【@marketfocus.hk 】【中美搏鬥】中國企業赴美上市未有「被落閘」 低殘中概科技股轉勢還看阿里巴巴 . 美國加強中資股到當地上市的披露要求，中方則呼籲兩國就監管問題加強溝通，強調對企業上市地點持開放態度，顯示中概企業赴美上市未有被「落閘」。在中美兩地上市的科網股龍頭阿里巴巴（09988）於本周二（8月3日）公布最新業績，投資者注視阿里巴巴管理層對於反壟斷等內地連串監管之下，對互聯網行業前景的最新看法，或會成為股價低殘中概科網股的轉勢點。 . 【柏寧酒店尊貴體驗】入住Park Lane Suite + 露天酒吧享用米芝蓮法國佳餚 數量有限! 限時優惠1881 House Staycation 古蹟露台套房住宿 + 威士忌體驗 【GUESS 男裝腕錶低至$507起】限時優惠至8月4日,立即選購！ 中共中央總書記習近平上周五（7月30日）主持政治局會議，指出要完善企業境外上市監管制度，觸及美國的神經，美國證券交易委員會（SEC）其後明確要求中國公司以可變利益實體（VIE）形式在美上市前須披露更多資訊，包括充分披露法律架構以及中方影響業務的風險，否則不可以在美國招股融資。SEC主席詹斯勒（Gary Gensler）表示，在批准中國企業的上市申請前，將要求其披露額外信息，指出SEC工作人員將必須確保，尋求在美國上市的中國企業在必要情況下已經獲得中國政府就其在美國上市的許可，以及此類批准可能被拒絕或取消的風險。同時根據法律要求，美國監管機構要能夠在3年內審查它們的審計記錄，強調「我相信這樣的披露對知情投資決策至關重要，是SEC保護美國資本市場投資者這一使命的核心所在。」Gary Gensler指出，中概股赴美上市時慣用的VIE架構，即在境外成立一間空殼公司，與總部位於中國的公司簽訂合約，然後在美發行股票上市，憂慮美國投資者沒意識到自己僅買入一間空殼公司，因此提出中企赴美上市前需向投資者清晰作出5點披露，包括中國營運公司、空殼公司發行人及投資者面對內地政府帶來的不確定性，形容這可能嚴重影響營運公司的財務業績和合約安排的可執行性等。 . 中國證監會回應兩國監管部門應該就中國概念股的監管問題加強溝通，找到妥善解決的辦法，為市場營造良好政策預期和制度環境，強調對企業選擇上市地點一直持開放態度，支持依法合規選擇國際和國內兩個市場，指出目前在有關行業的規範管理，目的是統籌發展和安全，促進市場持續健康發展，當局會與相關部門密切溝通，進一步處理好投資者、企業和監管等各方關係，令政策措施更透明和可預見，為市場營造良好的政策預期和制度環境，重申金融對外開放力度會不斷加大，兩國監管部門應繼續秉持合作共贏精神，加強監管合作是必然的選擇。 . 受到監管風波打擊，單單是今年7月分，中概股美國預託證券（ADR）的市值累計蒸發超過4000億美元，折合接近32000億港元，為去年3月美股暴跌時期的超2倍。《華爾街日報》報道，美國投資者對中資股看法分歧，雖然認同難以忽略增長迅速的市場，但亦要留意政策風險可以很大，個別對沖基金已減持大部分中資股。中央政治局去年底開始首次明確提出防止資本無序擴張，今年4月則表明加強互聯網平台監管，促進公平競爭；叫車公司滴滴出行在今年6月底在美國上市不足一星期，其應用程式就在內地下架，以及檢視數據的安全性，內地亦加強監管，包括要求掌握大量用戶數據的公司，到國外上市前先經網絡安全審查等。 . 另一方面，在中美兩地上市的科網股龍頭阿里巴巴（09988）於本周二公布最新業績，投資者注視阿里巴巴管理層對於反壟斷等內地連串監管下，對互聯網行業前景的最新看法，或會成為股價低殘中概科網股的轉勢點。由於內地對互聯網平台行業監管壓力持續，投資者將關注阿里管理層對反壟斷政策下最新營運指引、公司旗下餓了麼對如何落實網絡餐飲平台維護外賣送餐員權益的指引﹐以及集團年度活躍用戶指標及投入重點戰略領域指引等。綜合11間券商預測，阿里巴巴2022財年首財季非公認會計準則淨利潤料介乎364.69億至421.96億元人民幣，較2021財年首財季394.74億元人民幣，按年下跌7.6%至上升6.9%，中位數為385.85億元人民幣，按年下跌2.3%。其中，摩根士丹利預測阿里巴巴2022財年首財季非國際財務報告準則淨利潤按年跌5%至375.25億元人民幣，收入按年升34%至2061.46億元人民幣，經調整EBITA按年跌12%至399.89億元人民幣。至於瑞信預測阿里季內客戶管理收入及其他中國零售收入增長放緩，並指經調整EBITA下跌是基於投資增加，核心商業經調整EBITA率將下跌3個百分點至65%，反映直播電商增長影響，公司季內新業務投資將由去年同期的40億元人民幣升至170億元人民幣。瑞信指出，市場關注阿里巴巴業績重點括核心電商的動力及競爭情況，包括社區團購、淘特及餓了麼在內新業務的進展。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

【@businessfocus.io】資金斷裂疑慮未釋除，恒大火速分拆物管上市撲水？ . 中國恒大集團（3333）曾於上周發公告表示，其重組分拆物業管理業務已獲得香港交易所的批准。據最新上市進展，該分拆的恒大物管已正式在香港交易所遞交申請書。在近期引入戰略投資者時，該業務的估值達110億美元。若恒大物管成功上市，將進一步緩解恒大的現有負債水平。然而，恒大日前卻被爆出債務達8355億人民幣，且面臨現金流斷裂的風險。即使恒大隨後即時闢謠，仍未能釋除市場疑慮。 . 恒大目前已火速為恒大物管在港上市遞交申請。據初步招股資料顯示，恒大物管的總在管面積為2.54億平方米，服務逾200萬個家庭。物業管理業務模式穩定，擁有經常性費用收入且槓桿率較低，因此今年上半年營收為45.64億人民幣，淨利潤為11.48億人民幣。恒大計劃憑藉這次物管業務上市，募集10億至20億美元的資金，來進行策略收購和投資、開發增值服務、招牌及培養人才、升級信息系統和設備，以及作為運營資金一般的企業用途。 . 恒大數千億人民幣債務風暴？ . 早前網上曾流傳一份「關於懇請支持重大資產重組項目的情況報告」指出，恒大截至6月30日為止，其有息負債涉及128家銀行類金融機構，借款餘額為2323億人民幣；涉及121家非銀行類金融機構，借款餘額為3684億人民幣；涉及496億人民幣的境內公司債務以及1852億人民幣的境外債務。恒大的總債務達8355億人民幣，是目前全球債務最高的地產開發商。 . 同時，報告宣稱，如果恒大地產未能及時完成重組上市，就必須在明年1月底前償還戰略投資者全額投資本金以及137億人民幣粉紅。相關權益或變成負債，使其資產負債率飆升約90%。這將可能導致恒大地產現金流斷裂，從而引發金融機構和債券市場的交叉違約。對此，恒大強烈譴責相關傳聞，表示該報告文件憑空捏造，純屬誹謗。 . 《彭博》更引述消息人士透露，恒大的巨額債務問題也引起中共中央財經委員會主任兼國務院副總理劉鶴的關注。劉鶴已召集相關委員會官員討論此事，並考慮各種支持恒大的可能性，包括讓國有企業直接入股，或核准恒大電動車部門上市等。 . 戰略投資者同意不進行回購 . 另外，恒大昨日（29日）宣稱，其戰略投資者已同意不進行回購並繼續持有恆大地產權益。根據公告表示，該公司和持有恒大地產總額863億人民幣的戰略投資者簽訂補充協議，投資者答應不要求進行回購，繼續持有恒大地產權益，且現有的恒大地產股權比例保持不變。恒大目前也正與剩下的投資者進行相關協議談判。 . 據《彭博》報導，這項協議將為恒大集團取得關鍵緩衝時間，以解決複雜的債務問題。亦有部分分析師認為，恒大集團大到不能倒，否則將動搖國本。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF市場焦點 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert