非洲有錢佬！
立即Follow @businessfocus.presslogic
.
非洲一直給人的感覺是經濟發展比較落後，然而這是證明非洲的經濟還有很大的增長空間。因而在非洲其實也有世界級的富豪。今天就一起來看看非洲富豪 - 阿里科·丹格特（Aliko Dangote）的致富之路。身為丹格特集團...
非洲有錢佬！
立即Follow @businessfocus.presslogic
.
非洲一直給人的感覺是經濟發展比較落後，然而這是證明非洲的經濟還有很大的增長空間。因而在非洲其實也有世界級的富豪。今天就一起來看看非洲富豪 - 阿里科·丹格特（Aliko Dangote）的致富之路。身為丹格特集團總裁兼首席執行官的他，已經是連續七年位列福布斯富豪榜非洲地區首位，淨資產達到122億美元。
.
阿里科是以尼日利亞作發展基地。這個國家的大部份富豪是以石油買賣起家，然而阿里科卻不一樣，他是以大宗商品、果汁、即食麵、油鹽醬醋和麵粉等民生用品作為生意的開端。他原是出生在尼日利亞北部城市卡諾一個的穆斯林家庭。母親瑪利亞·丹塔塔是當地傳奇富商阿爾哈桑·丹塔塔的孫女，父親穆罕默德·丹格特曾是丹塔塔的商務助理。
.
阿里科·丹格特曾透露，他很早就對經商有興趣：「我記得還在念小學的時候，就買來糖果盒，然後分開賣來賺錢。就在那個時候我對做生意很痴迷。」成年後，他利用買賣堅果賺來的錢，在埃及開羅的愛資哈爾大學就讀商業學系，但是沒有畢業就回到尼日利亞，跟著舅舅做生意。他剛滿21歲那年，揣著舅舅借給他的50萬美元開始獨自經商。
.
1999年，阿里科到訪巴西，並從巴西快速發展的製造業中得到啟示，於是決定從專注於「商品交換」的貿易業務逐步轉向「自行建廠生產商品」的模式，以應對尼日利亞大部分消費品嚴重依賴外國進口的現實，開始了雄心勃勃的建廠和併購計劃，隨之而來的是麵粉加工廠、煉糖廠、製鹽廠和意大利麵條廠等生產企業相繼建立。
.
把握時機 轉營賣水泥
.
而到近年，由於尼日利亞引入不少中國資金興建房地產及基建，丹格特開始投資水泥貿易生意。在2001年至2005年期間，丹格特水泥公司的收入來源就已是以水泥進口業務為主，但由於看中了國內基建市場的水泥生意，他拿到了當時政府持有的國有水泥業務生產資格證，乾脆把水泥進口和再打包業務轉向了水泥生產。
.
2007年，他在尼日利亞中部城市Obajana的工廠完全投產後，水泥業務收入增長了三倍。 2012年，丹格特興建一條新的大型水泥生產線，把生產能力提高到年產超過1000萬噸。
.
雖然目前集團業務範圍已擴展至港口、房地產、電信、石油和天然氣、鋼鐵等領域，但水泥項目佔他旗下集團業務的大部份收入收源，集團市值佔尼日利亞股票交易所總市值的約四分之一，成為尼日利亞證券交易所中市值最大的公司。
.
然而，世界富豪都有一個共通點，把生意做大後，就會造成壟斷。而有這樣的壟斷，外界不少聲音都說是因為阿里科與政府關係太過密切。阿里科曾經說過：「如果你要做生意，你現在就必須和政府建立良好的關係。如果不是的話，你怎麼讓政府傾聽到你的抱怨呢？」，他曾在多年前，在執政的人民民主黨支持下，他大手出資支持前總統奧盧塞貢·奧巴桑喬競選。奧巴桑喬執政後，阿里科·丹格特參與了一個政府出台的快速的私有化計劃，其間他的個人財富得以急速膨脹。
.
指摘政府財赤 鼓勵廢除BEE政策
.
雖然阿里科與政府關係密切，但並不代表他會對政府的所有政策都點頭跟從，在公開場合他經常對尼日利亞的經濟問題發表不同意見。
.
