【 高殖利率是經常性的還是一次性的？ 】

每年第一季到第二季，公司開完董事會後，會確認前一年的財報，並且公告股利分配的情況，而這也是存股族最開心的時刻，因為公司忙了一整年，終於可以將賺來的錢分配給股東作為紅利，而投資人也樂於計算今年可以收到多少現金股息，領了多少被動收入，接下來公司就是會召開股東大會，確認財報和股利政策並公布除權息日期。

台股七、八月份是除權息旺季，在此之前，我們會看到很多關於高殖利率股票的分析報導，從殖利率最高的開始排序，第一名的股票也許會高達8％、9％以上，不曉得大家有沒有這樣的經驗，買進高殖利率的股票後，領了股息，但股價卻不斷走跌，很多投資人當然不願意在股票套牢的時候停損賣出，但有時候股價一走空就是好幾年，爾後的幾年公司獲利愈來愈差，配息愈來愈少，當年貪圖高殖利率的下場就是讓自己的資產減損，不但達不到長期存股複利增值的效果，還賠了本金。

如果選擇錯誤的股票存股，那倒還不如把錢拿去銀行定存，假設將10萬元定存，以年利率1.5％計算，1年後領到1500元利息，兩年後又可以領到1500元利息，此時我想要出國，於是我將定存解約，拿回來的本金還是10萬元；但如果我選擇殖利率8％的股票買進，若股價100元那就是10萬元的本金，也許幾個月就領到8000元的股息，但過了1年後，股價變成80元，股息剩下5000元，又過了1年，我需要錢，我把股票賣掉，結果股價剩下50元，拿回來的本金只剩下5萬元，這叫做賺了股息，賠了價差；反之如果我選擇投資的標的，公司的營運不斷精進，獲利不斷成長，股息自然就愈領愈多，股價也跟著水漲船高，當你要賣出股票拿回本金時，會比當初買進的價錢還高，這叫做賺了股息又賺了價差，長期持有這類股票才會達到存股複利的效果。

舉個例子說明，裕民航運（2606）是國內規模最大、船型最齊全的散裝航運公司，主要經營大宗物資運輸，以鐵礦砂和煤炭為主，市場遍佈全球各地，但其業務受全球景氣影響甚鉅，若市場供需失衡，供給大於需求或油價上漲的時候，獲利將大幅衰退，公司獲利不振，逐年下滑，自然連帶配息也持續低靡，股價當然也是連番破底走跌，如果長期持有裕民航運，將受到嚴重損失，就連當初投入的本金都大幅縮水，這就是貪圖高殖利率，「賺了股息，賠了價差」的例子。

另一個是相反的例子，這是國內最大的黃豆進口和油脂製造商大統益（1232），其生產的桶裝食用油遍及各大餐飲通路，除以「美食家」自有品牌銷售之外，並為統一、大成等廠商代工，由於近年來國內外食人口增加，因此公司產品較不受景氣影響，皆能維持穩定的出貨量，若國際黃豆價格上漲造成製造成本增加，公司也都能以漲價因應，2017年初，公司生產的沙拉油就從每桶530元上漲至630元，也因此公司2017年1月的營收16.05億較2016年同期大增15％，長期投資大統益存股，殖利率相對穩定，均維持在5.5％上下，但隨著公司獲利提高，股息愈領愈多，股價上漲也使得投資人資產增加，這叫做「賺了股息，又賺了價差」。

除此之外，有時候公司會有一次性的業外獲利，若將其以現金股息發放，也會造成當年度的殖利率飆高。比如說潤泰新（9945）在2013年出售子公司「潤泰旭展」10％的股權給日本地產龍頭三菱地所株式會社，潤泰新因此獲利7億1151萬，公司將此獲利全部拿來發放現金股息，使得股息從原本3.8於提高到4.4元，2014年潤泰新的股價約55左右，殖利率高達8％，但若此時貪圖高殖利率買進潤泰新股票存股，到了2016年，潤泰新公布股息是零的時候，股價大跌至33元左右。

全國加油站（9937）在2010年底出售位於新北板橋中山路2113坪的土地給馥華集團，進帳26億，全國歷年來的股息都在1.4元上下，但因為此筆業外收益讓全國在2010年、2011年連續兩年高配息達4元和3元，也曾造成股價短暫上漲，但最股價最後都回歸到基本面，做了修正。這些也都是「賺了股息，賠了價差」的例子。

最後做個總結，高殖利率只能當作短線的題材，存股者還是要選擇長期發展穩健成長的公司，萬萬不可只看到高殖利率股就貿然買進，這往往是見樹不見林，短暫的題材會刺激股價，但若因此套牢，損失的不只是複利效果，甚至連本金都賠進去了，投資人不得不慎。

