#股怪教授 #謝晨彥 #晨彥有約

【搞懂期貨｜短線波段避險攏嘛也通】

期貨的誕生
早在17世紀就有所謂的期貨合約，而當時的環境與技術不如現在來得便利。首先，光是農產品的產量就不夠穩定。再來，運輸效率上不論是陸運或海運，都相當容易遭遇強盜、海盜或是自然災害等意外，而導致貨物價格波動劇烈。因此，貿易商為了規避價格波動的風險，期貨合約便就此孕育而生。

期貨交易規則
舉例來說，餐廳打算一個月後進貨一批蘋果，因為擔心未來叫貨時可能會漲價，所以先和供應商用現在的價格簽訂一份合約，等一個月後供應商依合約交付那批蘋果，而餐廳則依照合約簽訂時的價格購買蘋果，並在簽約時先支付貨款1成的保證金給供應商。以上就是一種簡單的期貨交易概念。

所以期貨交易有幾個重點，首先，買賣雙方交易的是會到期的合約，到期時便以合約結算價來計算買賣價差的損益。接著，期貨交易採保證金制度，以台股期貨來舉例，加權指數報價為18000點，1點200元，交易1口台指期的合約「價值」為3千6百萬。但投資人僅需準備18萬4千元的保證金即可買賣1口台指期，等於是用20倍左右的槓桿來交易。

期貨運用方式
投資人常聽到的金融商品，大部分都有期貨。以大項目來分類可區分為金融期貨，如股指期貨、外匯期貨、利率期貨等，也是台灣投資人常接觸的期貨。另一項則是商品期貨，如農產品、貴金屬、工業金屬、能源等。

由於期貨可以較低成本進行交易，因此主流的運用方式就是作為現貨部位的避險。舉例來說，投資人長期定期定額買進0050、QQQ或是00752等指數型ETF，但近期因為政治或經濟因素，導致股市開始修正，此時就可放空賣出相同標的的期貨，來幫ETF部位避險。

當然，期貨交易成本相對較低，因此也常被投資人用來賺取價差的操作。擁有大資金的機構，因為具對現貨市場的趨勢有較大主導力，因此會運用期貨賺取較長線的波段價差。資金量較少的散戶，則是以當日買進並當日賣出的當沖策略，賺取短線的價差。

槓桿型ETF運用
在ETF中可以看到有些商品名稱帶有「正2」、「反」等字眼，這類ETF就是所謂的槓桿型ETF，發行機構透過買進期貨來獲得比原型ETF報酬更高的「正2」，或是放空期貨讓在原型ETF價格下跌時讓反向ETF獲利。

只要是槓桿型ETF，兩者都不適合長期持有。但如果運用的好，也能達到聘美期貨的效益，還不需多開一個期貨帳戶。例如正2ETF，就適合在趨勢起漲初升段，來加碼布局放大利潤。同樣的，當股市轉入空頭時，就可買進反向ETF或是券空正2ETF來替長線投資部位避險。

（以上資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人請自行承擔交易風險)

#期貨
#槓桿型ETF
#華爾街見聞Podcast #EP318

#股怪教授 #晨彥有約

【非農就業數據｜美國人收入高低影響全球股市？！】

每月一次非農之夜
每個月第一個周五，在美股開盤前1小時，美國勞工統計局會公布前一個月的非農就業數據。這項數據包含上一個月美國的失業率、新增就業人口、時薪增長率，從這些數據除了可以了解美國勞動市場現況，還能更深一層分析美國的景氣狀態。

景氣好不好看就業
假設你是一位公司老闆，原本的業務量只需要20名員工就可以處理到位。但是這個月客戶訂單突然比過往增加一倍，就算自己跳下親自處理可能也搞不定。這時候你的選擇是拒絕客戶訂單止處理應付得來的部分？還是趕快招聘臨時工來救火？再把格局放大到整個產業，發現不只同行的競爭對手缺工，連上、下游的廠商也在拼命徵人，甚至放鬆應徵條件就是希望能彌補缺口。一個經濟體的就業狀況最能反映景氣的好壞，景氣好時企業需要擴編人事來因應增加的業務量，當景氣開始轉差時，企業就會裁員控制預算。

就業好壞影響股市
股市永遠是景氣的先行指標，這是因為企業的獲利狀況會直接反應在股價表現。當投資機構評估一家企業的營運獲利。有機會比上一季或是比去年同一時時更好，但是股價卻仍維持在之前的獲利水準，機構便會開始買進該企業的股票。當越多機構都認同該企業的獲利成長並實際買進股票，便會推動股價上漲。而前面提到的就業數據，也會公布各行業類別的就業市場，投資機構便可從中分析出哪個產業景氣較旺並具有投資潛力。

