十二星座【一周運勢】吉凶
今天月亮進入雙子座，讓你困惑已久的問題都能漸漸解除，只要你踏出舒適圈，敞開心扉，不要把自己悶住，自己鑽牛角尖，多跟身邊的人傾訴，你的親友都會很樂意協助你、支持你。 ，只要你願意說出來，很快的便會有人對你伸出援手。
另外，也記得多關心身邊的家人丶朋友，讓他們也能感受到你的溫暖。關於感情方面，不要把標準放得太高，多了解對方的內在與內涵，你能夠漸漸的找到自己想要的人。那麼現在就跟老師一起來看十二星座週末運勢吉凶，請同時參考太陽丶上升。

白羊座
（08/30~09/05 包含上升星座）。最近覺得心神不寧的朋友，請不要養成喝酒、喝咖啡、抽煙紓壓的習慣，你要解壓、消除焦慮的最好方法其實是流汗做運動。最近身邊如果有朋友慫恿你花錢，或是胡亂給你出餿主意，你最好不要上當，想清楚再做決定，免得事後反悔。最近的愛情機會，倒是不要錯過，適合你的對象，真的已經出現了。特別提醒9月6日（星期一）是地藏王菩薩的佛誕日，這一天也是鬼門關的日子，大家誠心祝禱，諸惡莫作，眾善奉行。

金牛座
（08/30~09/05 包含上升星座）。最近請多關心你的健康問題，或許你身體機能都非常平安健康，但是一些不良的生活習慣和飲食方式還是要改善一下，如果你喜歡吃甜食、喝奶茶、吃宵夜，現在或許沒有造成健康負擔，但長久下來，還是會對你的血糖、體重和腸胃、消化道系統造成負擔。最近的工作量有明顯增加的感覺，你要珍惜這種忙碌的生活狀態，因為讓你忘記生活中的不愉快，反而收穫了生活踏實的感覺。關於愛情，你喜歡一個個性、脾氣、嗜好完全跟你不同的人，因為這種彼此個性互補的戀愛對象，你會覺得比較有趣。特別提醒9月6日（星期一）是地藏王菩薩的佛誕日，這一天也是鬼門關的日子，大家誠心祝禱，諸惡莫作，眾善奉行。

雙子座
（08/30~09/05 包含上升星座）。最近最大的機會和最大的壓力都來自於你的工作，因為受到疫情影響，現在各行各業，對於防疫的要求都非常重視，連帶地造成工作同事和客戶都各種不便利，無論你是做什麼工作的，現在也只能順應這樣的工作環境，和新的工作型態，不要抱怨、不要抗拒。唯一需要堤防或是預作準備的事情，就是你身邊可能有同事準備要離職了，讓你感覺特別捨不得。關於愛情，進入秋天之後，你有很好的約會、戀愛的機會，如果有新歡出現，可以留意對方星座，看是不是獅子座、白羊座、雙子座、處女座，彼此成為情人的機會是最高的。特別提醒9月6日（星期一）是地藏王菩薩的佛誕日，這一天也是鬼門關的日子，大家誠心祝禱，諸惡莫作，眾善奉行。

巨蟹座
（08/30~09/05 包含上升星座）。在天空當中五星逆行（冥王星、土星、木星、海王星、天王星）的時刻，即使是過去運勢強健的人，在這個時間點也要低頭認命。讓你轉換心情的方法，最好可以去戶外走一走，為自己安排一個小旅行，在旅行中卸下對工作的執著和對世俗的貪心慾望，找回自己對夢想、對未來與對生活的最真實感動。最近的愛情運勢，你渴望享受戀愛時的濃情蜜意，如果身邊的情人不夠溫柔體貼，你可能會跟隨本性去尋找你心目中的理想愛情。特別提醒9月6日（星期一）是地藏王菩薩的佛誕日，這一天也是鬼門關的日子，大家誠心祝禱，諸惡莫作，眾善奉行。

