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[爆卦]套利交易電影是什麼？優點缺點精華區懶人包

雖然這篇套利交易電影鄉民發文沒有被收入到精華區：在套利交易電影這個話題中，我們另外找到其它相關的精選爆讚文章

在 套利交易電影產品中有12篇Facebook貼文，粉絲數超過1萬的網紅大詩人的寂寞投資筆記，也在其Facebook貼文中提到， 「你好，我是王爍。 這一講，我們談分階思維，思維可以分成多個層級。講這個道理能舉的最好例子就是撿錢。 不同思維階次驅動不同行為 看到地上有100塊錢，你伸手去撿。這是一階思維（first order thinking)，發現機會就行動。大多數人都這樣。 但是，如果你養成了二階思維（se...

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「套利交易電影」的推薦目錄

套利交易電影 在 自由人生 Sherry Instagram 的最佳貼文

2021-07-11 08:50:46

#sherryflsinvest - 學習的方式有很多種，今天來分享金融電影 用電影學經濟、金融🎬 每次想要休息但又不想太耍廢的時候 我都會看電影，邊看邊學習 - 1⃣️ 金融解碼 這部是最近才剛上映的Netflix 原創迷你影集 解碼從以前到現在有很多的金融騙局 讓我最印象深刻的就是「退休」 在...

  • 大詩人的寂寞投資筆記

    套利交易電影 在 大詩人的寂寞投資筆記 Facebook 的最佳貼文

    2019-04-17 20:05:20
    有 42 人按讚


    「你好，我是王爍。
    這一講，我們談分階思維，思維可以分成多個層級。講這個道理能舉的最好例子就是撿錢。

    不同思維階次驅動不同行為

    看到地上有100塊錢，你伸手去撿。這是一階思維（first order thinking)，發現機會就行動。大多數人都這樣。
    但是，如果你養成了二階思維（second order thinking），就會多想一層：慢著，如果地上真是100塊錢，早該被人撿走了，所以，它不會是錢，所以，我不要浪費時間，視而不見繼續走路才是正確的。

    經典經濟學就是典型的二階思維。這既是它最強大的地方，也是它被最招人批評之處。它假設別人不會傻到有錢不撿，所以聰明地替自己省下了撿錢的功夫。它認為市場總是有效的，因為價格已經反映了所有能影響價格的信息。世上沒有免費的午餐，地上沒有白撿的錢。

    二階思維很高明，但有時高明得有點犯傻。如果地上真躺著100塊錢，放著錢不撿就是犯傻。二階思維犯傻是因為它過度依賴一個前提：別人都是一階思維。

    跟二階思維相比，一階思維既沒有傻到零階思維，就是地上有錢也看不見，什麼機會都發現不了，也沒有高明到意識到大家都能發現錢，所以錢在那裡則必有古怪。地上有沒有白撿的錢，市場有效還是不有效，跟絕大多數玩家是什麼思維關係很大。

    諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格利茨在一篇經典論文里解決了這個問題：如果大家都認為市場是有效的，那麼市場將不再有效；反過來，如果大家都認為市場不再有效，那麼它將變得有效。

    道理是這樣的：

    市場不是自然而然有效的，需要人們努力獲得信息，處理信息，根據信息去套利，付出成本獲得收益。這樣做的人越多市場就越有效。而當越多人相信市場有效時，就越少人付出成本去套利，因為他覺得沒有套利的機會。

    反過來說，當事實上出現套利機會而沒人來套利的可能性就越大，市場有效就越靠不住。

    再反過來說，當市場公認失效，就會有許多人付出成本去套利，套利的人越多，市場無效就變得越少，也就是變得越有效。

    這段話很繞，我再換個形象的方式跟你解釋。

    在斯蒂格利茨這裡，已經出現了三階思維。

    零階思維：地上沒錢，因為有錢他也看不到。

    一階思維：地上有錢，因為別人都是零階思維。

    二階思維：地上沒錢，因為別人都是一階思維，有錢也被撿走了。

    三階思維：地上有錢，因為別人都是二階思維，有錢也不去撿，所以地上還是有錢。

    一階一階上升，很像電影《盜夢空間》（Inception)，一層層穿透夢境，最後似夢似真。到底地上有錢還是沒錢？高階思維比低階思維想得深，說起來是更高明，但是不是更能撿錢？
    不好說，答案不確定，但思考這個問題本身極為重要。站在當下面向未來，要想拿出能撿到錢的策略：

