2021年6月19日午後，臺北市萬華區峨眉街和昆明街口，西門町裡已有45年歷史（1976.1.5啟用）的峨眉立體停車場正在進行外牆彩繪工程。（葉芝伶 攝）

坐落在臺北市萬華區峨眉街和昆明街口，西門町裡已有45年歷史的峨眉立體停車場，目前正在進行外牆彩繪工程；臺北市停車管理工程處營運科長羅至浩表示，峨眉立體停車場的外牆彩繪計畫為廠商（正好停）投標時的構想，其目的乃為了賦予停車場新風貌。

臺北市政府將峨眉立體停車場自2021年5月1日零時起至2024年4月30日24時止，委託「正好停股份有限公司」經營管理。（收費標準：小型車收費方式為星期一至星期五10時至22時每小時收費新臺幣50元，22時至翌日10時每小時收費新臺幣10元；星期六至星期日及政府行政機關放假之紀念日與民俗節10時至24時每小時收費新臺幣60元，24時至翌日10時每小時收費新臺幣10元。機車收費方式為計次每次新臺幣20元，隔日另計。）

1976年1月5日，臺灣第一座立體停車場「峨眉立體停車場」在西門町車滿為患聲中正式啟用，這座停車場有地上六層（停汽車）及地下一層（停機車），採用電腦計時收費，可以同時容納665輛汽車及450輛機車，當時它的啟用，使得臺北市西門鬧區的停車問題獲得極大的改善。不過你知道嗎？在半世紀以前，峨眉立體停車場的前身是一間由臺北市政府經營的戲院，名為「兒童戲院」，顧名思義，就是為了兒童而設立的戲院。

1963年5月28日上午9時30分，歷時3年5個月、耗資新臺幣785萬元籌建的兒童戲院正式開幕，位於臺北市峨眉街81號（昆明街口）的這座四層鋼筋水泥建築佔地395坪，可容納1,343位觀眾，和一般戲院不同的是，它特別強調「為兒童服務」的概念，除了選映富有教育意義的故事片，還會播放知識片、卡通娛樂片和新聞紀錄片等；此外，為了因應多元化的需求，兒童戲院的舞台設計亦極富變化性，不但便於進行音樂、舞蹈、戲劇等藝術表演，各類會議配備也一應俱全，可提供給場地設備不足的國民學校舉辦大型會議和畢業典禮。

而為了讓小朋友能舒適地觀賞影片，兒童戲院還裝置了當時最新型的冷氣機，具備自動開關、安全控制之功能，除了可以透過冷氣調節，讓戲院內部維持涼爽的溫度，其空調系統還可以將污濁的空氣經由舞台底部及出口導出，待過濾清潔後，再導回到冷氣室，周而復始地讓戲院裡的空氣常保清淨。

兒童戲院的票價制定如下：團體優待票價區分為普通、二輪、首映三種，普通團體票每人1元，二輪團體票每人2元，首映團體票每人3元，個人票價則比照甲級或乙級戲院收費；其收費標準乃以戲院經營時的最低成本要求為考量，若有盈餘則全數作為發展兒童教育及增進兒童福利之用。

原本臺北市政府規劃讓兒童戲院在平日白天放映兒童電影，平日夜間及假日作為市內國民學校的表演及遊藝場所，不過由於兒童電影的片源不足，後來只得依照一般國片院線排片，但每周仍有一天供國民學校作活動演出之用，也有不少成人組成的劇團在裡頭表演過。後來，因為西門町嚴重缺乏停車空間，臺北市政府遂決定在兒童戲院所在地興建可停放大量車輛的立體停車場。

於是，兒童戲院在1973年11月1日停業，結束其短短十年的歷史，並於1975年6月25日動工改建為峨眉立體停車場，耗資新臺幣一億餘元，由臺北市政府新建工程處承建，在1976年1月4日完工，並於當天下午2時移交給臺北市警察局接管。

1976年1月5日上午7時，位於臺北市西門町的臺灣首座立體停車場「峨眉立體停車場」正式開放供民眾使用；其總面積為20,362平方公尺，地上6層、地下1層；地下室為機車停車場，可停放機車450輛，一樓至頂樓（屋頂）為汽車停車場，共可停放大客車5輛及小客車660輛；停車場之使用與收費設備，全部採用電腦控制。

不過，這座立體停車場的進出通道是併在一起的，並不十分理想，因為停車場採單螺旋上下雖然在施工上比較簡便，但是容易造成進出場的車輛相對行駛而生意外，而當時歐美國家的立體停車場之進出車道大都採雙螺旋設計，讓進出場的車子不易產生對撞的危險。

最後，讓我們來看一段拍攝於1976年1月4日，峨眉立體停車場啟用前夕的新聞畫面：
https://youtu.be/jvOtA_HTGJU

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【附錄】

1963年5月28日中央社一篇關於兒童戲院開幕的新聞報導：

台灣省主席黃杰為「兒童戲院」揭幕剪綵
望眼欲穿　兒童戲院終於開幕

經過三年又五個月的漫長等待，台北兒童戲院終於在今天上午9點30分開幕。

坐落在台北市峨眉街81號的嶄新兒童戲院佔地395坪，總共可以容納1,343位觀眾，由台灣省政府主席黃杰親臨揭幕。這座四層樓的鋼筋水泥建築已投注了784萬8千餘元，但還有一些影音設備仍將於日後繼續添置。

兒童戲院與一般戲院所不同的是，它強調「為兒童服務」的概念。籌備處主任蔡桔來說，市政府在這座戲院開幕後，除將選映富有教育意義的故事片，還會播放知識片、卡通娛樂片和新聞紀錄片等等。而為因應多元化的需求，兒童戲院的舞台設計也極富變化性，舞台長寬各19.4公尺，深10.7公尺，總面積224.08平方公尺，不但可以表演舞蹈，各類會議配備也一應俱全。未來為適應音樂演奏會的需要，計劃還要再闢建音樂室、演奏室。

為了使小朋友享受舒適的觀影經驗，兒童戲院還裝置了最新型的冷氣機，能自動開關、安全控制。透過冷氣調節，就算在酷夏，戲院內的氣溫還是可以整日保持在72℉（22.2°C）。這套空調系統還可以將汙濁的空氣經由舞台底及出口導出，待過濾清潔後，再回到冷氣室，週而復始，讓院內空氣能常保清潔。

兒童戲院初步擬定，團體優待票價區分為普通、二輪、首映三種，普通團體票每人1元，二輪團體票每人2元，首映團體票每人3元；個人票價則比照甲級或乙級戲院收費。收費標準是以戲院經營時的最低成本要求為考量，如果有盈餘，則將全部用來做為發展兒童教育與增進兒童福利之用。

目前兒童戲院是一個兼具教育與營業性質的機構，儘管在籌建過程中曾因為「能否定位成純粹的教育性質機構」而大費周章，所幸總算塵埃落定，唯一尚待解決的困擾就是「免徵娛樂稅，以減低兒童負擔」的問題，至今仍未獲得稅捐機關同意。

======

1976年1月5日《聯合報》第6版：

峨嵋街立體停車場
今天上午正式啟用
附近道路兩旁禁止停車
警方籲駕駛人注意標誌

【台北訊】國內首座台北市峨嵋街立體停車場，今天上午七時正式開放使用。

該立體停車場係由台北市政府新建工程處承建，去年六月二十五日動工，昨天全部完工，並於下午二時移交給市警察局接管。

警察局說，該停車場總面積為二萬零三百六十二平方公尺，地上六層，地下一層，地下室為機車停車場，可停放機車四百五十輛，一層至屋項部分為汽車停車場，共可停放大客車五輛，小客車六百六十輛。

警方表示，停車場之使用與收費設備，將全部採用電腦控制，但因該項裝備尚未全部完成，短期內仍靄靠人工來收費。現僱用六十三名管理員。

立體停車場兼主任袁增印，昨天呼籲各型車輛駕駛人，在駕車至停車場附近道路時，特別注意交通標誌，因附近道路均禁止停放車輛，一旦違規，警方為保持道路暢通，將立即把車拖離，而且還要告發車主。

