【#風生活】

當其他大地主還在埋怨「土地變薄紙」，這些人早就已經嗅到未來商機...

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#股市 #石棉 #台股 #市場派 #土地 #中興保全 #國產實業

【看屋心得-從建案看相關供應商】

雖說前陣子在忙看屋，然後現在除了看書也慢慢研究未來的裝潢配置，也想分享一些看屋過程的心得，包含分享建商跟建案供應商。
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在看屋的過程中，都會先聽銷售人員介紹建案整體規劃及其建築工法，然後再看樣品屋及實際空間規劃，除此之外我很喜歡觀察每個建案的配備，廚具、衛浴、氣密窗、隔熱玻璃、防火建材、隔間材料用甚麼..相信這也是大家看房會評估的一部分。
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或許有些人純粹只是看建案，看完不滿意就算了，但我會希望自己從每次看建案的過程中，得到一些收穫。
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以下是這陣子陪家人看北部建案跟自己看南部建案的觀察，這些公司或許大家都耳熟能詳，有些更是我本身就早已經持有的標的，分享也不表示現在可以買進持有，只是希望藉由這樣的紀錄，持續培養自己藉日常生活經驗及周遭接觸事務觀察好公司的敏銳度。

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◆成霖((9934)-全球最大廚衛產品供應商

成霖被譽為「水龍頭大王」，是全亞洲最大水龍頭製造商，主要經營水龍頭、衛浴設備，生產的產品種類繁多，包括了幾千種造型獨特的水龍頭、蓮蓬頭、衛浴配件、衛浴陶瓷和五金，除了行銷自己的品牌外，還是世界聞名的高品質廚衛設備代工製造商。
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先前併購美國知名經典衛浴品牌Gerber，由旗下台灣麗舍生活作代理經銷，國內知名飯店及商務會館及設計師都有使用Gerber的痕跡，但從107年公司年報開頭可看出公司先前併購國外許多衛浴品牌後在整合上出現瓶頸，有些部門的產品也因較不受市場歡迎而造成公司較大財務負擔，另外中美貿易戰後還有匯差因素，因此股價一直沒有突破性的表現，未來必須觀察公司重整產品定位及整合產線後的營運狀況再評估是否值得持有。
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連續7年配發股利，但股利多在0.6-1.5元之間徘徊，且每年不是穩定上升，較不符合我的持有原則。
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近期相關報導https://ctee.com.tw/news/stock/201862.html

◆惠普(8424)

在台北看房子的時候，我發現北部建商很標榜建材的隔音效果，甚至有些預售屋已經有使用輕隔間的建材，我通常會進一步問是使用哪家建材，一般來說建商都還是採用國產廠商為主，而惠普就是這樣的供應商，身為國產實業集團關係企業之一，目前是全台最大矽酸鈣板供應商，銷售的建材中，以矽酸鈣板及纖維水泥板為主，觀察發現每個建案完工進入交屋時，顧客幾乎都會進行簡單的室內裝修，而裝修這種事，我很少遇到準備砸大筆錢裝修的，幾乎都是能省則省，除非你家本來就是豪宅等級，因此一般購屋者較少人會使用進口的室內裝潢的壁板(這樣裝潢費用也會拉高很多)，而以目前技術來說國產的建材品質就已不錯，加上惠普現有超過百家的經銷商，看了公司年報，很多設計師事務所及建商都有跟惠普合作供應建材，因此獲利來源也算穩定。
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2020年惠普與旗下國宇輕質磚聯手推複合式分間牆，超強隔音率認證建材主攻飯店、科技廠，技術上的領先及全台最大供應量的地位，未來在取得內政部營建署核發的隔音性能合格認證後，會成為市場唯一供應此建材的一線廠商對公司未來獲利將有持續性的展望。
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公司連續11年配息均穩定成長(共計配息27.8元)，今年更配息4元創新歷史新高，觀察股價無暴起暴跌，配息也是穩穩成長，是我喜歡的標的，也符合持有原則。

◆櫻花(9911)

南北看房的過程中，發現除非標榜豪宅，或標榜使用高規格歐美廚具的建案，否則一般推案量較大的建商(遠雄、興富發、三發、國泰等)建案或南部大推案的透天厝大概都會標榜採用櫻花三機或林內三機，光是與北中南建案合作供應廚具配備，就讓櫻花就有源源不絕的收入，公司本身也代理高端廚具(如義大利TLK等搶攻高階建案的配備)，目前觀察到購屋者交屋後使用的熱水器大概也已櫻花及林內居多，因此也算是房市受惠股。
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連續13年配息，合計配發17.7元，櫻花配息也是穩穩成長，是我喜歡的標的，也符合持有原則。

