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#貳樓 #疫情 #外帶

【龔成問答信箱】（Q15361-Q15380）

Q15361：

老師你好，好奇想問，
點解你咁好肯免費答人問題？

龔成老師：

我在讀書時期，已經好想賺錢，但完全唔知點做，後來去到圖書館，狂睇有錢人相關的書，得到好大得著，我知道這些資源是社會免費比我，我當時已想，如果有日我真的有錢起來，我都想貢獻下個社會。

到今日，我財富逾千萬，雖然不是大數目，但對我來說已有一點點成績，我地想幫下一D，好似我過往情況的人，所以我不斷出書、答理財問題。

而我好明白一點，當我不斷貢獻自己，我反過來會得到愈多，我知道我長遠來說，又會間接在某些地方，但得了社會給我的野。

因為係我累積財富的過程中，好明白知識的重要，我利用知識賺到錢，幫我由月薪$1萬到今日的財富，我知道唔少人，其實都可以做到，只不過是佢地無相關知識，所以我明白知識的重要性，而最重要的是，我不斷分享知識，並不會因此而有損失，反而會有得著，因此我會繼續做。

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Q15362：

老師，我經常聽你說，等到恆指24000以下才是真正的平，到時才用餘下的現金掃貨。但以估值來計算（你上堂教嘅市盈估值法），現在某些零售股已經到平，如：六福、利福國際。

那麼，我是否可以掃貨？定係仍然等24000以下才出手？

龔成老師：

24000是整個大市，你當然可以對個股作估值。

六福（0590）在合理區中下部，有投資價值，分注已可以進行，但未算平，市場對佢的恐慌情緒未算好高。利福（1212）都有類似的情況。

所以，暫時仍建議你分注入，同時留翻D現金，如果再跌少少你可以動用部分現金，到大跌先用盡。

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Q15363：

成哥，自從2018年中無意遇上你Facebook, 我就跟你建議開始左月供股票，加上自己本身的股票，現時組合+平均買入價如下：

3@$15.14 qty2780
66@$28.46 qty2094
270@$15.88 qty1121
823@$82.42 qty372
939@$5.44 qty4000
941@$63.5 qty1000
1211@&47.05 qty 1914
1928@$36.56 qty 1370
2388@$28.4 qty 1474
2800@$27.79 qty 1634

大約50萬左右，除左港鐵+建行係大約6-7年前買入，其餘都係呢一年半入市

自問投資經驗仲好需要改善，例如823、3呢兩隻股在不合理高位時

唔識賣出/停月供；1928、1211平時唔敢入....仲有手多多買左啲中移動。多得投資之前都會睇一睇你Facebook, 依家個組合雖然有點分散，但感覺都唔係好有問題

嚟緊打算買你啲書開始增值下自己

而家撇除供樓+生活款項，月儲$13000左右，月供股票$10000，另有45萬可隨時動用資金。

打算用多30萬在平價時入市，15萬做生活儲備，咁樣可以嗎？

未來兩年內想有小朋友，有小朋友前應該係儲錢黃金時間
加上今年似乎會出現入市良機，心情難免有啲興奮
希望依家努力，25年後退休時可以財務自由

龔成老師：

你的方向正確，月供股票是一個長線投資，往往要5年以上先有效果，你保持進行就得，上述持有的，基本上都是有質素的股票，長線就得。

至於現金，相信今年是一個投資時期，你要好好運用，分注投資是較好的策略，無人知大市升跌，但我地可以運用策略平衡回報與風險。

你用$30萬入市，可以，分注同時留現金等平先入，是較好的策略。

加油，你這刻是儲資金的黃金時期，我相信你唔需要25年就可以財務自由的！

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Q15364：

Hello~我之前43.7賣左1211點知佢而家升返好傷心

我另外上年開始都有keep住月供823平均價都88.78，而家佢跌到78.2...黎緊我有筆錢用完定期大概十萬，你覺得我好唔好買幾手823？你覺得佢會唔會繼續跌？

我應該點分配個十萬？我自己無乜另外既儲蓄可以用
Thanks~

龔成老師：

我地永遠唔會知中短期股價升跌，只可以話優質股長期會向上，因此盡量唔好輕易賣出。

月供是長期進行的，一般5年，因此，你可以繼續月供（反而你應期望佢中短期跌多D，比你多入平貨，期望遲D長先升）。

不過，你要睇翻你這刻的財富分配組合，如果領展（0823已佔一定的比例，這刻就唔好再一手手買，而是只月供就算。

$10萬要小心運用，唔好急。

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Q15365：

啊 sir 你好，我近來留意緊維他奶，345。既優質，又同生活相關，營業額年增長，ROE 高，回落到28 蚊左右，算係合理偏低，所以唸住入，但係看到PE 50 倍，非常高，所以請教一下你看看點為止平

另外，中央用這種力量救市，未來一年係咪預計會有「劑」賬，好似十年前美國咁，令實物上升，但貨幣貶值？

龔成老師：

維他奶（0345）是很優質的股票，這個我在2016年出版的《50優質潛力股》已推介，但這股近年升得太多，唔少時間都處於貴的水平，因為佢中國業務發展得唔錯，市場對佢期望好大，有時甚至期望過大。

