【龔成問答信箱】（Q22241-22260）

Q22241：

請問阿Sir，如果我打算以etf作為投資股票的核心，應該如何決定可以佔的比例？心水的etf有2812,2814,2845

另外，過往一直是打工仔，我想開始一盤生意，有一個意念，請問我可以怎樣在心態、能力、知識等各方面預備/裝備自己？

另外一問，有學做生意的書嗎？

龔成老師︰

你主要可因應自己年紀、風險承受能力和組合平衡性，這3點去做考量。

你所講的3隻都係潛力股，若你係年青人，又有一定投資經驗，可以佔你組合5成。若你係較中年，或投資經驗較淺，就要調低至2-3成。

三星中國龍網（2812）之投資目標為追蹤中證全球中國互聯網指數之表現，基金有長線投資價值。

三星FANG ETF（2814）的投資目標，係追蹤NYSE FANG+指數的表現。是一個美股潛力股基金。

2隻ETF都在偏貴水平，最好月供去儲貨。雖然2隻市場不同，但行業都有關連性，最好加起佔組合3成以內，會較安全。

GX中國電車（2845），這基金的目標是追蹤Solactive中國電動車指數NTR「相關指數」表現緊密相關的投資回報。

持股中最重就係比亞迪A股（002594），以及與中國電動車產業有關的股票，中國因為能源問題，長遠一定要發展電動車，這是大方向，故此股有一定投資價值。

此股現價合理區頂至略貴。無貨可以現時入少少，到有明顯回調才再慢慢加注。

潛力度是有的，但會比較波動，如投資宜慢慢分注，可長線。

如果你本身有其他汽車股，跟ETF加起佔組合比重，同樣要保持3成以內，以免有過度集中性風險。

由一個打工仔，變成生意人，係十分不同。好多工作、管理和風險，現在都要一力承擔。因此，你要有這放面心理準備。

另外，你除了要掌握生意的相關知識。你都要去市場，睇下相關同業，特別係做得出色的同業，佢地係點樣做。

至於創業書本，可以到坊間找找「XXX創業」之類的字眼就得，另外可睇有關猶太人生意經之類的書。但你要緊記，創業係唔易，好多事都係摸石過河，慢慢從經驗中修正。

而且，成功與否，最大關鍵位唔係你能力，而係你能否堅持。加油!

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Q22242：

龔成老師，直銷是否一套有效系統，幫助賺錢？

龔成老師︰

「直銷」係一個銷售模式，我地唔可以話佢一定係好，定壞。其實要視乎行業特性，和企業操作能力。

直銷因為不需要中間渠道和有特定銷售場所，從而節省銷貨成本。

但是否一定係有效，我都要睇埋企業、銷售者、產品等因素，唔可以一概而論，說某種銷售模式，就一定係較賺錢。

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Q22243：

8603 有必瘦站的影子嗎？
見佢最近做好多大型收購

龔成老師：

亮晴控股（8603）於香港提供醫學美容服務，以「ｐｅｒ　Ｆａｃｅ」品牌在銅鑼灣及尖沙咀經營兩間提供非手術醫學美容服務的醫學美容中心。

並在各醫學美容中心的同一商業綜合體內擁有護膚產品零售店舖，及於中環一百貨商場內擁有銷售護膚產品及提供美甲美睫服務的兩個零售及美容專櫃。

佢透過非手術醫學美容服務、傳統美容服務及銷售護膚產品，向客戶提供全方位療程解決方案。

非手術醫學美容服務分為能量儀器療程及微創療程；傳統美容服務包括面部、美甲及美睫服務。

表面上行業不差，但佢過往業務卻一般，第一規模唔算大，第二，生意增長力不強，第三，獨特性不強，第四，盈利波動，近年都有虧損情況。雖然近年有收購發展等因素，但在近年處虧損狀態下，風險較高，投資價值不算高。

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Q22244：

龔sir, 我再有問題想請教，現在大陸政府實行反壟斷法，但我們投資者偏向投資壟㫁企業或寡頭壟斷，例如福壽園，我們日後有什麽注意既地方，謝謝🙏

龔成老師：

的確會有一些不確定的風險。

但我地最重要分析，是政府背後所想，是甚麼原因要監管相關行業，是擔心企業太過大間，勢力太大？擔心對消費者不利？擔心有好多中國訊息？擔心影響金融體系？

其實現時較針對的，是科網類公司，原因是這是較新的行業，之前的監管跟本進不上行業的發展，因此，當中企業能夠在較少監管情況下快速發展，而政府這刻會收緊翻監管。

至於一些較傳統的行業，就算是龍頭，例如褔壽園（1448），只要佢的龍頭不會對消費者或一些體系造成影響，中央相對會無咁擔心。

當然，我地無可能完全知道中央點定之後的監管，但我地可以從佢背後的目的著手。

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Q22245：

老師，我想請教，45歲沒有子女，有自住屋及一間收租，收入剛到好夠生活開支，壓力不算很太大，手上沒有股票，現在手上沒有股票，見最近股市有回調，想建立一個平衡組合！

醫療 1833或1177
房托 823、778或435
銀行 939、1398或2388
公用 2638、270或02
運輸66或548
汽車 175或1585
（1211想要等回落180蚊左右）

這些都是老師推介過的，因剛開始入市，想先從每個板塊中各選一隻，之後再慢慢入市分散風險，請老師幫忙各選一隻，感謝！

科技股買3067及285可以嗎

龔成老師︰

以你45歲年紀，都有增長的需要，但就要保守少少，以較平穏增長股票為主。

你列出的股票，都係有質素，我會建議你用1177, 0823, 2388, 0270, 0066作為目標。

這些股票，現價都合理，可以分注。但中生(1177)只算合理區頂，入貨時不要太大注。

至於汽車股方面，其實3隻當中，比亞迪(1211)一定係最好，但現價太貴，要回到$180才可小注月供，回到$135才可開始直接入貨。

你可以先投資雅迪控股（1585）或者吉利(0175)，但2隻都仲係貴，要等佢回多少少，才好入市。

如果你係睇好新能車，其實我較建議先用GX中國電車（2845）作目標。

這基金的目標是追蹤Solactive中國電動車指數NTR「相關指數」表現緊密相關的投資回報。

持股中最重就係比亞迪A股（002594），以及與中國電動車產業有關的股票，中國因為能源問題，長遠一定要發展電動車，這是大方向，故此股有一定投資價值。

由於近期不少車股被炒起，此股現價略貴。無貨可以現時入少少，到有明顯回調才再慢慢加注。

潛力度是有的，但會比較波動，如投資宜慢慢分注，可長線。

至於科技股，安碩恒生科技(3067)和比亞迪電子(0285)都可以，前者係合理區頂，可小注。後者偏貴，回多1,2成才好考慮。

質素上，2隻都係有，但安碩恒生科技(3067)係一籃子科技股(當中包含0285)，較有分散風險能力。

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Q22246：

1. 你好，最近有不少財經類專欄 有分享不少人公開表示美股即將迎來大跌市 連富爸爸窮爸爸作者都有。

雖然我冇玩美股 但美股大跌都會影響港股 本來想分注入場 係未應該睇下情況先？

但另一方面 我又覺得他們說的都只係將來有機會 沒有人知道是幾時出現 一直空等 都可能是時間成本

2. 早晨，最近睇緊你既書，有少少不明的地方想問。初階者 可以用市盈率作比較，其中提到行業市盈率 以及預估市盈率

行業市盈率 係要自己計出來的嗎？ 要計行業中全部公司的市盈率嗎?

預估未來市盈率 係如何去預估將來的盈利 或者應該問睇咩資料去預估 睇年報中的關於將來的資料 企業應該會盡量寫好的方面吧？

龔成老師︰

1) 我地投資唔應該用"估走勢"架方法去投資，正確方法應該係去理解企業長線質素和前景，再了解佢處於平定貴，之後去進行資金配置。

無人會知聽日或者幾時會大跌市，現時恆指在合理區，你應因應目標企業現時平貴，去定投資策略，而唔係去估。

2) 其實市盈率係其中一個估值方法，這個方法較易和大多數企業都適用。但更理想，係利用不同估值方法，去為企業計出一個較立體的估值，咁就最穏當。

市盈率，就係市價/每股盈利。當市盈率較高，我地一般會應為個股價就係較貴。但至於多少市盈率為之高，無一個標準答案，不同企業和行業，都會有所不同。

你要懂得如何分析一間企業優勢，一個行業發展、特性、財務狀況等，才會有一個較明確的答案。我在股票班都要用數小時解釋，因為這部份係有點複雜。

而預測市盈率，係對一個未來估算。去估計企業未來盈利，來得出一個市盈率數字。由於只係估算，故作參考好了。

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Q22247：

龔老師，本人目前23歲，我想分享我人生第一次較大的虧損（雖然只是短期波動），請教老師這決定是否正確，我賣出了部分阿里巴巴。

未賣出它佔我組合約20%，平均買入價為228，是合理頂區。 賣出後佔組合約10%。我賣出我理由是想減少單一科網股 比重，

而且 我對它的質素不了解，帳面虧損上（每手蝕3000左右），因此狠心做此決定，希望老師指點。

龔成老師︰

首先，我地投資一隻股票，必需對佢本身質素、行業、財務狀況等，要有一定程度了解。否則，你係唔應該去投資。

至於我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買入價只是一個心理因素，如果企業核心因素未被影響，我地係唔需要理會。

阿里巴巴(9988)係有質素，任何股票中短期都會有機會出現波動，只要長線質素不變，你係應該持有。

但你所講，佔組合較多，所以沽少少，這一點係正確。個別企業和行業，不要佔組合15%和30%以上，銀行業更加不要高於組合20%，否則會有過度集中性風險。

但阿里(9988)其實唔算超標好多，其實你唔沽都可以，等新資金去令組合慢慢平衡翻，都係可以。

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Q22248：

老師你好，謝謝你耐心回答，想問下 我既組合有冇問題。

我現時29歲 有30萬現金，股票有約51萬

我持有︰
9988@500股 235買入
6618 @500股 149.6買入
6993 @2000股 15.1買入
1177@10000股 7.28買入
1833@300股 98買入

