逆勢之下，中國FDI何以躍居世界第一?- 沈建光

中美貿易摩擦引發的高關稅與不確定性，特朗普對華打壓也層層加碼，中國FDI表現卻一枝獨秀，外資流入不降反升，有何原因？

疫情重挫全球跨境投資活動，中國FDI反而逆勢上漲。根據聯合國貿發會議在今年1月發布的《全球投資監測報告》，2020年全球FDI流量同比暴跌42%，跌幅超過‪2008-2009‬年金融危機，為有統計以來最高。在眾多國家FDI顯著回落的情況下，中國FDI流入增幅4%，達到1630億美元左右，反超美國、歐盟和東盟，成為全球第一大FDI流入目的地。

除了疫情以外，過去兩年，中美貿易摩擦引發的高關稅與不確定性，也對中國產業鏈外遷形成壓力，特朗普對華貿易、技術、金融方面的打壓也層層加碼，中國FDI表現一枝獨秀，外資流入不降反升，背後有何原因？

在筆者看來，疫情下中國經濟率先好轉、國內市場規模優勢、產業鏈競爭優勢的展現、高端製造業逆勢上揚，均為穩定外資提供了理由，而在眾多因素當中，中國政府逆勢開放的政策贏得全球信心，RCEP和中歐投資協定的簽署，讓中國與歐洲、日本、韓國的自由化之路更進一步，開啟了外資佈局中國市場之路。

具體來看，首先，對外開放政策加速落地。2020年逆境中，中國對外開放的舉措較多。對內，年初《外商投資法》及其配套法規陸續落地，多地應對疫情出台財政激勵和租金減免措施穩定外資，全國和自貿區準入負面清單繼續縮小，金融業外資限制基本解除。對外，中國的主要行動包括簽署RCEP、原則上達成中歐投資協定以及中央經濟工作會議提出積極考慮加入CPTPP，這些協議、特别是中歐投資協定和CPTPP對中國對外開放提出了更高的制度要求，顯示了中國繼續開放的決心，為穩定吸引外資提供製度基礎。

其次，國內疫情防控有力、經濟快速恢復正常，為外資繼續流入奠定基礎。與歐美相對寬鬆的防控相比，中國採取及時有效的公共衛生政策，在最短時間內控制住疫情擴散，二季度基本完成復工，是全年FDI流入仍能取得正增長的前提。從商務部數據看，中國實際利用外資累計同比3月見底（-12.8%）後逐漸回升，至9月回正，與國內抗疫取得階段性成效、復工復產拉動經濟恢復的節奏保持一致。相比之下，歐美疫情並未得到明顯控制，經濟衰退時間要長於國內。2020年，中國是唯一取得正增長的主要經濟體，全年GDP增長2.3%，而美國和歐盟GDP分別下降3.5%和6.8%。作為順周期指標，FDI流量受基本面變化影響，與中國FDI正增長相比，美國和歐盟的FDI流入分別下滑49%和71%。

再有，中國產業鏈完備、基礎設施良好的優勢在疫情中充分體現，抵禦產業鏈轉移的壓力。近年來，受要素優勢下降、中美關係緊張的影響，中國製造業出現外遷壓力。誠如筆者在FT中文網文章《產業鏈外遷，中國怎麼辦？》一文中所觀察到的，中美貿易摩擦以來，中國傳統優勢的勞動密集型商品出口有相當一部分向東盟諸國轉移，同時，美國近鄰墨西哥也擠佔了中國更多高附加值商品的出口。甚至是疫情爆發初期，發達經濟體擔憂本土產業鏈弱、關鍵物資依賴進口的問題，政府出資鼓勵產業外遷。