所以，股價回到合理區是必然的事，就算現價，仍處略貴水平。

如果有貨，這股可長線，但如果無貨想買，這刻只建議做何供，或小小注分注模式投資。要去到$25以下先開始合理區。

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Q15366：

你好，1610中糧肉食可因豬肉價格上升令股價受惠嗎？這股潛力如何？

龔成老師：

中糧肉食（1610）會因此而受惠，但市場已經一早反映左當中因素，甚至已在高位回翻。唔好太因中短期情況而投資，要睇翻企業的長遠質素與前景。

整體來說，這企業不差的，但業務有點波動，之前出現過虧損，會有風險。你預這股現時的投資價值，算是不過不失，但去到好有潛力。

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Q15367：

想問下如果想做到財務自由
而且又係岩踏入社會做準備

其實係咪現階段最好唔好買車?

龔成老師：

對，這刻不應買車。

因為買車會持續產生支出，我地會稱為「負債項」。

你現時是累積財富的黃金期，應該盡力買資產，累積財富，唔好這一刻增加負債。

你要「先投資，後享受」！

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Q15368：

阿sir 你好！睇完你嘅書，先知道買樓係要以小資產追大資產，同埋可以用leverage 去加快擁有資產。

我今年終於儲夠首期買樓，但睇完樓之後有啲問題諗唔通，所以想請教下你

我先講下自己嘅背境：

我同太太年約30，有兩個小朋友，家庭月入$65000，人工會按年資遞增。依家同家人同住，三年內無住屋需要。依家無物業。

現時有120萬現金，所以想買樓收租，或將來有需要時用黎自住。

睇完樓之後，有兩個問題想請教你：

1. 因為東九龍(九龍灣和觀塘)逐漸成為第二個核心商業區，不斷有新落成嘅商業大廈，所以我覺得呢區放租應該唔難。睇完淘大之後覺得唔錯

但依家淘大樓齡係33至39年，咁我供10-20 年之後樓齡就會超過50，會唔會到時好難揾人承接？(因為不能做30年按揭)

2. 第二個心宜嘅區係將軍澳，因為樓齡較新，同多大型屋苑，但最近日出康城有多個新樓盤落成，令到突然有大量租盤，係咪會令到將軍澳區嘅租金受壓？咁我係咪應該唔考慮將軍澳？Million thanks

龔成老師：

雖然你這刻無自住需要，但這刻，首先置業，然後放租，到之後才自住，是較好的做法。

1）如果是質素有問題的樓，就有這類機會，所以，你要睇翻佢維修等方面，是否有大問題，相反，有些有質素，如美乎新村，就算好舊，仍是有質素的。而淘大本質不差的，不用太擔心。

2）因為當區的供應太多，加上交通始終一般，因此，質素不算高。

另外，香港樓在中短期有可能跌，但長遠會向上，你可以把握這個機會入市。你可以不斷睇樓，同時大力還價，目標是一個心急恐慌的業主，買平貨。

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Q15369：

老師，匯控擬未來3年將裁員3.5萬人　佔員工總數約15%

我月供緊匯控，平均價格69.62，516股，老師你覺得我還應該繼續供嘛？這個股票還有質素嘛？
謝謝。

龔成老師：

匯豐（0005）的質素仍算有，但增長力，以及賺錢能力，都比過往有轉弱情況。這股類持有無問題，但你預佢只是收息，唔好對股價有特別期望。

如果匯豐佔你的財富組合不是過多，你保持進行無問題，但就唔建議金額太多。

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Q15370：

龔SIR你好,我己報了五月股票入門班,好慶幸在大半年前開始跟你FB學習價值投資法,近半年順利入了一些合理價位低部的股票長線持有,

你寫的書己經睇到第八本,相信跟你學到的投資方法將會終生受用,非常感謝.

小弟有個置業問題想請教,大富翁致富藍圖內有指大圍有重點鐵路項目值得投資,我剛好住在大圍,眼見近日樓價下跌己出現實用四百多尺五百萬盤,

由於我做小生意公司約廿人,自己亦有供MPF和報薪俸稅,去中銀問過樓按問題,指可以僱員身份借六成,但我要做返高三個月人工MPF和等稅單出,可能要三四個月後,

我計過留返幾萬生活費,股票約六十萬不動,公司有二百萬夠運作,手上可以拿出五百六十萬現金,如果現在FULL PAY買一層約五百萬樓,之後再做返摟按套現出來等機會投資,
請問這方法可行?

