從財報看出業外收入 今天談的比較生硬無趣 希望大家耐心看完 先更正一下 圖二和圖四有打錯 (圖二 本業比=營業利益/稅前淨利 數字沒錯) (圖四 因此隔年的稅前淨利率又恢復原狀） 什麼是業外收入? 業外收入是相對於本業收入 指收入來自於與企業本身經營的事業無關 例如: 連鎖飲料店把生意不好的店面直接賣掉 那麼這一筆交易收入就是業外收入 而本業收入是賣飲料給客人 常見的業收收入: 賣祖產、賣土地、賣股權、旗下轉投資等等 業外收入通常是一次性的收入 無法創造源源不絕的現金流 有些本業不好的公司動不動搞業外收入 美化自己的財報和EPS 我們要避免存到這些公司 當然也有公司靠業外大賺的 那麼就要持續去觀察業外有無持續賺錢 在學習之前要先搞懂 1.毛利: 營業收入-原物料成本 2.營業利益: 營業收入-原物料成本-管理銷售成本 3.稅前淨利: 營業收入-原物料成本-管理銷售成本+業外收入 4.稅後淨利: 營業收入-原物料成本-管理銷售成本+業外收入-繳稅 這4項分別除以營業收入就會得到 毛利率、營業利益率、稅前淨利率、稅後淨利率 順帶一提 EPS就是 稅後淨利/發行總股數 其實營業利益率就代表本業賺錢的能力 而常常聽到的本業比=營業利益/(營業利益+業外收入) 下次在找值得存股的優質公司 可以再增加這兩個篩選條件: 1.每年本業比都有90%以上但最好在110%以下 2.營業利益率>5% 像是台股領頭羊台積電 營業利益率每年都快40%本業比也有94.73% 表示是間專注本業經營的公司 如果公司的稅前/後淨利>營業收入 就代表這季的收入主要靠業外收入提供 來看看有哪些靠業外收入的例子 最有名的業外收入就是 2912統一超在2017/12/29出售50%上海星巴克的股權 一次獲得了210.71億元 去看統一超的財報會發現 原本營業利益率和稅後淨利率都差不了多少 但2017全年的稅後淨利率突然暴增10% 會看的人就知道是因為業外的關係 同時EPS也暴增到29.83元(原本2、5、8穩定增加) 也有公司是靠業外的轉投資穩定獲利的 像是2227裕日車原本受到貿易戰 要賣到中國的汽車受到關稅提高 獲利會大受影響 但裕日車在中國早就有轉投資公司 廣州風神汽車 每年在中國汽車市場都有穩定市占率 轉投資就是屬於業外收入 因此根據裕日車的財報 可以看出稅前/後淨利率都遠大於營業利益率 但有的公司卻是本業在賠錢 靠業外收入(賣地、賣工廠)來美化稅後淨利率和EPS 像是1612宏泰本業是做電纜和銅箔基板 近幾年營業利益率偏低 都靠業外收入來拉高稅前淨利率 這樣就是不ok的公司 結論: 1.營業利益率代表一間公司專注本業的程度 2.營業利益率跟稅前/後淨利率的差表示業外收入多寡 3.最安全理想的還是專注靠本業賺錢的公司 4就算EPS高也要用本業比去評估公司的本業獲利比例 5.業外收入不一定不好但大部分只有一次性獲利 賣掉後就失去獲利動能 6.股感是靠自己學習慢慢累積的 不要一直來問我哪一檔可不可以買 #台股 #股票分析 #投資理財 #個股分析 #個股教學