獅子座
（08/30~09/05 包含上升星座）。最近想要賺錢、想要擁有財富、想要掌握物質，並且創造生命價值的感受是非常強烈的。你每天都在想，如何用最少的時間創造出最高的收益和如何用最經濟有效率的方法，快速累積財富。你最近也會頻繁的跟銀行、理專打交道。最近有一個需要特別小心的事情，就你是可能會有合作、合約或是跟商業談判之間的糾紛出現，建議你，如果涉及法律和權益的問題，還是要請教律師會比較妥當。特別提醒9月6日（星期一）是地藏王菩薩的佛誕日，這一天也是鬼門關的日子，大家誠心祝禱，諸惡莫作，眾善奉行。

處女座
（08/30~09/05 包含上升星座）。最近你的心情一定特別開心，因為太陽來到處女座的天空，要向最近過生日的朋友說一聲生日快樂。在過生日的時候，你各方面的運氣都是最好的，可以作一些突破性、前瞻性、發展性的規劃，為自己的生活和生命帶來不同的變化，你會感覺到生命無時無刻都充滿意義。最近的愛情是一個相互審視彼此個性與生活型態是否適合長期交往的時刻，如果覺得彼此的三觀不能繼續生活在一起，那麼有可能在最近協議分手。特別提醒9月6日（星期一）是地藏王菩薩的佛誕日，這一天也是鬼門關的日子，大家誠心祝禱，諸惡莫作，眾善奉行。

天秤座
（08/30~09/05 包含上升星座）。最近心情有一點煩惱、憂鬱的現象。感覺對未來沒有方向、沒有目標、缺少熱情和懶散的生活狀態，你身邊的朋友都覺得你好像生病了。如果你還伴隨著體重突然增加，或是沒有原因的暴瘦，建議你還是去醫院檢查一下。從目前的流年運勢分析，主要影響你心情的原因，愛情是最大的可能性。如果你在婚姻、愛情中受到欺騙或是被人介入婚姻，你真的會像一個洩氣的皮球一樣，失去活躍與積極的生命力。特別提醒9月6日（星期一）是地藏王菩薩的佛誕日，這一天也是鬼門關的日子，大家誠心祝禱，諸惡莫作，眾善奉行。

天蠍座
（08/30~09/05 包含上升星座）。最近你要多注意父母的健康問題。進入秋天，很多上了年紀的老人，早晚容易咳嗽，或是受到氣溫忽冷忽熱的變化，容易感冒。請你多注意家中老人、小孩的保暖，因為家人如果生病，最麻煩、最勞累的人，其實是你，因為你是一個對家人、對老人、小孩的照顧最用心的人，如果沒有把家人照顧好，你會感覺到自責與虧欠。最近的感情和婚姻發展，你與伴侶之間，千萬不能吵架，因為一吵架就隨時把離婚、分居，這樣絕情的話掛在嘴上。特別提醒9月6日（星期一）是地藏王菩薩的佛誕日，這一天也是鬼門關的日子，大家誠心祝禱，諸惡莫作，眾善奉行。

射手座
（08/30~09/05 包含上升星座）。最近你要注意自己的交通工具，尤其出遠門的朋友，如果是把交通工具停放在路邊或是路邊停車場的，要小心因為無人看管而遇到竊賊洗劫你車上的財物。或是最近到了汽車需要維修保養的期限，會因為車輛的維修和保養，而花一筆錢。或是最近有考慮從家裡搬出去住，而開始進行搬家、找房子的準備，總之，最近生活中繁雜的事情，和一些瑣碎的事情是比較多的。關於愛情，職場中的新對象，你是可以多互動把握的。特別提醒9月6日（星期一）是地藏王菩薩的佛誕日，這一天也是鬼門關的日子，大家誠心祝禱，諸惡莫作，眾善奉行。