    首先，你必須具備多階思維的能力，除了零階之外，任何一階上，你都要有思考的能力。

    其次，你每次啓用第幾階思維，取決於你對其他人思維在哪一階的瞭解。

    如何用分階思維做判斷

    假如說你要判斷股市是否觸底，首先，你必須有能力同時在這幾階思維上展開思考：

    一階思維：瞭解影響股市走勢的各種實質信息，包括大國關係好壞、宏觀經濟走勢、行業變化、企業管理、企業家能力。所有這些都實質性地影響股價。

    二階思維：一階思維涉及的信息是否已經被市場充分消化？

    三階思維：二階思維所涉及的信息反過來是否已經被市場充分消化？

    然後，你得瞭解其他玩家在哪一階上，是一階思維還是二階思維？

    這正是市場玩家們特別關心同行預期的原因。這可不是為了學習照搬模仿，而是為了把握對方的思維階次。
    做投資必須要去人多的地方。巴菲特不去人多的地方，那是他打法特殊。正常人做投資必須得去人多的地方，不一定是去追風口隨大流，而是呆在人多的地方才知道別人對信息的處理是在哪個階次，相應確定自己應該調整到哪個階次。

    做投資的人不放過任何一個party的機會，不僅是因為他們是party動物，也不僅是因為需要交流一階信息，就是哪裡有機會的信息，更重要的是為了假裝交流一階信息，而借機打量對方對一階信息瞭解到多少，消化到哪一步，從而感受把握市場整體的思維階次。

    如果大家都在零階，那你一階就夠了，這是阿爾法交易者的入門打法。如果大家都在一階，那你就轉到二階，這是貝塔投資者的選擇。如果大家都到了二階，這時倒可以看看市場上有沒有超額收益的機會，這是阿爾法交易者的進階打法。

    最近金融界常說的，比如「大家都預見到的危機就不會發生」「灰犀牛」這樣的話，

    我用思維階次給你重新解釋一下：

    它對應的是二階思維。大家都預見到了，那麼就已經消化掉了。

    其實未必總是如此，要不然就沒有「灰犀牛」這個詞了。灰犀牛就是人人都預見到，但還眼睜睜看著它發生的那些事。為什麼會這樣呢？因為大家都太聰明，都已經啓用了二階思維想問題，相信都預見到的危機不會發生，因為都相信不會發生，所以它就發生了。

    運用分階思維的三點提示
    懂得思維分階的道理，我有幾點提示：

    第一，思維階次理論上可以無限上升，實際上是三階以上大腦會熱到爆炸，揣摩人揣摩到三階足夠了。

    第二，用大拇指原則也就是用經驗來估計的話，現實中，大多數時候大多數地方大多數問題上，人們在零階和一階，所以對聰明人來說，二階思維比較重要。

    能叫作聰明人當然默認已經有一階思維了，但二階思維還需要養成並固化成肌肉反應。用一階思維尋找機會，用二階思維驗證是否已被同行消化，大體上就夠用了，但千萬不要忘了上面還有三階思維，在聰明人太扎堆的地方，你總有用得到三階思維的時候。

    第三，高階思維和低階思維可能驅動表面上同樣的行為。

    一階思維去撿錢，三階思維多想了兩圈還是去撿錢；零階思維不去撿，二階思維也不去撿。我們很難從行為去倒推別人是聰明還是愚鈍。 就像常常有人說市場愚蠢，我想來想去覺得這話不對，現在終於想明白怎麼說才對了：市場不是零階意義上的愚蠢，它是二階意義上的愚蠢，只是我們看不出它是零階還是二階而已。

    這一講從撿錢開始，也讓它以撿錢結束。

    諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·席勒跟我講他撿錢的故事。

    他在紐約大街上走著，看見地上有20美元鈔票。作為經濟學家，席勒第一反應是標準的二階思維：這裡是紐約，所有人都是精猴，絕不會把20美元留在街上不撿，所以這不可能是20美元，我應該繼續走自己的路。

    但作為諾獎級經濟學家，席勒的第二反應是三階思維：這裡可是紐約，搞不好所有人都高明到了有二階思維，所以都不撿，沒人撿的話這20美元就有可能是真的。於是，席勒停下腳步彎下腰，就在手要碰到鈔票那一瞬間，鈔票飛走了——原來是有人惡作劇，在鈔票上綁了線。

