【龔成問答信箱】（Q21381-Q21400）

Q21381：

龔Sir 你好！ 請問如何計算企業價值呢？

700 騰訊為例，用NAV (778M/9.6bn no. of share)去睇，2020 佢只值八十幾蚊人仔，化返做HKD 都係一百蚊左右。

而家股價$600, 係咪當中包括左好多市場情緒同對未來憧憬既估算？想請教你通常點去量化。 感謝

龔成老師︰

你上述所講的價值，只是企業的「資產價值」，這是衡量企業平貴的其中一個方向，但絕對不是唯一的方向，同時，並不是所有企業都適用的。

在些企業，其資產價值與盈利能力、長遠發展未必有太大的關係，市場會較著重企業的長遠發展力，多於擁有多少資產。

簡單來說，有些資產有一定的市場價值，有些資產無太大的市場價值。有些企業長遠的發展及盈利與資產有一定的相關性，有些企業則無太大相關性，有基本的資產後，長遠的發展較受大環境影響，而不是有多少資產。

騰訊(0700)偏向係潛力股類，市場會著重將來，而不單是過去資產，同時會著重其業務價值。

至於點去計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

例如，我地會考慮佢有多少生意，有多少盈利、現金流，有多少資產，從而計算該業務值多少錢，同時會推算將來的盈利情況，去推算這企業長遠的價值。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

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Q21382：

老師現年48歲，月入4萬8，想每月投資2萬

有一層做咗400萬按揭嘅樓，已租出，租金可cover 每月銀行還款。

有現金50萬
冇股票（因曾輸過）

有保險基金單50萬
想5年後移民，想喺呢幾年做進取嘅投資！睇咗你嘅資料，但遲遲未決定到點入手！

銀行職只又不時想我買保險產品！
請問有咩建議？

龔成老師︰

我地進行理財，應說建立一個平衡的組合，你現時有物業、保險基金、現金，但就缺少了股票，因此應該增加翻股票。

你過往投資失利，相信是由於未了解股票最基本原理，只要你往後明白，投資股票就是持有優質企業，長線持有等企業成長，就得。同時，要建立平衡組合，不是賺差價。

另外，你話「想5年後移民，想喺呢幾年做進取嘅投資」，要留意，財不入急門，加上5年時間不算長，反而不能過度進取。

以你現時情況，我建議你以「平穏增長股」 去創造一個增值平台，在這5年為你的財富增值。

現在你每月先用5成儲蓄，即$10000做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供方面，你可以選擇投資這些平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)

大市現處於合理水平，那50萬資金，你可以先用一半，以"分注"形式慢慢入貨。餘下一半和每月儲蓄，就等大跌市機會出現，才大力度掃貨，並長線投資。

到你將要移民的一年前，再慢慢沽出手上持股套現，就可以。但唔好到要走個一刻才一次過沽貨，咁樣會令股價波動性風險大大提高。

至於"保險"只係理財中防守部份，買足夠保障就可以，增值可以留比優質資產(如優質股、物業等)去做，個效率會較好。

你現時那份保險基金單，可以睇翻基金的投資策略，所投資的資產類別、投資策略、風險程度、市場、以及過往的表現(可以睇佢過往5-10年，只回報係比主要投資市場高，就可以考慮繼續投資)。

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Q21383：

Hello 龔sir!我現有大概HKD3百萬現金及數百萬股票。

一個人租樓住（租每月HKD20K），無小朋友，考慮3 年內退休，其實應唔應該再考慮買樓自住（死後層樓冇用）？

如買樓就無晒現金同要賣股票了(50 歲,就退休好難做按揭)，變咗3年後唔夠錢退休。。。

繼續租又好似好唔安穩因為租金會一路升，同業主可能會收樓...矛盾中 (退咗休會想讀吓書，所以都有不少洗費)

龔成老師：

以你的情況，租樓會較好，第一，你現時做按揭未必做到，因此去唔翻現在的生活質素，第二，你無後人，因此投資物業的誘因會減少左。第三，買樓後會用盡資金，反而風險提高左。

租樓雖然較好，但坦白講，每月$2萬的租金，長遠都會對你有一定的生活壓力，所以，可能要轉一些較平租的地方。

如果利用$300萬，投資不同的工具，收息股、低風險基金、年金、債券等，建立一個組合，如果能平均有5%現金流回報，$300萬即是每月收息$12500，都算是可以幫你提高現金流。

當然，你到時可以再利用手頭上的股票，進行配置，調整一下，如果持有一些現金流強的類別，就可以增加你到時的現金流。

你要思考一下長期的收入及支出情況，是否要調整生活質素，又或要日後想方法增加收入，或略為延遲退休。

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Q21384：

我大學嗰時讀嘅Investment，好似無乜用。

龔成老師：

大學課程，其實我都有讀過「財務系」，坦白講，學校教的是學術，我會認為有基本作用，但睇巴菲特相關書，以及年報，會有用得多。

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Q21385：

我想問阿sir，睇youtube聽講你以前未價值投資法時，試過儲一筆錢又蝕左佢，儲一筆又蝕左。

其實，因為我剛剛炒衍生工具蝕光了投資户口的錢，一陣約見了心理醫生了，想問下你當年總共蝕左幾多錢？

同埋蝕左幾多次，可以分享下你的心路歷程嗎？

我蝕左本金十萬，還有14萬儲起在家人到，以前都試過買牛熊證蝕曬錢，所以無將所有錢拿去投資

因為以前蝕曬錢，所以好幾年吾再投資，今年2月入返市，你都知呢排跌市，一買就蝕，實在無法子，又買返衍生工具，結果賺13萬，但後來又蝕返，想追又一直蝕，最後 total lose

睇醫生是因為炒牛熊證心理承受吾住了，需要求醫，好後悔買返衍生工具，但跌市蝕自己又控制吾住

龔成老師：

我20年前，都是短炒者，投機，玩幾年，輸足幾年，當年未算好有錢，相信蝕$10萬左右（其實唔記得），但當年已是全部身價，應該話輸左幾次身家。

之後我明白，衍生工具原本發行商食水好深，散戶只有做水魚，所以，我決定以為唔玩衍生工具。之後只做優質股，長線投資，就開始不斷賺錢。

我之後做銀行同證券行，見大部分輸錢的客，都是偏向短炒、玩衍生工具的！

當然，你問我有無人贏錢，是有的。但就我觀察，長線投資贏錢的人，比短炒的較多。

你這類人，我在過往做銀行時見唔少，因為玩衍生工具輸身家，所以，點解我現時，不斷強調再強調，不要短炒。要買優質股長線持有！

另外，如果你分析全球真正賺錢的投資者、經金經理，佢地都無人短炒，都是長線投資的，巴菲特都是反對短炒的，佢都唔用技術分析。

因此，我相信長線投資，是真正助我地贏錢的方法。

我建議你倍止所有衍生工具投資，你現時同賭錢無分別！

之後，慢慢儲現金，月供一些穩健的股票，或ETF，例如盈富（2800）、高息基金（3110），我相信是適合你的。

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Q21386：

龔成老師你好,多謝您一直鼓勵我地要投資理財,同時經常比正面的信念我地,實在感恩, 自從留意你FACEBOOK後

本人33, 由2019年開始投資,開始時都有小小升調,但最近大部份買入的股票都回落,現時股票價值同入的資金差不多,之前跣時用了大部份資金,現時手持現金好小,

以下是我的股票組合,希望你能給予意見應該如何調配, 感恩

2800 @ 25.82 4000股
3067 @18.52 4700股
1038 @53.72 1600股
0066 @43.95 1706股
1177 @7.21 2800 股

3033 @ 8.005 1600 股
1810 @26.65 400 股
3188 @52.6 200 股
1038/3067 虧得最多,是否需要減持,謝謝

龔成老師：

最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。質素不好，增長力弱，就有可能賣出，蝕都要賣。

你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？

即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

股票中短期上落好正常的，不用太過理會，睇「企業長期質素」就得。

現時你的組合，都是有質素的，可以持有。但我見比例上，潛力股類別開始有點多，你要注意翻，因為這類股的風險較高，股價上落會較大，因此在比例上不能太過多。

長建（1038）是不錯的企業，有一定規模，資產亦有一定質素，並擁有相當充足的現金，而過往的發展亦很理想，能平穩發展及再投資的回報亦不算差，而開拓新業務亦能平衡當中的風險回報，整體有相當的質素。不過，規模大，國家保護資產，都令這企業增長力有所減弱。

