【龔成問答信箱】（Q18741-18760）

Q18741：

老師：

有一個問題想問你: 為何你多次提到唔好集中於銀行股呢？我的看法是他們比較穩健

龔成老師：

因為銀行業是高負債的企業，你的存款，其實是佢地欠你的錢，如果金融市場出現危機，銀行其實會有一定的風險。

當然，現時銀行已有一套較穩健的風險管理方法，不過，始終都是有風險的。所以，投資不是不可，但就唔建議太過集中。

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Q18742：

龔sir，你好，我未上過你股票班，但剛剛開始拜讀到你嘅注作，想請教一下如果去計算或者去界定一個公司的股票是否值得係現價或者而家係高估或低估，謝謝！

龔成老師：

要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

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Q18743：

龔成老師，最近我做了一些決定打亂了我人生的節奏，我在深圳買了一層樓，手上的資金應該如何倍大.或增值令我可以快啲供甩深圳呢層樓呢？

錢放在銀行會安全但是會貶值，錢放到股票有機會贏大錢但如果不幸就轉不到身，錢就被扣住了，失了靈活性.....看到信息有空回答我這個80後，謝謝老師

龔成老師：

最重要是分析投資的回報率、風險、值博率。

你要分析下，資金持有這深圳樓，回報率有多少，收金收多，預期長遠的升值多少。

如果想相同的資金，轉到股票，預期會得到多少。

你唔好用短期的角度分析，要睇長線，物業的發展，股票（企業）的發展。

供甩與否，不是重點，重點是資金的配置。例如你擁有一筆資金，用作還錢可以減少利息，但如何用作投資，可能回報更高，因此，你要分析投資回報率，思維將資金投放在那裡。

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Q18744：

老師早晨,想問吓中國鐵塔同順豐合作的消息出咗,我覺得呢啲消息應該會令股價上升,但而家反而跌落去

我真不明白？另外,請問香港電訊而家價位可以入嗎？

龔成老師：

中國鐵塔（0788）與順豐集團簽署戰略合作框架協議，
雙方將共同推動能源服務、產業鏈物流等方面的深度合作。

中國鐵塔將依托現有的換電網絡為順豐超過55萬快遞、同城配送騎手提供換電、充電服務，為順豐集團解決低速電動配送車輛充電不方便、不安全、效率低的問題。順豐集團將在年底前為3萬騎手開通鐵塔換電業務。

不過，整個合作對中國鐵塔的核心增長力不強，未至於去到十分利好的狀態，因此，唔會對企業價值帶來好大的提高。

加上市場近期對科技類的企業都有估值減少的情況，因此，中國鐵塔股價都有所回落。

你唔需要太著重中短期股價與消息。

香港電訊（6823），現價合理，可分注投資，是不差的收息股，但增長力不強。

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Q18745：

先生您好！本人50歲，以下為本人股票分佈，請問比例分佈可以嗎？

應否增持或減少或增加哪種股票更為適合，另外#435，$3.5可入嗎？謝謝

#27，[email protected]
#548，[email protected]
#3，[email protected]
#939，[email protected]
#2800, [email protected]
#941, [email protected]