阿里科常因尼日利亞巨大的財政赤字風險炮轟當局。上世紀70年代的石油繁榮時期，尼日利亞為基礎設施建設投資募集資金而積累了大量外債。在80年代的石油危機中，油價下跌，尼日利亞努力償還其外債但最終還是拖欠巨額債務。
.
此外，阿里科多次在公開場合批評和鼓勵廢除BEE政策（南非黑人經濟權力法律，在南非的外國投資者只能是合資身份），他認為BEE阻礙了尼日利亞與其他非洲國家的往來貿易，因目前非洲陸內貿易僅佔非洲貿易總額的8%，阿里科指出必須讓更多非洲國家加入到南非的經濟圈，非洲經濟才能相互促進發展。
.
阿里科將BEE政策比做一樁強迫性質的婚姻「跟一個沒有共同興趣和利益的人結婚，怎能不出問題呢。」
.
資料來源：非洲商業觀察
Text by BusinessFocus Editorial
#PressLogicBusinessFocus #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert #follow4follow #like4like #igers #instafollow #follow
塔塔集團市值 在 龔成 Facebook 的最讚貼文
【中國鐵塔的投資價值】
中國鐵塔股份有限公司
CHINA TOWER CORPORATION LIMITED
股票代號：0788
市盈率：84倍
每股盈利：$0.02
市值：$800億
業務類別：資訊科技器材
集團主席：佟吉祿
主要股東：中國移動有限公司（0941）（內資股及其他）（27.9%）
集團網址：http://www.china-tower.com
4年業績
年度：2015／2016／2017／2018
收益（億人民幣） ：88.0／560／687／718
營業利潤（億人民幣） ：-41.6／50.7／77.2／90.8
盈利（億人民幣） ：-36.0／0.76／19.4／26.5
每股盈利（港元）：-0.14／0.001／0.018／0.02
每股股息（港元）：--／--／--／0.003
ROE：--／0.06／1.54／1.72
--企業簡介--
中國鐵塔在2014年成立，是全球規模最大的通訊鐵塔基礎設施服務提供商，擁有約200萬個鐵塔站，並服務約300萬個租戶。
中國鐵塔由中國3大電訊商，即中移動、中國電信、中聯通，透過出資及資產注入成立，而3大電訊商又是其最主要客戶。
--業務簡介--
【圖1】--塔類與室內分佈業務示意圖
【圖2】--以鐵塔資源開展跨行業應用示意圖
【圖3】--樓宇室分站設備佈局示意圖
中國鐵塔的業務，可分為「塔類業務」、「室內業務」、「跨行業業務」，塔類業務為最大部分。
塔類業務，基於鐵塔資源，中國鐵塔與電訊商開展宏站及微站業務。宏站業務就是向電訊商，提供包括鐵塔及機房在內的鐵塔空間，並裝載其天線及設備，通過宏站業務，協助電訊商實現移動網絡在中國的廣泛覆蓋。
至於微站業務，中國鐵塔向電訊商提供包括杆塔、其他基礎設施資源，並裝載其微站設備。通過微站業務，協助電訊商，特別在人流與建築物密集的城市區，對其宏站建立的移動通訊網絡，進行深度覆蓋。
室分業務，中國鐵塔向電訊商，提供室內分佈式天線系統並連接其通訊設備。通過室分業務，協助電訊商實現樓宇與隧道內，室內區域的深度覆蓋。
跨行業業務，這是基於中國鐵地塔遍佈全國的鐵塔，與不同行業的客戶提供包括基礎設施、維護服務、電力服務等，以協助其建立全國性或地方性網絡。此外，中國鐵塔同時會提供數據採集、數據傳輸、數據分析、數據應用等，基於鐵塔的訊息服務。