平穩增值方面
1038 @ 1500股 46買入
270 @10000股 12.1買入
823 @500 股 43買入

新經濟股一沉不起，每逢買入都跌，持續半年都冇起色，我都幾擔心，雖然要用時間等待，但我開始冇咩信心，成哥我既組合請你詳細比D意見及30萬現金如何安排好？

龔成老師︰

你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買入價只是一個心理因素，如果企業核心因素未被影響，我地係唔需要理會。

近期中央不少政策出台，都係針對大型科技企業，令股價受壓係正常。雖然對佢地未來收入，可能有影響，但唔算好嚴重。

你現時持股，都係有質素，你照長線持有就可以。

但係組合配置上，你要留意一點。任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於30%，而單一企業不要高過15%。

特別係銀行業，佢營運模式較特別，風險會比一般行業為高。必需堅守30%這個準則，如果可控制在20%以內，會更好。

你現時阿里(9988)和粵海(0270)都有超標情況，但由於佢地都高質，你可以照持有。但未來新資金，就暫時不要投資這2個企業，令佢比重慢慢回復平衡。

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Q22249：

龔sir你好，留意了你的page已有一段時間了，發覺你在分析理論上很中肯和有道理。我也買了你的書80萬富翁 和 股票勝經睇。

發覺當中好多活知識在，實在物超所值。當中引述一些名人金句更令我雄心壯志。所以最近都想去實踐財富增值的道路上。

現時我今年生日後30歲，沒有接觸過任何理財知識和方法。之前儲蓄好一筆資金和留意了市場一段時間，最近決定入市股票市場上。

現時我組合如下, 想請教下我這個配搭可以嗎？

如之後仍想增持，應投放資源去那這股份比例上較好？ 6626係我研究應為是未來3年內裏俱有爆發潛力的心水股！

TOD概念+大灣區發展， 物管服務業我相信係未來一個不錯的版塊之一，加上這間公司本身這三年的盈利也不差，有持續性增長。我打算長期持有先觀察3年，

這時間內會睇時機再增持。 另外阿sir,我發覺只從入市後，好似對短期股價的波動會神經化敏感左……想問應該如何對抗這種心態上的變化？

另外我本來睇好9868的發展，但始終認為佢現時股價太貴了和波動上落太大了，未來相信會出現市場回調到一個合理水平。

即管我在$166.1時曾入手一手，但也在10%止蝕位上放售了，從而把這筆資金再+一點入手了現價的9988。 望指教一下， thanks you sir。 祝身體健康。

6626@$5.028 x10000
1810@$26.01 x1000
6830@$1.8387 x16000
9988@$195.7 x100

龔成老師︰

只要你唔好停留係散戶思維，覺得投資就係賺差價。明白到投資目的係將只會貶值現金，轉化成資產的過程。

而資產只要有質素，佢係會長線不斷幫你財富升值，所以你其實係無必要因為短線升少少，就去沽出。

你現時持有股票，都係有質素，可長線持有。

除了華眾車載(6830)要留意，佢唔係無質素。但見佢盈利和股價都幾波動，加上佢負債都唔少，質素只算一般，不宜太大注。

另外，你唔好用價格升跌，去決定是否持有一隻股票，咁係好錯。我地買入後，只會視乎佢質素，去決定是否持有。

如果企業有質素，但股價短期下跌，就不用擔心，照持有就可以。

如果企業無質素，但你現時蝕錢中，繼續持有只會令你財富繼續貶值，因此要賣出。

如果企業質素轉差，就有可能要減持，因為這股佔你組合的比例，未必值得太多。

至於小鵬汽車（9868）有質素。

佢係中國領先的智能電動汽車公司，以領先的軟件、數據及硬件技術為核心，為自動駕駛、智能互連和核心汽車系統帶來創新。

佢於2015年成立，根據數據顯示，可以話係中國唯一一家自主開發包含定位和高精地圖融合、感知算法和傳感器融合及行為規劃、運動規劃和控制的全棧式自動駕駛技術，並在量產汽車上應用該軟件的汽車公司。

佢最新自主研發的自動駕駛系統XPILOT 3.0是目前市場上所售汽車中已採用的最先進的自動駕駛技術之一。

佢於2020年係廣東肇慶工廠開始生產 P7。通過與海馬的承包生產合作在其位於河南省鄭州市的工廠生產G3。肇慶工廠和海馬工廠的年產能分別高達10萬輛及15萬輛。

佢的實體銷售和服務網絡包括約200間門店及數十個服務中心，覆蓋中國幾十個城市。全國共有約200個小鵬品牌超級充電站，覆蓋多個城市。

近年業務增長快述，加上前景正面，這股有長線投資的價值，但現價就唔算平，小注投資都可以的，但預佢股價上落會大少少。

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Q22250：

你好龔sir,有以下幾個問題希望你可以指點一下：

我42歲，先生43歲，有兩11 和8歳小朋友，有$1200萬現金，年尾想用BNO Visa 移民英國,有以下幾個問題：

1）係香港買$500樓定英國買樓好？如果係香港買樓，我哋英國就會租樓$16000

2）有冇啲$500萬穩健投資年回報10%介紹？例如收股息，基金，滙率掛鉤…..

萬感謝你的回覆

龔成老師︰

1) 從租金回報率計，香港整體租金回報，係會較英國為弱，即係英國樓一般會係相對較平。

而且，你會係移居當地，在香港留下物業收租，可能會較難打理。因此，我比較建議你係英國置業。

2) 你長線，可以投資以下平穏增長股，拉長計會有年均10%增長，但當然不是保證。

而且，係要長線去拉平均計。你年尾就移民，只有不到半年，由於時間太短，不宜作任何投資，最多做定期好了。

平穏增長股︰指數基金、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)

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Q22251：

龔sir, 你好! 小弟今年四十四，未有家室， 近半年開始留意你專欄，覺得你的投資慨念好好，幾個月前開始接觸股票，年青時係月光族無咩儲蓄，

近幾年才積極儲錢，幾個月前開始月供小量股票和直接買入股票，組合有以下幾隻，希望龔sir可以給于一下意見，小弟萬分感激！

股票組合

月供 ：0823($1000)、 0939($1000)、0968($2000)
股票： 1686、3067、0293、1310、3339

以上組合是否平均？我希望幾年可以有比較明顯的財務增長，可以五十歲左右有些少資產，最後我想講我報讀左你九月開的投資倍升股課程，到時可以和你見面!

謝謝你!

龔成老師︰

以你44歲年紀，投資上都可以用增值，作為目標。

你現時月供和持股，大致上無問題。但你相增長力高D，你可以將建行(0939)，換成指數基金。因為建行係有質素，但只係收息股，增長力唔會明顯。

持股當中，國泰（0293）的質素只是一般。

其中一個風險，是油價，睇翻佢過往多年，油價對佢成本影響好大，令佢盈利十分波動，就算佢利用對沖，都唔係好成功，反而試過因對沖而蝕大錢。

另外，航空業對經濟週期較敏感，收入不穩，同時唔算係一個好賺錢的行業，因此這股的質素只是一般。

就算比佢「捱過這疫情這一關」，你都唔好預佢賺錢能力方面有好大改善。

中國龍工（3339）以企業的質素來計只屬中等，業務波動是風險，因此投資不能大注。但長線基本上可以的。

現時大市只在合理區，每月資金唔好盡用。最好留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

股票班見!

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Q22252：

老師，有一理財問題想請教您，我對股票投資一點心得都沒有，但年近退休了，更加唔敢投資。

想請教您對政俯年金睇法，我初步了解，對長者資金唔多，將100萬投資落去，每月取回5千幾，約16年用晒本金，之後每年都有5千幾發放，再申請長者津貼有3千幾，合共8千幾，

直至身故，應該夠每月生活基本開支。請問有另一個投資途徑投資效益更高嗎？

謝謝妳的指導。

龔成老師︰

你計算大致正確，以100萬安老年金加長者津貼，每月大約有8千多現金流，直至身故。

但你要明白，貨幣由於可以無限發行，因此貶值係必然的事。你用今日的物價指數去計，8千多可能足夠你生活，但到若干年後，就未必再足夠。

因此，你要在年金以外，你最好自行累積一筆財富，到退休時換成收息資產，去增高退休後現金流收入。

假設你現時尚在年青至中年階段，你可以選擇一些「平穩增值股」+「潛力股」作投資目標。

以現時大市合理區狀況，你可以考慮用部份儲蓄，進行月供股票。你可以每月先用一半儲蓄，另一半就先儲起架策略。

由於潛力股有一定風險，若你年紀較大或投資經驗較淺。這部份，就不要佔太高比重。

餘下現金就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q22253：

午安龔老師, 我今年已经56歲, 時間飛逝, 好快10年到退休, 冇樓的我只有租, 只希望能增值為退休多增點錢, 想請教:

1. 儲蓄只有50萬, 可以點增值？

2. 每月只能儲8仟, 我知道可以供股, 但银行每月供股不用手續費嗎？

3. 持有股票有#939 (10000), #1398 (5000), #2388 (2000), #1086 (3000), #3988 (5000), #270 (2000), 组合可以嗎？需要調整嗎？

