大家好!
除了台股熱滾滾(打字的這當下又一萬四啦!!嚇到小幫手了!)
大家也可以考慮投資一下美股喔!

豹投資的姊妹團隊
美股狙擊手團隊精心開發「百大狙擊手」的功能，讓投資人可以透過中文介面隨時查詢和追蹤 13-F 的持股資訊。「百大狙擊手」不但功能強大，也能篩選出新手投資人可以快速掌握的美股關鍵資訊。

以美國證監會13-F報告為基礎，整理和大數據分析美國排名前一百位投資人的持股概況，徹底幫投資人解剖這些資產超過１億美元的投資大師持有哪些股票，造就他目前的財富？最新一季中又增、減持哪些類股？這些操作的細節，絕對值得我們細細品味！

什麼是 13-F 文件呢？簡單來說這是美國證券管理委員會（SEC）要求管理 1 億美元資產以上的所有機構投資經理人每一季都必須提交的持股報告，巴菲特、達里歐、索羅斯等大師都在名單當中。

百大狙擊手包含７個功能：

1.百大狙擊手熱門股－大師們都持有的股票
2.熱門股持有名單－這些股票的持有狀況
3.百大狙擊手價值排行－持股的總市值排名
4.狙擊手持股名單－大師持有哪些股票
5.狙擊手增減持名單－大師增持和減持哪些股票
6.增減持排行－最多人增持和最多人減持的股票
7.個股增減持名單－這季有哪些大師買進賣出特定個股

比方說，巴菲特持有蘋果股票這個事情，應該是很多人都知道喔
但是如果有很多和巴菲特一樣同等級的投資人都持有蘋果股票呢?
如果有很多有很多和巴菲特一樣同等級的投資人都持有某一家股票，甚至同時買入某一家公司，那這家公司，是不是非常值得你去研究一下呢？

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本篇帶大家認識巴菲特指標～

巴菲特指標（Buffett Indicator）可以用來判斷股市是否處於過熱或超跌的狀態。

計算公式：
上市櫃總市值÷當年度GDP（國內生產毛額）

這個指標為巴菲特先生（Warren Buffett）在一篇刊登於富比士雜誌（2001年12月）中的專文中所提出。

其背後意義為：當股市的總市值上升，而GDP沒有上升、或是上升趨緩的話，表示股市被高估，有過熱現象。

巴菲特先生認為當這個指標跌到70%或80%時，股市有超跌現象，此時買進股票的話，獲利可能頗豐；而指標上升到130%以上時，有超漲現象，此時若買進股票，則獲利空間可能有限。

將巴菲特指標應用在台股，做出附表（請點下方連結），會發現台股在近20年中，在民國89年出現79%、民國91年85%、及民國97年因為金融海嘯出現89%的超跌現象，此外大部份介於120%到180%之間。

這個指標雖可用來判斷股市超漲或超跌現象，但不能作為股市就此要反轉的唯一信號。
也就是說，若於台股的巴菲特指標在120%以下時買進股票，會有較大的獲利空間；180%以上的話，獲利空間較小、套牢或虧損的風險較大，此時投資人應審慎評估。

以下附上查詢方式：
①股市總市值
◇請上「台灣證券交易所」
◇點選「交易資訊」
◇點選「統計報表」
◇點選「市值週報」
◇點選「下載」（單位：億元）

②GDP（國內生產毛額）
◇請上「行政院主計總處」
◇點選「經濟成長率」
◇查看名目GDP（單位：百萬元）

股市總市值在每個星期五盤後公布。使用手機查詢者，請點選「最新消息」查閱。

附表連結：
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1KS-LzOmM0nQ-JmTkqifkFaFuFyAIMazRMn6fSVHj3Gs/edit?usp=sharing

如果想查詢基金資料、評等的人，想必對於晨星（Morningstar）的網站不陌生。

朝倉智也是何許人？他是晨星日本分公司（MORNINGSTAR JAPAN Inc.）社長，自1998年參與創立日本分公司，並自2004年擔任社長職務到現在，著有晨星定時投資法（ものぐさ投資術），透過正確的方式，也能快速存到100萬。

來自圈內，朝倉智也肯定能很容易接觸到不同的研究報告，定期投資、長期持有、分散投資、資產配置，這些在書中都有提到，觀點與先前閱讀的Vanguard研究報告不謀而合，資產配置的理念在日本也有人推廣，而且也足具分量。