因為有點怕到年中役症回穩後,樓價可能會昇返,錯過今次投資樓市機會,希望阿SIR指教一下,萬分感激

龔成老師：

你唔好心急FULL PAY，利用正常按揭去做。

首先，FULL PAY買樓好易引起稅局注意，佢可能會找你傾計，為免無謂的麻煩，唔好咁樣做，凡做生意都有機會有這情況。

另外，你FULL PAY後，點都會影響左中短期資金，所以，唔建議。

加上，香港經濟轉弱，中短期樓價好大機會會向下，但不會大跌，而長遠會向上，這是機會，但不要急。

所以，你這刻盡力做到收入等現金流的記錄，然後先買樓會較好。5月見！

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Q15371：

老師你好，我現在28歲，之前一直都沒有投資，看了你的專頁後，想開始月供股票，我每月可存$20000，打算其中$15000按以下組合作月供：

2800 $5000
823 1038 66 2388 各$2000
1211 1177 各$1000

沒有投資經驗，以上組合可以嗎？另外有儲蓄約$40萬，會建議我投資哪隻股票嗎？

龔成老師：

你上述所選的，都是有質素的股票，金額方面適合，基本上可以進行，但緊記，月供是長期策略，唔好轉來轉去，要長線。

你可以這刻先開始月供，至於現金$40萬，由於你未有經驗，這刻唔建議太多動用，你最好在這段時間，增加投資知識。這刻最多用$10萬，可考慮盈富（2800）、恆基（0012）、希慎（0014）等。

以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q15372：

龔sir 你好 本人今年26歲 份工做左就3年算幾穩定 月入27k 。依家大約有35萬現金 但冇乜投資經驗 係新手

我目標係3-4年內儲到首期上車 想問下我應該點投資好？
謝謝！

龔成老師：

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。

你可以分注買入股票（即是每隔一段時間入一次，同時要留有現金）。又或做月供股票，每月$10000，以這方法去投入資金。

你可以考慮盈富（2800）$4000。

另外再加3隻（每隻$2000）：銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果你不懂股，就集中供盈富$10000。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q15373：

老師,我想問盈富基金跟隨恆指上落那麼是否表示除了派息以外,他的實際增值有限?另外想問平保/友邦/騰迅適合月供嗎?

我現在20歲剛開始接觸投資,現時月供1500煤氣,打算月供多一隻股票,我知道長揸比短炒好,但不太明白長揸可以如何做到複利的效果?是否代表把利息再放在同一隻股票上?

由於我現時的本金有限,如果長線的同時做一些短線投資滾大本金可行嗎?

龔成老師：

盈富（2800）是平穩增長股，每年除了有派息外，都有基本的增（不算高，但以長期來說，仍有的）。

至於這3股，都是有質素的，值得月供。

如果要做到複息效果，就要將股息再投資，即是收到股息後，再投入買相同股票（由於初期，你收息不會多，因此可以先儲起，等多D先入市）。

至於短線，這是賺不到錢的，我過往做銀行及證券行，見到100客有90個都有你這種想法，想短線去增加孫本金，但當中有89個都是輸錢的。

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Q15374：

老師，我26歲，未開股票戶口，月入$35K，有同保險公司做儲蓄plan，月供緊11k大概兩年半後完不過要五年後(2027)先攞返。未有買樓需要。

近日想買月供股，減晒支出大概有16k 淨。我想用10k 平均二千元買2800, 0066, 0003, 0388, 0823，淨低6k儲住先之後再買其他港股或海外市場。

想問老師呢個plan ok嗎？月供股會唔會同保險嗰份重疊？同埋自己手動月供會唔會比銀行plan好？

龔成老師：

保險公司的計劃，大多是增長力不多（但風險不算高），以你的年齡，是財富增長的黃金時期，這類產品不用投資太多。

至於你的月供計劃，可以。

你所選都是有質素的股票，都是有質素，可月供的，計劃已經可以開始。不過，你都要留有一定的現金等機會，這刻要有足夠的現金，喻大市波動，有資金就有機會。

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Q15375：

老師，我係股票班舊生，請問roe個計算方法，其實係唔係將盈利除總股本就係roe,另外roe低係咪一定代表佢賺錢唔強，冇投資價值?thanks

另外，當年你點樣克服到打工果時，同朋輩之間，人工差太遠，好似我依家咁，自己先搵到萬幾蚊，人地已經搵3，4萬，雖然自己有做投資，人地冇，但好似同人既距離相差好遠咁，自問自己又冇太大能力搵得更多，睇下老師有冇咩心得，解決呢d心態上既問題
thanks

龔成老師：

初步可以咁講，其實我會在進階班再深入講ROE，你會更加掌握。

每個人都唔同，唔好太刻意比較，你做好自己的目標就得，我當年是「5年儲$100萬」為目標，這目標是我自己的，別人的收入與財富，多過我，少過我，都唔會影響我的目標！

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Q15376：

老師 我地應該點樣去估算/分析一隻股票既現價係咪處於一個合理價錢？

另外，課堂係咪只有港島區 同埋想問下會唔會有星期六班？
最近開始睇你本股票聖經 學投資知識！

龔成老師：

首先你要明白，「價格」與「價值」是不同的兩回事，價格是每天波動的股價，這只是一個成交價，而價值則是企業的價值，由於計算企業價值，要花較長時間去解釋，就算是我的股票班，都要花5小時去講述，所以好難在這裡三言兩語講到。