先謝龔老師！

龔成老師︰

1) 以你的年齡，其實已開始為退休做準備，但同時，財富仍有增長力（但不是進取），因此，你可以投資「平穩增值股」+「收息股」。

現時的50萬，暫時只能動用$20-30萬，因為大市唔算平，你要分注投資，同時約留下一半資金。長線投資。

同時，你可以做月供股票，供「平穩增值股」+「收息股」。每月供$4000，餘下$4000就連同其他餘下資金，等大跌市機會。

但就隨著年齡增加，慢慢增加收息股的比例。到退休時，收息股應佔100%。

平穩增值股，例如指數基金、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、粵海（0270）、領展(0823)。

同時，可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

2) 有手續費，但若你投資經驗較淺，我建議用月供儲貨，去減少價格波動的風險。

3) 你現時持有股票，大體上都有質素。

當中好孩子（1086）係中國的國際兒童耐用品公司，主要從事嬰兒推車、兒童汽車安全座、嬰兒床、自行車、三輪車及其他兒童耐用品的設計、研發、生產、營銷及銷售業務。

過往業務不過不失，雖然都有生意，但增長力唔強，到近期的業績有轉弱情況，相信對經濟較為敏感，中短期都會較弱。

現價合理的，但就唔好睇得太好，整體投資價值中等，不宜持有太多。

但你持股組合，有個較大問題，就係太集中係銀行股。

任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於30%，而單一企業不要高過15%。

特別係銀行業，佢營運模式較特別，風險會比一般行業為高。必需堅守30%這個準則，如果可控制在20%以內，會更好。

但盈富(2800)係不受此限，因為它是一個包含58間優質企業的基金，這些企業來自不同行業。因此，盈富(2800)就算在組合中佔較大比重，都唔會造成過度集中性風險。

因此，你要沽出部份銀行股，換至其他優質股上，去平衡這個風險。

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Q22254：

你好，龔成老師。我40歲, 太太33歲，跟太太月入5萬，有270萬的樓宇貸款，每月供樓, 儲蓄後預留1萬投資，另有現金50多萬。現持有以下股票：

2, 500股 @ 77.25
3, 2152股 @ 12.58
5, 400股 @ 49.33
12, 1000股 @ 34.22
66, 500股 @ 43.51

388, 100股 @ 466.57
823, 200股 @ 73.74
1810, 400股 @ 24.81
2800, 1000股 @ 28.47
2845, 100股 @ 122.01

3067, 1300股 @ 16.50
3690, 100股 @ 293.63
3988, 20000股 @ 3.30
6666, 2500股 @ 10.74

以下問題想向你請教：

1)打算每隔3,4月個買入幾隻潛力股 (2800, 3067, 6666),做到月供嘅效果, 咁樣可以嗎？

2)以上組合是否太分散？如果再買入晤同潛力股(1211, 1448, 9988)可以嗎？

3)你對於這個組合有意見可再給我嗎？ 謝謝你解答。

龔成老師︰

1) 只要你係不理當時價格，定時定額咁去儲貨，都可以做到月供的效果。

你現時想買入股票，都係可以。盈富(2800)和恒大物業(6666)係平穏增長型，而安碩恒生科技(3067)係潛力股，都適合你。

2) 你組合明顯係太散，長線最好集中係10隻左右，會較易打理。潛力股(1211, 1448, 9988)都有投資價值。

但比亞迪(1211)現價偏貴，最好回到$180才考慮小注月供，直接買要等到$135左右。

另外，潛力股雖然有增長潛力，同時風險都較高，不宜持有過多。

以你40歲年紀，潛力股可佔約4成，餘下應用以下平穏增長股。若你投資經驗較淺，潛力股比重，要再調至2成以下。到你學到一定投資知識，才慢慢調高。

其餘部份，你應集中係一些平穏增長股部份，組合才算得上平衡。

平穏增長股：指數基金、金沙（1928）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）、長建(1038)

3) 美團(3690)波動性較大，不宜佔比重過高。

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Q22255：

老師，請問如果我想3年後買樓，呢3年我預計每月最少儲2萬，其實呢3年時間係咪唔應該攞錢去投資，而係儲現金呢？

龔成老師︰

其實3年唔算長，但用投資優質股增值，都係可以，但選股上要保守少少，集中翻係波動性無咁大的"平穏增長股"類，會較合適。

你每月先用5成儲蓄，即$10000做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股。

至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨。

雖然平穏增長股，波動性係無咁大，但畢竟3年都稱唔上長時間，始終會有D波動性風險，你要明白這一點。

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Q22256：

Hello龔成老師你好，本人現50歲，和太太兩人在去年都放棄朝九晚五，現金大約有$500萬，準備預留其中$100做一點小生意。每月供樓年花費大約$5萬。現在持有的股票有：

1. 粵海投資 270，2000股，$11.3入
2. 騰訊控股 700，500股，$580入
3. 中國鐵塔788，20000股，$1.07入
4. 中升控股881，1000股，$61.6入
5. 安徽海螺914，1000毆，$42.77入

6. 中國移動941，500股, $48.4入
7. 信義光能968，2000股，$10.22入
8. 香港寬頻1310，2000股，$10.2入
9. 山東黃金1787，1000股，$16.22入
10. 金界控股3918，2000股，$7.97入

11. 中國海洋石油883，4000股，$8.97入
12. 中國平安2318，8000股，平均$78入
13. 安碩 3067，2600股，平均$16.7入
14. 港鐵66，500股，$43.45入

我想請教老師：

1./ 以上組合潛力股比例是否太少？組合是否夠平均？我希望投入更多資源在增長力高的股票如平穩增長股，老師你有什麼提議？

2./ 我見大市在這段時間上上落落，以上的股票大約由上年年尾開始，已經逐少買入，在這種情況底下，你建議我應該在這段時間買入什麼類型的股票比較穩陣？預留大約多少再進一步買入？

3. 我也開始留意美股，老師你認為例如TSM, AMD或TSLA在這段時間入貨可行嗎？

謝謝老師你能解答。

龔成老師︰

1) 你們年紀，應該係是時候為退休作準備，投資不可以太進取。潛力股可持有(0700, 0788, 0968, 3918, 3067)，但由於佢風險較高，只宜佔組合最多2成。

另外，個別企業和行業，不要佔組合15%和30%以上，銀行業更加不要高於組合20%，否則會有過度集中性風險。

你現時騰訊(0700)和平安(2318)佔比較重，同埋潛力股都有少少多。但這些股票都有質素，你可以照持有。

但新資金就暫時避開這些股票，先集中在一些平穏增長股，令組合平衡翻先。

平穏增長股︰指數基金、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)

山東黃金（1787）主要於中國從事黃金採礦及加工，以及銷售黃金產品。

資源本身有一定的價值，但盈利始終受國際黃金價格影響，本質上會較為被動，無乜價格自主能力，同時產品無差異性，是典型的商品企業。這類企業都有一定的投資價值，但就不會太高。

2) 以你現時情況，你應集中加入一些平穏增長股。

但由於你現時係做生意，收入開頭未必會太穏定。那500萬除了扣起100萬營運資金外，都要再額外留起半年生活費，以備不時之需。

現時大市在合理區，你現有資金，可以多投資50-100萬，去分注慢慢買入平穏增長股。餘下資金，我地就等大跌市機會，才出手入貨。

3) 台積電(TSM)、Advanced Micro Devices，Inc.(AMD)、Tesla現價都唔平，最多只宜小注，或月供儲貨。

而且，這些都係潛力股類，股價上落會較大。緊記這類股票，只宜佔你組合2成。

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Q22257：

呀sir 你好 請教一下。如有我有$6M 應該點樣部署？對股票唔太識，有睇開你Page.

6M要還，一年還1.2M

會唔會放曬去 收息股比較好？

龔成老師︰

由於你這些資金，係惜貸得來，而且借用年期都唔算長。我會建議將資金分成3部份，去作增值。

第一部份，係做定期，因為就算再優質股票，中短期都難保會有波動。因為1年內要還款部份，最多只可宜作定期。

其餘部份，你可以投資一些「平穩增值股」+「收息股」。

若你投資經驗較多，或者風險承受能力較強，可以較集中係「平穩增值股」。相反，你應較集中「收息股」，甚至100%用「收息股」，咁會較好。

現時大市只在合理區，你可以分注買入以下股票。但由於大市未算平，資金唔好盡用。最好留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

同時，可以除投資平穩增長股外，同時可建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）。收息基金(3110)，都可以。

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

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Q22258：

老師您好，想問下1919如果睇法。我7/7當日16.86入左3手，今日下跌到13.82，請問應否繼續持有？

或是止蝕離場？請老師指教

龔成老師︰

首先，一定要了解股價下跌的原因，基本上，股價中短期上落好正常，但如果上落太大，就要了解翻當中的事情，有無一些影響企業核心的因素。

中遠海控（1919）主要從事提供集裝箱航運、集裝箱碼頭管理與經營服務。

整體的質素算是不過不失，雖然在行業有一定的規模與優勢，但行業整體的賺錢能力無過往咁強。

經濟好轉會對佢有利，因為始終是對經濟較敏感的行業，現時的股價已反映相關利好因素。股價大升後，其後之後較難有高增長，因為已反映了利好因素，反而預佢之後轉為平穩增長。

此股都算有投資價值，但會較波動。你出現帳面虧損，主要係因為買得貴，現時回調，都只係回到較合理水平。但現價計，依然係略貴，回1、2成會合理翻d。

若你持貨不多，可以守。但若持貨較多，建議沽少少，去平衡下個風險。

另外，如果你不懂估值，去分析股票平貴。未來再投資時，建議用分注或月供策略，去減低買貴貨風險。

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Q22259：

你好 老師。我今年26歲女 ，想你幫忙審視股票組合!