魔羯座
（08/30~09/05 包含上升星座）。最近你的工作量如果增加，或是生活因為工作業務越來越忙碌，這種生活充實的感覺，你千萬要珍惜，因為這是走運的暗示。你最近就是一個越忙越旺的生活狀態，在忙碌的生活中，你的表現和投入，大家是有目共睹的，你的專業和能量，可以受到大家很高的評價，對你在增加業績和累積財富是有直接的幫助的。最近的愛情，你有可能因為說錯話，或是態度冷漠而讓情人感覺到你好像變心了。請你要注意，如果本週跟情人吵架，先不管是什麼原因造成的口角誤會，記得你要先道歉。 。特別提醒9月6日（星期一）是地藏王菩薩的佛誕日，這一天也是鬼門關的日子，大家誠心祝禱，諸惡莫作，眾善奉行。

水瓶座
（08/30~09/05 包含上升星座）。最近你有偏財的好運氣，尤其是買股票、買基金，你有獨到的選股方式，而且你的賺錢直覺、靈感是非常敏銳的，你可以靠著這樣的直覺和小聰明，為自己帶來一些偏財賺錢的機會。最近單身的朋友，你的戀愛運也是非常好的，因為一個情投意合的對像已經出現了，如果你喜歡對方，記得可以大方告白，因為你最近的戀愛能量非常和諧甜蜜。特別提醒9月6日（星期一）是地藏王菩薩的佛誕日，這一天也是鬼門關的日子，大家誠心祝禱，諸惡莫作，眾善奉行。

雙魚座
（08/30~09/05 包含上升星座）。最近要注意身邊發生爛桃花的問題，如果是單身的朋友，在雙方都是單身的情況下，不適合的對象就不要再留戀了。但如果是已婚的朋友，最近發生的爛桃花問題，確實會衝擊你的婚姻生活和家庭氣氛，造成家庭的嚴重矛盾。小心因為執著愛戀、貪求美色，導致家庭失和或是妻離子散，那就非常可惜了。如果因為自己的情愛風波，影響你的心情、事業、工作，建議你還是去寺廟走一走，把心情平靜下來，或許會有智慧的判斷，幫你走出目前的困局和陰霾。特別提醒9月6日（星期一）是地藏王菩薩的佛誕日，這一天也是鬼門關的日子，大家誠心祝禱，諸惡莫作，眾善奉行。

終於等到了這天 8/23
我的畫畫課
#隨筆Q大頭貼畫輕鬆畫出每一天
終於上線囉～
就像跑了三個月的馬拉松

從課程募資前的計畫就超過大半年
等到募資開始
整天擔心受怕
怕沒人買
怕沒人記得我
還要想怎麼拉學生
這對一個臉皮薄的人來說
有難度啊（你不信對吧）

好吧募資成功了
開始想著怎麼一教就秒懂
從逐字稿、錄影、錄音、剪片、上字幕
我是一人工作室的苦行僧
覺得身體都快受不了了
但不能氣餒啊

等到了今天開課
好想聽到學生們的心聲
但又害怕知道不好的評價
你說是不是很矛盾

我就很矛盾的人啊
還好我今天搬家
沒有太多時間去揣測大家的想法
而且在LINE群的同學們都有給我鼓勵
覺得被愛🥰

可能大家會問
你上次搬家的紀錄才寫一集文章
怎麼又搬家了？
對！我終於要開店了
離開恆春的dotty dotty也五年了耶
我已經五年離群索居了耶
是說現在大家去恆春還是會拍招牌給我看

好不可思議喔
我住在台南居然兩年了
這意味著我心愛的家當都在大陸
我兩年沒見到他們了
而且這兩年
我一樣沒有交到新的好朋友
我一樣在難過的時候不知道要打給誰

別別別
別為我擔心
我已經準備擁抱人群
籌備開店了
到時候你們愛怎麼來就來
煩我一千次一萬次都好
我有五個房間喔
以後來台南可以住我家
跟偶像的近距離接觸
走路就可以到海安路