簡單來講，企業價值由資產價值及業務價值組成，我地會分析企業的生意、盈利、賺錢能力、前景、資產負債等，從而計算出企業的價值。

當計算出企業的價值後，下一步就是比較現時股價，就能得知是平是貴。

股票班在2月開左星期六班，相信下次再搞星期六班都要半年後。暫時都會在港島區。

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Q15377：

龔老師，好多謝你的回覆，並好感激你之前的提示
其實,幾個月前我的心情在谷底,沒有生活目標, 不知道生活在世上為的是什麼, 無聊而無意義的生活中

偶然看到你的facebooks ，感覺到你的正能量,真的被你啟發,開始有番啲目標, 希望上完你的堂後能學以致用，並希望能退休後能財務自由

在此好多謝你浪費咁多時間睇我的告白,告訴你的原因只是想令你知道你的大能力,真的能感染到人及幫倒人..
多謝你的分享及回覆喔

龔成老師：

每個人都有佢自己的目標，這是個人化的，你唔需要理會別人，做好自己，做自己想做的事就得！

財務自由是一個很好的目標！你有了目標，我相信會更積極，但你要明白，追求目標的過程中，一定有困難，但你都要克服，這是過程之一，加油！

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Q15378：

老師，感謝一直分享個案，令到我呢d唔識股票或者經常被大市波動牽動情緒，影響決定既人淡定左好多！

本人而家35歲，有250萬現金

150萬預留為下年買樓之用，而家當中100萬做緊定期，就快夠期喇！

剩下100萬，其中有60萬係股票
分別為 5號 *2000/ 9988 *1200/ 66 * 1500

現想再用1萬做月供股票，全部月供2800可以嗎？

應該點樣先可以長遠做到2萬被動收入？

另外，匯豐最近一份業積差，作為長期投資者是否應該繼續長期持有？謝謝回覆

龔成老師：

你的年齡是財富增值的時期，定期並不是好選擇，如果你買樓的$150萬已計好，就可以好好利用$100萬定期，如果這筆資金無特別用途，可將其中$50萬，分注投資優質股，長線投資。

但如果你本身經驗知識不多，就先動用$25萬，分注入優質股。

月供股票方面，你月供$10000盈富（2800）是可以的，已經可以開始進行。

如果你每月投資$1萬，預期回報10%，15年就可$380萬，到時投資6%收息股，每月大約有$20000。你可以用這為方向。

匯豐（0005）的確有點失望，不過並不是無質素。作為收息股，佢仍是可以的，但就唔好對股價有太大期望。

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Q15379：

龔成老師您好，我今年30歲，每月收入扣除mpf後有2萬元，再扣除必要開支、保險後，剩下13300左右。

我打算把這些錢分成3部份，分別為月供股票（現時月供8000元，分別月供3，12，66，1211，2800），投資用備用現金，其他備用現金。請問該如何分佈。

龔成老師：

你現時月供的，都是有質素的股票，適合長線月供，盈富（2800）的佔比可以較多。

每月$8000，適合，你可以保持進行。

現時大市在合理區，你以一邊月供，一邊儲現金的模式進行可以，暫時盡量儲更多的現金。如果這刻的現金數不算多，就持有現金先，等跌市就可以投資優質股，如無心水投資盈富都可以。

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Q15380：

老師，請問2778冠君值得買入作收息用嗎？

現價是否可以分段買入呢？
謝謝！

龔成老師：

冠君產業（2778）有質素，這是不錯的收息股，不過中短期一定會弱，股息都會弱。但長期睇，佢仍是不差的，同時有投資價值，現時已經可以分注，只要同時留有一定的現金就得。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q14461-Q14480）

Q14461：

想問一下
窮同有錢的定義？

龔成老師：

其中一個是「為錢為生活工作的程度」。

若一個人，要不斷為錢而工作，同時無任何所剩，過著不太好的生活質素，同時不能夠停下工作，否則手停口停，這可以叫做「窮」。

相反，若一個人，「錢為佢而工作」，持有一些不斷產生現金流的項目，每月得到不錯的收入，而這個收入有不錯的生活質素，這就是有錢。

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Q14462：

老師，想請教下一些技術性的問題：

A君持有甲公司股票，然後他申請將該股票轉為實物持有，放在家中。某天他打算把實物股票賣給B君，請問他可以繞過交易所和B君私下直接做交易嗎？謝謝

龔成老師︰

可以，買賣雙方先填妥一份股份轉讓書，列明轉讓人（即賣方）及承讓人（即買方）的身份、股份名稱、買賣數量及牽涉金額。買賣雙方再自行訂立買賣單據，之後到稅務局繳交從價印花稅。

當買賣雙方完成以上程序後，買方就可帶同有稅務局蓋印的股份轉讓書和原有的股票證書，到過戶處辦理股份轉名手續。當過戶處確認賣方身份、簽名、核實各項資料正確後，買方就正式成為新股東和收到新的股票證書。

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Q14463：

你好，想問為何港股不能像美股般以一股為單位交易？如能一股一股買賣，港股交易量應該會提昇，對港交所有利？

龔成老師：

雖然美股能以1股作單位買賣，但當你考慮埋交易費用（以每筆交易計），單買1股的成本可能很高，除非你是買好像巴郡這些價值較高的企業。

至於一股一股買賣，港股交易量會否提昇，我會有保留。

因為港股一般股價不高， 如1股騰訊（700）也只是$350，交易成本很可能已佔1股的1/3，所以單買1股對投資者並不吸引。

而且1股買賣雖令令散戶入場費降低，更易入場，中短期有機會令成交增加和推高股價。但長遠計，投資者應著重看企業本身價值，而非這些與企業本質無關的因素。

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Q14464：

Hello,我今年25歲月入18K,如果每月可儲3K,供緊1份人壽和危疾保險。現持有2手2388（25.4入）,3手煤氣（2手16.8入,1手14.74入）,2手福壽園（6.51入）。