背景 total本金 :$138000 現值 : $164000
買入價
285 500股 15.86
1177 6000股 7.45
1810 2400股 22.60
3601 2000股 8.7
3067 1300股 16.3

問題1 想問下持有股票有無太大問題 ，3601還可以持有嗎？我想等佢反彈先買出，可行嗎？

問題2 3067算係潛力股嗎，因為見佢都有多不同組合 風險係咪無相對其他潛力股大？

問題3 心水想入價 有1830，2845，1448,2318 知道自己現時潛力股較多 想儲多d現金入翻平穩增長股 現時組合照持有定係需賣出？

最後好想多謝你教識我長期持有，令到我現時有少少少回報，雖然我唔叻但係已經好開心 會繼續長期持有 等待更多的回報 多謝你!辛苦了!

龔成老師︰

1) 你現有持股，大致上都大質素。

魯大師（3601）係中國的個人電腦及智能手機硬件和系統評測及監控解決方案供應商。

睇翻佢業務，佢主要為用戶免費提供檢測及優化個人電腦及移動設備性能的工具軟件。集團的產品包括魯大師軟件個人電腦版、魯大師軟件移動設備版、手機模擬大
師、Ｄｕａｌ　Ｓｐａｃｅ、ＡＩｍａｒｋ、Ｅａｓｙ　Ｃｌｅａｎ及３６０省電王。

佢透過免費提供工具軟件累積用戶基礎，並自線上流量變現（包括線上廣告服務及線上遊戲業務）及電子設備銷售賺取收入。

業務發展不差的，但規模不大，獨特性未算好強，要注意相關風險，要控制注碼。現貨可持有，但不要再加注。

另外，你而家組合全部都係潛力股，佢地雖然有增長潛力，同時風險都較高，不宜持有過多。

你算年青，潛力股可佔約5成，餘下應用以下平穏增長股。若你投資經驗較淺，潛力股比重，要再調至3成以下。到你學到一定投資知識，才慢慢調高。

未來時間，你就要加大翻平穏增長股部份，令組合更平衡。這些股票現價合理，可以分注。

平穏增長股：指數基金、金沙（1928）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）、長建(1038)

2) 安碩恒生科技（3067）係潛力股，有長線投資價值。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。

所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。這基金上落較大，現價大約在合理區頂，因此，這刻不能大注投資。

最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買一次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

3) 4隻股票中，除了平安(2318)係平穏增長股外，其餘都係潛力股。建議你先加大平穏增長(但現有持貨不用沽)，令組合較平衡，才再加入其他潛力股。

若你真係好想入D福壽園(1448)和GX中國電車(2845)，佢地現價只在合理區頂至略貴，只宜好小注。

而完美醫療（1830）係貴，你要等佢有明顯回調，才好考慮。

我的資訊可以幫到你就好，但緊記相做好投資，係要保持學習。你還很年輕，要努力增進知識，和把握年輕優勢做好財富增值，去令自己早日財務自由。

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Q22260：

阿sir, 早晨. 有些問題請教下代建行業是否有前景, 其性質是否係幫地產商或政府起樓. 在港股中就只有兩隻代建股.

其中9979綠城管理控股的質素如何. PE18左右合理嗎? 謝謝

龔成老師︰

代建行業都有投資價值，背後若有較大型母企支持，會較具優勢。但整個房地產業，我自已會較睇好物管部份，好似雅生活服務（3319）這類大型物管企業。

綠城管理控股（9979）在2020年7月由綠成中國（3900）分拆上市，在內地透過與業務夥伴合作為商業項目及政府項目提供代建服務。

此股都有質素，但規模不大會略扣分。但整體而言，有投資價值。現價都算合理的。

PE18的話，算係合理區頂部至略貴。在這水平，若無貨都可以小注。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q17621-Q17640）

Q17621：

1.龔SIR,我是你初階班的學生。上堂學到唔少野,學到有用的估值方法。我想學更多估值方法,去估值不同行業股票,如潛力股, 保險股。可否推介一些有效地教估值的書。謝謝。

2. 優質股票應長期持有, 或在估值高時賣出。我相信龔SIR大部分情況下,即使估值貴,也是不賣的。但可否分享一下你試過估值高而賣出股票的情景和心態, 什麼事令你判斷賣出優質股?(除了2800)

3. 另外,如大市過熱,想放部分優質股.是否先優先放水筒2/3的股票較好?潛力股如1211價值未完全釋放,不應優先放出?還是按估值同資產比例.貴的股就可放?

感謝你的回答

龔成老師：

1）你可以睇有問巴菲特的，當中有部有教估值方法，不過要仔細找。另外，我的進階班都會教。

2）中國人壽（2628）就是其中一個例子，這股我在$6買入，之後在$40賣出的。

因為當時我的估值，佢大約是$15-$25，所以我在股價比股價低時買入，在股價比估值高時賣出。保險股其中一個特點，就是當投資市況狂熱時，好易炒高左。

這是由於佢持有一些金融資產，佢會將收來的保費投資，當股市上升時，佢當中資產價值會上，但這個所謂的資產價值，只是由於短期股市向上，並不是業務的長期向上，所以，當時市場比佢好高的估值，但我認為佢總會回到合理價值，因此，當時在股市狂熱期，配置貴的時候，賣出這股。

你會見到我運用了第四堂所教的指標，將「賣出時機」指標，配合了「貴」的估值，作出賣出動作。

其實，佢回落翻，加上賺錢能力比過往略有減少，因此我無再買入。

3）其實要睇你自己的配置，如果你配置想持有較多水桶1，就唔好賣水桶1。

另外，要睇翻大市是熱炒那一類，例如近期，新經濟股有少少熱，但舊經濟股反而一點都唔貴。如果要優先賣出就會選新經濟。

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Q17622：

我想問北京控股392，見佢 股價不停下跌，但係睇佢嘅財務報表又唔係咁差，請問原因係乜？仲有冇長線投資價值？

龔成老師：

第一，盈利有所下跌，你睇翻佢中期業績都。第二，市場預期佢之後會更差，所以估值下跌，第三，融資成本高左，佢的利息盈利率跌左，去到近5倍的水平，反映利息支出情況有少少對佢不利。

質素不是無的，但唔算強，同時有少少轉弱，現價合理的。投資值博率就中等。

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Q17623：

你好,成哥,請問,我點樣憑"損益表, 資產負債表,負債總額, 股東應佔權益"黎分析E個企業現在價值,或合理平貴位置?

龔成老師：

要好長好長時間，先解釋到，這是一本書的內容。《年報勝經》正正是講這些。

你大約可以理解，損益表是記錄企業的生意情況，而資產負債表是記資產與財務情況。

當我地了解左一個企業現時的「情況」後，就可進行企業估值，主要考慮企業的「業務價值」、「資產價值」。

坦白講，要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，要考慮企業的生意、盈利、現金流等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

但如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

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Q17624：

老師，我係你舊生，嘗試分析另一隻股票
3306江南布衣。

基本數據是不俗，負債/ROE/來自主要生意的收入等都不錯，毛利率高於同行，數字上表現不差，於是連同年報一併分析。

近期股價受挫，因疫情令它要暫停部分店鋪，而造成盈警，但只是中短期影響。

根據年報資料:自己亦有投資發展，購買了不少不動產廠房，公司是有長凌發展目標。而且它的網上銷售有上昇趨勢(三年收入增加一倍)，長遠是一個正面信息。它的目標顧客以內地為主，相對不太受貿易制裁所影響。

護城河方面，它有一定品牌知名度及活躍會員三年間也增加了一倍，而會員貢獻零售占比在2019年多達70%。有見及此，雖然是易被取代的製衣業，但設計的品味及忠誠卻難以被複製。

當然未來會員增長未必會有這麼快，pe不能太進取。基於以上情形，3306的pe有點難推算，因為它設計為主的獨特性市場上沒有大公司是比較接近。

與李寧/安踏及申洲有一定分別(李寧/安踏的時裝收入佔比不大，申洲以製衣為主，設計較少)，而安踏李寧及申洲的pe都有20以上。

睇返3306的過往表現，及會有一定發展空間，但中期都不會像李寧這樣能發展至國際品牌。所以我認為pe有10-15，每股盈利$1港圓，加上10%buffer，所以價格為9-13.5。老師點睇，謝謝

龔成老師：

你的分析不差，不過估值要保守翻D，主要原因是賺錢能力唔算強。

江南布衣（3306）係一家位於中國的設計師品牌時尚集團，從事設計、推廣及銷售女士、男士、兒童及青少年時尚服裝、鞋類及配飾。

產品定位於中高層收入客戶，佢將所有產品生產外包予國內的供應商，分為成品供應商，即負責加工該等自行購買的原材料及面料，及加工供應商，負責加工集團所提供的原材料及面料。

過往的增長力不差，但業務開始有增長力減弱的情況，投資價值只是中等，加上中國經濟轉弱，唔算特別吸引，但不是無質素的，現價合理區中下部，暫時睇是平穩增長類。

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Q17625：

成哥，最近睇緊你本5年置業本書睇到按揭果度有少少野想請教下你。

目標30歲前儲到100萬，家人支助30萬，買4M樓投資用，每月供大約1萬2。現時人工22K，穩定。

因為計過人工如果冇升到3萬5一個月，咁樣就過唔到壓力測試。假使人工不變，我諗左兩個方案

1) 搵女朋友做擔保人
 可以借盡9成，有多D閒錢作投資。
2) 借按保8成
 首期要畀80萬+按保費約7萬到。

龔成老師：

如果從穩健度來說，（2）是較好，如果你用（1）的方法反映你每月供款方面較緊，而投資物業的重要原則，就是「供得起」，因此，（2）對你來說，始終是較穩健的。

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Q17626：

想請教一下 如果收息股 2777 3393 405 435 778 邊隻好？

2777 3393 相對高息 派息又穩定 唯獨股價唔穩定

龔成老師：

富力地產（2777）的優點是超高息，但缺點是業務本質，始終內房業務較為波動，這會令股價較波動，加上本身負債較高，有風險，因此，這股不是不能收息，但只能是收息組合「其中一員」，不能過多。