哈哈哈哈哈哈哈哈哈
好啦！就是來聊一下今天的心情
搬家超累der
想念dotty dotty的朋友們
加一下每天看進度
FB: dotty2.0
IG: ootdotty
對我很煩 好多小號
理由我已經在課程中講解了

然後加入 #好學校 的會員
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沒有會員要折價券的朋友
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姐的45歲
理當要多采多姿
是吧

雖然說我半失戀狀態 哭哭
我知道我人好善良又懂生活
但不用幫我介紹對象喔
我這輩子從來沒有單身過
你讓我享受一下自由
好嗎
哈哈哈哈哈哈哈

我很需要水電工跟木工朋友
如果有台南你的媽吉可以幫省錢
請私訊我

#我要接案 需要設計找我

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開課啦！快看！要送禮物給大家❤️❤️❤️
雖然說可以慢慢看慢慢學習，但也想讓大家有點兒動力來交作業啊🖍隨筆Q萌大頭貼 #作業挑戰賽 活動網址 https://www.facebook.com/groups/lazymeg/permalink/4148236048628770/

【近日股市資金行情之我見】

這兩個月忙著跨海搬家，沒太多時間寫長文。這篇文章從今年1月斷斷續續寫到現在，主要嘗試回答兩個問題：

1. 2021年初是否存在市場過熱現象？

2. 美國政府2020年的瘋狂印鈔行為（參見下圖）是否會引發嚴重通貨膨脹？投資人應該如何因應？



首先關於第一個問題，在今年2月份我們看到美國股市的option契約數量大增，從19M/每日增加至30M/每日；SPACs形式2020年增加200件，募資$74B；GME軋空炒作行情。

這樣是否存在擦鞋童現象？

這部分我想先回顧17世紀荷蘭鬱金香投機事件。

傳說當年荷蘭鬱金香莖球被瘋狂炒作，價格上漲幾百倍，荷蘭舉國人民紛紛陷入投機熱潮，甚至20世紀德國知名投資客柯斯多蘭尼稱當年有駝背侏儒光是出租其後背供投資客們寫上最金莖球價格，然後穿梭人群中賺了一小筆。

隨後鬱金香莖球炒作泡沫破裂，荷蘭國家經濟受到重創，進而影響當年曾是海上商業王國的地位。

然而史實是如此嗎？

美國經濟學家Peter Garber專門研究此一投機炒作的經濟史，並寫下幾篇著名論文。而依據其著作"Famous First Bubbles The Fundamentals of Early Manias" 一書，我整理幾個重點：

1. 實際上鬱金香熱潮時間相當短，價格明顯彈升發生在1636年11月～1637年1月份。

2. 參與人數總共約350人，全是職業商人；真正支付高價（超過300荷蘭盾）者約莫10人，多數人其實是透過遠期合約的方式進行炒作，而最後多以違約拒絕真實支付現金，直到荷蘭當地鬱金香相關商會與政府出面介入，才以履約價格的10%甚至5%方式解除合約。

3. 非常昂貴的品種，如Semper Augustus 的真實漲幅只有5倍（從原本的1千出頭荷蘭盾漲至5千多），並非都市傳說中幾百倍的漲幅。

漲幅較大的主要是那些本來就平價的品種，例如Gouda buds，起漲價格約２荷蘭盾，最高價50多荷蘭頓。即便存在瘋漲，但至多也是一、二十倍，這即便放在現代農產品供需失調時的價格軌跡來比較，也並不離奇。例如台灣颱風後的香菜價格漲幅。

這邊可以題外話說明為何Semper Augustus這品種售價昂貴。因為這特殊品種本不存在於大自然，而是農夫必須將快開花的鬱金香球莖人工嫁接罹患某種病毒的鬱金香，才能開出特殊花色。而這種嫁接病毒的球莖將會死亡，不再具備繁衍後代的能力。此外，嫁接後的成功率在當年也並不高，不保證存活也不保證開出特殊花色。

