🔴四位數的台積電? 三位數的聯電? -📀晶圓代工成熟製程的爭霸戰🆙

▶️➡️全球晶圓代工龍頭台積電（TSMC）8月25日陸續通知客戶，即日起該公司生產的7奈米以上的製程新訂單全面漲價20%，7奈米以下的先進制程漲價7%到9%。消息震撼全球半導體供應鏈，分析稱將直接衝擊全球半導體產業及相關產品。

晶圓代工缺貨漲價已經不是產業新聞，從去年起聯電一路漲價，到今年向來認為晶圓代工業者不該隨著需求高就調高價格，需求差就降價的台積電，也罕見的一口氣調漲的先進V.S成熟製程的價格，而仔細去看漲價的內容，成熟製程更是漲價兩成，從這樣漲價的幅度就可以知道，成熟製程的市場需求有多麼的強勁，這就不難理解，專攻成熟製程市場的聯電，去年股價大漲187%，台積電60.1%，今年迄今聯電大漲53%，台積電17.7%。

事實上，聯電自從2018年放棄12奈米以下的先進製程，專攻8吋晶圓和28奈米成熟製程，當時很震撼市場，這等於是宣布不再和台積電軍備競賽，這讓聯電股價一直都徘徊在1X元，就不難窺見市場對聯電這布局的反應，但聯電反而因此不需要增加資本支出，後續折舊攤提費用，專注在提高股東報酬率和現金流量，聯電今年第2季毛利一舉突破30%、來到31.3%；上半年營收較去年同期成長13.1%，但上半年EPS卻較去年同期成長超過1倍多，去年上半年EPS 0.74元、今年上半年EPS 1.83元，顯然轉型有成。聯電日前法說會上也表示，第3季的需求仍然強勁，預估晶圓出貨量季增1-2%，平均銷售單價季增約6%，估第3季毛利率將進一步上揚約在35%，本業獲利也可比第2季持續成長。最新9月8號聯電總座表示，晶圓訂單客戶產能已經談到到明年底。

🚗價格調升、毛利增加這些是結果，但真正的原因，也就是需求，究竟從何開始爆炸性成長？真正讓聯電能夠一躍而起的，是５Ｇ電動車各種互聯網時代的需要，現在所需最夯的電動車相關的車用電子，非常需要大量的成熟製程晶片，當然還有微控制器等消費電子、通訊設備、智慧醫療等等，這讓成熟製程爆發性的開支散葉成長，成熟製程的可應用層面非常之廣，用白話一點的方式來說想像一下一輛智慧電動車所需要的車用晶片有多少？相較於傳統汽車，電動車就像一台可移動的超大型電腦，使用的半導體晶片需求將會大增，這也就是為何晶圓代工廠、矽晶圓廠均積極佈局車用市場，並相繼切入更新的材料：氮化鎵 (GaN) 等化合物半導體領域（也就是第三代半導體）。那麼先進製程呢？因為他的技術門檻高，主要使用在高端的傳輸、伺服器、數據中心等等，相較於成熟製程目前可應用的相對少。

🕐科技進步走的太快，晶片卻來不及生產供應，讓現階段的市場需求青睞成熟製程，等於是聯電的主場優勢，看到這裡就明白的聯電，外資重新擁抱甚至喊到百元目標價，曾經在21年前達到175元以上的歷史高點，市場都在看21年的漫長等待，聯電有沒有機會重返三位數？當然有著先進製程領先實力的台積電，回頭過來衝成熟製程，兩邊通吃，外資也不吝嗇看好到千元實力。

❗️需要思考的是，不只台灣廠商，亞洲的晶片供應商像是中國、韓國也前仆後繼擴廠，衝刺門檻相對低的成熟製程，來解決現階段晶片供不應求的景況，缺貨不會一直持續，何時會達到飽和？還有多久好光景達到產業的滿足點？這些是投資朋友們在操作上不妨納入考量的喔！

參考+延伸閱讀資料：
https://www.businessweekly.com.tw/business/blog/3007168
https://www.bbc.com/zhongwen/trad/business-58421003
https://www.cmmedia.com.tw/home/articles/29647
https://udn.com/news/story/7240/5676126

商業週刊
BBC News 中文
Anue鉅亨網財經新聞

圖片來源：BBC

#微控制器MCU #物聯網IoT #人工智慧AI #機器學習ML #伸縮向量擴展SVE #機密計算架構CCA #RISC-V

【越來越強大的 MCU】

從英特爾 (Intel) 最早的 4 位元 4004 開始算，微控制器 (MCU) 已經 50 歲了；如果從性能的角度來看，當今高性能的 MCU 產品已遠遠超過 20 多年的中央處理器 (CPU)。很多廠商為了區分高性能處理應用的場景，推出了微處理器 (MPU) 概念，從名稱上與傳統 MCU 區分。不過 MPU 並無嚴格定義，不同廠商對 MPU 的定位也不同；而隨著 MCU 在性能製程上的進步，MCU 與 MPU 之間的界線也逐漸模糊。

根據統計機構的資料，2020 年 MCU 主流產品是 32 位元，佔據超過五成市場，但令人稱奇的是，8 位元 MCU 仍然持有四成左右的市場份額；剩下的 16 位元和 4 位元 MCU 只有個位數的市場份額，且正被 8 位元或 32 位元 MCU 取代。除了資料位元寬，另一項區分 MCU 的規格就是指令集，主要分為 CISC 指令集和 RISC 指令集兩大類，其中 RISC 指令集的 MCU 佔比超過 3/4。在 RISC 指令集產品中，目前安謀 (Arm) 的 RISC 指令集 MCU 佔有絕對優勢地位。

如今 MCU 的平均價格已經跌至 1 美元以下，這大幅降低了包括物聯網 (IoT)、人工智慧 (AI)、穿戴設備的進入門檻。廉價的 MCU 和簡單易用性能的強大的開發工具，為不同門檻的准入者提供實現創新的機會。儘管平均單價正在下降，但是整個 MCU 市場營收卻保持快速增長，市場營收預計在 2023 年近 190 億美元，其中超過八成的市場份額被前十大供應商壟斷。總體來看，汽車仍佔據 MCU 最大份額，加上工業和醫療，三者合佔近六成市場，消費和運算約佔三成。

32 位元 MCU 因其兼具控制、通訊以及某種程度的邏輯處理能力，同時在功耗方面的不錯表現，成為物聯網市場首選，整個物聯網、穿戴式 MCU 的市場增長速度超過平均值。Arm 架構的統治地位依然穩固，並與富士通合作開發可技術，並在此基礎上開發了 SVE2，在更廣泛的應用中實現增強的機器學習和數位信號處理能力，以便應對無處不在的AI 需求。但是也並非沒有競爭者，近年正夯的 RISC-V 就來勢汹汹……。

延伸閱讀：
《今非昔比的 MCU》
http://www.compotechasia.com/a/feature/2021/0813/48769.html

#英特爾Intel #意法半導體ST #微芯科技Microchip #瑞薩電子Renesas #恩智浦NXP #德州儀器TI #英飛凌Infineon #東芝Toshiba #芯科科技SiliconLabs #安謀Arm

【龔成問答信箱】（Q22121-22140）

Q22121：

我騰訊高位買，而家點算，止蝕嗎？好慘，人生第一次買騰訊？你又話可以學巴菲特長揸嘅？

龔成老師：

第一，要計好企業價值，$600以上的騰訊（0700）是貴，如果你未有估值的技巧，應該用我之前講的月供股票，而不是一手手買入。

第二，買入後最好唔好理短期股價，集中分析企業價值。

第三，同一行業，同一版塊，持股%不能過多，如果你持貨並不過多，其實可以耐心持有，但如果過多，就要減持。

第四，要多提高自己的投資知識，建議你多睇書，巴菲特相關的書。

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Q22122：

你好老師，巳留意你的Facebook 有半年了！得了很多投資知識！想重整自己的分配：

今年43
1:現有一份儲蓄保險（大概有15萬）
2:月供一份退休儲蓄保險4500
2:現金30萬
3:每月可儲10000，現已每月月供股票5000

盈富2000
領展1000
港交所1000
長江基建1000
另外5000儲起

4:股票現有一手粵海，二手中銀

現在想有以下更改：

1.取出全份儲蓄保險15萬用作投資每年有5-6%收息股票，因發現儲蓄保險回報慢，但想用這筆錢用作比較安全的投資！

2:减小退休保險供款，取出2000用作月供股票（3067 or 2845)

3.而餘下的現金想取1/2或1/3

用作投資平穩增長+潛力股

請給予意見，謝謝！

龔成老師︰

1) 其實"保險"主要係用來防守，買足夠保障就可以。儲蓄成份架保險，唔係唔可以買。如果你個人風險承受能力好低，或者完全無投資能力，這類保險都有持有價值。

但始終係財富增值角度，佢幫助好有限，一般我都就唔建議太多。做財富增值，應集中投資在優質資產(如優質股、物業等)，效果才會理想。

若你想提取這筆資金，作較保守投資，你可以考慮以下收息股。

目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）或收息基金(3110)都可以

2) 可以，以你這個年紀，加多$2000去月供安碩恒生科技(3067)或/和ＧＸ中國電車基金（2845），都係可以。

但你要明白，這2隻係潛力股，增長潛力當然會優於儲蓄保。但同時間，佢風險都會較儲蓄保為高，你要明白這一點，自己要從風險與回報間，去作個平衡。

3) 以你43歲年紀，可以投資平穩增長+潛力股。

如果你現時無太多投資經驗，潛力股這類風險較高的股票，你就不要持有過多，最多維持2成好了，甚至先集中係平穏增長股類。

若你有一定投資經驗﹐潛力股比重可以相應調高，佔組合約4成，視乎你投資經驗多寡和了解這些股票程度而定。

現時部份潛力股，尚有輕微過熱情況。只有安碩恒生科技(3067)、ＧＸ中國電車基金（2845）、 騰訊（0700）、阿里（9988）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)勉強算在合理區頂部，可分注入貨，其餘要等等。

另外，現時大市只係合理水平，現金唔好盡用。現金預大約佔比重大3-5成，用來等大跌市出現，去掃平貨。

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Q22123：

首先，非常感謝龔成老師的解答。小姓張，今年25歲，投資新手，目前月入一萬七，每月個人平均儲蓄大約八千至九千左右。

本身持有兩手美團380、一手福耀58.5、三手小米29.9、一手信義光能17.38、五手信義能源4.72以及五手火岩控股3.08，整個組合本身已虧蝕緊約二萬二千蚊。

之前股市大跌，整個組合的虧蝕一夜間再擴大了一萬蚊，當時令我覺得半年結粉飾廚窗行動結束，大行開始大手拋售股票。

一時情急之下，我一下子放售全部手頭上持有的股票。我這個決定是否不明智?

我現在會先至少靜觀大市一至兩星期，之後再籌組投資組合。打算"伺機"分注入手以下股票:
("伺機"-暫時覺得短炒的話，用十天廿天線為參考，嚴守8%至10%或對上低位做止蝕 ; 長線持有的話，當時股價必須在保力加通道底部以及RSI處於三十左右)

基石長倉: 深圳國際(152)、中廣核新能源(1811)、福壽園(1488)
可長可短倉: 騰訊/阿里巴巴 信義系
短炒出出入入倉: 火岩控股(1909)

請問龔成老師對以上有什麼看法? 多謝指教～～～

三年前，個人資產只有幾萬港元，持有騰訊美圖碧桂園，首次玩股票就蝕左一萬一千心灰意冷離場後就好耐沒再投資，

真的估唔到0700當年300多一直不動到現在已600 700.... 今年2021年2月，在同事的薰陶之下，回歸股市，雖然近月已不斷學習投資知識，

但知道的還很少，今次蝕得更多。目前與家人同住自置公屋，個人資產全部變番現金，廿三萬港元。

龔成老師︰

選股方面，其實唔算大問題。但你整個投資策略和相關概念，問題就十分大。

首先，我地投資股票，其實等同投資一間企業。希望透過其自然增長，以達至財富增值的目的。我地投資一定係長線，而唔係短期炒賣，去賺差價。

我地會用企業質素、行業發展、財務狀況等，去計算一個合理值。再因應現時股價平貴，去制定投資策略。

係分析時，我地係唔會用技術分析。唔好睇圖的趨勢，這是好錯的投資方法！巴菲特已經講到明，技術分析沒有作用的。我地只會分析企業的質素，以及企業的價值。

記住，如果是優質股，短期股價下跌，是不用賣出的！

另外，睇你過往投資情況，我發現你都幾受大市和身邊的人影響，我見你買的都是熱炒股，而且買入價都係相當貴。

雖然貴，但因這些股票都係質素，其實你應該照持有，而唔係全數沽出。因為佢地長線都會增長，令個價值提升。持有一隻股票與否，唔好用買入價做指標，你應該係睇佢有無質素。

我建議你，先學好真正投資概念，去修正好自己本身問題，才再開始投資，咁會較好。暫時，你最多只可以小注月供股票。

你可以睇我架《80後百萬富翁》、《財務自由行》和《股票勝經》，相信可以幫到你。

你25歲，應以增值為主，以下「平穏增長股」 + 「潛力股」都適合你。現在你每月先用5成儲蓄，即$4000做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

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Q22124：

請問供股選美股好還是港股，初學者

謝謝

龔成老師︰

預期未來一段時間，中國和美國會係全球最重要的經濟體系。因此港股和美股，都係有投資價值。

但重點係，你對邊個市場較為熟識。另外，你要考慮平衡配置，可考慮同時持有。

如果你想投資，但又對該市場唔係好認識，你可以先投資係佢的相關ETF。以下3隻股ETF，都係不錯的選擇。

當中，QQQ波動性會較高，要注要風險。

Vanguard標普500指數ETF〈VOO〉，是追蹤標普500指數的ETF。

Invesco QQQ Trust(QQQ) 是追蹤納斯達克100指數。

盈富(2800)是追蹤恆生指數，買入盈富，就等同買入58隻在香港上優質股，係一個唔錯的組合。

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Q22125：

您好！龔SIR！我是澳門人，現年39歲。經朋友介紹認識你，真係相逢恨晚，因為我過去(9年股齡)就像股海中沒有指南針也看不見燈塔的小三舨，

剛拜讀過你的«股票勝經»，你的先財富增值後現金流的投資規劃，以及堅持持有優質股的投資方式已經收到晒。現因想入幾隻行業前景不錯的股票，

誠心向閣下請教，希望可給予合理價位以作參考！

1. GX中國電車-U(9845)
2. 吉利汽車(0175)
3. 小米集團-W(1810)
4. 騰訊控股(0700)
5. 港交所(0388)

另外，為籌錢入上述股票，我有兩隻蟹股因誤信友人及受投資群組騙局唆擺而坐貨，而家想壯士斷臂，但我查看損益表又顯示年年賺錢，

我完全唔識會計同睇財務報表的，所以想請教龔SIR這兩股是否劣質股？是的話我即止損離場。

1. A8新媒體(0800) - 0.99元入，持50000股
2. RIMBACO (1953) - 1.74元入，持55000股

讀完«股票勝經»，我發現估值真係一門專業技能，我現階段實在沒能力分析，到網上找了一下資料，發現有個以目前預測市盈率對比過去10年預測市盈率中位數的方法，

好像比較簡單，但我應該如何獲得某股過去10年預測市盈率的資料呢？

咁多問題真係唔好意思，請龔SIR盡量回答。萬分感謝！

龔成老師︰

要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

例如，我地會考慮佢有多少生意，有多少盈利、現金流，有多少資產，從而計算該業務值多少錢，同時會推算將來的盈利情況，去推算這企業長遠的價值。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

至於，預測市盈率，其實只係一個參考數字，你可以用佢做輔助，但絕不可以用佢作為主要考慮因素。

你要記住，要去評估一隻股票，無捷徑，係要用時間。好多人見有D方法，簡單方便、易明，就走去用。但完全唔去考慮這些方法，個實用性和可確性有幾大，最終得不償失。

建議你若想學好分析企業，就多睇年報、睇相關新聞、書籍、上相關課程，才是正確方向。

Ａ８新媒體(0800)收入過往無乜特別增長，近年更出現下滑情況。睇翻佢過去，都有幾年係出現虧損。

整體而言，投資價值不高。長線換碼至其他優質股，相信會更好。

RIMBACO(1953)是一家馬來西亞樓宇建造承包商，本身業務算係一般，唔係特別吸引。

佢本身盈利和規模，都唔係好大。但上市時，個價曾經被炒到好高。但從業務上，睇唔倒有乜原因，可以支持佢升咁多。

佢雖然損益表顯示，係年年賺錢。但我對這類股票，始終較有保留。

這2隻股票，我建議你長線計，都係沽出較好。

GX中國電車U(9845)、騰訊控股(0700)現價算係合理區頂，而吉利汽車(0175)、小米集團-W(1810)和港交所(0388)現價偏貴，要回多1,2成，才算合理區頂，才可開始分注入貨。

你問的5隻股票，都係有質素。但佢地同是潛力股，雖然增長潛力較強，同時風險都較高，不宜持有過多。

以你39歲，潛力股最多只可佔約4成，餘下應用以下平穏增長股。但我建議你，暫時最多持有2-3成好了。到你學到一定投資知識，才慢慢調高，咁會較穏當。

未來時間，你就先集中在以下平穏增長股。現價計，以下股票都在合理區，可以分注。

但由於大市未算平宜，故你的資金，暫時最多只可以用一半入市，餘下應等大跌市才出手。

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Q22126：

Hi 呀 sir, 我而家一直都月供緊有66，823，1810，1177，2800。最近想加多隻潛力股 但見到好多隻都升左好多1830，2382，868，968，3868，285。

9988 因為一啲消息 都冇好大升幅。

有冇邊隻潛力股比較價值好，值得慢慢月供？

Thanks

龔成老師︰

我地投資，唔好只係聽消息，我地要從企業長線質素，去做考慮。短期股價，可以未必理想。但長線，必然可以將佢價值反映出來。

阿里巴巴（9988）有質素，有增長力。

係業務層面，擁有相當的優勢，不少業務處於壟斷狀態，同時增長理想。加上正不斷發展延伸業務，這都會成為企業增長的潛力，預期增長會持續，這是阿里最大的賣點。

以企業的長期發展計，這股的確優質，但股價都有一定的波動。

始終將面對內地監管可能收緊，因此風險度增加左，不過，我相信佢的整體優質度仍在，內地不是不想佢賺錢，只是想規管佢。佢已建立好完善的業務，因此本身是無得輸，只是賺多賺少問題，現時監管多左，點都會影響賺錢能力。

