，所以，在只分散配置不同券種，追求穩健收益就不會承擔過度風險。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西‧霍弗曼表示，經濟復甦所帶來的升息環境反而對高收益債市仍有利，不過，也不是所有高收益債券基金都受惠，最好可挑選三大投資標的：1、美元資產的高收益債；2、主要投資在循環產業的高收益債，3、B級公司債為主的高收益債基金等。

另外，法人也說，能源價格大跌，讓許多能源高收益債價格也大幅滑落，但多數已反映債信最差的狀況，預期隨市場風險偏好回籠，可望帶動美國高收益債反彈行情。所以，美國高收益債券基金上周已轉為買超，淨買超14.5億美元，創2015年4月8日來最大單周買超。

富達投資表示，上週希臘紓困協議在多次協商後終譜出美好樂章 ，希臘議會也已通過國際援助協議，減緩退出歐元區的疑慮，使資金回流美高收、歐高收債券型基金。

但現任政府仍有很長的路要走，投資人應持續關注歐元區高峰會與希臘政府動向，富達指出，整體而言，希臘債務危機對亞洲信用債的衝擊有限，因希臘債權人與其他歐盟成員國已為此風險準備一段時間，加上亞洲經濟體質轉佳，且大陸與其他亞洲央行已採行寬鬆政策，也持續支撐亞洲區經濟成長。

【新聞來源：時報】

大家週一(0310)晚安! 今晚最新消息...

(一)
1.(A)集中市場 融資增3.62億達2032.01億
融券減2712張達49萬8784張
(B)店頭市場融資增2.09億達543.97億
融券減2367張達13萬180張
2.新台幣兌美元匯價今收盤貶2.3分 達30.325元
3.鴻海2月營收 年增10.8% 鴻海(2317)自結2月合併營收
台幣2606.25億元 較1月3145.51億元減少17.1% 比去年
同期2350.59億元增加10.8% 累計今年前2月鴻海自結
合併營收5751.76億元 較去年同期5485.86億成長4.85%
---外資巴克萊表示 有五檔蘋果派個股剃除不再研究,哪五檔?
剃除理由?內幕?怪!巴克萊楊應超和鴻海郭台銘很好,隱憂?
4.台積電 Q1營運可望超標
‧2月合併營收468.29億元 月減9% 年成長13.7%
‧1~2月合併營收982.59億 財測達成已達72.2%
‧第1季營運目標可望輕鬆達標
---台積電二月營收解讀?Q1營運可望超標,台積電操作?
---上周台股精神指標,台積電,日月光,紛紛重挫回檔,大盤?

(二)
1.華航大陸首席代表彭榮敏今證實 4日確有一名男子致電華航總部 提供恐怖分子擬攻擊北京機場及地鐵的情資 陸航警5日便前往 華航北京代表處取得錄音檔
2.馬來西亞航空公司（Malaysian Airline ）股價跌到空前低點
因馬航從吉隆坡飛往北京的MH370班機在航行途中失蹤
3.馬航事件 大陸海警船發現油污 中國大陸海警指揮中心相關
負責人今透露 大陸海警3411號船中午在馬航客機疑似失聯海域 附近發現兩條較大面積油污帶 目前已完整採樣
4.馬航失蹤 五疑團未解
(1)盜用護照可疑乘客2名?4名?
(2)無爆炸痕跡 美五角大樓監測MH370無爆炸痕跡如何消失?
(3)一度折返 因強大氣流折返?行徑可疑
(4)乘客電話有訊號‧機師曾以無線電連絡副機師
‧乘客電話事後被打通
(5)無組織承認責任‧至(3/9)只有一未知真偽的"中國烈士旅"
承認‧暫無其他組織表態
---馬航失聯,馬航股價一度重挫16% 整起空難事件,扯上恐怖攻擊 竟然也扯上靈異事件?事件最新進展?
---泛美航空穿越時空?馬航重演事件泛美航空事件?檢視航空.
保險.網路.安控股?

