0316 #收盤 #重點
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#台指結算 #台積電除息
道瓊、標普兩大指數表現逆轉，收盤齊刷創歷史新高，而明日（17）台指期結算，台指期今（16）日重啟漲勢。另外權王台積電即將（17日）除息2.5元，早盤一度出現棄息賣壓，最低跌至607元、失守5日線，但在多空拉鋸下，收盤小漲0.3%，收613元。

#台股 #IC設計
在美股周一表現逆轉之下，台股今（16）日高檔震盪，加權指數站上終場上漲63.83點，收16313.16點，成交值額2959.49億元。其中，IC設計股今日表現亮眼強勢，包括敦泰、天鈺、松翰、威盛、九暘、驊訊等 10 多檔全面噴出漲停。

#鴻家軍 #聯家軍
今（16）日多數權值股回穩，鴻海股價漲逾1%，鴻家軍也紅光滿面，台揚、陽程、群創皆收紅盤。聯電則是盤中一度翻黑，但在低接買盤進場下，最高漲至 49.15元，終場收48.3元，漲幅0.3%；聯詠、欣興、智原都收在紅盤。

#期富邦VIX #淨值
期富邦VIX ETF（00677U）在VIX指數大幅下跌以及正價差成本兩者的影響下，單位淨值已於近期跌破3元，15日來到2.26元，淨值再創掛牌以來新低。富邦投信提醒，如期貨ETF基金最近30個營業日平均單位淨資產價值較其最初單位淨資產價值累積跌幅達90％時，基金將經金管會核准後終止並進行下市及清算程序。建議投資人交易前，可先至投信網頁，查詢即時估計淨值，作為交易參考。

#記憶體 #快閃記憶體
《日本經濟新聞報導，NOR 快閃記憶體出現近 2 年半來的上揚行情。主因除了宅經濟帶來的遊戲主機需求，另外車用銷量快速復甦，更加劇供貨不足現象，NOR 快閃記憶體供給量有限，短缺問題將持續下去。南亞科（2408）、華邦電（2344）等記憶體製造廠同聲看好今年市況，下游的記憶體模組廠威剛（3260）、宇瞻（8271）也認為上半年DRAM供貨緊張，NAND Flash也將於第二季開始上漲，短期趨勢將有助於記憶體產業發展。記憶體股價上周止跌翻揚，本周以來持續走穩。

#聯發科 #聯詠 #外資
美國暴風雪衝擊餘波盪漾，瑞銀證券調查，高通因為三星奧斯汀廠停產，原本因應5G規劃生產的RF接收器，生產進度大受影響，推估過去一個月，恐影響高達2,000至3,000個接收器生產，此消息有利聯發科（2454）出貨再提升，為此將聯發科目標價上修到1,150元。
美系外資針對IC設計產業出具最新研究報告，認為驅動IC的價格將再上漲10~20%，相關個股中點名聯詠(3034)最具實力，重申聯詠加碼評等、目標價提升到666元。

#華碩 #法說會 #目標價
華碩（2357）17日召開法說會，摩根大通搶先唱旺！報告預估，受到NB需求強勁及VGA報價調漲，華碩公布去年第4季獲利可能超出預期，每股純益（EPS）上探9元，且今年華碩主力產品出貨可望保持強勁，在財報、展望激勵下，華碩持續看漲，目標價拉升到市場最高的370元。

#中華電 #5G
中華電 (2412-TW) 積極布局 5G 跨領域業者合作，看好公司營運發展，總經理郭水義 2 月增加自家持股，共 35 張，是 2019 年接任總座以來首度增加持股。
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信用卡循環利率：5.88%-15%(依本行電腦評等而訂，基準日：2015/9/1)預借現金手續費(依預借現金約定結付幣別區分)：預借現金金額x3.5%+(新臺幣100元/3.5美元/350日圓/2.5歐元) 其他相關費率依本行網站及申請書公告
　
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貸款總費用年百分率約3.50%~14.56%。貸款金額：30萬元。貸款期間：5年。貸款年利率：前3個月0.88%(固定利率)，第4個月起2.58%~14.88%。各項相關費用總金額8,000元（含申請時收取信用查詢費300元）。(1)本廣告揭露之年百分率係按主管機關備查之標準計算範例予以計算，實際貸款條件，仍以銀行提供之產品為準， 且每一顧客實際之年百分率仍以其個別貸款產品及授信條件而有所不同。(2)總費用年百分率不等於貸款利率。(3)本總費用年百分率之計算基準日係依據活動專案適用起日之本行定儲利率指數調整日期訂定之，請詳閱本行官網定儲利率指數說明。

如果想查詢基金資料、評等的人，想必對於晨星（Morningstar）的網站不陌生。

朝倉智也是何許人？他是晨星日本分公司（MORNINGSTAR JAPAN Inc.）社長，自1998年參與創立日本分公司，並自2004年擔任社長職務到現在，著有晨星定時投資法（ものぐさ投資術），透過正確的方式，也能快速存到100萬。

