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國泰期貨入金錯誤 在 非凡電視台 Facebook 的最佳解答
0715 #開盤 #重點
📍「凱哥財經生活大小事」:https://www.provoice.tw/show?id=48c0295c-256c-40ee-a8ac-70b8347f8d52
#鮑爾 #鴿派 #道瓊
聯準會主席鮑爾最新出席,眾議院聽證會,發表半年一度的貨幣政策報告,重申高通膨只是暫時的鴿派基調,直言距離改變貨幣政策還有很長的一段路要走,預計目前顯著上升的通膨,將會趨緩。
受到鮑爾持續唱鴿調的刺激,黃金期貨飛天跳漲,一度來到日內高點每盎司1831美元,十年期美債殖利率溜滑梯式下滑,一度下挫5.1個基點,美股道瓊和標普則雙雙收漲。鮑爾表示美國經濟距離出現實質性進展,仍有一段距離,還保證不會根據最新通膨數據改變政策,自己不想錯誤地太早做出反應。另外,鮑爾也認為,目前復甦進度也不足以縮減QE,僅表示何時開啟縮減政策,會在往後的會議持續討論,若有任何異動,都會提前宣告。
#蘋果 #市值
蘋果公司 (AAPL-US) 股價周三 (14 日) 勁揚逾 2%,登上歷史新高,盤中市值一度超過 2.5 兆美元,再度寫下美國企業史紀錄,代表在攻克 2 兆美元不到一年的時間就挑戰新關卡,摩根大通(小摩)、花旗分析師都看好其前景。
#台股 #除權息 #股息
台股邁入上市櫃公司除權息高峰,今日起至7月底,將由鴻海、國泰金、富邦金、廣達、聯電、南亞、台塑、台達電等211檔個股除權息,合計將配發逾3925.6億元股息,為台股添多頭動能。
#陽明 #重挫 #棄購潮
陽明今天詢圈現增繳款,不過,昨股價再次震盪走低,一度來到159元,僅差一檔跌停,離現增價182元越來越遠,圈購人繳款意願恐怕越來越低,甚至出現棄購潮,值得留意。
#財經 #新聞 #非凡新聞 #ustvnews #news
國泰期貨入金錯誤 在 元毓 Facebook 的最讚貼文
只會檢討別人的貧窮思維註定要窮 — 論台灣房價何以至此
「幹,我今年都不吃東西這輩子都不出國,我還是買不起被你們炒出來的房子。」 這種愚蠢且毫無經濟常識的論調竟然充斥在年輕人的想法裡,可見現在有多少年輕人書念得多糟、邏輯與事實觀察能力有多差勁!
1. 這些笨蛋根本不懂房地產為什麼上漲,還蠢到以為是被炒作。
房地產上漲牽涉到經濟學的財富倉庫理論 — 一個經濟體生產力增長的過程,必然有多餘財富被創造。而這些財富需要有倉庫讓所有者的辛勞成果受到保護,傳統上房地產、股票、債券、珠寶古董乃至於字畫,都是通常正常人會選擇的財富倉庫。
要能成為財富倉庫的條件嚴苛,基本上除了純粹收藏品之外,多數人認可的房地產、股票、債券均是因為符合經濟學大師I. Fisher利息理論中能產生未來收入的資產。稍懂經濟學的都知道,資產價格是未來收入的折現值總和。而重點在於未來收入是個預期值,即便是債券都可能因為市場利率的改變而有所價格改變。
換言之預期未來收入增加時,會提高資產的價格;反之,資產就會跌價。股市、期貨等諸多市場的漲漲跌跌,商圈新生、極盛與衰退反應的租金與地價起落,都是在利息理論的解釋範疇中。
回過頭看台灣從1981年GDP總額1,728,793百萬台幣,成長到2015的16,175,607百萬台幣,總成長9.36倍,換算年複合成長率為6.79%,姑且當做台灣的財富增長來看(暫不考慮通貨膨脹因素),你說這些被創造出來的財富要放哪?當然是各種投資管道!
如果以較具公信力的國泰建設房地產指數來看,從該指數首度編表的2003年全國成交房地產均價為15.1萬/坪,到2017年Q1的23.62萬/坪來說,成長率僅約3.25%。接近同時期(2003 — 2016)GDP複合成長率為3.49%,事實上房價整體上漲水準還輸給GDP成長率。要說炒房集團靠炒房賺得多少超額利潤?還真是看不太出來成績有多驚人。
更須要注意的是:2003~2016的台灣貨幣發行量M1A年複合成長率高達7.34%!!以台灣房地產的整體漲幅來看,甚至連貨幣貶值率都跟不上!
ok,我知道馬上有人會拿台北、新北跟一些房地產漲幅超越台灣整體平均的地區反駁說這些地區被炒作得厲害,所以年輕人才買不起。(同時期台北整體房價成長率為5.84%、新北市為6.16%)
這個論點也是錯誤的,錯就錯在這些笨蛋根本沒想到房地產漲幅除了反應整體財富增加、通貨膨漲之外,各地房地產還要反應「稀缺性」!
所有的房地產投資入門所強調的「location、location、location」,說穿了就是在強調房地產的稀缺性。
房地產與一般動產最大不同也在於此:同一個地點的土地就是only one!你不可能平白在101現址上再生出一塊101土地。
是的,3D空間裡你可以往上蓋,取得「近似創造土地」的效果,這也是為什麼全世界都市精華地區都是摩天樓一棟比一棟高。因為這樣土地利用效率才高。
但你絕對不可能在同一地點創造出一模一樣的土地。
101隔壁世貿的地就不是101的地;台北鄰近隔座山文山區的地就不是信義區的地。
而正因為土地的特殊稀缺性,才讓精華地區與非精華地區的土地價值有極大的差異,這個差異來自於需求,是需求創造出的「租值(rent value)」。為什麼會有需求?回到前面利息理論,因為該地可以產出的未來收入就是有那麼高(或是預期有那麼高),才能存在這樣的高地價。
所以sway這種自詡正義之士的房產專家,犯的最大經濟學錯誤就是誤認為房地產價格被炒高,物價才上升。錯了!是某些地區的生產力就是那麼高,收入(物價)可以到那麼高,才足以支應那樣的房價(租金)!
為什麼後者的邏輯才是正確的,因為從科學方法論來檢驗這樣的經濟學理論最明白不過:商圈(台北東區、天母區與曾經的西門町或台中成功路老市區)從發跡到繁榮,人潮商機湧入讓某區收入不斷提高,從而房價租金才能跟著提高;嗣後人潮商機轉往他處,某區的房價租金不再能有高收入支撐時,就會跌價,而當跌價幅度不夠clean the market時,就會出現unemployment,也就是該區處處關門無人承租,買賣成交期拉得非常長。
你不可能憑空炒作一塊沙漠房價,而沒有任何需求支撐。即便是內華達沙漠中拉斯維加斯,也是搞好水電基礎供應後,靠賭場、各種藝術、情色表演與便宜飯店來吸引大量人潮商機,才真正在沙漠中創造高房價。
雙北市基礎建設、社會福利、生活品質、工作機會以及人口密度成長率遠優於台灣其他縣市,自然創造出不凡的「稀缺性」。這也說明了為什麼一堆領著低薪的新鮮人想盡辦法要留在台北。講更白點,正是因為太多這群自認社會不公的魯蛇死皮賴臉要在台北,所以才支撐起雙北的高房價。
自己才是造成結果的因,反倒是怪起炒房客、投資客。從經濟學觀點,炒房客、投資客才是穩定房價的最大功臣!
所有的投資行為依據利息理論,都是「犧牲現在的享受換取明日的收入」。正因為投資客認為某地房地價有上漲空間(也就是認為某地生產力會提昇),所以於主觀認為低價時買入,這個行為本身有二好處 — 避免資源價格持續下跌以及讓資源移轉到更可善加利用之人身上。
而投資客在他主觀認為房地價夠高的時候賣出,也就是在價格夠高時提供了供給,而供給增加會抑制價格持續上漲。
同時投資客、炒房客彼此之間的競爭,也會提高供給、抑制房價上漲。這在任何市場都是一體適用的經濟法則,這是最基礎的價格理論!猶如你在地球上就受到重力影響一樣,無可避免。
當然任何市場都存在「造價(price making)」行為,本文不多提,因為我在blog中已經簡單討論過。台灣還存在與銀行內神通外鬼、政客透過公權力炒地皮的尋租行為,這些都是對整體經濟不利的行為,本blog也多次撻伐,讀者可自行搜尋,本文也不再多提。
到這裡小結:
a.台灣50年來經濟發展創造的財富必然有部分流到房地產,這會推升房產價格。這是私有產權制度下的必然,因此把老一輩的極為正常的投資行為視為邪惡的炒房行為,是對經濟學的無知才能講出來的蠢話。
b.台灣近年通貨膨脹極為嚴重(2003~2016的台灣貨幣發行量M1A年複合成長率高達7.34%!),這跟央行長期緊盯美元匯率有關。而亂印鈔票必然會引發通膨,特別是當整體經濟前景不佳的前提下,多出來的資金容易流向資產(股市、房市),造成生產要素漲價不均的現象 — 也就是房價、股價漲幅遠高於工資。這部份要怪就怪政府央行錯誤的貨幣政策,跟炒房行為無關。
c.本blog早在2007年就預言台灣薪資成長會停滯甚至衰退,請參見「台灣低薪是必然,經濟學預言威力精準」。而因為從李登輝以來不斷地社會福利主義走向以及錯誤的中國政策,台灣經商環境越來越困難,租值不斷流失,必然影響資源持有者對未來前景從而改變投資行為(從生產投資轉變為資產投資)。這30年的政客誤國才是罪魁禍首。
d.投資客的存在才能穩定價格波動同時提供流動性,這在任何市場都是一樣,包含房市。這些人對經濟貢獻不亞於其他人。
2. 不是人人都應該買房
3. 在大台北,22k也買得到房!
以上僅為部分節錄,詳全文請見:
https://tinyurl.com/ya44trh6
國泰期貨入金錯誤 在 我要做股神 Facebook 的最讚貼文
甚麼是對沖?不賣股票也可以調整組合比重?
*甚麼是對沖?甚麼是長短倉?
*對沖策略的盲點,重溫08年國泰在對沖的損失
*不賣股票也可以調整組合比重
*甚麼是對沖?甚麼是長短倉?
當大家研究投資知識的時候,很多時都聽見「對沖」這術語,其實對沖的活動在日常生活都經常會見到的。根據傳統的說法,對沖的解釋是指當你預期會面對某些能受控制風險的時候,你會嘗試以一些避險的工具來盡量降低風險帶來的後果。保險公司就是提供對沖一些我們日常風險的好例子。作任何投資時當然會預見很多不同的風險,所以能將這些風險作對沖其實可以將損失降低。大家其中最常聽見的對沖策略就是在組合內作長短倉的操作,「長倉」的意思是指一般買入資產例如股票,商品,貨幣等,而期望資產價格會上漲。相反,「短倉」的傳統定義是將借回來的資產賣出,然後期望歸還借來資產時的資產價格下跌,而從中獲利,當然今時今日我們可以使用一些衍生工具例如期貨及期權作短倉就可以了。大家必須緊記,對沖的作用不是以賺錢為先,而是將損失下降至目標水平為主,所以大家應用對沖時首先需要計算組合內的長短倉位置。如組合的長倉比例是多於短倉的話,這就稱為「淨多持倉」(net long position),而相反的是「 倉」(net short position)。對沖基金一般都會用不同的長短倉位置而嘗試獲利,但對廣大投資者來說是需要作更多的計算,而亦必須密切監控大市的走勢,否則錯誤的對沖投資都有可能會導致嚴重的損失!
*對沖策略的盲點,重溫08年國泰在對沖的損失
對沖本身的目標是將風險下降至較低的水平,但就如任何投資策略,他內裡亦有潛在的盲點。大家很多時都聽見新聞報導有關公司因為對沖失敗而損失大量資金。但這怎麼可能?對沖的工具不就是用來抵銷原本持有資產的風險嗎?大家還記得國泰航空在2008年時因對沖而錄得數以億元損失的新聞嗎?國泰作為航空公司當然需要大量的燃油作飛行用途,所以燃油價格上升自然亦會嚴重影響公司的整體盈利,在這情況之下他們必須將燃油價格作對沖。如大家記得WTI指數在2008的下半年由最高的147.27下降至最低點的35.13,國泰理論上會因油價下降而受惠,但可惜他們從之前作對沖的投資工具就錄得76億港元的損失。大家有可能想他們因燃油價格下調,就可以降低成本和覆蓋對沖的損失,但事實上當時的經濟就是一直向下落,而國泰的收入亦當然大受影響,根據2008年的業績報告,他們全年錄得大約86億港元的虧損。所以國泰這例子明顯地表現出,如長短倉位置被錯誤地估計的話,後果是可以非常嚴重的!
*不賣股票也可以調整組合比重
施凌多次提及過我們是沒有用衍生工具作投機性部署的,但這並不代表我們是不會選擇衍生工具作對沖的用途。大家在週末報告內都見我們目前有兩個的組合作參考,當我們的分析指出大市預期會有機會出現較大的調整時,我們除了會減持股票在組合的比重之外,亦會以短倉恆生指數期貨作對沖。首先我們會計算長短倉的目標位置,然後以卑打系數來衡量恆指和組合內持股的相關性,最後我們便按照部署來執行期貨的買賣。在這情況下,我們是需要更緊密地監測大市的變動,否則我們就會像國泰航空一樣,產生比預期大的對沖損失。雖然如此,對沖的好處是能以方便的方法調低組合的持股比重,亦不需要將任何股票在組合內賣出,避免組合重新調整的需要。
-施凌教學第一百一十二集
教學類別:投資入門
「施凌教學」集中於分享某一指標單一用法,「施凌課室」則分享施凌甚樣運用每種基本、量化及技術分析互相配合及實戰,這亦是「施凌部署」。
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1) 亦可透過「施凌課室」及「茶敘」等活動施凌親身分享、交流及探討市況
2) 在這裡可以認識更多「施凌部署」的應用:
「負翁也能變富翁」(經濟日報全資出版)
「施凌部署五十式 - 平民投資致勝解碼 」(經濟日報全資出版)
「施凌部署進擊招式 - 平民投資升級解碼 」(經濟日報全資出版)
「從窮學生到富爸爸」(經濟日報全資出版)
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