(三)
1.金控業獲利 富邦金獨領風騷 金控業2月獲利出爐 受到農曆
春節工作天數較少影響 15家上市櫃金控業2月稅後純益台幣
214.48億 月減12.7% 富邦金(2881)獲利率先破百億令人驚艷
---金控股今天外資又出現大賣,賣哪些?但八大官股行庫卻逆向
大買金控股?金控股操作?
2.王品2月業績 平歷史新高 王品(2727)2月合併營收新台幣
15.05億元平歷史新高 儘管2月工作天數減少 不過王品受惠
連假效應 合併營收攀至15.05億 月成長1.97% 年成長23.86%
3.台達電2月營收 年增25% 台達電(2308)2月合併營收為新台幣 129.39億元 月減12% 年增25% 3月隨著工作天數恢復 營收
將逐步加溫
4.筆電代工廠2月營收全數下滑，其中和碩(4938)月減36.12%
幅度最大 廣達(2382)小滑3.8%相對穩定 緯創(3231)則是
來到5年多單月新低
5.宏碁(2357)公布2月營收新台幣244.7億 月增14% 年減13%
累計1至2月營收459.4億元，年減16%
6.揚明光學(3504)2月自結合併營收新台幣3億7604.6萬 較
1月減少12.78%，較去年同期增加18.41%。
7.遊戲橘子(6180)受到主力遊戲「天堂」及手機遊戲表現亮眼
挹注 2月合併營收達新台幣8.5億元 創單月新高 月增5.9%
年增3.6%。
8.電信三雄2月業績出爐 台灣大(3045)2月每股盈餘(EPS)以
1.02元蟬聯獲利王，勝過中華電信(2412)的0.91元和遠傳
電信(4904)的0.61元

上週五歐股,今周一亞股,全面都重挫 全球股市重挫原因?市場
傳 是因馬來西亞航空引發全球恐怖攻擊疑慮,是?還是 烏克蘭
危機有了最新進展? 聽說國內投資新興市場的海外型基金有一
大比例是烏克蘭曝險部位? 今請富蘭克林基金專家現場說明白
---國際利空,烏克蘭危機最新進展? 烏克蘭臨時總理飛往美國
會晤歐巴馬,討論克里米亞危機!但歐巴馬此時卻被捱罵?
---晚最新!烏克蘭風雲急 歐巴馬渡假挨罵
烏克蘭危機正熾 美總統歐巴馬和副總統拜登按排定計畫
度週末 招致外界批評 這似乎顯示白宮預期烏克蘭紛爭
很難迅速解決
---烏克蘭的自治區克里米亞半導,周末3/16(日)將舉行是否
"入俄"公投?俄羅斯當然贊成,因為克里米亞其中六成民眾
說俄語,自認是俄國人;但!美.歐堅決反對,異見怎解?
---市場傳,國內頗受歡迎的 富蘭克林坦伯頓基金,持有烏克蘭
曝險部位很高,是烏克蘭海外基金第七大?該基金烏克蘭曝險
部位,佔坦伯頓基金比重1.6%,高達70億美元,現在報酬率?
---目前新興市場海外基金,報酬總檢視?

1.收8665跌48量824億 外資-3億
---集中市場8700點破掉,但周均線有守住,集中市場未來走勢?
---金管會曾銘宗主委示警,櫃買量太大,櫃買指數長黑棒後,今
收轉折十字,量311億,超過集中824億的1/3,櫃買市場爆量
的擔心?但櫃買市場漲停35檔,解釋?
---外資結束三買轉賣 外資本周繼續賣超?期貨.選擇權.外資借券
台幣 訊號觀察?
---兩天外資大買100億,126億,但是外資買不動,同時間,卻見
八大官股行庫逆向賣超,今台股跌,是內資.政府四大基金
做贏外資的證明?今外資轉賣,日後外資會將之前大買200多
億元倒出來?台股跌更重?