◆永大(1507)

這家不用多說，搭過電梯的都知道這牌子，看了許多建案有50%以上都是用永大電梯，是國內電梯業從開發、設計、製造、銷售、安裝到維修等一貫化作業的電梯製造商，也是台灣第一大電梯品牌，台灣的市佔率約27%，雖然之前因為公司經營權之爭傳出大股東日本日立想買下股份把永大變成子公司，股價飆漲，最後在許作名接下永大機電董事長一職，結束多年經營權紛爭並期許讓永大找回成長動能，回到全球前10大電梯供應商寶座。
近期推出防疫電梯，市場給予高評價，期待為公司帶來成長動能。
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連續35年配發股利，股利合計80.37元，股價近年在50-60之間徘徊，今年配息2.2元，殖利率已經不高。

◆台泥(1101)

這家更不用介紹了，台泥不熟悉大概台股也不熟悉，只是在看建案的過程中，發現建商會把使用台灣水泥(跟國產水泥標榜他們蓋101一樣)列入他們的文宣中，尤其南部建商很愛貼大布條寫使用台泥兩個字，我個人是很好奇不用台泥、國產，那要用什麼@@。
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連續37年配發股利，合計配了71.66元，已經是老字號傳產股，如果長期持有用股利來看，其實是穩賺不賠的。

以上就是看房過程對於供應商的一些觀察，其實還有建商的部分，但最近一直在研究裝潢，有時間來寫一篇建商觀察文^^

【 景氣循環股不適合存股 】

台股有一、兩千家公司，但真正適合長期存股的股票並不多，大家不要看到高殖利股就買進，一但景氣趨緩或公司競爭力下滑，股價跌的還不夠領的股息，像長虹(5534)，裕民(2606)、…等，也不要以為產業龍頭或者官股公司不會倒，錢放在那裏很安全，但安全不代表可以抗通膨，不代表會成長，有時候存到前景不好的公司還可能造成虧損，比如說鋼筋大廠東和鋼鐵(2006)、水泥大廠國產實業(2504)、…等景氣循環股，就算是很有紀律的存股，也討不到甚麼便宜，有些科技股就更不用說了，友達(2409)、晶電(2448)早已跌破金融海嘯低點。

先談談營建股，營建股常因為建案完工入帳，造成單季獲利暴衝，但是在推案銷售不佳時，也常造成虧損。就以長虹建設為例，長虹算是營建股的績優生，業績好的時候單季就可以賺一個股本，但近年受到政府打房影響，單季也出現虧損，2013曾創下131元的歷史天價，當年度配息9.97元，隨後股價急轉直下，一直跌到2015年的39.45元，用100多元買到的朋友看到股價下跌，可能不以為意，心想「反正領股息」就好，有8％、9％的高殖利率保護，「應該不會有問題」，但其實問題很大。

航運股績優生裕民航運也有類似的狀況，裕民在2007年創下123.5元天價，當年度配息8.5元，因為具有高殖利定存股的概念，所以曾經是報章媒體追捧的對象，但隨後景氣反轉，如今股價僅剩30元左右。

接著來談國產(2504)這檔股票，我們先看看國產算不算景氣循環股，光看國產歷年來獲利起伏不定就知道了，近年來國內、外景氣走緩，國內又受到政府打房影響，公共工程預算又連年減少，如此勢必減少水泥量需求，價格下跌就會衝擊到國產的獲利，假設你存國產存了十年、八年，看到股價直直落會做何感想？

另一檔股票是筆者常推薦的股票，這檔股票的成交量很小，而且股價波動不大，就算大盤漲、跌超過一、兩千點，他的股價都不太會動，他就是中華食(4205)，大家試想，如果今天很不景氣，會不會影響你們家購買豆腐的習慣，中華食提供王品旗下石二鍋、爭鮮旗下餐廳的豆腐，還有全台灣火鍋店、小吃店、便利超商也多半提供中華食的各式豆腐和豆花，豆腐是便宜又富含植物性蛋白的營養食品，所以對景氣變化衝擊不大，2017年公司獲利創歷史新高，股價也創下76元歷史新天價。

國產因為景氣衰退，股價頻頻破底；而中華食不畏景氣走緩，股價穩步向上攀升，後者應該是存股者比較喜歡的類型。

🔥（請參考圖一）國產與中華食歷年獲利比較
資料來源：公開資訊觀測站

👉備註：本文授權轉載自華倫老師

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