======

1976年1月6日《聯合報》第6版：

峨嵋街立體停車場 有些缺點亟待改進
進出口欠理想 造成交通阻塞
車子靠邊停放 進出秩序凌亂

【本報記者 陳正光】台北市政府投資興建的第一座立體停車場昨日正式啟用，在第一天使用時就發現了一些缺點，必須設法改進。

這座建築費高達一億餘元的立體停車場只有一個進口，開在西寧南路五十巷內，尖峰時間車輛大批擁到時，勢將發生阻滯現象。

根據目前的作業情形，一輛汽車在進入停車場時，先在進口處暫停開發單據，整個過程，需要三十秒，而估計在星期假日電影開場或散場時，可能會有二百輛汽車同時抵達，那麼，每輛車需時三十秒，就會形成擺長龍等候進場的狀態，加以西寧南路五十巷的路段很矩，等候進場的車子擺長龍，必然會延長到兩端的西寧南路和昆明街，造成交通的阻滯。

汽車進入停車場很窄的進口，要立即作九十度右轉彎上坡，而且上坡的通路不寬，因此，車子在進場時很容易碰到進口處的欄桿，甚至於和下坡出場的車子相撞，昨天上午，一輛車號省一－五三五○號的轎車，在進口處就因轉彎而尾部碰到欄桿，這種現象，反映出進口處的設計不好，必需趕快改善，要將進口處移動並加寬，並且把上坡的引道延長。

停車場內部的停車規劃，目前是車子靠兩邊停放，中間是進出場的通道，在車子少的時候車輛進出秩序當然不會有問題，但是，進出的車輛擁擠時，秩序就會凌亂，因為車子在轉入旁邊停放時，必然要佔用了中間的通道，那麼，進出的車輛都要停下來等候，也會造成阻滯，停車位置如何作進一步的規劃改善，有待研究。

這座立體停車場的進出通道併在一起，並不十分理想，因為停車場採單螺旋上下雖然在施工上比較簡便，但是容易造成進出場的車輛相對行駛而生意外，歐美國家的一些停車場，進出場的通道是採雙螺旋的設計，進場的車子就不會和出場的車子發生對撞的危險。

這座立體停車場已經完成啟用了，許多因先天條件不良而造成的缺點，固然一時不容易改善，但是人為的不良設施，就必需趕快改進，才能避免意外之發生。

======

最後，分享一篇關於峨眉立體停車場興建的臺北市政府建設局的歷史檔案：
（註：臺北市政府建設局於2007年9月11日更名為台北市政府產業發展局）

問：醞釀已久的峨眉街、昆明街口兒童戲院公共收費立體停車場，日久未見實施，茲悉已預定六十三年一月興工，希望能準時興工，并妥為控制進度，俾能早觀厥成，尤盼明訂辦法，廣為吸收民責利用市區公園綠地及圖環廣場等空聞大量興建地下停車場（或地下市場），以便停放車輛（或容納攤販）及改善市區交通，並加強防空設施。高樓底層或地下室停車場並盼嚴格清查及妥為管制利用，俾能確實用於停車，兼收改善交通之效。

答：利用兒童戲院土地籌建公共收費立體停車場案已辦妥變更都市計畫，現在積極趕辦土地收同及地上物拆遷等工作，並加緊與有關單位協調，俾能按照預定進度於六十三年一月開工。

卹本局正在調查可資利用之廣場、公園綠地、規畫興建平面、立體或地下停車場，並經擬訂鼓勵民閒投資興建停車場辦法，以吸收民資大量興建停車場。

卹對高層建築物應備停車場地已定期會同有關單位嚴格清查以防止塗更用途。

臺北市萬華區峨眉街和昆明街口，西門町裡已有45年歷史（1976.1.5啟用）的峨眉立體停車場，在疫情嚴峻之際，悄悄地換上了彩裝⋯⋯施工ing

上左圖攝於1975年11月10日，當年的臺北市在車滿為患聲中，市內第一座立體停車場即將完工（1976年1月5日啟用）；這座停車場位於臺北市昆明街與峨眉街交叉口，從地面算起共有五層，採用電腦計時收費，可以同時容納680輛汽車。它的啟用使得臺北市西門鬧區的汽車停車問題獲得極大的改善。（郭琴舫拍攝，圖片來源：國家文化資料庫）

上右圖由張哲生於2019年10月8日拍攝，可以看到峨眉停車場在「上色」之前的舊日模樣。

下圖由張哲生於2021年6月15日在同地拍攝，峨眉立體停車場的改裝工程正在進行中。

坐落在臺北市萬華區峨眉街和昆明街口，西門町裡已有45年歷史的峨眉立體停車場，目前正在進行外牆彩繪工程；臺北市停車管理工程處營運科長羅至浩表示，峨眉立體停車場的外牆彩繪計畫為廠商（正好停）投標時的構想，其目的乃為了賦予停車場新風貌。

臺北市政府將峨眉立體停車場自2021年5月1日零時起至2024年4月30日24時止，委託「正好停股份有限公司」經營管理。（收費標準：小型車收費方式為星期一至星期五10時至22時每小時收費新臺幣50元，22時至翌日10時每小時收費新臺幣10元；星期六至星期日及政府行政機關放假之紀念日與民俗節10時至24時每小時收費新臺幣60元，24時至翌日10時每小時收費新臺幣10元。機車收費方式為計次每次新臺幣20元，隔日另計。）

1976年1月5日，臺灣第一座立體停車場「峨眉立體停車場」在西門町車滿為患聲中正式啟用，這座停車場有地上六層（停汽車）及地下一層（停機車），採用電腦計時收費，可以同時容納665輛汽車及450輛機車，當時它的啟用，使得臺北市西門鬧區的停車問題獲得極大的改善。不過你知道嗎？在半世紀以前，峨眉立體停車場的前身是一間由臺北市政府經營的戲院，名為「兒童戲院」，顧名思義，就是為了兒童而設立的戲院。

1963年5月28日上午9時30分，歷時3年5個月、耗資新臺幣785萬元籌建的兒童戲院正式開幕，位於臺北市峨眉街81號（昆明街口）的這座四層鋼筋水泥建築佔地395坪，可容納1,343位觀眾，和一般戲院不同的是，它特別強調「為兒童服務」的概念，除了選映富有教育意義的故事片，還會播放知識片、卡通娛樂片和新聞紀錄片等；此外，為了因應多元化的需求，兒童戲院的舞台設計亦極富變化性，不但便於進行音樂、舞蹈、戲劇等藝術表演，各類會議配備也一應俱全，可提供給場地設備不足的國民學校舉辦大型會議和畢業典禮。

而為了讓小朋友能舒適地觀賞影片，兒童戲院還裝置了當時最新型的冷氣機，具備自動開關、安全控制之功能，除了可以透過冷氣調節，讓戲院內部維持涼爽的溫度，其空調系統還可以將污濁的空氣經由舞台底部及出口導出，待過濾清潔後，再導回到冷氣室，周而復始地讓戲院裡的空氣常保清淨。

兒童戲院的票價制定如下：團體優待票價區分為普通、二輪、首映三種，普通團體票每人1元，二輪團體票每人2元，首映團體票每人3元，個人票價則比照甲級或乙級戲院收費；其收費標準乃以戲院經營時的最低成本要求為考量，若有盈餘則全數作為發展兒童教育及增進兒童福利之用。

原本臺北市政府規劃讓兒童戲院在平日白天放映兒童電影，平日夜間及假日作為市內國民學校的表演及遊藝場所，不過由於兒童電影的片源不足，後來只得依照一般國片院線排片，但每周仍有一天供國民學校作活動演出之用，也有不少成人組成的劇團在裡頭表演過。後來，因為西門町嚴重缺乏停車空間，臺北市政府遂決定在兒童戲院所在地興建可停放大量車輛的立體停車場。