龔成老師：

你50歲，適合投資平穩增長類的股票，另外再加部分收息股。

從上述持有的，基本上都是有質素，以及屬於這類別的股票，方向正確，你可以持有。

你之後的方向，可以同步增加平穩增長類股+收息股。你可以投資盈富（2800）、港鐵（0066）、陽光（0435）等股票，陽光可入。

不過，這刻大市未算平，唔好用盡現金。

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Q18746：

老師，我最近第一次係股票市場損手，蝕咗7千幾，但感覺安穩d，唔使下下擔心幾時變仙股/跌到得幾蚊。

我買咗你幾本書，好informative 同深入淺岀！但我一直都懶，睇得80後百萬富翁既一半。今次之後我會努力研究

我本身對econ無咩概念，你d書對我有d難，要分開日日睇d，否則太多資訊有啲難消化。多謝你分享！

龔成老師：

止蝕是十分重要的一課，好多散戶一世都學唔識，但如果你要成為一個有實力的投資者，這一步好重要。止蝕是一個理性的處理方法。

不過，你要仔細分析，是這企業本質有問題，還是只是你「擔心變成仙股」的心理因素，你做每一個決定前，都要做功課，要有足夠的理據，這都是學習。

《80後百萬富翁》
《股票勝經》
《財務自由行》

是較為入門的類別，你暫時可以集中睇這3本，如果唔明，睇多次，慢慢會掌握得到。知識要保持增加，才可以提升長遠的財富。

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Q18747：

龔成你好,步入中年困惑, 誤買債基餐損失慘重, 手上還有現金但不敢投資, 有點徬徨，從經濟一週及網上看到你的信箱, 請求幫手重組投資組合而確保資產每年有高回報10-15%)及之後生活安穏.

先生及自已40歲, 夫婦二人合共月薪$70,000, 資產如下:

- 自己名 , 先生擔保, 物業價值 $900萬, 貸款: $700萬
- 現金: $150萬 (現想買些股票, 基金或ETF增值, 3年後可否增值到可多買一屋)
- 債基: 100萬槓100萬, 每月收息$9000
- 股票: $50萬 (中國鐵塔 / 小米 / 路勁(1098) / 紅星美凱龍1528

謝謝你幫忙.

龔成老師：

債券基金有好有壞，要小心平衡風險，總之你要記住，這不是保本的工具，同時你利用槓杆，放大了風險，投資價值未必如你想像般高。

由於你打算3年後，目標希望買多一層樓，所以在投資上，未必適合太過進取，同時，應該投資一些較有流動性的項目。

你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可小注考慮安碩恆生科技ETF（3067），但這基金現時處合理區頂位，因此唔好一次過入，要慢慢分注投資。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q18748：

龔成老師. 你好, 小弟仍股票市場初階投資者, 想請問國藥控股1099睇法, 看其業績過往十年都有平穩增長(雖然未必算是爆發性增長)

嚟緊銷售疫苗應該亦對其業績幫助很大, 為何其股價仍然沒有點樣升幅, 其現市盈率都唔算高

現時這個價位是否值得持有, 想懇請龔成老師指教

龔成老師：

國藥控股（1099） 質素都可以，但增長力不算好強。

睇翻佢資料，佢係中國最大及具實力的醫藥分銷和零售企業，集團在中國主要城市以直接經營和特許經營方式管理零售連鎖藥店網絡，向終端消費者銷售藥品及大健康產品。

此股有質素，但賺錢能力唔算高，而增長力唔算太強，是平穏增長型。

佢有個比較大問題就係負債比較高，而度會扣左D分，整體而言此股有質素，可投資，現價合理的，你可以分注投資。

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Q18749：

老師，你好! 想請教一下，２８歲情侶，月入共7萬，預計兩年內月收入共９萬，未有任何物業。

現時資產如下
現金：６０萬
股票：８５萬
定期：１０萬

正計劃結婚置業。

請問以下那個置業計劃較理想？

１）現時先用一人名義購買約四百五十萬單位，先上車自住，留待日後收入增加，以另一人名義購入多一個細價單位放租，產生被動收入

２）現時直接用一人名義（加另一人作擔保）購買約六百萬至七百五十萬的單位自住，期待日後有升值潛力再換樓。謝謝你的時間

龔成老師：

要睇你地的實際需要，如果你地唔想轉來轉去，認為（2）的物業較適合你地自住，就（2）。但如果唔考慮自住（1）的方法會較平衡。

（1）的方法，置業後仍可有現金與股票剩，在配置上會較平衡。

不過，香港買樓物業的成本貴，你最好計算一下，（1）的方法，在長遠怎樣配合你的置業自住計劃。

簡單來說，如果不考慮自住，（1）會較好，但（2）可能較適合你自住計劃。其實你可以睇《5年買樓4部曲》，對你有幫助的。

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Q18750：

老師，我接觸左股票半年左右, 暫時蝕5萬5, 前兩個月開始睇左龔sir你幾本書,都開始睇緊巴菲特相關ge書,的確學左唔小, 認為市盈率估值法最容易同最接近合理預估.

1. 而我係 （股票勝經P.268） 睇到折現率計算,係關於1.無風險利率（長期:香港外滙基金票據）, 2.風險溢價（恒指十年複息回報率連股息）, 同埋該股的3.啤打系數, 即係大約折現率可以用E個方法求到?

同埋1同2我上網搵過, 但係係香港金融管理局同恒生指數官網都唔太清楚實際係邊度可以搵到?

2. 請問「預計」之後的現金流, 要如何做到, 因年年不穩定, 如未出新年報業績, 並不會知道公司現金流ge使用情況?

3. 而剛剛9月中係股市回調向下前兩日已經察覺唔對路已放曬貨,無賺蝕收手已經算有進本, 現時我預估, 都等緊恒指跌到21000-22500 及恒指市盈率低過10, 認為到合理偏低區就開始揀優質股入注?咁樣可以嗎?

4. 我25歲,持有25萬左右, 打算選2-3間優質企業作長線起碼1-2年持有, 如及後繼續評估並分析數據及年報,如優質不變會繼續持有, 觀察名單有3968, 11（銀行類打算選一間平衡風險,但認為越接近年底,銀行類會越向下調）,

以下的打算選其中兩間企業, 241, 285, 1169, 1797, 3918（風險較大,但認為潛力較大增長）, 345, 669, 823, 1211, 2382（認為風險較小, 但較優質於市場同類型及較平穩）, 希望龔sir能比意見, 組合ge優質度, thx

龔成老師︰

1）坦白講，我好講在這裡三言兩語講到，因為就算在股票班，都要較長時間同學先明到。

WWW.CMU.ORG.HK，這是「金管局債券報價網」，你找香港外匯基金--10年期--買入孳息率

另外，這是恆指服務公司的網：www.hsi.com.hk

2） 我地只能根據佢以往紀錄，去做一個合理估算。如果佢過往現金流都平穏，而未來佢業務上優勢，我都預期唔會有太大變動，咁我地可以假定佢將用現金流走勢，會同以往係一致。

如果企業過往現金流都好波動，咁就唔適合用這種估值方法。

3）你這個方法唔正確，記住我地投資絕對唔好用"估走勢"去做策略。因為無人會估到個市中短期點走，如果你當日放左，之後佢唔跌，反而一直升。咁你就要用較高成本，去買翻D優質股。

我地定買賣策略時，只會用平貴去做決定。現時大市在合理區低位，如果你無貨，應該分注入翻D先，唔好完全100%揸現金。否則個市之後升，你就會因無貨，而完全地失去一個增值機會。

4） 投資1-2年唔係一個長時間，5年以上才算係一個較理想長度。

你以上所講的股票，大致上都有質素。但有部份風險性較高，以下幾隻會較為理想，你可以參考下。

較平穏可選海爾電器（1169）、招行（3968）、恆生（0011）、維他奶（0345）、創科（0669）。

金界控股（3918）、比亞迪（1211）、比亞迪電子（0285）、舜宇光學科技（2382）就會有較大潛力，但同時波動也會較大，你要自己平衡。

由於部份股價已經係貴，如比亞迪、比亞迪電子、舜宇、維他奶等，入貨前要做先做好估值。

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Q18751：

龔成老師您好啊！我係您既fans，雖然未有機會上您的堂，但我一直都有留意您的每一個post, 2年前左右講到我同男朋友的儲蓄只有10餘萬

呢2年我地都有努力儲錢同增值自己，再加上適當投資，而家我地既資產（唔計儲蓄保險）大概有60幾萬

我地希望2022年前可以成功上車（屯門300呎左右小單位蝸居，有開始睇樓），我地會繼續努力的，想同你講聲多謝！

另外，最近我地睇到保利物業有點下跌，同時亦睇到中國內地物管市場，都想參考下您的意見

龔成老師︰

唔好客氣，做到這個成績，好大程度上係你自已的努力，要KEEP住，你一定可以完成更多財務目標！

保利物業（6049）係中國的物業管理服務綜合商，主要提供以下三項服務：（1）物業管理服務（2）社區增值服務（3）非業主增值服務：主要向物業開發商提供案場協助服務。