談日本的財政環境

1990年日本郵局三年期定存利率是6.33%，在台灣當時是9.5%。

最近呢？在2016年2月日本是0.025%，在台灣則是1.12%。

光是利率的變化就會影響每個世代的投資觀念，在以前的年代，等定存存夠了再去買土地，因為土地不會很貴，定存的本金只要加上一點貸款，即使貸款利息很高，一樣可以付得出來，等貸款償還了，土地也會增值，理所當然地也賺到錢。

但時代不一樣了，現在的薪水、利率對比房價、地價，已經不是一般日本人可以負擔的了，在日本，錢放在銀行的利息非常低。

日本為了抑制通貨緊縮，對於銀行存在日銀（日本央行）採取負利率，民眾存在銀行的名目利率（Nomianl Interest Rate）雖然不是負數，但也幾乎沒有，此舉是希望民眾將存款拿來消費、投資，以避免通貨緊縮造成物價無法上漲。

物價無法上漲，就代表公司營收無法成長，薪資也跟著難以調漲。

社長說：「經濟進入成熟期後，我們生活中最明顯變化的變化就是薪水漲不上去了。」

經濟成長趨緩的原因可歸因於產業未轉型，日本總市值前幾名的公司總是豐田汽車、三菱UFJ金融集團等，而產業未轉型的原因又因為是法規未鬆綁、限制太多。

安倍晉三在2012年第2次改組的策略強調：寬鬆的貨幣政策、擴大財政支出、鼓勵民間的成長戰略，用以重振經濟。

前兩項有達到，但第三項因為法規、結構改革的因素遲遲沒有進展。

例如Airbnd、Uber等新興服務在日本受到各種法規的限制，無法立即導入，社長說：「連導入這種服務都困難重重，更別說期待日本人創造出這種服務。」

對比先前Uber暫時退出台灣的新聞，從日本人的角度來認識日本，看起來怎麼跟我們生活的環境有幾分類似。

談到人口高齡化問題，日本在2015年人口約1.27億人，65歲就達26%，四個人有一個人65歲以上。

相比台灣未來也有類似的問題，未來在人口老化的情況下，年金制度會變成很大的問題。

台灣年金制度如同日本一樣，是用工作年齡人口繳納的年金保費來支付高齡者年金來源。

當少子高齡化持續發展，工作年齡人口要支撐高齡者會越來越困難，年金多繳、少領、延後領會變成常態，另外為了補足財源，加稅也是日本政府未來的考量，以消費稅來說，目前日本約10%，相比瑞典丹麥的25%、中國的17%，都還有再提高的空間，如果政府想開源了，就可能從加稅下手，至少要把地下經濟那部分納進來，以充裕財政。

很現實的來講，如果不靠自己儲蓄，完全依賴政府的年金來度過晚點生活，我是覺得非常天真，或許很殘忍，但適時地替未來做準備，是為了避免成為下流老人的方式之一。

為什麼要投資？

在負利率的日本，要領到國民年金的條件越來越嚴格，這不誇張，看看台灣就知道。

請領年齡延後、金額調降，這是趨勢，無可避免的趨勢。

為了儲蓄自己的退休金，就必須為了將來做準備，但是要怎麼決定投資區域？

我們生活在哪裡，都會傾向先接觸自己最熟悉的市場，台灣人投資股票肯定是先了解台股為優先，畢竟有最多的管道接觸與了解，困難度也最低。

以這樣來想，日本人肯定是投資日本股市了，但是看一下過去一段時間的日本股市，好像不怎麼理想？失落的日本這講法也不會憑空出現。

如果認為日本經歷了失落的20年就不要投資，那麼想法可能要改變一下。

對照一下1989年與2015年世界各國的GDP（國內生產總值）的變化，即使是日本，仍然成長36%。

雖然其他主要國家成長的更多（美國成長3.2倍、中國成長25倍），但日本的例子至少說明了「雖然一時陷入低潮，長期來看仍能持續成長」。

從這個觀點來反思，如果長期來看經濟不能持續增長，那麼還投資做什麼？

只要人類生產力持續提高，不斷進步，經濟就可能持續進步，看看從工業革命到現在，生活改變了多少？

以正確的方式參與全球市場、經濟的成長，養成良好的支出習慣，正常工作、儲蓄，即早開始投資，並利用複利的效果，達成財務目標是非常務實的。

網頁版：https://www.pgfinnote.com/japan-morning-star-finance/