❤️【疫情下 學收息】【第二篇】【配息詳解~FH富時不動產ETF(00712)】【文末轉發+抽書】
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❤️本篇針對配息細項/直接投資進行分析:請讀者務必閱讀
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FH富時不動產ETF(台股代碼00712)是目前台灣唯一一檔抵押權型REITs ETF，也是過去三年配息率最高的ETF，這篇文章帶領喜愛收息的讀者來認識這檔2020年配息率高達8.38% 的FH富時不動產ETF(台股代碼00712)*年度配息率：以當年度每單位配息金額除以當年度最後除息前交易日
❤️配息來源
FH富時不動產ETF屬於抵押型房貸REITs管理公司，這些公司主要是以不動產債券做為主要投資標的，由於旗下投資的不動產債券大部分由美國政府機構發行與擔保，違約風險較低，收益率也僅略高於政府公債，拿去借款其借款利率也低，這類抵押型房貸REITs會透過藉由將房債債券抵押給金融機構取得額外資金，並利用借入資金再投資的再融資操作再度抵押，借款出來槓桿投資，槓桿5-8倍以上賺取5-8倍數利差，簡單來說: 抵押型房貸REITs獲利來自於槓桿投資房貸債券扣除短期利率後的利差，並乘上倍數，這樣的結構也就是形成超高息的原因
❤️FH富時不動產ETF(台股代碼00712)歷史配息／配息頻率:第2季特別高
FH富時不動產ETF以每年2月5月8月11月結算三個月累計收息，並於每年3月6月9月12月發放當季配息，配息頻率為季配息
觀察一：　歷史各季配息金額變化
由於美國股利扣繳稅率達30%，FH富時不動產ETF的配息率會低於美股同類型抵押型REITs (美股代碼REM &MORT)，但由於ETF隔年會收到部分退稅，所以下表每年第2季配息金額會顯著高於其他各季配息金額(紅色配息金額)，觀察2020年度第2季配息金額為0.338元，顯著高於2020年第1季0.278元/第3季配息0.273元/第4季 0.173元，昨日公布2021年第2季配息金額0.218元 也高於2021年第1季0.173元

觀察二：　歷史股價之配息率
觀察配息當時股價換算之年配息率為0.31%-17.65%之間，由於配息有退稅因素，所以以4季加總平均配息率來觀察比較客觀，觀察下表累積4季加總平均配息率5.12%-10.16%，最近4季加總平均配息率7.89%也是目前台灣ETF最高配息率

讀者必須了解2020年其中兩次超過10%高配息率可能是因為當時股價處於低檔的緣故，目前股價已經漸漸回升，故我們觀察近幾年度配息金額，以目前股價換算才是讀者可以預期實際配息率*配息率：以各季度每單位配息金額除以各季度最後除息前交易日。資料來源:投信資料 MissQ整理

各期間報酬率(含息)
三個月 18.25%/六個月 42.13%/一年 63.85%/二年-10.78%/三年 1.25%
資料日期：2017/08/09–2021/04/30資料來源：投信月報 MissQ整理

觀察三：　歷史年度配息金額
觀察圖片三2018-2020年度每單位年度配息金額為1.783/0.941/1.062元，以2021/5/19股價14.20元換算年配息率12.56%/6.63%/7.48%，考量2020年後市場歷經疫情，抵押型REITs本身槓桿降低，以2019/2020配息金額來估計未來的配息是較為實際的，故讀者若在此時買進應該可以預期每單位配息接近0.941－1.062元，以2019/2020年配息金額，以2021/5/19股價14.20元換算年配息率分別6.63%/7.48%，但讀者必須注意:因為市場資金都在追尋高息資產，若未來股價持續走高，配息金額穩定的情況下，配息率將會下降

❤️配息相關稅負
由於FH富時不動產ETF配息是來自於海外標的屬於海外所得，若投資人海外所得低於100萬以下免稅且免併入綜所稅申報，海外配息相對台股股利在稅負上對高稅率投資人有很大的稅負誘因

