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【國際滑「鐵」盧】港鐵海外投資連番觸礁實錄 #永續港鐵霸權 #7月專研

港鐵公佈2021年中期業績，當中除了顯示一如以往的發展地產業務龐大紅利外，海外投資業務的財政狀況亦十分值得關注，正反映出港鐵投資核心逐漸傾向海外，愈來愈偏移以香港為本位的發展實況。

港鐵自2009年開始運用多年來從香港所得的巨利，向海外市場拓展進軍。然而，檢視十多年來財務報告，可發現回饋香港的「盈利」卻只有蠅頭小利，這間自稱「國際級鐵路公司」在本地已經建立霸權壟斷，但極少提及海外投資策略原來連番觸礁? 一直引而自豪的鐵路加物業模式究竟是一套「完美方程式」，還是一場「國際滑鐵盧」？

▌海外投資「窮忙」

港鐵由2009年起，先後在澳洲、英國、瑞典、中國等地發展及營運多項鐵路項目，由2010至2020年十年間，大型海外鐵路項目數量由2個變成12個。而最新2021中期業績公佈顯示，港鐵將於2021年12月接管瑞典Mä lartå g的營運服務，顯示未來將會開拓更多海外業務。翻查近年港鐵年報：

—2020年海外業務總收入：214億

—2020年海外投資盈利：4.76億 (利潤率只有約2.2%)

港鐵於2020年海外業務總收入超過本地票務收入成為港鐵最大收入來源。然而，當扣除開支成本後，海外投資盈利非常微薄，雖然相對香港業務過去兩年虧損為佳，但仍可明顯見到港鐵一直在「窮忙」。如果從應佔利潤分析，剔除包括物業業務的票務的收入的內地及澳門業務，海外業務營業額佔絕對大多數，達195.92億元，但應佔利潤只有5,700萬，利潤率僅有0.3%。

可見走出國門的港鐵，利潤確實非常可憐，當中依靠墨爾本鐵路項目佔收入最多。而不少項目每年大多只賺幾千萬。而英國西南鐵路項目(South Western Railway)更「損手爛腳」，在2019年要港鐵額外撥備港元4.3億【註一】，連港鐵自己在當年年報亦表示英國及瑞典鐵路表現欠佳。

在「窮忙」財政數字背後，反映的是港鐵不斷「輸出」香港人才、技術及資源的實況。近十年港鐵年報顯示【註二】：

—員工薪酬總額中海外業務開支

2015年：50億

2020年：92.6億

—海外員工人數

2015年：8,157個

2020年：16,921個

—海外業務資產

2010年：87.79億

2020年：332.35億

除了海外員工已佔現時港鐵全部員工近49%外，根據立法會就港鐵公司鐵路業務質詢，顯示港鐵公司於2016年會調動近80名專職支援香港以外鐵路業務的員工，而到2020年已經上升近200名，當中更會調動本地管理及技術員工至不同鐵路城市「輸出」技術，明顯見到港鐵有發展比重愈來愈偏向海外的傾向。

然而，港鐵海外業務亦由於當地的工程延誤、當地基建配套持有人以及疫情影響，而遇到不少阻礙；瑞典斯德哥爾摩的通勤鐵路（Stockholm commuter rail）於18年因當地基建配套問題，就準時度與顧客滿意度承擔重大罰款【註三】；各地項目亦曾出現大大小小的罷工。(已更正此段落關於港鐵海外營動的內容)

隨著港鐵海外投資數字日益飆升，特區政府往往解釋指，港鐵會為海內外的投資額定下風險管理指標。然而，問題在於，明明政府作為最大股東的港鐵，港鐵利用本地業務的盈利去不斷投資這些「冇肉食」的海外項目，也不善用解決本地鐵路營動時所帶來的各種超支延誤加價等民生問題，這是否合乎港鐵以香港為本的定位？當本港業務是由香港市民、公帑補貼與政策傾斜支撐而成，此舉是否有違公共基建「取之於民，用之於民」的本意呢？亦是現時市民對港鐵海外財政運用原則的一大質疑。

▌完美方程式的「觸礁」

「完美方程式」鐵路加物業發展模式一直是港鐵引以為傲的投資策略，2017年時任港鐵主席馬時亨多次接受訪問稱，港鐵本地鐡路「開一條蝕一條」，需積極拓展海外市場，將「鐵路加物業」的完美方程式推銷至海外，「聲稱」會將盈利回饋香港【註四】，嘗試合理化港鐵近年積極開辦海外新鐵路的原因。

2017年港鐵大肆宣傳港鐵鐵路加物業模式進軍海外，連享負盛名的麥健時公司(McKinsey & Company)亦要為其在官網上放上一篇 ”Hong Kong’s successful self-financing formula” 來歌頌【註五】。而其中最受矚目正是港鐵聯合其他外國發展商入圍參與競投成為倫敦尤斯頓車站重建發展項目(項目地盤面積約22公頃)。然而，翻查現時倫敦尤斯頓車站(Euston railway station)重建的項目進度，原來項目早於2019年由澳洲聯實集團(Lendlease Group)中標【註六】，怪不得港鐵沒有公佈後續消息。

港鐵雖一直嘗試向各政府推銷其「賺錢大計」，卻處處碰壁。除了英國外，港鐵的地產方程式在瑞典亦面臨同樣的挑戰。2017年港鐵同時入圍的瑞典斯德哥爾摩城市Upplands Vasby 其中一個市郊鐵路車站附近的重建項目。當時瑞典日報(Svenska Dagbladet)有報章標題亦提及當地專家表示非常喜歡其規劃理念，但時任斯德哥爾摩市議員則表示當地不需中國國有的商鋪，並表明沒興趣向港鐵出售土地【註七】。而時至今日，港鐵仍未見有公佈項目的最新進展消息。另一篇瑞典日報的報導標題亦有提及瑞典國防委員會主席Pål Jonson 希望在外國公司在營運鐵路前要先進行安全審查【註八】。瑞典政府是否會將項目交予港鐵，或需要因應當地的政經考量。可見，所謂「完美方程式」其實不一定通行於國際，當遇上複雜的地緣政治時，就更加寸步難行。

▌未竟北上之路

港鐵國際間推銷「完美方程式」處處碰壁，而中國市場則成為其中一個重要依靠。根據最新2021年港鐵中期業績公佈，港鐵今年3月在中國杭州取得杭州西站南側的建設用地使用權。除此之外，現時亦在北京、深圳及天津擁有地鐵周邊物業的經營權，算是港鐵多年靠攏中國市場的「成果」。

港鐵多年中國投資多個鐵路項目，足跡遍及深圳丶北京丶杭州，某些項目更在兩鐡合併前已經簽署協議。然而，單單中國就概括多達5個城市的鐡路項目，包括北京（4號線、大興線、14號線、16號線、17號線）、深圳（4號線及北延線）、杭州（1號線及下沙延伸段、5號線）、澳門（輕軌氹仔線），各大城市業務總和只佔2020年總海外業務收入約8.5%，佔收入比例則只有約4%。同時，港鐵亦擔任「廉價勞工」不斷輸出技術、人手及資金，換取地方政府的合作機會。早於2017年港鐵在杭州籌備建港鐵學院，輸出鐵路人才返大陸或到一帶一路。此外，北上為配合大灣區發展，港鐵更在2018年順德區陳村站毗鄰綜合物業發展項目【註九】，負責「冇肉食」的顧問技術支援。

即使成功取得上蓋鐵路項目，港鐵在中國要面對的問題仍然很多，發展進程似乎也不太順利。如深圳龍勝站上蓋物業項目「天頌」，作為首個港鐵獨資開發的地產項目，港鐵亦包攬發展商的角色。這有別於叫特區政府送地、交由發展商開發，坐定定等收錢的慣常「二房東」模式。然而，天頌由興建到售銷卻引發一系列工程問題，例如停車場未開放已經出現發霉和積水，住宅內的客廳更是天花板高低不平，地板存在不同空鼓等等【註十】，而有報道亦指天頌地產項目的售樓疑涉貪污問題，港鐵三高層遭解僱【註十一】。至於天津的項目，根據去年年報指出，指由於建造地庫時需進行額外鐵路安全保障工程，北運河站商場發展項目的完工日期已延至2024年，距2017年獲得項目至今已蹉跎7年【註十二】。可見，港鐵北上之路仍非一帆風順，尤其面對現時內房國鐵競爭、中港土地制度差異等挑戰。

可見，相比起港鐵在香港營運上受到政府送上蓋可以保持壟斷霸權，到海外就「見光死」。即使港鐵不斷在海外投入大量技術、資金及人力資源，但每年的利潤仍然少得可鄰。而箇中原因相信跟港鐵海外「鐵路加物業」模式失效息息相關。當港鐵在海外失去政府送上蓋物業發展權的政策庇護，「完美方程式」的鍊金術就會失效，更顯所謂「國際級典範」的港鐵發展模式少有人提及脆弱的一面。

參考資料：
【註一】HK01：港鐵就英國業務　撥備4.3億元 https://bit.ly/2VVPocm

【註二】港鐵2011年至2020年財務統計數字：https://bit.ly/2Uc9sX8

【註三】港鐵2018年年報：https://bit.ly/3jVfKn7

【註四】明報﹕港市場飽和 新線「開一條蝕一條」 港鐵「走出去」 海外盈利回饋本港
https://bit.ly/3CJOfoR

【註五】Ｍckinsey＆Company：The ‘Rail plus Property’ model: Hong Kong’s successful self-financing formula. https://mck.co/3yJB3y2

【註六】 Lendlease Wins $7bn London Euston Project (26 February, 2018). https://bit.ly/3CIPncs

【註七】瑞典日報(18 Augest, 2018). Stockholm behöver inte statliga kinesiska butiker” https://www.svd.se/stockholm-behover-inte-statliga-kinesiska-butiker/om/mtr

【註八】瑞典日報(Svenska Dagbladet) (20 February, 2020). T-banedriften: ”Vi måste vara ytterst försiktiga” https://www.svd.se/t-banedriften-vi-maste-vara-ytterst-forsiktiga

【註九】港鐵2018年年報：https://bit.ly/3jVfKn7

【註十】【曝光】港鐵天頌交樓遭遇“質量門”，“港式服務”哪去了？https://www.gushiciku.cn/dc_hk/101065990

【註十一】立場新聞：傳港鐵一負責內地事務高層捲貪污調查　被即時解僱 https://bit.ly/37CdOdp

【註十二】港鐵2020年年報：https://bit.ly/3jOws7s

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0814華爾街日報

*【塔利班佔領阿富汗第二大城市，準備進軍首都喀布爾】
塔利班奪取了阿富汗第二大城市坎大哈，再加上奪取首府城市赫爾曼德等其他進展，塔利班完全控制了阿富汗南部和西部，得以集中力量最終向喀布爾挺進。
https://tinyurl.com/ygjsgmbz

*【美軍將協助駐阿富汗大使館人員撤離，只保留核心人員】
在塔利班武裝向阿富汗首都推進之際，美國官員表示，美國正向波斯灣和阿富汗臨時部署數千名士兵，協助從美國駐喀布爾大使館撤離外交人員，削減當地外交人員人數。
https://tinyurl.com/yjugjp3z

*【WHO新冠溯源小組負責人呼籲對武漢一個實驗室進行更仔細的審查】
WHO新冠溯源小組的丹麥負責人安巴雷克稱，調查人員應該尋求有關武漢市疾控中心一個實驗室的更多資訊。
https://tinyurl.com/yz8nlmrb

*【FDA批准給某些免疫力低下人群注射新冠疫苗加強針】
美國FDA批准為某些免疫力低下的人群注射新冠疫苗加強針，由此可能會掀起旨在更有效防範德爾塔這種免疫逃避性變異毒株的更廣泛疫苗接種行動。
https://tinyurl.com/yftxqd4b

*【新冠疫苗接種率達80%的以色列爆發新一波疫情】
自8月初以來，Delta變異毒株導致以色列重症病例數量達到400例，其中240名是接種了疫苗的人。醫學專家得到的初步數據顯示，60歲及以上人群已接種新冠疫苗者的重症保護率已從4月中旬的97%下降至81%。
https://tinyurl.com/yj3xl887

*【阿里巴巴在員工性侵指控後宣布反性騷擾新政策】
阿里巴巴宣布的措施包括，成立一個由五名女性高管組成的防止性騷擾專門委員會，成立單獨工作團隊負責調查投訴，並改進處理性騷擾和工作場所不當行為的政策。
https://tinyurl.com/yfgqzyac

*【償債壓力巨大，中國恆大出售資產能否自救？】
中國恆大出售子公司股份或許有助於在一定程度上緩解迫在眉睫的流動性壓力，但該公司仍需要出售更多資產來填補財務缺口。
https://tinyurl.com/ygpxyjhk

*【面對社會議題，貝萊德等重量級投資者更多參與股東交鋒】
過去一年，貝萊德和其他一些重量級投資者變得更願意對所投資的公司施加影響，這為將來在董事會席位和氣候變化資訊披露等一系列議題上挑戰公司埋下伏筆。
https://tinyurl.com/yenelzkk

*【迪士尼第三財季扭虧為盈，因遊客重返主題公園】
隨著抗疫限制措施放鬆、人們紛紛走出家門，迪士尼公司的主題公園遊客數量強勁反彈，但該公司承認，Delta變異毒株使未來前景存在不確定性。
https://tinyurl.com/yjboz3f8

*【歐洲電氣三巨頭擁抱數位化浪潮】
曾經是上世紀電氣化時代核心的西門子、ABB和施耐德電氣正在為新一波電氣化浪潮做準備，它們這次的側重點是數字技術。
https://tinyurl.com/ydoolpup

*【美國股市收高，盤中窄幅波動】
標普500指數周五升至新高，投資者從一輪令人矚目的公司財報中獲得信心。
https://tinyurl.com/yjqxqeol

*【Scarlett Johansson的訴訟引發有關流媒體時代演員薪酬的辯論】
說到擔心好萊塢對流媒體的關注會影響其薪酬的電影明星，Scarlett Johansson並不是唯一的一個。她只是公開表達不滿的那一個。
https://tinyurl.com/yf3l3qty

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國泰航空大裁員，整體裁減8500個職位，未來數星期將裁減約5300名駐港員工，國泰港龍今天起停止營運。職工盟主席吳敏兒表示，陸續有地勤人員收到電話，部分人收到電郵，重災區是入職20、30年的舊合約員工，她估計國泰直接裁減舊合約員工，只有資深的管理人員才可留低。吳敏兒說，國泰指今次重組後每月減少5億現金支出，但集團目前仍每月流失15至20億元現金，憂國泰今次裁員只是第一輪計劃。

吳敏兒批評國泰管理層在過去一段時間與工會溝通時，從未交代有否嘗試其他節省成本方法，以減少營運開支，今日卻直接裁員。她又指，即使將來恢復招聘，員工都不會再獲得原有待遇。

政府早前向國泰注資273億元，吳敏兒認為，政府在事件中絕對有角色，有責任責成管理層，確保被裁員工獲合理賠償。她說，國泰若以員工被減薪後的薪金計算賠償，是不能接受。

另外，國泰機師組成的香港航空機組人員協會指，國泰未就裁員計畫與工會正式會面，對此感失望。工會暫時未知有多少機師受影響，希望國泰尊重和執行現有合約，並公平對待所有機師。協會今日內會與國泰管理層會面，表達訴求。


早年國泰機師團隊主要以外藉機師為主，近年才吸納本地機師，而前年修訂新入職機師的薪酬福利，又將部分薪金及獎金將與飛行時數掛鈎，新入職本地機師收入較之前遜色，年薪約50多萬元。至於空中服務員，網上資料顯示，每月薪金約3萬元左右。

疫情影響：200多個航點 VS 26個航點

對於港人來說，國泰的一大優點是直航航線多。國泰航空以及旗下港龍及快運等航空公司，在全球一共有119個直航航點，若加上聯營航班就共有255個。作為比較，國泰主要競爭對手、同樣以國際航線為主的新加坡航空及旗下航空公司就一共有136個直航航點。

隨着新型肺炎疫情席捲全球，各地陸續「封關」，只營運國際航線的國泰尤其受影響。現時國大部分航點均暫停運行，10月及11月仍然運作的航點就只有26個。

國泰成立於1946年，是香港第一間提供民航服務的航空公司，由兩名曾參與二次世界大戰的空軍機師創辦，分別為美籍的Roy Clinton Farrell及澳洲籍的Sydney Hugh de Kantzow。國泰初時於上海以「澳華出入口公司」的名義發展，首創運送貨品來往中國及澳洲，之後再到香港營運。

到1948年，當時的英資商行太古洋行收購了國泰45%股權，澳洲最大的私營航空公司澳洲全國航空，則收購了35%；其餘20%，則由原創辦人各持10%。同年10月，公司正式註冊名稱為「Cathay Pacific」，當中「Cathay」為中世紀歐洲人對中國的古稱，意即「契丹」；「Pacific」則象徵兩名創辦人，希望國泰客機可從中國飛越太平洋的夢想。

國泰並非當時唯一於香港註冊的航空公司，1947年時，有另一間「香港航空」（與現時的香港航空無關），不過1958年時，由國泰全面收購，並接收其原有航線，包括東京、台北等。自此，國泰成為唯一於香港註冊的航空公司，雄霸航空業一段時間，直至港龍航空於1985年成立。

在獨佔香港航空界的數十年間，國泰在1960年，為首家國際航空公司開辦前往大阪的航線；1982年，推出首個香港直飛加拿大溫哥華的不停站服務；之後再先後推出香港直飛英國倫敦的不停站航班。1986年，國泰正式晉身藍籌股之列。

曾4度獲評全球最佳航空公司

踏入2000年後，國泰多次獲獎，更分別於2003年、2005年、2009年，及2014年，獲Skytrax評為年度全球最佳航空公司。另外2006年，國泰成功收購競爭對手港龍航空。

雖然風光數十載，但國泰亦不時爆出工潮，也並非首次大規模裁員。1981年6月，1,500名地勤人員就加薪問題，與資方談判破裂，於是發起3日罷工，當時所有乘客行李因此毋須過磅。1992年底，國泰出現人手不足，勞資就此談判，空服員工會拒絕加班，資方解僱3名員工，結果到1993年初引發員工大罷工，歷時17日，最終由當時立法局介入，設立監察會，確保員工不被秋後算賬，3名員工復職，終化解工潮。

屢爆工潮　勞資關係長期成焦點

到1999年，國泰空中服務員工會指，國泰單方面更改機艙服務員的薪酬架構，暫停一年增薪點等，就此入稟高等法院，官司持續多年，直至2005年3月，工會獲得勝訴，國泰需賠償3.5億元。到2007年，勞資雙方就醫療自付診金政策再起爭拗，計劃於聖誕節旅遊旺季罷工，事件由勞工處介入協調，最終雙方達成協議。之後2012年底，250名國泰員工在機場示威，抗議加幅僅2%，並發最後通牒，再次計劃於聖誕節期間罷工，最終雙方達成協議，化解工潮。

國泰裁員亦絕不手軟。在香港回歸後，旋即面對亞洲金融風暴，旅遊業受重創，國泰當時亦受到打擊，決定裁員760人。到2017年5月，由於之前燃油對沖錄得85億元的巨額虧損，最終國泰由盈轉虧，需裁員600人；同年11月，國泰被剔出恆指成份股之列，失去逾30年的「藍籌股」地位。

第一部份：底薪　規定每月飛70小時

一位不願透露姓名的國泰航空空姐表示，早期入行的是計固定薪金，但新一批入行的，已經人工分「底薪＋津貼」。

底薪規定每月飛行工作70小時，入職時薪大約108元。換言之，70小時X108元＝7560元。

底薪及時薪也會隨着年資調整，年資較高的，時薪達350元。70小時以後的工作時間，就按時薪計，即是多勞多得。

第二部份：津貼　早午晚餐、洗衣、過夜費

津貼方面，主要是在外地的早午晚餐；如逗留過夜， 會包括洗衣費及過夜費用 。因此，空中服務員要省吃省用，該筆津貼才可袋袋平安。

津貼會按各地的消費水平設定額，例如：日本逗留24小時，三餐津貼是12000至13000日圓，折算港幣900元。但台灣逗留24小時，津貼只有港幣600元。若然逗留時間較長，也會有洗衣津貼。

「早午晚三餐，晚餐津貼較高，但一旦航班時間調整，就未必攞到呢筆津貼。」該名國泰空姐稱：「如果想收入高，有些人會調多幾班長途機。」

航空公司嚴格規定，在以下時間on duty（執勤），才可享用早午晚餐津貼。

早餐　0600-0859

午餐　1200-1359

晚餐　1800-2159

受訪空姐表示，近年公司緊縮開支，例如：縮短在海外逗留時間、執勤時間在早午晚餐以外，自然可減少餐飲津貼。另外，每餐津貼費用也不時調整，加上美元強勢，他們的津貼以當地貨幣計算，經折換後，收入也打了七折。





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香港今日社論2020年09月28日(100蚊獅子頭)
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明報社評
明年法定最低工資水平，勞資雙方無法達成共識，上調還是凍結，有待政府拍板。最低工資水平按規例「兩年一檢」，以往一般會因應之前兩年通脹等因素調整，勞方有理由要求追落後，維護基層打工仔，可是資方和一些學者憂慮的，卻是疫下經濟持續低迷，上調最低工資引起連鎖效應，令僱主百上加斤，一旦要控制成本裁員，反而加劇失業。全球經濟前景不明，明年未知是復蘇還是滯脹、通縮還是通脹，最低工資問題，最理想當然是特事特辦一年一檢，然而現實未必可行。勞資雙方各有顧慮，政府處理最低工資問題，應優先照顧基層弱勢，當局同時可考慮採取其他介入措施趨利避害，減輕各方痛楚。法定最低工資2011年實施，勞方、資方及學者組成的最低工資委員會，每兩年檢討一次，並向政府提交建議。

蘋果頭條
「港版國安法」實施近3個月，雖然特首林鄭月娥聲稱該法只是針對「一小撮人」，但惡法實行至今，28人曾遭警方以《國安法》拘捕，年紀最少只有15歲，另有至少7人遭國安處通緝，而今年7.1駕駛插有「光復香港 時代革命」旗幟電單車、被指在灣仔撞向三名警員的唐英傑則被控煽動他人分裂國家及恐怖活動兩罪，是首名被控違反《國安法》的港人。被捕者中不少人只因展示或管有「光復香港、時代革命」等物品，有學者指《國安法》明顯對香港的言論自由造成衝擊。警方回覆《蘋果》查詢時指，截至9月26日，即《國安法》實施約近3個月，共28人（22男6女）涉嫌違反危害國家安全的行為和活動被拘捕，發言人並補充，一名24歲男子已被暫控一項分裂國家罪及一項恐怖活動罪，還柙至10月6日再提堂。另外一名48歲男子則於9月14日被加控多一項發表煽動文字罪，案件押後至11月17日再訊。

東方正論
港府空喊環保口號，蹉跎歲月，一事無成。繼垃圾徵費計劃胎死腹中、屯門廚餘回收廠遭政府收回土地後，原擬三年後投入運作的廢紙回收廠「還未出師身已死」，承辦商拒絕再玩交回土地止蝕離場。一而再，再而三，港府的減廢措施「瓣瓣衰」，折射環保政策天殘地缺，當局搞環保不過葉公好龍。本港廢紙量之多毋庸贅言，從數年前內地拒批廢紙配額一度搞得「廢紙圍城」已可見一斑。實際上，廢紙一直位列本港都市固體廢物第二位，前年堆填區的廢紙棄置量達九十八萬公噸之巨，較一四年大升四成，惟回收量卻逐年下跌。

星島社論
第四季將至，距國泰航空宣布重組方案進入倒數階段，國泰行政總裁鄧健榮接受本報訪問時稱，現時人手嚴重過剩，員工薪金是最大支出，為解決每月「燒錢」十五億至二十億元，故有必要果斷、快速作決定。他說：「無論工作量減幾多，人工支出都冇咩分別。」然而若大幅「瘦身」會很危險，必須維持靈活，以迎接市場復甦。他強調看重眼前生存同時，亦着眼長遠營運。他坦言即使完成重組，在旅客回升前仍不可能「止血」。國泰預告重組方案上，涉及裁員、整合航線等傳聞甚囂塵上，鄧健榮表示，不會回應揣測，但稱疫情下實施大量節流措施後，目前人手嚴重過剩，員工薪酬是最大開支，「無論工作量減幾多，人工支出都冇咩分別。」

經濟社評
在剛過去的周末，新盤出現排隊人龍，反映疫情緩和，樓市氛圍好轉，料發展商會加快開盤步伐，而下季潛在供量多達逾9,000伙。惟發展商持貨力強，加上未來私樓批地供應減少，相信不會因下季新盤供應量多，為了追業績而減價。過去兩天，多個新盤共734伙推售，獲超額認購，結果約330伙成交，是三個月來最旺的周末。由於這些新盤大部分並非首次開售，而且屬貼市價開盤，個別新盤仍能賣出6至7成單位，市場人士認為銷情可算是很好。新盤銷情暢旺，皆因儲局表明未來3年都不會加息，超低息環境持續一段頗長日子，加上目前800萬元以下新盤可承造9成按揭，市民上車較易，疊加疫情緩和，當局放寬限聚令至4人，增加了市民睇樓意慾，從而把被遏抑多月的購買力釋放出來。

香港今日社論2020年05月27日(100蚊獅子頭)
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明報社評
香港百業疲憊失業趨升，18萬公務員薪酬調整安排備受關注，最大公務員工會「華員會」提出凍薪方案，建議今年度起全體公務員凍薪3年，同時提出多項條件，包括明年起暫停薪酬趨勢調查兩年。香港經濟面對內憂外患，未來一段時間難望復元，疫下政府花了近3000億元「撐經濟保就業」，公務員「疫境加薪」於理不合，難令公眾接受。凍薪3年方案表面是「共渡時艱」，實際是以退為進，試圖排除未來兩年按薪酬趨勢調查減薪的可能。市民期望公僕真正與港人共渡時艱，薪酬趨勢調查可能對薪酬不利便想叫停不做，難免予人輸打贏要之感。

蘋果頭條
生長於戰亂世代，奔波於四房三妾；賭國呼風喚雨，縱橫港澳政商。賭王何鴻燊昨日結束傳奇一生，於養和醫院辭世，享年98歲。民間眼中的風流巨富，官媒口中的愛國企業家，無論做莊做閒，「燊哥」總是永遠的大贏家。撒手於只有國家安全、沒有個人意志的年月，賭王的成功故事已不可能「冧莊」，終結的時代，又豈止於何家春秋？　
何超瓊與各房家人昨午一起在養和醫院門外宣讀何鴻燊死訊。何超瓊稱，何鴻燊昨日下午1時在醫院安詳離世，雖然她們知道這一天終會來臨，但無減家人難以言喻的悲傷，何鴻燊將永留所有家人的心中，相信所有曾受惠於他，又或者得到他鼓舞的人亦會表示贊同。

東方正論
反對派逢中必反，凡涉及「國家」二字的政策及法例都渲染成洪水猛獸，煽動群眾上街抗議，○三年廿三條立法臨門一腳給推倒，一二年推行國民教育潰不成軍，去年一月在立法會二讀的《國歌條例草案》一波三折，歷經黑暴衝擊，今日在立法會大會上恢復二讀辯論。網民發動一連串示威抗議，希望繼逃犯例一役，再次逼政府撤回草案。
中國領土內，無論國旗、國徽或國歌，都是國家的象徵。第十二屆全國人大常委會在二○一七年十一月已通過決定，將《國歌法》列入《基本法》附件三。按《基本法》第十八條的規定，列於附件三的全國性法律，須由本港公布或立法實施，特區政府有憲制責任在港實施《國歌法》。

星島社論
「賭王」何鴻燊自本年初病危入住跑馬地養和醫院深切治療部，健康一直欠佳，近日病況急轉直下，前日已處於彌留狀態，家人一直陪伴在側，最終延至昨午一時病逝，享年九十八歲。何鴻燊的家屬昨午二時許在醫院向傳媒公布死訊，各人心情沉重，部分忍不住飲泣，家人表示會共同處理後事，詳情稍後公布。澳娛、信德集團和澳博昨同發文悼念，讚揚何鴻燊博士在港澳商界舉足輕重，畢生對社會作出重大貢獻，地位超然。何鴻燊四房共二十四名家屬，包括二太藍瓊纓、三太陳婉珍及四太梁安琪，昨午向傳媒交代賭王逝世消息時，二太須由兒子何猷龍攙扶，眼泛淚光的三太亦須兒子何猷啟攙扶。

經濟社評
全國人大表決港區國安法前夕，西方繼續群起批評，並威脅作出制裁，完全是雙重標準，無視中央有憲政責任堵塞香港的國安漏洞。中央宜盡快公布國安法細節，並與港府不厭其煩地向港人和投資者解畫，消除市場不必要疑慮。
人大上周宣布審議港區國安法後，美國連日來不斷批評中國繞過香港立法，令香港法治和高度自治受損，並威脅制裁中國，恐會影響本港的國際金融中心地位。前港督彭定康更呼籲將香港問題列入下月G7議程，將香港問題提升至國際層次。
任何國家都會將國家安全放於首位，因國安關乎一國的生存和發展，不管是發達國家抑或發展中國家，均會專門立法保障，並由中央或聯邦政府負責。眾所周知，美國是全球制定最嚴苛國安法的國家，並因應情況不斷擴大範疇，尤其在911襲擊後更將恐怖主義納入，並成立國土安全部負責執法。美國至今有多達20部與國安有關的法律，最高刑責更可判處死刑。而英國叛逆罪最高亦可判囚終身。