威勝控股（3393）質素一般，擔心出現賺息蝕價。

至於其餘3股，都是理想的收息股，無問題。

不過，上述大部分都是同地產有關的企業，這會出現行業集中風險，你要注意翻。

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Q17627：

成哥，我想問下有200萬/500萬/1000萬流動資產有乜嘢分別？

龔成老師：

首先要處理左自己的需要，例如住屋、生活、備用、負擔，同時考慮自己風險等，每個人要留的現金都不用。

另外，就是因應自己的年齡與風險，去進行配置，在比例上，配置分別唔大，但「能買到的工具」，就會不同，例如物業及一些入場費較大的工具，就要較大金額先較易配置。

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Q17628：

老師你好，看了你的文章決定想月供股盈富，我月薪22k，但我目前想每月供$2000先嘗試一下，請問這樣有問題嗎？

因為我的銀行要收50元手續費，這樣會不會很蝕？ 月供股有沒有最底的入場費會比較好一點？

（只想供一隻）另外想看你的股票入門學習書本，可否推薦，謝謝。

老師我忘了說，我每月有$8000元的可用閒錢。

龔成老師：

如果可以的話，建議你每月供多少少，$4000較好，或是找一間手續費較平的銀行或證券行進行，否則你手續費佔比太多，唔值得。

你可以這刻儲多少少現金先，之後先開始進行，每月供盈富（2800）$4000。

如果你有選股能力，有心水股，就可以月供盈富$2000，另外再加2隻股（每隻$1000）。

你可以睇《股票勝經》。

另外，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17629：

龔成老師你好，我是你的讀者。我緊排睇緊你財務自由行的書，學到好多嘢。

本人三十五歲，之前冇儲蓄，試過投資外匯，被偏下八十萬，今年頭先還完所有財務。我月入大嘅四萬，扣除家人支岀我還有$13000左右。

我想將來有被動收入財務自由，聽朋友介紹，我月供$4000（0005）依家有二手，另外每月買入一手（3899）二手，有三手小米，我睇完你平時寫盈富基金係好選擇，如果我想月供應該點分配，我另外對中銀香港有興趣，我是不是可以一齊月供。

我想做到你所說財務自由，不受「系統」控制，雖然我好遲有這個想法，但希望老師可以幫幫我，多謝。

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你35歲，其實唔需要太保守，我見你好多收息類或增長類的股，這並不是好事

匯豐（0005）唔太建議月供，對你來說，小部分持有已得，這股增長力有限

中集安瑞科（3899）唔值得每月入一手。

中銀香港（2388），你都可以分注投資，但你唔應該過份集中在銀行股。

你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。（如果你本身較保守，就唔好投資這幾隻）。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17630：

請問現在00019太古股份公司應該是入市好時機嗎？
因為太古按每年都有百分之十的增長

龔成老師：

太古股份公司Ａ（0019）的質素只是一般，佢業務裡包左國泰（0293）而這部分較弱。

整體上，0019增長力唔強，投資價值中等。

反而你考慮太古地產（1972），長遠增長力更好，中短期會較弱，但長遠無問題的。

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Q17631：

早晨龔Sir ，第一次上來請教。我想買匯豐股，宜家可以嗎?

但好多人對匯豐前景唔睇好，我猶豫不决，請指教，謝謝。

龔成老師：

匯豐（0005）並不是零質素，不過，賺錢能力、增長力，的確比過往年代弱左，所以估值都有所調低。

你要明白佢只是收息股，股價增長有限，你買入就是收息。現價是合理的，可以投資，但由於質素等問題，唔建議持有太多。

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Q17632：

龔Sir，想請教你點睇1157及3339？

龔成老師：

中聯重科（1157）主要從事研究、開發、生產與銷售工程機械、環衛機械和農業機械，提供環境解決方案，以及融資租賃服務。

企業早幾年的生意不太好，有持續下跌的情況，盈利亦比較波動，到近一年才好轉，而股價都升翻唔少。

這股現時估值算合理，但不算平宜，投資值博率只屬中等，如你想入，分注投資都可以的。

中國龍工（3339）主要業務為製造及分銷輪式裝載機、壓路機、挖掘機、起重叉車及其他基建機器。佢的產品有出口至俄羅斯、中東、澳大利亞及非洲等地。

雖然近一年生意不差，但以過去5年計，生意與盈利都有波動情況，這點不得不注意。而企業的賺錢能力算是中等。

以企業的質素來計只屬中等，現時不貴，股息率都算吸引，但業務波動是風險，因此投資不能大注。但長線基本上可以的。

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Q17633：

你好龔老師，本人40歲，經過多年投資儲蓄，終於儲蓄到有一百萬現金，希望可以得到指點一下未來投資策略，現在沒有任何股票持有，月入26,000。

龔成老師：

如果你無特別的資金需要，可以用這些資金來投資，股票是其中一個主力。

你可以動用$50萬（要分注慢慢用），餘下$50萬就等機會。

以你的年齡，平穩增長股是較合適的。你可以考慮盈富（2800）、南方Ａ５０（2822）、VOO作為重心。

另外再加一些個股，如銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。（以你的年齡，這部分唔應多過平穩增長類股）。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17634：

你好龔Sir, 看完了股票勝經之後，現實行重整手上持有多年的股票，有些沒有質素的已經賣了，但其中3隻不知如何處理，請指教。

1. 中國重汽
2. 第一視頻
3. 中遠海發（之前想賣嘅時候見佢開始派番息，而且都不錯，但股價一直跌）

龔成老師：

決定繼續持有一隻股票與否，最重要是睇「質素」，買入價不是重點。

中國重汽（3808）有質素的，本身企業的定位清晰，持有無問題。

第一視頻（0082）無乜質素，賣出較好。

中遠海發（2866）質素中等，貿易類股票的賺錢能力，比過往減弱，這類股唔建議持有太多。可以等經濟好翻D，這類貿易相關股都會上翻，到時先賣出到得。

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Q17635：

老師，我喜歡寧靜的環境，昨天去深井睇樓，過去3年跑輸大市，大市升了十幾%，深井反而跌了5-10%，請問你點

希望可以買些小單位自住，跟大市同步升值；你本書介紹九龍東，我也有興趣，但真的太密集+樓齡40年

錯過了凱匯，又可能買唔起

龔成老師：

深井在環境、景觀上都不差，如果你喜歡，這都可以考慮。當然，這是從「自住角度」去分析。

佢跑輸大市，是「市場角度」，因為市場認為佢的價值，並不及其他的地區，自然會出現跑輸這情況。佢最大的問題就是「地點」，始終在交通上較煩，相信在可見將來，情況都是這樣。

香港人較忙碌，地點的因素會影響好大，無論是時間、方便、交通費上，因此，從投資角度，這區並不是很理想，但如果你想自住，你自己喜歡就最重要。

九龍東當然更有投資價值，但可能你在自住方面就較一般。

所以，你要考慮自住的因素較大，還是投資因素較大。

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Q17636：

老師，你好，看了你的《選股勝經》如獲至寶，不衹是教人選股，而且通過各行各業的分析，國家發展等。

把他推薦給剛畢業的大學，一來通過該書可以見到各行各業的發展前景，幫助自己擇業，二來可以在畢業生見工前，如果想進入書中介紹的公司

自己對該公司進行了比較準確的瞭解，對見工成功，我想也會大有幫助。

推薦給DSE考生也助於選擇大學專業。
真是太好了。

有時間我一定去上你的堂。

龔成老師：

《選股勝經》較多在大環境與行業面的方面。

你要保持進步，我相信知識對我地好重要，而財富與知識成正比。大家加油！

遲D課堂見！

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Q17637：

龔成，會唔會做有關6969 既初步分析睇法？

龔成老師：

思摩爾國際（6969）係霧化科技解決方案提供商，主要經營以下兩項業務。

第一，佢以ＯＤＭ模式為全球煙草公司及獨立電子霧化公司（如日本煙草、英美煙草、Ｒｅｙｎｏｌｄｓ
　　Ａｓｉａ－Ｐａｃｉｆｉｃ、ＲＥＬＸ及ＮＪＯＹ）研究、設計及製造封閉式電子霧化設備及電子霧化組件。

第二，佢做研究、設計、製造及銷售自家品牌（包括「Ｖａｐｏｒｅｓｓｏ」、「Ｒｅｎｏｖａ」及「Ｒｅｖｅｎａｎｔ　Ｖａｐｅ」）開放式電子霧化設備或ＡＰＶ（高級進階私人電子煙設備）。

基本上業務是正面的，有當中的獨特性，以及長遠有增長力。不過，股價升了不少，現價唔算平，如投資真的小注好了，而這股有長線投資價值的。

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Q17638：

龔Sir你好！有關月供股既配搭想問吓龔sir你意見：我爸爸月入3萬；媽咪全職主婦，爸爸仲有7年退休，係月光族，得幾萬元積蓄。

我想每個月用大約6，7千蚊幫佢地月供股儲錢，等佢地第時退休每個月都最少有五千蚊生活費。

月供股方面例如月供盈富可以嗎？抑或揀一兩隻收息股做月供？

例如希慎/香港電訊/港燈？
麻煩晒，唔該你

龔成老師：

以佢地的年齡，可以供盈富（2800）$3000，然後有$4000就月供一些收息，這是較平衡的做法。你可以利用7年時間，保持月供就得。

例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）都可以。你在這裡選股就得。

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Q17639：

龔老師,我想問下我而家啱啱拎左政府嗰1萬,自己又無現金積蓄

其實可唔可以試下投資,或者適合D咩投資呢?
我今年26既...唔該晒老師先

想大約兩年左右有35-40萬左右儲蓄去外國進修...唔知道可唔可行?

唔記得加返月入...而家月入係19000左右,儲錢習慣比較差可以等於無咁樣...唔好意思成日都加D加D咁樣...