長建有不少歐洲及英國業務，脫歐因素、歐洲經濟較弱難免對其造成影響，反而，脫歐情況明朗化會更有利企業，可說是最壞情況已過，之後將會慢慢向好。

其實長建近年仍不斷進行投資，但由於歐洲業務較弱，令股價並沒有顯現，但只要歐洲情況慢慢好轉，當中的資產價值就會更有效反映。

不過，歐洲的經濟，總不能用「強」去形容，所以長建並不是高增長類，只是最弱時期相信已過，往後會平穩向上。但回勇之路，仍然較長。

另外，由於企業已有一定規模，加上作風穩健，發展的速度不會太快，但平穩增長則無問題，手持的現金相信會逐漸收購其他海外業務。

是收息及平穩增長類，現價是合理的。你持有就得。

至於安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買一次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

你一定要睇長線，不要太著重短期股價，同時由於現價仍唔平，所以如想加注，一定要慢慢分注。

最後，如果你現時持有現金比例太多，就不要投資住，儲下現金先。

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Q21387：

龔成, 您好! 手上持有渣打2888 兩年 - 500 股 @HK$54唔係好多, 見派息不好, 又沒甚麼特別消息.......是否應該放晒佢呢? 謝謝 (私人回覆OK)

龔成老師：

渣打集團（2888）質素只是一般。

雖然未到劣質，但質素不高，但本地銀行股中，賺錢能力算是較弱。加上銀行業近年的環境不及過往，賺錢能力不及以前咁好，相信佢之後，都只是好基本增長，不要對股價有太多期望。

投資價值只是一般，我會建議考慮其他更有質素的銀行股仲好。

因此，你可以考慮部分或全部，轉其他。

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Q21388：

您好！現時手上有800股1928(金沙)於$32時買入，現考慮趁行業復甦前增持。

不過看過它2020年剛出爐的年報，它的年末現金由2019年的24億美金，大跌至8.6億；這個數字比起它的流動負責14.1億還要少。

一直以來您都看好澳門博彩股，但面對現時的情況，自己對它變得有所保留，甚至企業本身「捱唔住」。請問您認為這個想法是否恰當？

龔成老師：

上述的情況，會令風險度略有提高，因此會少少扣分，但未至於對佢有倒閉影響。

第一，佢規模好大，品牌、資產、現金流強，要在市場進行集資，好易。

第二，佢負債比率未算好高，要再問銀行借貸，有好多空間。

第三，佢持有的酒店等資產好有價值，如果真的經營環境差，要賣出套現救企業，絕對可以。

第四，佢本身現金流好強，只要澳門好翻少少，佢都有一定的現金流，不斷有資金翻。因此，唔需要太過擔心。

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Q21389：

龔sir你好。Follow左你好耐，亦上過你堂，好遺憾無早啲認識你。

之前有買1211，但因為唔夠耐性錯過左佢爆升時間，之後16左右買吉利升左一倍都無放。

因為唔想再錯過，而家佢跌到得$20左右，請問你覺得吉利前景如何？值得再長揸嗎？謝謝

龔成老師︰

記住，我地投資優質股，一定會係長線。因為賣出股票最大的風險，就是買唔翻。

不少人會以為「若果現在賣出 到時再以低價買入」，中間可以賺到個波幅。

但「到時再以低價買入」？真的一定會預期中發生嗎？？？

就好似我經常說，700多年不斷上升，388升100倍。如果我地升少少就沽貨，而唔係用質素，去決定是否持有，我地就無可能賺到近100倍回報。。

所以，你現時長線持有吉利(0175)係正確。

吉利(0175)本身的質素不差，擁有一定的銷售網絡及品牌，不錯的市場策略及定位，而又能把握中國汽車市場增長的機遇。

長遠來講，佢的品牌與發展在中國仍理想，2018年，吉利透過旗下海外企業，動用超過$500億人民幣收購戴姆勒股份公司9.69%股份。由于戴姆勒股權結構分散，所以吉利已經成為了戴姆勒集團最大單一股東。

另外，佢早前杭州灣新工廠正式發布純電動新品牌新車「極氪（ＺＥＥＫＲ）００１」，宣布吉利進軍高端電動車。

這些動作不單有利佢有中國發展，同時長遠，可能加快了海外發展速度。因此，這股長遠仍是正面的。

現時價位在合理區頂位，股價波動，現貨可長線。如果現價入貨，小注都得。

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Q21390：

老師你好，一直遵從你的指導每月將資金一半用來月供，另一半用來儲現金等大跌時入貨。

由於不知道等到何時大市才大跌，可能一等就半年甚至一年或更長時間，就覺得把這筆現金放在銀行的回報率太低了。

請問老師有沒有推薦的現金替代品，可以令這筆現金可以比放在銀行有更高的回報？謝謝！

龔成老師︰

無錯，我地唔會知道下一個大跌市，係何會出現，可能係1,2年後，但同時間可能就是下一天。

因此，我地最理想係持有現金去等待，因為現金流動性最高。

若你將這筆資金，用來買了其他理財產品，要贖回可能需要些時間，甚至會被收取一定的提早贖回費用。

而用來先買部份較穏定的股票(如收息股)，我都唔建議，因為再穏定的股票都有波動性，到時會跟隨大市下跌，以你可投入資金減少。

所以，我建議你都係持有現金最好，最多可以將部份用作短期定期。我地投資唔好睇太中短期，要用整個組合的長線發展機會，去做考慮，因此用現金等待，會係較理想的做法。

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Q21391：

龔Sir您好，我夫妻倆在澳門從事教育工作

對於投資沒有太多觀念之前都是拿錢給長輩在國內買樓買車位。

1. 去年疫情開始後股票大跌後，開始學買股票，我該如何學起？

2. 該從你的哪本書看起？

3. 之前做過一些短炒確實賺到錢，但是現在回頭看若當時沒賣掉那些股票的話現在賺更多，現在決心要開始好好學理財放長線。

我現在這組合可以嗎？會不會太保守還是太高風險？

4. 我該繼續專心供一隻還是先分散幾隻建立好組合後再慢慢提高持有比例？

夫妻倆32歲 未有子女
夫妻倆年收入：約110萬hk

現有流動現金約: 20萬
儲蓄險：40萬
(今年剛繳完2025年後開始拿利息)

國內放租樓盤：廣州2樓、中山1樓、中山3車位
(租金拿來當作給長輩的家用，全部以交清貸款)

固定支出：
在澳租樓(11000HK)
兩人保險每年約:10萬hk
年收入至少15~20%捐給慈善機構
無負債

之前
每月供 5000
00066 港鐵 或 00388 港交所

現在打算每月拿8000出來月供股票

00270粵海 或00066 港鐵 $2000 2選1
00087 太古股份公司Ｂ或 港交所 $3000 2選1
9988 阿里巴巴、 00175 吉利汽車、01211 比亞迪$3000 3選1

現有股票 組合總值約16萬HK。組合總表現： 約+7%
分配如下

00066 港鐵@45.172 18.9%
00388 港交所@406.930 19.4%
00694 北京首都機場@5.240 7.28%
00883 中國海洋石油$7.648 10.02%
01398 工商銀行@5.240 3.32%

02588 中銀航空租賃@60.9 8.67%
02800 盈富@24.2 17.6%
00270粵海投資@12.240 2.4%
01810 小米集團 @28.109 12.33%

龔成老師︰

1) 就初學者而言，你要加強吸收知識，多閱讀理財類別的工具書，以及多接觸財經新聞，而進修相關課程亦是重要的知識來源。

另一問題是價格，初學者未能捕捉股價的高低，所以，策略上宜用分注買入的方法，將一注資金分成多注，然後在不同的價位分別買入，這樣就可避免一次過在高位買入的風險。

2) 你可以先睇我寫架"80後百萬富翁"、"財務自由行"和"股票勝經"，都適合初學者。之後，才看我其餘9本書。

以下是我的12本書：

《80後百萬富翁》（第9版）
《80後2百萬富翁》（第4版）
《80後3百萬富翁》（第2版）
《財務自由行》（第7版）
《大富翁致富藍圖》（第5版）
《50優質潛力股》（第4版）
《50穩健收息股》（第3版）
《50值博倍升股》（第3版）
《股票勝經》（第3版）
《選股勝經》（第2版）
《年報勝經》（第2版）
《5年買樓4部曲》（第2版）

3) 正確，優質股的確係長線持有，才會有最理想的增值效果。

我地做財富增值，除左講增值能力外，也要注重成個組合的平衡性，當中要包含不同的優質資產(如物業、優質股等)。

你現時組合，明顯係偏重左係物業類，未來要增加優質股的投入，去令組合平衡翻。

而"保險"只係理財中防守部份，買足夠保障就可以，增值可以留比優質資產(如優質股、物業等)去做。現時供完的保險可以不變，但未來唔好投放太多資金在儲蓄類保險產品。

我先講你現時持股組合，北京首都機場股份（0694）、中銀航空租賃（2588）和中海油(0883)本身都有質素的，但只屬中等，不宜持有太多，暫時唔好再加注。

另外，我地組合唔好太偏重係個別企業或者行T%，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於3成，而單一企業不要高過15%。