美國就業牽動全球
美國一直是全球景氣的領先指標，尤其全球產業連動性高，已經很少有產品可以從頭到尾完全在地生產。因此，當美國景氣好的時候，與美國合作的海外供應商自然就能接到大量的訂單；反之，景氣變差時好則砍單，運氣不好可能還得面臨無單可接的情況。

為什麼叫非農之夜
非農之夜其實是源自亞洲投資人因其公布時間所衍伸的暱稱，原因自然是因為時差的關係，對美國當地來說，該數據公布時可是上午8點半的白天上班時間。此外，因為該數據所呈現的經濟現況重要性，對投資機構的美股布局至關重要，數據結果好，有可能需要加碼買進股票；數據如果太差則要趕快出脫手中持股。加上公布時間點固定，投資機構在同一時間進行操作的機會便大幅提升，而機構進出資金動輒千萬至上億美元，如此鉅額的資金在同一時間進出市場，自然容易導致股市價格波動迅速放大的現象。而這種價格噴發現象也被用來短線投機炒作，猜對方向可在短時間賺取大量利潤，看錯方向則會產生鉅額虧損，猶如樂透開獎一般刺激。而這個現象不只反映在股市，外匯、貴金屬市場也會受到影響。

（以上資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人請自行承擔交易風險)

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#非農就業數據
#操盤領航員

投資交易應該是串在一起的
重點不是放在看對多少
而是願意承認多少看錯

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以自己主觀以及時事的交易分享會在Podcast節目、Pressplay以及Facebook上為主軸，有時會接到收到邀約專訪或寫文章

很榮幸今年有Cheers雜誌的專欄與遠見華人菁英論壇的邀約分享，雜誌主要是分享資產配置與交易心態，因為希望紙本的內容可以讓人重複翻閱，所以內容比較不與當下交易過於緊密，而遠見華人菁英論壇的網路文章，這部分就會是配合當下的時事以及自己交易的思維去做分享

從近三個月的文章開始，在2/17農曆開盤時自己持股的長期投資標的日月光漲停，所以寫出了一篇【長期投資最大的困擾是100%獲利】，就是在說日月光，當時打開資產配置以及聽眾朋友私訊的疑問，花了些時間去整理寫出來

之後在3/3的Facebook文章上寫關於台積電的考量，直到3月中寫給遠見華人的文章寫到考量【600元台積電1%的風險】，當時想表達的是風險意識，以及台積電是間投資的好公司，但市場開始出現許多假單，所以很有可能變成投機的工具，但並不是表示台積電要下跌而是人為因素變多了，就像平常主力在玩的手法

接著在上禮拜4/29寫的【17566點的台股是開頭還是盡頭？投資人需要知道的四項改變】，這篇文章的末段是因為最近的行情讓許多人都在開槓桿，而提醒槓桿可能會因為一個修正讓投機人吐回過去半年的獲利，寫完隔天市場剛好修正一波。

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#神預測還是神運氣?

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我只把他歸咎於運氣，在一連串的交易策略裡面，如果把每一次不小心的看對當作神預測，對於未來的交易只會有更大的問題，會過度相信自己，過度預測、總是預測、習慣預測，這是一個交易壞習慣

投資人可以推敲未來可能發生的走勢，但不要過度預測，這會讓投資人從自信變成自負，所以這幾年下來我學會一件事：「通通當作是運氣」，要以謙卑的態度面對每一刻市場的行情，這樣才能在交易市場游得更遠更久，以過去的經驗來說，過度的預測會讓投資人更靠近破產。

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#上一次的運氣在三月初

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在上次2月-3月美國科技股的快速下殺，自己持有多數的空單，直到3/9的Podcast節目上特地延後錄音等到看得懂的時候分享，當時是【EP72勇敢做出一個錯誤的決定】，也在當周的Pressplay文章寫上完整的交易策略與邏輯，主軸是因為外匯市場的變動進而轉變自己的看法，將主軸放在金融類股、塑化、傳產類股、以及科技類股可能的止點

經過幾天的研究以及經驗，決定將去年買入的科技類股在這次的反彈之中去做減碼，在4月開始動作，但因為研究篇幅跟圖文比較多，所以就在4月第一周Pressplay文章【計畫中的停利】做了分享