物以稀為貴下使得Semper Augustus這品種本來售價就高昂，是一般品種的百倍。

讀者可參見以下幾張當年不同品種的價格走勢圖：

4. 也因為這個事件的範圍與熱潮都比傳說中小得多，因此並未對實質荷蘭資本市場或經濟體造成多少負面影響。

荷蘭鬱金香泡沫事件有三點啟示：

a. 即便在當年差不多時期的著作、媒體都有對其瘋狂投機炒作的描述，但實證來看誇大成分居多。很可能受到作家喜歡站在道德高點批判投機行為的習慣影響，但做為投資人或經濟史研究者在考據曾經的泡沫事件，始終必須以事實為依歸。

b. 小範圍小規模的投機炒作，無論價格哄抬得多麼高聳入天，事實是「毀約」始終是一種選項，有行無市的價格不存在經濟學意義。

c. 同樣地，小範圍小規模的投機炒作，無論價格哄抬得多麼高聳入天，對整體經濟乃至於資本市場的影響同樣不會太大。這意味著我們雖然應該警醒擦鞋童現象，但也無需杯弓蛇影。

如同我在去年幾篇文章中談到的，我認為Covid-19疫情本身造成的經濟損害遠不如人為的隔離措施所造成。目前看到的全世界生產力衰退，人禍成分高過天災。但與2009年不同之處在於：

「Personal savings soared as high as 33.7% in April following the Cares Act and were still a healthy 13.7% in December before Congress passed another $900 billion in Covid aid. This means that, unlike during the 2009 recession, households aren’t weighed down by debt.
Personal bankruptcies, home foreclosures and loan delinquencies last fall were the lowest since at least 2003. The mortgage delinquency rate was 0.7% in the third quarter of 2020 compared to 7% in the first quarter of 2009. ...」

出自Wrong Stimulus, Wrong Time - WSJ （ Feb. 5, 2021）報導。

因此在我看來，此文撰寫的時間點，雖然多多少少某些類股上存在擦鞋童現象，投資人不必過度擔憂。投資人真正該做好未雨綢繆準備的，是美國瘋狂印鈔下必然到來的嚴重通貨膨脹。

問題二：通貨膨脹下股票標的如何選擇？

高資產或高負債的公司在嚴重通膨時期的股價表現優於高現金部位的公司。在經濟學大師Armen A. Alchian 1965年的論文 "Effects of Inflation Upon Stock Prices "中，特別指出傳統經濟學如凱因斯、費雪等著名學者之見認為銀行身為典型債務人，在通貨膨脹環境下應該有較好的股價表現。而Alchian則點出這些學者大老忽略銀行雖然集債務於一身（大眾存款之於銀行就是債務），然而銀行受限於法規與現實，其資產多是「現金資產（money-type assets）」，故在嚴重通貨膨脹影響下，銀行實際經濟損失大過通膨泡沫所得，股價表現當然好不到哪去。

Alchian此文對我的啟發甚大，揭櫫面對貨幣因素影響甚大時的投資方向。

但我們要知道Armen Alchian的論文寫作時期與如今的投資環境又有幾個重大侷限條件之不同，因此我們不能生吞活剝地硬套Alchian的觀點，而是必須真實理解背後隱含的正確經濟學邏輯，並依據當今侷限條件之不同而修改並應用。

引入費雪的利息理論與張五常的財富倉庫概念，現今世界何謂資產、何謂債權債務、何謂現金？我們必須要能超脫會計學、法學的思維侷限，而從真正在投資決策上有效益的經濟學角度切入。

