【龔成問答信箱】（Q22601-Q22620）

Q22601：

龔成老師,剛看完你的書,提及選股市盈率最好於5-20倍之間,但太低反映企業會有什麼問題?例如688如今只有3.7倍市盈率.

龔成老師：

在理論上，低即是平，但你見我定指標在5-20，是一個初步的參考，投資者仍有好多因素要分析，不選5倍以下的原因，是因為「有點過低」，而市場是公平的，當一隻股這樣低，反映佢有幾個可能性：

第一，佢盈利代表性不足。第二，佢之後的盈利有下跌可能，第三，佢的風險較高、或質素較差。

中國海外發展（0688）市盈率低，是因為佢不少盈利都來自物業重估，即是盈利不能反映真正的情況，代表性不足。以長遠來說，這股不是無質素，在發展商來講，不算最強，長遠有平穩增長的能力，前景都可以。

睇翻佢的財務數據，基本上都是正面的，但生意增長力不是好強，見佢過往的生意都只是平穩，而整體都有投資價值的。
可以視這股為平穩型的企業，現價合理。當然中短期可能因樓市一般而股價一般，但長遠，仍是可以的。

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Q22602：

阿sir,我見你提到1177，2269又點睇，2269大公司，而且盈利較好？

龔成老師︰

雖然2間同係醫藥企業，但其實2間公司，無論業務和賺錢模式，都係完全不同，不宜直接比較。

中生(1177)已建立一套完整的商業系統，有多個已賺錢的藥品類別。透過營運賺取資金，再開發開藥物去再賺錢。

但由於開發藥物係有風險﹐唔一定成功。如果失敗佢要自行承擔所有相關損失，不過中生(1177)本身已有一定產品收入作後盾。

就算個別研發失敗，造成資金鏈問題的機會唔大。所以，此股擁有的這個營運模式和規模，令到佢持續有盈利增長，係一間唔錯的潛力股企業。

而藥明生物(2269)主要提供有關生物製劑藥物發現、開發與生產服務。

佢涵蓋生物製劑發展過程的所有五個階段，即藥物發現、臨床前開發、早期臨床開發、後期臨床開發及商業化生產。

集團本身唔係賣藥，佢係收錢助人去研發、測試和生產。

其賺錢模式較穏定，加上本身項目又多，可以把失敗風險分散。而且研發成本和風險，有第三方客戶分擔，故因失敗而出現資金鏈問題機會會較少。

此股潛力是有的，因為過往的財務數據的確理想，但現時的估值唔平，這刻投資值博率一般。

不過，這類股好難話現價一定貴，因為佢有好高的增長，只可以話現價唔平，但如果之後有高增長，那就未算太貴。只可以話，如果你真的想投資，小注好了，你要明白業務有不確定性，同時股價會好波動。

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Q22603：

龔老師您好～本人今年26歲，留意了您的專頁兩年多的時間，對您的一套投資理念非常認同！未來亦會努力實行以財務自由作目標。

到現時我用了30多萬儲蓄（佔總儲蓄6成）陸陸續續買入了幾隻股票，但可能是經驗不足，有幾隻股票處於負增長階段以及組合有點散，故打算重新部署一下。

持有股票如下：

1. 1928 :29.5買入1200股
2. 66 : 42.5買入1500股
3. 354: 4.06 買入2000股
4. 1211 : 37買入500股

5. 12: 37.5買入1000股
6. 1810: 10買入600股
7. 1830: 2.6買入8000股
8. 2382: 125買入100股

9. 2388: 23.5買入1000股
10. 2013: 13.75買入4000股
11. 788: 1.24買入26000股

想請教一下老師：

1. 現組合太分散了，老師您會建議可賣出那些股票？以便另作較有利的投資。

2. 2013前境如何？可繼續持有、賣出或加注嗎？

3. 海螺水泥及恆基地產那隻更有投資價值？

4. 現仍有大概20萬閒置儲蓄，可如何佈處？

5. 1177中藥6元是否初步進入便宜區間？

問題有點多，希望能得到您的回覆！感謝！

龔成老師︰

我地投資係一個長線計劃，只要你買入股票係有質素，長線都會增長。但中短期難免會有波動，令你出現帳面虧損，但只要佢地本質無受影響﹐照長線持有就可以。

1) 你現有持股，都係有質素和適合你。當中微盟集團（2013）和中國軟件國際(0354)質素係有，但風險性較高，要控制注碼。

由於全部都有質素，不用沽出。但長線計，你要控制組合持股，集中在10隻左右，以便定期審視和管理。

2) 微盟集團（2013）集團主要在中國從事提供軟件即服務產品及營銷服務。

佢的產品分為「商業雲」解決方案、「營銷雲」解決方案及「銷售雲」解決方案三類。

「商業雲」可助商戶開設線上業務並助彼等提升顧客參與度、轉化率、收益及忠誠度。「營銷雲」通過大數據分析能力及ＡＩ技術為商戶提供智能營銷服務。

這些都是將來發展的大趨勢，從業務潛力上，的確是有的，見佢財務數據的增長都強勁。但在估值上都唔平。

由於佢不確定性高，而你又有一定持貨，故暫時不建議加注。

3) 海螺水泥（0914）有質素，有增長力。

佢主要從事生產和銷售熟料和水泥製品，業務地區包括中國東部、南部、西部、中部及海外。而安徽海螺是水泥行業中，全球最大的單一品牌供應商。

水泥屬於基礎原材料行業，對建築行業有很高的依賴性，同時亦會與經濟增長速度有較高的相關性，特別與固定資產投資相關。即是說，當中國基建及房產市場不景，水泥行業會比一般行業處較大的不利狀態。

另外，水泥企業在生產過程中，燃料成本佔總生產成本中約佔了超過一半。若能源價格出現較大變動，就會對企業成本造成較大影響。因此，當能源價格出現較大上升時，將引致安徽海螺的成本增加，影響其中毛利。

綜合來講，佢擁有相當規模、生產能力，有一定的質素及賺錢能力，而水泥行業長期將因中國城鎮化以及一帶一路的建設，仍然會增長，但不會像過往般快速，而是進入較平穩的時期，在本質上此企業不差。