你現時有個別股票，港鐵(0066)和港交所(0388)係超過這個比重，但由於佢地好優質，所以唔需要沽出，只要暫時不要加注，讓新資金慢慢調節就可以。

但盈富(2800)係一個包含55間不同行業的股票組合，故不受15%所限。

新月供組合方面，你可以用粵海(0270)，因港鐵(0066)已有一定貨。再加港交所(0388)，而餘下3隻，阿里巴巴(9988)會係3隻中波動性較低，如果你想進取D，可選另外2隻。

但現時比亞迪(1211)偏貴，不宜做月供。你可以用吉利(0175)或GX中國電車（2845）代替。2845這基金的目標是追蹤Solactive中國電動車指數NTR「相關指數」表現緊密相關的投資回報。

持股中最重就係比亞迪A股（002594），以及與中國電動車產業有關的股票，中國因為能源問題，長遠一定要發展電動車，這是大方向，故此股有一定投資價值。

另外，我建議你加入一隻盈富(2800)，用佢做主力，可以令你個組合平衡性高D。

你現時用於月供金額，相對你們收入比例唔算高。以你年紀，應盡力做好財富增值，盡可能將閒錢，都放在投資計劃上會較好。

現時大市只在合理區，每月儲蓄宜先用一半去做月供。餘下一半和20萬就等大跌市機會，才入市。

4) 我地唔好成個組合，只集中係1,2隻股票身上。(當然，盈富除外。)

最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

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Q21392：

老師，我今年32歲，有兩個小朋友，家庭每月收入30K，持有下列股份。

想問個倉比例合唔合適？有無邊隻唔應該再等？要唔要減持？

如果想睇你啲書，你推薦先睇邊本？
多謝！

9988阿里巴巴248 @300
9618京東集團327 @200
3888金山軟件60 @1000
0285比亞迪電子52.6 @1000
0327百富環球8.2 @4000

0880澳博控股9.8 @5000
3988中國銀行2.9 @120000
0914海螺水泥50 @2000
1530三生制藥7.55 @5000

龔成老師︰

我地係創建一個財富組合時，最重要係有優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

現時你持股中，三生製藥（1530）和百富環球（0327）質素算係中等，不宜持有太多。

安徽海螺（0914）佔組合比例開始多，不宜再加注。

另外，我地個組合唔係可太偏重於個別行業或企業，相同行業不可佔組合多於3成，而單一企業不要高過15%。

你現時中行(3988)明顯係佔比過重，而且此股主要用來收下息，唔會有太高增長力。以你32歲計﹐此股太保守，你應先做好增值部份。

因此，你可以慢慢將此股，換碼至其他較有增長力的優質股。

其餘股票都有質素，長線持有就可以。

以下是我的12本書：

《80後百萬富翁》（第9版）
《80後2百萬富翁》（第4版）
《80後3百萬富翁》（第2版）
《財務自由行》（第7版）
《大富翁致富藍圖》（第5版）
《50優質潛力股》（第4版）
《50穩健收息股》（第3版）
《50值博倍升股》（第3版）
《股票勝經》（第3版）
《選股勝經》（第2版）
《年報勝經》（第2版）
《5年買樓4部曲》（第2版）

你可首先睇：

《80後百萬富翁》
《股票勝經》
《財務自由行》

之後再睇其他。

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Q21393：

龔Sir,我啲股票比較高位買入，家陣坐晒艇，想你幫忙睇睇

9988，均價285
1810，均價29.27
1833，均價116.7
1024，1手價291（250入見穿左240即斬，導致均價升到呢個位)

除左快手之前想短炒（但依家都變長揸），其他一直都打算長揸或再加注。

龔成老師︰

現時你全部股票都在虧損狀態，好明顯你投資方法上，出現左核心性的問題。

首先，記住我地投資係長線持有優質股，而唔係做短炒，去賺差價。

見你不少股票都是較高位買入，相信你較易受市場氣氛影響，同時你由於未有企業估值能力，因此在貴的價位買位。

這些股票雖然帳面值係虧損，但有質素，你可以守。但若個別股票，係佔組合比重好多，就要沽出部份去平衡風險。

建議你在再投資前，先學好正確的財富增值理念，和投資相關知識。你可以睇我寫架"80後百萬富翁"、"財務自由行"和"股票勝經"，都適合你這類初學者。

就算學好，在經驗較淺時期，我都建議你先用月供，或分注的投資策略。等你真正有企業估值能力後，先一手手買，會較好。

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Q21394：

龔sir 我而家20歲 Year2

兩年前喺Facebook見到你，努力儲咗兩年錢，今年開始Value Investing。

目前持倉
$70.45 一手領展
$44 一手港鐵
$26.5 一手2388中銀
$7.43 一手置富
$5.41 一手工商銀行

1. 想請問可唔可以比少少意見我嘅portfolio

2.同埋港鐵公佈業務去年虧蝕。現價會否太貴？ 我需要換股嗎？

龔成老師︰

1) 你現時持有股票，都係值得長線持有。

但我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

因此，以你現年20歲計，你組合持股有少少保守。置富(0778)和工行(1398)主要係用來收息，增長力麻麻。你現時應先著力增值部份，故這類收息股就唔係咁適合你。現貨可持有，但不要加注了。

將來，你可以加入一些潛力股，去提升組合增長力。例如中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、安碩恒生科技(3067)、港交所(0388)、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）。

但由於潛力股有一定波動性，你投資經驗較淺，暫時不宜持有太多，大約3成好了。到你累積到較多經驗，才慢慢將比重提升至5成。

同時，現時大市只在合理區，資金唔好盡用。最好留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

2) 我地去分析一間企業時，要用「長線」質素和發展去考量，唔係只係集中係1,2年數字。

上年由於疫情關係，對不少企業都造成嚴重的負面影響，港鐵(0066)也不能幸免。

但上年度佢虧損的主要原因，係因為物業重估數字，這只是一個會計上的數字。如果扣除這個因素，其實佢在營運上，是有錢賺的。

但睇翻佢長線，有質素。佢是全港唯一的鐵路營運商，加上政府會比佢地產方面的優勢。長遠正面。

雖然近年有不利因素，影響了中短期盈利，雖然會扣分，但最核心的本質不變。

睇翻資料，港鐵過往正常年份，一年可以賺$160億，就算扣除物業重估，都有過百億，當中包括了鐵路經營部分，以及物業的發展、物業的租金收入。基本上，每年都過百億的。

物業發展部分，長線正面，收租部分，無問題。

因此，長遠發展仍是正面的，可長線持有。現價大約在合理區中上部，未算貴。但由於你有貨係手，如果想加注，要等佢回多1成以上，才出手會較好。

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Q21395：

老師你好， 因為不經意 在facebook 發現你， follow你 一段時間也有購買你的書籍， 對我不善理財的人， 實在獲益不少！

因為最近工作 非常艱苦 應該很快失業， 我先生已經因為身體問題，去年年尾已經失業！

所以希望用手上的現金資本，向你請教適合的投資方向。

以下是我的 財務背景， 請你多多指教!

本人50歲 ，目前仍然有Part-time工作， 但因為全球因疫情影響經濟，公司業績非常差。我應該估計會在兩個月內失業, 基於經濟問題及身體狀況，應該再有工作機會。

丈夫56歲 因為身體健康問題，2020年尾被迫退休

沒有子女

目前有資產如下:

1. 4個物業(1個自住，2個放租私樓及1個工厦放租)
所有物業合共市值 HK$2300萬

4個物業合共尚欠銀行貸款 HK$750萬
租金扣除每個月銀行供款差餉管理費及物業稅 (包括自住物業在內)剩餘HK$3600.00

2. 已經投資基金 (高風險 )$80萬
每月派息HK$3600.00

3.股票
過往20年投資股票,已經很有耐性等待，持有股票回報欠佳,種種原因，輸了很多錢 ！

因為近1年看 你facebook 和你的書本 所以決定賣了已經持有十多年 的股票， 希望重新再計劃好 ，才重新買股票作遠投資 。

目前手上只持有:
2638*5000
1038*1000
2800*1000

4.現金:HK$200萬
因為手上持有四個物業 ，仍然有銀行掛鉤存款，大概1.3%
即每月利息合共有HK$1500元

希望 保留100萬現金作為日常全活備用金

5. 人壽及各項醫療保險(所有共2人):HK$10,000.00

6.月供高風險基金: HK$5000*10年(2020尾開始供)

7.日常家庭支出:HK$20,000.00( 不包括保險和月供股票及基金)

8.投資目標:
希望利用手上200萬現金，投資股票，作為未來十年退休日常生活費。

若是中途此現金投資回報不夠支付10年生活開支， 五年後可以，減持基金換取現金 作生活費 或提取 保單內的 儲蓄 價值 昨日常生活費。

估計10後,我先生可以提取mpf大約有HK$150萬( 因為目前有接近100萬) ,希望盡量減慢賣物業資產的日期， 以作日後長遠生活開支。

9. 由現在至未來十年投資計劃-銀行月供基金:

月供費用HK$20000.00

目標 計劃月供股票分配組合內容:
1.2800盈富*$6000(30%)
2.2638港燈*$4000(20%)
3.1038 長江基建*$4000(20%)或1113長實， 請提供意見 二選一 ，那一隻較可取？
4.3140 領航標普500*$3000(15%)
4.3067 安碩科技*$3000(15%)

計劃年期: 3-5年(最少36月=HK$720,000.00)

拜託你提供意見，直接評價，我們目前的財務組合 是否恰當作為長遠退休計劃安排？

感謝你經常分享你的經驗和意見
期待你的回覆

龔成老師︰

以你和你先生的情況，由於未來就業收入不確定性較高，加上你們都較接近退休之齡，投資策略唔可以太進取。

你現時物業算係有正現金流，可持有。但考慮到若不幸有部份物業不能出租，會出現額外開支。

另外，你在整個財富組合中，太過集中物業類資產，因此在之後的財富配置，不要再增加物業類的比例，而之後亦未必適合投資太多地產相關類的股票。

係你成個財富配置上面，我地會保守少少。你係投資前，先儲下一筆最少等同半年開支的應急錢，會較理想。

而所講的高風險基金，雖然以派息率計，尚算可以。但你要了解這部份回報是否保證，而當中又有什麼風險，背後是投資什麼股票、債券或工具，你要了解清楚。

例如債券，佢是否投資的都是A級債券。唔好投資一些高收益債券，其實這些是一些評級不高的垃圾債券，風險不少。

至於現有持股可以，但佔整個財富組合比重太少。現時太偏重左係物業類，未來你要加大翻股票部份，令成個組合健康。

月供組合方面，盈富(2800)和港燈(2638)係可以，而長建(1038)和長實(1113)，我會建議你用1038，佢主要係投資一些公用事業，相對較穏陣，而且派息都理想。

而領航標普(3140)和安碩科技(3067)就波動性較高，以你現時情況，我唔係太建議你用。同時3140將會退市。

你可以在以下的「平穩增值股」+「收息股」去選擇。「平穩增值股」有平穏增長力，加若干股息。而「收息股」則主要係收息，無乜增長力，但波動性較低，會較穏陣。

但緊記，隨著年齡增加，慢慢要增加收息股的比例，去減少波動性風險。

平穩增值股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、平安(2318)。

同時，可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）。收息基金(3110)，都可以。

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

現時大市只在合理區，資金唔好盡用。最好留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

若然你在月供中途不幸失業，可以先停一停月供都無問題。所有投資的大前題，都係用閒錢。如果資金係用於日常生活或一些短期的必需性開支，就不要動用。要先確保好基本生活，才可以進一步做財富增值。

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Q21396：

龔成老師，本人27歲，文職工作，月入約$17000，現在想讀兼讀制大學（外國大學提供的課程，讀商業和英文的範疇，但在香港讀，有資歷架構QFlevel5,今年9月開學，學費共$12萬，讀兩年）

本人現持六萬現金，諗住半工讀。想讀大學的主要原因是增值自己英文的程度，同埋希望有張沙紙多點自信有多點保障。

但又擔心冇咩錢投資，因為要交學費同埋應該會少時間學投資（本人初學，只投資過債券），加上，27歲才開始讀又好似好遲又唔知讀唔讀得黎。

好迷惘，想請教老師意見，會否覺得我應該全副心機集中儲錢同學習財務知識/還是覺得值得一試去讀？先讀一個學期試下？

大學學歷是否很重要？
謝謝！

龔成老師︰

其實學習係無分年紀，但最重要係，這個學習所得到的，是否對你長線發展，係有實際的正面影響。

例如你現時工作的行業，要升職加薪係好需要一紙較高學歷的證書。或者課程當中某些知識，對你將來發展有好大幫助，你都可以考慮進修。

相反，如果你係純粹感覺有張紙會增加安全感，或者你是抱著"人有我有"心態"，我就有保留。你要先認清楚，這個大學課程是實質上，還是心理上幫助你。

另外，如果想增值英文，其實有好多方法，未必一定要上課程。而學習財務知識和報課程係無衝突，你係可以2者並行。

你自已先認清個情況，再決定這些錢，是進修，還是投資。

若然投資，你應該買入一些有質素的優質股，把握在年輕時，累積一筆較理想財富。債券增長力有限，不太建議你用。

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Q21397：

你好，我是新讀者，看見板面內容後，真係增長好多股票知識。謝謝你的無施分享。

本人43歲，有2個小朋友，同丈夫供緊層樓。之前貪快，已經係0175，3800，0788虧錢離場。

現手上有貨
2138 ：6000股
2333 ：1000股
0788 ：20000股 （1.27入）
3333 ：2000股 (22.3入）

請問這個股票組合適合嗎？想放棄3333 改入1516，3988適合嗎？

或是直接入你提議嘅3067（安碩恒生科技）好？
感謝你的意見。

龔成老師︰

記住，不要用自己的買入價作為何時沽出的指標。坊間經常用買入價作為何時沽出的標指，這是極度錯誤的。

沽出是基於這股已偏貴，又或沒有前景，質素有問題，而絕非由買入價決定。

因此，若你分析該企業的前景一般，才可沽出。

你已沽出的3隻股票，除了保利協鑫能源(3800)質素一般，其餘吉利(0175)和中國鐵塔（0788）都係有質素，你係應該長線持有。

現有持股方面，香港醫思醫療集團（2138）都有質素的。不過業務中短期會有少少波動，除非你現時現金好充裕，否則我建議你沽出部份，去平衡一下你的風險。

至於，中國恒大（3333）業務本身不算差，但中央有時會出打擊樓市政策，加上佢本身負債極高（這是最大問題，風險太高），相信會對佢有一定的影響。

你預佢中短期都會波動，你現時小注持有，都算勉強可以，但都要明白風險。

融創服務（1516）有質素的，主要在中國提供物業管理服務及增值服務。

財務數據唔差，生意與盈利增長快，現金流強，整體正面，這股有長線投資價值。不過，現價貴，如投資，真的小注好了。

而中行(3988)而價合理，但佢主要係用來收息，唔會有太高增長力。以你年紀，這類股票只宜小注。

安碩恒生科技(3067)都有質素，佢係追蹤包含恆生科技股指數，有投資價值。

但留意你上述股票(除了中行3988)，普遍波動性風險都係較高。我地創造一個財富增值組合時，最重要係平衡性，唔可以偏些係一些波動性高股票。

以你43歲，都可以投資安碩恒生科技(3067)這類潛力股。但若果你投資經驗不多，或者較年長，比例就不宜太多。

同時組合上，應加入一些平穏增長股，並以之作為主力。這類股票波動性無咁高，但有平穏增長能，可以令組合更平衡。

平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣(0003)、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)。

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Q21398：

Hi 老師，你好，想請教你，買咗以下股票，可以比一些意見嗎？

同睇到你post 又想月供，我39歲，月糧$19,000每月可儲$2000,如果月供可揀什麼？謝謝

778
$9.09 @2000
$8.92 @3000

11
$177.9 @400

1928
$44.55 @1200
$42.5 @800

9988
$285 ,$254.4 各1@ 100

1833
$117 @100

6820
$3.78 @8000

2400
$97,$90.4,$67.8 各1手

1918
$35.95 @1000

6088
$3.18 @6000

1024
$306,$283.6 各1手

龔成老師︰

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你39歲，應先以增值為主。你現時買股票，都質素。

但當中，融創中國（1918）業務不差，有規模、品牌、銷售網絡，但同時有一定風險。

首先，中國樓市如果逆轉會有很大打擊，另外，這股的負債超高，無事就無事，有事大件事。

因此，投資這股不是不可，因為不是完全無質素，但要明白背後的風險，自己要控制好注碼。

IT HON TENG（6088）質素中等，雖然都有投資價值，但企業不是最高質之列，因為企業的賺錢能力始終唔算好強，每件產品賺錢唔多。

同時業績有回落情況，不過，這股始終不是無質素，現貨可持有，但暫時不宜再加注。

我發現你主要問題不在於選股，而是手上不少股票的買入價跟現價都有相當距離。雖然部分可以守，但你要預起碼等一段較長時間。

其實你的情況，都是不少投資新手會犯的錯。第一、買入當炒股；第二、在市況最旺（即是最多人認為市場好景的時候）以最貴的價位買入。

其實這些問題，係可以避免。方法其實好簡單，就是投資較穩健的股票，又或是盈富基金（2800），分注買入，例如透過月供股票方式，每月買些少，會是較好的策略。

所以，你暫時最好先用月供去投資，每月可以用$1500供盈富(2800)，餘下資金就儲起，等大跌市機會。

另外，你組合波動性股票係佔較多(1024, 6820, 9988, 1833, 1918)，故你長遠要加入大盈富(2800)比重或加一些平穏增長股，令組合更平衡。