於是，兒童戲院在1973年11月1日停業，結束其短短十年的歷史，並於1975年6月25日動工改建為峨眉立體停車場，耗資新臺幣一億餘元，由臺北市政府新建工程處承建，在1976年1月4日完工，並於當天下午2時移交給臺北市警察局接管。

1976年1月5日上午7時，位於臺北市西門町的臺灣首座立體停車場「峨眉立體停車場」正式開放供民眾使用；其總面積為20,362平方公尺，地上6層、地下1層；地下室為機車停車場，可停放機車450輛，一樓至頂樓（屋頂）為汽車停車場，共可停放大客車5輛及小客車660輛；停車場之使用與收費設備，全部採用電腦控制。

不過，這座立體停車場的進出通道是併在一起的，並不十分理想，因為停車場採單螺旋上下雖然在施工上比較簡便，但是容易造成進出場的車輛相對行駛而生意外，而當時歐美國家的立體停車場之進出車道大都採雙螺旋設計，讓進出場的車子不易產生對撞的危險。

最後，讓我們來看一段拍攝於1976年1月4日，峨眉立體停車場啟用前夕的新聞畫面：
https://youtu.be/jvOtA_HTGJU

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【附錄】

1963年5月28日中央社一篇關於兒童戲院開幕的新聞報導：

台灣省主席黃杰為「兒童戲院」揭幕剪綵
望眼欲穿　兒童戲院終於開幕

經過三年又五個月的漫長等待，台北兒童戲院終於在今天上午9點30分開幕。

坐落在台北市峨眉街81號的嶄新兒童戲院佔地395坪，總共可以容納1,343位觀眾，由台灣省政府主席黃杰親臨揭幕。這座四層樓的鋼筋水泥建築已投注了784萬8千餘元，但還有一些影音設備仍將於日後繼續添置。

兒童戲院與一般戲院所不同的是，它強調「為兒童服務」的概念。籌備處主任蔡桔來說，市政府在這座戲院開幕後，除將選映富有教育意義的故事片，還會播放知識片、卡通娛樂片和新聞紀錄片等等。而為因應多元化的需求，兒童戲院的舞台設計也極富變化性，舞台長寬各19.4公尺，深10.7公尺，總面積224.08平方公尺，不但可以表演舞蹈，各類會議配備也一應俱全。未來為適應音樂演奏會的需要，計劃還要再闢建音樂室、演奏室。

為了使小朋友享受舒適的觀影經驗，兒童戲院還裝置了最新型的冷氣機，能自動開關、安全控制。透過冷氣調節，就算在酷夏，戲院內的氣溫還是可以整日保持在72℉（22.2°C）。這套空調系統還可以將汙濁的空氣經由舞台底及出口導出，待過濾清潔後，再回到冷氣室，週而復始，讓院內空氣能常保清潔。

兒童戲院初步擬定，團體優待票價區分為普通、二輪、首映三種，普通團體票每人1元，二輪團體票每人2元，首映團體票每人3元；個人票價則比照甲級或乙級戲院收費。收費標準是以戲院經營時的最低成本要求為考量，如果有盈餘，則將全部用來做為發展兒童教育與增進兒童福利之用。

目前兒童戲院是一個兼具教育與營業性質的機構，儘管在籌建過程中曾因為「能否定位成純粹的教育性質機構」而大費周章，所幸總算塵埃落定，唯一尚待解決的困擾就是「免徵娛樂稅，以減低兒童負擔」的問題，至今仍未獲得稅捐機關同意。

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1976年1月5日《聯合報》第6版：

峨嵋街立體停車場
今天上午正式啟用
附近道路兩旁禁止停車
警方籲駕駛人注意標誌

【台北訊】國內首座台北市峨嵋街立體停車場，今天上午七時正式開放使用。

該立體停車場係由台北市政府新建工程處承建，去年六月二十五日動工，昨天全部完工，並於下午二時移交給市警察局接管。

警察局說，該停車場總面積為二萬零三百六十二平方公尺，地上六層，地下一層，地下室為機車停車場，可停放機車四百五十輛，一層至屋項部分為汽車停車場，共可停放大客車五輛，小客車六百六十輛。

警方表示，停車場之使用與收費設備，將全部採用電腦控制，但因該項裝備尚未全部完成，短期內仍靄靠人工來收費。現僱用六十三名管理員。

立體停車場兼主任袁增印，昨天呼籲各型車輛駕駛人，在駕車至停車場附近道路時，特別注意交通標誌，因附近道路均禁止停放車輛，一旦違規，警方為保持道路暢通，將立即把車拖離，而且還要告發車主。

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1976年1月6日《聯合報》第6版：

峨嵋街立體停車場 有些缺點亟待改進
進出口欠理想 造成交通阻塞
車子靠邊停放 進出秩序凌亂

【本報記者 陳正光】台北市政府投資興建的第一座立體停車場昨日正式啟用，在第一天使用時就發現了一些缺點，必須設法改進。

這座建築費高達一億餘元的立體停車場只有一個進口，開在西寧南路五十巷內，尖峰時間車輛大批擁到時，勢將發生阻滯現象。

根據目前的作業情形，一輛汽車在進入停車場時，先在進口處暫停開發單據，整個過程，需要三十秒，而估計在星期假日電影開場或散場時，可能會有二百輛汽車同時抵達，那麼，每輛車需時三十秒，就會形成擺長龍等候進場的狀態，加以西寧南路五十巷的路段很矩，等候進場的車子擺長龍，必然會延長到兩端的西寧南路和昆明街，造成交通的阻滯。

汽車進入停車場很窄的進口，要立即作九十度右轉彎上坡，而且上坡的通路不寬，因此，車子在進場時很容易碰到進口處的欄桿，甚至於和下坡出場的車子相撞，昨天上午，一輛車號省一－五三五○號的轎車，在進口處就因轉彎而尾部碰到欄桿，這種現象，反映出進口處的設計不好，必需趕快改善，要將進口處移動並加寬，並且把上坡的引道延長。

停車場內部的停車規劃，目前是車子靠兩邊停放，中間是進出場的通道，在車子少的時候車輛進出秩序當然不會有問題，但是，進出的車輛擁擠時，秩序就會凌亂，因為車子在轉入旁邊停放時，必然要佔用了中間的通道，那麼，進出的車輛都要停下來等候，也會造成阻滯，停車位置如何作進一步的規劃改善，有待研究。

這座立體停車場的進出通道併在一起，並不十分理想，因為停車場採單螺旋上下雖然在施工上比較簡便，但是容易造成進出場的車輛相對行駛而生意外，歐美國家的一些停車場，進出場的通道是採雙螺旋的設計，進場的車子就不會和出場的車子發生對撞的危險。

這座立體停車場已經完成啟用了，許多因先天條件不良而造成的缺點，固然一時不容易改善，但是人為的不良設施，就必需趕快改進，才能避免意外之發生。

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最後，分享一篇關於峨眉立體停車場興建的臺北市政府建設局的歷史檔案：
（註：臺北市政府建設局於2007年9月11日更名為台北市政府產業發展局）

問：醞釀已久的峨眉街、昆明街口兒童戲院公共收費立體停車場，日久未見實施，茲悉已預定六十三年一月興工，希望能準時興工，并妥為控制進度，俾能早觀厥成，尤盼明訂辦法，廣為吸收民責利用市區公園綠地及圖環廣場等空聞大量興建地下停車場（或地下市場），以便停放車輛（或容納攤販）及改善市區交通，並加強防空設施。高樓底層或地下室停車場並盼嚴格清查及妥為管制利用，俾能確實用於停車，兼收改善交通之效。

答：利用兒童戲院土地籌建公共收費立體停車場案已辦妥變更都市計畫，現在積極趕辦土地收同及地上物拆遷等工作，並加緊與有關單位協調，俾能按照預定進度於六十三年一月開工。