    就算我們機關算盡，終究還有造化弄人。

    本講小結
    總結一下，這一講我們講了分階思維。

    每個人對一件事情的判斷和思考都是分階次的，關鍵在於你要搞清楚一起博弈的其他玩家都處在哪一階次，你只需要比他們高一階次就好了。
    但是呢，在真的搞清楚別人在哪個階次之前，不要輕易認為別人愚蠢。你以為別人比你低一階，搞不好是反過來你比別人低一階。

    這一講的靈感來自於《領導人怎麼思考》（How Statesmen Think），作者是國際關係中的大學者傑維斯（Robert Jervis）。這本書是講國際政治的，也就是講各國領導人是怎麼猜度對方的。其實也適用於我們在市場上生活中的互相猜度。」

  • JC 財經觀點

    套利交易電影 在 JC 財經觀點 Facebook 的精選貼文

    2019-04-14 10:42:41
    有 271 人按讚


    【讀書心得】《No One Would Listen》不存在的績效：揭發馬多夫騙局

    《不存在的績效》(No One Would Listen)這本書真的太精采了，從一開始看就讓我有毛骨悚然的感覺，也許是身處金融業的關係，對於許多情節都有種似曾相識的熟悉感。

    從這本書中，你會感慨，即便過去的歷史給了我們這麼大的教訓，直到現在金融詐騙仍充斥在這個社會當中，層出不窮，但是因為業者的包裝、人性的貪婪、政府的冷漠等種種原因，讓悲劇不斷重復發生😢

    金融危機的發生，讓我們對這些大到不能導金融機構失去信心，馬多夫的龐氏騙局無疑給金融危機再揮出重重的一擊。

    這個華麗又高傲，價值650億美元的騙局到底是什麼時候開始啟人疑竇，最後又是怎麼被揭穿的❓是這本書的主軸，作者哈利·馬可波羅是揭發這件弊案的英雄。只不過，我們看到的是他成功接弊後的光榮身影，卻不了解在2009年馬多夫被正式逮捕前，將近十年的調查過程有多麼艱辛與充滿危機。

    在這本書中，馬可波羅將這個過程訴諸文字，很難想像，追弊的過程寫完竟然變成一個根本可以拍成電影的「驚悚片」。

    就如同《惡血》這本書的心得，我真的不想透露太多這本書的精彩細節，讀者在閱讀的過程中，可以感同身受每一個過程、作者的挫敗感與憤怒感，到最後隨著事件爆發，如釋重負，但對未來的監管過程還是有諸多憂慮的心情。

    若不是他、若市場仍是一片祥和平靜，馬多夫騙局也許根本不會有人發現。馬可波羅是一位計量分析師與投資組合經理，他的專長就是在衍生性金融商品，為對沖基金執行選擇權策略的操作。

    作者在波士頓城堡管理公司時，上級為了爭取資產雄厚的大客戶，要求他發展一套交易系統可以與馬多夫的績效抗衡，因而讓他開始研究起馬多夫的交易策略。但是，不管他怎麼反覆測試，馬多夫的績效「根本達不到」！

    馬多夫所使用的可轉換價差套利策略，過於穩定的市場績效讓一切看起來太不合理。他提供給投資人每個月1%還要加上佣金4%，一年至少要16%的報酬，雖然看起來不算太多，但是任何一個懂投資的人都知道，市場是具有波動性的，賺錢的策略也會在某些時候呈現虧損的狀態，但馬多夫的績效不會，他似乎與市場波動脫鉤。這點，馬多夫堅稱這是他的「優勢」。

    再者，馬多夫的基金規模非常大，若以他的合約數量去推算市場的交易數量也不合理。市場現有的選擇權合約數量，並不足以支撐他策略中的對沖需求。這點，馬多夫說因為他市場外交易，所以查不到是「正常的」。

    除此之外，既然馬多夫的績效那麼好，為什麼不自己設立一個避險基金，藉由1%的管理費加上20%的績效獎金來獲利，而要使用利潤較小證券經紀經銷商的運作模式來募集資金呢？

    許多投資馬多夫的是避險基金，這些公司向投資人收取管理費，卻根本沒盡到盡職調查的義務，在書中，甚至有Fund of funds of hedge funds(3F)，投資人根本不知道被這樣一層又一層的剝削，最後大大損害了自己的權而不自知。對此，馬多夫說他只想專注做好一件事，而不想去應付那些監管、行政作業的「麻煩事」。

