【表面上看這家公司不是負債太高，就是償債能力待商榷？其實不然，如果仔細看看該公司的資產負債表，你會發現公司流動負債數字中其實有近一半來自「遞延收入」(Deferred revenues)這個科目。

這是因為如前面說的，郵輪為了吸引客戶填補固定成本，會給提早預定的客戶很大的折扣，這些訂金由於郵輪公司尚未提供服務，所以會計上會被列為負債，待乘客上船後該數字會被轉為營收，所以和建築公司財報上的「合約負債」一樣，在正常情況下，這個科目數字愈大，反而代表著公司未來營收愈大。】

《營建股的財報-存貨與合約負債》
　　　　
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營建股的資產負債表，存貨、銀行借款金額都很大，另外還要注意的是：合約負債。接下來一一說明一下：　　　
　　　　
營建股的特性就是存貨很高，主要有三個項目組成：待售房屋、營建用地以及在建房屋。
1.待售房屋金額太高，就是房屋賣不出去，資金壓力大。
2.營建用地就是土地，建商先買下來，等待蓋房子。
3.在建房屋就是正在蓋的房子，這類指的通常是預售屋。
　　　　　
如圖片所示，兩個年度的變化：待售房地減少，代表餘額去化良好，在建房地增加，表示預售屋銷量增加。
　　　　
另外一個會計科目需要注意的是「合約負債」，這是IFRS15 號公報導入才出現的，以前的名稱叫做預收收入。合約負債越高，表示預收屋銷售量不錯，預收的狀況好。可以從法說會簡報和591網站上，查看房屋銷售狀況，來相對應財報的金額。
　　　　
另一個特性就是負債比率幾乎都是高於 50%，一般教科書上普遍都說負債比太高不好，但是營建業需要買土地、鋼筋水泥來蓋房子，所以都會跟銀行借款，等待房屋蓋好出售再還款。
　　　　　
因此一樣的財務比率，應用在不同的產業，就會有不一樣的解讀方式。
　　　　　
雖然說營建業的負債比率高，不過同時現金、土地、房屋等有形資產也多，萬一真的要清算，公司的有形資產變賣後，也不至於讓投資人的血本無關。有些公司的資產看起來很高，可是卻有很高的比重是無法變現的，例如商譽，相比之下營建股的資產幾乎都是能夠變現的。

【優分析說投資學】
既上篇營建股廣受好評後，今天優小編又來了 !!
今天要說「合約負債」是什麼 😍😍😍
還有重要的是如何觀察這項指標 。
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🦒先說故事
對投資人來說，「合約負債」是個新名詞，事實上，這個會計項目在早期稱為「預收款項」，後來更名為「應付建造合約」，於2018年起為了與「國際會計準則」（IFRS）接軌統一定名為「合約負債」。
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🧐順帶一提
IFRS = 國際財務報導準則，將成為全球資本市場唯一且最重要的共通語言，台灣也已取得共識即將全面採用IFRS，屆時台灣的企業將與全球同步使用高品質的財務報導準則。

所以什麼是合約負債呢？「合約負債」是企業因已自客戶收取（或已可自客戶收取）對價而須移轉商品或勞務予客戶之義務。
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🛌簡單來說
一般而言，資產負債表中的「合約負債」，主要包括「預收工程款」與「預收備料款」兩大科目。不過在會計處理上，客戶已經預付了一筆費用，必須將「合約負債」歸類在流動負債上，因此，檢視合約負債的變動，可看作為「營收」的領先指標。
上述概念，「合約負債」對於營建股，就是客戶在購買預售屋時，付給建商的訂金款項，因為完工後才能開始認列營收，所以會計處理需要先認列於「負債」，因此「合約負債」金額越高代表愈收屋賣得越好，如果挑對個股在報酬上都能有不錯的獲利。
以上優小編報告完畢，以下容許小編工商一下。
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