【8月3日】第二項基建方案出台在即，美股3大指數全面高開，惟疫情擴散中後段從高位回落，道指升過256點後以倒跌97點或0.28%收市，標指跌0.18%，納指升0.06%。標指上週創過4429高位後，已呈超買回落，留意下方4365支持，若失守便小心下試4250支持。
早前兩黨已批准一項4500億美元基建方案，或於週四將達成另一項5500億美元方案，換句話說未來五年美國將投入1.1萬億美元搞基建。雖有利好消息支撐，惟疫情惡化，資金再湧入債市避險，十年債息跌至1.18%，美匯跌至92。資金又想搏，但升貼4400點的美股值搏率又不足，形成人生交叉點。市場觀望本週兩項就業數據，假若就業市場強勁，9月提出縮減QE時間表的機會性便很高，屆時股市可能受壓，若數據不佳，美聯儲便有理由推遲一下縮表，有利振奮美股。
雖然美股指數下跌，但二、三線股卻造好，SQ有收購大升10%，準備衝頂。TSLA試完655底部支持後向上突破，算是成功突破3角形向上。中美經過一輪角力後，中證監表示有意加強跟美國證監全作進行監管，阿爺表示企業仍可自由選擇上市地方，不明朗因素舒緩，中概股普遍反彈。
A股週一算是冰水兩重天，早段反覆，及後傳出中證監放生企業到美國上市，直接帶動起行情。早前已分析過A股雖有震盪，但回吐壓力不大，場內資金充裕，低吸能力很強，只要利淡氛圍退去，A股便能重新啟動。週一兩市成交達1.51萬億，場內資金很充裕，只要有錢大市便不易跌下去。外資態度亦十分積極，即使7月內地出了很多政策引起恐慌，然而外資對A股仍是偏愛，也未見資金大幅流走。美匯回落至92，或許再有資金東來亞洲尋找機會，外資透過北向資金買入95億元A股，近期不少說法指外資徹資，但從北向資金不停買買買，這種說服似乎有點不攻自破。
雖然外資看好A股，但港股形勢仍未明朗，上週跌至25000水平，有明顯資金流入，上週5個交易日總成交達1.35萬億，平均每日成交達2700億，較上週增加89%，說明有新資金入市。惟週一恒指重上26200之際，成交降至1667億，升至此水平新資金不願再高追？從指數來看，恒指於24748已完成尋底，現正處於反彈中，若後市成交縮減，代表高追資金正在減弱，反彈高點便要調低一些，可能彈至26500至26800便有阻力，若成交能保持在2000億，後市可以樂觀一些，27300甚至28000都有可能。
從指數去看，港股仍弱，惟A股多個板塊爆升，港股板塊也見回升，過去數日一直指電池股比亞迪（1211）跌至200元相當吸引，結果4日便升了30%，圖太郎手中所持牛仔更爆升了400%，算是今次回調中另一次不俗收獲。單是上半年，估計比亞迪在電池方面收入便有200%以上增長，未來電動車將搶佔汔油車市場，電池股高增長故事尚未完結，升至270目標只是第一步，若到價便應考慮破頂後應如何自處。
除了比亞迪外，美國通過第二輪基建撥款，太陽能基建已是中美兩國之主要國策，光伏產品需求同樣步入幾何級數上升，福萊特（6865）、信義光能（968）今年產能增長超過1倍，足以扺消產品單價下調了30%之影響，料需求上升可完全消化產能，但較難像2020年一樣出現價量齊升。除了要關注下遊外，多晶硅價格也會水漲船高，上游的新特能源（1799）開始值得留意，早前曾發盈喜指上半年預估盈利達11.5億元人民幣，以全年28億港元計，預估市盈率降至4倍多，其具吸引力。以光伏產能增長速度看，未來對多晶硅需求只會增不會減少，現價不算太貴，也具值搏率。