簡單來說，中國鐵塔以鐵塔設施為基礎，向3大電訊商提供租賃服務，同時拓展跨行業應用作為新增長點。
--營運模式--
中國鐵塔的主要業務，是通過收購或自建鐵塔，向多個移動電訊商提供鐵塔的租賃服務，並同時承擔鐵塔的運營。
【圖4】--鐵塔鐵塔同時出租予電訊商
中國鐵塔通過鐵塔共享，利用單一鐵塔安裝多個租戶的設備，並向其提供服務，從而提升這企業單一鐵塔的利潤率。
中國的3大電訊商成立這公司的目的，是節省自建鐵塔的投入成本，同時，可減少基礎重複建設的資源浪費。而中國鐵塔的特點，就是資本開支龐大，現金流強，但股本回報率則處於低水平。
--壟斷市場優勢--
【圖5】--中國的鐵塔行業5大公司市佔率
以鐵塔數量計，這企業在中國通訊鐵塔基礎設施行業中，市佔率超過9成半，可說是中國實施「網絡強國」不可或缺的推動者。
中國鐵塔的鐵塔資源，可說在中國市場具有很大的優勢，首先，這企業由3大電訊商成立，而整個電訊行業都由這3間公司主導，另外，投資這類鐵塔，需要有龐大的資本開支，一般企業根本難以同這企業競爭，因此，中國鐵塔可說處於壟斷地位。
--與3大電訊商合作--
中國鐵塔由3大中國的電訊商成立，3大電訊商是這企業的大股東。
中國鐵塔的客戶均來自中國，3大電訊商為最大的客戶，同時，涉及跨行業業務，則來自不同行業的客戶，例如有環保、廣播、衛星定位、能源、海事與農業等多個行業。
中國鐵塔與3大電訊商之間的長期合作是互利互補的，中國鐵塔統籌電訊商的移動覆蓋需求，並將有關需求與這企業本身的鐵塔資源進行匹配，根據匹配結果可篩選已有鐵塔進行共享改造，或選址並建設新鐵塔以滿足其需求。
--行業發展--
中國鐵塔擁有約200萬個鐵塔站，高於世界上其他任何主要國家，而鐵塔目前是通訊的基礎設施。
【圖6】--全球若干鐵塔公司的數據（擁有3萬座以上）
以美國、印度及印尼鐵塔產業為例，與中國的情況有所不同，首先，外國鐵塔公司較為分散，營運商客戶數較多，較大型的鐵塔公司數量，美國有8家、印度為7家，印尼9家，單一鐵塔公司最高市佔率只有36%。而中國則集中在中國鐵塔這企業上。
另一點外國公司與中國公司不同的，就是塔均收入，外國公司的收入遠超中國，按總鐵塔計算，中國鐵塔塔均收入不足4萬人民幣。相對地，美國鐵塔、冠城（美國）鐵塔，印度塔均收入分別約為30萬、33萬、16萬人民幣，都高於中國鐵塔的塔均收入水準。
當中反映兩點，第一，中國的鐵塔資源運用較佳，行業則處於壟斷狀態，第二，中國鐵塔的賺錢能力不及外國公司，回報率較低。這兩點都反映中國政府，希望將資訊流通的成本減低，令中國更有競爭。由於這是政府的長遠大方向，因此，中國鐵塔的資產回報率及股本回報率，在長遠計，雖然仍有增長空間，但不會很高。
--5G時代--
【圖7】--多種鐵塔類別
5G網絡於2020年在中國市場投入商業應用，這會令電訊商產生新一輪的組網需求，同時更是大規模性。在5G網絡投入商用應用初期，4G網絡將與5G網絡並存，電訊商會優先利用已裝載宏站的鐵塔來裝載5G基站，以提供5G網絡的基本覆蓋。
由於速率及頻率的提高，5G訊號的傳輸距離相較4G訊號有所降低。相同環境下，相同功率的5G基站單站覆蓋半徑，將遠低於4G基站。因此，電訊商將需要增加5G基站部署。
除了提高5G宏站密度外，電訊商亦會利用微站及室分進行 補回覆蓋不到的位置。根據調查機構沙利文報告，預計中國在5到10年內共計投入人民幣1.2萬億元用於5G 網絡建設，預計到2023年，中國市場上5G基站數量將達到約240萬台，4G基站數量將達到約450萬台。
--發展前景--