對於這類優質、有發展，可作為長線月供目標。

舜宇光學（2382）、信義光能(0968)、比亞迪電子(0285)、阿里巴巴(9988)都係可以考慮，作為長線月供之用。

信義能源(3868)、完美醫療（1830）都有潛力，但不確定性較高，用來月供，就不太建議。

而信義玻璃(0868)都有質素，可月供。但只算係平穏增長型，增長潛力無上面幾隻咁大。

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Q22127：

龔成老師：你好！剛上完股票班課程，令我在選股方面有更明確的方向，在此先感謝老師你的無私指導。學會簡單的企業分析後，最近打算重整自己的組合，

希望老師給予意見，在此先謝過老師。

29歲，月入約3.6w(連月均股息)，月儲3w，目前組合(投資金額約80w，另有20w備用資金)如下：

0001 2000股 54.375
0003 5556股 11.223
0027 2000股 63.000
0066 2500股 40.46

0388 77股 370.327
0823 1298股 64.546
1177 9055股 7.465
1211 23股 83.656

1810 1120股 25.072
2382 502股 174.404
2800 4003股 25.423
3718 4000股 1.000

因為工作關係，沒有太多時間留意股市，所以暫時維持月供：2800($4000)、0823($2000)、0388($2000)、1177($2000)、1810($2000)、2382($2000)

誠如老師所見，目前平穩增值股的比例約70%，因此未來希望逐步提高高增長力企業的比重，

所以日後打算全數賣出0003，換至0968(待$12買入)、3718(待$1以下買入)。

未知老師還有其他更好的建議嗎，謝謝！

P.S. 因為考慮中國未來目標是碳中和，以及世界未來趨勢都是與環保有關，因此會考慮與環保有關的企業，不知道環保業除了0968、3718以外，老師有其他更好的建議嗎？謝謝！

龔成老師︰

其實一隻有質素股票，中短期變化一般都唔會好大，你係唔需要成日睇個市。

你現時持股，月供配置和成個理財方向，都係正確的。

但煤氣(0003)雖然近年增長力弱左，香港業務增長力你預未必好強，但中國部分不差，長遠仍有發展力。

我睇翻佢近年在中國的投資，仍是保持進行的，每年都有幾十億，這些投資不會好快就見到收成，但這企業就仍是發展中的。我對佢長遠發展仍是正面，是平穩增長型，值得你長線持有。

而綠色能源，將會係中國，以至全球的一個大方向。信義光能(0968)和福萊特玻璃（6865）都係我較睇好企業，但現價都係略貴，回1,2成才開始合理。

至於北控城市資源（3718），都有質素的。

佢主要在中國從事環境衛生服務；危險廢物處理業務；以及廢棄電器及電子產品處理業務。

環境衛生服務方面，佢的服務涵蓋綜合道路清潔、垃圾分類、垃圾收運、垃圾轉運站管理、公廁管理、糞便收運、綠道養護、河道保潔服務。

同時自2019年起開始，佢有係北京的若干商住區域提供物業管理服務。

過往財務數據不差，有一定的增長力，有長線投資價值。之前股價貴，現價落翻D，大約合理區中間。不建議這刻太大注。

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Q22128：

龔Sir 你好，看你的專頁真的獲益良多！感謝！
本人持倉及入價如下：
0762 - $13.80
1618 - $2.50
0006 - $56.20
0386 - $3.45
6600 - $18.40
0175 - $21.50

看得出來入價偏高及頭3隻持倉很多年了，亦偏重於收息股（佔了75%），所以後期的現金用來投資175了，希望令到個倉有增值的可能。

因本人有點執著，打死不輸錢放掉，所以打算放掉唯一有賺的386改買其他平穩增長的股票。

我有留意323/857的資源股，PB都偏低，感覺好像值得投資。亦想投資1810/2382，但現價是否高過合理價？

請問龔Sir 覺得應該怎部署和其他推介？

龔成老師︰

你"打死不輸錢放掉"的想法，係好錯。這個想法，也是不少散戶常犯錯誤。

唔好將個買入價，睇成一個神聖指標。我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買入價只是一個心理因素，如果企業核心因素未被影響，我地係唔需要理會。

如果跟你策略，好大機會將好的股票放晒，最後成個組合，只餘下一些質素欠佳的股票，這樣只會令你組合變得越來越差。

你現時持有股票，都係有質素，雖然部份未到優質股水平，但都值得長線持有。

賽生藥業（6600）都有發展力。整體來說，這股都不差，有投資價值。但業務始終波動，小注投資好了。

馬鞍山鋼鐵（0323）和中石油(0857)這類商品股票，產品沒有差異性，只能賺取合理的利潤，不算是最高質的類別，投資價值中等。

PB比率，只係其中一個輔助性指標，我地是否投資，還要考慮其他指標和基本因素。這2隻股票現價算合理，但這類股質素只係中等，不宜持有太多。

至於小米(1810)和舜宇光學科技(2382)現價略貴，回多1,2成才算合理區頂，才可小注。

另外，個別企業和行業，不要佔組合15%和30%以上，否則會有過度集中性風險。故你頭3隻持倉，要作適度調整。

至於你未來集中投資那些股票，你睇翻你本身年紀、投資經驗、風險承受能力等。

假設你係較年青，應以增值為重心，中石化(0386)、電能(0006)這些收息股，增長力好弱，就唔適合你。至於其餘4隻持股，係適合。

策略上，你可以投資「平穏增長股」和「潛力股」。

選股上，你可以投資在平穏增長股︰金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣(0003)、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)。

潛力股可選安碩恒生科技(3067)、比亞迪(1211)、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）。但佢地波動性和風險會較高，你要自己平衡。