龔成老師：

政府的$1萬，其實作用有限，反而你留做備用現金仲好。

如果你想完成見標，就要好好運用你的收入，你26歲，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

如果可以的話，我會建議你每月儲$10000，其中$5000月供股票，$5000儲現金。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。做月供股票，每月$5000
。

你可以考慮盈富（2800）$2000。

另外再加1、2隻（每隻$1500）：銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。

如果你不懂股，就集中供盈富$5000。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q17640：

老師，我之前報讀了股票班，現在已經賺了學費的接近10倍。再此先謝謝老師。當本人真正賺到100萬時，定必會再次認真多謝老師。希望這個日子很就會來到。

龔成老師：

太好了！

理財是長期過程，要保持進步，保持理財與投資，同時要平常心，加油！

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

美國總統歐巴馬昨天發表任內最後一次國情咨文，內容頗受好評。全文如下：

議長先生、副總統先生、各位國會議員和美國同胞們：
今晚是我在這裏做國情咨文的第八個年頭，也是最後一次。
我也理解此時正當大選之季，因此公眾對我們今年成就的期望並不高。但是，議長先生，您以及其他領導人去年年末通過了建設性的預算決議，使得工薪家庭減稅計畫能夠長久實施下去，我對此深表感激。因此我衷心希望今年兩黨能夠在一些重要事務上同心協作，比如，推行刑事司法改革，幫助那些與處方藥濫用行為抗爭的人們。我們很可能會讓質疑者們再次大吃一驚。
但在今晚，我打算少談些像往年那樣的發展計畫。別擔心，我還是有很多計畫要談，比如，幫助學生學習編寫電腦代碼，以及對病人進行個性化治療。我將繼續推動這些未竟事業的進步。完善有漏洞的移民體系。保護我們的孩子們免遭槍械暴力。繼續推行同工同酬及帶薪休假，並提高最低工資水準。所有的這一切對於努力工作的家庭們來說依然至關重要;這些仍是我們要做的對的事情。我絕不會放鬆這些工作，直至他們完成為止。

但這是我最後一次在此發表講話，我不想只談論來年的事宜。我想關注今後的五年、十年，甚至更久遠的事情。
我更關注我們的未來。
我們生活在一個充滿巨變的時代，這場巨變改變了我們的生活、工作方式，改變了我們的星球和我們在世界上的地位。這種巨變預示著醫學將出現重大突破，也會帶來困擾著工薪家庭的經濟動盪。它為生活在邊遠山區的女孩們帶去教育的希望，卻也使遠距重洋的恐怖分子得以串通一氣策劃陰謀。這場巨變能夠帶來機遇，也會擴大不公。無論我們喜歡與否，這場巨變的進度只會越來越快。
美國曾經歷過種種巨變——戰爭，蕭條，移民湧入，工人運動，以及民權運動。每一次，總有人告訴我們要畏懼未來。每當美國受到某些組織或者言論威脅，將要失控，這些人就告訴我們要停止變革，並承諾恢復往日的輝煌。但每一次，我們都能夠克服恐懼。用林肯的話來說，我們並未遵循“平靜的過去時代的信條”。相反地，我們能夠用新的思維思考，以新的方式行事。我們巧妙地利用變化，始終將美國的潛力擴展至更廣闊的前沿，惠及更多的民眾。正緣於此——因為他人眼中的風險在我們看來是機遇——我們變得比以前更強更好。
過去的真理，現在亦未曾改變。我們的樂觀主義與職業道德，我們的發現與創新精神，我們種族多樣化和法治信條，這些都是我們作為一個國家所擁有的獨一無二的優點，使我們具備了世代繁榮昌盛、國泰民安的一切條件。
事實上，正因有了這種精神力量，我們過去七年才可能取得進步。它使我們得以從幾代以來最嚴重的經濟危機中恢復;是我們改革醫療體系、改造能源部門的動力;保證了我們給予軍人和老兵更多關心和福利。也正因為此，我們能夠讓每個州的人都獲得了與所愛的人結婚的自由。
但是，這些進步並不是註定會發生的，而是我們共同選擇的結果。我們當下正面臨著這樣的選擇。面對時代的變化，我們是將以恐懼對之，閉門造車，各自為戰?還是自我肯定，堅持立場，相信我們能共創奇跡?
讓我們先來談談未來，以及美國需要回答的四個大問題——無論下一屆美國總統是誰，無論哪個黨派掌控國會。
首先，我們如何在新經濟中給每個人公平的機會和保障?
第二，我們如何讓技術為我們服務，而不是與我們對抗——尤其是面臨氣候變化這樣急需應對的挑戰的時候?
第三，我們如何保障美國的安全，同時，在不充當世界員警的前提下，引領整個世界?
最後，我們如何制定政策，使其反映出美國的好，而不是美國的惡?
我先說說經濟，基本的事實是這樣的：現在，在全球範圍內，美國經濟是最為強大且堅固的。縱觀歷史，我們現在處於私營部門連續創造就業機會最長的一段時期中。我們創造了逾1400萬個新的就業崗位;這是自20世紀90年代以來就業增長最為強勁的兩年;失業率下降了一半。汽車行業也創造了最輝煌的一年。在過去的六年裏，製造業創造了將近90萬個新的就業崗位。而且，我們在取得這些成績的同時，還將赤字減少了近四分之三。
任何聲稱美國經濟正在衰落的說法都是在傳播虛構事實。實際情況——同時也是許多美國人感到焦慮的原因——是美國經濟正在經歷巨大變革，而且這變革早在大蕭條發生之前就已經開始，到現在還沒有結束。今天，能夠被高科技取代的工作崗位並不僅限於生產線，還包括任何可以實現自動化的崗位。在經濟全球化中，公司可以落戶於世界任何地方，也會面臨更加激烈的競爭。其結果是，雇員要求加薪的籌碼變少。公司對其所在群體的忠誠度更低。同時，越來越多的財富和收入積聚到社會頂層階級手中。
這些變化趨勢擠壓了雇員的生存空間，即使他們擁有工作，即使美國經濟一直在增長。工薪家庭想要通過努力工作，擺脫貧困，年輕人想要開創自己的事業，雇員想要適時退休，都已經不太容易。雖然面臨這些變革的不只有美國，但是這些的確違背了獨有的美國式信念，那就是，任何努力工作的人都應當得到公平待遇。
在過去的七年中，我們的目標一直都是，保持經濟增長，以造福每一個人。我們已經取得了一些進步。但是，我們需要繼續努力。儘管在過去的一些年中，我們有過許多政治上的爭論，但是在一些領域，我們取得了普遍的共識。
我們一致認為，真正的機會在於每一個美國人都能獲得能夠必要的教育及培訓，讓他們能夠勝任一份收入理想的工作。“不讓一個孩子掉隊”的兩黨改革政策，就是一個重要的開端，同時，我們加強了兒童早期教育，進一步提高了高中畢業率，使工程學等專業畢業生得以增長。未來，我們要以這些成績為基礎，通過普及全民早教，讓所有學生都接受電腦實踐和數學課程培訓，為他們將來步入職場做好準備。同時，我們要為孩子們招錄更多優秀的教師，並給予這些教師更好的待遇。
同時，我們要讓每個美國人都能上得起大學。因為，勤奮的學生不應該因為貧困被擋在校門之外。我們已經將助學貸款的還款額降至借款人收入的10%。接下來，我們需要降低大學費用。兩年制的社區大學將為每一位有責任感的學生提供免費教育，這是降低大學費用最理想的方式之一。我會不斷努力讓這個方案在今年啟動。
當然，在新經濟中，我們所需要的不僅僅是優質的教育。我們還需要能夠提供基本生活保障的福利和保護措施。如果說在座的各位，是美國為數不多的能夠在同一個地方從事同一份工作30年，還能獲得健康和養老保障的人，也不算誇張。而對於其他人，特別是四五十歲的美國人來說，為退休後的生存點錢或是在失業後重振旗鼓，已經越來越困難。大家都認識到，在他們職業生涯的某個時刻，他們不得不重新接受培訓，重新學習技能。但是，他們不應當失去他們這麼多年辛勤工作所獲得的東西。
這也是社會保障及醫療保險制度在今天尤為重要的原因;它們不該被弱化，而應進一步加強。對於退休年齡較晚的美國人，基本福利應與當今的其他事物一樣盡可能移動化。這就是《平價醫療法案》的意義所在，這個法案旨在填補基於雇主的醫療保險系統的空缺，我們失業、返校求學或創業時，依然能享受醫療保障。目前為止，已有近1800萬人受益。醫療費用通脹也有所緩解。自法案實施起，我們的企業每個月都能創造新的工作崗位。
我想我們在短期內還無法就醫療保險制度達成共識。但兩黨可以在改進經濟保障制度的問題上採取一些新的措施。假設一位辛勤工作的美國人丟了工作，我們不該僅僅確保他能獲得失業保險，而應確保這個制度能夠支持他接受再培訓以勝任新的工作。如果這份新工作的報酬不如上一份工作，那麼就該有薪酬保障制度保證他能養活自己。即使他一直在換工作，也還能為退休儲蓄並能支配自己的積蓄。這就是我們讓大家更好地受益於新經濟的方式。
我知道國會眾議院發言人保羅•瑞恩提到過他對解決貧困問題的看法。美國是一個會給每個願意工作的人機會的國家，我歡迎大家提出可行性戰略，如為無子女低收入人群減稅的方案。
但在過去七年裏還有其他難以達成一致的領域，比如，政府應該扮演怎樣的角色，才能保證制度不向最富有的財團和大公司傾斜。在此，美國人民需要做出選擇。
蓬勃發展的私營經濟是我們國家經濟的命脈。我認為，其有些過時的規則需要改變，有些繁文縟節需要摒棄。在企業連續多年利潤破紀錄之後，如果讓大銀行、石油巨頭或對沖基金制定只對自己有利的規則，或者允許對集體談判的攻擊置之不理，工薪階層就無法獲得更多機會和更多薪水。引發經濟危機的不是那些領食物券的人，而是華爾街那些魯莽行事的人。移民人口不是阻礙薪酬上漲的原因;那些決議是由董事會的人提出的，他們經常將季度分紅看得比長期回報還重。可以肯定的是，正在看我演講的普通家庭不會通過離岸帳戶避稅。在新經濟的形勢下，工人、新興企業和小型企業需要更多發言權。規則應該使他們受益。今年，我計畫激勵那些善待工人的企業，這些企業明白只有善待工人才能讓股東、顧客和所在群體最終受益，這樣我們才能在全美推行這種良策。
事實上，我們有許多優秀的企業公民都是極富創造力的。這也是美國要回答的第二個大問題：如何重燃創新精神，迎接重大挑戰?
六十年前，俄羅斯人發射人造衛星，在太空領域領先於我們，這點我們並未否認。我們沒有就科學水準進行爭論，或縮減我們的研發預算。我們在很短的時間內制定了太空計畫，十二年後，我們已經能在月球上行走。
探索精神存在于我們的基因裏。我們是湯瑪斯•愛迪生、萊特兄弟、喬治•華盛頓•卡弗。我們是葛麗絲•霍普、凱薩琳•詹森、莎莉•萊德。我們是從波士頓到奧斯丁再到矽谷的移民和企業家，我們力求建設更美好的世界。
我們保護了開放的互聯網，我們邁出了大膽的一大步，讓更多學生和低收入者加入互聯網這個大家庭。我們已經開始建設新一代製造業中心，我們的網路工具讓企業家在一天內就能獲得創立一個企業所需的一切。
但是，我們能做的還不止這些。去年，副總統拜登曾說，要把治癒癌症作為一項新的登月計畫去實現。上個月，他與國會通力合作，為國立衛生研究院的科學家們提供了大量資源，這是10多年來科學家們獲得的最強有力的資源支持。今晚我宣佈，我們將舉全國之力促成這項新計畫。在過去的40年裏，喬為我們在眾多問題上竭盡心力，因此，我任命他主管這一抗癌計畫。為了我們已逝去的親人，為了我們還能拯救的家庭，我們應該攜手，讓美國成為一個徹底攻克癌症的國家。
醫學研究是重中之重。在發展清潔能源的問題上，我們同樣需要全力以赴。
如果你還要質疑我們針對氣候變化進行的科學研究，你可以試試。你會發現自己孤立無援，因為站在你對面的是我們的軍方、絕大多數美國商業領袖、大多數美國民眾、幾乎整個科學界，以及全世界200個國家，這些國家都意識到了問題的嚴重性，想要著手解決它。
就算我們的星球還沒到岌岌可危的地步，2014年也並非史上最熱的一年(因為2015年更熱)，我們為什麼要放棄讓美國企業生產並銷售未來能源的大好機會呢?
七年前，我們在清潔能源領域進行了美國歷史上最大規模的一次投資。成果如下：從愛荷華州到德克薩斯州，現在風能比污染環境的傳統能源價格低廉。從亞利桑那州到紐約州，每年太陽能為美國民眾減少了上千萬美元的能源支出，同時創造了多於煤炭行業的就業機會，並且這些就業的收入高於平均水準。我們正在逐步採取措施，讓每家每戶都可以生產並儲存自己的能源——環保主義者和茶党人士正為此事通力合作，為家庭自產能源提供支援。同時，我們的石油進口量下降了近60%，減少的碳排放量居全球第一。
2美元1加侖的油價也不算貴。
現在我們不得不加速實現從污染能源向清潔能源的過渡。我們不應該補貼過去，而是應該投資未來——尤其是在依賴化石燃料的社區。這就是我為什麼要敦促改變石油和煤炭資源管理方式的原因，只有這樣才能更好地反映納稅人為此支付的稅款以及地球為此付出的代價。通過這種方式，我們把錢重新投入到這些社區，讓成千上萬的美國人一起構建21世紀的交通運輸系統。
所有這一切都不是一蹴而就的。誠然，還有許多既得利益者想要維持現狀。但是，改變現狀能讓我們創造新的就業，節省更多資金，我們的星球也得到了保護——這種未來才是我們應該留給後代子孫的。
在眾多問題上，我們的安全與世界緊密相關，氣候變化只是其一。因此，我們需要回答的第三個大問題是：怎樣在不被孤立、不充當世界員警的情況下，保持美國的安全和強