中國政府推行「網絡強國」、「數字中國」、「智慧社會」的戰略，移動通訊行業將會有更快速的發展，對中國鐵塔來說，必然是一個機遇。
在提供鐵塔空間和配套服務的基礎上，中國鐵塔可進一步整合採集設備、傳輸網絡及數據平台等資源，向需要進行環境數據採集的客戶，提供基於鐵塔的訊息服務，如數據採集、數據分析及應用等。
另一方面，物聯網、大數據和人工智能等技術在中國的快速發展，帶動了訊息化建設需求的增長。在此背景下，中國鐵塔原本的電訊客戶，以及跨行業業務的新客戶增加，將成為增長動力。
--投資策略--
進入5G時代，電訊行業將會有更大的發展空間，而中國鐵塔將會擁有機遇，因此，這企業的業務有一定的增長力，加上壟斷行業，而中國的3大電訊商，都是其主要客戶及大股東，因此，企業優質度方面不用懷疑。
不過，這企業都有風險的，第一，資本開支大，雖然能擁有持續而穩定的現金流，但首先要作出龐大的投資，第二，回報率低，比起外國的鐵塔公司，這企業的賺錢能力明顯較低。
第三，5G的發展雖然強，但如果市場增長不如預期，這企業的投資回報將會減少，企業價值會減，而股價亦會受壓。
第四，美國曾提出利用太空技術，發展6G或更高的技術，雖然只是很初步研究階段，但如果有一日全面應用，有可能將中國鐵塔擁有的優勢推倒。
綜合而言，這企業有優質，有增長力，不過就略有風險。
另外，由於市場認為這企業有很大的潛力，因此估值常處略貴或貴水平，市盈率有時高得很誇張，投資者不要在熱炒時盲目投資。
這刻的市盈率超過80倍，但如果以下一年的盈利推算，預測市盈率約50倍，又不算貴得太誇張，因為這企業的盈利正增長，市盈率會達至「合理」水平。
之前的確略貴，現價可說處合理區頂，小注分注投資可以，但不能大注，同時一定要長線投資。
（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）
塔塔集團市值 在 龔成 Facebook 的最佳貼文
【中國鐵塔的投資價值】
中國鐵塔股份有限公司
CHINA TOWER CORPORATION LIMITED
股票代號：0788
市盈率：84倍
每股盈利：$0.02
市值：$800億
業務類別：資訊科技器材
集團主席：佟吉祿
主要股東：中國移動有限公司（0941）（內資股及其他）（27.9%）
集團網址：http://www.china-tower.com
4年業績
年度：2015／2016／2017／2018
收益（億人民幣） ：88.0／560／687／718
營業利潤（億人民幣） ：-41.6／50.7／77.2／90.8
盈利（億人民幣） ：-36.0／0.76／19.4／26.5
每股盈利（港元）：-0.14／0.001／0.018／0.02
每股股息（港元）：-\-\／-\-\／-\-\／0.003
ROE：-\-\／0.06／1.54／1.72
-\-\企業簡介-\-\
中國鐵塔在2014年成立，是全球規模最大的通訊鐵塔基礎設施服務提供商，擁有約200萬個鐵塔站，並服務約300萬個租戶。
中國鐵塔由中國3大電訊商，即中移動、中國電信、中聯通，透過出資及資產注入成立，而3大電訊商又是其最主要客戶。
-\-\業務簡介-\-\
【圖1】-\-\塔類與室內分佈業務示意圖
【圖2】-\-\以鐵塔資源開展跨行業應用示意圖
【圖3】-\-\樓宇室分站設備佈局示意圖
中國鐵塔的業務，可分為「塔類業務」、「室內業務」、「跨行業業務」，塔類業務為最大部分。
塔類業務，基於鐵塔資源，中國鐵塔與電訊商開展宏站及微站業務。宏站業務就是向電訊商，提供包括鐵塔及機房在內的鐵塔空間，並裝載其天線及設備，通過宏站業務，協助電訊商實現移動網絡在中國的廣泛覆蓋。
至於微站業務，中國鐵塔向電訊商提供包括杆塔、其他基礎設施資源，並裝載其微站設備。通過微站業務，協助電訊商，特別在人流與建築物密集的城市區，對其宏站建立的移動通訊網絡，進行深度覆蓋。
室分業務，中國鐵塔向電訊商，提供室內分佈式天線系統並連接其通訊設備。通過室分業務，協助電訊商實現樓宇與隧道內，室內區域的深度覆蓋。
跨行業業務，這是基於中國鐵地塔遍佈全國的鐵塔，與不同行業的客戶提供包括基礎設施、維護服務、電力服務等，以協助其建立全國性或地方性網絡。此外，中國鐵塔同時會提供數據採集、數據傳輸、數據分析、數據應用等，基於鐵塔的訊息服務。
簡單來說，中國鐵塔以鐵塔設施為基礎，向3大電訊商提供租賃服務，同時拓展跨行業應用作為新增長點。
-\-\營運模式-\-\
中國鐵塔的主要業務，是通過收購或自建鐵塔，向多個移動電訊商提供鐵塔的租賃服務，並同時承擔鐵塔的運營。
【圖4】-\-\鐵塔鐵塔同時出租予電訊商
中國鐵塔通過鐵塔共享，利用單一鐵塔安裝多個租戶的設備，並向其提供服務，從而提升這企業單一鐵塔的利潤率。
中國的3大電訊商成立這公司的目的，是節省自建鐵塔的投入成本，同時，可減少基礎重複建設的資源浪費。而中國鐵塔的特點，就是資本開支龐大，現金流強，但股本回報率則處於低水平。
-\-\壟斷市場優勢-\-\
【圖5】-\-\中國的鐵塔行業5大公司市佔率
以鐵塔數量計，這企業在中國通訊鐵塔基礎設施行業中，市佔率超過9成半，可說是中國實施「網絡強國」不可或缺的推動者。
中國鐵塔的鐵塔資源，可說在中國市場具有很大的優勢，首先，這企業由3大電訊商成立，而整個電訊行業都由這3間公司主導，另外，投資這類鐵塔，需要有龐大的資本開支，一般企業根本難以同這企業競爭，因此，中國鐵塔可說處於壟斷地位。
-\-\與3大電訊商合作-\-\
中國鐵塔由3大中國的電訊商成立，3大電訊商是這企業的大股東。
中國鐵塔的客戶均來自中國，3大電訊商為最大的客戶，同時，涉及跨行業業務，則來自不同行業的客戶，例如有環保、廣播、衛星定位、能源、海事與農業等多個行業。
中國鐵塔與3大電訊商之間的長期合作是互利互補的，中國鐵塔統籌電訊商的移動覆蓋需求，並將有關需求與這企業本身的鐵塔資源進行匹配，根據匹配結果可篩選已有鐵塔進行共享改造，或選址並建設新鐵塔以滿足其需求。
-\-\行業發展-\-\
中國鐵塔擁有約200萬個鐵塔站，高於世界上其他任何主要國家，而鐵塔目前是通訊的基礎設施。
【圖6】-\-\全球若干鐵塔公司的數據（擁有3萬座以上）
以美國、印度及印尼鐵塔產業為例，與中國的情況有所不同，首先，外國鐵塔公司較為分散，營運商客戶數較多，較大型的鐵塔公司數量，美國有8家、印度為7家，印尼9家，單一鐵塔公司最高市佔率只有36%。而中國則集中在中國鐵塔這企業上。
另一點外國公司與中國公司不同的，就是塔均收入，外國公司的收入遠超中國，按總鐵塔計算，中國鐵塔塔均收入不足4萬人民幣。相對地，美國鐵塔、冠城（美國）鐵塔，印度塔均收入分別約為30萬、33萬、16萬人民幣，都高於中國鐵塔的塔均收入水準。
當中反映兩點，第一，中國的鐵塔資源運用較佳，行業則處於壟斷狀態，第二，中國鐵塔的賺錢能力不及外國公司，回報率較低。這兩點都反映中國政府，希望將資訊流通的成本減低，令中國更有競爭。由於這是政府的長遠大方向，因此，中國鐵塔的資產回報率及股本回報率，在長遠計，雖然仍有增長空間，但不會很高。
-\-\5G時代-\-\
【圖7】-\-\多種鐵塔類別