如果你現時無太多投資經驗，潛力股這類風險較高的股票，你就不要持有過多，最多維持2-3成好了，甚至先集中係平穏增長股類。

若你有一定投資經驗﹐潛力股比重可以相應調高，佔組合約3-5成，視乎你投資經驗多寡和了解這些股票程度而定。

現時大市只在合理區，資金唔好盡用。最好留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

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Q22130：

龔sir 想請教下你，可以俾啲意見嗎？

我有一層舊唐樓 每月收租緊7000蚊包差餉，租金全數給媽媽做零用，但樓齡太舊，好多問題開始浮現，

黎緊可能更要夾錢做大維修，想請問如果賣左佢轉做收息股代替租金好嗎？（層樓大約估值250萬到）

如果可以既話應該點分配資金同選股呢？先謝謝你的寶貴時間（希望可以解答下我）

龔成老師︰

以租金回報率計，你現時唐樓都算合理。但正如你所講，樓齡高，的確會帶來很多問題。

除左維修成本會增加，會進一步蠶食回報外。新投資者都較難做按揭，令投資價值下跌。

因此，長線計你都係要沽出這物業，換成其他較優質資產。而你持有物業目的，若主要係為左提供現金流給你媽媽。沽出後，投入收息股都係一個可行做法。

以下是一些唔錯的收息股，你可以參考下。現時大市只在合理區，若入貨要慢慢分注，先用一半資金。其餘一半，就等大跌市機會。

同時間，係配置時，唔好太集中係個別企業或行業(個別企業和行業，不要佔組合15%和30%以上)，要平均分配，以免出現過度集中性風險。

目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

由於你現時物業，唔係完全無質素。你可以唔洗急住出售，慢慢睇到好價才賣出，咁就可以。

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Q22131：

我早幾日用$7.72買左8000股 3918，買完就跌，我50歲，我知尼隻係長線股，但我冇時間睇股票市場，我驚尼間公司業績及展望有所改變，

我怕自己Miss左尼D資訊，做咗錯誤嘅投資決定。我係咪應該繼續讀保留，長線投資？謝謝你

因為聽你介紹過呢個股票

龔成老師︰

我地投資股票，其實等同投資一間企業。希望透過其自然增長，以達至財富增值的目的。

所以，我地投資一定係長線，而唔係短期炒賣，唔洗成日睇住個市。其實一隻優質股，好少短時間內，會突然變到好差。當然你都要留意資訊，但不至於要時時刻刻都睇住。

另外，你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買入價只是一個心理因素，如果企業核心因素未被影響，我地係唔需要理會。

金界控股（3918）有質素的，但始終新興市場，因此點都有風險。佢會因全球的疫情，而影響左生意，但這只是中短期。

長遠計，佢仍然正面，佢之前有項目獲當地政府批准發展5幢建築面積共逾580萬平方呎的物業，包括提供共4700個房間的酒店群、娛樂場所及公寓等。我相信長遠對佢仍正面。

這股股價較為波動，不過都有長線投資的價值。

你買入價係合理，但由於市場新興，在注碼上不能投資得過多。而且以你50歲年紀計，這類較波動的股票，不宜持有太多。

整體而言，這隻股票係有投資價值，但波動性會較高。若你持貨只佔組合很少比重，長線持有就可以。但若佔比重較高，我建議沽少少，去平衡個風險。

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Q22132：

老師你好。本人30歲，由於上年通知抽中了白居二，稍為做了些調查，明白了自己有多缺金錢去實現不同的事。

由於幾乎零投資經驗，一個月前閱讀了你的股票勝經和5年買樓4步曲，有點打開了新世界的感覺。剛剛開始開了牛牛戶口，

買了少許港股 (股/數量)(1000中華煤氣，1000香港電訊，3000中國銀行，500港燈，200安碩恆生科技 (大多是邊看你的貼文參考購買的)

美股則有5 X VOO, 2*SPY) 。未知可否就我的投資給予意見呢。謝謝。

本人背景: 38K月薪，下年會達50K. 你認為我抽中白居二，應該在今年樓價高位去馬嗎?

(暫時打算購買將軍澳廿年頭的居屋單位(價錢預算3百萬 尾至四百萬頭，供20年)(又或其他樓齡接近有鐵路的屋苑 (希望至少有400呎)。

你又有什麼看法呢?謝謝。

龔成老師︰

香港樓市，我自己覺得長線都係會維持上升，中短期可能會有波動，但無人知。所以，你唔好用估個樓市方法，去做決定。

我地每個人都有自住的需要，係考慮自住樓時，唔需要諗得太複雜。

你主要係從用家角度出發，你想清楚你未來5-20年生活需要，若物業係配合到，而你又有信心"供得起"，其實已經係可以行動。

但我地財富增值，其中一個考慮重點，係組合平衡性。所以，最理想的情況，係你置業同時，可以留有一定資金，去投資優質股增值。

令到你成個組合，係可以股樓並行，唔會偏重左去一邊，咁就最好。

至於投資優質股方面，我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你30歲，應以增值為主，建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」作組合，去創造一個增值平台。

你現時持股，都係有質素，但香港電訊(6823)、中行(3988)和港燈(2638)係收息股，增長力唔高，暫時持有現貨好了，不要再加注。

你現時無投資知識和經驗，對企業估值，點去定平貴未必會太了解。所以你先利用月供模式，去做增值，可以減低買貴貨風險，對你而言會較理想。

現在你每月先用5成儲蓄做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

由於「潛力股」係需要一定經驗和有一定波動性，如果你經驗較淺，可以先小注，大約佔組合3成左右。若你係有一定經驗，你可以投資到約5成比重。

至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

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Q22133：

老師你好，我是新手，35歲單身月入3萬8千&無經濟負擔，現持有現金50萬和股票組合如下：

0066 港鐵 500股@43.75
778 置富 5000股@7.05
1810 小米 600股@28.95
2318 中國平安 500股@77.85

2809 中國潔能150股@127.40
2845 中國電車 150股@153.20
3690 美團 100股@412.60
8083 中國有贊 8000股@3.83

請問：
1. 以上長線投資組合是否okay?

2. 3690 和 8083 現價潛晒水，應如何處理？

3. 現想買入1177 中國生物製藥，請問$7 是否合理買入價？

4. 另外想買入1928 金沙，請問32.60 是否合理買入價？

5. 應如何利用50萬現金？
謝謝

龔成老師︰

1) 你持有股票，都有投資價值，可長線持有。但中國有贊(8083)風險會較高，要控制注碼。

2) 這2隻股票，都有投資價值，但你買入價偏貴。就算現時回調，只仲係唔平。

由於這2隻股股票，不確定性較高，加上都唔平，現貨可持有，就暫時不要加注。

3) 中生(1177)現價合理區頂，你無貨，可以係現價先小注。到有較明顯回調，才加大力度入貨。

4) 金沙(1928)現價在合理區中間，可分注入貨。

5) 現時大市只在合理區，資金唔好盡用，你大約用多$15-30萬入市，餘下的就等機會。

另外，你要留意，你而家太偏重左係潛力股(1810, 2809, 2845, 3690, 8083)，佢地雖然有增長潛力，同時風險都較高，不宜持有過多。

你算年青，潛力股可佔約5成，餘下應用以下平穏增長股。若你投資經驗較淺，潛力股比重，要再調至3成以下。到你學到一定投資知識，才慢慢調高。

未來時間，你就要加大翻平穏增長股部份，令組合更平衡。

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Q22134：

Ar sir, 我目前持9988,941；分別入價位251*4手, 50.9*4手，我現時月入2萬，流動現金持10萬，有什麼投資建議。而9988同941長遠持有如何？