    面對質疑他的人，馬多夫總可以以一套看似合理的說辭從容面對所有的問題。面對支持他的人，直接從他這邊獲得好處的投資者，馬多夫就好像已經「收買了他們的靈魂」，馬多夫是一位高級的說謊者，讓每個人對於進入馬多夫的世界，感覺到是一種光榮與賞賜，甚至帶點驕傲的口吻告訴你：「這是一種難以進入的領域，而我是其中的一份子」。你說，這是否如同宗教狂熱般令人無法置信？

    在馬可波羅調查的過程中，從第一次在2000年向證管會提出控訴，到第五次終於將這些資料公諸於世給世人。從一開始的金額約只有70、80億美元的「小洞」，到最後捅出650億美元的「大洞」。也許是馬多夫的社會地位、聲望合理化了他的完美表現，所以我們可以看到馬可波羅每一次努力付諸流水的灰心，不管是政府、媒體，對於他所給予的證據都視而不見。

    甚至在書中第二次提交控訴遭到冷處理，他突發起想，乾脆「自我毀滅」，也來設立一個「龐氏騙局」被揭穿，再告訴社會大眾他是受到馬多夫的啟發，讓大家注意到這件事。現在看起來很可笑，可想見當時有多無奈。

    諷刺的是，讓馬多夫倒下的，並不完全是馬可波羅的努力，而是金融危機帶來的市場恐慌，讓投資人急於拿回自己的資金，無法支撐這個巨型的龐氏騙局。馬多夫開始缺錢，尋求銀行貸款與槓桿資金就是一種警訊，最後讓馬多夫資金斷鏈。

    在事件爆發後，每個人都在問：「怎麼可能沒人發現？」其實有，只是沒有人願意挺身而出。對投資人來說，原來許多人早就再懷疑他，但只要利潤滾滾而來，一切不需要過於追究。

    而對同業來說，許多大型基金曾經對馬多夫做過調查，答案都是報酬來源不合理(不真實)。但是華爾街的潛規則是獨善其身，只要我顧好我自己份內的事就好，剩下的都不關我的事。

    試想，如果我們是馬可波羅，我們又有多大的勇氣與毅力可以戰到最後？在書中，我也很佩服作者不斷探尋真相的勇氣。等到東窗事發再來檢討過去，一切都已經太慢了。多少人因為馬多夫而傾家蕩產、身敗名裂，甚至賠上自己的性命。

    我們藉由這個真實故事，也應該警惕自己，環顧周遭是否也有一樣的情節正在上演(不論大小)？如果你還不知道要怎麼做，簡單的幾個法則可以讓你釐清你的思緒：

    1️⃣ 對於too good to be true(好到不真實)的績效，抱持懷疑態度。

    2️⃣ 金融業蒐集資訊的方法很簡單：蒐集公開資訊、花錢購買資料、透過與他人聊天、仔細聆聽與八卦

    3️⃣ 數學有其邏輯，但潛在的人性因素也要納入考慮。數字不會騙人，但創造數字的人卻會，而且確實這麼做。

    強烈建議每個人都該讀這本書👍👍👍

    ⬇️⬇️⬇️全文連結 ⬇️⬇️⬇️
    🔗 https://justininvesting.wordpress.com/…/no-one-would-listen/

    #讀書心得 #不存在的績效 #NoOneWouldListen #馬多夫 #龐氏騙局

  • 彭哥的贏家之路

    套利交易電影 在 彭哥的贏家之路 Facebook 的最讚貼文

    2018-02-27 16:22:51
    有 23 人按讚


    價值型投資，你不知道的魔鬼細節

    近年來價值型投資這個專有名詞讓許多投資人士認為這個就是投資的主流及王道，但在股市交易市場真的是這樣子嗎?今天彭哥用大家沒發現的魔鬼細節來證明價值型投資的盲點。

    <價值型投資，只有在多頭市場適用>
    投資人在剛接觸股市階段，若沒有經過專業人士引導學習，常因搞不清楚股價漲跌的依據，就容易用產業經營的角度來當作股價漲跌的主要依據，而且市場上常使用巴菲特的部分交易看法來置入性行銷，所以大多數稱為散戶的投資人就會用好經營團隊來評斷好股價。