5G網絡於2020年在中國市場投入商業應用，這會令電訊商產生新一輪的組網需求，同時更是大規模性。在5G網絡投入商用應用初期，4G網絡將與5G網絡並存，電訊商會優先利用已裝載宏站的鐵塔來裝載5G基站，以提供5G網絡的基本覆蓋。
由於速率及頻率的提高，5G訊號的傳輸距離相較4G訊號有所降低。相同環境下，相同功率的5G基站單站覆蓋半徑，將遠低於4G基站。因此，電訊商將需要增加5G基站部署。
除了提高5G宏站密度外，電訊商亦會利用微站及室分進行 補回覆蓋不到的位置。根據調查機構沙利文報告，預計中國在5到10年內共計投入人民幣1.2萬億元用於5G 網絡建設，預計到2023年，中國市場上5G基站數量將達到約240萬台，4G基站數量將達到約450萬台。
-\-\發展前景-\-\
中國政府推行「網絡強國」、「數字中國」、「智慧社會」的戰略，移動通訊行業將會有更快速的發展，對中國鐵塔來說，必然是一個機遇。
在提供鐵塔空間和配套服務的基礎上，中國鐵塔可進一步整合採集設備、傳輸網絡及數據平台等資源，向需要進行環境數據採集的客戶，提供基於鐵塔的訊息服務，如數據採集、數據分析及應用等。
另一方面，物聯網、大數據和人工智能等技術在中國的快速發展，帶動了訊息化建設需求的增長。在此背景下，中國鐵塔原本的電訊客戶，以及跨行業業務的新客戶增加，將成為增長動力。
-\-\投資策略-\-\
進入5G時代，電訊行業將會有更大的發展空間，而中國鐵塔將會擁有機遇，因此，這企業的業務有一定的增長力，加上壟斷行業，而中國的3大電訊商，都是其主要客戶及大股東，因此，企業優質度方面不用懷疑。
不過，這企業都有風險的，第一，資本開支大，雖然能擁有持續而穩定的現金流，但首先要作出龐大的投資，第二，回報率低，比起外國的鐵塔公司，這企業的賺錢能力明顯較低。
第三，5G的發展雖然強，但如果市場增長不如預期，這企業的投資回報將會減少，企業價值會減，而股價亦會受壓。
第四，美國曾提出利用太空技術，發展6G或更高的技術，雖然只是很初步研究階段，但如果有一日全面應用，有可能將中國鐵塔擁有的優勢推倒。
綜合而言，這企業有優質，有增長力，不過就略有風險。
另外，由於市場認為這企業有很大的潛力，因此估值常處略貴或貴水平，市盈率有時高得很誇張，投資者不要在熱炒時盲目投資。
這刻的市盈率超過80倍，但如果以下一年的盈利推算，預測市盈率約50倍，又不算貴得太誇張，因為這企業的盈利正增長，市盈率會達至「合理」水平。
之前的確略貴，現價可說處合理區頂，小注分注投資可以，但不能大注，同時一定要長線投資。
（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）
塔塔集團市值 在 龔成 Facebook 的最佳解答
【中國鐵塔的投資價值】
中國鐵塔股份有限公司
CHINA TOWER CORPORATION LIMITED
股票代號：0788
市盈率：84倍
每股盈利：$0.02
市值：$800億
業務類別：資訊科技器材
集團主席：佟吉祿
主要股東：中國移動有限公司（0941）（內資股及其他）（27.9%）
集團網址：http://www.china-tower.com
4年業績
年度：2015／2016／2017／2018
收益（億人民幣） ：88.0／560／687／718
營業利潤（億人民幣） ：-41.6／50.7／77.2／90.8
盈利（億人民幣） ：-36.0／0.76／19.4／26.5
每股盈利（港元）：-0.14／0.001／0.018／0.02