螞蟻金服又會唔會再上市刺激9988股價？

9988現質素有無轉差，因對手拼多多開始有超越跡象，941現股價屬於平定貴，值搏率如何，長遠會否賺息蝕價？

Ar sir，關於上樓問題，假如月入約2萬，每月儲一萬，現時投資狀況不好，沒有出現盈利，主要依靠工作及兼職收入。每年都有申請抽居屋，但都無抽中。

如果目標置業，可以如何更快地完成夢想？

龔成老師︰

首先，阿里巴巴(9988)和中移動(0941)都係有質素，2隻都在合理區。

近年雖然市場有不少阿里(9988)的競爭對手出現，但由於佢本身有一定規模，唔會輕易被對手取締，暫時唔見質素有變壞情況。

而你現時目標，係希望置業，因此投資應以增值為主。中移動(0941)就係收息股，增長力唔高，不太適合。

你可以選擇一些「平穩增值股」+「潛力股」作投資目標，去累積這筆置業資金。你可以每月用一半儲蓄去做月供股票，另一半就先儲起的策略。

大市現處於合理水平，那10萬資金就等大跌市機會出現，才大力度掃貨，並長線投資。

另外，你現時組合已經有好大部份，來自阿里巴巴(9988)，故暫時不要再加注。更安全做法，就去沽出部份，換至其他優質股，去平衡風險。

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Q22135：

我黎緊讀大學三年級，學費生活費自付

宜家有2手1928同1手1398

老師有咩建議，暑假做緊地盤紮鐵，月入三萬

學費黎緊2萬幾一年，每個月大概7800蚊供保險基金

龔成老師︰

以你現時年紀，是財富增值的黃金時期。除了盡力儲蓄、投資、學投資知識外。也要把握這個黃金時間，做好財富增值部份。

紮鐵我相信都辛苦的，但這是一個很好的訓練工作機會，加上人工高，我建議你做，另外，要注意安全。

策略上，你可以投資「平穏增長股」和「潛力股」。金沙(1928)係可以，但工行(1398)只係收息股，增長力唔高，現貨可持，但暫時不要加注。

保險我地主要係買保障，增值用優質股會較好。雖然保險基金都可以投資，但係你要睇翻佢長線回報，若遜於大市，就未必值得投資。

建議你每月用5成儲蓄做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

由於你投資知識不高，因此可較集中在平穩增長類股，至於潛力股，只宜小小注(不多於3成)。最好是你先提高投資知識，等到你有一定知識和經驗，才慢慢增加潛力股比例(大約5成)。

餘下的另一半現金，我地就等機會，當大市出現較大回調，就加大力度掃貨，然後作長線投資。

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Q22136：

老師，想問而家概價位入2331(李寧)、2318(中國平安)、2313(申洲國際) 適合嗎??

龔成老師︰

以上3隻股票，都係有長線投資價值。

平安(2318)現價合理，可以分注儲貨。

李寧(2331)現價係貴，想入最好等佢出現大跌時，先再作考慮。

申洲國際（2313）現價唔平，若無貨，可以先小注或月供，到有明顯回調，才正式出手。

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Q22137：

龔sir, 你好...現持有1398工商, 1099國藥, 1024快手, 883中海油,

如每月$4000用於月供股票, 請問金沙, 小米, GX中國電車哪兩個較合適...謝謝解答...

龔成老師︰

你現時持股，都有質素。但以你33歲年紀計，應以增值為主。

工行(1398)係收息股，增長力欠奉，唔適合你。而中海油(0883)只係商品類股票，質素只係中等，都不宜持有太多。

至於月供，金沙(1928)、小米(1810)和GX中國電車(2845)都係可以。

從組合平衡性計，我建議其中一隻係用平穏增長股的金沙(1928)，而另一隻小米(1810)或GX中國電車(2845)都可以，視乎你較睇好能車定小米發展。

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Q22138：

想請問老師你，如我每月用HKD 6000做月供股，我供三隻@2000 or 供兩隻@3000 好？

想請問老師你有哪幾隻做月供股較好，較適合我？

除了進行分注買入平穩增長股外，潛力股我分注入了安碩恒生科技（3067) 13手@16.5677；會再睇住個市分注買入；

至於月供股，請問騰訊(0700)我每月供$3000，你認為怎樣？如月供的話應該什麼時候和什麼價錢開始供，還是月供的話什麼時候都可開始進行？

麻煩晒老師，感謝。Have a nice weekend

補充：平穩增長股，我暫時持有一手粵海(0270) @11.08

龔成老師︰

你現時持股，都係係有質素。每月供三隻各$2000，或者供兩隻各$3000。我較建議前者，因為可以提升組合的分散風險能力。

選股上，你可以2隻平穏增長股，再加上一隻潛力股。

潛力股可考慮︰比亞迪(1211)、中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、安碩恒生科技(3067)、港交所(0388)、舜宇光學（2382）、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）。

若你想月供騰訊(0700)$3000，都係可以。另外$3000，就最好用來供盈富(2800)，有助你平衡組合。

由於月供係一個長線計劃，透過平均價格買入法，去拉平衡個買入價。因此，其實任何價位和時間開始，都係無問題。

除非價值去到異常貴水平，我地才會減少供款，甚至停供。若你不懂定平貴，你建議你不理價格，一直供落去。

因為若你自行定平貴去調整供款，若時機錯左，係會大大影響你成個平均價格效果，繼而影響長線回報。

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Q22139：

Hi老師，想請問下海外置業如柬埔寨可否考慮？入場費約八十萬左右。

香港的發展商，用香港的法律做買賣，收港币兑換成美金做買賣的。

龔成老師︰

法律，會係我地投資海外樓其中一個關鍵位。雖然係用香港法律做買賣，但物業始終在當地，必然受當地法規所規管。因此，你唔好誤以為就好似係香港買樓咁，無分別。

我地投資海外物業，首先要問自己，你對這項目認識有幾多，堅守「不認識就不投資」的大原則。如果你真的已了解當地的物業市場、租務市場、法例、經濟發展，那可說是過了第一關。

土地是有限資源，所以長期一定上升，但你都要分析這地方的長期土地供應。

另外就是匯價如何，就算物業有穩定租金，以及樓價上升，但若然匯價不穩，都會對你的投資造成打擊，這方面不能忽視，你應該了解當地貨幣過去的變化，以及將來的強弱分析。

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Q22140：

龔成老師,本人是在職媽媽，43歲，自5年前才明白理財的重要，3年前開始月供股票，有股票資產約68萬，表面上是蝕緊的，近半年開始睇龔成老師的書，

讓我對投資有另一番體會，以下是我的投資組合，請給我意見是否合適

#3（2819股@$13.77）
#5（2820股@$61）
#6（500股@$43.4）
#11（515股@$177.2）
#12（4071股@$35）

#939（5047股@$6.47）
#1038（412股@$48.7）
#2778（11092股@$5.031）
#2800（3788股@$26.45）
#3067（200股@$17.1）