一個我認為值得投資人注意的重點是：投資人對於高商譽（goodwill）的公司能否有正確地、在經濟學層面的深度理解與評價機制。

這點同樣也適用在面對新科技寵兒如電動車之流之正確價格評估。

以長期投資角度看，如果以夠低的成本入手高資產或高品牌價值公司，本身部位又很大，則隨後的股市大幅修正甚至崩盤基本可以無視

如果部位不大，則可以視隨後散戶瘋狂狀況逐漸增加現金部位。

回到現實面，我認為通膨現象確實在發生，有兩個現象值得注意：

a. 機構法人買入加密貨幣的金流增加

「...JPMorgan, said the size of the bitcoin market had grown to equal about a fifth of gold held for investment and trading purposes, with a market capitalisation for the cryptocurrency of $750bn at its peak earlier this year, meaning it “is far from a niche asset class”. 」

「...Analysts at Canadian insurance company Manulife said in late January that the expansion in central banks’ balance sheets and rising public debt would push investors further into alternative asset classes ...」

「...Xangle showing that investors have lost more than $16bn to fraud since 2012 ...」

b. 近日美國美國前25大銀行對私人之貸款佔總資產比例從去年54.1%下降之45.7%，且放在Fed reserve account總金額達$3.15兆美元。

（The 25 largest U.S. banks currently hold 45.7% of their assets in loans and leases, according to Fed data released Friday, down from 54.1% this time last year. .. reserve balances in their Federal Reserve depository accounts at sky-high levels, $3.15 trillion at present
）

通膨現象將會更嚴重，因為「...According to a recent House Budget Committee estimate, $1 trillion from last year’s bills hasn’t been spent—including $59 billion for schools, $239 billion for health care and $452 billion in small business loans. State and local governments added 67,000 jobs in January. They don’t need more federal cash. ...」
WSJ "wrong-stimulus-wrong-time " Feb. 5, 2021

如同我在「論比特幣」一文中闡述過：比特幣顯然不是被當作交易貨幣而是某種無根財富倉庫，因此其價格之暴漲暴跌均同時具備「合理與不合理」之雙面性。因為不存在適當的評價方式去推估其價格之合理性。

但在此文我想進一步指出，從另一層面來看，這種無根倉庫的價格變動本身卻可提供我們對於貨幣因素下真實通貨膨脹的現狀診斷。這好比我們切脈在左關中層把得一數滑脈，搭配右關心位或肝位的脈相，或胃經、肝經或經外奇穴的壓痛診斷，或舌診眼診等等訊息，我們可以推知患者是肝臟、胰臟有惡性腫瘤亦或慢性胃潰瘍。

比特幣的暴漲本身也是一個類似性質的市場訊號。

換言之，當我們把貨幣看做經濟體的血液/體液時，投資人懂不懂得把經濟的脈？是否可以從貨幣的脈相得知經濟血液/體液的品質、健康度、病理變異方向程度與進程...等等。當我們脈診上發現血液/體液堆積於某經絡時，我們看到某類型資產價格飛漲甚至軋空時，診斷者有沒有能力正確推測隨後的、不同時間點地病程發展與相對應的症狀發作？

中美貿易戰框架與因應Covid-19疫情的政府舉措則是結構性地在解剖學層面改變經濟體本身，所需要的制度經濟學知識又是否足夠投資人能趨吉避凶甚或從中獲利？

這些都是參與投資市場者必須時時捫心自問的問題。

我文末再強調一次：美國主要銀行減少對私人企業放款而增加手中政府債券這現象。

參考：

Financial Times "Bitcoin boom backstopped by central banks’ easy-money policies" 2021/2/4

Financial Times "US mortgage executives forecast a $3tn year in 2021 " 2021/01/08

WSJ "For One GameStop Trader, the Wild Ride Was Almost as Good as the Enormous Payoff " 2021/02/03

Armen A. Alchian, "Effects of Inflation Upon Stock Prices" (1965)

Peter M. Garber, Famous First Bubbles The Fundamentals of Early Manias (2000）

WSJ, "Fed Policy Is Smothering Private Lending" (2021/03/08)

文章連結：
https://ppt.cc/f7YCNx