【#華通(2313) - HDI板廠商前段班】
　
◎ 華通為台灣最大HDI板廠，客戶以蘋果、華為等手機品牌為主：
以2018年華通營收比重觀察，PCB佔68.03%，SMT (打件) 佔31.02%，且華通同時為全球第六大的PCB廠及全球第二大的HDI板廠（附註ㄧ）；以產能分佈來看，華通於分別於桃園蘆竹、桃園大園、大陸惠州、大陸蘇州、大陸重慶設廠（附註二），皆非位於湖北疫區，故初判武漢肺炎對其出貨不會有直接性的影響（下段詳述）；華通的客戶分散多元，主要客戶有Apple、Nokia、華為、中興通訊、小米科技、OPPO、vivo等，其中Apple佔其2018年營收的23%。
　
◎ 湖北省以外省份如期復工，武漢肺炎烏雲散去：
華通於中國的廠區分佈於廣東、四川、江蘇，皆非位於疫區，目前按當地政府規定2/10後已陸續復工，而據詢問發言人後了解到部分中國的廠區在年節期間都有持續生產，以庫存應付目前的接單量仍屬充足，加上物流的限制解除，初判華通第一季出貨不受疫情影響，惟二月營收應會略低於去年同期，而以產業鏈觀點來看；
✔︎ 觀察其上游供應商：
金屬材料部分華通有多間供應商，多為上櫃、興櫃公司，屬規模小的企業；乾膜的主要供應商是長興(1717)，其廠區位於台灣高屏地區，不受疫情影響；銅箔基板的主要供應商是南亞(1303)，其江蘇電子材料廠於初一提前開工，不受江蘇省後續停工影響，而據發言人說法，目前原料部份庫存仍屬充足，加上華通長期與多家原料供應商合作，分散上游風險，因此原料斷料風險低。
✔︎ 而對於下游組裝廠：
目前華通的手機客戶配合的組裝廠，如仁寶(2324)於中國的各廠區已陸續開工，雖然湖北省政府宣布延工，然而華通配合的組裝廠較少於湖北設廠，加上原先華通方擔憂PCB的跨省運送限制如今也已解除，銷路雖有管制仍屬暢通。
　
◎ 2019前三季營收表現亮眼，累計毛利率創高：
2019前三季營收388.38億元，YoY+7.2%，累計毛利率15.29%，創下新高（附註四），毛利率大幅上升主因為高階HDI、SLP需求擴大，產品組合改善
　
◎ 2019年12月營收年增率突破20%，且全年表現優於產業平均：
受惠Airpods Pro熱銷，Apple iPhone11、NB出貨緩增；軟板和HDI板的出貨成長持續支撐第四季營運動能（附註五）；且觀察2019全年，華通尤其擅長利基型產品，如：MPI軟板、LCP軟板、HDI板，使華通的營收成長率普遍優於產業平均。（附註六）
　
◎ Airpods Pro熱銷下，2020年華通將取得最大比例軟板、載板單量：
AirPods Pro採SiP (系統級封裝) 設計，製造流程較原先二代複雜，目前四間組裝廠中（欣興(3037)、景碩(3189)、南電(8046)、華通），華通於SLP技術較其他三間領先，同時年前傳出華通的重慶廠產能吃緊以因應其他廠商良率未達蘋果水準的缺口，重慶場過年期間只休一天，產能滿載，預計2020全年華通於Airpods Pro會取得更高比例的軟板、載板訂單。
　
◎ Any-Layer HDI趨勢下，HDI呈現供不應求、同時提升華通HDI產品ASP：
多間Android手機廠商宣布將升級主板層數以支援5G通訊需求，而目前Android的手機主板多為1~3層的HDI板，之後提升至Anylayer意味著單支手機主板的ASP上升，而華通深耕於HDI技術許久，目前也是全球第二大規模的HDI板供應商，並同時切入蘋果及非蘋陣營，2020年將會是受惠於HDI質量需求提升的領導廠商。
　
◎ 重慶二廠產能最快將於2021Q1年開出，因應HDI、SLP需求放量：
重慶二廠擴廠計畫，規劃新台幣150億元，年產能將達500萬平方英呎。第一階段50億元，最快相關產能將在1H21開出，而Anylayer HDI需求下Android陣營的主板需求，及蘋果未來機型皆採用的SLP軟板主板需求將會是廠區生產計畫的重點。
　
◎ 小結：
展望2020，Android陣營5G新機上市，其高階 HDI Any-Layer 設計使得中高階HDI產能需求持續；同時Apple平板、筆電新品持續出貨，桌上型電腦升級至HDI，華通產能維持滿載。
　
（補充附註資料在下圖）
　
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稀哩呼嚕一周過了
今天又是把小雞毛丟包給外公外婆的日子
期待下班哇哈哈哈~

@觀盤重點
熱錢不退 股匯同創一年新高
盤面隱憂 攻擊量能明顯不足
權值領漲 雙王 聯發科 金融
題材股夯 中小型股熱力不減
財報利空 智原 鎧勝 宏捷科

@強勢指標
大立光 雙鏡頭夯 挑戰歷史高
台積電 10奈米領先 市值破表
宏達電 英特爾助威 VR添利多
聯發科 目標價五外資仍挺升
車　概 橙的上櫃+電動車題材
文　創 友松登興櫃+暑假旺季

@下周重要大事
8/6 奧運開幕式登場
8/8 陸公布7月進出口數據
經緯登興櫃 掛牌價85元
8/9 陸公布7月CPI PPI
金融科技座談會
8/10 7月營收全數公布
8/11 OTC業績發表：新普 IET 長園科
8/12 計程車公會抗爭UBER

@下周法說會
8/8 中租 世界
8/9 康舒 力旺 原相
8/10 精測 文曄 義隆 上銀
8/11 和碩 捷迅
8/12 中磊 揚智 華碩

東森財經
東森新聞
#股動錢潮 #台股 #盤面重點 #下周大事 #法說會

大家週三(1120)晚安! 晚最新消息....

(一)
1.集中市場 融資增8.56億達1855.75億
融券增1424張達59萬2344張
2.新台幣貶4分 達 29.572元
3.大盤借券交易總額845.5萬張 已賣出549.7萬張(創新高)
4.好消息!外銷訂單年增連4紅
受惠手持裝置新品及耶誕消費需求，經濟部今公布10月
外銷訂單395.9億美元，年增3.28%，為歷史第二高，
只較去年11月407.3億美元略低，寫下連4紅佳績。
經濟部:去年比較基期較高,今年外銷訂單恐難正成長

(二)
1.正朝活化房地產和兩岸物流轉型的嘉泥(1103)
今以台幣7億6789萬元標下台北市大安區精華地段
公有地的地上權。嘉泥:未來3年內要興建住宅出售
2.國產署23宗精華區大面積國有土地招標設定地上權
今公布開標結果 標脫北市大安區懷生段等11宗 決標
權利金總金額台幣54億7903萬多 超出底價15億
3.信義房屋(9940)今第3季法人說明會中估計，以現階段
買氣相對穩定的情況判斷，今年全年的買賣移轉棟數
有機會回到36萬棟以上

(三)
1.台灣宅配通(興櫃2642)即將於12月12日上市，成為
台灣第1家上市宅配業者。法人:前3季宅配通每股盈餘
新台幣1.55元 在第4季旺季效應下今年有望上看2元
2.和碩(4938)董事長童子賢:不希望持續追求單一產品
最大，期許未來非3C產品營收能超越3C
3.台塑集團和荷蘭達富(DAF)重車今歡慶在台銷售2000輛
台宇汽車董事長陳勝光雄心勃勃說，達富重車要從今年
產近千輛到2年後年產2000輛 市佔達全台重車第一的40%

美科技股重挫,昨費半重挫逾1%,費半,英股.法股,全跌破月線
是因經濟合作暨發展組織OECD下調全球經濟增長預期?亞股中
電子股也全趴,經濟合作暨發展組織OECD下修全球經濟成長率
今年下修至2.7% 明年下修至3.6%
●下修全球GDP理由?經濟走弱國家?經濟區域?明年世界G2
兩大國為何GDP,美國上調,中國卻下修,為何?
●明年全球經濟重心?金磚四國(巴西.俄羅斯.印度.中國)
GDP明年為何全下修?金磚四國GDP往下代表經濟啥警訊?
OECD下調亞洲國家GDP多,理由?亞洲明年經濟表現?台灣?

1.收8204跌55量772億 外資-76億
---慣性變!?五天時間,台股高點有過(含今天)但,前四天
低點往上墊高,偏偏今(第五天)破昨低,對台股是壞事?
---外資結束2買轉賣76億 外資恐續賣超?金額會擴大?
---今天本土期結算,是權值股壓盤原因?(台積電.聯發科)

2.亞股 陸股(上証.深圳).港股:漲 台.韓.日股:跌
---韓:明天上調電價5.4% 擬開徵燃煤稅
---民幣中間價6.1305 再創匯改新高
上證綜合指數上漲13點收2206點10月22日來最高水準
---香港恆生國企股連續第5天攀漲
---均線(月.季.半年.年線)守:道瓊.標普.德股.
日股.韓股.上証.港股

3.兩岸央行(中國人行.台灣中央銀行)各有大計劃
---中國有兩大改革利多!
(1)中國人行行長周小川:提金融改革開放路線
開放面向?細目?進度?規劃?說清楚!
(2)大陸商務部鬆綁外人投資 引導外資投資項目?
看出中國經濟未來發展方向? 中國官方真正目的?
※專家:該措施將成中國明年經濟最成功亮點!理由?
(3)民幣中間價6.1305再創匯改新高,近期國際資金
流向?陸股? 陸股VS台股?
---彭總裁今在立院重申"匯率市場"的央行角色!話中話?
---台灣四大慘業 拖垮台灣金融業? 銀行對於四大慘業
(面板.DRAM.LED.太陽能)曝險部位?財長張盛和,銀行局長
說法不同?各產業自身曝險金額? 日後,銀行業會雨天收傘?
四大慘業撐的過去? 面板.DRAM.LED.太陽能.金融,操作?

4.全球勢力逐漸擴大,神祕且強勢的比特幣!
---彭總裁立院報告關心,國際市場越來越熱的比特幣!
國際上,有人利用比特幣洗錢,如何洗錢?洗錢管道?
犯罪行為?美國開始展開比特幣洗錢犯罪調查!
---比特幣!現在是全世界最強勢貨幣 1比特幣:590美元
比特幣走勢圖,最強時一度見到1比特幣:近900美元
比特幣是怎樣交易市場?交易平台?
---為何聯準會主席貝南克也承認比特幣未來市場?
比特幣是啥?虛擬貨幣?全球交易流通量龐大?主要交易
市場在哪?比特幣如何兌換?有保障?比特幣交易風險?
---比特幣可以買實體物?(汽車?房子?..)為何不用實體
貨幣(美元.歐元.人民幣.台幣..)買東西?要用比特幣買?
---比特幣可以投資?獲利機會?報酬率?風險?適合台灣人投資?
比特幣可以規避掉國際貨幣市場投資的"匯兌"風險?

5.焦點股
---大立光告三星侵害六項專利,有機會贏?大立光要求三星賠償
金額? 怪!大立光明明接到三星單子,為何要反咬三星一口?
大立光告三星專利時,為何大立光無奈說:現在專利戰不得
不打,時候到了!意思?
※專家:大立光此時告三星,其中藏了個大內幕!不論是
現在或未來,大立光這樣作法實在太聰明了!意思?解釋?
---宏達電今天漲逾2%,之前傳出中國最大電信通路商"中移動"
將和宏達電合作,現在傳出中移動要推"聯名機"市場估賣
120萬支,中移動這個計畫,宏達電所扮演角色?貢獻宏達電?
---高價股檢視?操作技巧?
---今強弱指標股 觀察真強?真弱? 操作技巧!
漲:紡織股(集盛.力鵬.強盛.東隆興)
汽車零組件(※特斯拉? 陸商務部:開放汽車:車王電 貿聯 和大)
營建股(華建) 金融(國泰金.兆豐金) 4G(波若威)
台塑集團(華亞科 福懋)
弱:聯發科 台積電 鴻海集團..
---高位階股,整理過後再轉強,會續強?※操作大教學!

6.大議題
---今天2013東京車展小型車K-CAR成新寵!啥是K Car?
為何會成為引領現在和未來車市新趨勢?
---3D列印啥都可以印,維多利亞內衣亮眼曝光!多美?
如何列印?穿起來感覺?價值?
※今晚女來賓說明3D列印的維多利亞內衣,更清楚掌握
其中奧妙與商機! 測試今晚男來賓購買意願高?商機大?

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