近年來，當我對台灣基金業者(包括境內與境外基金)的高收費提出批評時，我發現一個一再出現的理由就是:

“台灣基金業規模比美國小，當然收費比較高啊!”

但這個看似表面有道理的說法，其實非常荒謬，請見以下幾點。

首先我們注意到，這句話說的是，因為資產規模低，所以內扣費用收費高。

那我們想問的是，當基金規模擴大時，基金業者有把內扣費用調降嗎?

就境外基金來看，台灣投資人買了上百億美金的聯博全球高收益債券基金，內扣費用有因為它有高達上千億台幣的規模而調降嗎?

不會有人說它是小基金吧?

就台股基金來看，你看看公開說明書，有那一家業者在資產規模上升後，費用調降的?有這麼做的業者是規則，還是例外?

也就是說，資產規模，只是業者用來合理化他們高收費的說詞。他們的收費跟規模一點關係都沒有。不管資產規模大或小，他們就是要收高額費用。

再來，現在看美國基金業者，當然它們的規模相當龐大。但大業者，也是從小做起。

Vanguard在1974創立之初，旗下基金整體內扣總開銷是0.71%。當時它管理的資產規模是14億美金。

請注意，這0.71%是主動管理的費用。Vanguard要到兩年後，1976才推出第一支標普500指數行基金。

美國目前規模最大的ETF，代號SPY的標普500 ETF，在1993發行當時，內扣總開銷就是0.2%。

所以台灣業者說，美國基金跟ETF規模大，所以收費低的論點，是一種偏頗的說法。

他們刻意忽略，美國的低收費業者跟低收費投資工具，在一開始，在規模小的時候，收費就很低了。

Vanguard在1974收0.7%就可以做主動資產管理了。在現在人手一支智慧型手機，辦公室裡裝了不知幾台電腦的2020年，許多基金業者還要1.5%的經理費才能管理股票型基金。

真不知道這些21世紀的基金經理人跟分析師是不是仍人手一支計算尺(Slide rule)呢?

對於還在找些荒謬理由合理化這些高收費的從業人員，我們只能搖搖頭，忽略他們。找尋真正在意投資人績效的低成本、高品質資產管理業者了。

完整討論可見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2020/05/high-expense-ratio-is-excusable-with.html

觀念平台－「電信加內容」才能創造雙贏 2016年12月21日 04:10
上個月底，台灣大哥大與遠傳電信有志一同向中華電信喊話，表示若中華電信取消吃到飽方案，也會跟進結束促銷。消息一出，公平會馬上提出「警告」，此行為已經有違反公平法聯合行為之虞，若查獲違法事證將予嚴懲。兩大電信業者會這樣說，背後的關鍵在於電信產業發展已經進入瓶頸。如何突破？

近年來智慧手持裝置帶動行動網路數據流量快速爆增，電信業者面對現況是，外在環境持續催促擴充網路建設，投資大幅擴增，但同時市場的激烈競爭之下，網路電信收費又被要求不斷降價，產生流量與收益背離的現象。

這個現象不只出現在台灣，其實也是全球電信業者共同面對嚴峻挑戰，即使是電信市場仍在擴張的中國大陸，也同樣已經看到了五年後的營運困境，其他地區規模較小的電信業者自然更是如此。因此幾乎全球電信業紛紛展開各種併購，試圖尋求突破。今年稍早之前（10月），美國第二大無線通訊電信業者、第三大有線電視業者AT&T宣布以每股107.5美元、總值854億美元的現金和股票組合併購時代華納（Time Warner），預期2017年底完成交易，在全球科技業投下震撼彈。

富比士（Forbes）指出，這項交易代表美國1.32億AT&T無線網路用戶、2,600萬付費電視訂戶，將與時代華納旗下年營收共300億美元的有線電視新聞網CNN、TNT電視網、HBO、華納兄弟影業及華納兄弟電視公司結合，若順利通過，這將會是2016年全球最大併購案，AT&T將會轉型成為最完整的媒體集團。

AT&T本身是電信通路商，而時代華納則是掌控價值不斐的娛樂內容供應集團，基本上是「電信（通路）+內容」的結合，AT&T執行長史蒂芬生（Randall Stephenson）指出：「這是優勢互補兩家公司的完美結合，為媒體和傳播產業如何服務消費大眾、內容創造者、發行商和廣告主，帶來最新方法。」

美國電信業者在面對電信市場成長力道趨緩的壓力下，大舉切入影視娛樂版圖，透過新創影視內容的深度與廣度，加強消費者的黏著性，並迎來新的營運模式，根據Digital TV Research的估計，2016年全球線上影視市場達367.8億美元，而2016年至2021年全球線上影視市場的年複合成長率高達12％。

然而本次AT&T與時代華納併購案很有可能無法通過，因為美國總統當選人川普（Donald Trump）選前曾經公開表示不會批准併購案。路透社報導也指出，美國反壟斷主管機關擔心AT&T可能試圖限制時代華納內容發行，將會嚴格審查。但「電信+內容」這種軟硬體結合的發展趨勢已經無法阻擋。

回過頭來看台灣的發展，其實台灣發展基礎實力已經完善，2014年亞洲有線及衛星廣播協會（CASBAA）與市場研究公司SNL Kagan便針對亞太地區各國電視及電信產業的市場規模、終端通訊設備與服務的普及程度、電信基礎建設完善程度、管制環境的開放程度等條件進行評比，認為亞太地區目前具備 OTT（Over the Top）產業發展潛力的前五名國家分別為南韓、日本、中國、澳洲以及台灣。

但近年來，國內中華電信的中華影視、MOD、台灣大哥大的myVideo、遠傳電信的FriDay影視等服務，雖然同樣是朝向電信加內容的營運模式來發展，但規模、內容及成長有如龜速，關鍵在於隨選影視或線上串流服務內容的不足，以致於消費者興趣缺缺。同時在制度上，關於電信、網路應用服務發展業者的身分認定、網路行為等法源依據，也還需等待新的電信法與數位通訊傳播法的推出。顯然台灣電信業也未跟上這股正在全球發動的「電信+內容」變革，看來台灣還得多加把勁。

(工商時報)

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紅點設計大獎（Red Dot Design Award）由德國著名設計協會Design Zentrum Nordrhein Westfalen於1955年創立，設有產品設計、傳達設計以及設計概念競賽，被稱為設計界的奧斯卡獎。光是2015年，紅點設計獎就收到來自70個國家以上、超過17,000件作品投件。Joy擅長設計專案管理、品牌行銷、策展規劃、博物館管理，負責營運紅點台灣子公司及臺北紅點設計博物館（全球第三座紅點設計博物館），積極在大中華地區推廣紅點品牌並深耕在地客戶服務。

Joy畢業於University for the Creative Arts並持有Fashion碩士學位，於2013年獨自創立台灣紅點團隊，不斷為台灣設計界注入能量，並吸納全球視野與趨勢，每年於臺北紅點設計博物館推出2檔全球頂尖設計作品，吸引近萬名人次旅客造訪，更曾受邀由蔡詩萍主持之公共電視節目《人文政事》專訪。N.115天地人空間邀請紅點設計大獎臺灣紅點執行總監鄭雯瑄（Joy）分享：
（1）紅點營運模式與品牌推廣；
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✔ 薛良凱（Fox）：普拉爵文創（百家知名企業合作培訓機構） / 創辦人暨執行創意總監（高端人才培訓暨創意思考學習）
普拉爵文創事業版圖跨足人才培育、空間規劃設計以及顧問輔導，培育來自超過100家企業之創意、高端人才，包含：宏達電、鴻海、台積電、台電、工研院、台灣微軟等。Fox曾任閱樂書店總經理、松山文創園區總經理、誠品書店事業處營運長，具備多年高階主管經歷，總結並獨創TEA（Thinking、Express、Action）創意教學法，傳授包含：創意思考、創意表達、創意行動等技巧。

Fox長期負責戰略規劃、團隊建立、媒體宣傳、大型行銷活動與空間設計等領域，工作專業橫跨生產、媒體、零售三大產業。Fox同時身兼國立台灣大學EMBA講師，開設創意與創造課程，並出版作品《今天創意教什麼？進入文化創意產業必修的13堂課》。N.115天地人空間邀請普拉爵文創創辦人暨執行創意總監薛良凱（Fox）分享：
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Jason是104獵才派遣事業群資深副總經理。104人力銀行為專業的人力資源服務提供者，旗下獵才暨人事委外事業群接受超過數千家企業委託獵才，企業類別包含：外商、上市櫃公司、公開發行公司、大陸台商等；並協助台灣人才西進、進入國際舞台。Jason專長為人力資源管理、高階人才招募、上班族職涯規劃、教育訓練，並提供職場趨勢、兩岸職涯、中高階轉職與跨界等就業服務，身兼東吳大學會計學系兼任講師。

Jason工作資歷涵蓋傳產、科技及服務產業，曾任股票上市櫃公司人資主管、總經理特別助理、各企業顧問公司培訓講師，包含：經濟部、國家文官訓練所、外貿協會、工研院、中華航空、美商惠氏等，目前身兼東吳大學會計學系兼任講師，並著有《培養你的職場超能力》、《兩岸工作大地圖》等書。N.115天地人空間邀請104獵才暨人事委外事業群資深副總經理晉麗明（Jason）分享：
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