但2020年疫情之下，中國政府高效果斷的採取疫情防控，確保了國內供應鏈的暢通，後期發揮製造業門類齊全的優勢，有效填補海外供需缺口，不僅向全球提供了大量防疫物資、在線設備的商品，而且也在海外經濟深陷泥潭之際，向外輸出家電、傢具等可選消費品。經濟穩定、產業鏈完備、基礎設施良好等優勢彰顯，再次提高了外資企業在華生產的信心。從數據來看，2020年中國吸引外資反超東盟，而早在‪2018-2019‬年，中美貿易摩擦加劇背景下，東盟更加受到外資青睞。

還有，中國超大內需市場發揮著外資穩定器的作用。雖然近年來受制於國內勞動力成本的不斷攀升，中國製造業吸引外資的趨勢有所放緩，但得益於中國巨大的市場規模，外資對中國服務業的投資已有明顯提升。從FDI結構來看，2006至2019年，外資對中國製造業直接投資的佔比從55%降至25%，而對服務業投資佔比則從41%升至68%，與國內消費市場規模逐步壯大，消費轉型升級的大背景相稱。

與此同時，近年來中國零售市場增長迅速，已經十分接近於當前第一大零售國美國，並呈追趕之勢。2020年應對新冠疫情，中國並未像美國那樣對居民實施大規模補貼，而是優先於保護就業、民生和市場主體，這導致中美零售市場規模差距短期內有所拉大。然而，特别值得注意的是，自去年四季度以來，隨著國內就業市場轉好帶動收入預期改善，中國消費市場出現了加速回暖特徵，10月單月零售市場規模超過美國。在此背景下，預期一兩年內中國很可能成為世界第一大零售國，為吸引外資奠定基礎。

最後，中國在高技術產業和數位經濟發展方面具有後發優勢，吸引外商投資競相湧入。雖然整體製造業直接投資下降，但主要是低附加值的產業存在轉移壓力，高附加值的高技術產業吸引力反而顯著增加。從中國商務部的數據看，2020年高技術產業吸收外資增長11.4%，高技術服務業增長28.5%。一個典型的例子是，過去幾年韓國三星公司在中國陸續關閉了裝配手機、面板和計算機的工廠，但2020年反而在華新增投資54美元，轉而投入存儲晶片、MLCC（多層陶瓷電容器）和動力電池等高附加值生產項目。

此外，疫情催生居家辦公和線上娛樂需求，數位經濟發展及相關投資活動進一步獲益。據聯合國貿發會議，2020年全球訊息和通訊行業綠地投資金額同比增長18%，跨境併購金額同比增長216%。數位經濟在中國抗擊疫情、復產復工和經濟復甦中發揮了重要作用，同時孕育多種新模式、新業態，產生大量投資機遇。

當然，也要注意到2020年疫情全球大流行背景下，歐美日海外經濟體FDI流入失速的一次性因素。預期未來，伴隨疫苗全球範圍內接種加速、海外經濟復甦，全球跨境投資活動有望逐步回暖，發達國家對外資的吸引力也會重新回到正常軌道。但截至2019年中國FDI存量僅僅相當於國內GDP的12%，遠低於美國、歐盟高達44%、67%的水平，長期看增長空間巨大。

總之，逆勢之下，外資加速佈局中國實屬不易。當然，也要注意到2020年疫情全球大流行背景下，歐美日海外經濟體FDI流入失速的一次性因素。預期未來，伴隨疫苗全球範圍內接種加速、海外經濟復甦，全球跨境投資活動有望逐步回暖，發達國家對外資的吸引力也會重新回到正常的軌道。但無論如何，疫情之下，中國經濟基本面穩定、市場規模優勢、產業鏈完備、高端製造業優勢、以及持續的對外開放政策，從長期來看，終將是吸引外商投資的基石。更何況，截至2019年中國FDI存量僅僅相當於國內GDP的12%，遠低於美國、歐盟高達44%、67%的水平，增長空間潛力巨大。

展望未來，深化改革是兌現潛力的關鍵。可以看到，疫後國內消費復甦緩慢，其背後不同收入群體差距擴大是重要拖累，後續消費市場壯大有賴於收入分配改革；各項經貿投資協議簽署後，中國的配套改革進度將受到締約方密切關注，在市場準入、國企補貼和智慧財產權保護問題等方面的改革仍需加速推進；更進一步，數位經濟潛力巨大，在發展國內數位經濟的同時，還需加大國際協調，積极參与到國際數字規制的制定當中。

