【壟斷柬埔寨賭業的金界】

金界控股有限公司
NAGACORP LTD.

股票代號：3918
市盈率：50倍
每股盈利：$0.18
市值：$420億
業務類別：博彩娛樂
集團主席：Timothy Patrick McNally
主要股東：Chen Lip Keong（66.1%）
集團網址：http://www.nagacorp.com

5年業績
年度：2016／2017／2018／2019／2020
收益（億美元）：5.32／9.56／14.7／17.6／8.79
毛利（億美元）：3.67／4.73／6.73／8.46／4.27
盈利（億美元）：1.84／2.55／3.91／5.21／1.02
每股盈利（港元）：0.61／0.62／0.70／0.94／0.18
每股股息（港元）：0.29／ 0.28／0.42／0.66／0.17
毛利率：69.0 ／49.5／45.7／31.3／5.94
股本回報率：19.0／ 19.4／26.7／48.2／48.6

--企業簡介--

金界控股有限公司（金界）是柬埔寨最大的酒店、博彩及娛樂運營商，旗艦NagaWorld 是金邊市唯一的綜合式酒店及賭場娛樂城，持有為期達70 年至2065 年的賭場牌照，NagaWorld 僱員人數超過5500 人。

另外，金界亦享有在金邊市方圓200 公里範圍（柬越邊境地區、Bokor、Kirirom Mountains 及Sihanoukville 除外）內至2035 年屆滿為期的獨家賭場經營權。

--金界娛樂城--

【圖1】--金界娛樂城相片

金界娛樂城（NagaWorld）內設一家擁有700 間客房的酒店、19 間餐飲店及娛樂場所，當中包括25000 平方米的會議廳及舞廳、可容納60 席的禮堂及展覽廳，金界娛樂城擁有約300 張賭桌及1600 台電子博彩機。

另外，Naga2已在2017年年尾落成，配合近年中國旅客的增長，帶動這企業近年的生意理想增長。

娛樂城亦有多間高級品牌精品店， 包括： 卡地亞（Cartier）、伯爵（Piaget）、勞力士（Rolex）、萬寶龍（Mont Blanc） 及積家（JaegerLeCoultre）等。

金界娛樂城的級數不俗，已達至國際水平，由於是壟斷金邊賭場業務，而金邊是柬埔寨首都，因此當地的旅遊業對娛樂城有相當大的影響。

--柬埔寨旅遊業--

柬埔寨經濟的四大支柱為：旅遊業、加工業、建築業、農業，柬埔寨仍是新興的發展國家，以前曾受戰爭等因素影響，經濟發展較慢。不過近年政治穩定，並大力推動旅遊業，成功吸引不少遊客，柬埔寨與中國關係特別良好，中國是柬埔寨最大的援助國。

【圖2】--柬埔寨到訪旅客數據

【圖3】--柬埔寨旅客結構

國際遊客造訪柬埔寨人數有增長勢頭，到訪遊客超過600 萬人，與10 年前相比，有倍計的升幅。中國、越南、老撾、泰國、南韓是主要旅客來源地區，而中國旅客佔比正不斷上升。

柬埔寨仍是一個有潛力的國家，而旅遊業是其中的動力所在，但這類新興發展中的國家，難免會存有風險，經濟的起落，旅遊業的變數，甚至是潛在政治風險，都存有不確定性，投資者要明白這點。

--金界業務分析--

金界以酒店、娛樂、博彩混合的模式去營運，博彩業務，貢獻大部份收入，佔9 成以上，非博彩業，例如酒店、餐飲及娛樂業務，則佔比不足1 成。

金界收入有不錯的上升，帶動毛利與盈利穩步上升，這是受惠於柬埔寨整體旅遊業及中國旅客消費力，成為增長的動力來源，令大眾市場，以及貴賓市場，近年都有增長的情況。

金界亦與中國國旅及澳門仲介人，合作開拓中國市場，例如航班上的安排，亦與中國國旅合作建立免稅店，吸引中國遊客。從上述數據可見，中國是金界的重要客源地。

金界的經營模式，與國際賭場大致相同，擁有不錯的酒店及娛樂設施，這部分的毛利不算高，貢獻收入不多，但能吸引遊客，而真正賺錢的是賭場業務。而在收入結構中，最大部分是貴賓市場，佔比相當高，反映目標市場是中高端的客戶。

【圖4】--金界娛樂城相片

【圖5】--金界娛樂城相片

--近年業務不斷增長--

疫情之前的幾年，整個大環境有利金界的經營，帶動金界的業務不斷增長，收入有理想的上升。

首先，市場對柬埔寨政治氣候以及社會秩序保持信心，這帶來有利的經濟環境以及令遊客（特別是中國遊客）人數增加。市場對經濟環境的信心令經濟活動增加，導致金邊市投資者數目及外籍人口增加，推動NagaWorld 的訪客增加。

加上Naga2 期在近年開業，帶動金界整體的收入上升。由於柬埔寨的旅客數字不斷上升，而金界是金邊市唯一賭場娛樂城，處於一個有利位置，當大環境增長時，金界自然得益，近年的擴建能把握當中的機遇。

--財務情況不俗--

金界的收入增長理想，而毛利及盈利亦不錯，雖然整體的財務數據正面，但仔細分析，賺錢能力有減弱情況。從毛利率可見，金界過往的毛利率甚高，但近年就有減弱情況，但整體來說，金界仍是一間很好賺的企業，只是由過往賺取高利潤，到近年賺取合理利潤水平。

金界的財務情況穩健，負債不高，加上現金流強勁，都反映這企業有一定的質素。

其實金界有不錯的賺錢能力，股本回報率卻不斷下跌，其中一個原因是發行股份的數目有所增加，引致股本擴大，資金不會取得即時的回報，引致回報率下降，不過這刻仍處於高水平。

--新興市場潛力--

金界近年落成的Naga2 期，總建築面積超過12 萬平方米，當中包括NagaCity 步行街的零售及公共區域，而Naga2 將設有約1000 間酒店客房，娛樂設施及賭場，以擴展業務。當中的NagaCity 步行街已經開業，包括面積不少的免稅品商店。

同時，金界正發展Naga3項目，獲當地政府批准發展5幢建築面積共逾580萬平方呎的物業，包括提供共4700個房間的酒店群、娛樂場所及公寓等，總投資高達$270億港元，可見潛力不少。

柬埔寨仍是發展中的國家，當中的潛力不能忽視，中國的旅客不斷增加，預期這情況仍會持續，而金界在金邊的壟斷優勢，再配合新發展項目，是一個不錯的機遇。不過，柬埔寨始終是新興的市場，總會存有不確定性，投資者一定要明白這點。

同時，近年的增長很大程度來自中國，而金界不斷發展項目，若然中國旅客人數大減，將會對這企業造成很大的打擊，投資者不能忽略這風險。

另一方面，金界正投資俄羅斯海參崴市的博彩及度假村發展項目，投資數十億港元金額，發展一個名為「濱海邊疆娛樂渡假城」(PERC) 的項目，將帶動金界進一步擴展業務。當然，俄羅斯始終是新興市場，存有潛力的同時，亦存有不確定性，這點投資者都要明白。

【圖6】--金界於於俄羅斯項目設計圖片

--疫情因素--

金界的業務，很受旅遊業影響，因此疫情因素令全球旅遊業受打擊，金界亦因此受到影響，不過，這只是中短期情況，並不是長期性的，而投資者分析時，應該以長期分析點作核心。

同時，相信疫情最差的時候已過，之後會慢慢好轉，這企業都會趨向正面，但投資要留意中短期仍有疫情不確定風險，因此一定要長線投資。

--投資策略--

金界本質不錯，賭業本身是高毛利行業，而金界壟斷了金邊的業務，加上業務平穩，財務穩健，負債不高，企業有一定的質素。

但金界於較新興的市場發展，比起澳門的賭業股，金界的增長及潛力較大，但始於業務難免存有不確定性，當中的風險同樣略高，這點投資者要明白，亦因為這原因，若投資者投資此股，在注碼上不能去得太盡。

至於市場估值方面，比起澳門賭業股，可說處較低的估值水平，這由於要反映新興市場的風險，就算簡單地以市盈率分析，金界的市盈率都會比澳門賭業股為低，都是相同原因。因此，這只是合理，不是特別便宜。

現時的市盈率約為50倍，但上年度由於疫情因素，因此盈利的參考價值唔算高。如果過這股過往的盈利去進行推算，假設過1、2年業務會回到過去水平，現時的市盈率約為10倍-15倍，其實合理。

但新興市場有風險，因此投資者不能太大注，投資後可以長期持有。

（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）

【壟斷柬埔寨賭業的金界】

金界控股有限公司
NAGACORP LTD.