所有資產現金連股票合共約175000。如果希望5年內儲到100萬,可以用咩方法,月儲3K月供股票夠嗎謝謝。

龔成老師︰

以恆指過去年平均回報10%計（連股息再投資），你每月投資$3000再加上你現有資金和持股，5年後大約會增值至40-50萬。如果要達至你的財務目標，月供金額必需增大至$10000。

現在你要看看你自已的開支，有沒有一些部份可以調整來增加月供金額。如果無，你就要從開著手，轉工（如SALES，一些多勞多得的工作）、找PARTTIME、網上生意等，令你每月可儲資金大幅提升，以助你達成5年後100萬的目標。

投資策略方面，你可用每月儲到的資金，去做月供股票，你可以選擇投資在平穏增長股︰

盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（0388）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（0823）。

或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）等。如果你投資實力與經驗不算高，潛力股只能小注。

至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

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Q14465：

老師，有樣野想問下，如果當1個行業，出現2隻龍頭股，例如中生製藥同石藥，比亞迪同吉利汽車

大家都係行業龍頭既優質股，呢個情況應該2隻股票都投資定係專心投資1隻，想教下你既做法

龔成老師︰

我地買入一隻股票，會睇佢本身質素和前景，去決定是否值得投資。當中因素包括盈利能力、產品獨特性、集團市佔、財務狀況、未來行業發展等等。其實行業中出現2個較強龍頭是會有的，但連以上背景都會一樣，機會就十分微。

就以你所講中生製藥（1177）同石藥（1093）為例，分析5年平均股本回報率，可以令我地了解企業的賺錢能力，你可以見到這兩間企業，都是處高水平，比其他企業、其他行業明顯地高。

而在兩隻中，你會見到中生製藥（1177）會略高，所以賺錢能力較強。雖然從整體上，這兩企業優質度相近，但中生稍稍佔優。

而比亞迪（1211）同吉利汽車（0175）相比，由於比亞迪在電動車發展上明顯佔優，而未來汽車業相信重心會向電動車方向發展，所以比亞迪會在發展潛力上勝過吉利。

只要你多研究，就會發現其實好多好似相近的行業龍頭，其實背景和潛力大不同。

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Q14466：

龔成老師，想問明知股市中短期會跌(新SARS)，賣咗佢先再等SARS情況好轉再買入會否更好？因為SARS會令普遍香港公司中短期業務質素變差？

等業務質素恢復才再買入企業？

我本身都個portfolio都有高質素藍籌美股，或者應轉將資金加到美股，因美國並非疫區

同時享受到資產增值？

龔成老師：

我唔建議「賣左先」這個策略。

好多散戶成日都會想，個市將會跌，現時賣左先，之後再買翻是好策略，但這種預期市況的模式，根本是好難做到，反而優質股長期持有，唔好理中短期市況，集中分析企業長期發展，會更好。

你可以建立一個平衡的組合作配置，中國、美國、其他國家都可以有。雖然這次事件對中國企業會有影響，但好多優質企業的質素仍在，長遠發展無問題。

因此，唔需要太刻意作調整，反而，如果中國企業的股價中短期大跌，就是一個很好的時機。

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Q14467：

可吾可以解釋下Alibaba PE, 有人話20幾，也有人話40幾？

PE 對這隻股有甚麼影響

龔成老師︰

簡單來說，市盈率是衡量企業平貴的其中一個指標，能助投資者理解到當前股價處於平或貴，以便作出投資決定。

在估算市盈率時，我們會先以大市及行業的市盈率作基礎，以此基礎再作出上下調節，有優勢的、有增長力、行業較好的，就會給予較好的市盈率，從而將範圍調高。相反，企業較弱的，則調低。

由於我地估算市盈率時，除了企業本身質素外，還要看行業本身平均值。有些行業會較高（如高科技行業），有些會較低（如內銀股）。將這些因素考量後，才會得出一個合理市盈率估值。

由於佢上年度有些特殊收益，令盈利增加左，所以，有投資以真正的盈利計，有投資者用表面公佈的盈利計，就會得到兩個數。

阿里巴巴（9988）雖然有質素和潛力，但真正經營計的市盈率去到4X倍有點高。長線投資的話，回至30倍比較理想，所以，現價只能小注投資，但如果原本有貨，就可以長線。