問題如下

1）我想減持匯豐，增持其他，邊隻應該繼續增持？

2）我每月可月供$10000-15000，應該如何分配金額？繼續月供邊隻？

3）另我想加入一些潛力股，想留意價位分小注入，現有現金約60萬（不計MPF，無車無樓無其他資產），思考緊1810、2845、9988，各股合理區價位幾多？

那一隻較適合我這年齡？還是保留現金再等機會？

希望很快收到回覆，謝謝老師給意見

龔成老師︰

你現時組合，持股都有質素。但有個較大問題，係你非常集中係銀行股，當中以匯控(0005)佔比最重。

任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於30%，而單一企業不要高過15%。

特別係銀行業，佢營運模式較特別，風險會比一般行業為高。必需堅守30%這個準則，如果可控制在20%以內，會更好。

1) 在減持匯控(0005)或相關銀行股後，其他持股，其實你都可以增持，特別係安碩恒生科技(3067)。因為你現時組合，係偏向保守。

你可以再加大少少安碩恒生科技(3067)或投入其他潛力股，去提升翻組合的增長力。

2) 月供選股上，你可以投資在平穏增長股︰金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣(0003)、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)。

潛力股可選安碩恒生科技(3067)、比亞迪(1211)、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）。但佢地波動性和風險會較高，你要自己平衡。

另外，現時大市只在合理區，每月儲備唔好盡用。最好留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

3) 除了你所講3隻潛力股，上述潛力股都係適合你。

現時只有安碩恒生科技(3067)、ＧＸ中國電車基金（2845）、阿里（9988）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)勉強算在合理區頂部，可分注入貨，其餘都略貴，想買就要等一等。

另外，大市只在合理區，現金唔好盡用，要留有部份，等大跌市機會。

同時間，潛力股風險較高。如果你現時無太多投資經驗，潛力股這類風險較高的股票，你就不要持有過多，最多維持2成好了，甚至先集中係平穏增長股類。

若你有一定投資經驗﹐潛力股比重可以相應調高，佔組合約4成，視乎你投資經驗多寡和了解這些股票程度而定。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

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香港今日社論2021年02月17日(100蚊花旦頭)
https://youtu.be/Ot7p_NOd-6A

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明報社評
針對美國前總統特朗普上月煽動暴徒衝擊國會的彈劾案，在參議院中未能定罪，令特朗普成為美國史上唯一兩次避過彈劾的總統。在參議院本月13日的投票中，有57張贊成票，未達到定罪門檻所需的三分之二多數（67票），有7名共和黨議員倒戈贊成特朗普有罪，引發了共和黨內部的爭議。而仍有43名共和黨參議員反對彈劾特朗普，反映美國社會的黨爭撕裂依然嚴重，特朗普的基本盤仍穩固，美國政治要走出撕裂的死局還遙遙無期。

蘋果頭條
警方周一（15日）拘捕一名男子，指他在去年7月1日「港版國安法」生效後，涉嫌觸犯分裂國家罪，暫未被落案起訴。據了解，被捕男子被指涉及早前協助12港人離開香港，去年10月已經被拘捕過一次；有消息指涉及被捕男子的指控包括提供資助及安全屋。12港人去年底被深圳鹽田人民法院判刑後，內地官媒報道指「偷渡案」涉及「上家」的安排，策劃組織從香港偷渡台灣，香港警方表示會繼續調查。案中廖子文及黃臨福兩名未成年港人，已押解回港，其餘10人正在內地服刑。

東方正論
鼠去牛來，疫情似有放緩，昨日新增8宗個案，連續兩日確診單位數，政府隨即宣布有條件放寬抗疫禁令，惟需要裝設「安心出行」手機應用程式，多個行業可以重新營運，對商戶無異是難得的好消息，然而委實來得太遲。百業經過一年疫情摧殘，經營慘淡，部分行業更被勒令關門多時，錯過了聖誕新年旺季，然後又糟蹋了農曆新年黃金檔期，預計新春過後將出現倒閉潮。社交距離措施實施超過兩個月，政府終於肯「放生」商戶，食物及衞生局局長陳肇始昨日宣布，明日即年初七起，食肆可放寬至4人一枱、晚市堂食延長至晚上10時，其他限制維持不變。

星島社論
港股牛年首個交易日牛氣沖天，因本地疫情受控，買盤不斷湧入藍籌地產股，一度推升恒指六一九點至三〇七九三點，刷新二〇一八年六月中以來新高，收造三〇七四六點，勁升五七三點，六日累升一六三三點；科指紅盤高收兼破頂，收市漲百分之二點七報一〇六九四點。雖然北水要本周四（18日）才回歸，港股交投依然活躍，總成交額二一九七億元。投資界對後市樂觀，料上半年有望挑戰三萬三關。投資者憧憬本地疫情受控，「清零」目標更進一步，年初七起港府將放寬社交限制措施

經濟社評
在港府正籌謀下月開始接種疫苗之際，疫苗顧問專家委員會昨建議緊急使用科興疫苗，意味下月將有兩款疫苗可接種。政府當前急務是盡快全方位做好疫苗宣傳工作，讓市民掌握疫苗正確資訊，提供誘因，並將接種安排的每個環節做得到位，務求高效和清晰，才有望增加市民接種的信心。在專家委員會要求下，科興過去幾天向港府提供進一步資料，委員會昨天再開會研究這些新數據，指科興推薦在接種第一劑疫苗，28天後再打第二針，製造抗體情況較好，令有效率由50.7%增至62.3%。

新冠肺炎疫情進入到第四個月了，截至3月3日，病毒已經蔓延到75個國家。

這變化速度有多快，多令人難以想像呢？光看這一點就好了，之前是各國要從中國撤僑，現在輸到誰吵要要撤僑了，你知道嗎？是中國！

人家說，這十年風水輪流轉，這病毒一加入，現在十天這風水就轉了。當然保護自己家的僑民是理所當然的事，只是通常人家撤僑是從重災區撤出到非災區或受災較輕的區域，所以中國現在已經不算是重災區了嗎？

