【@marketfocus.hk 】【中美搏鬥】中國企業赴美上市未有「被落閘」 低殘中概科技股轉勢還看阿里巴巴 . 美國加強中資股到當地上市的披露要求，中方則呼籲兩國就監管問題加強溝通，強調對企業上市地點持開放態度，顯示中概企業赴美上市未有被「落閘」。在中美兩地上市的科網股龍頭阿里巴巴（09988）於本周二（8月3日）公布最新業績，投資者注視阿里巴巴管理層對於反壟斷等內地連串監管之下，對互聯網行業前景的最新看法，或會成為股價低殘中概科網股的轉勢點。 . 【柏寧酒店尊貴體驗】入住Park Lane Suite + 露天酒吧享用米芝蓮法國佳餚 數量有限! 限時優惠1881 House Staycation 古蹟露台套房住宿 + 威士忌體驗 【GUESS 男裝腕錶低至$507起】限時優惠至8月4日,立即選購！ 中共中央總書記習近平上周五（7月30日）主持政治局會議，指出要完善企業境外上市監管制度，觸及美國的神經，美國證券交易委員會（SEC）其後明確要求中國公司以可變利益實體（VIE）形式在美上市前須披露更多資訊，包括充分披露法律架構以及中方影響業務的風險，否則不可以在美國招股融資。SEC主席詹斯勒（Gary Gensler）表示，在批准中國企業的上市申請前，將要求其披露額外信息，指出SEC工作人員將必須確保，尋求在美國上市的中國企業在必要情況下已經獲得中國政府就其在美國上市的許可，以及此類批准可能被拒絕或取消的風險。同時根據法律要求，美國監管機構要能夠在3年內審查它們的審計記錄，強調「我相信這樣的披露對知情投資決策至關重要，是SEC保護美國資本市場投資者這一使命的核心所在。」Gary Gensler指出，中概股赴美上市時慣用的VIE架構，即在境外成立一間空殼公司，與總部位於中國的公司簽訂合約，然後在美發行股票上市，憂慮美國投資者沒意識到自己僅買入一間空殼公司，因此提出中企赴美上市前需向投資者清晰作出5點披露，包括中國營運公司、空殼公司發行人及投資者面對內地政府帶來的不確定性，形容這可能嚴重影響營運公司的財務業績和合約安排的可執行性等。 . 中國證監會回應兩國監管部門應該就中國概念股的監管問題加強溝通，找到妥善解決的辦法，為市場營造良好政策預期和制度環境，強調對企業選擇上市地點一直持開放態度，支持依法合規選擇國際和國內兩個市場，指出目前在有關行業的規範管理，目的是統籌發展和安全，促進市場持續健康發展，當局會與相關部門密切溝通，進一步處理好投資者、企業和監管等各方關係，令政策措施更透明和可預見，為市場營造良好的政策預期和制度環境，重申金融對外開放力度會不斷加大，兩國監管部門應繼續秉持合作共贏精神，加強監管合作是必然的選擇。 . 受到監管風波打擊，單單是今年7月分，中概股美國預託證券（ADR）的市值累計蒸發超過4000億美元，折合接近32000億港元，為去年3月美股暴跌時期的超2倍。《華爾街日報》報道，美國投資者對中資股看法分歧，雖然認同難以忽略增長迅速的市場，但亦要留意政策風險可以很大，個別對沖基金已減持大部分中資股。中央政治局去年底開始首次明確提出防止資本無序擴張，今年4月則表明加強互聯網平台監管，促進公平競爭；叫車公司滴滴出行在今年6月底在美國上市不足一星期，其應用程式就在內地下架，以及檢視數據的安全性，內地亦加強監管，包括要求掌握大量用戶數據的公司，到國外上市前先經網絡安全審查等。 . 另一方面，在中美兩地上市的科網股龍頭阿里巴巴（09988）於本周二公布最新業績，投資者注視阿里巴巴管理層對於反壟斷等內地連串監管下，對互聯網行業前景的最新看法，或會成為股價低殘中概科網股的轉勢點。由於內地對互聯網平台行業監管壓力持續，投資者將關注阿里管理層對反壟斷政策下最新營運指引、公司旗下餓了麼對如何落實網絡餐飲平台維護外賣送餐員權益的指引﹐以及集團年度活躍用戶指標及投入重點戰略領域指引等。綜合11間券商預測，阿里巴巴2022財年首財季非公認會計準則淨利潤料介乎364.69億至421.96億元人民幣，較2021財年首財季394.74億元人民幣，按年下跌7.6%至上升6.9%，中位數為385.85億元人民幣，按年下跌2.3%。