平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)

此期間，你要努力學習投資知識，要學好如何選擇優質股，點為股票定平貴。這些技巧，對你長線投資增值，係十分有幫助。

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Q21399：

你好，請問2352，順豐怎樣看

龔成老師︰

順豐控股 (002352.SZ)為內地快遞物流綜合服務的提供商，主要提供倉儲管理、銷售預測、大數據分析和結算管理等綜合物流服務。

此股有質素，集團在內地有領先規模。在電商近年高速發展下，集團長遠發展正面。

但此股現價不平，過往佢股票波動都比較大。此股有水資價值，但現時值博率唔算高，同時要控制注碼。

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Q21400：

龔成老師，請問1088 是穩陣的收息股嗎？見今年派息over 10%, 派息比率是100%

謝謝！

龔成老師︰

中國神華(1088)佢始終有一定規模，但政策不是好支持行業，的確會對佢有影響，但已經在股價反映左。

另外，由於佢地的產品自主力較弱，因此不算好高質。

所賣出的是商品，當中沒有差異性，令佢地處於被動狀態，只能睇市場價，沒有價格自主的能力，這令佢的獨特性有限。

所以整體來講，這股不算差，但又不算非常好，唔好對股價有太大的期望。

如果是收息的，都可以。但留意佢派息會跟隨利潤，而有所變動。因此，就唔建議太大注。

----------------------------------------------

若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

親愛的保險同業先進：
您好，我是劉鳳和。
寫這封信的目的，是想跟各位保險業的同業，分享寫完第一本書
《聰明買保險》之後的點點滴滴，和我要寫《平民保險王》的想法
──就是說真話，如果有得罪你們，敬請雅量海涵。
會有這樣的念頭，是源自於有一天我在錄完超視的《新聞挖挖哇》
節目之後的反應。當天錄完影的同時，製作單位跟我講說錄的效果
不錯，都可以反應出一般小老百姓內心深處的一些疑問，在節目當
中也說得很清楚，沒想到卻引起留言板的激烈回應。
我記得當晚11點鐘首播之後，我看到《新聞挖挖哇》的留言板，突
然有義大群網友，對我在節目內容的發言嚴厲的批評，九成以上都
是說我講得太誇張，講得不專業。
當時我還以為這些可能是一般的民眾，但仔細的逐條去看其中的內
容，讓我發覺幾乎大部分都是保險界的同業，其實我心裡有一點難
過，怎麼會引起這麼多同業的反彈呢？
業績為先的保險生態

我記得那一天節目的主題是談保險的特殊狀況，主要是針對兩家人
壽公司產權移轉所特別錄製的一個專題，教導聽眾如何保有自己的
權益，我就針對這幾年從事保險界所得到的一些感觸，說了一些建
議。但我看了保險界同仁群情激憤的批評我，我真的覺得難過。
但我不是為了我被抨擊而難過，而是這麼多保險同業為什麼還是沒
辦法把保戶的權益放在第一位？還是按照公司所制定每個月要達到
的業績考核作為你們行銷的首要目標。
我一再強調，買保險，就找保險公司，要存款，就去找銀行，想投
資，就去找投信公司或者購買房地產（當然我這裡所講的房地產，
可能是我們北台灣的房地產，它的獲利空間比較大，中南部可能就
不適用這一條）。我也一再堅信我的雙十理論，不要用太多的錢去
買那些高保費低保障的保險，我到目前為止一直都還堅信這個原則
是不變的。
從事保險業真的很辛苦，每天都要為了公司所訂的業績在外面奔波
，這個我非常瞭解，因為我本身也曾在保險公司待過，做過菜鳥業
務員，後來就是受不了公司只有業績而不顧保戶權益的作法而離開
了保險公司。
我們從事保險工作的人，其實在學校裡面教的，或在公司上的理論
都是有一種社會責任存在，在我的觀念裡面，身為一個保險業務員
並不能夠賺大錢，能夠維持基本的生活就不錯了，如果說靠保險業
務的推廣能夠賺大錢，基本上就喪失了身為一個保險業務員的社會
責任，如果說一切都向錢看，那麼其實就不應該來從事保險業務。