原文：FT中文網

#貿易 #經濟

《禮物盒裡裝著的是你愛我的心吶》

今晚，先生一如常態的準時下班回家，太太卻一反常態的關著燈背對門口坐在沙發上，這副景象雖然看的先生手心冒汗背脊發涼，但還是勇敢的走向前關心了，太太一開口就如嘴巴的開關被往上扳了一樣，一發不可收拾的嚎啕大哭，抱怨剛生完小孩的她肚子上有一圈又一圈鬆垮的肥肉怎麼樣都無法消失、因生孩子造成的後遺症到現在還是一使力就會漏尿的膀胱、一個人被困在家裡只能沒日沒夜的帶孩子精疲力盡又沒了自己…先生慌慌張張的說盡好話讚美太太為生產付出的偉大，她聽不進去，接著先生有如霸道總裁般一把把她擁進懷裡改採肉體魅力攻勢，只不過又虛又微弱的男性賀爾蒙不意外的也沒能使太太恢復理性，依然毫無反應，最後是她自己哭累了才自個兒爬到床上去休息，隔天，先生想起坊間流傳包包可以治百病這個科學的民間療法（笑），於是趕緊進百貨公司拎個當季新款包回家打算做最後的掙扎，一見到這個大禮，太太這才終於露出當年18歲才有的天真無邪燦爛笑容，第1801回合總算閉幕。

在這個故事中先生同時接收到一個好消息和一個壞消息，好消息是，這位太太的主要愛之語相當明確，不是「肯定的言詞」也不是「身體的接觸」，清清楚楚的就是「接受禮物Receiving gifts」，恭喜拾獲海底針般的女人心，壞消息是，不要誤會，送禮物可不只是光靠金錢就可以解決的事情，沒聽錯，劇情其實是可以不用這樣發展的，現代的老娘們都有自己賺錢買包的實力，那些象徵「惦記著我」的禮物才是我們想要從伴侶的手中收下的。

透過這個禮物明白他心中有你，要你開心。身為甜點控的另一半，每當公司獎勵員工下午茶點時，他總是直接把整顆蛋糕拎回家再兩個人一起享用；某次他試吃同事從美國出差帶回台灣買不到的餅乾驚為天人，即使數量稀少連分同事都不夠分，他還是私下再去要了一塊就為了讓我嚐一口滋味；他有個很可愛的姪女，在一次作客時幼稚園的她正在玩可以織出圍巾的新玩具，這位叔叔不顧她的不亦樂乎，向她借來就埋頭的織啊織，姪女想要要回去，「先借叔叔織條圍巾送給阿姨再還給你好嗎？」他說；每一次去國外出差個把月，回來的行李箱裡有八成的禮物都是要送給我的，自己倒是沒買什麼東西，他總是說「我沒什麼需要買的」。看完這些例子，你懂我說的「惦記著我」是什麼意思了吧？禮物雖輕，情意多麼厚重。