股票代號：3918
市盈率：50倍
每股盈利：$0.18
市值：$420億
業務類別：博彩娛樂
集團主席：Timothy Patrick McNally
主要股東：Chen Lip Keong（66.1%）
集團網址：http://www.nagacorp.com

5年業績
年度：2016／2017／2018／2019／2020
收益（億美元）：5.32／9.56／14.7／17.6／8.79
毛利（億美元）：3.67／4.73／6.73／8.46／4.27
盈利（億美元）：1.84／2.55／3.91／5.21／1.02
每股盈利（港元）：0.61／0.62／0.70／0.94／0.18
每股股息（港元）：0.29／ 0.28／0.42／0.66／0.17
毛利率：69.0 ／49.5／45.7／31.3／5.94
股本回報率：19.0／ 19.4／26.7／48.2／48.6

--企業簡介--

金界控股有限公司（金界）是柬埔寨最大的酒店、博彩及娛樂運營商，旗艦NagaWorld 是金邊市唯一的綜合式酒店及賭場娛樂城，持有為期達70 年至2065 年的賭場牌照，NagaWorld 僱員人數超過5500 人。

另外，金界亦享有在金邊市方圓200 公里範圍（柬越邊境地區、Bokor、Kirirom Mountains 及Sihanoukville 除外）內至2035 年屆滿為期的獨家賭場經營權。

--金界娛樂城--

【圖1】--金界娛樂城相片

金界娛樂城（NagaWorld）內設一家擁有700 間客房的酒店、19 間餐飲店及娛樂場所，當中包括25000 平方米的會議廳及舞廳、可容納60 席的禮堂及展覽廳，金界娛樂城擁有約300 張賭桌及1600 台電子博彩機。

另外，Naga2已在2017年年尾落成，配合近年中國旅客的增長，帶動這企業近年的生意理想增長。

娛樂城亦有多間高級品牌精品店， 包括： 卡地亞（Cartier）、伯爵（Piaget）、勞力士（Rolex）、萬寶龍（Mont Blanc） 及積家（JaegerLeCoultre）等。

金界娛樂城的級數不俗，已達至國際水平，由於是壟斷金邊賭場業務，而金邊是柬埔寨首都，因此當地的旅遊業對娛樂城有相當大的影響。

--柬埔寨旅遊業--

柬埔寨經濟的四大支柱為：旅遊業、加工業、建築業、農業，柬埔寨仍是新興的發展國家，以前曾受戰爭等因素影響，經濟發展較慢。不過近年政治穩定，並大力推動旅遊業，成功吸引不少遊客，柬埔寨與中國關係特別良好，中國是柬埔寨最大的援助國。

【圖2】--柬埔寨到訪旅客數據

【圖3】--柬埔寨旅客結構

國際遊客造訪柬埔寨人數有增長勢頭，到訪遊客超過600 萬人，與10 年前相比，有倍計的升幅。中國、越南、老撾、泰國、南韓是主要旅客來源地區，而中國旅客佔比正不斷上升。

柬埔寨仍是一個有潛力的國家，而旅遊業是其中的動力所在，但這類新興發展中的國家，難免會存有風險，經濟的起落，旅遊業的變數，甚至是潛在政治風險，都存有不確定性，投資者要明白這點。

--金界業務分析--

金界以酒店、娛樂、博彩混合的模式去營運，博彩業務，貢獻大部份收入，佔9 成以上，非博彩業，例如酒店、餐飲及娛樂業務，則佔比不足1 成。

金界收入有不錯的上升，帶動毛利與盈利穩步上升，這是受惠於柬埔寨整體旅遊業及中國旅客消費力，成為增長的動力來源，令大眾市場，以及貴賓市場，近年都有增長的情況。

金界亦與中國國旅及澳門仲介人，合作開拓中國市場，例如航班上的安排，亦與中國國旅合作建立免稅店，吸引中國遊客。從上述數據可見，中國是金界的重要客源地。

金界的經營模式，與國際賭場大致相同，擁有不錯的酒店及娛樂設施，這部分的毛利不算高，貢獻收入不多，但能吸引遊客，而真正賺錢的是賭場業務。而在收入結構中，最大部分是貴賓市場，佔比相當高，反映目標市場是中高端的客戶。