有一家經紀公司，他們的業務人員有很多都是MDRT，也就是所謂的
百萬元桌協會的會員，這個百萬元桌協會就是以一年所賺的所得有
超過100萬的人才能夠入選，基本上這是一個隊業務員非常具有激勵
性的組織，但是它的門檻是以一年能夠賺多少來做為評斷，我覺得
這種標準非常不正確。有另一家外商公司的做法比較不一樣，除了
考核業犉元每個月可以做到多少的業績之外，同時也考核業務人員
招來多少新的保戶。我覺得這一點非常好。
因為保險業本來就是一個可以幫助別人的行業，可是為什麼很多人
聽到保險業務就避之唯恐不及，除了本身具有推銷的性質之外，會
讓人產生戒心之外，另外，就是纏著所有的被保險人，利用親情、
利用有情去強迫推銷，久而久之就讓一些真正想要買保險的人非常
排斥。
我有一位朋友叫lily，她的姐姐Vivian，因為離婚而從事保險的工
作，剛開始每個月的收入還不錯，可是做了半年之後，因為親戚朋
友的保險都被拉光了，轉而向自己的妹妹Lily來拉保險。
其實Lily之前就買不少的保險，一年大概就花了20幾萬的保險費，
她的保險在我的建議之下大概都有一千萬的保障，而且Lily的工作
並不是很穩定，一年要繳20幾萬基本已是很大的上限，甚至超過我
所講得雙十理論，因為她還是有買一些儲蓄險，所以才會將保費拉
高，如果扣掉儲蓄保險的保費，大概一年的保費10萬元左右，全家
四個人都買了保險，在我認為應該是非常足夠了，可是Vivian三不
五時來向妹妹推銷。
前幾天，Lily的先生打電話給我，說他受不了Vivian一再的跟他們
推銷，甚至在沒有經過他們的同意之下就幫他們買了一些不必要的
保險，一年又要多繳20萬元的保費，加上之前的20萬，總共是40萬
，把他們家壓得喘不過氣來，但考量Vivian離婚又要帶三個小孩，
所以也不敢解約。
但後來Vivian自己受不了公司長期的壓力之下，也離開保險公司，
但她的保戶幾乎都是親朋好友，一旦離開了保險界，怎麼對得起這
些支持她的朋友和家人？
在我剛踏入保險界的時候，我就立定了一個志向：我做保險，絕對
不是以賺錢為目的，因為我發覺保險真的是一件很迷人的工作，它
不僅可以幫助別人，又可以讓我得到一份穩定的收入，雖然不是很
高，但起碼日子可以過。
老實說，還沒有在媒體上曝光之前，我的年收入不到五、六十萬，
進入到電視台之後的收入也沒有高到哪去，頂多也只有一、二年的
時間有超過百萬，這跟其它同業的業務員Top Sales來講收入超過
1千萬、2千萬的人相比，簡直是小巫見大巫。
我選擇細水長流的方法
當時有很多家保險公司來挖角，希望我能夠進到他們公司去幫他們
銷售一些保險，可是通通被我拒絕。我不愛錢嗎？我比誰都愛錢，
可是我更重的是，我今天想從事這個保險工作，我不是只想做一年
、二年，因為我真的很喜歡這份工作，我想將它作為我一輩子的工
作，我選擇了細水長流的方法。
我相信很多同業的學長都有告訴各位，其實保險做到最後，是靠保
戶互相的介紹才是我們最大宗的客戶來源，我們試想，今天如果保
戶對我們都敬而遠之，他怎麼可能會幫我們介紹新的客戶？
其實從一開始從事保險工作，我所銷售的保險幾乎都是所謂的平民
式保險，也就是保費很低保障卻很高的保險，這些都是一般業務員
不想賣的保險。但累積到目前將近一萬多名的保戶，他們不定期的
都會幫我介紹其他的保戶，讓我真正能夠做到，我不需要去外面推
銷，每個月就會有新的投保客戶來向我購買保險，這就是我從事保
險十幾年最感到安慰的地方。
一個保險經紀人一年再保險工作賺到100萬，其實已經算不錯了，
不要太貪心，當時我在從事保險工作的時候，有一個念頭，我們自
己在幫人家規劃保險，是不是也要為我們的工作保險一下？如果說
按照一般保險公司叫業務員去銷售的這個模式，我相信很多的保險
從業人員，他的受命活不過二、三年，既然這麼熱愛這份工作，為
什麼我們不能夠做得久一點？既然這麼熱愛我們這份工作，為什麼
不能夠讓我們做份偉大的事業傳承到我們的小孩身上？這是我剛開
始在做保險所思考的問題，可是回想起來，各位有把保險事業當成
是永久的工作嗎？還是一家換過一家，每天得過且過？然後不到幾
年就陣亡了。
在景氣不好時，各位顯同業在銷售保險尤其困難，業績大幅的下滑
，大家都是靠銷售養家糊口，尤其達不到業績時，自己花錢下去買
，買到最後自己的保單一大堆，可能跟所有的保戶一樣，有部分繳
不起的就辦理繳清停效、就展期，或辦理其他的一些動作。
所以，我能理解你們批評我的理由，我不會介意。可是我想反問大
家：「你們所銷售的東西是不是所有保戶都認可的？你們所銷售的
保費金額是不是每一個家庭都能夠接受的 H」
也許你們自己買自己的保險，還有佣金可以賺，可能受到的影響也
不大，但是我們的保戶呢？一而再、再而三的相信我們，當我們離
開了保險界，他們怎麼辦？是不是手機一換就不理人家了？我相信
這些都不是大家的本意。
我以前在保險公司碰到一位主管M先生，也許我的問題跟意見特別
的多，當我一直向這位主管反應時，M先生最後被我逼得沒有辦法
，順口講了一句話：「我也沒辦法，公司就這樣規定，我也沒辦法
」，就是這句話，讓我看穿了，當我在外面碰到的問題和事情拿回
公司，但公司主管跟我講：「我也沒辦法」，從那個時候我開始決
定做我自己，我要開始按照我自己在書本上所學的理論從事我這份
偉大的保險工作
平民保險，造福大眾
幾年下來，我在電視台裡面開講，我寫書分享我對保險的想法，甚
至以後我還想拍部關於業務員辛酸史的電影，在在的都按照課本裡
面所學的理論來做。
我跟我太太兩個仁共同從事保險，一個負責內勤，一個負責外勤，
我們做得很開心，雖然收入並不是很高，夫妻兩個仁加起來到目前
為止，算一算我們的年收入，包括產險、包括壽險、包括我出書的
版稅、包括我電視台的車馬費和到各個地方去演講的演講費，年收
入頂多100多萬元，但我們已經很滿足了，因為這個100多萬對我的
家庭來講已經算過得相當不錯，也很感恩每一位保戶的支持，我更
小心幫每一位保戶設計適合他們的保險。
有一位電視公司的主管，叫我「平民保險教主」、「平民保險教父
」，其實我蠻喜歡『平民保險』這四個字，因為我幫保護規劃的保
險，大概2~3萬元就可以做到1千萬的保障，所有的保戶都覺得非常
的訝異，說怎麼可能，然後事實上卻是如此。
我做保險十多年，差不多在第二年、第三年的時候，就已經沒有再
靠推銷的方式來拉保險，幾乎99％都是客戶主動打電話給我，這十
幾年來，我很感激這些保戶幫我介紹更多的保戶。我覺得從事這份
工作很有尊嚴，也很開心。
我曾到一家保險公司裡面去演講，看到這家保險公司的業務人員有
很多都是留美回來的碩士、博士，當他們在和我侃侃而談的時候，
我發現他們眼神之中充滿了對保險工作的熱愛，讓我非常的感動。
不論是留美回來的碩士也好、博士也好，能夠放下身段來從事保險
工作，背後一定有一個魅力影響著他，如果這個魅力是他那份熱愛
生命、助人為本的精神的話，那麼我非常的佩服，可是當我一旦了
解這家公司他們所銷售的險種是儲蓄型的保險，是一個高保費低保
障的產品時，我對這些留美回來的碩士、博士就起了反感。果然沒
有錯，這家公司這麼多的業務員在一年不到的時間，紛紛陣亡。
前一陣子金融海嘯發生的時候，我還特別去了這家公司再去看了一
看，之前我看到的業務員有七成以上通通不見了，當然包括了這些
所謂的碩士、博士。其實銷售保險本來就是一個很簡單的事情，保
險的理論也是一個非常簡單的理論，不需要靠什麼高學歷才能做得
到，它要的是一份熱忱、它要的是一份「己所不欲、勿施於人」的
理念。
當你自己都買不起這麼高的保險費，怎麼會去推銷給別人？我的保
費自己都負擔不起了，我怎麼還去介紹給別人？保險界的同業們，
我知道你們對我的批評非常的多，但是我還按照我的方法來做，我
相信總有一天你們會了解我為什麼要這麼做。
就好像前一陣子，我跟一個銀行的理專吃飯，他是國內某國立大學
財經系畢業的高材生碩士，在外商的銀行裡面當高級理財專員，做
所謂的私人銀行的業務，剛進去的三個月他還跟我侃侃而談說怎麼
樣做、賣什麼連動債、賣什麼東西，當時我沒說什麼，只送給他一
本我寫的書，他看完之後打給我，說我都亂講，說我一點都不專業
，一點都不了解金融市場，說他現在做得多好，一個月收入10幾、
20萬元。
跟我說，其實我講的都對，只是當時，他也不曉得，像是被公司下
了魔咒一樣，分不清楚是非黑白，可是久而久之，當他的業績無法
再向上提昇，當他的保戶和投資戶紛紛打電話過來罵他、譴責他的
時候，他才恍然大悟，可是那個時候已經來不及了，他剛從學校畢
業，最好的信用也就被他白白的犧牲掉了。
跟親友拉保險，能維持多久？
我們在從事保險工作，我相信在剛進公司的時候，我們的主管都會
安排一個密集的訓練課程，不斷催眠你，說公司的產品有多好，你
可以自己花錢來買。其實被公司訓練，自己花錢買第一張保單的大
有人在，可是畢竟我們的收入是有限的，我買不了太多張，公司的
主管又會叫你介紹親戚朋友來買這些個產品。他會叫我們立刻把所
有認識的朋友電話通通列表，開始跟朋友展開拉保險的大戰。
當我們列出五十個、一百個親朋好友，也初步地跟他們推銷，如果
運氣好的話，這些人也都向我們買了這些產品，可是我們的人際關
係畢竟事有限，保險公司又會告訴我們說：「你之前也這麼樣的辛
苦努力，現在中斷了很可惜，你可以找三個跟你同樣具有這樣熱忱
的年輕人來投入這個行業，也可以從你的親朋好友再列出來五十個
、一百個人的名單裡面去篩選，找出三個跟你一樣有這樣熱忱的人
作為下線，那麼以後下線做的業績也都算到你的身上，你就可以帶
組織，你就可以當主管，你就可以高枕無憂。」
其實這套模式是直銷嘛，再講得更難聽一點，這就好像是老鼠會嘛
！先叫自己買，再介紹親戚朋友買，代表衝業績，當這兩樣工作都
做得差不多了，又再叫你找人來當下線。這整套的模式在保險界裡
面流傳了非常的久，一而再、再而三的重複，到最後，人際關係被
壓榨光了，我的錢財也買了很多保險，我的下線一一陣亡，接著就
輪到我要離開這個產業的時候，誰賺到了錢？公司？而我們賺到了
什麼？我不知道。
其實做保險，如果按照我的方法，我保証各位，年收入一定可以達
到百萬以上，但是我的方法要花將近三年、四年甚至五年的時間來
慢慢的累積，因為很簡單嘛，當我賣的是一張儲蓄型的保險、或賣
一張投資型的保單，如果是年繳10萬塊錢，這個業務大概這一個月
就可以賺到快5萬元，當然這一個月只要做一件就可以了，可是下
個月呢？明年的這個月呢？我是不是每個月都要找一些新的客戶？
其實這是蠻辛苦的一件事情。
請從保戶立場來做考量
我在推銷保險時，不是用這種速成的方法，賺飽了一筆就跑。相反
的，我從保戶的立場出發，告訴我們的客戶，你一年只要繳幾千塊
錢就可以擁有最起買300萬或500萬以上的保障，客戶們接受度非常
的高，也就是因為如此，它是一個一年期的產品，第二年他繼續續
保，我們又有收入，我們不用再去推銷，累積了二年、三年之後，
我的收入自然增加，我的保戶自然也會幫我介紹保戶，而且我每年
領的都是所謂新件的獎金，我辛苦努力個三、四年，為我累積另外
一個人生的退休金，這比任何事情、任何工作都還要值得。
各位保險人員，你們可以回去細細地思考這個問題，你既然這麼熱
愛保險工作，你是要讓它做得久較重要，還是讓它能夠在短期內賺
到錢比較重要？全世界沒有任何一個工作可以像保險這樣，我只要
辛苦個四、五年，我可以賺進我人生另外一個退休金，而且是很穩
當的，果還事按照傳統速成的方法，其實你在一點一點耗盡你自己
的人際關係。
親愛的保險同仁們，我是非常衷心地寫這封信告訴各位，你們可以
批評我、可以罵我、可以說我不專業、可以說我都亂講，但是你們
靜下心來好好的想一想，還是那句話；你們是想在這個行業走得長
、走得久、走得遠，還是只想到要賺錢而已？
升官發財請走別路
最後我以一句話來奉勸各位，這是我在念軍校的時候，大門口貼的
一句話：『貪生怕死，莫入此門，升官發財，請走別路。』重點就
是最後這一句，升官發財，請走別路。這條路，並不能夠讓各位賺
很多的錢，但是這條路卻能夠讓各位享受另外一種不同的豐富人生
，也能夠幫助很多的人，心靜下來，好好想想。
劉鳳和 敬上

