【投資？投機？蓋房子！賣房子！】

長期投資，像蓋房子，蓋之前要先設計好要蓋什麼樣的房子(計劃買進) ，然後就一層一層的蓋上去(分批買進) ，在蓋的過程中投入的資金都是成本，要好好規劃運用(資金管控) 在還沒賣出去之前，最後都可能虧損(風險意識)

但是只要你蓋的房子，有做基本的市場調查(研究基本面/籌碼面/技術面等等) ，還有區域地點考量(選市) 及分析選擇客群(選股) ，蓋好的房子是有價值的 ，那暫時的虧損，是機會成本，等到價值反應在價格上(耐心等待) ，房子賣出(賣股) ，獲利入袋(資本利得)

沒有人會蓋一半，就放棄，然後又去蓋另一間房子(沒計劃，沒耐心，頻繁交易) ，除非是錢太多，真的蓋房子，不可能有人這樣子，但是投資市場上，這樣的人很多，不過成交量也是這樣來的，這算大愛，用自己的錢不斷的進出交易，長期灌溉股票市場，增加國家稅收，增加劵商營收，大部分的投資人在還沒有達到財富自由前，就會努力工作，也增加上班公司的營收，最後繼續增加國家稅收，然後國家用於建設，再回饋給大家

還有最重要的蓋房子需要時間，不可能因為看到房價下跌，就拆掉不繼續蓋(殺低) ，然後又看到房價上漲，又投入資金開始蓋房子(追高)

房子蓋好後，再來就是銷售(計劃賣出) ，當然一定要賺錢才賣，不然辛苦蓋房子是在做身體健康的嗎？所以參考目前市場行情，訂出想要的銷售價格(目標價) ，訂出銷售時間多久(計劃持股時間) ，如果超過銷售時間賣不出去，就要檢討是銷售價格訂的太高(賣價太高) 或是銷售時間需要再延長，還是目前房市不好(大盤趨勢) ，如果是房市不好，就要耐心等房市好轉，再來賣出，這段期間可以先將蓋好的房子出租收租金(股息) ，然後等到房市好了，再依當時的市場行情，繼續賣房子，如果順利賣出(賺價差) ，之前又收到租金(股息)

所以你是在投資市場上有計劃的蓋房子(靠計劃投資) ，還是每天忙進忙出的蓋房又拆房(憑感覺投機) ，才剛裝潢好，銷售不到3天，就拆掉，最後真正穩定獲利的是建商(劵商) 及做裝潢的(營業員) ，因為每天都有很多人蓋了又拆，拆了又蓋(頻繁交易，增加成本)

短期投機，不蓋房子，直接買賣別人蓋好的房子，然後轉手做價差。厲害的人，懂得買低樓層的房子(低買) ，然後再用高樓層的房價賣出(高賣) ，也有人喜歡買高樓層的房子(追高) ，然後再用低樓層的房價賣出(殺低) ，你是屬於哪一種？

其實大部分的人不適合投機，但是投資市場上，大部分的人喜歡投機

喜歡不代表就會獲利，要找適合自己的投資方式，才有機會獲利

今天你是繼續蓋長期計劃的房子，還是又在拆昨天剛開始蓋的房子？

南哥之前分享的潤泰新/億光，還有之後會分享的安馳及宏璟，我都是用蓋房子的投資觀念去執行的，從設計(plan) ，建造(do) ，檢驗(check) ，銷售(action) ，南哥一手包辦，或許你也可以試試看

這是我在同學會的第2年，去年投資150萬，獲利74萬，報酬率約50％，今年投資1000萬，年底時會獲利或虧損，繼續追蹤看下去，你才會知道

南哥投資便利商店，自己當老闆，追劇追到自然睡，睡覺睡到自然醒，上班忙到還會笑，無人的自動化便利商店，定價買進，固定報酬率，定價賣出，努力創造被動收入

搜尋"股市南哥" ，可以找到南哥投資便利商店的相關資訊，也可以看到之前上報的文章，還沒看過的人，可以看看，瞭解南哥，讓自己在投資路上，有學習成長的機會，看完的請按讚

Pressplay專案，南哥投資便利商店，歡迎加盟，自己當老闆

現在不太看投資理財的資訊，就安份的做個“發聲老師”。前幾天學生跟我聊些資本巿場的狀況，問問我的看法，我也還能照著邏輯與經驗分享分享觀點。

大概大夥最關心的是會不會崩盤，來個大修正的問題。我對這件事的答案是：“會，風險很高！”

以長期的經驗來看，最終決定股價區間的因素在“企業盈餘”，我以前做了個研究，長期廿、卅年美股資料，“企業盈餘”對股價的影響會到0.8~0.9的相關係數，這值最大為1，代表完全相關，只是比例尺不同。所以，0.8~0.9就可以想見具高度的相關性了。

所以說，公司賺錢仍能是股價的關鍵驅動因素，但這個賺錢，要看對未來的盈餘能力，所以看本益比(PE Ratio)，但過去12個月的Trail PE沒什麼意義，要看未來12個月盈餘預估的Forward PE，但問題來，盈餘會估不準呀！

所以，這就成了股巿最令人著迷，也著魔的原因了。

更何況，即使盈餘估準了，相同產業的不同公司所處的產業地位，也會默默的反應在評價面上，龍頭公司會享有比較高PE本益比。

除開盈餘是最大的關鍵因素，那其它因素呢？

其中一項也就是為什麼各國央行在做QE，量化寬鬆貨幣政策的原因，資產之間會有些比價性，它不會是個債券比股巿貴，利潤低，然後，大家去買股票，達到經濟學上的完全均衡，兩者的收益率相同。因為本質上，債券的獲利確定性遠遠高於股票，因為不確定性使然，常態上人性會給不確定性的東西較低的評價，即便在機率換算後的期望值相同，也會給個較低的評價，較差的價格。

因為大多數人不喜歡驚嚇！

QE的操作，就是央行購入政府公債，壓低公債的殖利率，壓低的過程，先令本來的持有者賣出賺一波資本利得，再壓低後，又使公債的未來報酬率下降，而失去投資的誘因，轉而去投資其它的資產類別，來達到拉高其它資產類別價格上漲的效果。

那央行為什麼這麼做了？

因為當資產價值上升，會出現財富效應，而會促進消費行為，充份的消費活動，又促進實體投資來因應消費的生產、服務需求！

這一點，民族性差異，效果不一定。美國人以前很受用這一招，房價一漲，還真會貸二胎，來修茸房屋、更新裝潢。

所以，央行做這事，不是想促進金錢遊戲，而是真有促進實質經濟活動的動機與誘因存在。

只是這件事如果這麼好，那早應該QE forever了，為什麼只在嚴峻的經濟狀況下，才動用這個“非常態的貨幣政策”呢？

因為實體經濟也是會泡沫的。

像台灣有段時間很愛“葡式蛋塔”，就一堆人去開店，設備商是賺了一波，但最後這些設備幾乎都成了癈五金去了，過度投資，沒有對應的未來常態消費，這些投資就註定要做癈的。

所以說，只有在正常的經濟動能出了問題，像2008年的後雷曼時代，以及2020的COVID－19疫情，造成經濟活動的不正常衰退，才會用上這一帖QE。

那當經濟回歸常態時，就要收回QE了，這收回就會使債券殖利率上升，其它原本受益的資產就會價值下跌。加上，債券的總規額比起股巿大了許多，回流債券巿場，而抽離股巿的金額，要令股巿重挫個30～40％，也只是小事一件，尤其股巿量縮價跌，往往價格跌的大，成交量縮的小，沒人接手賣不掉。

整套邏輯就大概這樣了。

有些人認為2008年後雷曼的QE所造成的泡沫並未完全修正，這個疊加了2020年以來的新冠QE，一開始反向回收資金，會來一波巨大的修正。

結論我不敢說，但推論中疊加了後來的QE，我認同。08年後雷曼的QE回收，並沒有真的巨大的修正，覺得這泡沫沒足夠的釋壓，但這也是整體的公債殖利率環境又下了一個區間所致，所以股巿相對價值上升。

總之，一個鐵律是“扭曲來的成就，出來混，是一定要還的！”

股價什麼時候跌？

我每次回答這種何時漲、何時跌的問題，都想用同一首歌調侃一下，這歌詞是：

“不是在此時，不知在何時，我想大約會是在冬季！”

上次用時在2015年，用在油價何時會漲這個議題上，結果2016年第1季在OPEC與俄羅斯聯手減產下反彈了。

好多人把我當先知呀！然後，半年後我就離開金融業了。(接這句，覺得怪怪的！)

但這只是個“我不知道”的梗，別認真呀！

＃有看完的我佩服
＃經濟推論繞來繞去很吃邏輯能力

《被動收入2.7萬財務規劃案例分享》56歲還清債務，重新開始的人生

📌 年齡：56歲
📌 職業：醫護人員
📌 投資預算：100萬＋每月1萬元
📌 66歲被動收入：2.7萬元

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Nana自己是醫護人員，先生已退休，偶爾會接朋友委託的案子。

夫妻都是南部人，目前居住在北部，月花費不高，與先生兩人含房租約2萬到2.5萬

因為疫情關係，目前待業中，暫時沒有收入，預計下半年回歸工作崗位，薪資是以月薪為主，月收入3.5-4萬。

評估自己的身體還可以工作十年，至於工作崗位是否固定，以自己的個性，喜歡以居住處附近找工作。

在徵得Nana同意後，跟大家分享他的故事，希望能幫助到大家。

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Nana先前因投資家人做生意失利，得出售自住的房子償債，過去幾年都在還債。

Nana説：

在還債時，對未來沒有太多想法，更沒想過自己可以規劃。

由於之前在還債，對於未來沒太多想法。

現在債務都還清後，開始覺得自己似乎可以思考未來。

目前居住在公寓，三房兩廳，租金價格是9000，如果可以再重新有一間自己可以負擔的房子，自己設計，會覺得很好。

同時，也在思考要如何步入退休。

雖然目前的金錢不是很多，但現有的預算還是希望能進行有效配置，也擔心這些資金不見。

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📌 考慮轉成美國ETF的原因？

覺得進進出出股市不太適合自己，想要不煩心。

配台灣會比較擔心是如果台灣下跌，想要將一部分資金配置海外，做全球分散佈局。

希望可以做全球多角化佈局，國際股市與美國股市的搭配可以降低投資組合的風險，且國際股市的配息相對豐富，降低風險，提升報酬。

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📌 最後的決定投資預算

盤點現有資源，Nana決定先單筆投資100萬，定期定額1萬，剩餘金額可以先放在台股的大盤ETF上。

退休前的累積期間，首次單筆100萬台幣等值美元後，後續每月再定期投入1萬元，直到66歲，中間有領到的配息，再滾入下期投資產生複利。

考量66歲後希望在較高的成功率開始退休，每月領取2.7萬是較為合理的範圍。

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📌 幸福是什麼？

哈佛大學最受歡迎的導師塔爾．班夏哈博士撰寫的《更快樂：哈佛最受歡迎的一堂課》書中寫到：

💕幸福的門檻是隨著每個人的人生不斷調整

當你經濟拮据，生存的基本條件都出現問題的時候，吃飽穿暖就是幸福。

當你孤立無援，在危機四伏的領域獨自奮戰，人脈權力就是幸福。

當你看著身邊的朋友出雙入對，自己卻形單影只，那麼有人陪伴就是幸福。

💕幸福，其實就是生命中每一個讓你怦然心動的小瞬間。

關注那些日常生活中的細節，那些日常、普通的小事，擁有一雙發現幸福的慧眼，把注意力日常生活中那些讓我們感到快樂的小事，積少成多，聚沙成塔，我們自然就會更幸福。

很感謝Nana願意分享他的故事，每個人的生命歷程都像是一本書，各種酸甜苦辣不管是好、是壞，或許我們來日回顧，都將化作養分，滋養未來的靈魂。

對於Nana來說，還清債務實在不容易，未來我會建議穩扎穩打，財務狀況將慢慢改善。

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聖誕節除了吃大餐，到酒吧狂歡也是重點活動，精選今年開業的5間矚目酒吧，有開揚景色有神秘風味，各有不同賣點，立刻約朋友到以下酒吧高呼：「聖誕快樂！」

1.PIQNIQ
電話：5200 1683
地址：中環皇后大道中80號H Queen’s 27樓
營業時間：星期二至四3pm-12mn，星期五及六3pm-2am，星期日3pm-12mn，星期一休息
詳情： http://bit.ly/2N71PaX

近年開了不少天台酒吧，PIQNIQ是最方便，景觀也最搶眼的一間，放眼望去是繁華都市景色。不止環境出眾，食物也有保證，因為和樓下剛奪二星的法國餐廳同一集團。

必吃小食和牛三文治，用A4日本宮崎和牛，咬下多肉汁。凍肉拼盤及芝士拼盤，都有六款選擇。甜點如朱古力撻、蘋果批亦美味。蘋果批用法國蘋果製成，味道偏酸。


雞尾酒、香檳是主角，以Piqniq Matcha Tea最特別，加入了抹茶粉，蘋果汁及菠蘿汁等，味道酸甜中帶抹茶的味道，抹茶控可一試。Piqniq Gin Gimlet外表呈淡粉紅，口感清爽，適合女士輕嘗。價錢絕不便宜，平安夜及聖誕節當晚舉行的任飲白酒汽酒啤酒+任吃瑞士半融芝士，每位$888，是要盛裝出席的場所。

2.Dragonfly
電話：2777 2633
地址：中環荷李活道10號大館10座地下
營業時間：星期一至日5pm至深夜
詳情： http://bit.ly/2OmqSs0

Dragonfly是蜻蜓的英文，和近年大熱的Ophelia一樣，由知名設計師Ashley Sutton負責，感覺非常魔幻，加上位於打卡熱點大館，所以人氣極盛。一進去，會見到天花板散發熒光綠的顔色，當眼處有一巨型蜻蜓雕塑，全店有超過500隻蜻蜓鑄鐵擺設，加上一室寶石綠色的鑄鐵高腳椅，很有歐洲復古風格。


以雞尾酒做主打，招牌飲品Dragon’s Pearls，以茉香珍珠奶茶做底，加入蜜柑，白蘭地等，微甜且帶清新的酒味，各位熱愛珍珠奶茶控，可以一次過滿足喝酒及珍珠奶茶的兩個願望。小食多元化，台式刈包、意大利粟米糕、牛油果配墨西哥紫色粟米片等。味道一般，環境取勝。

3.Room 309
電話：無
地址：中環皇后大道中74號The Pottinger酒店三樓309室
營業時間：5pm-1am，星期日休息
詳情： http://bit.ly/2NJB8NN

Room 309跟以上兩間人山人海的酒吧不同，這間同樣位於中環的私密酒吧，便適合追求私隱的人。位處酒店內，客人都先取得Room 309的門卡匙才能內進，又偏偏酒店三樓其實並沒房間，要先到酒吧找侍應帶路才能入內，很有玩味。

酒吧為貫徹隱秘作風，特設Invisible Menu，主打8款清澈如水的透明雞尾酒，讓你猜不透她的真正底蘊。像Crystal Old Fashioned，用花生醬蒸餾bourbon做基底，然後利用再蒸餾機器，取花生醬的味道卻不取其色澤，明明是濃重花生醬波邦威士忌，賣相卻純如蒸餾水，入口才知真章，有趣。今年聖誕和氈酒名牌合作，推出一系列聖誕雞尾酒Nice & Sloe，氈酒迷必到。

4.LOST STARS LIVEHOUSE BAR & EATERY
電話：2337 6728
地址：大角咀利得街11號地下
營業時間：12nn-2am
詳情： http://bit.ly/2E3wLsr

Lost Stars，是電影《一切從音樂再開始》的點題曲，也是大角咀這間今年4月開業的酒吧連餐廳的名字。負責人Natty曾為城中另一音樂餐廳「呼吸」安排樂手表演，這店也貫徹過往做法，每星期有數晚邀請本地歌手組合上台表演。音樂是主題，器材成本達四十萬元，非常專業。絕不接受點唱、卡拉OK等。而且歌手獻唱時，所有食客都不可點菜，務求大家專注在歌聲中。

通常這類餐廳的食物，都是常見的薯條、雞翼等酒吧小吃，這店卻有驚喜。大廚曾在法國學廚，醬汁全是自家調配，味道鮮香濃郁。就說簡單的薯條，他便想到用西班牙豬背油來炸，入口多了份油香；客人又可以選以日本麻油調味的薯條，充滿芝麻香氣；迷你漢堡以燜豬肉為餡料，肥香爽彈。平安夜會由無伴奏合唱組合Gay Singers主唱，聖誕夜則由本地樂手Carol即席唱出一連串聖誕金曲，氣氛十足。

5.Circus Tram
聯絡： https://circustram.com/

想過一個被眾人注意的聖誕晚，那就得約朋友上這電車了﹗香港首架酒吧電車Circus Tram將電車改裝為包廂形式，裝修復古，處處也是打卡位。

車上與本地手工啤品牌香港友合作，提供拉格啤酒TIMES SQUARE，以德國低溫發酵技術釀造，味道帶有柑橘香氣，清新易入口。亦有多款小食選擇，如紅豆吉士多士、蜜汁叉燒、風沙雞肉等，頗有港式風味。

想在電車上邊飲邊漫遊港島，首先要成為Circus Tram會員，會籍價錢由$11,990起，去除$2,500年費，價格能轉為代用現金，用於在車上消費。價錢不便宜，但邊行邊飲，邊跟途人高叫聖誕快樂，肯定開心﹗

編輯：楊志強
攝影：《飲食男女》攝影組

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