矽智財IP廠-力旺(3529)公布去年第4季財報強勁，5G PMIC、OLED驅動晶片及ISP需求持續成長，預估力旺今年營收大幅成長26%，優於去年力道，明年保持高成長~
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近期走向：
力旺專注在開發邏輯製程非揮發性記憶體矽智財，提供客戶廣泛的IP技術授權及服務，並收取授權金或權利金，目前已累計超過4,000項設計授權，在Logic NVM IP領域市占全球第一，權利金收入占營收比重約70%至75%。

🕵️‍♀‍關於力旺(3529)：
力旺(3529.TW)成立於2000年，專注於邏輯嵌入式非揮發性記憶體矽智財開發，是全球最大的邏輯非揮發性記憶體IP授權商。.
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🏭主要產品：
涵蓋OTP/MTP與快閃記憶體等，為全球首創邏輯製程可程式非揮發性記憶體矽智財廠，其邏輯製程嵌入式非揮發性記憶體技術市佔全球第一，提供客戶廣泛的IP技術服務、非揮發性記憶體元件與嵌入式記憶體應用等。
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全球最大的非揮發性記憶體IP授權公司，目前擁有超過500項自有專利。客戶包含一條龍設計生產的IDM廠商、半導體代工廠、以及IC設計商，其中以台積電為最大客戶，依據每一片晶圓收取一定比率的權利金。

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2020上半年營收比重：
Neobit佔營收53%、NeoFuse約佔42%、MTP約佔5%

國內外主要競爭對手：
國外：Kilopass、Sidense、Virage與NSCore， 國內：智原、創意。
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🔥[修正式價值投資]檢視五大評分內容：
除了不滿足近3個月營收總額比去年成長>50%以上，被扣了6分
其他皆為滿分。
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營收創新高能力、獲利來自本業、股本小優先、自由現金流入，皆獲得滿分，在修正式模組中獲得總得分為94分。
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1. 營收創新高能力：
近期月營收符合24個月新高以上的條件，所以此條件獲得30分。
(篩選近期營收創新高的企業，股價潛力越有上漲的潛力。)
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2. 獲利來自本業：
本業稅前淨利>90，所以此條件獲得滿分10分。
(本業獲利是重要指標，若企業獲利來源是業外收入，有可能為一次性收入，並非長期，得多加注意！)
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3. 股本小優先：
滿足股本<10億，獲得滿分10分。
(修正式價值投資認為股本小營收表現佳的企業，可判定為潛力股，股價容易被低估，可能是還沒被市場發掘的好公司。)
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4. 最近3個月營收比去年成長：
近3個月營收總額比去年成長>25%以上，尚未>50%，獲得24分
(營收若比去年同期增長，表示正在擴大市場，值得投資人關注。)
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5. 自由現金流入：
近10年，其中10年有自由現金流入，獲得滿分20分。
檢視公司體質是否穩定，現金流穩定的公司，更有成長的本錢。
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除遠距商機拉動需求外，力旺(3529)受惠下半年5G手機電源管理IC供應鏈持續增添動能。

😗近況聊聊：

5G手機普遍採用OLED面板並帶動28奈米驅動IC出貨，均採用力旺的28奈米IP方案，加上瑞昱等網通大廠也將在下半年推出採用力旺IP的多款28奈米晶片，力旺今年28奈米營收占比約6.5％，明年將大幅成長至20％。

此外，下半年5G手機晶片市場由高通及聯發科分食，力旺IP同步打進兩家大廠的5G智慧型手機電源管理IC供應鏈。

😳公司簡介：
專注於邏輯嵌入式非揮發性記憶體矽智財開發，為全球首創邏輯製程可程式非揮發性記憶體矽智財廠，技術市佔全球第一，提供客戶廣泛的IP技術服務、非揮發性記憶體元件與嵌入式記憶體應用等。

😎主要事業部門：
產品以嵌入式非揮發性記憶體(Embedded NVM)技術開發與IP(矽智財)授權業務為主，提供客戶IP技術授權、IP設計服務，以收取權利金、設計費用及使用費用。
2020年產品營收比重：權利金佔74%、技術服務佔26%。

國內外競爭廠商：
Kilopass、Sidense、Virage與NSCore，其中Virage被Synopsys收購。
台灣主要IC設計服務公司以智原、創意和力旺為主

😀一起來檢視基本面：
亮點分析
★過去四季ROE高達35.7%
★自由現金流入穩定

依據三率來檢視
■毛利率100% 比同期(2019Q2 :100 %) 持平
■營益率46.28% 比同期(2019Q2 :41.35 %) 成長
■淨利率40% 比同期(2019Q2 : 35.7%) 成長

#在小樂安心存好股的模組中分數為85分

驅動ＩＣ與ＰＣＢ找到養分
同泰、台表科、聚積迎接春燕

足以媲美OLED的Mini LED將成為顯示器新趨勢，除了ＬＥＤ晶粒之外，ＰＣＢ背板與驅動ＩＣ也是關鍵元件，國內相關廠商已看準商機，積極搶攻。

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