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Q14468：

龔成sir你好，我最近看完你出的股票勝經，了解到長期投資的重要性，謝謝分享！打算下月1月起開始月供盈富基金，長期5年。

但我手上有7300的股票，是2018年11月買的，恆生指數的反向，一直溝貨到現價5.58，有24000股佔我2/3儲蓄。

由於現時中美階段已達第一段簽署，是否應全放了它？ 謝謝指導！

龔成老師︰

首先你要明白，我地係唔會去估個大市走勢，大環境其實好難預測。我地會策略性地行動，睇翻當時市場情況，再去決定資金如何部署。而唔係去做預測，去"估"個市。

過往恆指PE區間多維持在8-22倍，現時恆指PE只有約11倍，未算平，但以是偏低位置。所以我地會先部署一半資金入市，其餘等待時機。

而你所投資的南方恒指（7300），係反向追蹤恆生指數每日表現。如果恆指跌1%，你就會獲利1%（另扣管理費）。但若然恆指向上，你就會虧損。

我對這類產品有保留，恆指在過去數10年反覆向上，所以長遠計持有這股對你一定"弊"多於"利"。

建議你長遠就算不全數沽出，也最好沽出大部份，換碼至其他優質股較好。

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Q14469：

龔成老師，你好！想了解1728正通汽車前景如何？現時可入貨嗎？

汽車板塊在2020年前景如何？對比175吉利，哪些汽車企業更有投資優勢？謝謝！

龔成老師︰

正通汽車（1728）係汽車經銷商，亦提供汽車相關物流業務、潤滑油貿易業務，以及金融服務。佢銷售之汽車品牌包括寶馬、ＭＩＮＩ及奧迪等豪華品牌，此外，還包括日產、現代、本田及雪佛蘭等中檔市場汽車品牌。

近年生意都有增長，但見盈利增長有減慢情況。股本回報率處較低水平，同埋佢較受經濟週期影響，對貿易相關都會有影響，所以股價會較為波動。

近期中國車市放緩、外來競爭、行業競爭加劇等不利的因素，都對整個汽車行業造成影響，相信中短期仍會對佢不利。此股雖然有質素，但只算中等。投資價值一般，你將資金投放到其他優質股會較好。

中國車市中短期會放緩、外來競爭、行業競爭加劇，都對行業造成不利。但我地分析時，唔需要太著重中短期的數據。

汽車股中我最睇好比亞迪（1211），發展電動車是中國，以至全世界一個大方向。比亞迪在行內技術、品牌和經驗，都看高一線。

長遠來說，這企業正在靜靜起革命，好多大型投資仍在進行中，例如超大型的電池廠等。加上中國政府對行業仍支持，佢長遠會慢慢有野睇，長遠計我最睇好比亞迪發展。

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Q14470：

你好！想請教你，我現時月供滙豐、中銀香港、領展及煤氣，各一千元，供了大概一年，見你近排話銀行業增長有限，想知道有需要轉換上述組合嗎？

另外，9月時以$250.8入了兩手港交所，及很早前抽到了一手雷蛇，當時沒有放，現時蝕緊，請問呢兩隻現在應保留還是應該怎樣？謝謝你

龔成老師︰

港交所（0388）有質素，而你買入價有少少貴，但都可以，此股可以長線持有。

雷蛇（1337）雖然可以有潛力，但本質好波動，上市2年仍處於虧損狀態，但公司市值已有$115億，所有的市值，都只是基於「將來預期」去產生，這個預期可以變得好快，因為大家都只是「估」。

同時，電競行業的真正營運模式，賺錢能力如何，充滿了未知數，一個遊戲可以好受歡迎，亦可以好快無人玩。因此，這股有前景，但風險好大，無人知真正的價值。投資這股只能小小注，你IPO抽到一手可持有，但不要加注了。

至於你的2隻銀行股，中銀香港（2388），由於有獨特地位，同時賺錢能力不錯，可保持月供。

而匯豐（0005）這企業的賺錢能力比過往年代已減，作為收息股是可以，唔會有太大增長力。再者你組合4隻中有2隻為銀行股，會有過度集中風險，建議你將匯豐換成其他優質股較好。

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Q14471：

老師1918融創怎看？

龔成老師︰

融創中國（1918）近年的生意唔差，這是由於中國樓市唱旺，但這不是無風險的。

首先，中國樓市如果逆轉會有很大打擊，另外，這股的負債超高，無事就無事，有事大件事。

因此，投資這股不是不可，因為不是完全無質素，但你要明白背後的風險，同時明白這一定會令股價較波動，自己最好控制注碼。

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Q14472：

老師 我岩開始月供 ，月供9000 應該點分配較好

1）匯豐 3000
2）越秀房地產 3000
3）0992聯想 3000

需要調整嗎？

龔成老師︰

匯豐（0005）這企業的賺錢能力比過往年代已減，但作為一隻收息股是可以的，不要對股價增長有太大的期望。

越秀交通基建（1052），主要的資產項目，都集中在廣東省珠三角地區，特別是廣州市周邊地區。業務有平穩增長能力，長遠仍正面，但就不是高增長類別，只是平穩增長，同時長線收息不錯。

