#八百回合經濟談
〔#黃金 #驚濤駭浪時的避風港〕
壯士們知道嗎？最近黃金期貨價格又悄悄突破每盎司 1800 美元，來到 2011 年以來的最高價。且黃金今年第二季漲幅接近 13%，則是 2016 年以來最大漲幅！
在之前的 #原物料101 中，我們介紹了黃金作為投資商品的基本性質。而...
#八百回合經濟談
〔#黃金 #驚濤駭浪時的避風港〕
壯士們知道嗎？最近黃金期貨價格又悄悄突破每盎司 1800 美元，來到 2011 年以來的最高價。且黃金今年第二季漲幅接近 13%，則是 2016 年以來最大漲幅！
在之前的 #原物料101 中，我們介紹了黃金作為投資商品的基本性質。而這週的 #八百回合經濟談，我們要來更深入分享黃金的投資須知！
▌ 美元與黃金的關係
在 19 世紀後期，西方國家主要採取金本位制，也就是以黃金作為貨幣的體系。
直到一戰結束以及二戰爆發後，貨幣與黃金的兌換變得困難無比。
為了重建貨幣體制，大部分國家加入以「美元」作為國際貨幣中心的體系，也就是所謂的「布列敦森林體系」。
儘管布列敦森林體系後來難逃崩潰下場，但至今全球的黃金市場一般仍以美金計價。
以美金計價的意思是，當美元貶值而黃金價值不變時，黃金在市場的價格就會攀升。
再加上美元和黃金同樣作為國際儲備資產，兩者有一定的替代關係，所以兩者價格通常會被認為呈現反向關係。
▌ 事情沒那麼簡單
要注意的是，隨著美元的避險地位攀升，若單純以「美元下跌，金價即漲」的線性思考進行投機，可能將血本無歸。
今年 2 月底，當新冠肺炎災情從實體經濟擴散至金融市場，國際出現「現金為王」瘋搶美金的現象。
作為避險資產的黃金同樣炙手可熱，各家券商更是喊出 2000、3000 美元等誇張的目標價。
▌ 金價還跟什麼因素有關呢？
除了前述黃金和美元的關係之外，「利率環境」也是觀察金價的重要指標。
黃金分別有兩個重要特性：
「抗通膨」與「無利息」
壯士們可以思考看看，相較於債券這種固定配息的資產，在通膨率上揚時容易被吃掉購買力，黃金這兩種特質是不是讓它的價值， 在低利的環境中更具競爭力呢？
▌ 實質利率與金價
換句話說，實質利率（名目利率 - 通膨率）便能作為黃金投資者關注的指標。
當實質利率上漲，黃金不配息的特性會使其吸引力下降，金價容易受挫；反之，實質利率低則有推升金價的動力。
那名目利率要用什麼指標來進行觀察呢？其實不管是美國二年期或是十年期公債殖利率都可以拿來參考，而CPI（消費者物價指數）或是PPI（生產者物價指數）則是檢測通膨率的溫度計。
▌ 貨幣政策與金價
利率？通膨？美元？敏銳的大家應該發現了，既然這些都會影響金價，那會對以上因素產生影響的「貨幣政策」當然是金價的重要變數之一。
當避險情緒升溫，各國央行開始降息時，金價開始逐漸走升，若後續市場游資過多且追捧特定資產時，通膨便會使金價一路上行。
反之，當央行升息機率提高，資金會流向孳息較高的美元，通膨率也受到抑制時，黃金則相對弱勢。
▌ 結語
老話一句，不管金價多麼被看好，請大家不要投資不熟悉的金融商品！
近期全球資本市場有太多追捧不良資產的事件，不管是中國的瑞幸咖啡或是台灣的大同公司，投資人在進行買賣前也務必做足研究，才有機會財源滾滾來！
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名目利率實質利率通膨率 在 富蘭克林 國民的基金 Facebook 的最佳貼文
#一週財經大事速速讀
【美債殖利率升至一年高點，『雙收益策略』優勢出線】