卹本局正在調查可資利用之廣場、公園綠地、規畫興建平面、立體或地下停車場，並經擬訂鼓勵民閒投資興建停車場辦法，以吸收民資大量興建停車場。

卹對高層建築物應備停車場地已定期會同有關單位嚴格清查以防止塗更用途。

【龔成問答信箱】（Q21201-Q21220）

Q21201：

你好龔Sir , 上完你堂就計一計吉利(175)既估值，麻煩睇下我做成點呀

因汽車界近來有著革命性的改變, 所以只用近5年的數據
主要競爭公司 2016-2020年PE raio

(因比亞迪完全是一間電動車公司而且市盈率太極端所以不用來比較)

以下數據按大小排

吉利(175)8.551 12.58 13.87 14.41 26.97
長城(2333)6.676 7.178 8.777 8.812 11.11
廣汽(2238) 4.22 6.802 8.584 9.454 10.19
北京汽車(1958) 6.236 7.766 8.495 9.402 12.14
(因2018年一次性PE大升,其後回復正常, 所以不用2018年改用2015年)

用你課堂教的調整，再綜合分析，推算行業平均市盈率 : 8.5815 - 10.5195

吉利(175)市值大, 業務規模比其他同業大, 值得調整，大約調整50%。經調整後吉利合理市盈率 : 12.87 - 15.78

吉利5年平均每股盈利 : (0.64 + 1.4 + 1.58 + 1 + 0.61)/5 = 1.046

大行預期2021年每股盈利為 : 0.94

因吉利積極發展電動車品牌及推出新車, 但同樣銷量亦受疫情及芯片短缺帶來一點拖累

所以先假設每股代表盈利是5年的平均數1.046
所以吉利的合理估值為 : 13.46 - 16.51

請問咁計同你計出黎既差得遠嗎? 你計出黎又係幾多呢? 謝謝

龔成老師︰

首先，北京汽車(1958)2018年市盈率大升，並唔係一些會計因素，純粹係當年不少汽車股被炒起。

因為價格大升，所以市盈率就被大幅抽高。將來都有機會出現這種情況，故你都應把這年，計算在內。

吉利(0175)本身的質素不差，擁有一定的銷售網絡及品牌，不錯的市場策略及定位。

佢早前杭州灣新工廠正式發布純電動新品牌新車「極氪（ＺＥＥＫＲ）００１」，宣布吉利進軍高端電動車。

這些因素，都值得給予吉利較高評價。加上佢近年加大新能車部份發展，預期會令增長力增加，故市盈率可以比以往，再調升少少，大約17-22倍。

合理估計，你可再上調多D，會較為合理。

其實，你已掌握了估值的方向，你最重要在計算後，明白這計算背後的基礎，當中是考慮了那些環境情況。

有時我在估值時，會同時計幾個情境，例如好景時的EPS會怎樣，如果差的情況估值又會怎樣，去得到更立體的答案。

另外，你要多做練習，為不同企業進行估值，這樣才會更掌握當中的技巧。

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Q21202：

龔老師您好，想問下中國鐵建，長遠和短期投資可以嗎，現時pe2-3，點解佢賺到錢，又有股息，但係格價咁低？

龔成老師：

中國鐵建（1186）業務以鐵路及交通相關工程為主，包括高原鐵路、高速鐵路、高速公路、橋樑、隧道和城市軌道交通工程設計及建設。

業務地區包括中國，以及中國以外地區，工程承包業務是這企業的核心業務，例如基礎設施建設，鐵路、公路等。

這企業的發展不過不失，但增長力及賺錢能力都比過往有所減少，從一些財務數據，例如資產回報率、股本回報率、EBITDA利潤率等，都見到這企業的長期財務數據有轉弱情況，反映企業現時每個項目的賺錢能力，不及過往年代，企業質素因而下跌，而市場估值都會因此而減少。

這股的整體質素算是中等，發展力比過往有所減弱，這類股不是不可投資，但就不值得投資太多資金。

至於市盈率較低，並不一定代表吸引的。

第一，每一間企業，每一個行業，都會有其合理的市盈率，雖然數字愈低一般代表愈便宜，但在實質操作時，先要了解每個行業及企業自身的情況。

第二，當一個行業、一間企業的發展前景不及過往年代，賺錢能力減弱，市場就有可能將其合理市盈率的估值調低，投資者要小心解讀數字背後的意思。

第三，近年一帶一路的發展力，並不及之前所預期，部分國家的工程都減少了，這企業的長遠生意都會因此受影響，同時每項工程的賺錢能力都有可能因此而受壓。

第四，當投資者分析企業時，要了解生意的持續性，例如一些從事零售行業、飲食行業，只要大環境無太大變化，生意往往會持續。但若然企業從事工程，投資者就要了解生意持續性的因素，若果一個國家該類建議最大規模發展的時期已過，企業生意可持續發展能力就會轉弱。

在中國鐵路最大規模建設時期已過，以及一帶一路國家對中國興建鐵路的需求，未必及預期的情況下，這企業自然受影響。

若投資者見到這企業長期的市盈率，經常都處於很低的水平，反映市場認為這企業面對上述因素，只是值這個市盈率，因此，並不代表特別便宜（情況與內銀股一樣，長期低市盈率背後是有原因的）。

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Q21203：

你好，想問下你有冇長線投資邊隻美股或者ETF？知道你長線投資1211，覺得你好有毅力，

想問下如果我長線投資arkk / arkf好吾好呢？另外你還睇好邊隻港股可以長期持有呢？thanks

龔成老師︰

其實你只要明白，真正最好架財富增值方法，就係長線持有優質股這個道理，你都可以做得到。

美股和ETF，我自已無投資，我都係自行選股，好似比亞迪(1211)、小米(1810)等。

美股我自已無特別研究，所以這些股票比唔倒太多具體建議比你。

但初步睇佢地都有質素和潛力，但你預佢地波動性會較大，緊記投資持要控制注碼。

而港股方面，都有不少優質股，值得長線持有。若你係年青至中年人士，以下股票都適合。

平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣(0003)、長建(1038)、領展(0823)

潛力股︰安碩恒生科技(3067)、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)、ＧＸ中國電車基金（2845）。

但你要留意翻，部份潛力股已有輕微過熱情況。只有安碩恒生科技(3067)、ＧＸ中國電車基金（2845）、 阿里（9988）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)勉強算在合理區頂部，可分注入貨，其餘要等等。

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Q21204：

龔sir，你好👋🏻本人30歲，是全職媽咪，現持有以下組合嘅股票：

1. 01093石藥 （平均價$9.56）持有12800股

2. 2342京信通信 （平均價$2.612），持有16000股，現價跌到兩蚊，請問應唔應該再購入？

3. 941中移動（平均價:44.85 ） ，持有1500股

4. 939建行（平均價$6.41 ）持有4253股

請問這些股票是否都是有質素？除了建行外，其他另外三隻都打算長渣，是
否可行？謝謝你抽空解答

龔成老師︰

你以上持股，都係有質素，全部都係可以長線持有。

但選股組合上，京信通信(2342)質素未算好高，唔建議再加注。

現時你除左石藥(1093)外，其餘幾隻增長力都唔高。若果你個人投資取態係較保守，咁都可以。否則，你就你加入多少少有增長力股票，去提升財富增長速度。

另外，有一個較大問題，係你好偏重左係石藥(1093)身上，佔組合比重很高。任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於3成，而單一企業不要高過15%。