所以我就跟你說，肺炎新聞現在疫情瞬息萬變的程度真的令人難以招架，最重要的是，不但是人嚇壞了，現在全球各地的股市也嚇歪了。

2月的最後一週出現了全球性股災，短短幾天全球股市市值蒸發了6兆美元，相當新台幣183兆元，全球投資人哀哀叫，馬上就想起12年前的金融海嘯的噩夢！尤其美國股市直接大跳水，道瓊工業指數累計下跌12.4%，S&P500也噴掉11.5%，以科技股為主的那斯達克則狂瀉10.5%，三大指數創下2008年10月金融海嘯以來單週最大跌幅！

不過從12月1日武漢出現不明肺炎已經三個月了，美股拖到現在才反應，是雷龍嗎？人家打你一巴掌，三個月後才在叫痛是怎麼回事？主要原因是2月21日起，義大利疫情大暴走，連帶週邊國家包括德國、法國和西班牙確診病例以等比級數狂增，歐洲一夕間成為重災區，這時歐美國家才大夢初醒，咦？這個病毒好像真的不怕鹽水，可以橫跨海洋耶！先前因為疫情主要集中在亞洲，歐美國家或多或少置身事外，如今疫情不斷擴散，這才意識到全球性的經濟衰退恐怕近在眼前。一下子大家都在講「黑天鵝」。

這個「黑天鵝效應」，用來指非常不可能發生，但實際上卻又發生的事件。典故來自於18世紀歐洲人發現澳洲後，才知道世界上原來有黑天鵝，後來被拿來比喻極為罕見、預期以外的大事情，一旦發生就會造成重大影響，就像川普2016年當選了美國總統，就被許多人認為是黑到不能再黑的黑天鵝事件。

而這次新冠肺炎「黑天鵝」，會怎麼樣啃掉全球經濟呢？信評機構「穆迪」警告，如果疫情繼續惡化，全球GDP成長率將重跌至1.1%。牛津經濟研究院最新預估，根據目前病毒散播的情況來看，2020年中國GDP成長率，將從去年的6%下跌到5.4%，「保六」夢碎，將創下中國1990年來最低。而如果肺炎蔓延到全世界，全球GDP將會縮水1.3個百分點，相當1.1兆美元，這金額大到很難想像吧？1.1兆美元就相當於台灣一整年經濟產值的兩倍。

中國一咳嗽，全球就賠掉兩個台灣，就是因為中國是世界第二大經濟體，被喻為「世界工廠」，舉凡食衣住行育樂，八成都跟中國脫不了關係，我的手機made in china, 這個外殻made in china, ，我的衣服Made in china, 我的鞋子made in china。

手機大廠蘋果2月17日已經表示，旗艦機的生產受到影響，全球iPhone供應將暫時受限。分析機構Canalys預測，截至3月底以前的這半年內，中國智慧型手機的出貨量將應聲砍半。

根據財經媒體CNBC數據，截至2月27日，中國中小企業復工率只有32.8%，製造業也只有43%，要達到產能全面恢復，恐怕還有很長的路要走。

當《全境擴散》的劇情在中國上演時，大家終於意識到供應鏈會斷掉這件事，中國封城停工，可能讓大家買不到新車、新手機欸！這下子又讓全球掀起「全球化」的質疑聲浪。

不過老實說，目前的「全球化」根本就是「中國化」，各國看起來好像緊密合作，但其實全球產業供應鏈幾乎完全被中國把持住。根據HIS資料庫統計，17年前SARS爆發時，中國的GDP只占全球4.26%，到了2019年已經躍升至16.27%，足足是當年的四倍，影響力當然也不可同日而語。在中國這波停工之後，美國很多製造業，會面對在中國做的零件沒辦法補到貨的窘境。這次的疫情，讓各國開始重新檢視對中國的依賴，不可以再把雞蛋放在同一個籃子裡。而在美國，「讓工作回流」的呼聲也再度順勢而起。

但為了穩定市場、鞏固選情，美國總統川普喊話聯準會降息救經濟，呼籲大家「忽視」肺炎消息，甚至聲稱新冠肺炎是民主黨的「新騙局」。
川普帶頭指控民主黨造謠，誇大新冠肺炎所帶來的威脅，就是不想讓他連任，其實你只要把「新冠肺炎」換成「氣候變遷」，你就會發現，怎麼這麼的像？

不過美國財經媒體CNBC報導，川普暴怒是有原因的，美股從2016年底川普凍蒜後，到今年2月12日歷史高點為止，漲幅達到61%，但由於上週美股的慘烈拋售，現在「川普漲幅」被腰斬，只剩38.6%，讓川普擔心連任可能失利。

但已經有很多經濟學家指出，這次的疫情造成經濟衰退的可能性，絕對不是像川普講的那樣是假新聞。主要原因，就是目前我們手上，能用來對抗經濟衰退的工具，在這次肺炎疫情恐怕派不上用場。比如聯準會降息，在一般的經濟衰退，降息可以讓企業在跟銀行貸款時，少付利息，就減低了成本，成本降低，大家就會多買，就促進經濟成長。但降息並沒有辦法讓工廠的員工不染上病毒，降息也沒有辦法讓整個工廠不害怕疫情擴散來開工。再比如減稅好了，在一般的經濟衰退，減稅可以讓大家用省下來的稅金去消費，刺激經濟。但現在是工廠停工缺貨，你有錢也買不到貨。更別提現在利息已經很低了，聯準會根本沒什麼空間好降。

越講氣氛越沈重，這樣好了，我們也來講講，雖然全球鬧股災，但也不是所有的產業都變「慘業」喔，還是有一些很厲害可以突破病毒的包圍的，來～這段時間叫過外送、待在家追劇的來舉手我看一下，在這波疫情中一枝獨秀的除了醫療衛生股以外，要屬「宅經濟」最抗跌。

美股主要指數狂跌雙位數，但受惠於大家不敢出門，影音串流平台Netflix週線僅僅下跌 2.9%，表現相對亮眼，其實Netflix的股價我也有一點貢獻，我上個月就一口氣把「愛的迫降」全都追完了。在家光是吃睡、追劇也不是辦法，但出門運動又太危險，民眾只好在家健身，讓美國健身器材公司Peloton股價當週勁揚4.7%。另外這波疫情催生出史上最大「在家工作潮」，也帶動視訊公司Zoom股價週線上漲3.2%。

當然靠這些都是不夠的，所以經濟學家們說，還是大家認真抗疫，醫療專家趕緊掌控疫情，趕緊把疫苗研發出來，才是最好的經濟政策。

#黑天鵝 #供應鍊斷裂 #經濟衰退 #抗疫政治化。

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