接著在下一篇4/17的文章分享對於整體經濟市場的看法，直到4/23的文章中認為短線上過熱寫了【好行情要冷靜】，接著在5/4的文章寫【壞行情選標的】的看法

最後在剛剛寫了一篇這周【停損的考驗】並分享這幾天的觀察，那3月到今天為止，強勢的類股除了大家在討論的鋼鐵人、航運股、紙片人以外，其實還有金融、塑化、傳產類股，但唯獨科技類股沒有太大表現，這樣的比較利益原理又要回歸2月份節目的【我們的派對都不一樣】。

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會突然發這篇文是因為最近時常遇到聽眾詢問問題，我有時不知道怎麼回答，因為所有的交易都是串在一起的，而這些串在一起的東西都在過去有分享

回頭看這些分享，有看對也有看錯都是很正常的，自己剛進入投資市場時，也跟多數人一樣。總是在期望看對多少並期望獲利多少，但有了些經驗之後發現應該把注意力放在【看錯的當下，你能讓看錯的損失降到多少】

用這種心態去面對充滿不確定性的交易市場，能讓你的心態、勝率、對錯都放在客觀的角度，如果剛好很幸運還能獲利那更是最好

今年接觸較多社群，發現這市場充滿各種資訊與情緒，我曾在節目分享停損很簡單，退場就好了，但停利很難，因為人性會有各種複雜情緒，在還沒接觸市場前會謹慎思考並認為賠錢是有可能的，到後面嘗到甜頭時會誤以為投資不可能賠錢，尤其是在過去這波上漲行情上面，我相信多數人會發現此刻比過去更為焦慮更為煩惱，明明是賺錢了怎麼會焦慮，這樣的情緒很正常，因為人的慾望是無窮的，當年自己也曾這樣過，但後來回頭發現當時的情緒是愚蠢的，到現在我依然這樣認為，所以後來在看對時心態上自己都歸於【運氣】，因為這樣你才能充滿自信且不自負的繼續下一筆交易。

至於看錯時有一件事很重要，在交易市場上永遠不要想用攤平賺回過去的虧損，一次可以、兩次可以，但不可能每次都可以，即使你滿倉獲利100次，但在第101次時看錯就可能讓你重新開始。

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今年自己也開始寫Pressplay的文章，前幾天看到大前輩科技導讀要無限期停刊，主因是創作疲勞，我覺得優質的內容結束很可惜，但也有點羨慕，羨慕是因為用心的分享者可以真正的休息一陣子，創作這件事的確會疲勞，做為一個創作者不管是節目的分享還是文章內容都可能有停止的一天，自己最近也才在這過載的資訊之中找到一個平衡點，這幾年獨立交易經驗告訴我，走自己的路最好走，謝謝正在看文章內容的支持者。

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#這禮拜是母親節祝大家母親節快樂

人算天算不如機算，運用「程式交易」對投資者有何好處？又如何應用至虛擬貨幣投資上？今集《#致富解碼》香港程式交易研究中心聯合創辦人 #蔡嘉民（Calvin）向你一一講解，並分析虛擬貨幣及大市表現走勢，資訊非常豐富，去片！

【第36集主題：#程式交易】

主持：天窗文化集團 CEO #李偉榮​​​、資深 iBanker #蕭少滔​​​​
業界嘉賓：香港程式交易研究中心聯合創辦人 蔡嘉民（Calvin）

➤ 【投資Hotspot】與你捕捉環球及香港市場投資先機 00:00
➤ 【致富解碼】 邀請業界人才暢談財經金融，深入淺出與你配置Smart Money 03:43
04:06 2021年上半年美國及香港市場事故多，是否與程式交易（Algo Trade）有關？
07:44 程式交易上季風險管理的表現是否比人手交易好？
09:40 程式交易有何優勢？
12:35 虛擬貨幣哪種程式買賣設定較安全？
17:22 如何分配AI程式交易及直覺投資的比例？
21:39 港股現時是否擺脫頹勢？
25:50 美股現況有何分析？
26:39 三大指數創新高，美國股市第二、三季有何表現？
29:00 如何配置虛擬貨幣？
31:00 預計Bitcoin走勢如何？
36:25 如何挑選值得投資的虛擬貨幣？

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➤蔡嘉民：【止蝕不止賺】程式交易新手入門必看 https://youtu.be/UvGbzu-A4eY
➤陸庭龍：對外匯、移民潮、人民幣、美金有何看法？https://youtu.be/w1Nl-BI9a-A
➤蔡金強：未來兩季最關注哪些板塊？ https://youtu.be/ypPwkc79lTg

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