長期你需要建立一個更平衡架組合，唔好太集中係幾隻股票。

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Q21205：

你好，龔sir 小妹今年28歲，月儲一萬左右，想係30歲前有100-130萬，有可能嗎？現時持股如下
(坐艇中）！！！

匯豐2000股@70元
騰訊100股@662元
美團300股@330元

小米400股@32.7元
安碩恒生科技600股@20.58元
21世紀教育33000股@1.38元
易鑫集團500股(新股上市抽中的）

另外有大約價值6萬港幣的美股(哈，終於系正數😅唔洗負數負到懷疑人生）和30萬左右現金！

龔sir,請問有機會達成目標嗎？有無邊d股票應增加或減持？希望你比小小意見我，多謝解答。

btw報左你股票班，因為你太神秘關係，好想揭開你的面紗！

龔成老師︰

其實你唔好太著重係股價上，帳面賺定蝕，從來都不是持有一隻股票與否的因素。

關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買入價只是一個心理因素，如果企業核心因素未被影響，我地係唔需要理會。

假設回報10%計(連股息再投資)，你每月投資$10000 + 現有資產約值65萬，2年內增值至100萬，計算上係可以。

但由於2年唔係一個長的時間，就算優質股也有機會出現波動，影響到你最終回報，你要明白有這個風險。

先講你現有持股，都有質素。

但匯控(0005)只係收息股，唔會有太高增長力，唔適合你。

易鑫集團（2858）、21世紀教育(1598)質素中等，而美團(3690)有質素，但不確定性較高，都不宜持有太多。

你現時28歲，較適合用"平穏增長股" + "潛力股"的組合。每月用5成儲蓄，去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

現時大市只係合理水平，現金和股票最好各佔一半。餘下30萬和每月儲蓄，就等大跌市出現，才加大力度掃貨。

股票班見!

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Q21206：

Hello!請問龔sir你覺得比亞迪電子285 現價可以入嗎？其實我都有啲睇好佢，但知道佢，依家呢個價唔平，要落返去20-30蚊都幾難下！謝謝

同埋阿sir 我想問你依家手上有咩股票同平均咩價位入？

龔成老師︰

比亞迪電子（0285）質素不差的，有潛力。睇佢過往發展都正面，有技術，而前景都唔錯。

考慮到近期的增長，$40左右算係佢合理區頂部，現價略貴。要等回翻才好分注，或者可用月供去儲貨。

至於我的持貨，講其中幾隻啦，比亞迪（1211）、小米（1810）、中生（1177）。

現時比亞迪較貴，唔好考慮住，而小米同中生，算是合理區頂至略貴。相信這3隻股，都會好長線持有。

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Q21207：

龔sir,你好！本人45歲，已婚有2個子女讀中學，夫妻有穩定工作及收入共6萬元。

我上年12月在FB follow 你，除了睇完百萬富翁系列書籍，也買齊你的聖經及50系列的書，
真是獲益良多。

今年1月開始月供1萬股票，包括2800＄3000, 1810＄1500, 9988＄1500, 66＄1500, 823＄1500
及1928＄1000。

現手持有股票：
1手2382＄175入, 1手9988＄222入, 6手3067＄17.15入, 1手981＄24.5入, 1手2018＄43入

1）有10萬資金想在跌市時再買入上述持有的股票，還是買入月供的股票，哪個會比較好？

2）以上股票分布會否太散太多？有否集中某類型？

3）2018及981仍可持有，還是賣出轉換1928或其他會比較好？

懇請龔sir指教分析，謝謝。

龔成老師︰

先多謝你支持，你可以先睇"80後百萬富翁"、"財務自由行"和"股票勝經"，由淺入深，咁會較好。

1) 其實2者都可以，除了中芯(0981)較一般，唔建議加注之外。

同時間，你入市架時候，唔好太偏重新經濟股，都要加入部份舊經濟股，令組合更平衡。

2) 不算太散，但有少少偏重天係新經濟類別，會令組合波動性偏高。

3) 瑞聲科技（2018）不差的，本身有一定的規模與技術，長遠發展正面，不過，佢增長力不是好強，只能視為平穩增長類別，你可以長線持有。

中芯國際（0981）業務有增長力，但未必能稱為好優質的股。

睇翻佢過往的業務情況，雖然仍每年的生意都有增長，但盈利就有波動，反映雖然大環境的市場在增長中，但佢的成本與售價，就未必在佢掌握的範圍，最後造成盈利波動的結果。

雖然這股都有前景，但以佢面對的情況，但好難將佢定義為最優質的股票。加上之前熱炒過，股價大上大落，投資要注意風險。現貨1手可持有，但唔建議你再加注了。

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Q21208：

龔成老師你好，我今年32歲，其實我已經接觸股票超過十年，在最近開始留意你的fb才發現原來我一直都買錯哂/亂咁買，有一種一言驚醒夢中人的感覺

我已經買了股票勝經，希望重新開始真正學習如何買股票，非常感謝你無私的分享

我現時持有以下股票：

267 - 1000股 @15.48
388 - 100股 @297
745 - 12500股 @2
1733 - 60000股 @0.5

1776 - 1000股 @24.65
1816 - 5000股 @3.71
2382 - 100股 @176
6886 - 200股 @24.8

我知道大部分蟹貨應該賣出，其實我深知積存蟹貨的原因是我買股票後就好少留意股價，到想起來時先發現原來跌咗好多

加上我不知道應該幾時賣出才好，感覺過去十年的時間及金錢都浪費了。

看了老師你的分享後，我才知道月供股票，覺得頗適合我這種很少留意股價，但又想獲得合理投資回報的人，希望老師有時間的話可以對我的投資組合給予寶貴意見。

萬分感激龔成老師，謝謝!

龔成老師︰

你想先更正你一個投資想法，蟹貨與否，唔係一個重點。我地投資最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。質素不好，增長力弱，就有可能賣出，賺緊定蝕緊，都要賣。

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你今年32歲，建議你先集中做好增值部份。現有持股中，舜宇光學(2382)和港交所(0388)係合適的。

中國國家文化產業(0745)見佢過往有20合一，而且多年出現虧損，好大機會係財技股，建議你盡快沽出。

易大宗(1733)，如果有睇佢的企業年報，就會見到核數師，多年來都有「保留意見」或「不表示意見」，這已經賬目「有古怪」。這類股基本上無投資價值，賣出較好。

中信股份（0267）、廣發証券（1776）、中廣核電力(1816)、ＨＴＳＣ華泰證券（6886）質素一般，唔建議你持有太多。

至於月供適合較初學者原因，唔係因為唔洗成日睇住個價。而係佢可以透過拉平均左個買入成本，令你減少買貴貨架風險，從而長線得到較佳回報。

月供策略上，現在你每月用5成儲蓄，去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

而何時賣出，基本上企業質素一直無變差，你係唔洗賣。除非個市去到好狂熱，如果你現階段無信心判斷大市平貴，你可以用"升一倍、沽一半"架策略。

先收回成本，餘下一半讓佢自行慢慢增值，咁就可以。

書本上，我建議你先睇埋我寫架"80後百萬富翁"、"財務自由行"，咁會較理想。

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Q21209：

我爸爸岩岩過身
原本供緊層樓諗住比佢養老
我租左新樓 $12500
但依家舊樓就空左市值300萬左右
我諗緊賣唔賣好
層樓倍升左幾倍
岩岩我公司燉我冬菇
減左20%人工