每股股息（港元）：-\-\／-\-\／-\-\／0.003
ROE：-\-\／0.06／1.54／1.72
-\-\企業簡介-\-\
中國鐵塔在2014年成立，是全球規模最大的通訊鐵塔基礎設施服務提供商，擁有約200萬個鐵塔站，並服務約300萬個租戶。
中國鐵塔由中國3大電訊商，即中移動、中國電信、中聯通，透過出資及資產注入成立，而3大電訊商又是其最主要客戶。
-\-\業務簡介-\-\
【圖1】-\-\塔類與室內分佈業務示意圖
【圖2】-\-\以鐵塔資源開展跨行業應用示意圖
【圖3】-\-\樓宇室分站設備佈局示意圖
中國鐵塔的業務，可分為「塔類業務」、「室內業務」、「跨行業業務」，塔類業務為最大部分。
塔類業務，基於鐵塔資源，中國鐵塔與電訊商開展宏站及微站業務。宏站業務就是向電訊商，提供包括鐵塔及機房在內的鐵塔空間，並裝載其天線及設備，通過宏站業務，協助電訊商實現移動網絡在中國的廣泛覆蓋。
至於微站業務，中國鐵塔向電訊商提供包括杆塔、其他基礎設施資源，並裝載其微站設備。通過微站業務，協助電訊商，特別在人流與建築物密集的城市區，對其宏站建立的移動通訊網絡，進行深度覆蓋。
室分業務，中國鐵塔向電訊商，提供室內分佈式天線系統並連接其通訊設備。通過室分業務，協助電訊商實現樓宇與隧道內，室內區域的深度覆蓋。
跨行業業務，這是基於中國鐵地塔遍佈全國的鐵塔，與不同行業的客戶提供包括基礎設施、維護服務、電力服務等，以協助其建立全國性或地方性網絡。此外，中國鐵塔同時會提供數據採集、數據傳輸、數據分析、數據應用等，基於鐵塔的訊息服務。
簡單來說，中國鐵塔以鐵塔設施為基礎，向3大電訊商提供租賃服務，同時拓展跨行業應用作為新增長點。
-\-\營運模式-\-\
中國鐵塔的主要業務，是通過收購或自建鐵塔，向多個移動電訊商提供鐵塔的租賃服務，並同時承擔鐵塔的運營。
【圖4】-\-\鐵塔鐵塔同時出租予電訊商
中國鐵塔通過鐵塔共享，利用單一鐵塔安裝多個租戶的設備，並向其提供服務，從而提升這企業單一鐵塔的利潤率。
中國的3大電訊商成立這公司的目的，是節省自建鐵塔的投入成本，同時，可減少基礎重複建設的資源浪費。而中國鐵塔的特點，就是資本開支龐大，現金流強，但股本回報率則處於低水平。
-\-\壟斷市場優勢-\-\
【圖5】-\-\中國的鐵塔行業5大公司市佔率
以鐵塔數量計，這企業在中國通訊鐵塔基礎設施行業中，市佔率超過9成半，可說是中國實施「網絡強國」不可或缺的推動者。
中國鐵塔的鐵塔資源，可說在中國市場具有很大的優勢，首先，這企業由3大電訊商成立，而整個電訊行業都由這3間公司主導，另外，投資這類鐵塔，需要有龐大的資本開支，一般企業根本難以同這企業競爭，因此，中國鐵塔可說處於壟斷地位。
-\-\與3大電訊商合作-\-\
中國鐵塔由3大中國的電訊商成立，3大電訊商是這企業的大股東。
中國鐵塔的客戶均來自中國，3大電訊商為最大的客戶，同時，涉及跨行業業務，則來自不同行業的客戶，例如有環保、廣播、衛星定位、能源、海事與農業等多個行業。
中國鐵塔與3大電訊商之間的長期合作是互利互補的，中國鐵塔統籌電訊商的移動覆蓋需求，並將有關需求與這企業本身的鐵塔資源進行匹配，根據匹配結果可篩選已有鐵塔進行共享改造，或選址並建設新鐵塔以滿足其需求。
-\-\行業發展-\-\
中國鐵塔擁有約200萬個鐵塔站，高於世界上其他任何主要國家，而鐵塔目前是通訊的基礎設施。
【圖6】-\-\全球若干鐵塔公司的數據（擁有3萬座以上）