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#圖太郎

今期圖寶直送玩標題黨「中芯年底望見2元」
其實係保利協鑫（3800）年底見2元先真，哈哈

中國身為世界工廠，更是電子產品的製造大國，在整個電子產品國際貿易中，雖然仍能取得巨大順差，但實際上最核心的集成電路及芯片領域卻是中國的弱項，2016年單是集成電路及芯片的進口金額便高達2271美元，出現了1657億美元逆差，這個環節甚至已連續多年超越石油，成為中國最大的進口產品。
有見及此，中央幾年前積極扶持芯片製造行業，中芯國際（981）過去幾年在國家隊努力栽培下，業績已取得巨大起色，全球代工晶片份額由初時不足1%慢慢提升至6%。今年9月其股價更由低位逐步炒上，近日在北水密密發功下，兩個月間竟倍升至14.76元。然而，另一隻同樣受北水眷顧的保利協鑫（3800），股價同樣越升越有，近日更有80度轉向上炒之勢。
保利協鑫以生產多晶硅為主，多晶硅是芯片及光伏行業的主要原材料，過往由於技術含量較低，保利協鑫所生產的多晶硅主要是用作較低層次的光伏行業用為主。至於純度要求較高的電子級別多晶硅，由於內地技術尚未達標，故全數均需依賴進口，基本上被歐美日所壟斷。不過今年11月保利協鑫成功研製出電子級別的多晶硅，現處於客戶品質測試階段，若然質素被客戶確認，料明年將可步入量產階段。千萬不要小看這次技術突破，或會成營收倍收的炒上契機。
先不說電子級的多晶硅來年帶來收益，單是今年全球光伏行業紅火就足以推升股價。今年全球新裝光伏機組有望達至100GW水平，其中作為光伏大戶的中國，今年首9個月新裝機組便達到43GW，增長動力主要來自較小型的分佈光伏機組技術漸趨成熟，在內地取得快速發展，今年首9月便取得4倍的環比增長，達至15.3GW水平，料這個增長勢頭可望延續至明年。
受需求急速上升刺激，多晶硅價格由4月至今已累計升了三成，其中一個原因是全球第二大多晶硅生產商Wacker Chemie AG，位於美國田納西州的生產基地9月時發生爆炸事故，令全球多晶硅供求出現失衡，價量齊升下近期股價急升是有所依據。形態上股價自9月開始守住10天線炒上，近日升勢轉急，甚至升至1.63元，只因拋離10天線漸遠而出現技術回吐，或許是一次把握回落至10天線的理想買入時機，在北水的加持下或許年底已可望抽升向上見2元。

陳承龍在 @全民媒體 的新貼買光伏股一定係買保利協鑫

光伏股又來了，其實道理很簡單，皆因近期不斷有國策強調要加追落後產能，上半年公布全國新增光伏發電併網容量只為3.3吉瓦，較今年全國計劃新增光伏發電併網容量為13吉瓦差距近10吉瓦，即在下半年需要力追較上半年多出3倍的裝機增長，預期涉資800至1,000億元（人民幣．下同），加上海外需求同時復興，故幾可斷定光伏產品上行之勢仍會持續一段時間，而保利協鑫（3800）則早已透過提升技術將生產成本大降，令上半年毛利率大幅回升到非常可觀水平，再加上集團入股的協鑫新能源（0451、前稱森泰集團）股價大飛升，帳面利潤已達三十多億元，在造就此股成為光伏龍頭，以其較同業大落後的走勢推斷，中短線輕上4港元水平絕對大有條件。

上半年，協鑫的多晶硅生產成本進一步降到15.7美元、即約121港元，而同期售價則平均達171港元，毛利達41.3%，而刻下多晶硅價格已升到近180港元水平，協鑫更有信心到明年可將生產成本壓到10美元、即77.5港元水平，同期全球需求穩預期步復甦，所以明年毛利率繼續飛升局面已相當清晰，國信證券估計其明年盈利可升到56.3億港元，折合每股盈利為0.35港元，意即現價的2015年預測市盈率只為8倍多，以環球新能源股市盈率高達15倍來衡量，協鑫升值空間可逾倍，所以先取4港元目標，已是相當保守。

據內地報道，協鑫6月份的單月多晶硅生產成本已退到14.6美元/公斤，預計今、明年新增硅烷流化床法多晶硅產能2.5萬噸/年，這方法可將多晶硅生產全成本控制在9美元/公斤以下，集團的硅烷流化床多晶硅產線將分為兩期，其中一期1.2萬噸，預計今年9月底開始批量生產，二期1.3萬噸則將在明年達產，計及其他雜項成本，明年總生產成本退到10美元以下目標應可輕易達到，即較上半年的15.7美元/公斤大降36%，而上半年協鑫轉虧為盈大賺9億港元，便是建基多晶硅毛利率大增兩成多所致，而上半年產量則增47.1%至3.23萬噸，同期硅片產量達5,903兆瓦，只要保持這產量，已足令下半年盈利較上半年大增多倍。

另外，集團在年初入股協鑫新能源方面亦大報捷，其時以14.4億港元、相當於每股4港元認購其3.6億新股，完成後佔擴股後68%股權，其後協鑫新能源一拆為六，最新每股造價為2.68港元，折合舊價即為16.08港元，即已較保利協鑫入股成本大漲逾4倍，涉及43.5億港元，單是這帳面盈利已等值保利協鑫每股0.28港元，大可視為額外紅利。

陳承龍