股票我仲有
比亞迪
盈富
領展
小米
3033
全部小量
想睇下你會點睇

龔成老師︰

每個人都有自住需要，除非間屋已經明顯無乜增值潛力，咁你才考慮沽出。

否則，你可以考慮自已住，可利節省新樓租金，用來投資增值。又或者，放租比人，自己另租地方。大前題係，如果物業依然係有質素，就應留住這個物業。

你現時持有的股票，都係有增長力和質素，適合年青至中年人士。這些股票，你長線持有就可以。

若你將來會再投資恆生科技股ETF，建議你用安碩恒生科技(3067)。

相對南方恒生科技(3033)，佢每年收費和追蹤誤差都較低。但由於幾隻恒生科技ETF都係初上市，追蹤誤差只能作參考。實際誤差未必一樣，你要知道這個風險。

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Q21210：

龔sir,你好，又要你幫手解答問題了，想問萬國數據值得持有嗎？我知道都有新意網，2隻長遠黎講邊個好？

新意網又持續上升，萬國數據就蝕錢，但又因為覺得中國發展潛力大

另外亦知道美股亦有呢隻股，那麼大家有什麼分別?見佢低過招股價 想入手，那麼我買美股定港股?唔清楚呢d範疇，謝謝。

龔成老師︰

我地持有邊一隻，唔好太著眼係中短期股價走勢，要用翻佢長線質素去做考量。

新意網集團（1686）主要提供數據中心、設施管理、網上應用及增值服務，系統之安裝及保養服務。

行業長遠發展正面，佢已經做到全港最大，加上行業的需求不斷增長，對佢長遠都有正面影響。佢過往生意與盈利保持增長，財務數據正面。

這股有投資價值，不過現價就唔算平，大約在合理區頂。如投資，小注分注都可。

萬國數據（9698）有質素的。

佢的業務為開發及營運數據中心，根據佢公司提供的資料，佢係全中國最大的運營商網絡中立數據中心服務提供商，市場份額約2成。

現時主要通過GDS上海、GDS北京及其子公司進行該等業務。GDS北京及GDS上海各自持有經營業務所需的互聯網 數據中心牌照。

佢提供託管和管理服務，包括創新和獨特的託管雲價值主張，機房面積為266,260平方米，有一定的規模。

見佢生意有一定的增長，行業前景正面，只是現價唔算平，投資價值都有，但就唔建議太大注。跌翻10%較合理。

2者都有長線投資價值，規模上，萬國數據（9698)會佔優。但此刻值博率，會係新意網集團（1686）較高。

至於，買港股定美股，其實分別唔大。

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Q21211：

龔SIR，我想講你知，我上過你股票班，跟咗你兩年之後，認同你套方法係得！

我今年28歲，成功說服家人賣了住了20年的兩房自住物業，目的一部分資金幫老人家做收息作生活費，還了另一物業的樓貸(因自住物業作抵押)

剩下部分讓我倆兄弟(弟弟22歲)投資增長股，目標是5~10年再運用借貸買兩個物業，一個值300多萬的細價樓，一個過千萬的三房物業。

目標投入潛力股的資金約340萬港元，目標組合:舊經濟股1177, 3319, 1830, 新經濟股 2382, 0636, 2845, 9988

340萬本金的組合，若選擇投資以上的股票，應選幾多隻好呢?建議比例如何?我會留意股價睇值博率

龔成老師︰

你所講的組合，都適合用來做財富增值。

但這個組合中有主要係潛力股，佢地雖然有增長潛力，但同時波動風險都唔細，唔建議全部資金盡用在這些股票身上。

我建議你加入一些平穏增長股，同你上述架潛力股，比例上各佔一半，咁會令到個組合更平衡。

大市現處於合理水平，那340萬資金，你可以先用一半，以"分注"形式慢慢入貨。餘下一半就等大跌市機會出現，才大力度掃貨。

由於你現處於"沽空樓市"狀態，股票增長和樓市增幅未必同步。所以，假若股票升幅跑輸樓市，反而會令你日後買樓成本上升。

你可以在投資組合中，加入多少少房產類股票，去盡量平衡翻這個風險。

至於老人家收息部份，就唔好用以上股票，應以一些優質收息股為主。策略上，都係先用一半資金，分注入市，餘下就等機會。

目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）或收息基金(3110)都可以。

如果你能承受到風險，有些更有超過8%、10%的高息股，但股價就略有風險，要自己衡量，佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，只能小注）。

(你可睇下我本《50穩健收息股》當中仲有好多)

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Q21212：

老師我想請教，其實我等緊2020居屋結果，搞珠號碼好後，本身以為冇機，但又收到信補料，之後仲收到二次急件要我補料，好似比咗個希望我。

現在有現金100 万，覺得而家係買樓時機，唔買冇機會，目標500万樓下，做9 成，其實冇咩實力。

聽講居屋5、6 月𢵧樓，如果到嗰時先知自己原來冇机先再睇返私樓巿場，會唔會太遲，我已經41，買舊樓驚做唔到長年期，500 樓下變得冇乜選擇，好心急，求意見

龔成老師：

你可以等埋居屋果邊先，我相信私樓未必會一下子上得太快，估計1年內上落都唔會太過多。

如果居屋果邊唔成功，到時就睇私樓（當然，現時你久不久睇下私樓先，都無壞的）。

要留意，你的「供款能力」是最重要的考慮因素，唔好太過勉強，如果這方面不足，就寧願調低目標樓價金額。

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Q21213：

你好龔老師 關於上次你既解答 我風險過高，除左買3067，如何可以提升組合平衡性？ 現持有小米及雅迪，但不是月供

小米有1800股，雅迪4000股； 是否建議買短期股？想每個月都增加$4000以上收入，有可能嗎？

龔成老師：

恆生科指（3067）是一個組合，會比單一股票的風險度較低，當然，由於佢持股都是潛力類股票，因此本身都有一定的波動性，你要留意。

小米（1810）絕對有質素，可長線。

至於雅迪控股（1585），都有潛力，不過要留意股價升左好多。

佢主要係中國以「雅迪」品牌從事電動兩輪車（包括電動踏板車及電動自行車）的開發及銷售，亦銷售電動兩輪車用的電池、充電器及其他零部件（包括電機、車架等）。

睇翻過往財務數據，唔差的，生意的確有增長力，潛力度有。不過現價唔算平，因此唔建議持有太多。

另外，不建議你短炒，全部都要長線投資，不要著重每月賺多少，要睇長線。

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Q21214：

龔成老師本人30中，有一自住物業育有一子，供樓等家庭開支全一力負擔，每月可尚餘2-3千元。。。

而儲蓄則由老婆負責，現有100手a50，2手電能，2手中國建築，3-4萬現金。應該如何重新分配令財富有長遠的增長保障退休後的生活？

而5-6年後除去支出本人每月可有8-10k的餘額，50％作月供股票50％用作儲蓄流動資金合適嗎？而40歲才由零開始理財會否太遲？

本人明白財富增值非一朝一夕的事，但人總有貪婪的一面，會引發一些錯誤的想法，所以唔知醜咁希望龔成老師指教一下以滅絕那錯誤的想法！

另外想問問老師的投資初階班學費是多少

龔成老師，我媽媽遲下會退休，強積金大約有50萬左右，我應該以咩比例分配係收息股同平穩增長股，而到左退休年齡可以投資少少係潛力股嗎？

龔成老師：

你現時現金其實不足，以一個家庭來說，加上要供樓，如果只有$4萬現金並不足夠，最好去到$7萬-$10萬作備用現金，餘下的才投資，這會較好。

另外，A50中國可長線的，但要留意，雖然這是組合，但都不能過度集中，宜同時投資其他股，如果不懂選股，就考慮其他ETF。至於電能（0006）及中國建築（3311），質素是有的，但增長力不強，收息為主，以3X歲來說，算是較保守，因此，日後可增持一些有基本增長力的股票。

至於你自己要5-6年後除去支出本人每月可有8-10k的餘額，50％作月供股票50％用作儲蓄，最好當然盡快啟動這計劃，但如果無計，就等5年後啟動，40歲，有心都唔怕遲。

現時你每月可儲$2-3000，都可以盡力投資，月供股票都得。

當然，希望你在收入上更進一步，想想長遠增加收入方法，對你會更有用。

至於你媽，潛力股就唔太建議，如果佢真的好想，就1、2成好了。

佢你可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

股票班共8堂，暫時優惠價：$8800。

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Q21215：

龔成老師你好，我40歲，睇左你FB 一段時間，另外都購買左你先前的網上課程，有得益。希望你能指導下。麻煩曬，長文

因為以前父母系股票輸左好多錢，多年前讀 U 就開始兼職賺錢供父母層樓，也一直都抗拒進入股票投資。
但幾年前開始有剩餘錢就學人抽下新股或短炒賺餐晏仔。

現時還繼續持有幾個蝕本股
3883，1916, 8511, 8313, 6886, 1932, 1227(呢個是父親的)

想問下應該蝕住放甘點？

另外上月開始月供3067, 暫時每月7000
還有1833, 6060, 386, 1786, 1299(都是2至3手)

成40歲最近我被裁，有筆20萬長期服務金。請問應該投資股票定放系供樓的高息戶口等跌市？

我同先生目前有2層樓，一層租萬5(月供5千到2016完), 一層自住(月供2萬8). 另外有150萬現金，股票40萬。我同先生月入8萬(我被裁前人工4萬), 但要供養4大長老同個女，經常性使費都大。

龔成老師：

首先你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買為我地買股票就是買企業。

買入價，你的賺蝕，只是一個心理因素，該企業長遠的發展，才是我地是否值得持有的重點。

如果企業有質素，但股價短期下跌，就不用擔心。

如果企業無質素，但你現時蝕錢中，繼續持有只會令你財富繼續貶值，因此要賣出。

如果企業質素轉差，就有可能要減持，因為這股佔你組合的比例，未必值得太多。

中國奧園（3883）有質素可持有。
江西銀行（1916）質素一般，增長力不強，宜減持。
ZC TECH GP（8511）無乜質素，賣出較好。
杰地集團（8313）無乜質素，賣出較好。
ＨＴＳＣ（質素中等），可守住先，但增長力不強。
中漆集團（1932）質素一般，增長力不強，宜減持。
國盛投資（1227）無乜質素，賣出較好。

至於你「上月開始月供3067, 暫時每月7000
還有1833, 6060, 386, 1786, 1299」

基本上無問題，只是鐵建裝備（1786）質素不太好，宜賣出。

由於你現時有一定的物業資產，反而股票部分很少，因此應增加股票比例。

你$20萬應投資股市，但你投資知識與經驗不多，暫時只建議你月供股票，以及投資平穩增長股。盈富（2800）、港鐵（0066）、領展（0823）都可以。

你可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q21216：

龔sir，有啲野想請教下你
月供基金,我應該要留意啲咩

龔成老師：

首先，要睇翻該基金的投資範疇，投資策略，因為基金有好多種的，你要了解該基金投資的資產類別，是否你睇好的，長遠向好的。

另外，過往回報是否理想，比起大市時否較好或較差。

當確認有質素後，就可以投資，月供是一個方法。如果該基金不是在交易所上市，你就要睇翻有那些條款，會否要求你最少持有幾多年。

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Q21217：

老師好！本人50歲持有股票。

公用股：0003 6823 6.51%
REITS：0823 10.96%
醫藥：1177 4.23%
潛力金融：0388 15.54%
石油：0386 1.24%
家電：6690 2%

保險：2318 7.13%
電動車：0175 1211 21.38%
內銀：0939 1398 3988 21.38%
新資訊科技：9888 1.98%

另外以下基金：已供占10.81%
2800 月供$6000
3188 月供$4000

計劃每月買一手3033
已買了一手2845

1. 以上組合是否太亂？有什麼需要加減？
2. 想每月買入一手3069 3109？有咩意見？
3. 手上還有60萬現金，等機會？
多謝

龔成老師︰

1） 都有少少，最好組合數量維持係8-10隻，咁會較理想。

持股方面，都有質素，可長線持有。但你比重上，太偏係潛力股類（1177, 0388, 0175, 1211, 9888）。

佢地雖然有增長潛力，同時風險都較高，不宜持有過多。以你50歲計，潛力股佔組合20%左右好了。

現貨可持有，但未來時間，你要加大翻平穏增長股部份，慢慢令個組合平衡翻。

平穏增長股：金沙（1928）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）、長建（1038）

月供方面，同樣要作出調節。而你想投資恆生科技股ETF，我建議用安碩恒生科技（3067），佢費用成本會較低。

2） 華夏恒生生科（3069）主要係追蹤恒生香港上市生物科技指數之表現。

指數包含51隻成份股，當中有「藥品」、「⽣物技術」等公司。較為人熟識的，有藥明生物（2269）、京東健康（6618）、中生（1177）等等。

隨著人口老化和人均收入增加，對優質醫藥的需求只會有增無減。此股都有質素，可作長線投資。但你預佢會較波動，最好用月供模式儲貨，並長線持有會較好。

南方科創板５０（3109）都有投資價值，但成交比較少，會有機會買賣差價偏高。

但你要留意，這2隻都算係潛力型股票，以你年紀，不宜持有太多。

3） 現時大市只係合理水平，現金和股票最好各佔一半。若你持股總值已超過60萬，有手現金就最好等大跌市出現，才加大力度掃貨。

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Q21218：

你好，老師
35歲，家庭月入約6萬
每月儲到2萬
2小朋友讀緊幼稚園

持有以下，希望可以盡快儲到200萬作首期，買多層樓收租。不過，我都唔係好清楚當有200萬時，應該購樓收租，還是繼續投資股票？

農行：10萬股$3.38
建行：17000股$6.58
交行：10000股$4.9

9988 阿里：300股$463
快手：200股$402
中移動：1000股$53.8

總成本：70萬

另外可動用多50萬投資股票，請問投資方案應該係點？謝謝你

龔成老師︰

我地做財富增值，係要建立一個有不同優質資產的組合，除了股票，物業都係其中之一。

以你現時情況，由於現時資金較少，應先利用優質股去增值一筆財富，再買入物業。但同時間，必需留有一定數量的股票，作增值之用。

而這物業可以放租，用「以租養樓」架模式去運作。較詳細方法，你可以睇我本<5年買樓4步曲>。

你現時持股，主要有2大問題。首先，農行（1288）、建行（0939）、交行（3288）和中移動（0941）只係收息股，增長力好一般，不宜用來增值之用。

另外，你組合好集中係銀行股。記住，個別行業唔好佔組合3成以上，否則會有過度集中風險。

我建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」作組合，你可以慢慢將部份收息股，換至以下股票。

現在你每月5成儲蓄，去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

大市現處於合理水平，那50萬資金和每月儲蓄，就等大跌市機會出現，才大力度掃貨，並長線投資。

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Q21219：

Hi 龔sir你好
我今年35歲 穩定職業
想每月供$5000落金沙、阿里、小米或比亞迪
是但兩隻可以嗎？
邊隻會前景好d?

龔成老師︰

4隻股票都係有質素，但我地做配置時候，都要考慮平貴、年紀等因素，去決定成個組合。

以你35歲計，建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」的組合，比例大約各一半。

現時比亞迪（1211）略貴，回到$120才可以月供。

金沙（1928）係「平穏增長股」，而另外阿里（9988）和小米（1810）係「潛力股」，你可以在當中2選1，去創建你月供組合。

現時大市只在合理區，每月儲蓄不要盡用。你要留有部份，等大跌市機會出現時，用來掃貨。

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Q21220：

龔sir,你好，我今年大約35歲，現有股票如下：

788@6000股 買入$1.16
1810@1400股 買入$24.59
1922@8000股 買入$5.1

2031@2000股 買入$16.63
3067@400股 買入$17.11
3718@12000股 買入$1.28

1）想問現有股票會唔會太多？同埋有無長遠投資價值？
2）1922，2031，3718可以長遠持有嗎？
3）想問下京東健康，阿里健康同平安好醫生嘅分別？邊個比較有投資價值？同埋長遠發展
邊個比較理想？有月供價值嗎？
謝謝