❤️如何投資-FH富時不動產ETF(台股代碼00712)
投資的途徑分為兩類
第1類：若買賣的單筆數量少於500張（亦即50萬股），可在次級市場以市價買賣，交易方式與一般台股相同，可以透過台股的網路下單軟體或營業員聯繫，次級市場手續費千分之1.425，賣出有千分之一的交易稅。

第2類：若買賣的單筆數量為500張（亦即50萬股，申贖基數）或其倍數，除在次級市場以市價買賣外，亦可以透過該ETF的參與券商（臺銀證券、合作金庫證券、KGI凱基證券、富邦綜合證券、元大證券、永豐金證券、群益金鼎證券、兆豐證券、國票綜合證券、台新證券、玉山綜合證券、國泰證券）以當天結算淨值申購贖回，申購贖回手續費僅千分之一另外加上每一申贖基數手續費5000元，將會低於在次級市場的手續費千分之1.425(換句話說不用券商手續費及證交稅)

❤️結論
FH富時不動產ETF(台股代碼00712)以2020年年配息率8.38%是目前最高的債券ETF，高配息一方面來受惠於低利環境，抵押權型REITs賺取借低利投資長期債券的槓桿利差，另一方面也來自於因2020年股價調整使配息率提高，原始FH富時不動產ETF發行價格為20元，因為疫情後股價目前2021/5/19調整為股價14.20元，尚未回到疫情前點位，所以在同樣的配息金額下，配息率就相對被提高了，喜愛收息的讀者可以考慮趁股價相對便宜的情況下，鎖住較低的投資成本，布局這檔高收息ETF參與收息，但要注意此ETF內含財務槓桿本質屬於積極型投資資產，會受整體金融市場流動性風險/不動產抵押債券市場行情的影響，造成追蹤標的指數波動，則基金的投資績效也會跟著波動，投資前讀者需要衡量本身風險承受度，再進行投資。

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富時不動產ETF (00712) 為台股掛牌的配息王, 索羅斯基金2020年也投入這ETF 旗下資產不動產抵押債券 除了收息今年以來更上漲超過14% 配息+收息 有機會達2位數的報酬!
💡1:04 MissQ觀察這檔ETF/投資時機
💡3:21富時不動產ETF (00712) 基本介紹
💡3:55配息率高的原因
💡5:06 影響富時不動產ETF 漲跌的因素
💡7:06如何配息? 哪一季配的比較多? 相關稅賦
💡8:29 2020 疫情下重挫的原因
💡9:56 索羅斯基金2020年也投入不動產抵押債券大賺

期貨基金

幾天前有一位網友這樣問：我投資國泰Man AHL組合期貨基金，從開始募集就參加，這兩天收到終止合約通知，變成強迫式贖回，有什麼辦法可以申訴？

首先我們先來探討甚麼是期貨基金？期貨基金投資的對象是交易所交易的期貨和期權，而非傳統的股票和債券。其與對沖基金有些類似，兩者都可以買空賣空，在操作策略上都可以採用特殊的多空組合機制，都給投資者提供了一種投資傳統的股票和債券所不具有的特殊的獲利方式，並且其投資資產同傳統資產相關度很低，因此在國外期貨基金與對沖基金通常被稱為另類投資工具。唯期貨基金不會瘋狂的使用信貸槓杠桿進行投機操作，因而其收益較對沖基金穩定，風險也比對沖基金小。

到這裡你應該明白期貨基金與我們平常投資的印度基金、中國基金、高收益債基金決然不同，前者的風險大部分的投資人都略知一二，但如果你對期貨及期權都不瞭解，那投資期貨基金不等於在冒險？