打從還是個黃毛丫頭起，我就不時的在擔心一個根本不知道什麼時候才會發生的問題，「要是我被求婚的場面無法讓我感動到流下喜悅的淚水那該怎麼辦？」，求婚這麼一生難忘的時刻絕對不能不掉下幾滴眼淚以示鄭重啊，別覺得我難搞，我可比誰都不願意，畢竟已經到了不知道什麼叫做不可思議的年紀。所以說送女人禮物並不難，但送一個喜歡驚喜的女人就沒那麼容易了，尤其是我這種古靈精怪還熱衷推理遊戲的個性，要想出令我動容的花招實在頗有難度。但就在那年生日，他竟然成功了。一大早要去宜蘭慶生的路上他播放著旋律輕快的英文歌曲，我則坐在副駕駛上還在慵懶的吆喝瞌睡蟲趕快走開，迷迷糊糊中似乎覺得好像有什麼事情不太對勁？定神一查，才聽出這首英文歌已被移花接木，變成了一段他對我的感性對白，是感謝，也是一段祝福，因為來的太突然，當下受驚的心靈被趁虛而入，我轉過頭去竟熱淚盈眶的說不出話來，只能眼看著他賊賊的笑，逼出我難得出場的眼淚後，他才娓娓道來這場精心布下的局，其實這就是一首以生日為主題的歌曲，只可惜我英文聽力不好沒先聽出當中的玄機破解，他算好已經上了高速公路，不會被突發狀況打擾才默默的按下播放，於是畫風突變的磁性嗓音及誠懇的告白便輕而易舉的攻破我的心防，驚喜和感動同時達到最高潮，自己的男友也是不會讓人失望的嘛。（笑）

藉由這個禮物讓他知道你的心裡也有他。伴侶之間要送禮物，最常見的方式就是先想想他最近有沒有許下什麼欲望清單，他說的越不經意，如隨口許個願，你幫他實現的意義就更不一般。我們的第一場演唱會就是因為他看到電視廣告表示有興趣，隔天我再次確認他是認真想去後就買了票；我們第一次一起上廚藝課也是因為他說想學怎麼做蛋糕，於是我就主動找了合適的烹飪教室，一起做了我們的第一顆巧克力蛋糕；在他某次生日的前兩週，他剛好沒頭沒腦的迸出一句想要有一把烏克麗麗，當然這就成了他那年生日的禮物，只是過了好久以後他才吐露當年的秘密，說那時想要一把烏克麗麗其實是想要寫一首歌送給我。

對於偏好務實的人，幫他實現願望就是送他最好的禮物，但對於喜歡驚喜的人來說可能感受就會少了一味兒，沒那麼滿了，如果遇到的伴侶稍微孩子氣點，也許就會直率的跟你抱怨「我都已經說出口了你才去做，你的心思根本不在我身上，你對我一點都不用心。」，聽起來好像挺公主病，應該會讓你想回一句經典台詞「送你禮物你還嫌咧，那以後都不送了。」每個人感受到被愛的方式不一樣，請體諒一下，因為驚喜本身對他而言就是一份禮物啊，這就像有人就是愛吃牛排和討厭羊肉串一樣，只是喜歡的口味不同嘛，如果他並沒有因此重度任性，了解愛他的方式就依了他真正的需求，才能毫不費力的送禮送到心坎裡去。

不是因為「我希望」而送，那就是另一種隱晦「他希望」的禮物。一心想要帶我走進滑雪世界的他，在我連雪景都還沒見過時，就趁著在國外出差跑遍各大運動用品店挑選我的滑雪裝備，當時我還不懂行情，就憑著識貨的眼光直覺的挑選了一件要價上萬元的雪衣，誰也不知道我究竟能不能學會滑雪，但他只回了我一句「你值得」就帥氣的幫我買單了；健身也是他的興趣之一，剛認識時我壓根兒沒有衝勁去養成運動的習慣，於是他默默的幫我添購了一堆機能不錯的運動用衣，甚至是激勵的書籍給我，希望能藉由這些物質刺激我開竅，從中找到樂趣；他送我的第一個生日禮物是一條T牌的手鍊，仍是我至今最貴的首飾，他說他就是覺得我身上應該至少要有一件能襯托出我不凡氣質的飾品，我便珍惜的戴到現在。只能誇他的策略好聰明了，他希望我學會滑雪、養成運動習慣、有名牌飾品搭配，於是直接幫我鋪好了路、做好了事前準備，而不是只動一張嘴去指使我做東做西，所以他每一個希望到最後都能順利的達成。