2.亞股全跌
---浦項鋼鐵-1.97% 韓股逾一個月最大跌幅
---日1月經常帳赤字1.59兆日圓 創新高
---金融跌.創業板-3.67% 滬八個半月最大跌幅

3.焦點股
---八大官股行庫前兩天逆向賣超,今轉而買超,近期八大
官股行庫買超.賣超哪些標的?觀察?操作?
---今亞股被陸股拖累,陸股上証重挫2.86%,中國有哪些利空?
中國二月出口數字怎那麼慘?生產者物價指數PPI,消費者
物價指數CPI,以上三個數字透露出中國經濟哪些隱憂?
---陸股今天重挫股?逆勢抗跌股? VS台灣相關股?
---人民幣又出現重貶,民幣進入到另一個貶值趨勢?為何高盛
說,人民幣長線仍是趨貶?理由?可是高盛又看多陸股,矛盾?
---回檔股如何操作?電動車族群,高價股,友達,華亞科..操作教學!

4.櫃買中心"量大股"全面檢視,哪些是重挫後止跌轉穩?哪些是
出量再跌確定轉弱?※教學觀察訊號研判?強弱股操作建議?

***精采內容都在(周一)錢線百分百,睿涵與您分享專業***

【法意小秘書】資金繼續流進日本...

【資金仍愛日股 今年來淨流入達289億美元 5年新高】
-----------------------------------------------------------------------
美國聯準會傳出擬縮減購債，消息一出引發風險性資產震盪。日股更一度重跌逾7%，但就資金流向來看，資金其實仍然捧場日股。根據EPFR統計，上周日股淨流入30.43億美元。累計今(2013)年以來流入已達289億美元，創5年來單年度流入新高。

而新興市場則未完全扭轉資金流出劣勢，其中亞洲(不含日本)受中國PMI不如預期影響，淨流出1.39億美元，拉丁美洲與金磚四國的流出趨勢也並未減緩。

受到聯準會將啟動退場的傳言影響，日股上周出現單日重挫千點的宣洩賣壓出籠。但摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，儘管聯準會表示每月850億美元購債規模會隨經濟數據調整，但並非外界想像的每月定量減少的退場，且已持有的資產聯準會則可能任其自然到期，以減少衝擊。

事實上，聯準會未來即使每月購債規模縮減，仍淨增加購債。其他央行則持續降息與量化寬鬆，使市場資金持續增加。謝瑞妍認為，在政策調整基於經濟改6善前提，調整幅度亦和緩並維持資金淨寬鬆，風險性資產仍將獲得低檔支撐。

對於短線波動壓力大增的日股，謝瑞妍說，日股去(2012)年11月迄今波段漲幅超過7成，加上中國PMI數據不如預期增加市場避險需求，促成日元急升，日股瞬間大跌，但預期在獲利了結賣壓出籠後，市場將重新回歸基本面。

從首季財報來看，不僅市場持續上修日股每股盈餘預期，企業資本支出的意願也有提升，搭配6月安倍內閣將出台刺激民間投資政策方向，對日本長期基本面將呈現結構性改善，對股市而言皆屬正面支撐。

德盛安聯東方入息產品經理許廷全認為，參與日股漲升契機建議仍以尋找基期較低、評價較低、具轉機機會企業為主，針對不動產因看好長線回升表現，近期亦可持續加碼。不過，由於單一市場大幅回檔波動難免，他建議認同日本翻身、中國穩步回溫契機的投資人，不妨以區域平衡型方式參與未來亞太地區投資機會。

富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬．多佛分析，在日本寬鬆貨幣政策不變前提下，搭配安倍6月份推出具指標意義的經濟成長策略、七月份執政的自民黨亦尋求於參議院改選中取得多數黨地位，政策與政治面利多仍可期待，加以企業獲利面改善的基本面支撐，日股修正後仍有再度往上攻堅的可能。

新聞連結：http://tw.stock.yahoo.com/news_content/…/130527/2/3t4lx.html