【圖4】--金界娛樂城相片

【圖5】--金界娛樂城相片

--近年業務不斷增長--

疫情之前的幾年，整個大環境有利金界的經營，帶動金界的業務不斷增長，收入有理想的上升。

首先，市場對柬埔寨政治氣候以及社會秩序保持信心，這帶來有利的經濟環境以及令遊客（特別是中國遊客）人數增加。市場對經濟環境的信心令經濟活動增加，導致金邊市投資者數目及外籍人口增加，推動NagaWorld 的訪客增加。

加上Naga2 期在近年開業，帶動金界整體的收入上升。由於柬埔寨的旅客數字不斷上升，而金界是金邊市唯一賭場娛樂城，處於一個有利位置，當大環境增長時，金界自然得益，近年的擴建能把握當中的機遇。

--財務情況不俗--

金界的收入增長理想，而毛利及盈利亦不錯，雖然整體的財務數據正面，但仔細分析，賺錢能力有減弱情況。從毛利率可見，金界過往的毛利率甚高，但近年就有減弱情況，但整體來說，金界仍是一間很好賺的企業，只是由過往賺取高利潤，到近年賺取合理利潤水平。

金界的財務情況穩健，負債不高，加上現金流強勁，都反映這企業有一定的質素。

其實金界有不錯的賺錢能力，股本回報率卻不斷下跌，其中一個原因是發行股份的數目有所增加，引致股本擴大，資金不會取得即時的回報，引致回報率下降，不過這刻仍處於高水平。

--新興市場潛力--

金界近年落成的Naga2 期，總建築面積超過12 萬平方米，當中包括NagaCity 步行街的零售及公共區域，而Naga2 將設有約1000 間酒店客房，娛樂設施及賭場，以擴展業務。當中的NagaCity 步行街已經開業，包括面積不少的免稅品商店。

同時，金界正發展Naga3項目，獲當地政府批准發展5幢建築面積共逾580萬平方呎的物業，包括提供共4700個房間的酒店群、娛樂場所及公寓等，總投資高達$270億港元，可見潛力不少。

柬埔寨仍是發展中的國家，當中的潛力不能忽視，中國的旅客不斷增加，預期這情況仍會持續，而金界在金邊的壟斷優勢，再配合新發展項目，是一個不錯的機遇。不過，柬埔寨始終是新興的市場，總會存有不確定性，投資者一定要明白這點。

同時，近年的增長很大程度來自中國，而金界不斷發展項目，若然中國旅客人數大減，將會對這企業造成很大的打擊，投資者不能忽略這風險。

另一方面，金界正投資俄羅斯海參崴市的博彩及度假村發展項目，投資數十億港元金額，發展一個名為「濱海邊疆娛樂渡假城」(PERC) 的項目，將帶動金界進一步擴展業務。當然，俄羅斯始終是新興市場，存有潛力的同時，亦存有不確定性，這點投資者都要明白。

【圖6】--金界於於俄羅斯項目設計圖片

--疫情因素--

金界的業務，很受旅遊業影響，因此疫情因素令全球旅遊業受打擊，金界亦因此受到影響，不過，這只是中短期情況，並不是長期性的，而投資者分析時，應該以長期分析點作核心。

同時，相信疫情最差的時候已過，之後會慢慢好轉，這企業都會趨向正面，但投資要留意中短期仍有疫情不確定風險，因此一定要長線投資。

--投資策略--

金界本質不錯，賭業本身是高毛利行業，而金界壟斷了金邊的業務，加上業務平穩，財務穩健，負債不高，企業有一定的質素。

但金界於較新興的市場發展，比起澳門的賭業股，金界的增長及潛力較大，但始於業務難免存有不確定性，當中的風險同樣略高，這點投資者要明白，亦因為這原因，若投資者投資此股，在注碼上不能去得太盡。

至於市場估值方面，比起澳門賭業股，可說處較低的估值水平，這由於要反映新興市場的風險，就算簡單地以市盈率分析，金界的市盈率都會比澳門賭業股為低，都是相同原因。因此，這只是合理，不是特別便宜。

現時的市盈率約為50倍，但上年度由於疫情因素，因此盈利的參考價值唔算高。如果過這股過往的盈利去進行推算，假設過1、2年業務會回到過去水平，現時的市盈率約為10倍-15倍，其實合理。

但新興市場有風險，因此投資者不能太大注，投資後可以長期持有。

（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）

翻修台鐵，至少得「企業化」

傳奇的品質管理大師戴明（W. Deming），對於「品質」（Quality）以及「結果」（Results）做過生動比喻：要保持一杯滿載的杯子內的水不溢出杯緣，並不困難，但是，若坐在一台顛簸的車內，想要保持水不溢出，就是一件極難的事。