其中，摩根士丹利預測阿里巴巴2022財年首財季非國際財務報告準則淨利潤按年跌5%至375.25億元人民幣，收入按年升34%至2061.46億元人民幣，經調整EBITA按年跌12%至399.89億元人民幣。至於瑞信預測阿里季內客戶管理收入及其他中國零售收入增長放緩，並指經調整EBITA下跌是基於投資增加，核心商業經調整EBITA率將下跌3個百分點至65%，反映直播電商增長影響，公司季內新業務投資將由去年同期的40億元人民幣升至170億元人民幣。瑞信指出，市場關注阿里巴巴業績重點括核心電商的動力及競爭情況，包括社區團購、淘特及餓了麼在內新業務的進展。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

【@marketfocus.hk 】【中美角力】耶倫大放狠話！ 保美國安全誓言與中國局部「割席」 . 自從美國前任總統特朗普上台後，中美兩國的角力轉向白熱化，在全球爆發新冠疫情之後，情況尤其明顯，而新任總統拜登的對華政策，基本上並没有大改特朗普的方向。美國財長耶倫最新出席美國國會的一個聽證會時表明，為了保障美國的國家安全及利益，誓言與中國局部「割席」！ . 美國財政部長耶倫（Janet Yellen）在當地時間周三（6月16日）以視像型式出席美國參議院財政委員會（Senate Finance Committee）就著總統拜登的6萬億美元預算案作證，席上她稱美國為保障國家安全，或某程度上與中國「割席」。耶倫表明，認同與中國在科技等部分範疇會逐步「脫鈎」，強調目前正著眼於各種各樣的工具，來抵制及糾正損害美國國家安全及更廣泛經濟利益的不公平行為，並將限制部分來自中國的投資，以應對和反擊中國損害美國家安全的做法，並月指出如有必要，美國會採取行動加強保護資訊，但承認兩國難以完全切斷關係。耶倫表示：「我有些擔心完全在科技上脫脫，我們與中國的衝突會導致在科技越來越脫鈎，我們會失去全球融合科技系統帶來的益處，而我們的盟友會非常不願意停止與中國做生意。」 . 此外，美國早前成功爭取7大工業國（G7）支持設立全球最低企業稅率15%的建議，預計包括中國在內的20國集團（G20），將於今年7月份在威尼斯舉行會議，屆時將重點關注最低企業稅率的計劃，包括討論是否同意這個全球稅制改革的方向。耶倫表明在稅制方䤏也有可能與中國「割席」，指出實施全球最低企業稅不能有例外，不可以特別優待中國或者其他國家，因而出現避稅漏洞令稅制難以實施，亦防止在美國營運的外國企業把利潤轉移至海外。耶倫又表明，美國在尋求各種途徑，確保包括中國在內的各國，暫停或取消針對美國科技公司的數碼服務稅，但如果未能成功，美國將保留加徵關稅作為報復行動之一。此外，其他國家如果不暫停或取消針對美國科網公司而加徵的歧視性數碼服務稅，美國會保留加徵關稅報復的選項。耶倫告訴參議院財政委員會，她已與愛爾蘭財政部長就此問題進行非常有建設性的雙邊對話，並相信整個歐盟最終將支持美國提議的提高全球最低稅率。 . 耶倫表示，美國及其他國家正在繼續努力說服中國支持七國集團(G7)設立的全球最低企業稅率15%的建議，強調不會同意任何類型的特殊待遇，因這會削弱全球最低企業稅率的制度。據了解，目前中方反對設定最低企業稅率為15%，指出如果要支持，條件是獲例外待遇，希望保留稅務寬免，促進科技發展和吸引外資，中方認為兩國經貿及科技等合作，本質是互利共贏，敦促美方端正心態，更指出挑動「脫鈎」和對抗都是不得人心。 . 另一方面，耶倫在會上指出，美國經濟正順利地從疫情中強勁復甦，並敦促立法者轉向解決影響經濟的長期問題，不過她認為現時仍面對工資不平等、勞動力參與率下降、種族差距及氣候變化等挑戰，又指應對這些問題需要大量公共投資，促請立法者支持總統拜登在兒童保育、基礎設施和綠色投資方面的長年期4萬億美元支出計劃的建議。 . 