龔成老師︰

1） + 2） 數量上，唔算太多，長線維持8-10隻就可以。

持股方面，銀城生活服務（1922）上市時間唔算長，不確定性較大。而澳至尊（2031）質素只係好一般，2隻都不宜持有太多。

其餘都有質素，可長線持有。

3） 京東健康（6618）、平安好醫生（1833）和阿里健康（0241）都係有質素和潛力，業務上都非常相近。

但問題係佢地是有危有機的類別，雖然業務增長好快，但這刻仍處於燒銀紙的狀態中。估值上好困難，因為無實質的盈利數據作為基礎，市場只是估估下。

質素和值博率計，平安好醫生（1833）會較為佔優。但始終有一定不確定性，因此，低風險者未必適合投資，若投資者考慮這股，亦不能大注投資，買入後就耐心長線持有，等待這企業改變整個行業的情況。

現價算合理區頂，但好波動。你可以用月供儲貨，如直接買入，就只能小注。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

這天吉米的行程又來跟大家分享啦～

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哈佛知識分享 - 行業分析及定位《點做生意? - 裙褂》Case Study

(想睇全程 unedited 訪問，可whatsapp 我90361143)

做生意要識得分析個行頭， 你一定要認識哈佛教授 Michael Porter 的波特五力 Porter's 5 Forces:

(1) Competitive Rivalries 行內的競爭性
(2) Threat of Substitution 代替品的威脅
(3) Threat of New Entry 新入行競爭者的威脅
(4) Supplier Power 供應商的議價能力
(5) Buyer Power 買家的議價能力

多謝經營了44年的鴻運繡莊老闆黃師傅接受訪問。

. 如何分析行業?
. 如何定位競爭?
. 做生意最忌什麼?
. 裙褂行業如今發展? 

訪問內容有答案。大家有大喜事也可幫襯他。

鴻運繡莊
總店:
元朗教育路69號地下全層
(852) 2477 6688 (敬請預約)
營業時間:上午12:00 至 下午8:00
逢星期四休息

尖沙咀店:
尖沙咀金巴利道73號新業廣商業大廈2樓202室
(852) 2787 9708 (敬請預約)
營業時間:中午12:30 至 下午8:00
逢星期日休息

內文: 
今次呢個case好特別，鴻運繡莊， 專做裙褂， since 1975 年，做咗44年，同我一樣，今年都係44歲。 佢個行頭又點呢，點做生意? 我後面呢間係去元朗嘅老店，而家又去佢尖沙咀嘅分店睇下。

呢盤生意係由阿黃師傅嘅爸爸44年前做起。Michael Porter 話你要分析一個行業，你睇五大影響個行業嘅大力量。

以5個力量唔係加起嚟(Additive)喎，只要其中一個失衡呢，就成個行頭可以玩完。 依家我逐一逐一同你解釋， 不過先了解下鴻運繡莊其實做乜先。

咁大家其實又知唔知道裙褂分類又點呢？ 

咁你又知唔知，褂係買多定租多呢？ 幾錢呀？

(1) 要了解個行頭， 就要先了解行內競爭性 Competitive Rivalries. 咁你就要睇有幾多競爭者， 品質的差異性，顧客嘅忠誠度，同埋離開市場唔玩嘅成本。 有啲行頭視對手為死對頭，互相廝殺，割喉式減價! 有啲行頭就互相禮讓， 基本上可能係合謀競爭，好似油公司咁，抬高個價。 咁阿裙褂呢行又點呢? 

(2) 市場上有冇代替品，都會影響成個行頭嘅表現。 例如以前有好多人用計數機， 依家一個智能電話就已經代替晒啦。 高鐵代替咗公路，港珠澳大橋代替咗搭船等。 當然要睇下個代替品係唔係代替得曬啦。咁裙褂呢?

(3) 新入行競爭者多唔多威脅呢? 係咪話抄就抄， 有冇咩特別專業知識? 有冇任何入行嘅障礙呢? 好似係外國醫生嚟香港一樣，未考過香港醫務委員會嘅試，就係唔準係香港做醫生。 有冇任何技術嘅保障， 或者 economy of scale 好似百佳/惠康咁大，先至壓得低個價錢呢? 

(4) 供應商的議價能力。 你同邊個人入貨? 多唔多選擇? 佢哋會唔會大過你好多，大石砸死蟹? 你轉其他供應商議會唔會成本好大?  你係賣電腦嘅，可能大部分嘅利潤就去咗Intel 粒 chip 嗰道， 因為你部電腦冇咗佢粒chip 就唔值錢。

(5) 第五個力量， 最後你就要睇買家議價能力。 市場上多唔多買家?佢哋嘅order 大唔大? 佢哋對價格敏唔敏感? 佢哋入其他貨改變嘅成本高唔高? 例如，醫藥行業一向都好賺錢， 因為買家為咗身體好, 多多錢都願意畀。同埋佢哋轉食另一隻藥嘅話，改變嘅成本可能係付出健康，太大喇。 做藥廠嘅，反而最怕就係insurance 公司， 因為佢哋主宰咗客人見咩醫生同食咩藥。 裙褂呢個行業有點呢? 

裙褂又點樣令到個買家願意畀多啲錢? 有咩新意呢? 

Hello Kitty 呢啲叫做licensing專利授權。 一般你都會同個licensor簽訂的合約，用佢個圖案幾多年嘅時間，預期有幾錢嘅收入， 當中幾多百分比嘅營業額會畀返佢 Royalty Fees， 平則百分之幾，貴則20%至30%。 當然你作為licensee , 就要upfront 俾個minimum guarantee 佢， 即是你一件都賣唔出， 你都一早已經付出咗。 當然佢唔係個個批，都要你有返咁上下料到先畀你用啦。

除咗hello kitty 嘅褂， 一件傳統嘅裙褂需要有咩呢?

咁講完一大輪，做裙褂嘅成本架構係點? 賺幾錢呢? 

一般做零售批發嘅，攞貨返嚟，轉手賣畀人，賣100蚊，賺3/4成啦。 但如果係自己品牌，H&M 馬沙等，賺5/6成啦，luxury brand, Prada 咁就7/8成啦。咁做褂呢? 人工超貴又點呢?

要提防新競爭者嘅進入威脅， 原來你做時裝零售都可以註冊外觀㗎喎。 你去知識產權署， 各種產品外觀設計都可以註冊㗎，包括電腦，電話，DVD/CD，紡織品，珠寶，同埋手錶。 只要你係獨特嘅， 填幾份文件交啲證據，成功註冊咗保障有效期最長就係25年，每五年續期一次。 咁做裙褂又點呢? 

最後根據Michael Porter 做生意， 你先要用以上5 forces 去分析個行業好唔好做。 好做嘅，就有以下四種方法贏人，比行家做得更好。

(1) Cost Leadership 大眾市場, 成本平過人，好似佳寶， 百佳，惠康咁。

(2) Cost Focus 小眾市場，成本都係平過人， 例如而家好多新興嘅夾公仔機，專 target 一班年青人/細路仔， 半賭博嘅心態去刺激呀，唔使人管理， 啲公仔成本都唔值錢。

記住喎， 我講緊係成本平過人，唔係價錢平過人喎。 成本平過人，即是價錢一樣，你自然賺多啲啦。

要贏人? 仲有 (3) Differentitation 大眾市場，但係行差異化， 好似Starbucks 咁。

(4) Differentiation Focus 小眾市場，都係行差異化，啲嘢靚過人。好似Prada， Chanel 咁。

想知多啲，可以睇返我之前有條片講關於100間士多嘅故事， 就同你仔細分析左呢四格。 咁鴻運繡莊做裙褂又點呢?

好明顯黃師傅就係行緊第四, differentiation focus strategy. 我自己做商舖基金都係一樣， 做專啲，做好啲，我哋基金收費唔平， 但最緊要服務好，投資者同租客賺到錢。 

根據Michael Porter, 四格入面做生意選擇邊格都得，但最忌就是Stuck in the Middle, 你唔願意作出tradeoff 取捨，就難贏競爭對手。

希望你都透過呢啲嘅影片學到嘢，做生意更加叻。 最後身邊有朋友結婚或者你自己又大事都好呢，記住呢鴻運繡莊啦! 

買舖/租舖/放舖/投資商舖基金熱線: 28301111 或 whatsapp +852 90361143

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