品質及結果，乃是被所在系統決定的；系統出問題，神仙來也無法保障。這才是台鐵的問題所在，應該也是大多其他國有、國營事業的問題所在，例如中油、台電等等卡住台灣國運命脈的單位。

通過人才、設備、技術去拼質量和結果，拼到過勞死，也不過得到70%好，若能到80%好，就算奇蹟了。系統！系統！系統！只有改變系統，才能超過90%良率，往99.99%妥適率逼近。

幾十年來的台鐵員工，都像一個雙手捧著滿載杯子的人甲，生怕水溢出來，但卻屁股坐在另一人乙的抖動大腿上，而乙的屁股坐在一輛晃動激烈的破車子丙內。那個不斷抖腿的乙，就是官商利益生態，那輛破車丙，就是惡質的政治生態。

這是一個系統問題。你不敢換甲，因為甲累積了多年與乙、丙周旋的經驗，換上「更能幹」的班子，由於缺乏和乙、丙周旋的經驗，搞不好結果比留下甲更糟。你不敢治乙，因為凡擋人財路、擋人仕途者，必然受到圍攻。你不敢對破車丙進行車體大修，因為在台灣惡質的政黨江湖的幫派文化下，你會被政界不分藍綠的大哥小弟修理到體無完膚。

台鐵問題，不是可以用「改進」解決的，而是必須用「翻修」才有可能解決的。「改進」，只是拖延問題，罐頭踢到下一個街口。但「翻修」這系統工程，相當於邊跑邊換褲子，參與者都得有「我不入虎口、誰入虎口」的烈士風範。

一言以蔽之，台灣政界、社會、人民，被擺在眼前的大哉問是：1）台鐵，是先改進再翻修，還是先翻修再改進？2）翻修台鐵的精神，如果有的話，將來可否延展到其他國營事業上？

當下，在付出50條人命的代價後，台鐵「公司化」的呼聲再起。因顧忌地方官商利益以及惡質政治文化後坐力、而被壓下多年的「台鐵公司化方案書」也再度浮出檯面。這的確是一個系統性的方向，但需要先澄清 「公司化」，「企業化」，「民營化」這三個不同概念，否則社會就會被唬弄。

公司化，不過只是法人化，政府還是全資股東，政府以外的社會力量，想幫忙也幫不上，想監督也無處下手，董事長/總經理還是官派。在台灣的「贏者通吃、輸者必鬧」惡質政治文化下，所謂的經營管理，擺脫不了上文的「乙」、「丙」境況，專業人士是插不入的。再來，公司化後，獎罰制度、報酬級別，還是公務體系的那一套，談不上人力資源的改造。案例如桃園國際機場公司、台灣港務公司。另外，台電、中油都早已公司化，請問，它們有沒有掙脫「乙」、「丙」問題呢？

企業化，至少得包括股權、預算、人力資源的結構改造，以及日常管理的流程改造。這就得動到上文的「乙」、「丙」的奶酪了。案例如華航，雖然有民股且已上市，但政府還是通過間接方式掌握絕對股權，當然這就意味著人事權和財務權。但因為從事的是國際競爭行業，惡質政治文化有所收斂，否則連罷工現象都不可能。

民營化，只有在民間掌握可制衡政府的股權、專業界掌握話語權的前提下，才能算得上。原先由民間控股的高鐵公司，最終還是落入政府控股，雖然如此，但由於專業管理的因子已經深植，因此算它半個民營化的案例。

以台鐵的沈痾，現在談不上民營化，但是，僅僅的「公司化」也解決不了它的系統性問題。至少，台鐵得「企業化」。

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溫馨提醒：科技平台大咖如蘋果、臉書、谷歌之間的割喉大戰已經是進行式，相互用演算法屏蔽對手之內容，消費者面臨被迫選邊。於此敦促關注“范疇觀點”的網友，儘速前往 " “前哨預策”InsightFan.com 范疇專網，註冊免費會員，以免日後意外失聯。- 范疇 2021-04-12

InsightFan.com

今(16)日立法委員林佳龍在經濟委員會質詢台電董事長黃重球，內容有關台汽電海外投資菲律賓蘇比克灣建廠一事，11億金額消失了也換來消失的電廠，簡直是海外版的台電掏空弊案。