這企業的業務增長理想，現金流強，但上市時期短，規模細，都是不利的因素。過去市場這類股有少少熱，所以估值都偏高。

現時只係回翻去一個較合理水平，佢投資價值係有，只要投資唔過多，這股可長線的。

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Q18752：

龔Sir請問2101係味真係老千股？

龔成老師：

不是最近的騙案類別。

但最大的問題，就是上市價已貴。福祿控股（2101）是中國的第三方虛擬商品及服務平台運營商。

此股上市不久，有睇開我FB朋友都知，其實我唔係咁推薦新股。因為可參考數據唔多，很難估值。而且要時間，才會見真章。

以佢2019年盈利8000萬計，上市估已值貴，業務潛力度是有的，但要明白業務波動及現價仍唔平。

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Q18753：

老師喺沿用價值投資法之後有冇試過比較大既失敗/失誤既投資經歷？

如果優質股係價格越低越好 公司基本面冇變的話係咪唔需要理止蝕？

龔成老師：

其實又不算「價值投資法」失敗，是我當時運用得不好。

這是十幾前年，投資了一隻嘉利國際（1050），財務數據不差，於是投資了不少，但當時忽視了這股沒有太大的議價能力，佢有好多大客，但客太大，不斷壓佢價。

同時，十年前中國的成本上升，佢無法轉嫁比客，於是盈利大幅下跌。

當時我無仔細分析佢的業務模式，當大環境改變時，佢的弱點就出現，最後我止蝕了這股。

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Q18754：

龔sir：2638、6823,1398、11、778、435、548要在什麼價位入,還是現價入呢？

阿sir我應看你邊本書適合呢？我想從書本上先了解吓選股知識.唔該晒龔sir

龔成老師：

上述的股票，基本上都在合理區中間，你已經可以投資，只要分注，慢慢入，不要一次過入，同時留有現金，這樣就可以。

這些都是有質素的股，但由於是舊經濟，因此仍受疫情影響，股價表現未必好，但收息不差，長遠則會慣慢好轉的。

你可首先睇：

《80後百萬富翁》
《股票勝經》
《財務自由行》

之後再睇其他。

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Q18755：

老師。我想問亞盛醫藥6855呢隻股值唔值得繼續持有。我35蚊有貨。

渣到呢加都唔識升。好驚會繼續跌

龔成老師：

亞盛醫藥（6855）這上市年期不長，我無仔細研究，因為新股一向的風險較高。另外這股最大的問題，是未有正式的盈利。

佢主要從事生物製藥業務，核心治療領域包括癌症、ＨＢＶ及衰老相關疾病。到目前，佢共有8款候選藥物進入臨床開發，正在進行28項臨床試驗和21個在全球範圍內提交的ＩＮＤ（試驗性新藥）。

企業不能話無潛力，但不確定性實在太高，是較高風險的類別，有危有機，如果成功當然股價好勁，但失敗都可以有好大打擊，而我地投資者要判斷佢的藥是否成功，其實都幾困難。只可以話，如睇好佢的產品將來市場發展，你小注持有都可，唔好理將來股價，重點是佢之後的研發與產品如何。

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Q18756：

龔老師早晨，今日又想請教老師，我現在正閱讀學習老師您的作品，但係發現自己係生活環境上的敏銳好唔夠，往往事情發生左一段時間才注意到

好想改善下慢一拍的思維，仲有想請問老師係咪要經常睇國際新聞或財經，有冇一個比較集中嘅app可以睇

我現在睇富途app，但係都覺得自己好似仲係好混亂揾唔到重點，都係東睇吓西睇吓。謝謝老師指點下

龔成老師：

我每日都會睇新聞與財經的，我睇電視，這已經夠。

反映app太多訊息，有時未必知邊d重點，而電視的，一般都是較重點的，這已經得到了基本的資訊。當知道最近發生的基本大事後，兩就著這些大事都找資訊就得。

但你有兩點要注意，第一，我地要「資訊」，不是要「意見」，第二，中短期，對企業無核心性影響的資訊，你不用過份放大。

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Q18757：

成哥，最近儲咗200,000現金，本身有10萬股票分別係月供嘅港鐵同盈富儲出嚟(每月5千)，仲有一手領展。除咗20萬現金，我每月可供多3千。

如果我想加碼，穩健上升嘅選擇，有乜嘢可以揀？
thank you!

龔成老師：

盈富（2800）與領展（0823）可長線。

如果想運用$20萬，你可以考慮盈富（2800），再加上其他股。

例如：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。最好當然回翻D先入。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金（暫時你可留$10萬現金，用$10萬去分注買入慢慢入貨）。

而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q18758：

成哥你好，我係你股票班學生，多謝你禁有耐性分享投資知識同埋一邊鼓勵學生培養正面心態，有啲覺得太遲先認識你！哈哈！如果早啲開始睇你書既話，應該可以走少好多冤枉路。

以下係我現時既狀況:
31歲
每月收入：正職35k，兼職5k，物業收租12k
每月支出：(租住+供樓) 21.5k
每月供緊：保險3k + 國指基金2k + 股票9k
每月可儲淨現金：10k
備用現金有20萬 (其中10萬諗住長擺唔用)
預計40歲時有2份保險基金可取現金70萬

現時股票大約22萬：
水桶1: 約30%
1177: 平均價$9 ，持倉佔比15% (月供1k)
777: 平均價$22.68 ，持倉佔比14%

水桶2: 約65%
1113: 平均價$9 ，持倉佔比48% (月供1k)
270: 平均價$12.78，持倉佔比2% (月供1k)
9988: 平均價$267.8，持倉佔比1.3% (月供1.5k)
388: 平均價$370，持倉佔比1.5% (月供1.5k)
2688: 平均價$86.5，持倉佔比6%
2800: 平均價$21.37 ，持倉佔比7% (月供2k)

水桶3: 約5%
1313: 平均價$11.49，持倉佔比0.5% (月供1k)
939: 平均價$5.7，持倉佔比4%

想求投資方向。唔好意思，我有好多問題都好需要你既指導

問題1: 1113長實
我知道持倉太重，但已經係認識你之前已經買落，而且睇完公司數據同基本面後，都對佢有信心(相信中美港政治同疫情情況只是中期，長期會回復正常)，期望10年後的回報。

如果繼續趁現價平，值搏率高，小注長期月供，慢慢拉低持倉比例，有冇大問題？

問題2：777網龍
本身見公司業務做開手遊，前景做海外網上教育，覺得中長期有前景，知道現階段公司教育方面仲係投資階段，未有回報。

但明明潛力高既公司，以往業績亦不錯，為何價位會一直插落去既？有啲不解，雖然有set止蝕位，但因為覺得基本面冇變，所以冇跟住止蝕，繼續揸緊。

成哥你點睇呢間公司？如果我期待回報期係2至3年，依家應該慢慢再加注(keep住15%持倉)嗎？

問題3: 9988阿里
我睇中佢既網上平台同雲端潛力，同埋現金流高，好穩陣，好想加大月供注碼，因為現時月供銀碼細，感覺要儲好耐先夠貨。

但心理上硬係覺得現價好貴。我係咪應該拋開呢個心態問題，加注呢？

問題4: 388港交所
覺得香港未來前景都係靠金融投資發展，所以覺得公司有長遠前景，怕依家唔買的話，將來升左買唔翻。

見你有講過呢間公司有個週期，請問現時是否週期狂熱期？可否繼續現有的小注月供，等下個交投淡既週期先加大注碼？

期待10年後回報或以後揸到退休。

問題5：
現時個倉蝕緊3萬，數目唔大，但心理有啲覺得唔太舒服，會有個壞習慣每日睇價位，會盡量睇多啲價值投資書去令自己有信心少少，但真係好難做到。

之前有試過短炒1313潤泥同1810小米，賺到成哥課程既學費，所以成日心癢癢想玩下短炒。

如果我分多一舊細錢專玩短炒，係咪其實都只係純止癢，效率一定不及價值投資高？

因為幾乎身邊冇親戚朋友同我一樣睇長線，佢哋仲會話我咁樣永冇發達，話我比龔sir洗腦 (我有啲嬲，所以想用時間同成績証明自己係岩)

想請教下成哥你當時點解決呢個心態問題？

問題6:
請問我個倉咁樣分配會唔會散？裡面既公司有沒有邊隻唔優質，可以剔走？

*2800我會慢慢加注。

多謝龔sir既耐心解答，期待你既答覆，同埋我應該會繼續在上課期間有無限多問題指教

龔成老師：

1）唔建議你再加注了，這股佔比已多，這是一個組合風險的問題。我對這股都正面的，雖然長遠不是高增長股，但好轉是無問題的。

你原有貨就持有，不過唔建議加注了。

2）網龍（0777）主要從事網絡遊戲開發（包括遊戲設計、編程及繪圖）及網絡遊戲營運；教育業務；移動解決方案及移動營銷業務。

另外，佢近年有發展教育業務，相信長遠都有前景的，但業務始終有不確定性，市場具體情況仍有未知數，所以，投資價值是有，但唔建議太大注。

我見你水桶1佔30%，但只得兩股，你保持30%無問題，但就唔應該只得兩股，這股較為集中。

3）阿里（9988）現價的確略貴，不過，由於本身有質素，加上業務有發展力，因此，這類股要大跌又唔易。最好的方法是月供，可以的。

4）這股好優質，但近年上左唔少，最適合的方法是月供，只要你同時留有現金在手就得。

5）你用巴菲特做例子就得，世上投資賺最多錢的人，唔建議人短炒，只會長線投資。

你之後唔好再短炒，同時唔好成日睇股價，唔好理中短期賺蝕數目。

同時唔需要同其他人爭論投資方法，你做好自己就得。

6）其實都有質素，唔算散，只要分配的比例可以慢慢調整。

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Q18759：

龔成老師，您好。我最近好迷茫，想請教你意見。這一年，我由月入三萬幾，變成失業。最近開始做一份七千蚊的half-time, 邊借政府錢讀master，希望捱過這兩年。

目前煩惱的是，前兩年開始買的醫療(無儲蓄，今年交一萬)及危疾保險(2 份無儲蓄，1份有儲蓄，合共交兩萬幾)，及投資基金保險(每月三千) 成為了負擔。

我應該如何是好？

朋友說現在有一份半職十分好，可以邊做邊找工作。 但看形勢，找不到之前收入的工作。

想起要交的保險，令我想索性放棄找一份收入比較接近的工作，及目前的half time，索性找一份能夠交保險及應付生活的勞工工作⋯⋯ 但又擔心日後回不了頭。

我應不應該放棄部分保險，令自己比較輕鬆面對低迷？

龔成老師：

我相信分成兩步先。

第一，你從收入著手，唔好太快停左果邊保險。

反正你現時都只是兼職，其實試下做其他工作都無所謂，我成日覺得，疫情是有危有機的，你可以做到好多原本無打算做的野，有時可能是一個突破位。

如果你這刻生活費方面有壓力，就唔好理，任何工都照做，提高翻收入先，這是做最重要的第一步。

如果生活費真的有問題，就行第二步，就是問清楚你手持的儲蓄及保單，睇下停供有那些問題，應該停那一份。

你這刻進行「提高收入」這步先。

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Q18760：

老師,怎樣可以分辨隻股票是否優質??
Thanks.

龔成老師：

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是分析的基礎。

如果要講，真的有排講，總之你要找出，一些較有競爭優勢，比其他企業較強，賺錢能力較高的企業。

在長遠的經濟發展上，這類企業的得益會較其他企業強。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（龔成）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

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構築 5G 第 4 維：打造全場景自動駕駛行動網路

來源：C114通信网

自動化正在成為 5G 第 4 維： 5G 商業成功的基石
全球電信商紛紛吹響 5G 的商用號角，各主流手機廠商，也紛紛推出了自己的 5G 手機，不得不說 5G 正處在全面爆發的前夜。

據業界估計，5G 將只需三年就能突破 5 億用戶規模。而同樣的用戶規模，4G 花了 5 年，3G 花了 10 年。這樣的前所未有的「5G」速度其關鍵，就在於前所未有的 5G 極簡。

正所謂「大道至簡」，極簡本質上反映的，是一種內在的修為，是一種化繁雜為神奇的魔力。眾所皆知，5G 包含三大應用場景：包括 eMBB（增強型行動寬頻）、uRLLC（超可靠、低時延通信）和 mMTC（海量機器類通信）。

毫無疑問未來 10 年產業界，都將圍繞 5G 的這三個維度，持續進行技術創新，以及商業創新，也勢必將行動通信產業提升到一個新高度。

但在當下，我們同樣認識到 5G 技術的引入，也將進一步加劇網路的複雜性，進而導致 OPEX 的進一步攀升。因此，如何在 5G 部署伊始，用網路內在的極簡理念，化解持續成長的網路複雜性問題，徹底破除橫亙在電信商面前的 OPEX 難題，成為了影響 5G 產業發展的一個關鍵。

5G時代重大變革：面向服務化架構- 射頻工程師培訓教程

想要破解網路複雜性上升，與 OPEX 同步成長的魔咒，答案就是網路自動化。因此我們創新性的認為，自動化將成為 5G 的第四維，與 eMBB、uRLLC、mMTC 這三個維度，一起推動 5G 的商業成功，成為 5G 網路能力的一個必選項。

自動化能力的引入，一方面能夠幫助電信商解耦 OPEX 於網路複雜性，而且能夠給電信商的業務營運，植入敏捷的基因，大幅降低新業務的 TTM 時間。

面向行業數位化這個新的 5G 剛需市場，電信商在新業務發展初期，顯然需要手伸得更長，試錯成本更低去進行商業創新和市場培育，才有可能實現市場空間的規模擴張。而這就需要電信商變得足夠的敏捷，甚至需要變得跟互聯網企業一樣，具備快速的業務上線，以及敏捷的產品更新能力。

透過架構創新和 Use case 創新突破自動化能力邊界
網路自動化之於 5G 的必要性不言而喻。甚至可以說自動化一直是在電信商心中教堂式的存在。但坦率的說，經過多年的探索，絕大多數的網路自動化程度，仍然處於比較低的水準。那麼如何才能實現自動化能力的真正突破呢？是不是透過某個產品的功能演進就可以實現了呢？答案是否定的。

首先從時間維度上看，網路的自動化是個長期演進的過程，正如汽車自動駕駛 L1 到 L5 的分級一樣，網路的自動駕駛，也是一個基於場景的逐級實現的過程。自動化的價值也可以逐級兌現，實現沿途下蛋。

其次從空間維度上看，網路的自動化是個自頂向下的系統工程，不僅涉及到電信商面向自動化的流程重構，而且更加需要網路系統架構的創新。不僅需要網路設備更加的簡單和智慧，而且更加需要面向場景的 Use case 創新；

對於架構創新，我們拿汽車自動駕駛來看。汽車從被發明一開始，就是圍繞人的操作為中心去定義，整個架構以及部件的設計。而今天，要實現自動駕駛的話，如果還是圍繞人的駕駛行為，把所有的「人－機」交互轉換成「機－機」交互的話，將存在兩方面的問題：

一方面，這樣的轉換過程極其的繁復，另一方面，沒有辦法消除駕駛員個體行為差異性。因此，在面向一輛除了家和辦公室兩點以外，以「第三生活空間」存在的完全自動駕駛汽車而言，必須重新定義汽車的系統架構，以及部件的能力。

而網路的自動駕駛其複雜性更甚，首先，網路的全生命週期從規劃、建設、維護和優化各個環節，都存在大量的專家運維複雜性，且不同運營商的運維流程不盡相同。

其次，行動網路本身是個持續動態變化的系統，話務模型以及無線信道環境，上一秒鐘和下一秒鐘，就有可能變得迥異。再次，行動網路存在著幾千個配置參數，更可怕的是參數之間的依賴關係，已經完全超越專家經驗的可處理範疇。

因為我們不得不去考慮一個問題，如何透過系統架構的創新，去逐層的把實現層面的複雜性，進行封裝與屏蔽，這樣才有可能實現簡單、無損、高效的交互形式。才有可能徹底突破網路自動化的能力邊界，走向網路的完全自動駕駛。

基於這個理念，對岸中國華為在 2018 年，創新性的第一次面向業界發佈了面向行動網路自動駕駛的「Cloud AI－Network AI－Site AI」三層架構，將AI技術和行動網路進行深度結合，從雲端、網路和站點三個層面分層，構築行動網路的自動化與 AI 能力。透過架構上的分層自治，徹底激活網路各個層面的自動化潛力，並在此基礎上透過極簡協同，實現 Network AI 與 cloud AI 之間，以及 Site AI 與 Network AI 的高效閉環。