是天使還是來自地獄使者送的禮物？只有一線之隔，請小心服用。當「他希望」的禮物不如預期的效果時，千萬別由愛生恨，反而失去理智的惡意扭曲最初的心意，如果事情變成這副德行…在我滑雪受挫時，他大罵「都送你這麼貴的裝備了怎麼還學不會？」，在我還是懶得去運動時，他大罵「送你運動用衣跟送給豬穿有什麼兩樣？」，在生氣吵架時，他大罵「要不是我送你這條手鍊，你到現在還是那副窮酸樣！」，嘖！如此負面的教材我都快聽不下去了，拜託答應我永遠都不要這麼不成人樣好嗎？禮物不是用來要求回報的，更不是一場交易的工具啊。

不過呢，日常生活的小要求就算囉，他還曾經送過一組「柔順飄逸」的洗髮精加「強效修復」的護髮油給我，當我拿在手上還傻楞楞的懷疑是不是自己太敏感，他應該不是別有用心的在嫌棄我的髮質不好吧？沒想到他就開宗明義的直接說了「請使用這些產品把你的頭髮顧好」（笑），好的沒問題，我願意接下這個重責大任，還真的不能怪他，因為就連我自己都會被鋼鐵般的頭髮扎到生氣，我想他也是心疼我痛吧（笑）。送禮學問深幾許？心持善念出發，即使笑意滿點也能撼動人心啊，結案！（敲）


【讓自己值得你想要的一切】#兩性相處

梅姬LU ✍ #maggielulumaggie
國立臺北大學金融與合作經營學系碩士班畢，橫跨銀行、證券、人壽八年金融界業務資歷，從本土龍頭銀行年度排名中嶄露頭角，躍升前三大外商銀行客戶關係維護經理，攢夠經驗值，匯聚能力，決定成就翻新。抓住那一亮閃，頓點的體悟，雕琢創作，關於自我成長，兩性相處，投資理財，工作職場，滑雪學習。📬maggielulu1106@gmail.com

[當大家嚇呆了，就是我們冒險的時候！]

連星爺都要抵押房子，世界怎麼還可能是疫情之前的地球﹖

剛剛看電視新聞，我驚呆了，一口飯含在嘴裡，差點掉滿桌……星爺吔！時不時在電影台看到他的舊片，不論是賭神或是唐伯虎點秋香，人人都會說上他一兩句經典台詞，而且宅男看上1百遍還是會大笑到翻過去，星爺幾乎是華人地區最熟悉的影星！

星爺不只是每部電影賣座，他還很會理財，據說光是炒房就炒出19億台幣的財富；3月抵押的這棟豪宅價值42億台幣，這個行情是他和財團一起炒出10倍的結果｡這麼成功又富有的人，一個疫情就把他打趴，我們這些望塵莫及的上班族最想知道，星爺到底做了什麼﹖

理由很簡單！他以為，過去一路成功，未來也會一直成功下去；過去輕鬆賺錢，未來也會一直輕鬆賺下去，所以跟入股的公司｢對賭｣｡

根據香港壹周刊報導，2017年陸資入股星爺的電影公司55億，陸資占51%，星爺占49%，而星爺答應至2019止，對方可分得淨利15.1億台幣，否則他要做出賠償｡可是自從｢美人魚｣之後，星爺的票房顯然鈍化，不如預期的好｡而陸資本身也出現人事變化，有可能會撤資｡腹背受夾，使得星爺不得不押房套現｡

影業公司的狀況不理想，還有一家在這幾年不斷被天下雜誌﹑商業周刊之類的財經媒體大肆報導的華誼兄弟｡新聞報導，董事長王忠軍在6月初以2.2億港元出售其持有的香港豪宅，雖然暫不明確此舉是否為了向上市公司輸血，但曾經輝煌的華誼兄弟已連續兩年虧損卻是不爭的事實。

這時候，上班族終於獲得片刻的｢報復性心安｣｡否則每天看著新聞報導這些名人億來億去的，真的很懷疑人生，想說我這輩子到底是在｢不努力｣什麼，怎麼莫名其妙輸得這麼慘！但是還是沒有占到一絲便宜，因為被譽為台灣國師的星座專家唐綺陽說，我們再也回不去過去的日子，下半年情勢徹底轉變｡