林佳龍委員質問黃董事長，台汽電投資在菲律賓蘇比克灣興建電廠，2006年開始進行規劃，打算2008年開始建廠，2011年進行商轉，現在已經2012年了，電廠在哪裡? 初期的預算就24億，這是列入甚麼樣的預算項目? 黃董事長回答這是台汽電內部的公司事務。林佳龍委員生氣的表示，台電是台汽電最大的股東，連去年底今年初就任的董事長蔡文魁都是前台電副總，連兩周前剛受聘為台汽電獨立董事的林清吉，也曾任台電董事長及總經理，完全藐視本席在立法院所提且通過的決議案，規範台電主管卸任五年內不能轉任轉投資公司的規定。台電本來佔台汽電36%的股份現在佔28%，一出事，就說台汽電跟台電沒關。

林佳龍委員鍥而不捨再追蘇比克灣興建電廠一事，「錢匯出去了沒? 電廠蓋了沒?」台電黃董事長一問三不知。林佳龍委員幫台電回答「消失的電廠還沒蓋! 都還沒蓋，錢就匯出去了!我告訴你，錢已經匯出去11億了。」林佳龍委員更爆料，這裡還有股權稀釋的問題，台汽電透過100%持股的台汽國際公司(TCIC)去蘇比克灣去投資電廠，本來佔50%股份，結果另外一家公司近來經過幾次董事會後，股權竟然稀釋到25%。

林佳龍委員憤慨的表示，這個案子涉及到先匯後簽，說要蓋卻完全沒有蓋，完全高度失控!台汽電從50%的股份已經變成25%的股份，這分明是內神通外鬼，搬台電、台汽電的錢到國外去，到底有沒有涉及洗錢?黃董事長面無表情不做任何回應，林佳龍委員表示，再講不知道就移送檢調及監察院辦理! 林佳龍委員認為，這麼大的投資這是個超級大弊案，掏空台電和利益輸送的模式跟台電透過台汽電、轉投資的子公司、孫公司的購電是一模一樣的。台汽電於2008成立海外台汽電國際公司，然後故意讓他失控向外簽訂長期購售電合約取代原規劃在自由市場銷售電力的營運模式，到底有沒有涉及買高賣低?這些所有涉及背書保證都跟國家公帑有關。

面對林佳龍立委炮火猛烈的質詢，台電黃董事長表示業務還在了解中，對此一個案不是很清楚。林佳龍委員大表失望表示黃賭勝長身為前國營會執行長，對國營事業的掌握應該是無縫接軌才是。林佳龍委員要求台電盡快提供台汽電與菲律賓建廠的長期購售電的合約及相關疑問等書面報告。黃董事長也立即允諾盡速提供。

林佳龍委員隨即再度質疑黃董事長有關廉政署昨天發動搜索台電核四工程採購弊案，黃董事長是甚麼時候知道的?據林佳龍委員掌握的資訊，有人很早就告訴黃董事長詳情了，台電及經濟部的反應卻是慢半拍，核四工程安全是很關鍵，爆發三億元採購電氣導線管案相較於其他大宗採購、投資動輒上百億，採購是億來億去的採購是「小case 」、「small potato」。新任台電董事長黃重球，一般媒體認為是新手上路，但林佳龍委員表示黃董事長是政壇的老鳥不是小白兔，他曾任國營會執行長，對於台電的事物是心知肚明，若說不知道，是嚴重失職，若是知道先前作為上級監督機關也有連帶責任。

林佳龍委員表示，當初他挖掘弊案追查台電投資台汽電，再轉投資子公司、孫公司時就發現不尋常，台電負責工程招標的有個潛規則就是會照顧到各方利益，因為退休之後有酬庸的待遇，現在要台電改革台電簡直是請鬼拿藥單。針對今日經濟委員會所提的台電改革方案，林佳龍委員指出，跟四月18日時所提出的改革方案只是數字做微調，連章節都一樣，改革方案抓不到重點，還是想從預算減少下手，而不是進行結構性、制度性的改革。林佳龍委員表示，連李登輝總統都說 台電要分成五、六個公司，他本人在兩個月前就質詢過台電，應把發電跟輸配電切開來經營，並應根據國營事業法 費率的制定送立法院來審議，成立獨立的機構或委員會從事備載容量、電價、電廠和輸配電系統的投資評估與規劃，讓社會專家、立法院監督並共同承擔。但台電的改革心態及作為令人失望。