可以說，面向行動網路「三層架構」的推出，為行動網路全場景自動化的實現了架構上的準備。

實現網路自動化，核心是要實現基於意圖或者策略的 E2E 自動化閉環。也就是說網路層面與上層系統之間的交互，需要從簡單的數據交互、參數交互轉變到策略交互、意圖交互。這種轉變的基礎，就在於要真正實現行動網路的域內自治，即分層自治，垂直協同。

從運營商實現業務自動化（跨域跨廠家）的視角來看，「分層自治，垂直協同」的理念能夠最大化利用運營商與設備商的優勢。運營商能夠更多的從業務工作流的視角，來重構面向自動化的工作流以及靈活編排的能力。

設備商能夠更多從網路視角，實現對域內複雜性的封裝，進而實現自動化能力的高度內聚，來充分釋放網路潛能，並透過場景化能力接口的極簡開放，最終實現基於策略或意圖驅動的網路自治。

圍繞場景定義自動駕駛分層分級，推動 Use Case 創新
如果說架構上的準備，相當於給網路自動化的這一片熱土，真正變成了沃土，但是最終是否能成長為碩果累累的莊園，則依賴於整個行業圍繞網路運維場景，以及業務運營場景的 Use case 探索與創新。

行動通信產業對自動化的探索，如果一定要給一個里程碑時間點的話，可以追溯到 2006 年 NGMN 首次提出了 SON（自組織網路）的概念，其實業界對網路自動化的探索應該更早。

業界從工具輔助人工自動化，到功能定義自動化。時至今日，我們認為之前網路自動化的探索少了一個非常核心的要素：場景。場景可以說是自動化能力，與工作流的一個粘合劑，有且僅有透過場景化，基於流程來串接單點的自動化能力，才有可能最終以一個場景的循環自治，來兌現相對完整的客戶價值。

中國華為，這家已被美國川普正普頭痛的公司，於 2019 年 MWC 倫敦預溝通會上，發佈了系列化的面向行動網路的自動駕駛解決方案，其中就包括管控合一的移動大腦MAE（行動網路自動化引擎）。其兩大核心理念，其一就是圍繞網路運維生命週期的規劃、部署、維護、優化，以及業務發放五大領域的場景化的自動化能力。其二就是自動駕駛網路基於場景的L1到L5的分級演進理念。

例如在站點部署領域，MAE 提供一鍵式的站點部署解決方案，從站點的設計、配置、開通和驗收環節提供端到端的自動化能力，大大縮短了 5G 站點的開通時間。

目前已經在北美、日韓等全球多個局點展開驗證。北美某運營商通過採用自動化的站點部署方案，實現了開站過程中的零人工交互，平均每站點的部署時間從4小時縮減到半小時。

在業務發放領域，MAE 基於 AI 技術實現了無線家寬業務的可放號速率的精準預測與套餐的自動匹配，並透過與上層 IT 系統的無縫對接，實現了在營業廳的WTTx業務，一鍵式放號與套餐生成。

誠然實現行動網路的完全自動駕駛，是一個長期的旅程，但面對 5G 的到來，網路自動化則是時不我待，整個產業都需要行動起來，共同定義清晰的面向自動駕駛的分層分級標準、牽引技術創新並指導落地，及時享受自動化帶來的「分期」紅利，最終擁抱全場景自動駕駛網路帶來的無限可能。

附圖：How will 5G unlock the potential of autonomous driving?
构筑5G第4维：打造全场景自动驾驶移动网络
5G第四維：從三角形到鑽石
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分層自治，開放協同
The need for speed: is Ireland ready for 5G - the next big thing in ...
Applications - 5G / Mobile Infrastructure | Microsemi

影片：5G Driverless Cars: South Korea tests new network in mock city

資料來源：https://3smarket-info.blogspot.com/2020/03/5g-4.html?m=1&fbclid=IwAR33AfFe2qHxHza9HkHPsxw8usWUSJe72iM3NJzssf1KUJQ_R8bPJ9oSxFk