國泰Man AHL組合期貨基金，是一檔組合型基金，就是該基金投資了很多支期貨基金，而不是直接投資期貨或期權，與我們一般的股票組合型基金很像，不是直接投資很多檔股票，而是投資很多支股票型基金，其風險是比一般期貨基金再小些。然大家要明白，投資股票或債券除非該公司倒閉，否則價值不會歸零，就是公司營收再爛，股價一直跌，但掛在市場的價格也不會變為0，但投資期貨或期權(如選擇權)就不同了，如果契約時間到了而持有者沒有履約，是歸零的，或者在買權中，契約約定的價格高於市價，那麼該期權的價值也是0的，因此期貨基金是可能淨值變為0的。

這位網友的問題：『收到終止合約通知，變成強迫式贖回』，我想該基金可能不是淨值變為0，而是清算了，基金清算在一般股票(債券)型基金也常見，在期貨基金就更常了，我曾經於2016.12.16寫過一篇『你還在為基金清算庸人自擾嗎？』，但它指的可是一般的基金，而這些清算條款在基金的公開說明書都寫得清清楚楚(你買基金時不都要勾選看過公開說明書嗎？哈哈！知道你沒看只是勾選而已，但章子蓋了，就要自己負責)也屬於正常現象，因此沒有申訴的理由！

『不懂的東西不要碰』，這是我投資的座右銘，期貨基金是大學研究所以上程度的人在投資的，如果你在投資基金尚屬幼稚園小學程度，請不要亂買亂碰！再者期貨基金、2倍ETF、或反向ETF都不適合長期持有，因此也別拿它當定時定額的標的。

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【投資警語】
1.本專案僅適用手續費前收之基金。無最低手續費限制，其他信託管理費等收費方式，及相關注意事項，比照本行一般信託契約條款辦理。 2.客戶參加本「幸福長跑」專案後，可異動扣款日期、金額及轉換投資標的。異動扣款金額最高限新臺幣50萬元(含)或等值外幣。『部分』轉換投資標的，原優惠費率僅限轉換前之原始投資標的；部分轉入後之投資標的，贖回時贖回手續費率將依牌告申購手續費率5折計算。3.每筆信託帳號連續四個月內無成功扣款者，即取消專案優惠資格，不可再異動恢復扣款與轉換投資標的，僅可部分贖回及全部贖回。喪失專案優惠資格贖回時，贖回手續費率均依牌告申購手續費率5折計算。4.本行保留隨時變更及停止本活動之權利。5.本專案之基金係經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；投資人因不同時間進場，而有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證；基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，基金淨值可能因市場因素而上下波動；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益，其他未盡事宜及基金相關費用（含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。（可至國泰世華各分行洽詢理財專員或洽該基金公司，或至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站查詢）。6.其他未盡事宜，詳見本行網站公告。總行地址: 台北市松仁路7號 。

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首次換匯說明：

係指2021年06月18日以前未有換匯紀錄者，且本活動任務需使用永豐網路銀行、行動銀行或DAWHO APP承作涉及新臺幣之買賣外幣交易，不包含使用臺幣帳戶扣帳之預約外幣現鈔交易、匯出匯款交易、換匯轉定存、買賣匯交割及VISA直接通。

ibrAin客戶定義：

係指透過DAWHO數位帳戶申購及扣款ibrAin，並於2021年07月30日前(含)扣款成功者，(扣款成功者係指於2021年6月18日00:00至2021年7月30日23:59建立永豐ibrAin智能理財之投組，且該投組於2021年7月30日(含)前未贖回及非因扣款金額不足或暫停扣款而未扣款者。

ibrAin警語

1. 金管會僅核准永豐商業銀行提供外國有價證券顧問業務，並未准其得在國內從事外國有價證券募集、發行或買賣之業務。
2. 外國有價證券係依外國法令募集與發行，其公開說明書、財務報告及年報等相關事項，均係依該外國法令規定辦理，投資人應自行瞭解判斷。
3. 永豐商業銀行經金融監督管理委員會109年9月10日金管證投字第1090352215號函核准辦理兼營證券投資顧問業務




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