    但彭哥要告訴大家，價值型投資的邏輯只適用於多頭趨勢格局裡，一旦行情轉為空頭趨勢之時，價值型投資就會變成有好投資但卻沒有好的價值。為什麼會造成這樣子的原因呢？我們繼續看下去！


    <股價是股價、經營是經營不要混為一談>

    在股市交易裡，絕對不是只有好經營面就會有好股價，也有沒賺錢的公司拼命在股價上漲的。主因就是股市是多方交易者與空方交易者的戰爭，股價會上漲就要用資金積極向高的賣方價積極買進推升價格，就像電影裡面的大刀隊往前衝刺砍殺敵人直到沒力休息為止，這就是一個股市向上推升價格的進程。
    當越多人存有共識這樣的股票就會更容易向上推升，而當攻擊團隊的成員開始出現分歧的時候，有人要繼續攻卻有人卻開始撤退，這個現象就會造成一個股價上漲的一個阻礙，最後賣壓湧現大於追買力道而使漲勢結束，這就是不清楚股市結構的投資人無法理解為何操作股市不一定要看基本面的細節。

    當然絕大多數正派經營的股票都還是需要基本面業績支持才能支持長久的股價；但股市除了穩建成長股之外，也有積極漲勢驚人的黑馬股，而這種股票也大多是當時沒有好的經營能力，藉由轉機題材或是與主流盤是沾上邊而發光發熱，這可不是用價值性投資的方式就可以評斷的出來，而當後續營收跟上股價時，股價也已經拉出一大段距離了，這就是絕大多數投資人望洋興嘆。

    <轉機有飆股、穩健裡也有崩股>

    上述說的還是有許多投資朋友會有不認同，當然非所有現象如此絕對，但用兩檔股票讓大家看到『飆股不一定要有業績，會賺錢的公司也有股價衰敗期』；以3227原相為例，近一年半的營收均為正向成長，但股價從高點開始回弱，這就是價值型投資的盲點，切記!!股市操作者不等於企業經營者，好營收也有地雷股。





    而近三個月以來人人稱之妖股的9958世紀鋼，這是典型非價值型投資的股票，只單靠題材發酵就能大漲而非長期以穩健配息配股的類型，想在股市賺到大獲利，這樣類型的股票是投資人不可錯失的股票，所以股票並不如房地產般的保持穩定獲利，在市場需以賺價差套利為主。若只要單靠股利來投資獲利，怕是跌了十倍而只賺ㄧ倍的股利不划算投資。




    <價值型投資在空頭趨勢會導致套牢重傷>

    萬物皆有正負循環、股市也是漲與跌的組合，而絕大多數投資人會慘賠出場常發生於多頭趨勢轉變為空頭趨勢而不自知最終大量攤平成本導致套牢且無法扭轉趨勢而陣亡。在十多年前台灣股市當時發生之金融海嘯有為期半年時間，天天都在往下彈或是反彈兩三天就再破底的次數真的不勝枚舉，而不善於交易空頭市場的投資人只能採取類馬丁策略(賭博式加碼攤平策略)沿路下跌就加碼攤平股本，而被認為好的標的加碼對象的股票幾乎都是當時的龍頭股如2330台積電、1301台塑、2002中鋼在當時皆有相當穩定的業績基礎及穩定的發放股利，在一波系統性風險發生後，所有的績優股全數倒地且接近腰斬的股價，絕對是讓持有股票者賠了大股本賺小股利，相信超過十年以上的股齡經驗投資人記憶應該還是猶新。
    經過了十年的盤漲到大漲行情，相信大家已經逐漸淡忘當時的下跌恐慌景象，而今年封關前的單周下跌一千點就已經讓部分投資客已經無法翻身，若出現三千點的崩跌那應該會倒一半散戶投資人，所以價值型投資方式只適合在多頭趨勢裡面。
    在空頭趨勢循環裡，價值型投資只是讓你攤平加碼、越攤越平的交易策略之ㄧ，這也是坊間在授課價值型投資選股的老師不會告訴你而且是他的致命傷，這點彭哥冒者生命危險告訴你的眉角。
    投資有多空皆可操作，別人的失敗是可轉為成就你的成功，目前行情尚未發生，同學們仍須準備，在行情出現時就要掌握空頭機會，空頭就是財富重分配的最佳時機，在此建議大家真的要好好加強自己對於盤面分析能力，切勿只聽信明牌報牌選股，這種受傷可是最嚴重的，與大家分享。

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