聯想（0992）算是有質素的股票，但過往的品牌定位等較弱，近年開如好翻，相信之後有平穩增長的能力。

如果你目標是以收息為主，這3隻都可以，但你唔好預佢地會有高增長力，未來只會很平穏發展。

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Q14473：

老師，我睇2282美高梅財務報表，2018年比2017年營業額上升，但點解盈利會下跌？盈利由17年23億跌到得10億？

3號港煤上半年業績盈利按年下跌18%，請問你有什麼睇法，還適合長期持有嗎？

龔成老師︰

美高梅（2282）集團於2018年2月，旗下新建物業"美獅美高梅"正式開幕。

雖然令收入上升，但整體成本升幅明顯大於新生意的增長，以致純利率被拖低。因此你會見到在收入上升同時，純利反出現倒退。

至於煤氣（0003）近年的增長力有減慢情況，這的確會影響估值。雖然如此，但企業的本質，早已壟斷了全港的煤氣行業，甚至有產品價格自主能力，具典型優質股條件。

雖然近期內地增長力減慢，但長遠質素還在，依然適合長期持有。

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Q14474：

老師，你本書入面所講既估值方法，現金流折現法，賬面值估值法，市盈率估值法，我都好想學，你都提到係股票班都要講3個鍾。

但我想問，呢幾種估值方法你會否出書？等我可以報你股票班之前先睇左有關估值書，了解左先，咁上你班就可更易吸收。

龔成老師：

有關於企業估值方面，應該唔會出書講，因為要有較新的業績、大環境，先可以準確分析，而出書會好快過時。加上估值較難表達，書未必能講得明，所以，只會安排在股票班講。

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Q14475：

龔先生，打算月供股票$5000。分別為1211 比亞迪、1928 金沙中國 各$1500，1448 福壽園 及270 粵海投資 $1000。請問你認為分配如何？有改善的地方或建議嗎？

另外，發現銀行無法月供 270、1448，請問可如何解決這問題？

祈候示覆，感謝龔Sir。

另外，也希望請教龔Sir，若希望未來也月供3918 金界控股，但見銀行也沒有這選擇，請問可在那裏月供270、1448 及3918？

這問題有點奇怪，低智，莫見怪。
祈候示覆，感謝龔Sir。

龔成老師︰

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你以上月供的4隻股票都是潛力股和平穏增長股，都是有質素，適合需要增值的年青和中年人士。至於那一間有得月供福壽園（1448）、粵海投資（270）和金界控股（3918），我無特別研究，可能要你自已向銀行查詢。

如果無的話，你可以儲錢到足夠1手才直接買入，都是一個可行方法。

但你要留意一點，金界控股（3918）雖有質素的，佢是柬埔寨最大的酒店、博彩及娛樂運營商，而且壟斷了金邊的業務。

但金界所發展的是較新興的市場，若然比較澳門的賭業股，金界的增長及潛力較大，但當中的風險同樣略高，因為業務難免存有不確定性，這點你要明白。

加上你本身已月供金沙（1928），再供金界會有過集中博彩業風險，所以此股就算供，也不宜佔太多比重。

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Q14476：

你好，要找到穩陣又增長的股票好似不多！連港燈都話派息会減少……你諗幾年後市場上仍保持有5%回報per year 的股票多唔多？

龔成老師︰

港燈（2638）減派息，只是中短期，這是由於新的利潤管制協議。現時佢已經開始了資本投資計劃，之後的股息，過2年會慢慢上翻。

其實市場尚有不少平穏增長股，平均年回報達10%，甚至更高。當然我係講長線持有的平均數，一般以持有5至10年計。

例如盈富（2800）、港鐵（0066）、金沙（1928）、煤氣（0003）、恆基（0012）、中銀香港（2388）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（823）、港交所（388）

至於收息類，都有不少優質可以選擇，現價計有5-6%的股票。

例如港燈（2638）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435）

但大前題是要長線持有，因為再優質的企業中短期都會有波動，你要明白這個重點。

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Q14477：

老師你好，如果現時我月供（2800，12，66各2千），另外係合理區分別儲2388和12（買入一手），這個操作可以嗎？

定係要將12一手買入轉為其他比較好，令資金唔會太集中一隻股票？如果一手買入你會推介邊隻？

龔成老師：

上述的4隻股票，你都可以進行月供，這都是有質素的股票，你長期進行月供就得。

要睇你本身股票與現金數目，如你本身無股，而現金不多，你買入一手恆基（0012），會有少少集中，所以我寧願你買幾手盈富（2800）會較好，始終盈富是組合，風險會比較平衡，除非你買入一手恆基後，只佔你股票組合比例不多，就可進行。

又或者，你唔好以一手手模式買，而是加大月供金額，這樣會較為平衡。

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Q14478：

老師 我係廣州有兩間屋 估值大約600萬左右 係我爸爸留低既 我想問下點樣增值係最好既選擇

1.按左兩層樓 然後再投資大灣區

2.按左兩層樓既錢去投資

我而家21歲 就黎讀完大專 不過未搵到工 未有穩定收入

龔成老師：

首先，你21歲，這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

雖然你的投資，應該以增值為主，但同時，增長力較強的資產，要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資較進取資的資產，你可以集中在平穩增值類別先。