給保險業務員的一封信
希望共同改善業績掛帥的保險生態

出自:<平民保險王>一書

作者:劉鳳和

親愛的保險同業先進：

您好，我是劉鳳和。

寫這封信的目的，是想跟各位保險業的同業，分享寫完第一本書
《聰明買保險》之後的點點滴滴，和我要寫《平民保險王》的想法
──就是說真話，如果有得罪你們，敬請雅量海涵。

會有這樣的念頭，是源自於有一天我在錄完超視的《新聞挖挖哇》
節目之後的反應。當天錄完影的同時，製作單位跟我講說錄的效果
不錯，都可以反應出一般小老百姓內心深處的一些疑問，在節目當
中也說得很清楚，沒想到卻引起留言板的激烈回應。

我記得當晚11點鐘首播之後，我看到《新聞挖挖哇》的留言板，突
然有義大群網友，對我在節目內容的發言嚴厲的批評，九成以上都
是說我講得太誇張，講得不專業。

當時我還以為這些可能是一般的民眾，但仔細的逐條去看其中的內
容，讓我發覺幾乎大部分都是保險界的同業，其實我心裡有一點難
過，怎麼會引起這麼多同業的反彈呢？

業績為先的保險生態
我記得那一天節目的主題是談保險的特殊狀況，主要是針對兩家人
壽公司產權移轉所特別錄製的一個專題，教導聽眾如何保有自己的
權益，我就針對這幾年從事保險界所得到的一些感觸，說了一些建
議。但我看了保險界同仁群情激憤的批評我，我真的覺得難過。

但我不是為了我被抨擊而難過，而是這麼多保險同業為什麼還是沒
辦法把保戶的權益放在第一位？還是按照公司所制定每個月要達到
的業績考核作為你們行銷的首要目標。

我一再強調，買保險，就找保險公司，要存款，就去找銀行，想投
資，就去找投信公司或者購買房地產（當然我這裡所講的房地產，
可能是我們北台灣的房地產，它的獲利空間比較大，中南部可能就
不適用這一條）。我也一再堅信我的雙十理論，不要用太多的錢去
買那些高保費低保障的保險，我到目前為止一直都還堅信這個原則
是不變的。

從事保險業真的很辛苦，每天都要為了公司所訂的業績在外面奔波
，這個我非常瞭解，因為我本身也曾在保險公司待過，做過菜鳥業
務員，後來就是受不了公司只有業績而不顧保戶權益的作法而離開
了保險公司。

我們從事保險工作的人，其實在學校裡面教的，或在公司上的理論
都是有一種社會責任存在，在我的觀念裡面，身為一個保險業務員
並不能夠賺大錢，能夠維持基本的生活就不錯了，如果說靠保險業
務的推廣能夠賺大錢，基本上就喪失了身為一個保險業務員的社會
責任，如果說一切都向錢看，那麼其實就不應該來從事保險業務。
￣￣￣￣￣￣￣￣￣ ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣

有一家經紀公司，他們的業務人員有很多都是MDRT，也就是所謂的
百萬元桌協會的會員，這個百萬元桌協會就是以一年所賺的所得有
超過100萬的人才能夠入選，基本上這是一個隊業務員非常具有激勵
性的組織，但是它的門檻是以一年能夠賺多少來做為評斷，我覺得
這種標準非常不正確。有另一家外商公司的做法比較不一樣，除了
考核業犉元每個月可以做到多少的業績之外，同時也考核業務人員
招來多少新的保戶。我覺得這一點非常好。

因為保險業本來就是一個可以幫助別人的行業，可是為什麼很多人
聽到保險業務就避之唯恐不及，除了本身具有推銷的性質之外，會
讓人產生戒心之外，另外，就是纏著所有的被保險人，利用親情、
利用有情去強迫推銷，久而久之就讓一些真正想要買保險的人非常
排斥。

我有一位朋友叫lily，她的姐姐Vivian，因為離婚而從事保險的工
作，剛開始每個月的收入還不錯，可是做了半年之後，因為親戚朋
友的保險都被拉光了，轉而向自己的妹妹Lily來拉保險。

其實Lily之前就買不少的保險，一年大概就花了20幾萬的保險費，
她的保險在我的建議之下大概都有一千萬的保障，而且Lily的工作
並不是很穩定，一年要繳20幾萬基本已是很大的上限，甚至超過我
所講得雙十理論，因為她還是有買一些儲蓄險，所以才會將保費拉
高，如果扣掉儲蓄保險的保費，大概一年的保費10萬元左右，全家
四個人都買了保險，在我認為應該是非常足夠了，可是Vivian三不
五時來向妹妹推銷。

前幾天，Lily的先生打電話給我，說他受不了Vivian一再的跟他們
推銷，甚至在沒有經過他們的同意之下就幫他們買了一些不必要的
保險，一年又要多繳20萬元的保費，加上之前的20萬，總共是40萬
，把他們家壓得喘不過氣來，但考量Vivian離婚又要帶三個小孩，
所以也不敢解約。

但後來Vivian自己受不了公司長期的壓力之下，也離開保險公司，
但她的保戶幾乎都是親朋好友，一旦離開了保險界，怎麼對得起這
些支持她的朋友和家人？

在我剛踏入保險界的時候，我就立定了一個志向：我做保險，絕對
不是以賺錢為目的，因為我發覺保險真的是一件很迷人的工作，它
不僅可以幫助別人，又可以讓我得到一份穩定的收入，雖然不是很
高，但起碼日子可以過。

老實說，還沒有在媒體上曝光之前，我的年收入不到五、六十萬，
進入到電視台之後的收入也沒有高到哪去，頂多也只有一、二年的
時間有超過百萬，這跟其它同業的業務員Top Sales來講收入超過
1千萬、2千萬的人相比，簡直是小巫見大巫。

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我選擇細水長流的方法
￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣
當時有很多家保險公司來挖角，希望我能夠進到他們公司去幫他們
銷售一些保險，可是通通被我拒絕。我不愛錢嗎？我比誰都愛錢，
可是我更重的是，我今天想從事這個保險工作，我不是只想做一年
、二年，因為我真的很喜歡這份工作，我想將它作為我一輩子的工
作，我選擇了細水長流的方法。

我相信很多同業的學長都有告訴各位，其實保險做到最後，是靠保
戶互相的介紹才是我們最大宗的客戶來源，我們試想，今天如果保
戶對我們都敬而遠之，他怎麼可能會幫我們介紹新的客戶？

其實從一開始從事保險工作，我所銷售的保險幾乎都是所謂的平民
式保險，也就是保費很低保障卻很高的保險，這些都是一般業務員
不想賣的保險。但累積到目前將近一萬多名的保戶，他們不定期的
都會幫我介紹其他的保戶，讓我真正能夠做到，我不需要去外面推
銷，每個月就會有新的投保客戶來向我購買保險，這就是我從事保
險十幾年最感到安慰的地方。

一個保險經紀人一年再保險工作賺到100萬，其實已經算不錯了，
不要太貪心，當時我在從事保險工作的時候，有一個念頭，我們自
己在幫人家規劃保險，是不是也要為我們的工作保險一下？如果說
按照一般保險公司叫業務員去銷售的這個模式，我相信很多的保險
從業人員，他的受命活不過二、三年，既然這麼熱愛這份工作，為
什麼我們不能夠做得久一點？既然這麼熱愛我們這份工作，為什麼
不能夠讓我們做份偉大的事業傳承到我們的小孩身上？這是我剛開
始在做保險所思考的問題，可是回想起來，各位有把保險事業當成
是永久的工作嗎？還是一家換過一家，每天得過且過？然後不到幾
年就陣亡了。

在景氣不好時，各位顯同業在銷售保險尤其困難，業績大幅的下滑
，大家都是靠銷售養家糊口，尤其達不到業績時，自己花錢下去買
，買到最後自己的保單一大堆，可能跟所有的保戶一樣，有部分繳
不起的就辦理繳清停效、就展期，或辦理其他的一些動作。

所以，我能理解你們批評我的理由，我不會介意。可是我想反問大
家：「你們所銷售的東西是不是所有保戶都認可的？你們所銷售的
保費金額是不是每一個家庭都能夠接受的 H」