👉備註：本文授權轉載自華倫老師

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心血來潮，我查了一下歷年幫我賺最多、漲幅最大的股票：
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2006年：創意(3443) 股價35-->151，配息1.27、配股0.317
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2007年：創意(3443) 股價151-->219.5，配息3.286、配股0.548
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2008年：恆義(4205) 股價21-->18，配息1.5 (金融海嘯，沒有股票賺，此檔賠最少)
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2009年：佳格(1227) 股價21.25-->44.2，配息1.4、配股0.05
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2010年：佳格(1227) 股價44.2-->75.8，配息2、配股1.5
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2011年：台灣大(3045) 股價69.7-->94.4，配息4.162
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2012年：全國電(6281) 股價53.9-->67.2，配息4
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2013年：統一超(2912) 股價155.5-->206.5，配息4.85
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2014年：統一超(2912) 股價206.5-->244.5，配息6
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2015年：日友(8341) 股價49.8-->128.5，配息2.2
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2016年：中華食(4205) 股價39-->50，配息2
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2017年：德麥(1264) 股價201.5-->220，配息 (希望12)
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中保、崑鼎、大統益…雖然從來沒有登上年度第一名，但每年也都穩定成長
這個統計很有趣，大家也可以玩玩看 ^_^
四天連假，祝福大家HAPPY，
我們放假，但好公司每分每秒都在幫我們賺錢 ~

這一篇來談我的衛星持股組合.我對於衛星組合的分類有兩種: 業績成長股 持有目的:波段持有,設定停利價格! 占全部持股比重:5%-20% 賣出原則:業績及獲利成長不如預期,或到達停利價位! 持股對象: 三芳(1307) 獲利概況 相關新聞 為強化收益能量，三芳（1307）切入耕耘汽車及3C利基市場。其中，車用PU皮布也開始進入收割階段，目前營收已追平去年全年水準，今年車用業績可望展現倍增力道，增添營運能量。 三芳Q1營收年增5.15％，毛利率維持27.21％高檔表現，單季獲利年增7.42％，EPS 0.76元。有鑑三芳上半年旺季約落3、4月，下半年則聚焦9、10月，法人推估，Q2毛利率持續向上，全年營運年增8～12％，EPS上看2.8元。 三分跨入環保的超細纖維PU合成皮，應用於汽車皮椅材料，提供裕隆Luxgen、Nissan、三菱、福特等車款，陸續打進大陸車廠，並將無毒的超細纖維人工皮革應用在家俱及家飾等建材。 三芳約78％主銷亞洲地區，全球運動鞋市占率40％，長期與一線運動鞋品牌客戶客戶維持緊密合作關係，帶動業績穩健增長。配合客戶輕量化、無車縫鞋款設計趨勢，持續往高階、利基型材料發展。 三芳今年獲利主要動能來自鞋材，而耕耘已久的車用PU皮布也漸收成果。今年除裕隆體系訂單可進一步增長，而新客戶本田、GM也將有一定的貢獻。法人估算，今年車用PU皮布營收應可挑戰2億元。 分析師認為，三芳將鞋材生產逐步往越南廠挪移後，預料台灣廠與大陸廠將有餘裕可衝刺車用PU皮布業績，而看好大陸車市龐大商機，且三芳進入市場時間早、又較同業具經濟規模優勢，營運成長力道頗受關注。 櫻花(9911) 獲利概況 相關新聞 台灣櫻花配發1.3元股息優於上年 Q1 EPS 0.42元 2015年 04月 30日 19:04【鉅亨網記者張欽發 台北】 廚衛設備廠商台灣櫻花(9911-TW)今天召開董事會並決議對去年股利配發1.3元現金股息，此一股利配發額度優於上年的1.2元；同時，台灣櫻花的2015年首季獲利也出現成長的走勢，其首季的淨利為1.15億元，每股稅後盈餘為0.42元。 台灣櫻花的2015年首季財報內容顯示，營收12.56億元，營業毛利3.91億元，營業淨利1.5億元，稅前盈餘為1.39億元，稅後盈餘為1.15億元，其首季營收年增率3.7%，毛利率達到31.15%。稅後盈餘年成長率為9.26%。 台灣董事會今天決議對去年股利配發1.3元現金股息，此一股利配發額度優於上年的1.2元股息，台灣櫻花2014年財報稅後盈餘5.39億元，每股稅後盈餘為1.97元。 高息股: 持有目的:以收取現金股息為主,投資現金殖利率5%以上之個股! 占全部持股比重:15%-30% 賣出原則:持有之殖利率低於3%或股價來到昂貴價(5年平均股息*32)之上! 持股對象: 大統益(1232):今年預計配息5元,以5/22收盤價78元計算現金殖利率約為6.41% 歷年配息概況: 興農(1712):今年預計配息0.9元,以5/22收盤價16.05元計算現金殖利率約為5.6% 歷年配息概況: 裕融(9941):今年預計配息5.19元,以5/22收盤價80.9元計算現金殖利率約為6.41% 歷年配息概況: 大恭(4706):今年預計配息1元,以5/22收盤價16.1元計算現金殖利率約為6.21%! 歷年配息概況: 衛星持股獲利或配息資金之運用: 業績成長股停利後之資金可用於加碼核心持股或另尋業績成長股! 高息股所配出之股息則可再投入買進原股或股價被低估者!亦可買進核心持股!

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