來自圈內，朝倉智也肯定能很容易接觸到不同的研究報告，定期投資、長期持有、分散投資、資產配置，這些在書中都有提到，觀點與先前閱讀的Vanguard研究報告不謀而合，資產配置的理念在日本也有人推廣，而且也足具分量。

談日本的財政環境

1990年日本郵局三年期定存利率是6.33%，在台灣當時是9.5%。

最近呢？在2016年2月日本是0.025%，在台灣則是1.12%。

光是利率的變化就會影響每個世代的投資觀念，在以前的年代，等定存存夠了再去買土地，因為土地不會很貴，定存的本金只要加上一點貸款，即使貸款利息很高，一樣可以付得出來，等貸款償還了，土地也會增值，理所當然地也賺到錢。

但時代不一樣了，現在的薪水、利率對比房價、地價，已經不是一般日本人可以負擔的了，在日本，錢放在銀行的利息非常低。

日本為了抑制通貨緊縮，對於銀行存在日銀（日本央行）採取負利率，民眾存在銀行的名目利率（Nomianl Interest Rate）雖然不是負數，但也幾乎沒有，此舉是希望民眾將存款拿來消費、投資，以避免通貨緊縮造成物價無法上漲。

物價無法上漲，就代表公司營收無法成長，薪資也跟著難以調漲。

社長說：「經濟進入成熟期後，我們生活中最明顯變化的變化就是薪水漲不上去了。」

經濟成長趨緩的原因可歸因於產業未轉型，日本總市值前幾名的公司總是豐田汽車、三菱UFJ金融集團等，而產業未轉型的原因又因為是法規未鬆綁、限制太多。

安倍晉三在2012年第2次改組的策略強調：寬鬆的貨幣政策、擴大財政支出、鼓勵民間的成長戰略，用以重振經濟。

前兩項有達到，但第三項因為法規、結構改革的因素遲遲沒有進展。

例如Airbnd、Uber等新興服務在日本受到各種法規的限制，無法立即導入，社長說：「連導入這種服務都困難重重，更別說期待日本人創造出這種服務。」

對比先前Uber暫時退出台灣的新聞，從日本人的角度來認識日本，看起來怎麼跟我們生活的環境有幾分類似。

談到人口高齡化問題，日本在2015年人口約1.27億人，65歲就達26%，四個人有一個人65歲以上。

相比台灣未來也有類似的問題，未來在人口老化的情況下，年金制度會變成很大的問題。

台灣年金制度如同日本一樣，是用工作年齡人口繳納的年金保費來支付高齡者年金來源。

當少子高齡化持續發展，工作年齡人口要支撐高齡者會越來越困難，年金多繳、少領、延後領會變成常態，另外為了補足財源，加稅也是日本政府未來的考量，以消費稅來說，目前日本約10%，相比瑞典丹麥的25%、中國的17%，都還有再提高的空間，如果政府想開源了，就可能從加稅下手，至少要把地下經濟那部分納進來，以充裕財政。

很現實的來講，如果不靠自己儲蓄，完全依賴政府的年金來度過晚點生活，我是覺得非常天真，或許很殘忍，但適時地替未來做準備，是為了避免成為下流老人的方式之一。

為什麼要投資？

在負利率的日本，要領到國民年金的條件越來越嚴格，這不誇張，看看台灣就知道。

請領年齡延後、金額調降，這是趨勢，無可避免的趨勢。

為了儲蓄自己的退休金，就必須為了將來做準備，但是要怎麼決定投資區域？

我們生活在哪裡，都會傾向先接觸自己最熟悉的市場，台灣人投資股票肯定是先了解台股為優先，畢竟有最多的管道接觸與了解，困難度也最低。

以這樣來想，日本人肯定是投資日本股市了，但是看一下過去一段時間的日本股市，好像不怎麼理想？失落的日本這講法也不會憑空出現。

如果認為日本經歷了失落的20年就不要投資，那麼想法可能要改變一下。

對照一下1989年與2015年世界各國的GDP（國內生產總值）的變化，即使是日本，仍然成長36%。

雖然其他主要國家成長的更多（美國成長3.2倍、中國成長25倍），但日本的例子至少說明了「雖然一時陷入低潮，長期來看仍能持續成長」。

從這個觀點來反思，如果長期來看經濟不能持續增長，那麼還投資做什麼？

只要人類生產力持續提高，不斷進步，經濟就可能持續進步，看看從工業革命到現在，生活改變了多少？

以正確的方式參與全球市場、經濟的成長，養成良好的支出習慣，正常工作、儲蓄，即早開始投資，並利用複利的效果，達成財務目標是非常務實的。

網頁版：https://www.pgfinnote.com/japan-morning-star-finance/

近期因疫情趨緩、全球央行採取低利寬鬆的貨幣政策、資金回流等三利多加持，投資級債券便成為熱錢追捧的投資標的，尚未進場但卻又想要買高收債的人，林奇芬表示：「目前建議用分批進場，或定時定額」的方式較適合，並且另外也要關注高收債的利率方向、信用評等變化、違約風險等三大重點。

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基金達人 羅際夫 理財教母 林奇芬

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