｢社會為之動盪；老實說，比上半年更具破壞性｡｣

昨天我在直播時，提到了這一點，有粉絲在下面留言，意思是這波疫情並未帶來多大的災情，不要傳播這個負面訊息｡今天新聞就報了星爺抵押豪宅，就可以想見有錢人基於｢財務信用｣，能壓住壞消息就壓住，否則他們的過度槓桿作用帶來的可能是兵敗如山倒｡這些人是老闆們，你想想作為員工會好到哪裡去﹖

每次天災人禍之後，畢業生的薪資大概會被打85折，要過好幾年才逐漸追上應有的平均水準｡但是即使非畢業生，只要是想換工作，就會發現薪水調不上去的現象｡我有個斜槓學生做電子商務，這個平台在這一波疫情大發利市，連衛生紙都賣到必須修改物流與倉儲的流程，結果呢﹖

我的學生忙到沒時間做斜槓，不是工作忙，而是同事離職後要補人，公司硬是要砍薪資，因為整個經濟這麼差，他們給工作都不錯了，哪裡還有給好薪水的﹖所以學生一直找不到人來補，只得一個人忙，忙到昏天暗地﹑忙到心很寒很痛｡你想想再忙下去的結果會是如何﹖企業可能會想：

｢原來這份工作只要一個人做就夠了，以前是多請人了｡｣

接著，就是上演持續性的減薪與縮編｡員工敢說話嗎﹖多數應該是被這波疫情給嚇到了，一方面慶幸工作還在，一方面督促自己加倍努力﹑保住飯碗｡因此天災人禍之後，會有一兩年企業的流動率會降低｡整個職場的氛圍，會變得工時拉長﹑工作增加，薪水很難調，大家會更感到辛苦｡

客觀環境越是如此，上班族個人越是要認清現實，壞日子會過去，也還會再來，可怕的是不知道什麼時候會來，而破壞力將有多大，自己是不是在受災戶的隊伍中｡這時候，唯一能做的兩件事是—

1. 不斷精進自己，持續性地累積自己的職涯資本

2. 不妨冒險一點，做出彎道超車，來一趟大躍進

為什麼我要鼓勵你冒險﹖因為一般人在遇到危險之後，想要避險，會變得更保守｡可是我得真誠地說一句良心話，在未來的社會，即使不做什麼也不能避開危險，而危險不會因為恐懼或閃避就不會來敲門｡看看這次的疫情就是最好的例子，全世界無一倖免！而保守，會讓你失去機會｡

當危機發生時，一般人有三種反應：
1. Fight（起身反擊回去）
2. Flight（腳底抹油逃了）
3. Freeze（嚇傻不動了）

當80%的上班族選擇第二逃了與第三傻住，最終依然逃不過危險的魔手｡相反的，當少數的20%上班族選擇第一迎戰，機會就會站在他們這一邊｡LinkedIn創辦人雷德．霍夫曼（Reid Hoffman）說，職業生涯中，冒險是最棒的投資｡

｢求職時，這個工作假使不會讓你有些擔心做不來，它絕對不是一個好的選擇｡｣

這個世界變化得越來越快，你不論做什麼事都要是過去的兩倍速度，學習快兩倍﹑能力多兩倍｡還有，記得｢選擇大於努力｣這個原則，連換工作都要比過去大膽兩倍｡沒錯，儘量在你可以承受的範圍裡面，把冒險性格極大化，選擇最高度冒險的工作，這種積極進取的精神才會讓收入翻倍﹑人生大不同｡

每次天災人禍，都是財富重新分配的時機，贏家從來不是保守的人，而是冒險的人｡同樣的，這也是人生機會重新分配的時間點，而這世界從來是留給膽子大的人｡時代不一樣了，選擇保守或不變，都等同於坐以待斃！你想要鹹魚翻身，也得趁這鍋子還是熱的時候｡

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圖取自：維基百科