剛才我說了，所有認為美國經濟衰退的言論都是政治性的大話。所有你聽到的關於美國的敵人越來越強大、而美國卻越發虛弱的言論，都是逞口舌之能。美利堅合眾國是世界上最強大的國家。無需其他任何廢話。而且我們還會一直強大下去。我們的軍費投入比排在我們後面的八個國家的總和還多。我們的部隊是世界歷史上最精銳的戰鬥力量。沒有任何國家敢攻擊美國或者美國的盟國，因為他們知道那是自取滅亡。有調查顯示，目前美國的國際地位高於我當選總統之初。當重大國際問題出現時，世界人民不會指望中國或俄羅斯來領頭解決，他們會找我們。
我每天的工作從聽取情報簡報開始，因此我知道現在是一個危險時期。但這並不是因為美國力量的削弱，或者某個超級大國的崛起。在當今世界，與其說邪惡獨裁國對我們構成威脅，不如說經濟衰退國對我們的影響更大。中東正在經歷一場將持續二三十年的大變革，其發生的根源可追溯至一千年前的衝突。中國經濟的轉型正在對我們產生衝擊。儘管面臨自身經濟衰退，俄羅斯依舊投入大量資源到烏克蘭和敘利亞——這兩個正脫離正常軌道的國家。二戰以後我們建立的國際體系如今難以適應新形勢的需要。
我們有責任重建國際體系。而這意味著，我們必須對事務進行優先排序。
美國政府的首要任務是保護美國人民，打擊恐怖主義網路。基地組織和“伊斯蘭國”都直接威脅到美國人民的安全——在當今世界，哪怕只有一小撮無視他人和自己生命的恐怖分子，也會造成巨大危害。他們利用網路毒害美國境內人們的思想;他們破壞我們和盟友的關係。
但當我們集中精力消滅“伊斯蘭國”時，卻有人言過其實地說這是第三次世界大戰。這種說法正中某些人下懷。許多武裝分子登上皮卡車，靈魂扭曲的人在公寓或車庫裏謀劃著生命著——這些都對平民構成巨大威脅，必須予以制止。但恐怖分子並沒有威脅到美國的“國家存在”。
這就是“伊斯蘭國”想要透露出來的資訊;這是他們招募恐怖分子時的宣傳伎倆。我們不能先壯大他們然後顯示我們可以來真的;也不能中了“伊斯蘭國代表世界最大宗教之一”的圈套，導致在這場鬥爭中重要盟友離我們遠去。我們要認清他們的真面目——他們就是殺手、瘋子，必須予以追蹤、緝捕並摧毀。
而這恰恰是我們正在做的事情。過去一年多，美國領導著60多個國家的聯盟，切斷“伊斯蘭國”的資金來源，發掘他們的陰謀詭計，阻止武裝分子的人員流動，消除他們邪惡意識形態的影響。我們發動了近萬次空襲，除掉他們的恐怖頭目，破壞他們的石油供給，搗毀他們的訓練營和武器。我們為正在逐步奪回伊拉克和敘利亞領土的武裝力量提供培訓、武器裝備和其他支援。
如果本屆國會真的希望贏得這場戰爭，同時向我們的軍隊和整個世界傳達反恐決心，你們就應該授權軍事力量介入對抗“伊斯蘭國”。可以投票表決。但美國人民應當知道，無論國會是否行動，伊斯蘭國也必將和以往的恐怖分子一樣，得到應有的懲罰。如果你們懷疑美國或是我個人伸張正義的決心，不妨問問奧薩馬•本•拉登。問問去年被擊斃的葉門基地組織頭目，或者已成階下囚的班加西事件主謀。如果你和美國過不去，美國絕不會放過你。這可能需要一些時間，但我們的記憶力很好，我們的打擊沒有時限。
我們的外交政策焦點是“伊斯蘭國”和基地組織的威脅，但並不僅限於此。因為即使沒有“伊斯蘭國”，未來幾十年裏，全球許多地區(包括中東、阿富汗和巴基斯坦、中美洲部分地區、非洲和亞洲)仍將動盪不安。它們中的有些地方有可能變成新的恐怖主義溫床;有些則會深陷民族衝突或大饑荒，滋生新一輪難民潮。世界人民會指望我們去解決這些問題，我們的回應不能只是嘴上功夫：不斷使用強硬的措辭，做給平民們看。這種回應可能在電視新聞上起點作用，但世界人民感受不到切實的鼓舞。
我們也不能接管和重建每個陷入危機的國家。那不是領導力，那樣只會將我們拖入泥潭，白白浪費美國人民的熱血和財富，最終削弱我們自己。這是越戰和伊戰給我們的教訓——我們早該銘記在心。
幸運的是，我們有更明智的辦法。這是一個耐心、克制的策略，能充分發揮國家的每一分力量。這個策略就是：美國一定會採取行動——必要時單獨行動——以保護我們的人民和盟友;但在全球共同關注的問題上，我們會動員全世界與我們一起行動，確保其他國家也盡到自己的職責。
這就是我們應對敘利亞等衝突時採取的方法：我們與當地軍隊合作，領導所有國際力量，共同幫助這個千瘡百孔的社會實現長久和平。
這就是為什麼我們要建立全球聯盟，通過制裁和有原則的外交手段防止伊朗擁有核武器。現在，伊朗已放棄核項目，運出濃縮鈾儲備，世界避免了又一場戰爭的爆發。
這也是我們在西非阻止埃博拉病毒傳播時採取的方法。我們的軍隊、醫生和研究人員先搭好平臺，然後集結其他國家加入抗擊埃博拉的戰役。
這還是我們建立跨太平洋夥伴關係協定(TPP)時採取的方法。該協定能打開市場、保護工人利益、保護環境，還能增強美國在亞洲的領導力。它將取消針對18000種美國製造商品徵收的關稅，創造更多優質就業機會。在TPP協定下，中國不再是當地貿易規則的制定者，我們才是。你們想要美國在本世紀展現它的強大國力?那麼就通過這一協議。給我們執行協議的工具。
孤立古巴的50年未能推進這一地區的民主進程，反而削弱了我們在拉丁美洲的影響力。這就是為什麼我們要恢復與古巴的外交關係，開啟旅遊和經商之門，幫助改善古巴人民的生活。你們想要鞏固我們在南半球的領導力和可信度?那麼就承認冷戰已經結束，解除禁運吧。
21世紀，美國體現領導力的方式並非只有下面兩個選擇：除了打擊恐怖主義，再不關心其他世界事務;抑或，佔領和重建每個正在土崩瓦解的社會。領導力意味著明智地運用武力，團結全世界的力量實現偉大目標。它意味著將海外援助視為國家安全的一部分，而非施捨。當我們領導近200個國家簽署史上最具雄心的氣候協定時，不僅幫助了易受氣候變化影響的國家，也在造福我們的後代。我們協助烏克蘭捍衛民主，我們幫助哥倫比亞結束長達十年的戰爭——這同時也鞏固了我們賴以發展的國際秩序。當我們幫非洲國家解決饑荒、抗擊病疫時，我們也防止了下一場大規模疫情危及美國。目前，我們正努力消除愛滋病帶來的危害，我們也有能力消滅瘧疾——這也是今年我會督促本屆國會資助的項目。
這才是國力，這才是領導力。這種領導力需要美國做出表率。這就是為什麼我一直致力於關閉關塔那摩監獄：這一監獄耗資巨大，沒有必要，只會為我們的敵人繼續招兵買馬提供說辭。
這就是我們不該在政治上以人種和宗教區分別人的原因。這不是政治正確性的問題，而是我們必須知道美國強大的原因。世界敬重我們並非因為我們武力強大，而是因為我們的種族多樣性，因為我們的包容和對每種信仰的尊重。教宗方濟各曾站在這個講臺上和在座的議員說過：“如果你像暴君和殺人犯一樣充滿仇恨和暴力，那你也會很快成為他們那樣的人。”有的政治家侮辱穆斯林，有人肆意破壞清真寺，有孩童受到欺辱……這些都不會讓我們的國家更安全。我們美國人不應該是這樣的人。這種做法大錯特錯。它貶低了我們在世界眼中的形象，讓我們更難達成目標。而且它背離了美國的國家本質。
“我們合眾國人民”。
我們的憲法以這三個簡單的詞開始，也是這三個詞讓我們認識到，這裏指的是所有人，而不是一部分人;這三個單詞堅定地認為我們應該共進退。這就是我想說的第四點，也可能是今晚我想講的最重要的一點。
我們期盼的未來：每個家庭都享有機遇和安全;生活水準得以提高，以及為孩子們創造一個可持續的、和平的星球，這些都是我們可以實現的。但是，要實現這些期盼，我們必須一起努力。只有經過理性、且富有建設性的辯論，這些期盼才可能實現。
要實現這一期盼，我們必須解決政治問題。
更好的政治形態並不意味著意見始終統一。美國是一個大國，有不同的地區，不同的看法，不同的利益。這也是我們的優勢之一。開國先驅們將權力分配給各個州，各政府部門，希望我們像他們一樣進行辯論，探討政府的規模和形態，探討貿易和外交關係，探討自由的含義和安全的必要性。
但民主確實需要公民之間的信任紐帶。如果我們認為與自己觀點相左的人都心懷惡意，或者認為我們的政敵都不愛國，那民主就無法實現。如果不願意妥協，連最基本的事實都存在爭議，而我們只聽那些贊同的聲音，那麼民主就會停滯不前。如果只有最極端的聲音受到重視，那我們的公共生活就會衰落。最重要的是，當人民大眾覺得自己的呼聲無關緊要，而整個社會體制被有錢、有權或者個別人的利益所操控時，民主就將崩潰。
目前，很多美國人都有這種感受。這是我總統任期內的幾件憾事之一 ，各黨派之間的積怨和猜疑並未減弱，而是變得更深。毫無疑問，如果具備林肯或羅斯福那樣的才能，可能黨派之間的嫌隙會調和得好一些，我保證，在我任職期間，我會不斷努力，爭取做到更好。
但是，美國同胞們，這不僅僅是我的責任，也不僅僅是某位總統的責任。在座的當中，有不少人期盼在更多方面相互合作，期盼在華盛頓有更高層次的辯論，但卻因為受到選舉利益的羈絆而無法做到。我知道這種情況，聽你們說過。如果我們想優化政治形態，僅換掉一個國會議員或參議員，甚至換掉一位總統是不夠的，我們必須改變整個體制，來展現更好的自己。
我們要取消劃分國會選區的做法，因為劃分選區後，政客們會自己去選擇選民，而不是讓選民選擇他們。我們必須降低金錢對政治的影響，這樣就可以防止少數家族和幕後利益集團用資金影響選舉。如果關於競選資金的現行辦法未能獲得法院通過，我們就要共同努力，尋求真正的解決方案。我們要讓投票更容易，而不是更難，我們應順應現在的生活方式，使投票方式現代化。今年，我打算走遍全國，來推進這