也許你們自己買自己的保險，還有佣金可以賺，可能受到的影響也
不大，但是我們的保戶呢？一而再、再而三的相信我們，當我們離
開了保險界，他們怎麼辦？是不是手機一換就不理人家了？我相信
這些都不是大家的本意。

我以前在保險公司碰到一位主管M先生，也許我的問題跟意見特別
的多，當我一直向這位主管反應時，M先生最後被我逼得沒有辦法
，順口講了一句話：「我也沒辦法，公司就這樣規定，我也沒辦法
」，就是這句話，讓我看穿了，當我在外面碰到的問題和事情拿回
公司，但公司主管跟我講：「我也沒辦法」，從那個時候我開始決
定做我自己，我要開始按照我自己在書本上所學的理論從事我這份
偉大的保險工作。

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平民保險，造福大眾
￣￣￣￣￣￣￣￣￣
幾年下來，我在電視台裡面開講，我寫書分享我對保險的想法，甚
至以後我還想拍部關於業務員辛酸史的電影，在在的都按照課本裡
面所學的理論來做。

我跟我太太兩個仁共同從事保險，一個負責內勤，一個負責外勤，
我們做得很開心，雖然收入並不是很高，夫妻兩個仁加起來到目前
為止，算一算我們的年收入，包括產險、包括壽險、包括我出書的
版稅、包括我電視台的車馬費和到各個地方去演講的演講費，年收
入頂多100多萬元，但我們已經很滿足了，因為這個100多萬對我的
家庭來講已經算過得相當不錯，也很感恩每一位保戶的支持，我更
小心幫每一位保戶設計適合他們的保險。

有一位電視公司的主管，叫我「平民保險教主」、「平民保險教父
」，其實我蠻喜歡『平民保險』這四個字，因為我幫保護規劃的保
險，大概2~3萬元就可以做到1千萬的保障，所有的保戶都覺得非常
的訝異，說怎麼可能，然後事實上卻是如此。

我做保險十多年，差不多在第二年、第三年的時候，就已經沒有再
靠推銷的方式來拉保險，幾乎99％都是客戶主動打電話給我，這十
幾年來，我很感激這些保戶幫我介紹更多的保戶。我覺得從事這份
工作很有尊嚴，也很開心。

我曾到一家保險公司裡面去演講，看到這家保險公司的業務人員有
很多都是留美回來的碩士、博士，當他們在和我侃侃而談的時候，
我發現他們眼神之中充滿了對保險工作的熱愛，讓我非常的感動。

不論是留美回來的碩士也好、博士也好，能夠放下身段來從事保險
工作，背後一定有一個魅力影響著他，如果這個魅力是他那份熱愛
生命、助人為本的精神的話，那麼我非常的佩服，可是當我一旦了
解這家公司他們所銷售的險種是儲蓄型的保險，是一個高保費低保
障的產品時，我對這些留美回來的碩士、博士就起了反感。果然沒
有錯，這家公司這麼多的業務員在一年不到的時間，紛紛陣亡。

前一陣子金融海嘯發生的時候，我還特別去了這家公司再去看了一
看，之前我看到的業務員有七成以上通通不見了，當然包括了這些
所謂的碩士、博士。其實銷售保險本來就是一個很簡單的事情，保
險的理論也是一個非常簡單的理論，不需要靠什麼高學歷才能做得
到，它要的是一份熱忱、它要的是一份「己所不欲、勿施於人」的
理念。

當你自己都買不起這麼高的保險費，怎麼會去推銷給別人？我的保
費自己都負擔不起了，我怎麼還去介紹給別人？保險界的同業們，
我知道你們對我的批評非常的多，但是我還按照我的方法來做，我
相信總有一天你們會了解我為什麼要這麼做。

就好像前一陣子，我跟一個銀行的理專吃飯，他是國內某國立大學
財經系畢業的高材生碩士，在外商的銀行裡面當高級理財專員，做
所謂的私人銀行的業務，剛進去的三個月他還跟我侃侃而談說怎麼
樣做、賣什麼連動債、賣什麼東西，當時我沒說什麼，只送給他一
本我寫的書，他看完之後打給我，說我都亂講，說我一點都不專業
，一點都不了解金融市場，說他現在做得多好，一個月收入10幾、
20萬元。

跟我說，其實我講的都對，只是當時，他也不曉得，像是被公司下
了魔咒一樣，分不清楚是非黑白，可是久而久之，當他的業績無法
再向上提昇，當他的保戶和投資戶紛紛打電話過來罵他、譴責他的
時候，他才恍然大悟，可是那個時候已經來不及了，他剛從學校畢
業，最好的信用也就被他白白的犧牲掉了。

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跟親友拉保險，能維持多久？
￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣
我們在從事保險工作，我相信在剛進公司的時候，我們的主管都會
安排一個密集的訓練課程，不斷催眠你，說公司的產品有多好，你
可以自己花錢來買。其實被公司訓練，自己花錢買第一張保單的大
有人在，可是畢竟我們的收入是有限的，我買不了太多張，公司的
主管又會叫你介紹親戚朋友來買這些個產品。他會叫我們立刻把所
有認識的朋友電話通通列表，開始跟朋友展開拉保險的大戰。

當我們列出五十個、一百個親朋好友，也初步地跟他們推銷，如果
運氣好的話，這些人也都向我們買了這些產品，可是我們的人際關
係畢竟事有限，保險公司又會告訴我們說：「你之前也這麼樣的辛
苦努力，現在中斷了很可惜，你可以找三個跟你同樣具有這樣熱忱
的年輕人來投入這個行業，也可以從你的親朋好友再列出來五十個
、一百個人的名單裡面去篩選，找出三個跟你一樣有這樣熱忱的人
作為下線，那麼以後下線做的業績也都算到你的身上，你就可以帶
組織，你就可以當主管，你就可以高枕無憂。」

其實這套模式是直銷嘛，再講得更難聽一點，這就好像是老鼠會嘛
！先叫自己買，再介紹親戚朋友買，代表衝業績，當這兩樣工作都
做得差不多了，又再叫你找人來當下線。這整套的模式在保險界裡
面流傳了非常的久，一而再、再而三的重複，到最後，人際關係被
壓榨光了，我的錢財也買了很多保險，我的下線一一陣亡，接著就
輪到我要離開這個產業的時候，誰賺到了錢？公司？而我們賺到了
什麼？我不知道。

其實做保險，如果按照我的方法，我保証各位，年收入一定可以達
到百萬以上，但是我的方法要花將近三年、四年甚至五年的時間來
慢慢的累積，因為很簡單嘛，當我賣的是一張儲蓄型的保險、或賣
一張投資型的保單，如果是年繳10萬塊錢，這個業務大概這一個月
就可以賺到快5萬元，當然這一個月只要做一件就可以了，可是下
個月呢？明年的這個月呢？我是不是每個月都要找一些新的客戶？
其實這是蠻辛苦的一件事情。

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請從保戶立場來做考量
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我在推銷保險時，不是用這種速成的方法，賺飽了一筆就跑。相反
的，我從保戶的立場出發，告訴我們的客戶，你一年只要繳幾千塊
錢就可以擁有最起買300萬或500萬以上的保障，客戶們接受度非常
的高，也就是因為如此，它是一個一年期的產品，第二年他繼續續
保，我們又有收入，我們不用再去推銷，累積了二年、三年之後，
我的收入自然增加，我的保戶自然也會幫我介紹保戶，而且我每年
領的都是所謂新件的獎金，我辛苦努力個三、四年，為我累積另外
一個人生的退休金，這比任何事情、任何工作都還要值得。

各位保險人員，你們可以回去細細地思考這個問題，你既然這麼熱
愛保險工作，你是要讓它做得久較重要，還是讓它能夠在短期內賺
到錢比較重要？全世界沒有任何一個工作可以像保險這樣，我只要
辛苦個四、五年，我可以賺進我人生另外一個退休金，而且是很穩
當的，果還事按照傳統速成的方法，其實你在一點一點耗盡你自己
的人際關係。

親愛的保險同仁們，我是非常衷心地寫這封信告訴各位，你們可以
批評我、可以罵我、可以說我不專業、可以說我都亂講，但是你們
靜下心來好好的想一想，還是那句話；你們是想在這個行業走得長
、走得久、走得遠，還是只想到要賺錢而已？

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升官發財請走別路
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最後我以一句話來奉勸各位，這是我在念軍校的時候，大門口貼的
一句話：『貪生怕死，莫入此門，升官發財，請走別路。』重點就
是最後這一句，升官發財，請走別路。這條路，並不能夠讓各位賺
很多的錢，但是這條路卻能夠讓各位享受另外一種不同的豐富人生
，也能夠幫助很多的人，心靜下來，好好想想。

劉鳳和 敬上