由於你的財富組合，已有一定的物業，因此在配置上，宜投資股票類。平穩增長類股票先。

不過，利用加按投資，有利有弊，因為這會同時放大回報與風險，因此，當中有兩個好關鍵的因素，去決定加按與否。

第一，你的投資知識與實力，如果你未有足夠的實力，暫時唔好加按投資住，先自行儲現金，穩健投資。

第二，有無明顯的投資機會。加按就是利用借貸，因此不建議為借而借，而是有明顯機會才動用借這一步。

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Q14479：

龔成你好，我好奇想問一下，為什麼長和系到處收購人地的公司/企業，但人地又會願意賣比佢？

相信生意持有人都清楚自己的生意盈利及前景，即使長和系叫價吸引，但都無奶油寧願賺取一次性收入而拱手相讓一盤長期的生意嗎？

龔成老師：

長和系，特別是長建（1038），正正是利用大量收購去莊大自己。

佢地會研究好多好多投資項目，就適合的項目開價，當然，開出的價，在當刻計算，其實是合理的，所以賣方先至會賣。

但在長遠計，該項目的價值慢慢顯現，這就是佢地的成功之道。有時，當刻的經營環境不太好，果邊都有少少想賣，而長建比一個合理價，這就會成事。

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Q14480：

請問老師點睇碧桂園(2007)?

龔成老師：

碧桂園（2007）不能說無質素，但可以話存有風險。

佢本身都有一定的業務價值，無論品牌、物業質素、銷售網絡、規模等，在近年內地樓市唱旺的情況下，佢的盈利理想，但如果樓市逆轉，對佢會有影響。

而較大的問題，就是佢的負債，負債比率高得可怕，好景是當然可以好賺錢，但市道逆轉，又或遇到某些危機時，就會有不利情況。

因此，這股不是不能投資，只是背後存在風險，投資時要控制注碼。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

本週漏網東西軍角逐的選項是：「夜宿百視達」vs.「皮膚聽音樂」。經過24小時的刺激票選之後呢，「夜宿百視達」獲得51%的票數驚險勝出。

我們今天要介紹時代的眼淚「百事達」，其實看到這則新聞以前，我真的以為百視達已經倒光光了，沒想到還剩下最後一間。這家碩果僅存的百事達，最近就特別跟Airbnb合作，打造出一間九○年代的復古看片房。

地表上最後一間百視達位於美國奧勒岡州小鎮班德（Bend），常常會吸引電影愛好者慕名朝聖、回味舊時光，漫威電影《驚奇隊長》也有跑去這家店取景。最近門市經理就突發奇想與Airbnb攜手，直接把門市改造成期間限定的Airbnb住宿房源。美國太平洋時間8月17日下午1點開始（台灣時間8月18日清晨4點），民眾就可以上Airbnb預訂9月18～20日的「夜宿百視達計畫」，那這個方案是只要你花費租借一部電影的錢，也就是3.99美元，再外加1美分，就可以用4美元，相當120塊台幣的破盤價，預訂其中一晚的住宿，而且當天晚上可以無限的電影馬拉松。

店內提供沙發床、懶骨頭和各種枕頭，讓你可以舒服過夜，還提供各種看片好朋友，像是零食、汽水與爆米花，但同時也遵循防疫規定，每位住客都會有適當的隔離區，所有寢具都會進行徹底清潔消毒。

就有網友留言說，這跟台灣的MTV其實很像啊，我特地估狗了一下，台灣MTV是算人頭的欸，一個人差不多要200台幣左右，而且電影超過2小時還要加收費，不像百事達可以電影馬拉松，還有爆米花可以配。

1990年代百事達很潮，全盛時期有超過9千家分店，在台灣就有134家，會員多達330萬人，只是後來被Netflix打敗才會變成現在這樣，全世界只剩一家店。1997年美國串流影音平台Netflix出現，他們剛成立的時候真的是默默無聞超小咖，(第一錯）但當時適逢VHS轉換成DVD的時代，Netflix選了DVD那邊，成功打開知名度，但後來因為燒錢燒太快，導致鉅額虧損，（第二錯)在2000年左右，Netflix預估他們會虧損5,740萬美元，就跑去找百視達，希望百視達能夠買下他們，結果被百視達嗤之以鼻，現在一定超後悔！

在同一時期，百視達注意到門市收入下滑，就找來「翻盤專家」擔任CEO，這個CEO也很厲害，做了很多改革動作，(第三錯)但他們持續低估「線上租片」的潛力，一直到2003年百視達才意識到跨足網路平台的重要性，甚至直接山寨了Netflix的網站，急起直追，不過後來百視達自己起內鬨，(第四錯）母公司處處跟線上部門做對，後來又爆發「滯納金」事件導致股價大跌，以及和Netflix的價格戰。後來百視達終於找到方法反敗為勝，一度打得Netflix跑來求饒尋求合作，但最扼腕的來了，(第五錯)2007年百視達董事會取消了原本答應要給CEO的高額獎金，結果CEO憤而離職，線上業務就此告終，這就是百視達悲劇的開始，3年後這個巨人宣告破產。

百視達可以把一手好牌打成這樣也真的不容易，但從百視達的例子，我們也可以看出來龍頭企業要改變體質有多不容易，上上下下都要改變觀念，那有那麼容易?但是像百視達一樣屢屢錯過翻盤機會，最後恐怕就只剩下「博物館」的價值了。串流平台把百視達逼死了，現在我就要看看有線電視業者會不會學到教訓。歡迎大家留言跟我們聊聊你回憶中的百視達喔～
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