但僅憑我一人之力，是無法做到這些的。政治進程的變革，不是改變誰當選，而是改變當選的方式。只有美國民眾要求進行變革時，變革才會發生。這是由你們決定的。這就是“民有、民治、民享政府”的真正含義。
我所提出的要求絕非易事。相比而言，變得憤世嫉俗，認為變革不可能發生、政治已經無藥可救，並且認定自己的呼聲和行動毫無意義，這些事情更容易做到。但是如果我們現在放棄，那我們也放棄了更加美好的未來。擁有金錢和權力的人會在更大程度上左右重大決定，可能是將年輕士兵送往前線，可能是批准會引起災難的經濟政策，也可能是為了維持控制權，駁回歷代美國人民為之奮鬥犧牲的平等權和投票權。如果這樣的倒行逆施持續下去，又會有人催促我們回到部落時代，讓那些與我們長相不同，信仰不同，選舉方式不同，背景不同的同胞當他們的替罪羊。
我們不能選擇那條道路，因為路的盡頭沒有我們追求的經濟繁榮，沒有社會安定，最重要的是，無法讓我們成為如今這樣令世人羡慕的國家。
我的美國同胞們，無論你信仰什麼，無論你支持一黨制或無黨制，美國的未來掌握在你們手中，需要你們自願履行好自己作為公民的義務。你們要參與選舉;你們要敢於發聲;你們要為他人，尤其是弱勢群體，爭取權利，要清楚知道我們能在這裏就是因為有人在某個地方支持著我們。你們要積極參與公共生活，讓美國人民的善良、禮貌以及樂觀滲透每個角落，就像我每天接觸到的美國民眾一樣。
這並不是一件容易的事。我們的民主道路也很艱難。但是，我能保證，一年之後，我已不再是美國總統，我將和你們一樣，是一個普通的美國公民，那些曾經幫助美國前進的公平與遠見之聲、堅韌之聲，以及幽默與和善之聲，也會讓我倍受鼓舞。這些聲音告訴我們，每個人的身份，無論黑人還是白人，無論亞裔還是拉丁裔，無論性取向如何，無論是移民還是土生土長的美國人，無論是民主黨還是共和黨，我們首先都是美國人，並且有著共同的信念。用馬丁•路德•金的話來總結就是：不靠武裝發聲的真理以及無條件的愛。
這些人，這些聲音一直都在。寂靜無聲，不求關注，但卻一直在為這個國家奔忙。
在美國這片熱土上，我所到之處都能看到這麼一群美國人的身影。我看到了你們所有人，我知道你們都是其中的一員。正因為有你們，我才能如此自信于美國的未來。因為我知道一直有著默默無聞，堅定勇敢的美國公民為美國的未來奮鬥。
有一位在裝配流水線上工作的工人，每天加班加點以確保公司正常運營，而他的老闆也會給他加薪，讓他繼續堅守崗位。
有一個女孩有著自己的科學夢想，為完成科學項目徹夜不休，而她的老師會提前進教室給她上課，因為他知道，總有一天她會成功發現某種治療疾病的良方。
有一位美國人服完刑期，想要重新開始，而有位老闆給了他第二次開始人生的機會;抗議者希望彰顯社會公平正義;年輕的警官在街上巡查，尊重他人，兢兢業業，默默守護我們的安全。
有個士兵為救自己同胞不惜一切，身受重傷;有位護士悉心照料他，直至他痊癒參加馬拉松;而所在社區的人紛紛為他加油。
有這麼個孩子勇敢地做自己，敢於出櫃，而深愛他的父親也會放棄自己的舊觀念繼續愛他。
有一位老婦人，只要自己還有選舉權，她都會親自排隊去投上一票;有位美國新公民第一次高興地投上自己的選票;選舉站的志願者深信每一票都很重要，因為他們都懂得這投票權的分量有多重。
這就是我所認識的美國。這就是我們熱愛著的國家。人們明辨是非，慷慨善良，並且樂觀地相信，不靠武器發聲的真理和無條件的愛必將主導這個世界。因此我才如此堅信美國的未來。因為有你們，我相信你們。因為美國的強大，我才能如此自信地站在這裏。
謝謝，上帝保佑你們，上帝保佑美利堅合眾國。
來源：三劍客