美國公債殖利率被視為是金融資產定價之錨，今年來美國引領全球公債利率急速揚升，成為金牛年開春行情的一大驚喜，也引發資產價格調整壓力。觀察美國十年期公債殖利率從去年底約0.9%水準彈升至1.33%(彈升43個基本點)，背後主要是由通膨預期所驅動，抗通膨債市反映的損益兩平預期通膨率自1.98%升至2.16%，名目利率扣除通膨預期後的實質利率自-1%升至-0.8%左右，實質利率仍為負值顯示金融環境依舊寬鬆。此外，根據摩根士丹利證券統計(2/19)，1998年以來在通膨及實質利率上揚期間，全球股市及美國高收益債聯袂收紅，平均週漲幅分別為1.2%及0.9%，尤其若利率及通膨上揚反映的是對經濟成長的期待，有助抵銷利率上揚對股票本益比的負面影響。
預期隨著春季氣溫回暖及多國加速疫苗施打，全球疫情舒緩下多國將重啟經濟，輔以去年Q2低基期效應，看好全球經濟上半年強健復甦，溫和通膨有助提振具備定價能力的循環類股獲利前景，有助風險性資產多頭續航。現階段建議以「雙收益資產-美國與新興市場平衡型基金」為核心，同時涵蓋高息債及多元產業的高品質股票，兼顧爭取收益、防禦利率風險與跟隨景氣復甦的機會，股票部位看好「雙題材-科技及價值補漲、雙核心-美股及新興亞股」兩大主軸，多元網羅創新成長與景氣回歸常軌下的投資契機。
🕵♂未來一週觀察重點🕵♂
1️⃣ #全球疫情及疫苗施打進度：
多國加速疫苗施打，疫情緩解讓部分國家放寬防疫限制，嬌生單劑新冠疫苗的FDA諮詢委員會會議訂在2/26舉行，若獲得緊急使用授權將是美國授權使用的第三款新冠疫苗。
2️⃣ #美國財政刺激法案進展及美歐官員談話：
2/26眾議院預計表決1.9兆美元刺激法案，目標在3/14失業救濟補助到期之前通過；2/22歐洲央行總裁拉加德談話、2/23~24聯準會主席鮑爾赴國會聽證進行半年度貨幣政策報告，2/26美國財長葉倫將參加G20財長及央行行長線上會議。
3️⃣ #經濟數據：
美歐去年第四季經濟成長率修正值、美國新屋銷售/耐久財訂單/通膨率等。
4️⃣ #企業財報：
65家史坦普500企業將公布財報，包括半導體股NVIDIA、http://xn--salesforce-4g6p535ir4rb60do3xax76geii7s8a.com/、能源股西方石油，居家修繕零售商Home Depot及Lowe’s，醫材大廠美敦力，公用事業公司Exelon及美國電力，新冠疫苗概念股Moderna、波克夏等。
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名目利率實質利率通膨率 在 Anue鉅亨網財經新聞 Facebook 的精選貼文
《鉅亨看世界》費雪方程式看金價，追價風險正在形成？／台積電法說會 7 大重點一次看懂ft.Allen
國際金價衝破每盎司 1800 美元，
逐漸逼近 2012 年創下的歷史新高 1911 美元，
目前許多市場分析師高喊金價破 2000 美元，
但事實上黃金大漲的背後，正形成巨大的追價風險。
在費雪方程式名目利率 = 實質利率 + 預期通膨率 (i = r + π) 的描述下，
今天 Allen 就將帶領投資人認識決定金價的絕對原因：實質利率，
而隨著實質利率目前已直逼史上低點，再加上美國經濟正逐漸脫離衰退，
皆也正嚴重壓縮未來金價的上漲空間。
想了解更多黃金趨勢嗎？請收看週一 (20日) 鉅亨看世界
➡YOUTUBE高清版：https://youtu.be/1GIuhqxcFgY
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