今年6月初，這位美國聯儲局前任主席、現任財長耶倫與中國副總理劉鶴舉行了首次視訊會議，討論了雙方在符合美國利益的領域進行合作的重要性，耶倫還坦率地談到了美國關切的議題，並期待未來繼續與劉鶴副總理會談。新華社在會議之後發表文章表示，稱雙方認為中美經濟關係十分重要，並本著平等和相互尊重的態度，就宏觀經濟形勢、多邊和雙邊合作進行了廣泛交流，但當中沒有提到會談是中國國家主席習近平與前任美國總統特朗普在2017年確立的兩國對話新機制。在這一機制下，兩國2020年1月簽訂了第一階段貿易協議，緩和了世界兩個最大經濟體之間的貿易戰，但在新冠病毒大流行席捲全球之後，兩國關係急轉直下。拜登政府今年1月上任時，聲稱會全面評估美國對華政策，並且延續了前特朗普政府的多項對華經貿政策，包括維持對中國的多項懲罰性關稅措施，但沒有公開表示會沿用美中全面經濟對話機制。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

【@businessfocus.io】農民企業家孫大午涉8項罪名被捕 背後或因「敢言」觸動當局神經 . 中國知名農民企業家、河北大午農牧集團創辦人孫大午於本月21日遭高碑店市公安局正式逮捕，被控涉及尋釁滋事、聚眾衝擊國家機關等8項罪名，當中大午集團的多名高層亦以涉及詐騙、強迫交易等罪名被捕，目前案件已移交至檢察院接受審判。 . 據《南華早報》指出，高碑店市公安局日前在網上發佈聲明表示，經高碑店市檢察院批准後，當局於周三（21日）發出「逮捕通知書」，將孫大午與多名集團高層執行逮捕，其中包括副監事長孫德華、副監事長孫志華、董事長孫萌、總經理劉平、副總經理靳鳳羽以及集團辦秘書紀瑋蓮等。 . 報導稱，孫大午被控涉及8項罪名，包括非法吸收公眾存款、尋釁滋事、非法採礦、聚眾衝擊國家機關、非法占用農用地、強迫交易、破壞生產經營以及妨害公務；至於與孫大午同案被捕的高層則被控尋釁滋事、詐騙、強迫交易等罪名。 . 據大午集團法律顧問杨斌透露，當中有一人已於周一獲得保釋，但仍有24人被關押在高碑店市看守所和保定市看守所，並指由於還未獲得檢察官的通知，因此律師們至今尚未清楚有多少在押人員將面臨審判。 楊斌表示，當局方面未提供任何有關起訴的書面通知，預計檢察官的指控將有所改變，但她坦言「我們最擔心的是被控與幫派有關的罪名，雖然這類指控尚未包括在内，但並不排除以後的可能性。」大午集團法律團隊的擔憂是基於在中國，被控涉及幫派罪名的刑罰實際上比尋釁滋事、聚眾衝擊國家機關等罪名來得更嚴重。 . 此外，楊斌亦透露，基本上所有辯護律師已在各自的地點接受司法部門的質詢，並獲當局警告須謹慎處理案件，以及要求他們勿公開討論案件，包括接受媒體訪問、在社交媒體上發表評論等。楊斌更稱「當中有部分律師甚至被要求退出案件。」 . 然而，有分析認為，這宗看似因土地糾紛引發的衝突實則是當局無法容忍孫大午的「敢言」行徑。出身農民的孫大午曾被喻為中國企業家的良心，不僅積極關注時事，且與北京諸多公共知識分子理念相近，早前更是曾發表與20世紀晚期中國自由知識分子有關的「悼念李慎之」等文章遭當局以涉及嚴重損害國家機關形象進行整治。 . 對於孫大午被捕一事，《北京之春》榮譽主編胡平認為孫大午今次兇多吉少，當局高調且大規模的逮捕行動表明了當局對孫大午的不滿積壓已久，並稱「這次是要和孫大午算總賬。」此外，胡平也稱，孫大午被捕同時也表明「習近平在倒行逆施的路上已經走了有多遠」。 . 案件的導火線源自於大午集團在去年8月與當地一家國營農場發生土地糾紛，期間公安與當地村民爆發肢體衝突，大午集團員工隨後更到當地公安局和徐水區政府示威抗議。去年11月，當局以尋釁滋事及破壞生產經營的罪名將孫大午和另外29名管理層帶走，至今仍有24人被關押，包括孫大午本人、其妻子、胞弟與兒子等人。據悉，當地政府已派了29個工作組部分接管了孫大午的企業。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF國情聚焦 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert