遠見ESG投資論壇 重點提要
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今天難得跟金管會許永欽副主委、證交所羅贊興副總、安侯永續顧問黃正忠董事、國泰投信張擁川總經理、遠見楊瑪利社長與副總編輯林讓均小姐同台參加這次活動。
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跟一堆長官同台壓力很大啊，加上即席問答，事前的準備很擔心不夠充分，不能滿足投資人需求就糟糕了。
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我很快整理一下今天的問答重點：
1.ESG到底是什麼、有哪些迷思需要澄清？
-ESG就是一種社會責任的投資邏輯，也是未來訂單的門票🎫，各大品牌廠已紛紛要求供應商要取得ESG或最少的CSR報告書。沒有認證未來能取得的訂單量便逐年下降。

-ESG在建置的前期會因為資本投入讓前期的獲利下降，但長期會換來效能提高與員工向上力提高的回報，所以ESG的投資準備已經陸續納入各大主權基金、品牌廠、政府資金代操的標準守則。
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2.高息ETF產品0056 v.s 00878 這兩檔產品該怎麼來看待？現在投資人紛紛加入後會不會影響配息的表現?
-我們在前面已經談到了，ESG是未來訂單的門票，0056是早期設計的商品並沒有考慮ESG的要求，而00878則是納入ESG作為選股原則，在投資未來性較佳。

-而在殖利率設計上略優於老牌0056

-在配息模式上，季配息的模式對於投資人較有利，可以有較多次的現金入袋運用且多次配息可以降低繳交補充保費的額度。

-配息的部分，在該基金的第一年配息的狀況可能不會太理想，主要原因是成立的時間已經有部分公司完成除權息、另一方面則是投資人在初期的受益人數較不穩定。

在ETF設計的本身有分成淨值帳戶與股利帳戶，股利帳戶的部分沒問題可以拿來配發現金股利、而淨值超過發行價的部分是為資本利得，未來也有機會可以拿來發放現金股利。

就實際投資的角度來講，第一年的不確性是較高的，但隨著發行的時間拉長後續的就慢慢地步入軌道。

(▶️▶️▶️原本在現場的演講的有提到平準金的設計邏輯，不過這部分經現場的國泰投信經理的提醒😅😅😅，尚在申請中，但未來有機會納入讓所有投資人都可以按時且公平的領到現金股利)
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3.2021年的投資展望要怎麼看？
兩個關鍵詞「低利率、拉通膨」通縮是各國政府極力避免的狀態，可預期的低利率環境將持續到2021年，隨之帶來的是實體保值性資產所帶來的吸引力。

例如黃金或是基礎建設類的投資，以台灣來講的話比較明確的就屬營建類股，低利率加上熱錢湧入讓台幣升值，房地產欲跌不易。從預售屋個個都從隨便看變成要預約才能看，就可以看到這波的行情。
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京站 私訪，總經理在這個辛苦的行業已經做的很好了。近年營收微幅成長，淨利率提升不少。

簡介
https://goo.gl/tU2S5i

前兩年有改裝，所以成長有趨緩，今年稅前獲利成長15%，但營業所得稅比較高(20%)和繳未分配盈餘稅。
單日平日8萬人，假日10多萬人。我們現在櫃位都很滿，所以跟商家談條件都會比較硬。
我們衝年輕族群，今年20~29歲業績成長16%。(京站整體成長6.5%)，引進年輕品牌、海底撈(但抽成少)。重點是坪效。
Q3成長很好，利潤率超過25%，9月成長20%，可能是中秋節連假。
Q4是旺季，衝周年慶11/11，今年比去年周年慶少一周。周年慶還是要靠卡友，對卡友最優惠。
今年世足賽加分不多，這種客人沒有消費力。

稅後淨利率為何近幾年提升？
坪效、人效。並降低成本。今年員工有變少，被挖角，收銀員也因為自動化變少。費用每年都在變少。
2018H1餐飲佔38%，彩妝美用28%，服飾34%。 但餐飲利潤低。一般跟商家簽約兩年，但餐飲會簽比較長（4-5年），因為他們前期投資較大。

折舊已經提完很多。現在一年折舊約3800萬。(2016獲利大幅跳升就是因為折舊少很多，設備折舊6-10年，平均折)

如何衝Q卡友？
每年新增5萬人。辦卡享優惠。去年推app。

O2O進度？
跟honestbee合作外送餐飲，效果不錯。

美河市案進度？
預計明年8月開始，支出希望不超過2億，一整年營收目標6億，4500坪，毛利率較低，13~15%。餐飲為主，其次生活雜貨，有機超市...那邊租金較便宜。一個案目標三年能損平。
品牌"森林食光"，放鬆聚餐為主。

爵士廣場目前狀況？
這部份很小，只有四個小店，一年營收幾千萬。

貴陽案狀況？
地主現在有問題，明年還沒辦法開始，可能要等三年。

目前還在評估幾個案子，中南部。

IPO要等明年Q2。

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近期新增筆記：

大成(飼料、雞、餐飲)
國泰建設(北中南都有、還有飯店)
金像電(衝伺服器網通PCB)

訪談公司筆記都放在社團，入社辦法：
https://goo.gl/SL12VZ

對個股有深入研究的朋友，歡迎私聊。

<明天直播講哪裡跌價>到現在還是有這種不公不義的內容，實在是令人髮指與感慨，而這批房屋的規劃，也曾惹人非議至今，我倒要看看這怎麼收尾。

中鋼的地來自於國家，他是公司化的前國營產業，土地資產照理說是全民共享成果才是，現在變成員工大樂透？買到就賺500萬？你以為入住五年就可以解了大樂透的業障？

這仍然是大樂透，你看林口合宜住宅一樣也綁五年，也是投資客的大樂透，更是建商們的大樂透，爭議到最後才變成板橋的綁十年，然後還是被建商的黑心給終結。

中鋼拿國家給的地，蓋房子讓員工賺，你覺得這樣對嗎？

蓋得好不好，又是另一回事，中鋼沒蓋過房子，很容易被廠商給蒙蔽，人家國泰建設蓋了幾十年房，還是會漏水，而寶佳蓋了幾十年房，也一直在漏水。當初你中鋼幹嘛蓋房？2014年時可是房價高峰，人人都想買屋獲利呢！你的初衷真的是蓋給員工住嗎？還是蓋給員工爽的？

中鋼的那批大坪數宅，本來還有傳說是給高層「享用」，後來才變成今天可能的釋出買賣。啥時中鋼的立業精神，是要來蓋房獲利？而今你蓋出這批大坪數房，受到同社區中坪數的影響，既不豪宅也不平價，五年後又可能有大量「買到就賺500萬的轉售潮」打擾，想買這種房的人可能也買不下去，而高雄的大坪數豪宅還在滯銷呢！你看國硯賣了那麼多年，怎麼也還不完，就是個下場。

再者，中鋼打掃的人與中鋼的高層，照理應該同享購屋優惠，但你覺得那些打掃或基層員工，真能凌駕那些待了幾十年的老中鋼人？不用講老中鋼，中生代的中鋼人多數也都有房，你中鋼還硬要蓋一批房給員工，當作員工福利？年輕的中鋼人或許剛出社會，可以買一間房，那中年中鋼會讓賢給這些無房者，還是管他有沒有房，抽中就算好運？

問題一堆，所以售屋方案還不敢出。

當年蓋屋已經有問題了，你要怎麼收尾？