以美國、印度及印尼鐵塔產業為例，與中國的情況有所不同，首先，外國鐵塔公司較為分散，營運商客戶數較多，較大型的鐵塔公司數量，美國有8家、印度為7家，印尼9家，單一鐵塔公司最高市佔率只有36%。而中國則集中在中國鐵塔這企業上。
另一點外國公司與中國公司不同的，就是塔均收入，外國公司的收入遠超中國，按總鐵塔計算，中國鐵塔塔均收入不足4萬人民幣。相對地，美國鐵塔、冠城（美國）鐵塔，印度塔均收入分別約為30萬、33萬、16萬人民幣，都高於中國鐵塔的塔均收入水準。
當中反映兩點，第一，中國的鐵塔資源運用較佳，行業則處於壟斷狀態，第二，中國鐵塔的賺錢能力不及外國公司，回報率較低。這兩點都反映中國政府，希望將資訊流通的成本減低，令中國更有競爭。由於這是政府的長遠大方向，因此，中國鐵塔的資產回報率及股本回報率，在長遠計，雖然仍有增長空間，但不會很高。
-\-\5G時代-\-\
【圖7】-\-\多種鐵塔類別
5G網絡於2020年在中國市場投入商業應用，這會令電訊商產生新一輪的組網需求，同時更是大規模性。在5G網絡投入商用應用初期，4G網絡將與5G網絡並存，電訊商會優先利用已裝載宏站的鐵塔來裝載5G基站，以提供5G網絡的基本覆蓋。
由於速率及頻率的提高，5G訊號的傳輸距離相較4G訊號有所降低。相同環境下，相同功率的5G基站單站覆蓋半徑，將遠低於4G基站。因此，電訊商將需要增加5G基站部署。
除了提高5G宏站密度外，電訊商亦會利用微站及室分進行 補回覆蓋不到的位置。根據調查機構沙利文報告，預計中國在5到10年內共計投入人民幣1.2萬億元用於5G 網絡建設，預計到2023年，中國市場上5G基站數量將達到約240萬台，4G基站數量將達到約450萬台。
-\-\發展前景-\-\
中國政府推行「網絡強國」、「數字中國」、「智慧社會」的戰略，移動通訊行業將會有更快速的發展，對中國鐵塔來說，必然是一個機遇。
在提供鐵塔空間和配套服務的基礎上，中國鐵塔可進一步整合採集設備、傳輸網絡及數據平台等資源，向需要進行環境數據採集的客戶，提供基於鐵塔的訊息服務，如數據採集、數據分析及應用等。
另一方面，物聯網、大數據和人工智能等技術在中國的快速發展，帶動了訊息化建設需求的增長。在此背景下，中國鐵塔原本的電訊客戶，以及跨行業業務的新客戶增加，將成為增長動力。
-\-\投資策略-\-\
進入5G時代，電訊行業將會有更大的發展空間，而中國鐵塔將會擁有機遇，因此，這企業的業務有一定的增長力，加上壟斷行業，而中國的3大電訊商，都是其主要客戶及大股東，因此，企業優質度方面不用懷疑。
不過，這企業都有風險的，第一，資本開支大，雖然能擁有持續而穩定的現金流，但首先要作出龐大的投資，第二，回報率低，比起外國的鐵塔公司，這企業的賺錢能力明顯較低。
第三，5G的發展雖然強，但如果市場增長不如預期，這企業的投資回報將會減少，企業價值會減，而股價亦會受壓。
第四，美國曾提出利用太空技術，發展6G或更高的技術，雖然只是很初步研究階段，但如果有一日全面應用，有可能將中國鐵塔擁有的優勢推倒。
綜合而言，這企業有優質，有增長力，不過就略有風險。
另外，由於市場認為這企業有很大的潛力，因此估值常處略貴或貴水平，市盈率有時高得很誇張，投資者不要在熱炒時盲目投資。
這刻的市盈率超過80倍，但如果以下一年的盈利推算，預測市盈率約50倍，又不算貴得太誇張，因為這企業的盈利正增長，市盈率會達至「合理」水平。
之前的確略貴，現價可說處合理區頂，小注分注投資可以，但不能大注，同時一定要長線投資。
（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）