現價合理區中間，但要留意盈利有潛在波動。

恒基地產（0012）都有質素，雖然增長力不算好強，但都有平穩增長能力，不差的。

佢始終是香港大型地產發展商之一，雖然賣樓最好賺的年代過去左，但在香港賣樓仍是賺到錢，不錯的。

這股都有質素，單計佢手持農地是全港最多的發展商，就明有一定的價值，當然，農地要發展要好長時間，所以先話這股要好長線。

質素上，其實都好相近。只能說，增長潛力會係海螺水泥（0914）大少少。

4) 由於你已有30萬持貨，這20萬宜暫時儲起，等大市有較明顯回調，才出手。

5) 未算，$6只算係合理區中下部。現價計，都要有較大幅回調，才會到平宜區。

由於中生(1177)係好有質素，好多時都唔會回到平宜區。你無貨，其實現價已可以入首注，之後再慢慢加注就得。

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Q22604：

謝謝您之前的幫忙解決問題。我現時有一大難題，不知如何決定，想再次請教您。

因一些家庭原因，我會賣出現有住宅，搬到一個較大單位居住。賣出後連同手上現金有1500萬左右，現有2個方案：

1）勉強可以買入一個800呎單位自住，不過手上就冇多餘現金，不能再製造現金流。而且每月要俾3000元管理費。

2）將1500萬投資，預計有5%收息，將收息嘅錢用來租樓，除交租35,000元外，還有剩錢用來再投資。

因為預期8年後退休，然後在世界各地住一陣時間。所以方案2比較適合我們，因為退休前後改變較少，不用賣入賣出樓宇。

不過方案2要好穩陣，近日見股票起伏大，唔想只投資股票，請問老師有何建議？要求不高，5%已經可以，不過一定要穩陣。

龔成老師︰

首先，你要知道搬到一個較大單位，是一件長時間的事，還是只係未來幾年。到你退休後，較細單位都可以。

如果係後者，你可以先買入一個細單位，最好係適合你地退休後入住。現時先放租，而自住樓就另外找租盤。這樣就可以解決住屋問題之餘，又有錢去做投資。

若是前者，方案2會比較好。雖然方案1，你們可以避免受到長線租金波動的影響，但令你資金盡用，不能作投資增值，始終唔理想。

另外，由於你們退休後，都計劃周遊列國，租屋或者對你們較方便。

只要你明白，租金和投資變幅未必一致，有機會令你租金支出和回報差額收窄，導致退休現金流進一步減少。你覺得可承受這風險，咁就無問題。

假設你用方案2，資金上唔好全部買晒股票，要做一個平衡配置，去分散風險，從而提高你獲得現金流的穏定性。

你可以將這$1500萬，分成5部分。

第一部分投資收息股，你可以建立一個收息股組合，你可考慮港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）等，大多有5%股息

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

（你可睇下《50穩健收息股》當中仲有好多）。

你平衡的投資這些股，除了可以得到穩健的收息收，同時可有效的分散風險。

第二，投資債券，你可以選擇A評級的債券，年期較長都可以，但利息卻不高。你可以到銀行問問。

第三，投資年金，你可以睇睇，這是適合你們的產品，零風險，可以有穩定回報。

第四，你亦可投資銀行低風險類的產品，你可自行到銀行了解下，總之是「低風險，持續現金流」的。

第五，持有現金，除了可做定期外，現金亦可以為你的後盾，以備不時之需。同時，若投資市場大跌，你可以在這時買到更多的收息股，股息率會進一步上升。

你可以將$1500萬資金，平衡地分配在上述的項目上，對你來說是最好平衡風險，同時有穩定的現金流。

但當然，你現時距離退休尚有好幾年，故不需要咁快將全部資金，放入以上收息資產。你可以先將部份，放係我之前講的平穏增長股，去保持增值。

同時間，開始慢慢用其餘資金，配置上述收息組合，為退休做準備，咁就可以。

但如果你情願穏陣D，收大約5%回報就可以。這樣你直接用資金，配置在上述5個項目，咁就可以。

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Q22605：

謝謝龔Sir，其實我只有100股騰訊五萬頭買，因以前從不投資，所以上了你堂後才明白投資重要性，不是炒買，但由於先前看市場消息不夠多功課做不足，

以為五百頭都係合理區，所以不小心早買入了，但一買就大跌所以心理壓力好大,而且買入後一直出的都是中央負面消失，所以分析不到。今天仲大跌得勁，所以

十分恐懼又怕幾年後上不回去那辛苦儲來的錢就好像不見了，所以就更怕好像學習了都錯。剛剛收到你的回覆心情平靜一點否則又高位買貨底位賣出了。

請教一下龔sir如估值減了，它上回5xx不難，但減了不是更便宜，那去返5xx會變貴那市場還願意給回貴價錢？另外想問下如重估值後5xx是否屬於貴或是合理區？

現在這幾天心情反覆不安，所以由你百萬富翁書籍從看，你的書已齊要重看一次了，先前上堂的資料也重看然後發現自己補足價格概念仍很差，但謝謝龔Sir你回覆

龔成老師︰

如果再有政策出台，係有較明顯影響，係重新估值時，有機會令現時合理價，變成平宜。

至於到時會唔會有人，願意用貴價錢去入貨，其實係會有人。特別係大市狂熱時，好多人會不計平貴，盲目追入。

但這都不是重點，重點是我地唔會預測將來走勢，只會用現有客觀資訊，去判斷現時投資決定。

我地睇到騰訊(0700)受中央政策影響，長線風險大左，所以估值都有下調少少，只要不持貨過多，就無問題。

但由於佢長線質素，未受重大影響，所以以你只持有1手投資者而言，只要一直持有就可以。此股依然有增長潛力，長線企業慢慢成長，股價自然會跟隨上升，你唔需要太過擔心。

記住，我地投資要放眼長線。如果你改變唔到個思維，只會一直因為中短期股價波動(但這個情況是必然會出現)，而承受沉重心理壓力。

其實這樣狀態，你係不宜作任何投資。

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Q22606：

成哥，以下是我的組合，但情況不是太正面，是否欠缺什麼？

388 @ 230.1 4手 405
1177 @ 7.45 2手
3067 @ 13.21 1 手
9988 @ 236.1 2手

005 @ 70.8 1手 437
576 @ 7.19 2手
788 @ 1.23 1手
941 @ 72.8 1 手
2018 @ 98 2 手

龔成老師︰

你唔好用買入價或帳面賺蝕，作為判斷一隻股票或組合的成敗標準。你應著眼佢本身有無質素，如果有，中短期價格波動，令到出現帳面虧損，係無問題，照可以長線持有。

但如果係無質素，就算而一刻是賺定蝕，你都要將佢沽出。重點分析的地方，係企業質素，而非股價上。

你現時持股，都係有質素，你照持有就可以。

但你要留意，任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於30%，而單一企業不要高過15%。

你現時港交所(0388)，持股佔組合比重很高，故暫時不要再加注。未來時間，你要透過加大其他股票比重，令佢回復平衡。

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Q22607：

成哥，我現有以下股票，請問這幾隻股長遠是向好的嗎？我應該用什麼心態去面對。例如不須理會或平常心？

有以下股票如下：

345維他奶 25.5有10000
1810小米 25.75 有10000
175 吉利 20 有10000
1177中國生物 6.71 有10000

謝謝

龔成老師︰

你現時持有股票，都係有質素和增長力，若你係年青至中年人士，照持有就可以。

近期維他奶(0345)係4隻中下跌較多的一隻，由於之前事件，對佢短期股價一定不利，但長遠，我相信影響又未算核心性，但回勇的路仍長，現時仍要睇事件發展程度，中期的影響，當中仍有未知數，只可以話短期股價上落都大。

長遠來說，佢仍有質素，有品牌、有銷售網絡。

這股可長線的，只要貨不多，可守，但有心理準備中短期弱，要耐心持有。

另外，你上述持股，都好偏重係潛力股類(1810, 0175, 1177)，佢地雖然有增長潛力，同時風險都較高，不宜持有過多。

若你算年青，潛力股最多可佔約5成，餘下應用以下平穏增長股。若你投資經驗較淺，潛力股比重，要再調至3成以下。到你學到一定投資知識，才慢慢調高。

而且長線計，組合唔好只係得3,4隻股票。你要建立一個多行業，平衡，或適合你年紀的組合。

未來時間，你就要加大翻平穏增長股部份，令組合更平衡。

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Q22608：

如每個月供需要幾多錢先可以買入呢隻股

龔sir想問吓有冇啲人係真係以一個普通人玩股票致富,而其實美股同港股邊樣好啲

Sir，本人資金10000$準備開戶口。上次講嘅盈富有留意，但想問吓有冇啲增長速度較快，賺得較多穩陣嘅美股或港股，可能短線投資的！

龔成老師︰

所謂致富，每個人定義都唔同。如果以全球富人排行榜計，巴菲特就係全球最成功，以投資致富的普通人。

而預期未來一段時間，中國和美國會係全球最重要的經濟體系。因此港股和美股，長線都係有投資價值。

以現價計，港股投資值博率，係會比美股高少少。但長線投資價值，2者都係有。

至於增長較快的潛力股係有，但我係唔會做短炒，因為當有有好多不確定性因素，會影響股價，有些因素甚至係與企業本質無關。

只有長線持有，企業質素才會反映在股價當中。就連全球投資最賺錢的巴菲特，都係唔會做短炒，所以你不要持有短炒致富這種想法。

以下是一些適合你的股票，潛力股增長力高，但風險同樣都唔細。以你18歲年紀，長線可佔你組合4-5成。但由於你投資經驗較淺，不宜持有太多，最多2-3成好了。

但由於現時你投資經驗不多，暫時可先月供指數基金。到你有較多資金和經驗，才考慮其他股票。

而現有資金，可現價先入一手盈富。只後再有明顯回調，就再入一手，並長線持有。餘下資金，等大跌市地動用。

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Q22609：

我40歲，收入39000， 每月支出費用26000，如果想月供股票作退休收息之用，應該買幾多隻組合。心水2648，3110，6823，2800，各供$1000？定月供三種各供1500

如果再有多啲錢、哪隻可以月供多D

早晨，可以。俾D意見我嗎買哪幾隻月供適合我年紀。另外我應該買哪幾本書學習多啲

龔成老師︰

我地投資會運用「先增值，後現金流」作方法，初期應投資較多增值類資產，較後期則應投資較多保守類項目。所以係分配投資項目時，會因應番你的人生階段。

以你40歲年紀，投資著力點，唔應該係收息。而係先用一些有增長力的優質股，去累積一筆財富。到有一定金額時，才將佢地轉換成收息資產，創造稳定現金流，去支援你退休生活。

策略上，你可以投資「平穏增長股」和「潛力股」。你每月5成儲蓄做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

如果你現時無太多投資經驗，潛力股這類風險較高的股票，你就不要持有過多，最多維持2成好了，甚至先集中係平穏增長股類。

若你有一定投資經驗﹐潛力股比重可以相應調高，佔組合約4成，視乎你投資經驗多寡和了解這些股票程度而定。

餘下的另一半現金，我地就等機會，當大市出現較大回調，就加大力度掃貨，然後作長線投資。

書本上，你可以先睇我架《80後百萬富翁》、《財務自由行》和《股票勝經》，都適合初學者。

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Q22610：

我睇緊你寫的80後百萬富翁，希望5年能儲到人生的第一個一百萬。我計現金每月儲1萬元，然後月供$2000兩隻股票。

心目中的股票包括小米，比亞廸，騰訊，京東物流等。想問下龔sir 有冇咩意見？

我係年過45的中年婦人，有工作的，月薪$35000左右，要供樓約萬多元。謝謝

龔成老師︰

比亞迪（1211）現價偏貴，最好回到翻D先開始月供，如果你真的好想買，就小小注月供，或考慮月供2845。而京東物流（2618）不確定性都高，唔建議作為月供目標。

而小米(1810)和騰訊(0700)都係可以，但由於佢地係潛力股，有一定風險，以你年紀最多佔組合3-4成好了。

餘下部份，建議用平穏增長股作組合。因此，較理想做法，係在小米(1810)和騰訊(0700)2選1去月供，如果你想2隻潛力股都保留，則每隻各$1000。

之後再加入2隻(各$2000)的平穏增長股，餘下的$4000就儲起，等大跌市才出手入平貨。

平穏增長股︰指數基金、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)。如果有投資美股，可投資VOO。

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Q22611：

我想問下以我個人為例 我一個人儲到$25000。如果用一半去月供，大約$13000，有冇話一般供幾多隻股票會比較理想？

定係keep住依家果3隻，加大銀碼就可以呢

我心儀係1448 同2382 ，1928 其實係咪應該直接現價買入呢 定做月供會好啲。

我哋想買或租既地區會係大埔，有考慮租或買太和寶雅苑居屋 或者 大埔中心私樓。但比較擔心既係 因為大埔好多樓盤都30年以上

而兩個盤都未做大維修，擔心買左之後 會有一大舊錢要洗 因為維修既錢應該無得預計 （居屋是否都要夾錢維修？ ）

而考慮租買既另一原因係男友 將來有可能排到宿舍 但最快都10年後

真心感謝， 你唔識得我都幫我地咁多 睇你既書同fb 好似做左朋友咁

龔成老師︰

無話供幾多隻才理想，長線計，只要你維持到個組合平衡性，咁就可以。

個別企業和行業，不要佔組合15%和30%以上，銀行業更加不要高於組合20%，否則會有過度集中性風險。

在創建組合初期，組合金額較少，出現超標都係可以接受。但長線你要參照這指標，去維持組合的平衡性，才算理想。

另外，你要注意翻，如果供得太多，可能會令你個股月供費用成本好高，影響長線回報。

其實你照每隻供最少$1500左右，應該問題不大。

至於你心儀的股票，福壽園(1448)和金沙(1928)都在合理區，月供和直接分注入貨，都係可以。

而舜宇光學科技（2382）要回D，才算合理區頂，才可以小注入貨。但月供，現時開始都可以。

金額方面，最緊要唔好偏重左任何一隻，咁就無問題。當然，最好加入指數基金就能令組合更加平衡。

居屋和私樓都有要大維修的可能，所以你係買這些樓齡較高物業時，你要了解清楚這大廈的大維修安排。

如果你一心係諗住等宿舍，即係長線無買自住樓的必要。其實現時先租樓，都係可以。

但由於物業都係一種資產，我地成個財富組合，唔可以只係得優質股。所以，你未來累積到較多資金時，可考慮買入收租物業投資，令財富組合更多樣化和平衡。

現時整體租金回報率不高，故不用急於投資物業，可以先以優質股為目標，去提升自己財富。

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Q22612：

龔成老師，今日我終於都買了[email protected]

我計算過估值︰
合理PE~16.73-19.63
有代表性eps~2.4
估計疫情後每年10%增長

預期有代表性Eps～2.64
合理區大約$44-$51

如果保守不計eps增長
合理區大約$40-$47

而我的買入價45.9比較以下，計算的價格應該是合理區中或中上，請問小弟的計算對嗎？

想問這輪抗疫措施對0027對中長期有核心影響嗎？

龔成老師︰

銀娛(0027)的長線投資價值無受今次疫情影響。但始終疫情尚未穏定，你預佢長線

你計出的估值，大致都合理，現價大約合理區中下。因此，你買入價係在合理區水平。

你預係大約合理區中下部，此股有質素，可長線持有。

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Q22613：

哈囉 我啱啱開始出嚟做野 想開始每個月儲錢作為買樓基金 有睇開你啲盈富月供 但又對呢方面唔識 想你比下意見 長供建行定盈富好

龔成老師︰

策略上，你可以投資「平穏增長股」和「潛力股」，去累積這筆置業資金。你每月5成儲蓄做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

盈富(2800)和長建(1038)都可以，但前者係58間優質企業的組合，更有效分散風險。如果你不懂選股，可以先全數供盈富。以下係一些適合你的股票，你可以參考下。

選股上，你可以投資在平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣(0003)、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)。

潛力股可選安碩恒生科技(3067)、比亞迪(1211)、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）。但佢地波動性和風險會較高，你要自己平衡。

由於你現時無太多投資經驗，潛力股這類風險較高的股票，你就不要持有過多，最多維持2-3成好了，甚至先集中係平穏增長股類，或者暫時只供盈富(2800)，都係可以。

到你有一定投資經驗﹐潛力股比重可以相應調高，佔組合約3-5成，視乎你當時投資經驗多寡和了解這些股票程度而定。

餘下的另一半現金，我地就等機會，當大市出現較大回調，就加大力度掃貨，然後作長線投資。

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Q22614：

龔sir，如果700有機會跌到$400, 我想入1手作長線，那麼在我投資組合裏面「潛力股」的百分比又會再增加。

我日後再入市時，如果集中翻在「平穩增長股」及「收息股」是否可以平衡翻呢？這樣操作是否可以？請指教。謝謝！

龔成老師：

騰訊（0700）在$400，你可買。

你首先要設計好自己的長期「組合%」，如果年輕潛力股比例可較多，年長就收息股比例較多。另外，潛力股風險較高，這點你都要明白

設計好大方向，比例，之後就慢慢作出配置，這刻買入潛力股後，之後買入收息股等，可平衡。

總之，要建立一個「長期」的平衡組合。

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Q22615：

龔成老師你好，我同老公係理財方面有較大分歧，所以想請教下你。因為生左小朋友，我哋計劃3年後買樓，預大約買800萬左右既樓，首期預俾2成左右。

但佢呢一年，完全儲唔到錢，將我地的儲蓄計劃搞亂左，佢同我理財概念完全相反。

然後我哋吵大架…想問下我應該點樣去解決呢個僵局？

唔知呢個似感情問題定理財問題多啲，點都好，我以前係覺得係香港買樓係無可能，係你令我知道一步步黎，最終都可以達成目標，令我賺到人生既第一個一百萬，多謝你！

龔成老師︰

出現分歧，係正常事。100種人，就會有100種不同想法，100種不同目標。最重要，我地要"互相"遷就和諒解，才可以一同生活下去。

所以，你們真正背後的問題，有機會不是投資理念上，而是在溝通上。

我建議你地先將自己冷靜下來，之後再找個機會，作理性討論。因為係不理智情況下，只會令你地愈做愈錯。

你地要嘗試令對方明白，自己所想的未來計劃、目標和擔憂。新車已經買左，係一個定局，唔好再浪費心力去諗。

往後的路，依然係可以改變，想一想如何係現有資源，和大家都可接受情況下，繼續向前，才是你們應該做到事。

我明白準備結婚，去成家立室這個階段，係好忙，一定有好多野煩，好多野會不如意。

但這個正是你2口子要上的必修課，你試下放輕個心情，唔好比買樓或者投資問題困死自己。你現在重點，應該係要學習如何2人同步，一齊去走往後的路。

我會建議你地日後，多溝通，定共同目標，例如「如果我地的財富去到XXX水平，就可以買XX當獎勵大家」。

只要係一起走，好多問題都解決得了，加油!

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Q22616：

Hello, 想問問少少股市知識

可以這樣假設，只要標指股息率不低於10年期美債孳息率的0.54，美股就有一定吸引力，若然這比率降至0.4或以下，對美股是危險訊號。

觀乎金融海嘯市況最蕭殺時，債息率曾高見4.1厘，而股息率低見1.7厘。

"標指股息率" 係講緊咩同埋邊度搵到?

龔成老師︰

其實可以係其中一個參考，10年期美債孳息率你可以理解為一個無風險利率。而股票股息率，係一個你需要承受一定風險，才可以獲得的回報。

因此，若果你無風險回報，比有風險回報還要高的話，其實係反常，某程度係代表個市大過熱情況。

但我地唔會因為咁樣，就斷言大市已經好危險，純粹只係一個參考訊號。

因為如果企業係賺錢的話，股息會增加，慢慢2者差異又會重回正軌。而且大市熱，唔代表個股係貴，我地一定要獨立分析企業，去得出一個較準備的結論。

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Q22617：

龔Sir,我是一個40歲單親母，月入两萬，無資產，每月草一两千（甚至幾百）現只有現金流两萬，請教我可以買D乜？眼看你介绍的，全部都是一手幾萬的，可買不起

龔成老師︰

以你年紀計，投資應以增值為主。但你現時資金不多，我建議你2萬不要動用，用來作生活上應急會較好。

至於每月儲蓄，你都比較少和波動。你要找出一個你覺得每個月都儲到的金額，用佢去做月供指數基金，去累積資產。

你可以去銀行或證券行，開個月供股票戶口，之後每個月定期咁去月供，咁就可以。

同時間，你睇下有無方法開源節流，去提升每月可儲蓄金額，用去月供更多不同股票，令你財富增值能力得以增升。

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Q22618：

我想了解下咩係月供股票，因為我岩岩睇到你既po。

我係新手31歲，有2-3萬可用資金！

龔成老師︰

簡單來說，月供股票就是你每月將現金，買入某一隻或多隻股票，慢慢咁樣儲貨。坊間不少銀行都有提供月供股票服務，你先開證券戶口，然後登記做月供股票。

形式就是每月投入相同的金額，買入同一隻或多隻股票，並持續進行。

例如，每月以相同金額$10,000 買入某股，假設第一個月股價為$25，就能買入400股；第二個月升至$35，就能買入286 股；第三個月跌回$30，就能買入333股。

總結這三個月，投入了的資金為$30,000，累積股票為1019股，平均買入價為$29.4。

由於月供股票每月投入的金額相同，因此當股價上升時，買入的股數自然減少，而當股價下跌時，就自然會買入較多股數，如同自行調節一樣。

要注意的是，由於每月持續投入資金，因此一定要選優質股，長線投資，同時要以儲股票的概念進行，最少持續供3年以上，之後持有5年以上。

月供最重要的一點，是「選股」，如果你無選股能力，就投資指數基金。

而財富增值方面，當我地進行人生財富累積時，會運用「先增值，後現金流」方法。年輕人應著重於增值類資產，而較年長的，就應著重保守類別。因年輕人財富系統未成形，同時負擔較少，可以承受較高風險，所以應以增長為先。

例如初期投資較有潛力股票，令財富增值較快，到一定金額後，可轉較平穩增值的股票。最後有相當財富時，才換成收息股去為自已創造穏定現金流。

以你現時31歲去計，可以投資一些「平穏增長股」和「潛力股」。你每月5成儲蓄做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

但由於你係新手，我建議先集中係指數基金。餘下資金和另一半儲蓄，我地就等機會，當大市出現較大回調，就加大力度掃貨，然後作長線投資。

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Q22619：

龔成老師您好！前两年間中有留意你的專欄，已覚得你的投資概念很好，近来才知道你開了臉書，原来老師那麼年輕，真的是後生可畏！

本人47歲，家庭主婦，與先生大部分在海外生活，没有子女，海外有自置物業(巳供満)，先生还有10年多退休，退休後有年金，

估計可補貼至少—半生活費，他有儲蓄習慣，近来開始投資海外股票市場。

本人因不熟悉海外投資市場，故選擇持續投資港股。幾年前因沒有投資知識將现金集中於收息股，但發觉組合較保守難以増值。

希望老師給予意見如何調動股票以達至最好的增值效果，如賣出那些股票轉其他増值股票。生活負担不重，可承受風險中上。

现金$10萬+保险儲蓄約$20萬

(以下是持有股票的平均買入價)
1)中国銀行(3988) @4.28 /10,000
2)中交建(1800) @10.88/2,000
3)煤氣(03) @14.16/14,000
4)中石油(857) @4.42 /16,000
5)中移動(941) @48/2,000

6)京東健康(6618) @128.5/400
7)招金(1818) @8.0 /2000
8)山東黃金(1787) @13.98/2000
9)鞍鋼(347) @5.12 /4000
10)騰訊(700) @470 /100

老師無私賜教，感激無限！

龔成老師︰

首先，你有一個投資理念很正確，我地永遠只應投資自己了解的股票和市場，這點其實很重要。

以你47歲，都有增值的空間，但選股上會保守少少，主要集中係一些平穏增長型股票。

山東黃金（1787）、招金(1818)、鞍鋼股份（0347）和中石油(0857)都是商品類股票，本身產品無獨特性，價格很受市場影響，故投資價值較中等，不宜持有太多。

中交建(1800)質素只算不過不失，而京東健康(6618) 雖有質素，但不確定性好高，這2隻股票同樣不宜持有太多。

其餘持股，都係有質素，可以長線持有。但煤氣(0003)佔比重太高，個別企業和行業，不要佔組合15%和30%以上，銀行業更加不要高於組合20%，否則會有過度集中性風險。

因此，我建議你沽少少，換至其他優質股，去平衡翻個風險。

現時大市只在合理區，資金不宜盡用。你10萬現金可以先留起，等大跌市才出手。以下是一些適合你的股票，現價合理，你煤氣套現和新資金，都可以以此為投資目標。

平穏增長股︰指數基金、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)。

至於保險，其實你買基本保障就可以。儲蓄保險增長力唔高，不宜投資過多。

以上策略，主要係講你地增值部份。但當你們將正式踏入退休之年，就要進行調整。開始慢慢將手上增長股，換成收息股，透過其派出股息，去支援你退休生活。

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Q22620：

老師您好，首先多謝你耐心解答大家問題。想請教投資方法。

本人42歲，月入兩萬幾，有現金90萬，有一層樓值520萬，淨番50萬樓宇按揭就供完。每月可儲6000。

大概持股票市值20萬：包括：

0005匯豐1600股，平均買入價79.9，
1088中國神華500股，平均買入價37.75，
1398工商銀行5000股，平均買入價5.093，
2388中銀香港3000股，平均買入價27.7，
3913合景悠活3000股，平均買入價7.9，
總括黎講共蝕左約9萬。

我投資知識極少，唔識分析股票，“月供股票”都係最近睇你嘅信箱先知有呢樣野。請指教什麼投資股票策略適合我。

另外，我是否應該還清按揭50萬，但現金就得番一半龐身，不過按揭利息唔多，每月千幾蚊。請問我應該點樣善用我現有資源，令自己財務自由，有被動收入，可輕鬆退休？

好同意你話應該長線投資，令財富增長。謝謝指教！

龔成老師︰

首先按揭方面，由於現時市場息口不高，我建議用來投資增值，財富增長效率會較好。

另外，你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買入價只是一個心理因素，如果企業核心因素未被影響，我地係唔需要理會。

你現時持股，都係有質素，可長線持有。但較大問題係你組合中，大部份只係收息股(0005, 1088, 1398)，佢地增長力不高，主要係收下息。

以你年紀都有一定增值需要，未來最好加入一些有增長力股票，去增升翻個財富增值效率。

其次，我發現你好集中係銀行股。記住，個別企業和行業，不要佔組合15%和30%以上，銀行業更加不要高於組合20%，否則會有過度集中性風險。

所以，你暫時唔好再增持銀行股了，到你組合平衡性回復正常，才再考慮。

未來時間，除了90萬現金，你都可以用埋每月儲蓄，去做月供股票，為自己財富增值。

你42歲，應以增值為主，建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」作組合，去創造一個增值平台。

現在你每月先用5成儲蓄，即$3000做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

但由於潛力股有一定風險，你投資知識不高。我建議你先$2000月供指數基金，再$1000供多隻平穏增長股。到你學會更多投資知識和技巧，才好考慮加入潛力股類。

現時大市只是合理區，你現有90萬資金可以先投入20-30萬，用"分注"形式，慢慢買入上述平穏增長股。餘下資金和每月所儲倒的資金，就等大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨，然後長線投資。

到你累積到一定金額，你就可以將佢地慢慢換成收息資產，透過其產出的現金流，去支持你財務自由後的生活。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q20981-Q21000）

Q20981：

老師，我想問下隻金沙
根據2020年報數據
短期借貸: 0.21億美元
長期借貸: 70.44億美元
現金及現金等價: 8.61億美元

計出:
淨負債: 62.04 億美元
但現金 8.61億美元足以應付短期借貸，在這情況下是否不用太擔心企業財務出現問題?

龔成老師：

財務情況的確比過往弱左，但又未去到好有問題。

第一，佢現金流強，現時澳門已開始有翻D客，所以佢這方面無問題，根本好快就有資金翻。

第二，佢擁有的資產好有價值，所以就算有問題，要借錢或其他方法去得到資金，無問題，佢仍有好大條件去得到資金。

第三，佢所欠的大多是長期負債，短期負債唔多，只要日後澳門好翻，還錢或再借貸方面都無問題。

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Q20982：

龔Sir，我手上有好多以前買落嘅股票，蝕左好多好多，我諗緊好唔好賣左佢重新嚟過

請指教

390、592、3333、1339、1766、2006、2380、3623、144、1638、175、981、1810。不少都是高位買，3333在$25入，981$31入。

龔成老師：

最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。

你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？

即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

相信你在選股，及買入時機，把握力都較弱。

吉利（0175）、小米（1810）可持有，中鐵（0390）、中芯（0981）、中國電力（2380）、招商局（0144）、恆大（3333）小注持有都得。

你可以重組一下你的組合。

我建議你之後，最好用「月供」模式，這個方法較適合你的。

你可以考慮盈富（2800），小注3067。

安碩恒生科技（3067）可長線。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買可次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

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Q20983：

老師，我之前放咗700雖賺好少，但希望更低位入來長揸。但我資金只能二選一，買700就買唔到388，你意見？

2）941睇有無機會50附近入（但佢被美國限制所以有些擔心），還是舍此而投放388？

3）另我想請教我有一細寫字樓收租（現市價都跌咗成百萬，雖理解疫情有因但感覺自己都係投資錯），但當時買銀行係估到價，我日後買賣是否不應再以銀行估到價就作為安全線以此為到價位？

4）可以分享下要睇市況而步署？我好多時短線係高買低放，股無選錯但錯過賺錢的時機而回報差。好似700我幾次都早放（但都無後悔因技不如市），要點樣先可以唔低放？

5）我有6618想長線近期跌有些擔心，應止蚀？

另到底是否真要升一倍放一半？我700當年咁所以後悔（因160幾入300放400又放，最後剩極少至今）；9988上年入升極都無放有200入亦有170幾入）如今差不多打返原形，咁又錯過賺錢。

所以我按自己兩個案例來分析真的有些迷惘應點為止賺？

目標我都係想長線投資因好認同你講的，但又感市場升跌根本無定律（雖然三月跌多係入市機會）388當年我都163入過賺完走，如果持有至今都係幾倍。

所以是否應該說所有股票不能一概而論，真的要視變化而變化？我估700係想俾自己有個止賺位，但真去到一千想長揸的應該都唔會放，所以好認同你講估係無意義，但定不定及執不執止賺位？感謝🙏

龔成老師

1）賣出等跌再入，不一定成功的，如果是優質股，就應該長線。

至於現時2選1，要睇你本身的組合，如果你現時組合已有一定的科網手機相關股，就選港交所（0388）（但都要等回翻少少先買入）。

2）最重要睇長線的。始果見到近$50，都可以買入，合理價。

3）銀行估值是可以參考的，但只代表這物業當刻的估計市場價值。而我地作為投資者，要有分析長遠質素及價值的能力。

4）你不用理會短線。我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

5）京東健康（6618）由京東（9618）分折出來京東健康，將會來港上市。這股可長線。

其業務主要提供線上線下的醫藥出售和健康管理服務，業務布局包括醫藥電商、互聯網醫療、智慧醫療解決方案、健康服務等4個大板塊。

京東健康旗下京東大藥房，更是內地線上線下收入規模最大的零售藥房。其互聯網醫院，日接診量超過10萬次。

質素上，京東健康是有的。但由於估值難，不確定性大，暫時合理區頂至略貴，所以如投資，小注都可以。當然回翻1成更有值博率。

這股如本身有貨，可長線。

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Q20984：

阿sir 我想問下，你點睇大陸買樓投資？

我見珠海依加發展好好 又見樓價唔算太貴 想買黎等升值

龔成老師：

最重要睇當區的長遠發展，交通、配置，該地區長遠的經濟活動及發展，在國家裡的定位發展如何。

珠海基本上無問題的，長遠正面，你最重要睇翻當區的交通等，當然，都要睇翻租金回報率會唔會太低。合理價，都可考慮。

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Q20985：

老師你好，我有問題想請教下你。我今年想買樓，首置。我現金約有HKD300萬，首期約150萬，未計印花稅等雜費。

如果我買接近700萬既私樓會唔會好危險？我家庭收入約有5萬幾。平時無投資的。我又擔心失業會供唔起。如果我買630～650萬左右既居屋感覺上會唔會好d?

雖然供款上都係每個月差兩千幾。有無咩advice比到我？thanks

龔成老師：

如果按揭$550萬，假設你供30年，2%，即是每月約供$20000。

如果你家庭收入有$5萬，其實都可以進行，當然，你都要明白按揭就是負債，點都有風險的。

如果你擔心，在完成買樓後，持有$50萬-$80萬的現金，萬一失業等不利情況發生，你都可以有一定的備用現金支持住。我相信你留一定的現金，會較為安心的。

從長遠投資的角度，私樓會較好，但如果純自住，其實居屋都唔差。

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Q20986：

阿sir, 想再問如果我月供，是否只供2800都足夠? 還是可以加多一隻?

Sir, 再有多條問, 咁小米合價錢是22至24，如果到呢個價錢區，是否應該再入貨

龔成老師：

盈富（2800）這是一個「平衡組合的工具」，當中有52隻成份股，對股票組合有平衡作用。

所以，你可以用盈富作為核心，長期月供，但同時，可以加入其他股票（當然要有選股的能力）。

至於小米（1810）有潛力的，佢的產品性價比高，相信在全球好多個國家都會有市場，佢長遠只會進一步增長。

同時，佢建立的平台是佢長遠的增長動力，先賣手機，再利用手機的平台延伸銷售小米家電。長遠正面的。

這股可長線，現價合理區頂大約在$24，小注分注可以，但唔好入得太急，預佢股價仍波動。回多15%更有投資值博率。

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Q20987：

老師，我想放了5號仔換馬入中海油(883）、中芯(981)、3067或再追加小米(1810)；現有中生(1177)、福壽園(1448)及比阿迪。謝謝。

龔成老師：

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

你先睇翻自己的年齡與風險，設計一個組合比例，然後睇翻現時的組合應該怎樣改善。同時，要考慮佢地現時的平貴。

你打算轉入的，都有質素，但你不能全集中在這些潛力股，同時這些股大多處貴水平。因此就算現價買入，也只能小注。

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Q20988：

老師，mpf應該點投資好？
而家凈係放哂預設投資

龔成老師：

由於強積金是超長期的投資，我地只要好簡單咁人生階段、風險承受能力去配置就得。例如年紀較輕就進取，中年就平衡分配，年長就保守，咁就得。

例如，假設你年輕，就可以進取的，可以將較多資金，投資在較為進取的類別，少少在平衡組合，咁已經得。同埋，強積金唔需要經常轉來轉去的。

我由初踏出社會開始，都是100%恆指的。

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Q20989：

老師，長線是指時間多久?
3800你建議止蝕嗎?有冇機會上升至$2.9?

龔成老師：

長線一般指5年以上，最少都要3年。我地買股票，就是買入企業，原理就是等企業成長，這當然要時間。

保利協鑫能源（3800）業務不穩，質素中等。不過不是無增長，是有危有機類。

佢主要為光伏行業製造多晶硅及硅片；銷售電力；開發、投資、管理及營運光伏項目。

市場炒緊佢前景，但當中存有不確定性，股價大上大落，佢的確可能會大升，但同樣可以大跌，無得估，這炒作不少，現時值博率未算好高。

如果你持有較多，宜減。

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Q20990：

老師你好，我係澳門人，想買樓，睇左你的《5年買樓4部曲》，並已睇了十幾個樓盤，然後發覺有些問題想問：

1. 書中提到不要執著買些靚樓，新樓，年輕樓。又貴管理費，總價又貴！！

以澳門樓做例子，澳門借貸最盡只能做到樓齡55年，即是若你現在買入樓齡35年的樓，只能供20年。

而以這幾個月的睇樓經驗，樓齡較大的樓呎價确實是較低，但買入後感覺將來已冇機會換樓（若買35年樓，10年後45年，好難搵人接手買，因買方只有10年時間供），加上樓齡大其實不能拖很長的還款額，變相每月供款都多，每月能存的錢少了。

若買新樓，的確又細又貴，但供款期可拖長，但是首期就高！ 但感覺將來易賣出（若買10多年樓，10年後只係20幾年樓齡，較易轉手，因買方有較長時間供）！

想請教老師如何在大細樓齡間做平衡？

2.我目標想要買3房，因將來有小朋友唔夠住。到底要買後生樓，保值些，呎數細d頭10年小朋友仲細住住先，10年後再換樓！

定一次過就買呎數大d, 但樓齡大，冇咩機會換樓，可能只能一直住這間？

因為書中都提到唔好用晒d錢買1間，留d繼續做投資
舉例：

a) 後生樓 10年 708呎 2房，750萬
首期清晒所有存款，管理費千幾

b) 30年樓 1280呎 大3房， 738萬
首期清晒所有存款

c) 37年樓 850呎 2房 ，550萬
比完首期後 還有1筆錢繼續投資，但之後唔夠住換唔到樓唔知點算好！

d) 26年 820呎 2房 ，620萬
比完首期仲剩小小錢 ，但10年後都比較大樓齡
呀sir如果上述狀況應該那個決擇較好呢！？

龔成老師：

1）如果有這個情況，你可以買入5-20年樓齡的樓，我相信是最平衡的。新樓由於一開始有溢價，所以一般都唔平，但去到5年，就已能有效反映真實價值。

你可以在這個樓齡內尋找。

2）（A）（D）都可以考慮。

（A）的物業，好處是樓齡較新，缺點是用盡了你的存款，以及面積在上述選擇中較少。

至於（D）資金及面積應該都適合你。至於樓齡方面，勉強都可以，雖然日後都有機會貶值，但算是上述中，仍可考慮的齡樓，因此，都是可考慮之選。

如果你想進行（A），其實可以儲多1，2年錢，之後先買（A）類的物業，這樣就更加穩健。

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Q20991：

請問一下京東健康同啊里健康比較，邊一隻質素比教好？同埋平安好醫生

龔成老師：

幾隻都是有質素，長遠有投資價值的，投資值博率其實好接近。

阿里健康（0241）與京東健康（6618）業務模式較接近。阿里健康是潛力股，佢營運醫藥電商、互聯網醫療等業務。

「醫藥電商業務」，這業務主要有兩種業務模式，由自營電商和天貓代運營，涉及非處方藥品、醫療器械、計生用品等。

另外，就是「互聯網醫療業務」，阿里健康與國內多家二三級醫院建立合作關係，患者可以通過阿裡健康、支付寶等平台，做到線上掛號、問診、諮詢用藥等等的服務。

這類股只建議小注持有，但你預佢股價上落大。

京東健康（6618）業務主要提供線上線下的醫藥出售和健康管理服務，業務布局包括醫藥電商、互聯網醫療、智慧醫療解決方案、健康服務等4個大板塊。

質素上，京東健康是有的。但由於估值難，不確定性大，暫時合理區頂至略貴，所以如投資，小注都可以。當然回翻1成更有值博率。

這股如本身有貨，可長線。

至於平安好醫生（1833）長遠有發展力。

佢係中國領先的一站式醫療健康系統平台，透過「移動醫療+AI」，為每個家庭提供一位家庭醫生，為每個人提供一份電子健康檔案、一個健康管理計畫。

平安好醫生係中國互聯網醫療健康市場的先行者，以平均月活躍客戶，以及在線諮詢量計，是中國最大規模的互聯網醫療健康平台。

企業的業務有潛力，本身有優勢，大環境的配合，都成了這企業的機遇，前景正面，不過財務數據未算好理想。

雖然長遠的企業價值向上，但股價在中短期，可以十分波動，因為市場以「前景」作估值，故此變化必然很大。好難得出平貴的準確數，只能估估下，作參考。

因此，低風險者未必適合投資，若投資者考慮這股，亦不能大注投資，買入後就耐心長線持有，等待這企業改變整個行業的情況，現價算合理區頂，但好波動，月供就得，如直接買入只能小小注。

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Q20992：

龔成老師, 你好, 我想問下一個問題. 我想問下關於基本面分析, 我睇左你個POST話基本面分析同長線持有才是王道, 其實我一直有個疑問. 就是基本面分析是怎樣管理風險?

甚麼情況下需要止蝕?因為如果中途基本面有可能會轉差, 如果到時才止蝕, 可能虧損會很大. 還有一個問題是, 如果長線持有, 那如何基本面分析製造現金流?

因為如果每次買股都是要5-10年後先有回報, 咁尼段時間D資金咪鎖死晒?

龔成老師：

如果我地見到企業的核心質素轉差，就要止蝕，有時的確會遲左，但當企業業務或大環境有明顯轉弱時，投資者是可以睇到的，雖然可能已下跌了部分，但仍要作出止蝕。

如果用一些技術位去進行止蝕，當騰訊（0700）、港交所（0388）這些股上升100倍，而中間有上上落落時，一定會因觸及一些技術位而止蝕了，根本賺唔到100倍的回報。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

至於你「資金咪鎖死」的問題，對，是鎖死的，但反而對長遠財富增長最有利！

因為一般散戶，不斷賺左先，例如我多年前做銀行見到大量客戶買入隻港交所，佢地$15買，$20已有9成客賣出，就是佢地唔想鎖死資金，想賺左先，以為賣出，等跌可再買翻。到最後，錯過了10倍回報，這就是一般散戶！

希望你能放棄一般散戶的思維。

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Q20993：

阿sir, 如果我現時手上有50萬股票, 另外揸住60萬現金應該點運用好? 應否等大市回落等機會先入貨?

龔成老師：

首先，你要睇翻自己所持的，是否有質素的股票，如果無質素就要賣出。另外，要睇比例是否適合自己。

而$60萬，你可動用其中的$20萬-$30萬，現時舊經濟股合理，已經可以分注投資，新經濟股就在合理區頂，你最多小注好了，最好是等跌先入。你可按自己的年齡，風險承受程度分配投資。

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Q20994：

老師，我短炒輸左好多錢，我覺得自己好失敗！

龔成老師：

我20年前，是短炒者（應該有3-5年時間），投資幾年，輸足幾年，之後長線投資，就開始不斷賺錢。

每個人都有學習的過程，最重要是保持進步。希望你明白真正的投資之道，之後學翻正確的方法。

投資是一場馬拉松，加油！

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Q20995：

龔sir 有d問題想請教你 想問其實買股票1至2隻優質股長揸係咪已經好足夠 反而幾隻只會令資金分散？唔該你

龔成老師：

除非你是高階投資者，有很強的實力，否則，這是高風險行為。

因為你集中1、2隻股，如果該股出問題，對你組合會有好大影響，因此，建立一個平衡組合，能有效減少非系統性風險。

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Q20996：

老師，最近留意緊隻3319雅生活，想進行月供或分注買入，響財經apps見佢現在市盈率係26倍，預測市盈率係18倍，咁樣係代表住d咩？

龔成老師：

雅生活服務（3319）不錯的，佢無論在業務本質、規模、品牌、財務數據、前景，都是理想的，反映這企業有一定的質素。

加上這企業的背景因素，以及行業的發展，相信這企業的前景不差，有長線投資的價值。

整體是有長線投資價值的。現價合理，不過股價都會有時出現波動，投資宜分注進行。

至於市盈率，即是用上年度盈利，以現價除一除，就是26倍。

由於預測佢下年度的盈利增長，所以用以現價除一除，就是18倍。

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Q20997：

老師，我想上你堂，但又住得遠，點算？睇書先？

龔成老師：

睇書當然可以，但你要記住，唔好因為小問題而影響你增加知識，我幾年前未開澳門班時，每次都有澳門人，每一堂乘船來香港上堂的。

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Q20998：

龔sir,你好，我有兩件事想請教你。

美國十年期國債孳息率同港股有乜關係？為何美債孳息率升港股會大跌？

另外，想問下關於分注策略。應該係睇價格決定何時下一注，不理會每注間的時間長短？還是定每隔一特定時期便下一注，完全不理價格變化？

希望你能抽空解答。
謝謝。

龔成老師：

首先，利息就是企業資金的成本，所以會影響企業營運，從而對企業不利。加上利息會影響企業的估值，因此對股市都會有下跌情況。

另外在企業估值上，例如現金流折現法，當息率上升折現率會調高，這就最終令計算出來的企業價值減少。由於新經濟股現金流一般是較後期出現及較大，所以當折現率上升時，對這類股的影響會較大。

至於策略方面，兩隻都可以，如果你有企業估值的能力，利用價格去進行平均買入，會較好。但如果未有這能力，利用時間，每隔一段時間買入一次，會較好。

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Q20999：

龔Sir我現年45歲，已婚，有一個小朋友，現自住一層樓，仲有450萬按揭，要還25年。

我每月收入5萬，供樓2萬，保險儲蓄3千(供10年，已供1年)，2份基金月供1200各一，另日常支出約2萬左右

現有資產：大約100萬現金，40000股(1288)，3000股(1398)，4000股(0005)，全部長期持有，另外之前用左25萬買入咗隻收息基金(約6里息)，MPF 現有大約120萬，今個月開始月供股票1萬元(2800)，會係現有現金到扣數。

如果我希望可以：
1. 現有份工55歲要退休，估計到時層樓仲有200未供完，點樣可以令財富增加到退休時可以贖回層樓呢？

2. 係點樣可以係退休時財務自由，每月有穩定2萬至2萬5嘅收入呢？

3. 我知道買樓投資係一種致富途徑，我應唔應該用現有資金入市買多一層樓收租呢？

請指點指點，謝謝!

龔成老師：

1）以你這個年齡，財富有一定的增長力，每月投資$10000，10年，回報率10%，10年後都有$192萬，因此，你唔需要這刻投資大部分的工具。

我見你現時的投資，都是收息及銀行股，第一，收息股在你年齡，可投資，但不用全部集中。第二，你集中銀行股會有行業單一集中風險。

2）你現時開始月供盈富（2800）可以，如果有其他心水股，都可以加入（如果無，$10000盈富無問題），心水股宜選平穩增長類，如港鐵（0066）、領展（0823）等。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目。

因此，你這10年可投資「平穩增長股」，令你財富增值，10年後，就集中轉為現金流類別。

以你的情況，我相信到時可以有$20000每月現金流。

3）你現時已有物業，因此，這動作唔需要太急。因為，第一，你會好集中在物業，第二，這是一個投資決定，而香港物業這刻的投資價值，只是中等，未算吸引，反而投資其他工具回報率更好。

因此，除非樓市下跌，否則這刻未必是好時機。

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Q21000：

你好，我想請教：

（1）我想知道[盈富基金]合理區至頂位範圍？每次買幾多股才可以達到回報？

（2）我於17.33及18.60買入[3067安碩恒生科技股]各300股，若股價不低於17元，是否不再買入？

（3）1448[福壽園]股價很難跌至7元以下，若在7.2—7.4買入是否可以？

龔成老師：

1）你預$30是合理區的中上部，以這刻的市況，去到$33大約是合理區頂，不過，這個數會變的。

至於買多少股，我地不會這樣分析的，因為回報率不是睇多少股的。另外，每個人的財務情況不同，你只要按自己的去決定投資多少%就得。

2）你預$17是合理區頂，如果你現金分配到3067的%已適當，就不要在$17以上加注。但如果你持有%不多，加上現金足夠，就算比$17高少少，都可以慢慢分注投資。

3）可以，你可以小注買入後，等跌先正式買入。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

來 早安 5/25 愛德恩盤前素懶
[[[[[所有多單股票都是你有賺爽賣就賣 或跌破五日線/十日線賣]]]]]
最近好多新同學問我股票甚麼時候要停利 我把每天的這句拿來上面

一. 今日大盤可能方向
昨天盤前請大家別驚慌 不要隨新聞給的疫情負面情緒起舞 這兩天節奏保持很好
美國漲 ADR(含盤後): TSM +1.7% / UMC +4.5% / ASE +2.5% / AUO +6.8%
日本+0.4% 韓國+0.4%
今天盤前看航運 面板 市場之前愛的跌多科技股 及動能爆量股
季線月線附近減碼 操作就是依照自己的劇本執行而已 我每天都沒在擔心

二. 持有或觀察中股票 法人籌碼追蹤 非買賣建議 有空看看就好
代碼 商品 投信買賣 外資買賣
2303 聯電 8268 1716
3481 群創 -2895 37697
3545 敦泰 82 6186
4919 新唐 0 729
4961 天鈺 231 1184
6116 彩晶 0 -3945

三.新聞大方向 讓你找動能 有動再說 沒動就不上
(+)受美債殖利率下跌鼓舞 那指大漲1.4%率美股走揚
(-)彭博：台灣半導體優勢恐遭侵蝕
(+)看好劉揚偉帶領鴻海轉型升級 郭台銘加碼430張鴻海股票
(+)日月光Q2維持高檔 新產能下半年推升營運再上層樓
(+)美TV熱銷 面板雙虎受惠
(+)輝達新顯示卡 帶旺台廠
(+)祥碩4月每股賺1.53元
(+)蘋果MR夯 玉晶光領七台廠搶食 昨天那篇報告
(+)華邦電焦佑鈞 看旺半導體、記憶體
(+)MLCC需求強勁 2025估破6兆顆 5檔吸睛
(-)TrendForce開第一槍 下修2021電視出貨量
( = ) 併購效益顯 保瑞4月純益年增逾7倍 每股賺0.89元
(+)萬海4月純益 年增11倍
(+~= )交投熱絡、業績佳 航運股當沖比衝上65%
(+)證券劃撥存款 逼近3兆大關 散戶不死 帥呆了
(+)聯發科攻非手機業務
(+)高盛：以太幣最終將取代比特幣 有啦有啦前天有買了 +25% 好嗨 謝謝昨天augus還幫我幣圈小菜雞
(+)比特幣大反彈 金價攀高
(-)中鋼協：陸後期鋼價難以持續大幅上漲
(+)華紙：景氣旺到明年Q1
(+)快篩雙雄急單接到手軟 4736 1760

四.其他
(+) 券商調高玉山金2884 貿聯3665目標價
早上工作一小時的精華都給你了 請各位幫我按讚分享出去阿!!!
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